自考财务管理学模拟试题(一).doc

财务管理学模拟试题（一） 一、单项选择题1、下列关于企业价值最大化的表述中，错误的是（）。A.考虑了不确定性和时间价值，强调风险与收益的权衡B.能够克服企业追求利润的短期行为C.反映了对企业资产的保值增值要求D.不利于资源的优化配置【正确答案】：D【答案解析】：以企业价值最大化作为财务管理的目标，其优点主要表现在：考虑了不确定性和时间价值，强调风险与收益的权衡；将企业长期、稳定的发展和持读的获利能力放在首位，能够克服企业追求利润的短期行为；反映了对企业资产的保值增值要求；有利于资源的优化配置。参见教材40页。2、下列各项中，不属于经营者目标的是（）。A.增加报酬B.增加闲暇时间C.避免风险D.要求进行监督【正确答案】：D【答案解析】：经营者的目标是：增加报酬；增加闲暇时间；避免风险。参见教材42页。3、某人分期付款购买一套住房，每年年末支付40000元，分10次付清，假设年利率为3%，则相当于现在一次性支付（）元。（已知年金现值系数（P/A，3%，10）8.5302）A.469161B.341208C.426510D.504057【正确答案】：B【答案解析】：现值40000（P/A，3%，10）40008.5302341208（元）。参见教材54页。4、某一项年金前5年没有流入，后5年每年年初流入1000元，则该项年金的递延期是（）年。A.4B.3C.2D.5【正确答案】：A【答案解析】：前5年没有流入，后5年指的是从第6年开始的，第6年年初相当于第5年年末，这项年金相当于是从第5年年末开始流入的，所以，递延期为4年。参见教材57页。5、因素分析法在财务分析中应用颇为广泛，在应用这一方法时不需要注意的问题是（）。A.因素分解的关联性B.因素替代的顺序性C.顺序替代的连环性D.计算结果的确定性【正确答案】：D【答案解析】：因素分析法在财务分析中应用颇为广泛。但在应用这一方法时必须注意以下几个问题：因素分解的关联性；因素替代的顺序性；顺序替代的连环性；计算结果的假定性。参见教材78页。6、下列各项中，不属于反映公司营运能力的财务比率是（）。A.总资产周转率B.流动资产周转率C.应收账款周转率D.资产负债率【正确答案】：D【答案解析】：反映公司营运能力的财务比率主要有总资产周转率、流动资产周转率、应收账款周转率和存货周转率等。参见教材78页。7、下列各项中，不属于全面预算的是（）。A.人员预算B.特种决策预算C.日常业务预算D.财务预算【正确答案】：A【答案解析】：通常一个完整的全面预算应包括特种决策预算、日常业务预算和财务预算三大类内容。参见教材106页。8、（）又称静态预算，是根据预算期内正常的可能实现的某一业务活动水平而编制的预算。A.弹性预算B.固定预算C.增量预算D.零基预算【正确答案】：B【答案解析】：固定预算又称静态预算，是根据预算期内正常的可能实现的某一业务活动水平而编制的预算。参见教材107页。9、下列选项中，不属于股票投资缺点的是（）。A.求偿权居后B.价格不稳定C.股利收入不稳定D.购买力风险低【正确答案】：D【答案解析】：购买力风险低属于股票投资的优点之一，所以选项D是答案。参见教材172页。10、为了满足投资者赎回资本、实现变现的要求，（）一般都从所筹资本中拨出一定比例，以现金形式保持这部分资产。A.封闭式基金B.开放式基金C.债券基金D.股票基金【正确答案】：B【答案解析】：为了满足投资者赎回资本、实现变现的要求，开放式基金一般都从所筹资本中拨出一定比例，以现金形式保持这部分资产。这虽然会影响基金的盈利水平，但对开放式基金来说是必需的。参见教材174页。11、（）在决策中的意义在于：它有助于考虑可能采取的各种方案，以便为既定资源寻求最为有利的使用途径。A.机会成本B.付现成本C.非付现成本D.重置成本【正确答案】：A【答案解析】：机会成本在决策中的意义在于：它有助于考虑可能采取的各种方案，以便为既定资源寻求最为有利的使用途径。参见教材186页。12、从20世纪70年代开始，在投资项目评价中，（）指标已占主导地位。A.财务B.预算C.非折现现金流量D.折现现金流量【正确答案】：D【答案解析】：投资项目评价使用的折现现金流量指标（即动态的评价指标）包括净现值、现值指数和内含报酬率等。从20世纪70年代开始，折现现金流量指标已占主导地位，并形成了以折现现金流量指标为主，以投资回收期为辅的多种指标并存的指标体系。参见教材187页。13、某公司存货周转期为50天，应收账款周转期为20天，应付账款周转期为10天，预计全年需要现金720万元，一年按360天计算，则最佳现金持有量为（）。A.100万元B.120万元C.140万元D.150万元【正确答案】：A【答案解析】：现金周转期50201060（天），现金周转次数360/606（次），最佳现金持有量720/6120（万元）。14、下列选项中，不属于应收账款管理成本的是（）。A.调查顾客信用情况的费用B.收集各种信息的费用C.账簿的记录费用D.坏账成本【正确答案】：D【答案解析】：应收账款的管理成本主要是指在进行应收账款管理时所增加的费用。主要包括调查顾客信用情况的费用、收集各种信息的费用、账簿的记录费用、收账费用、数据处理成本、相关管理人员成本等。参见教材215页。15、下列选项中，属于存货的变动储存成本的是（）。A.存货占用资本的应计利息B.办公费C.仓库固定职工的工资D.邮资【正确答案】：A【答案解析】：变动成本与存货数量有关，与存货的库存数量成正比，如存货占用资本的应计利息、存货的保险费等，是存货持有量决策的相关成本。参见教材224页。16、要求在累计的优先股股利付清之前，公司不得派发普通股股利，这样的要求反映的是影响股利政策因素中的（）。A.通货膨胀因素B.股利政策的惯性C.契约因素D.股权控制权的要求【正确答案】：C【答案解析】：当公司通过长期借款、债券、优先股、租赁合约等形式向外部筹资时，常因对方要求，接受一些约束公司派息行为的限制条款。例如，优先股的契约通常也会要求在累计的优先股股利付清之前，公司不得派发普通股股利。参见教材239页。17、股利发放率是指净利润中（）所占的比例。A.股票股利B.现金股利C.负债股利D.财产股利【正确答案】：B【答案解析】：股利发放率是指净利润中现金股利所占的比例。参见教材239页。18、公司往往是在确定的经营杠杆下，通过调整（）来调节财务杠杆，进而控制公司的总风险水平。A.资本结构B.经营规模C.行业风险D.筹资渠道【正确答案】：A【答案解析】：公司的经营杠杆主要取决于其所在的行业及其规模，一般不能轻易变动；而财务杠杆始终是一个可以选择的项目。因此，公司往往是在确定的经营杠杆下，通过调整资本结构来调节财务杠杆，进而控制公司的总风险水平。参见教材155页。19、公司为了保证少数股东的绝对控制权，一般尽量避免采用（）筹资。A.优先股B.普通股C.债券D.留存收益【正确答案】：B【答案解析】：有的公司被少数股东所控制，股东们很重视控制权问题，公司为了保证少数股东的绝对控制权，一般尽量避免采用普通股筹资，更多的是采用优先股或负债方式筹资。参见教材156页。20、市场利率上升时，债券价值的变动方向是（）。A.上升B.下降C.不变D.随机变化【正确答案】：B【答案解析】：债券价值指的是未来收到的利息和本金的现值，其中的折现率是市场利率，因此，市场利率上升，债券价值会下降。参见教材166页。二、多项选择题1、下列关于净现值的说法中，正确的有（）。A.不能动态反映项目的实际收益率B.当各方案投资额不等时，无法确定方案的优劣C.当各方案的经济寿命不等时，用净现值难以进行评价D.净现值的大小取决于折现率，而折现率的确定较为困难E.考虑了项目整个寿命周期的各年现金流量的现时价值【正确答案】：ABCDE【答案解析】：净现值的优点是：净现值指标考虑了项目整个寿命周期的各年现金流量的现时价值，反映了投资项目的可获收益，在理论上较为完善。净现值的缺点是：（1）不能动态反映项目的实际收益率。（2）当各方案投资额不等时，无法确定方案的优劣。例如方案1和方案2都可行，但由于两音的原始投资额不同，所以不能用净现值法比较优劣，也就是说，虽然方案1的净现值大于方案2的净现值，但不能得出方案1优于方案2的结论。（3）当各方案的经济寿命不等时，用净现值难以进行评价。（4）净现值的大小取决于折现率，而折现率的确定较为困难。参见教材190页。2、货币市场基金的优点主要包括（）。A.资本安全性高B.购买限额低C.流动性强D.收益较稳定E.管理费用低【正确答案】：ABCDE【答案解析】：货币市场基金的优点是资本安全性高，购买限额低，流动性强，收益较稳定，管理费用低，有些还不收取赎回费用。因此，货币市场基金通常被认为是低风险的投资工具。参见教材174页。3、下列关于资本结构影响因素的说法中，不正确的有（）。A.喜欢冒险的管理者，可能会安排比较高的负债比例B.拥有较多流动资产的公司，更多依赖长期负债来筹集资本C.资产适用于抵押贷款的公司，其负债比例会更高D.以技术研究开发为主的公司，其负债很多E.公司所得税税率越高，负债利息的节税收益就越多【正确答案】：BD【答案解析】：公司资产结构会以多种方式影响公司的资本结构：（1）拥有大量固定资产的公司主要通过长期负债和发行股票筹集资本；（2）拥有较多流动资产的公司，更多依赖流动负债来筹集资本；（3）资产适用于抵押贷款的公司，其负债比例会更高，如房地产公司的抵押贷款就相当多；（4）以技术研究开发为主的公司，其负债很少。所以选项B、D不正确。参见教材156页。4、下列各项中，不属于普通股筹资的优点的有（）。A.没有固定的到期日，无须偿还B.资本成本较高C.容易分散公司的控制权D.可能会降低普通股的每股净收益，从而引起股价下跌E.筹资限制少【正确答案】：BCD【答案解析】：普通股筹资的优点有：没有固定的股利负担、没有固定的到期日，无须偿还、能增强公司的信誉、筹资限制少。普通股筹资的缺点有：资本成本较高、容易分散公司的控制权、可能会降低普通股的每股净收益，从而引起股价下跌。参见教材125页。5、下列各项中，属于优先股股东享有的权利的是（）。A.正常分配利润B.优先分配剩余财产C.优先股的转换和回购D.优先股的表决权E.优先分配利润【正确答案】：BCDE【答案解析】：优先股股东享有的权利包括下述几方面：优先分配利润；优先分配剩余财产；优先股的转换和回购；优先股的表决权。参见教材126页。三、简答题1、简述股东财富最大化作为企业财务管理目标的优缺点。【正确答案】：股东财富是指公司通过有效的经营和理财，最终给股东创造的价值。与利润最大化目标相比，股东财富最大化目标有其积极的方面，这是因为：（1）考虑了货币时间价值和投资风险价值。（2）反映了资产保值增值的要求，股东财富越多，资产市场价值越大。但是应该看到，股东财富最大化也有一些缺点：（3）它只强调股东的利益，而对公司其他利益人和关系人重视不够。（4）影响股票价格的因素并非都是公司所能控制的，把公司不可控的因素引入财务管理目标是不合理的。参见教材40页。【答案解析】：2、简述资产负债表所存在的局限性。【正确答案】：为准确评价公司的财务状况，财务分析人员必须清楚资产负债表所存在的局限性，表现在以下几个方面：第一，资产和负债的确认和计量都涉及人为的估计与判断，很难做到绝对的客观与真实。第二，公司使用的会计程序与方法具有很大的选择性，导致报表信息在不同公司之间可比性差。第三，对不同的资产项目采用不同的计价方法，使得报表上得出的合计数失去了可比的基础，从而影响财务信息的相关性。第四，有些无法或难以用货币计量的资产或负债完全被遗漏、忽略，而此类信息均具有决策价值，如公司自创的商誉、人力资源、管理人员的报酬合约和信用担保等。第五，物价变动使以历史成本为计量属性的资产与负债严重偏离现实，可能出现历史成本大大低于现行重置成本的情况，使资产的真实价值得不到反映，形成虚盈实亏状况。第六，资产负债表不能直接披露公司的偿债能力，比如存货只反映了其数额，而不能披露其质量等。参见教材71页。【答案解析】：3、股利支付形式有哪几种？其主要特点是什么？【正确答案】：股份有限公司的股利支付方式有多种，常见的有以下几种：（1）现金股利。现金股利是股份公司以现金的形式发放给股东的股利。发放现金股利的多少主要取决于公司的股利政策和经营业绩。公司支付现金股利时，必须具备两个基本条件：第一，公司要有足够的未指明用途的累计盈余；第二，公司要有足够的现金。（2）股票股利。股票股利是公司以股票的形式发放股利，即股利分配方案中的送股。这种股利支付方式对公司来讲，没有现金流出，仅仅是增加了流通在外的普通股数量。此外，公司还可以使用财产和负债支付方式支付股利。财产股利是指以公司现金以外的资产支付股利，主要是将公司持有的其他公司的有价证券，如债券、股票，作为股利支付给股东。负债股利是指公司以其负债向股东支付股利，通常将公司的应付票据支付给股东，在不得已的情况下也有发行公司债券抵付股利的。财产股利和负债股利实际上是现金股利的替代。这两种股利支付方式目前在我国很少使用，但并非法律所禁止。参见教材235页。【答案解析】：四、计算题1、甲投资人打算投资A公司股票，目前价格为20元/股，预期该公司未来三年股利为零成长，每股股利2元。预计从第四年起转为正常增长，增长率为5%。目前无风险收益率6%，市场组合的收益率11.09%，A公司股票收益率的标准差为2.8358，系数为1.18，市场组合收益率的标准差为2.1389，A公司股票收益率与市场组合收益率的相关系数为0.8928。要求：（1）计算A公司股票目前的价值；（2）判断A公司股票目前是否值得投资。【正确答案】：（1）A股票投资者要求的必要报酬率6%1.18（11.09%6%）12%前三年的股利现值之和2（P/A，12%，3）22.40184.80（元）第四年以后各年股利的现值2（15%）/（12%5%）（P/F，12%，3）300.711821.35（元）A公司股票目前的价值4.8021.3526.15（元）（2）由于目前A公司股票的价格（20元）低于其价值（26.15元），因此，A股票值得投资。参见教材169171页。【答案解析】：2、已知上市甲公司2011年实现净利润1200万元，平均总资产为10000万元，根据平均数计算的权益乘数为1.5。2012年净利润比2011年增长了25%，平均总资产没有变化，但是用平均数计算的权益乘数变为1.59。要求：（1）分别计算甲公司2011年和2012年的净资产收益率；（2）结合因素分析法依次分析2012年的总资产净利率、权益乘数对净资产收益率的影响。【正确答案】：（1）2011年：总资产净利率（1200/10000）100%12%净资产收益率12%1.518%2012年：总资产净利率1200（125%）/10000100%15%净资产收益率15%1.5923.85%（2）净资产收益率变动额23.85%18%5.85%由于总资产净利率提高对净资产收益率的影响：（15%12%）1.54.5%由于权益乘数提高对净资产收益率的影响：15%（1.591.5）1.35%参见教材7785页。【答案解析】：3、某公司2012年资产负债表简表如下：资产负债表（简表）2012年12月31日单元：万元 资产金额负债和所有者权益金额流动资产：流动负债：货币资金240短期借款175交易性金融资产40应付账款35预付账款60流动负债合计210存货20非流动负债：其他流动资产0长期借款80流动资产合计360非流动负债合计80非流动资产：所有者权益：固定资产430实收资本240在建工程35资本公积50无形资产10盈余公积85其他非流动资产15未分配利润185非流动资产合计490所有者权益合计560资产总计850负债和所有者权益合计850要求：（1）计算该公司2012年的下列指标：营运资金；速动比率；现金比率；资产负债率；产权比率。（2）如果该公司2012年实现的销售收入为650万元，销售净利率为15%，计算该公司本年的固定资产周转期及权益净利率。（一年按360天计算，计算结果保留两位小数）【正确答案】：（1）营运资金流动资产-流动负债360210150（万元）速动比率速动资产流动负债（24040）2101.33现金比率（货币资金交易性金融资产）流动负债（24040）2101.33资产负债率负债总额资产总额100%（21080）850100%34.12%产权比率负债总额所有者权益100%（21080）560100%51.79%（2）固定资产周转率6504301.51（次）固定资产周转期3601.51238.41（天）权益净利率65015%56017.41%参见教材7884页。【答案解析】：4、甲工厂欲购买一套设备，供应商给出了五种付款方案：方案1：第一年初付款10万元，以后每间隔半年付款一次，每次支付15万元，连续支付8次；方案2：第三年初付款50万元，第八年末付款100万元；方案3：从第五年初开始，每年付款30万元，连续支付4次；方案4：第一年初付款10万元，从第二年开始，每年末付款28万元，连续支付5次；方案5：第一年初付款5万元，从第二年开始，每年年初付款25万元，连续支付6次。假设年利息率为10%。要求：比较五种付款方案的现值，选择最合理的方案。已知：（PA，5%，8）6.4632，（PA，10%，4）3.1699，（PA，10%，5）3.7908，（PA，10%，6）4.3553，（PF，10%，2）0.8264，（PF，10%，8）0.4665，（PF，10%，3）0.7513，（PF，10%，1）0.9091【正确答案】：（1）方案1的现值1015（PA，5%，8）10156.4632106.95（万元）方案2的现值50（PF，10%，2）100（PF，10%，8）500.82641000.466587.97（万元）方案3的现值30（PA，10%，4）（PF，10%，3）303.16990.751371.45（万元）方案4的现值1028（PA，10%，5）（PF，10%，1）10283.79080.9091106.49（万元）方案5的付款现值525（PA，10%，6）5254.3553113.88（万元）或：方案5的付款现值525（PA，10%，5）1（PF，10%，1）525（3.79081）0.9091113.88（万元）提示：（PA，10%，5）1（PF，10%，1）（PA，10%，6）（110%）（PF，10%，1）（PA，10%，6）结论：最合理的是方案3。参见教材53-57页。【答案解析】：五、案例分析题1、英国轮胎与橡胶公司（BTR）是一家业务范围广泛且销售额达90亿英镑的公司。通过并购活动，其业务范围已延伸到电力输送、电动机、材料加工、柴油发动机、航空、建筑、控制系统等12个行业。BTR探索建立在利润规划基础上的预算管理体系，以便对众多的业务部门进行监督并推进价值创造。BTR的利润规划流程始于每年的7月份，此时公司总部向其1300个利润中心发布公司整体的各项经营指标指南。各利润中心在制定和执行自己的战略方面享有高度的自由，相应地，也要对战略执行的结果高度负责，利润中心的管理者制定详细的利润规划时，不考虑以往年度利润的实现情况。BTR的以利润规划为基础的预算系统具有这样的特点：预算是通过自下而上和自上而下的方式而制定的，便于上下级之间统一认识，便于业务单位形成良好的团队意识，也确保了预算的激励性和可行性；整个预算不是以产量、成本、销售额为导向，而是以利润为导向，这有利于企业价值的创造。请回答下列问题：1.BTR若要实现规划的利润目标，你认为应该从哪些方面着手？2.零基预算的主要优点是什么？BTR的预算是否属于零基预算？【正确答案】：1.BTR若要实现规划的利润目标，应该从对成本、销售量和利润之间的互相依存关系所进行的综合分析。包括：成本性态分析、盈亏临界点分析和实现目标利润的因素分析；通过对利润的敏感分析，预测销售单价、销售量和成本水平的变动对目标利润的影响，以规划目标利润。2.零基预算具有以下优点：（1）合理、有效地进行资源分析。（2）有助于公司内部进行沟通与协调，激励各基层单位参与预测编制的积极性和主动性。（3）目标明确，可区别方案的轻重缓急。（4）有助于提高管理人员的投入产出意识。BTR的预算属于零基预算，因为利润中心的管理者制定详细的利润规划时，不考虑以往年度利润的实现情况，符合零基预算的特点。参见教材92、108页。【答案解析】：X