春季电大财务管理形成性考核册作业二.doc

2021年电大财务管理形成性考核册答案二
财务管理形考作业二答案：
1．假定有一张票面利率为1 000元的公司债券，票面利率为10%，5年后到期。
1〕假设市场利率是12%，计算债券的价值。
1000×10% /〔1+12%〕+1000×10% /〔1+12%〕2+1000×10% /〔1+12%〕3+1000×10% /〔1+12%〕4+1000×10% /〔1+12%〕5+1000 /〔1+12%〕5=927.9045元
2〕如果市场利率为10%，计算债券的价值。
1000×10% /〔1+10%〕+1000×10% /〔1+10%〕2+1000×10% /〔1+10%〕3+1000×10% /〔1+10%〕4+1000×10% /〔1+10%〕5+1000 /〔1+10%〕5=1000元〔因为票面利率与市场利率一样，所以债券市场价值就应该是它的票面价值了。〕
3〕如果市场利率为8%，计算债券的价值。
〔3〕1000×10% /〔1+8%〕+1000×10% /〔1+8%〕2+1000×10% /〔1+8%〕3+1000×10% /〔1+8%〕4+1000×10% /〔1+8%〕5+1000 /〔1+8%〕5=1079.854元
2. 试计算以下情况下的资本本钱
〔1〕10年期债券，面值1 000元，票面利率11%，发行本钱为发行价格1 125的5%，企业所得税率外33%；
解：K==6.9% 那么10年期债券资本本钱是6.9%
（2） 增发普通股，该公司每股净资产的帐面价值为15元，上一年度行进股利为每股1.8元，每股盈利在可预见的未来维持7%的增长率。目前公司普通股的股价为每股27.5元，预计股票发行价格与股价一致，发行本钱为发行收入的5%；
解：K==14.37% 那么普通股的资本本钱是14.37%
〔3〕优先股：面值150元，现金股利为9%，发行本钱为其当前价格175元的12%。
解：K==8.77% 那么优先股的资本本钱是8.77%

3、某公司本年度只经营一种产品。税前利润总额为300 000元，年销售数量为1 6000台，单位售价为100元固定本钱为200 000元。债务筹资的利息费用为200 000元，所得税为40%，计算公司的经营杠杆系数，财务杠杆系数和总杠杆系数
解：息税前利润=税前利润+利息费用=30+20=50万元
经营杠杆系数=1+固定本钱/息税前利润=1+20/50=1.4
财务杠杆系数=息税前利润/〔息税前利润-利息费用〕=50/〔50-20〕=1.67
总杠杆系数=1.4*1.67=2.34

4.某企业年销售额为210万元，息税前利润为60万元，变动本钱率为60%，全部资本为200万元，负债比率为40%，负债利率为15%。试计算企业的经营杠杆系数、财务杠杆系数和总杠杆系数。

5．某企业有一投资工程，预计报酬率为35%，目前银行借款利率为12%，所得税率为40%，该工程须投资120万元。请问：如该企业欲保持自有资本利润率24%的目标，应如何安排负债与自有资本的筹资数额。
解：设负债资本为X万元， 那么
=24%
解得X＝21.43万元　那么自有资本为=120－21.43＝98. 57万元
答:应安排负债为21.43万元,自有资本的筹资数额为98.57万元。
6．某公司拟筹资2 500万元，其中发行债券1 000万元，筹资费率2%，债券年利率外10%，所得税为33%，优先股500万元，年股息率7%，筹资费率3%；普通股1 000万元，筹资费率为4%；第一年预期股利10%，以后各年增长4%。试计算机该筹资方案的加权资本本钱。
解：债券本钱＝=6.84%
　 优先股本钱＝=7.22%
普通股本钱＝=14.42%
加权资金本钱＝
＝2.74% + 5.77% + 1.44%
＝9.95%
答:该筹资方案的加权资本本钱为9.95%
7． 某企业目前拥有资本1 000万元，其结构为：负债资本20%〔年利息20万元〕，普通股权益资本80%〔发行普通股10万股，每股面值80元〕。现准备追加筹资400万元，有两种筹资方案可供选择：
(1) 全部发行普通股。增发5万股，每股面值80元；要求：计算每股收益无差异点及无差异点的每股收益。
解：〔1〕∵＝
　　 ∴EBIT＝140万元

(2) 全部筹措长期债务，利率为10%，利息为40万元。企业追加筹资后，息税前利润预计为160万元，所得税率为33%。要求：计算每股收益无差异点及无差异点的每股收益，
解：
　　〔2〕无差异点的每股收益＝＝5.36万元
(3) 并确定企业的筹资方案。

　　由于追加筹资后预计息税前利润160万元>140万元，所以，采用负债筹资比拟有利。
1.

财务管理形考作业三答案：

财务管理形考作业四答案：