行业论文财务分析冠农股份有限公司20132015年财务报表详细分析.doc

目 录摘要31公司简介42公司经营环境42.1外部环境42.2内部环境53财务状况53.1冠农股份公司资产结构53.2盈利能力63.3发展能力94分析总结9参考文献11摘要财务报表分析是企业利益相关者获取企业有关信息的重要手段和渠道。是一项重要而细致的工作，目的是通过分析，找出企业在生产经营中存在的问题，以此来判断当期企业的财务状况，预测未来的发展趋势。而本文主要对冠农股份有限公司2013-2015年的财务报表进行详细分析，文中根据冠农股份公司对外公布的财务数据及相关内容，并通过与新赛股份公司或一些同行业相关的财务数据做对比，分析了解了该企业的盈利能力方面的财务状况。关键字：冠农股份 财务报表 盈利能力 数据分析1公司简介新疆冠农果茸集团股份有限公司成立于1999年12月30日，2003年6月9日在上海证券交易所上市，公司注册资本金36210万元，员工853人。公司经过近几年的快速发展，逐步发展成为集制糖、果蔬、名优特干果、棉花加工等农产品深加工板块、国投罗钾、国电开都河水电和国电库尔勒热电等对外投资板块，以及金矿等矿产资源和房地产综合开发板块于一体的企业集团，拥11个全资、控股子公司、5个参股公司。公司的主导产品白砂糖、番茄酱、红枣、核桃、葡萄干、巴旦木等均获得IS09001-2000质量管理体系认证、HACCP食品卫生安全管理体系认证、FDA美国市场准入认证和犹太认证，公司拥有12条果酱加工生产线，日处理番茄、杏等鲜果1.2万吨，年生产各类果酱能力8万吨；拥有一条白砂糖生产线，日处理甜菜4500吨、年产白砂糖5.5万吨；拥有年加工皮棉4万吨的生产能力；年处理矿石量5万吨；拥有年产各类干、坚果产品1万吨能力。公司大力打造的“斯兰扎克”干果系列品牌，在国内已被广泛认可。2公司经营环境2.1外部环境关于制糖产业我国是重要的食糖生产国和消费国，而随着我国居民生活水平的提高以及食品工业、饮料业、饮食业等用糖行业的快速发展，我国的食糖消费量稳步上升，未来市场还有着较大的拓展空间。在十二五期间，制糖行业发展要以保障食糖基本自给为主要发展目标，维护食糖生产和市场供给的基本稳定；2015年，规划食糖年产量达到1600万吨，食糖年生产能力达到1800万吨。给予国内食糖行业面临新一轮的发展机遇。关于棉花收购加工产业我国纺织行业处于萎缩的状态，处于淘汰落后产能及产业的整合期。过剩的棉花收购加工企业来说，无疑是雪上加霜，棉花加工企业也随之进入调整期。但国家大力发展西部经济，纺织行业西移的影响，也为新疆棉花加工企业带来了发展的机遇，今后规模优势和品牌优势将成为棉花加工企业的主要竞争优势。关于果蔬加工产业我国加工番茄行业面临较为严重的产能过剩局面，行业竞争激烈，达产率低，番茄酱出口呈现了低价竞争、低端市场的特点，番茄酱加工企业并未随销量的上升而获益，行业已进入调整期。但由于海外番茄酱整体消费量比较稳定，随着全球番茄酱去库存的逐渐结束，市场将逐步回暖，番茄酱价格已出现回升态势。 关于干果产业，近年来，伴随新疆农业产业的调整，林果产业得到快速发展，干果也受国内外消费者的关注，前景较好。绿色健康食品日益成为新的消费趋势，这都为干果产业的发展提供了良好的契机。但新疆干果企业多且规模小、散、弱，每到收购季节，竞相哄抬收购价，致原料收购价格居高不下，给予企业很大的挑战。2.2内部环境在人力资源方面，公司结合人力资源状况和未来需求预测,制定了人力资源总体规划,完善薪酬和绩效体系,实现人力资源的合理配置,全面提升公司核心竞争力。公司在资金管理方面进一步提高了母公司对资金的集中管控和调控能力,充分实现了资金在公司内的有效调配,提高了资金周转效率,加大闲置资金的理财理念,提高资金收益,确保了集团内资金安全、合理和高效使用,降低了财务费用。公司采购业务根据实际情况重新界定和明确了大宗物资的标准,坚持大宗物资由母公司集中招标采购,同时积极利用信息系统对采购业务实施线上管理,通过信息系统进一步加强对采购业务的管理。原料采购期间还加强了原料验收入库管理,通过及时了解原料收购、库存情况,促进合理采购,有效降低采购成本,降低采购舞弊风险。公司积极开拓市场,根据市场需求变化,结合相关政策及时调整销售策略,针对糖、棉销售市场行情不佳的状况,积极入储,在销售过程中及时回笼资金,确保销售目标和经营目标的实现。公司定期对销售情况、库存、单价进行总结分析,发现销售过程中的薄弱环节,严格控制销售定价,采取有效控制措施,促进销售目标实现。截止2015年12月31日，公司总资产27.35亿元，净资产13.87亿元，实现营业收入12.79亿元，同比增长19.37%，归属于母公司的净利润2.97亿元，同比增长19.26%。3财务状况3.1冠农股份公司资产结构 冠农股份资产结构表 单位：万元 年份 20152014金额占总资产比例金额占总资产比例 货币资金32,563.60 11.906%38,871.4913.802% 应收账款12,939.10 4.731%3,784.161.344% 存货41,079.30 15.019%61,506.9721.840% 长期股权投资88,893.90 32.501%95,610.8833.949% 固定资产64,820.50 23.699%62,498.6022.192% 在建工程6,252.46 2.286%2,198.950.781% 资产合计273,510.00 100%281,628.00100%资产结构方面，冠农股份没有明显的缺陷。冠农股份的长期股权投资比例也很高，到2015时已经达到了32.501%，超过总资产的1/3，我们通过进一步的分析，发现这种情况主要是受国家产业政策影响，国家大力支持发展电力工业，以改善新疆电网结构，促进新疆经济发展，因此对国电开都河水电开发公司加大投资，持有其25%的股份。而国投新疆罗布泊钾盐有限责任公司也受到了国家的许多优惠政策，发展状况很好，预测未来前景也很可观，因此冠农早在2004年就成为其控股股东，也为其加大了投资额。具体情况如下 ： 公司长期投资分析表 单位：万元 年份20152014 被投资单位账面价值占总资产比重账面价值占总资产比重 国投新疆罗布泊钾盐有 限责任公司699,699,231.3524.84%569,156,251.3320.80% 国电新疆开都河流域水 电开发有限公司220,872,481.007.84%183,481,951.116.71% 冠农股份对两家企业的持股比例在2014-2015都保持不变，分别为25%、20.8%，但是账面价值却飞速上涨，可见两家公司正在飞速发展，冠农股份充分抓住了这次机会，这在冠农股份的战略中也有体现。3.2盈利能力各行业的盈利状况年份201520142013糖业销售占销售收入比30.62%30.72%38.68%皮棉销售占销售收入比29.05%18.16%18.04%果蔬销售占销售收入比20.32%28.33%19.50%房地产销售占销售收入比10.00%9.01%11.31%合计89.99%86.22%87.53%从上表可以看出冠农股份的主要业务为以上四项，其占收入的比重接近90%。基于以上数据以及冠农股份的发展计划，我们对糖业和棉花收购加工产业进行了进一步的分析。在这其中的制糖产业中，南宁糖业和贵糖股份占了市场的主要份额，处于领导地位，也都是上市公司，为了能更充分的说明冠农股份在制糖业的盈利能力，因此我们对这三家公司做了同业比较。具体情况见下表： 糖业销售收入 单位：万元201520142013冠农股份25,287.6932,809.8329,210.66南宁糖业333,618.30224,179.01 279,103.37 贵糖股份42,641.4250,808.89 54,617.64 糖业销售毛利 单位：万元201520142013冠农股份15.93%19.51%34.65%南宁糖业12.59%13.38%23.78%贵糖股份4.92%12.19%31.07%从上表可以看出冠农股份在规模不占优势的情况下糖业毛利率远高于南宁糖业和贵糖股份，特别是2013、2014两年，冠农的毛利率高出50%左右，15年毛利率更是贵糖的三倍多，可见冠农股份的糖业是很有竞争优势的。在这里还要 说明一下当时制糖业的行业背景，2015年受国外糖价下跌的影响，国内糖价一路走低，南宁和贵糖是用甘蔗作为原材料，其价格是由政府定价，产品成本相对固定，但是在原材料成本占比较大的制糖行业成本下降，毛利率也会随之下降，因此贵糖和南宁在这一年都有所亏损，受国际糖价影响较大。而通过毛利率的对比冠农却有所优势，为了找到这种优势，我们进行了进一步分析：我们选取了与冠农股份糖业规模相近的贵糖股份进行了进一步对比分析。2015（本期占总成本比例）2014（本期占总成本比例）成本构成项目冠农股份贵糖股份冠农股份贵糖股份直接人工7.07%3.39%4.10%2.92%直接材料80.24%73.71%88.13%78.76%制造费用12.69%22.90%7.77%18.32%合计100%100%100%100%成本项目分析表我们为了统一口径，把贵糖股份成本构成项目中的动力及燃料费和制造费用加总计入了制造费用。从上表中，可以明显的发现冠农股份在制造费用上远低于贵糖股份，但是却在直接材料上比对手高了将近10%。我们认为很可能是由于新疆的地域原因造成的：新疆的燃料动力要比内地便宜不少；冠农股份制糖的原材料是甜菜，贵糖股份的是甘蔗。至于直接人工高于贵糖股份的原因，由于没有找到进一步的证据，我们只能猜测可能是生产工艺的落后造成的。 皮棉销售毛利率年份201520142013冠农股份2.46%4.67%-9.87%新赛股份5.67%3.19%3.99%从表中可以明显看出，冠农股份的皮棉业务盈利能力是不理想的。我们在报表中查找了皮棉的成本资料，发现皮棉的直接材料费用占其生产成本的95%以上，基于此，我们认为很可能是15年执行新的棉花标准及皮棉交储回款周期过长、公检结果不理想造成的，并且这几年受棉花临储政策影响，新棉农种植积极性不断提高，因此这部分产业市场交易也相对活跃起来，但15年又受春夏不利天气及干旱等影响，棉花和皮棉产量均有所下降，地方农业部也有所反映，因棉花种植成本上涨，国家补贴却相对较少，这也影响了棉花的收购价格。其收购价格受人为因素影响较大，多数情况下是由收购企业说了算，部分企业存在压级压价现象，这一点也不容忽视。3.3发展能力冠农股份总体上是在不断发展的，但是发展速度在不断放缓。而且其中也有一些异常项目，特别是净利润增长速度。其主要原因是因为2013年前亏损太多后开始对果蔬产业进行了调整，并有所成效。14年利润增长的主要原因中储棉收购皮棉以及投资收益大幅上涨。但15年又所下降，主要是因为投资项目的增加。结合公司战略，冠农股份未来的发展形势看好，但是公司面临的风险也不少。糖业：经历了前两年的大牛市后，国内乃至全球糖业市场均出现周期性供给过剩，预计2015/2016榨季全国食糖产量将达到1400万吨，加上库存和进口，总供应量预计将超过2000万吨，但受2016年的天气影响，我国2015/16榨季甘蔗收获面积预计将下滑5%以上，再加上全球减产，随着夏季消费高峰的启动，我国糖价有望在下半年迎来反转。这对公司是个很好的机会，将缓解制糖业利润空间在不断压缩的严峻挑战。棉花收购加工产业 ：新疆是我国棉花的主产区，产能占国内总产量的50%以上。受出口、汇率及劳动力成本上升的影响，目前我国纺织行业处于萎缩的状态，处于淘汰落后产能及产业的整合期。冠农2013年棉花业务亏损1704万，2015年扭亏为盈的主要原因是因为中储棉从其收购了大批皮棉。该产业对中储棉的依赖很强，未来的经营风险很大。果蔬加工：公司的全资子公司冠农果蔬本报告期净利润比上年同期减亏4,371.19万元，按100%股权比例计算，对公司利润影响额为4,371.19万元，占归属于母公司净利润的17.54%,主要原因是公司决定调整果蔬产业结构，减少亏损，将长久以来一直连续亏损且无发展规模及前景的南疆三个果蔬加工厂，全面停产、整体待出售；另两个加工厂本年停产、一个加工厂限产，达到减亏的目的。公司番茄加工业仍面临需求不足和较为严重的产能过剩局面。短期内，该产业盈利的可能性不大。 4分析总结 公司主要以农副产品的收购、深加工为主,虽然形成了一定的行业企业规模,但产品设计、营销渠道建设、品牌推广等环节力度不够,面临产品市场占有率不高,品牌影响力低,营销渠道单一,缺乏有效的商业模式和盈利模式等问题。 公司所处行业对资金季节性需求较大,公司目前主要以银行融资为主,且以短期融资为主,会加大公司的财务费用;增加短期偿债风险。公司还有短贷长投的现象，短期借款归还到期长债，财务风险过高。为此,公司应加强资金管理,一是提高资金使用效率,二是加强对销售回款和应收账款的管理,加快资金回笼,三是积极与银行等外部机构保持良好沟通和合作,拓宽融资渠道,创新融资方式,积极寻求长期融资产品,调整融资结构,防范财务风险。 参考文献1唐莉，王海兵，杨安富.财务报告分析.成都：西南财经大学出版社，2014.12冠农股份年度财务报告3新赛股份年度财务报告45678目 录第一章 项目的意义和必要性11.1 项目名称及承办单位11.2 项目编制的依据11.3 肺宁系列产品的国内外现状21.4产业关联度分析31.5项目的市场分析4第二章 项目前期的技术基础82.1成果来源及知识产权情况，已完成的研发工作82.3产品临床试验的安全性和有效性8第三章 建设方案233.1建设规模233.2 建设内容233.3产品工艺技术233.5产品质量标准293.6 土建工程373.7 主要技术经济指标39第四章 建设内容、地点414.1 建设内容及建设规模414.2 建设地点414.3外部配套情况44第五章 环境保护、消防、节能465.1 环境保护465.2消防495.3节能50第六章 原材料供应及外部配套条件落实情况526.1主要原辅材料、燃料、动力消耗指标526.2 公用工程54第七章 建设工期和进度安排567.1建设工期和进度安排567.2建设期管理56第八章 项目承担单位或项目法人所有制性质及概况578.1 项目承担单位概况578.2 企业财务经济状况588.3 项目负责人基本情况59第九章 投资估算与资金筹措629.1 项目计算期629.2 投资估算的编制依据及参数629.3 投资估算629.4 资金筹措649.5 贷款偿还64第十章 财务评价6510.1财务评价依据6510.2销售收入和销售税金及附加估算6510.3利润总额及分配6610.4盈利能力分析6610.5不确定分析6610.6财务评价结论68第十一章 项目风险分析，效益分析6911.1 风险分析6911.2 效益分析7011