徐工集团偿债能力分析-学位论文.doc

徐州工程学院毕业论文图书分类号：密 级：徐州Z程學院毕业论文徐工集团偿债能力分析ANALYSIS OF THE SOLVENCY OF XUGONG GROUP班 级学 号学生姓名学院名称管理学院专业名称财务管理指导教师徐州工程学院学位论文原创性声明本人郑重声明：所呈交的学位论文，是本人在导师的指导下，独立进行 研究工作所取得的成果。除文中巳经注明引用或参考的内容外，本论文不含 任何其他个人或集体已经发表或撰写过的作品或成果。对本文的研究做出重 要贡献的个人和集体，均巳在文中以明确方式标注。本人完全意识到本声明的法律结果由本人承担。论文作者签名： 日期：年月日徐州工程学院学位论文版权协议书本人完全了解徐州工程学院关于收集、保存、使用学位论文的规定，即： 本校学生在学习期间所完成的学位论文的知识产权归徐州工程学院所拥有。 徐州工程学院有权保留并向国家有关部门或机构送交学位论文的纸本复印件 和电子文档拷贝，允许论文被查阅和借阅。徐州工程学院可以公布学位论文 的全部或部分内容，可以将本学位论文的全部或部分内容提交至各类数据库 进行发布和检索，可以采用影印、缩印或扫描等复制手段保存和汇编本学位 论文。论文作者签名：导师签名：曰期：年 月曰曰期：年 月曰n摘要随着改革开放的不断深入，市场经济体制的日益完善，偿债能力已构成现代企业财务 管理的核心内容，也是进行财务分析的一个重要方面。重视企业偿债能力的分析，意义非 常重大。对企业内部而言，通过测定企业偿债能力，有利于科学地进行筹资和投资决策， 灵活运用企业资金；对企业外部而言，企业偿债能力的强弱是债权人确定贷款决策和方向 的主要依据。可见，分析企业的偿债能力，对企业能否健康生存和发展，具有非常积极的 意义。作为成立十九年来始终保持中国工程机械行业排头兵地位的徐工集团，它的生死存亡 可以说关乎到整个行业甚至整个国家的经济发展水平。因而对徐工集团的偿债能力的分 析，有着及其重要的现实意义。因此，本文以徐工集团上市公司徐工科技股份有限公司提供的04-07年的实际数据作 为分析案例，首先对企业偿债能力及其相关指标进行了简单的理论介绍；然后在此基础上， 具体与同行业中最能与该集团竞争的企业集团柳工集团进行了包括横向与纵向的综合偿 债能力分析，这是全文的重点部分;最后，本人针对综合分析的结论，对该集团如何进一 步提高企业的偿债能力提出了一些个人的对策与建议。全文的主要创新部分在于全文的第四部分，基于现行偿债能力评价体系和评价标准都 存在着诸多的缺点与不适合我国企业的具体情况，该部分又对现行偿债能力评价体系的主 要评价指标存在的不足及其修正方法进行了简单的理论介绍与探讨。关键词偿债能力；评价指标；财务分析m徐州工程学院毕业论文AbstractWith the continuous deepening of reform and opening up, and the increasing improvement of the marketing economic system, the solvency is not only the core content of the modem enterprise financial management，but also an important aspect of the financial analysis . It is of great significance to pay attention to the enterprises solvency. To the interior, testing the solvency of enterprises can help enterprises make financing and investment decisions scientifically, and use the corporate funds with flexibility .To the exterior，that enterprises solvency of the loan is strong or not is the main basis for creditors to determine the policy and direction of the loan. So, analyzing the solvency of enterprises takes a very active meaning to enterprises，survival and sound development.As the vanguard of Chinas construction machinery industry status for 19 years from it started, Xugong Group，which can determine the entire industrys or even the whole countryfs economic development leveL Thus the analysis of the solvency of Xugong Group has an important practical significance.Therefore, this paper is based on the actual data of years of 2004-2007，which is offered by Xugong Group Co.，Ltd. First of all，this paper gives a generate introduction of the theory of the related indicators of solvency of enterprises; Second, this paper analyzes the enterprises solvency of the enterprise，making concrete with the same profession in can with this group competition enterprise including crosswise and the longitudinal generalized analysis，and this is the key part of the full text; Finally, I give my personal point of views and suggestions to further develop the Xugong Groups, solvency, according to the analyzing of the results.The main innovation part of the full text lies in the fourth part，as the present credit capacity appraisal system and the evaluation criteria have many shortcomings and mang of them do not suit our country Enterprises special details, this part carries on the simple theory introduction to the present credit capacity appraisal revision.Keywords Solvency Evaluating indicator Financial analysis目录1雜11.1选题背景及研究的现实意义11.2徐工集团简介21.3国内工程机械行业简介21.4分析的主要技术方法31.5分析的主要内容与研究思路42企业短期偿债能力的分析52.1分析企业短期偿债能力的重要性52.2影响企业短期偿债能力的因素52.3短期偿债能力相关指标的简介72.4 X寸徐工集团短期偿债能力的分析102.4.1对比分析102. 4.2结构分析112. 4.3比率分析142.4.4与竞争企业对相关指标进行横向与纵向的分析163企业长期偿债能力的分析193. 1企业长期偿债能力分析的重要性193.2影响企业长期偿债能力的因素193.3长期偿债能力指标的计算与分析203.4对徐工集团长期偿债能力的分析223.4.1对融资结构的结构分析223.4.2对长期偿债能力的比率分析243.4.3与竞争企业对相关指标进行横向与纵向的分析254对偿债能力相关指标的不足与改进284.1短期偿债能力主要分析指标的不足与改进284.1.1短期偿债能力主要分析指标的不足284.1.2短期偿债能力主要分析指标的改进294.2长期偿债能力主要分析指标的不足与改进294. 2. 1长期偿债能力主要分析指标的不足294.2.2长期偿债能力主要分析指标的改进305徐工集团偿债能力现状与建议315.1企业偿债能力现状315. 2提高企业偿债能力的建议3133致谢错误！未定义书签。34参考文献34縣35附录一徐工集团2004-2007年度三大报表35附录二柳工集团2004-2007年度三大报表411绪论1.1选题背景及研究的现实意义随着经济与社会的发展，企业的规模越来越大，出于维持日常经营活动和进行长期发 展的需要，以及对财务杠杆运用方面的考虑，企业一般会釆用向外举债的方式筹集资金， 从而形成企业的负债。因此，现代企业的资金来源除了企业自有资金外，很大一部分是通 过举债得来的。举债的结果则使企业产生了债务，于是形成了企业短期或长期的负债。负 债的存在，一方面可以增加企业可占用和使用的资金，另一方面由于到期需还本付息，从 而又形成企业的财务负担和财务风险，甚至于可能由于到期不能偿还债务而导致破产，降 低股东的资金收益。特别是在市场经济条件下，负债经营已经成为现代企业的基本经营策 略，随着市场竞争的日趋激烈，企业的偿债能力受到越来越多的关注，它的强弱己经成为 反映企业财务状况和经营能力的重要标志。同时，在市场经济条件下，企业没有一定的盈利能力是很难持续经营下去的，但有些 企业虽然也有良好的盈利能力，却严重缺乏偿债能力，同样也会迅速陷入破产困境。事实 证明，偿债能力强的企业，赢利能力一般也强，但赢利能力强的企业，其偿债能力却不一 定很强。所以偿债能力是衡量企业财务实力的一项重要指标。企业有无支付现金及偿还债 务的能力，是企业能否健康生存和发展的关键。因此，对企业偿债能力进行分析，对于企业投资者、经营者和债权人都有着十分重要 的意义与作用，对于完善现代企业的公司治理制度有很大的作用，主要表现在：(1) 对经营者而言偿债能力分析是经营者进行正确的经营决策所必须的。对企业经营者而言，通过分析 自身偿债能力，及时发现经营中存在的问题，并采取相应措施加以解决，从而保证生产、 筹资和投资活动的顺利进行。(2) 对债券人而言偿债能力分析是债权人进行正确借贷决策所必须的。债权人在进行借贷决策时，为了 判断S身债权的偿还保证程度，有必要对借款企业的财务状况特别是偿债能力状况进行深 入细致的分析。(3) 对投资者而言偿债能力分析是投资者进行正确的投资决策所必须的。投资者的目的是为了资本的保 值和增值，作为企业的投资者，为了保证其资本的保值和增值，有必要对企业的偿债能力 进行分析。(4) 对其他利益相关者而言企业偿债能力分析有利于其他利益相关者正确评价企业财务状况。企业偿债能力状况 徐州工程学院毕业论文是企业经营状况和财务状况的综合反映，通过对企业偿债能力的分析，可以了解企业的财 务状况及其变动情况。从以上的分析可以看出，企业的偿债能力对企业的各方都有重要的影响，因此系统地 分析企业偿债能力是很有价值的。1.2徐工集团简介正阔步迈向世界级企业的徐工集团，成立于1989年3月，十九年来始终保持中国工 程机械行业排头兵的地位，目前位居世界工程机械行业第16位，中国500强企业第191 位，中国制造业500强第96位，是中国工程机械产品品种和系列最齐全、最具竞争力和 最具影响力的大型企业集团。“徐工”是行业首个“中国驰名商标”。其主要产品有：工程起重机械、筑路机械、路面及养护机械、压实机械、铲土运输机 械、高空消防设备、特种专用车辆、工程机械专用底盘等系列工程机械主机和驱动桥、回 转支承、液压件等基础零部件产品，大多数产品市场占有率居国内第一位。其中70%的产 品为国内领先水平，20%的产品达到国际当代先进水平。集团大力发展外向型经济，积极 发展与国际大公司的合资合作，与世界500强的美国卡特彼勒公司、德国利勃海尔、德 国克虏伯公司等国际一流的跨国公司组建了 14家中外合资企业，大力实施以产品出口为 支撑的国际化战略，将产品销售与收集国外先进技术、用户需求信息相结合，形成了东南 亚、中东、非洲、南北美等产品出口主导市场。徐工集团秉承“担大任、行大道、成大器”的核心价值观和“严格、踏实、上进、创 新”的企业精神，年营业收入由成立时的3. 86亿元，发展到2007年的突破300亿元，年 实现利税20亿元，年出口创汇突破5亿美元，在中国工程机械行业均位居首位。集团的 企业愿景是成为一个极具国际竞争力、让国人为之骄傲的世界级企业。1.3 国内工程机械行业简介中国工程机械行业，经过50年的发展，已形成能生产18大类、4500多种规格型号的 产品，基本能满足国内市场需求的、具有相当规模和蓬勃发展活力的重要行业。2005年中 国生产工程机械产品规模以上的企业约有1000家，其中外商独资合资企业130家；年销 售额1000万以上企业有300家；亿元以上企业有100家，年销售额940亿元，占全行业 的75%; 10亿元以上的企业有23家，年销售额占全行业的50%。2005年全行业销售各类 工程机械42万台，销售额1262亿元，在世界上仅次于美、日，列第三位。2006年，1-4月全行业销售收入同比增长31%;主要产品产量（台数）增长24%。1-5 月销售收入增长19.4%，产量增长25%。其中挖掘机、推土机、叉车、工程起重机增长较 大，超过30%;装载机在基数很大的情况下仍有两位数的增幅，其市场潜力之大令人吃惊。而与国外工程机械同行比较而言，中国的工程机械企业仍存在以下问题，主要是：控 3徐州工程学院毕业论文制技术差距大；相应基础件（零配、部件）未达标；人机工程考虑欠缺；研发费用投入少。中国的机械制造产业仍然任重而道远。1.4 分析的主要技术方法对企业偿债能力的分析，需要对会计报表进行系统的分析。一般而言，分析的方法主 要有横向分析和纵向分析。具体的技术方法主要包括比较分析法、结构分析法、比率分析 法和趋势分析法。横向分析法，也称水平分析，是将连续数期报表中的相应项目增减情况以百分比的形 式进行横向比较，即将最后一期财务报表中某一项或几项数据与前一期或前几期报表中的 相应项目进行对应比较，将其增减额列示出来，同时计算出增减的百分比的方法。纵向分析法，是将企业本期实际指标与前期(或历史同期)实际指标进行对比，以观察 财务指标的发展变化趋势的方法.(1) 比较分析法比较分析法是为了说明财务信息之间的数量关系与数量差异，利用求差的方法，为进 一步的分析指明方向。这种比较可以是将实际与计划相比，可以是本期与上期相比，也可以是与同行业的其 他企业相比。(2) 结构分析法结构分析法是在统计分组的基础上，计算各组成部分所占比重，进而分析某一总体现 象的内部结构特征、总体的性质、总体内部结构依时间推移而表现出的变化规律性的统计 方法。结构分析法的基本表现形式，就是计算结构指标。其公式是：结构指标就是总体各个部分占总体的比重，因此总体中各个部分的结构相对数之和， 即等于100%。(3) 趋势分析法趋势分析法是指用若干个连续期间的财务报告的资料进行相关指标的比较分析，以说 明企业经营活动和财务状况的变化过程及发展趋向的分析方法。趋势分析法即可用文字表述，也可用图解，表格或比较报告。(4) 比率分析法比率分析法是指在财务报表上，一些有关联项目的金额之间，用比率来反映财务报表 所列示的有关项目的相互关系，以表明和制定企业财务状况和经营成果上某一方面的情 况。上述各方法有一定程度的重合。在实际工作当中，比率分析方法应用最广。本文采用 以比率分析法为主，其他方法相互补充、综合利用的原则对徐工集团偿债能力进行分析的。徐州工程学院毕业论文1.5分析的主要内容与研究思路企业的偿债能力分析是企业财务报表分析中一个很重要的因素。偿债能力是指企业对 到期债务的清偿能力。包括短期内对到期债务的现实偿付能力和对未来债务预期的偿付能 力，即短期偿债能力和长期偿债能力。本文以成立十九年来始终保持中国工程机械行业排头兵地位的徐工集团作为分析案 例，首先对企业偿债能力以及相关衡量指标进行了简单的理论介绍；然后重点单对该企业 07年的经营状况进行了包括短期与长期偿债能力的分析：先以徐工集团上市公司徐工科技 股份有限公司提供的04-07年的三大财务报表作为分析依据，对其偿债能力进行了包括财 务结构分析、比较分析、比率分析和趋势分析的四大技术分析，然后用相关指标与在同行 业中最能与徐工集团相竞争的企业规模相当、发展势头强劲的企业集团柳工集团进行了综 合以上四种技术方法的包括横向与纵向的具体分析。通过分析比较，找出了徐工集团近四 年来发展中存在的差距和问题。因此在全文的最后，针对前文综合分析的结论，对该集团 如何进一步提高企业的偿债能力提出了一些个人的对策与建议。全文的主要创新部分在于全文的第四部分，基于现行偿债能力评价体系和评价标准都 存在着诸多的缺点与不适合我国企业的具体情况，该部分又对现行偿债能力评价体系的主 要评价指标存在的不足及其修正方法进行了简单的理论介绍与探讨。然而，一是因为虽然这些修正后的指标更符合我国企业的实际，计算出的指标值更具 指导意义，可是由于现行财务分析报表及财务分析评价体系存在着固有的缺陷与不足，致 使上市公司对外提供的相关报表资料不足够详尽，企业的外部人员没有办法查找到具体的 相关数据，无法进行具体的相关修正指标的计算；二是因为，本人学识及经验的不足，提 出的修正指标也仅仅是本人或者参考他人部分结论得出的，没有得到科学的公正与推广。 因此，为了忠于求学者谦虚谨慎的求学理念，本文在分别提出了现行偿债能力评价指标的 不足与个人修正方法后，并没有按该修正指标对徐工集团的偿债能力进行具体的数据分 析，因此对这一部分只能说是简单的理论介绍与探讨，希望更多的学者能够参与到这一课 题的研究与探讨。5徐州工程学院毕业论文2企业短期偿债能力的分析短期偿债能力是指企业流动资产对流动负债及时足额偿还的保证程度，是衡量企业当 前财务能力，特别是流动资产变现能力的重要标志，故又称支付能力。2.1分析企业短期偿债能力的重要性短期偿债能力对一个企业来说是非常重要的。如果一个企业一旦缺乏短期偿债能力， 不仅无法获得有利的进货折扣机会，而且还会因无力支付其短期债务，而被迫出售长期投 资或拍卖固定资产，甚至导致破产的厄运。所以，企业的债权人、投资者、供应商、客户 及一般社会大众，都非常重视企业的短期偿债能力。可以说，企业的短期偿债能力不仅是 履行短期债务的基本来源，也是可以利用各种有利的机会，作为企业扩大企业利润的目标。2.2影响企业短期偿债能力的因素即将到期的负债指流动负债，偿还流动负债的资金来源通常有两个：营运资金和营业 周期所衍生的现金。因此，分析企业的短期偿债能力通常由以下两个方面着手：流动资产 各项目与流动负债的比率关系；企业的经营现金流量。因此，影响企业偿债能力的因素主 要有：(1) 资产的流动性资产的流动性是指企业资产转换成现金的能力，包括是否能不受损失地转换为现金以 及转换需要的时间。流动资产是指可以在一年内或者超过一年的一个营业周期内变现或者 耗用的资产。因此，也可以说，流动资产是偿还流动负债的物质保证。流动资产的流动性 从根本上决定了企业偿还流动负债的能力。(2) 流动资产规模、构成以及变现速度（流动资产的质量）一般地说，流动资产越多，企业短期偿债能力越强。同时，企业短期偿债能力强弱同 流动资产的变现速度的快慢成正比例关系。流动资产从变现能力角度看，通常可分为速动 资产和存货资产两部分，速动资产包括现各种存款、短期投资、应收及预付款等，它们的 特点是变现能力强。存货相对于流动资产流动性较差，变现时间较长，而且有些存货由于 品种、质量等原因变现能力可能很差，甚至无法变现。因此，在企业流动资产中，应收账 款和存货的变现能力是影响流动资产变现能力的重要因素。(3) 流动负债的规模与结构（流动负债的质量）流动负债的规模是影响企业短期偿债能力的重要因素。因为短期负债规模越大，短期 企业需要偿还的债务负担就越重。徐州工程学院毕业论文企业的流动负债中有些需要用现金偿还，如短期借款、应付账款等，有些则需要用商 品或劳务偿还，如预收账款。如果需要用现金偿还的流动负债所占比重较大，则企业必须 拥有足够的现金才能保证其偿债能力；如果在流动负债中预收账款的比重较大，则企业只 要拥有足够的存货就可以保证其偿债能力。需要指出的是，在流动负债中有些需要还本付息，有些逾期需要交纳滞纳金，如应付 票据、应交税金。一般说来，企业的所有债务都是要偿还的，但是并非所有债务都需要在 到期时立即偿还，债务偿还的强制程度和紧迫性被视为负债的质量。可见，流动负债的质 量对企业的短期偿债能力有重要影响。(4)营业循环速度营业周期指完成一次经营活动所需要的时间，包括从原材料开始到售出商品并收回现 金这一期间。就零售业而言，营业周期指从用现金购买商品，在商品未售出之前，为存货； 售出后，有存货转为应收账款；应收账款一旦收回，就再次转为现金形态。这种营业活动 周而复始，构成一个循环，如图2-1所示：图2-1营业周期在图中，一周所代表的是一个营业周期。可见，营业循环速度与存货周转天数以及账 款收回天数密切相关。企业的存货周转天数、账款收回天数越短，现金周期越短，可供偿 还短期债务的资金越多，营业循环速度越快，企业的短期偿债能力越强。因此，企业的短 期偿债能力与其营业循环速度成正比例关系。同时，影响公司短期偿债能力的还有其它因素，比如，宏观经济形势、证券市场的发 育与完善程度、银行的信贷政策、企业的财务管理水平、偿债能力的声誉等。如果公司的 这些指标很高，就会增强公司的变现能力；而如果公司存在或有负债，或者担保事项等， 就会在不同程度上削弱公司的短期偿债能力。另外，公司经营能力决定其获利能力，并直接或间接地决定着偿债能力，获利能力一 方面取决于经营能力，另一方面又决定着偿债能力，营运能力决定着现金获取能力，现金 获取能力直接决定着短期偿债能力，同时短期偿债能力还受其它因素的影响。因此，我们在分析企业的短期偿债能力时，不能孤立地只看短期偿债能力的指标，而 应该充分考虑影响企业短期偿债能力评价的因素。影响短期偿债能力评价的因素，可以总 结如图2-2所示：阁2-2影响企业短期偿债能力评价的因素2.3 短期偿债能力相关指标的简介从企业短期偿债能力的含义及影响因素可知，短期偿债能力主要可通过企业流动资产 与流动负债的对比以及与企业营业循环速度相关的指标进行分析。因此，对企业短期偿债 能力的指标包括净营运资本、流动比率、速动比率、现金比率、存货周转率、应收账款周 转率等。(1)营运资本1) 营运资本的计算企业能否偿还短期债务，要看有多少短期债务，以及有多少可变现偿债的流动资产。 狭义的营运资本是指企业的流动资产总额减去各类流动负债后的余额，也称净营运资本。 它意味着企业的流动资产在偿还全部流动负债后还有多少剩余。流动资产越多，短期债务越少，则偿债能力越强。计算公式如下：营运资本=流动资产一流动负债2) 营运资本的分析对营运资金指标进行分析，可以从静态上评价企业的当期的偿债能力状况，也可从动 态上评价企业不同时期的偿债能力变动情况。营运资本实际上反映的是流动资产可用于归 还和抵补流动负债后的余额，营运资本越多，说明企业可用于偿还流动负债的资金越充足, 7徐州工程学院毕业论文不能偿还短期债务的风险越小，企业的营运能力越强，相反营运能力越差。因此，营运资 金的多少不仅是反映偿还短期债务能力的重要标志，也是反映企业营运能力大小的重要标 志。但是，营运资金是个绝对数，如果企业之间规模差距较大，绝对数相比其意义很有限， 不适合企业之间、以及企业不同历史时期的比较。(2) 流动比率1) 流动比率（营运资本比率）的计算流动比率是流动资产与流动负债的之间的比率。其计算公式为：流动比率=流动资产/流动负债流动比率是衡量企业短期偿债能力的重要指标，表明企业每元流动负债有多少流动资 产作为支付的保障，反映了企业流动资产在短期债务到期时可变现用于偿还流动负债的能 力、2) 流动比率的分折一般地说，或从债权人立场上说，流动比率越高越好，因为流动比率越高，债权越 有保障，借出得资金越安全。但从经营者和所有者角度看，并不一定要求流动比率越高越 好，在偿债能力允许的范围内，根据经营的需要，进行负债经营也是现代企业经营的策略 之一。一般认为，生产企业合理的最低流动比率是2。这是因为流动资产中变现能力最差 的存货金额约占流动资产总额的一半，剩下的流动性较大的流动资产至少要等于流动负 债，企业的短期偿债能力才会有保证。人们长期以来的这种认识，因其未能从理论上证明， 还不能成为一个统一标准。(3) 速动比率流动比率虽然可以用来评价流动资产总体的变现能力，但人们(特别是短期债权人)还 希望获得比流动比率更进一步的有关变现能力的比率指标。这个指标被称为速动比率，也 被称为酸性测试比率。1)速动比率的计算速动比率是速动资产与流动负债的比值。所谓速动资产是指流动资产减去变现能力较 差的且稳定的存货、预付账款、待摊费用和待处理流动资产损失等之后的余额。速动比 率的内涵是每一元流动负债有多少元速动资产作保障。速动资产=货币资金+短期投资+应收账款+其他应收款+应收票据=流动资产-存货-预付账款-年内到期的非流动资产-其他流动资产速动比率的计算公式为：速动比率=速动资产/流动负债该指标越高，表明企业偿还流动负债的能力越强。在计算速动比率时要把存货从流动 资产中剔除，其主要原因是：在流动资产中存货的变现速度最慢；由于某种原因，部 分存货可能己损失报废但还没作处理；部分存货可能己抵押给某债权人；存货估价还 存在着成本与合理市价相差悬殊的问题。综合上述原因，在不希望企业用变卖存货的办法 还债，以及排除使人产生种种误解因素的情况下，把存货从流动资产总额中减去而计算出 的速动比率反映的短期偿债能力更加令人可信。2)速动比率的分析速动比率可以衡量企业流动资产中可以很快变现用于偿还流动负债的能力。通常认为 正常的速动比率为1，低于1的速动比率被认为是短期偿债能力偏低。这仅是一般看法， 因为行业不同，速动比率会有很大差别，没有统一标准的速动比率。例如，采用大量现金 销售的商店，几乎没有应收账款，大大低于1的速动比率则是很正常的。相反，一些应收 账款较多的企业，速动比率可能要大于1。影响速动比率可信性的重要因素是应收账款的变现能力。账面上的应收账款不一定都 能变成现金，实际坏账可能比计提的准备要多；季节性的变化，可能使报表的应收账款数 额不能反映平均水平。这些情况，外部使用人不易了解，而财务人员却有可能作出估计。(4) 现金比率1) 现金比率的计算现金比率是现金类资产与流动负债的比值。现金类资产是指货币资金和短期投资净 额。这两项资产的特点是随时可变现，即现金流量表中所反映的现金（现金及现金等价物)。现金比率的计算公式如下：现金比率=(货币资金+短期投资净额)+流动负债2) 现金比率的分析现金比率反映企业的即时付现能力，就是随时可以还债的能力。企业保持一定的合理 的现金比率是很必要的。因为现金是企业偿还债务的最终手段，如果企业现金缺乏.就可 能会发生支付困难。将面临财务危机，因而现金比率高，说明企业有较好的支付能力，对 偿付债务是有保障的。但是，如果这个比率过高.可能意味着企业拥有过多的获利能力较 低的现金类资产，企业的资产未能得到有效的运用。分析企业的上述指标，仅能提供财务状况的静态和存量的数量概念，财务报表分析者 还需要考虑其质量方面的指标。如果一个企业的应收与存货品质不佳，且周转速度缓慢， 则尽管表面上企业拥有巨额的资产，能显示理想的流动比率，而实质上并非如此。因此， 利用应收账款周转率及存货周转率可以有效补充并帮助财务分析者评估企业的应收及存 货状况，即品质问题。(5) 应收账款周转率应收账款周转率是指一定时期，赊销收入净额与平均应收余额的比例关系。它有两种徐州工程学院毕业论文计算方式，即应收账款周转次数和应收账款周转天数。应收账款周转次数=赊销收入净额/(期初应收账款+期末应收账款）X2应收账款周转天数=报告期天数/应收账款周转天数一般说来，平均收账期越短越好。平均收账期越短，应收账款周转次数越高。应收账 款周转次数越高，周转天数越少。周转率越高，说明企业周转速度快，一方面收账能力增 强，坏账损失小，偿债能力强；另一方面，可将资金再投入营业，增加获利机会。对于应收账款而言，企业的信用政策过于宽松，收账工作不力，重要客户发生财务困 难或经济不景气等因素，都将影响应收账款的周转率。企业的应收账款周转率和账款回收 平均口究竟需要多少才算合理，要看企业的政策，并参考同行业的标准加以确定。(6)存货周转率流动比率能显示企业未来短期内资金流量可能途径，而对于各项流动资产(现金除外) 的有效性与周转性未能全面反映，存货周转率分析方法，既能显示存货转换为现金的速度， 又能反映转换过程中可能发生的损失，为全面衡量企业短期偿债能力提供参考资料。存货周转率是衡量和评价企业购入存货、投入生产、销售收回等各环节管理状况的综 合指标，是通过某特定期间企业存货平均余额余同期销货成本的比例关系，来反映企业存 货周转速度的快慢。其计算公式为：存货周转率=销售成本/存货平均余额=销售成本/(存货年初余额+存货年末余额）X2一般情况下，周转次数越高越好。周转次数越高，表明企业的经营能力强，产销效能 佳，产品需求强劲，公司短期偿债能力相对提高。存货周转次数的多少，表示一定期间内每完成一次周转时间的长短，故反映企业存货 周转速度也可以用存货平均周转日数指标来表示。其计算公式是：存货平均周转日数=存货平均余额/ 销售成本X 22.4 对徐工集团短期偿债能力的分析 2.4.1对比分析以徐工科技股份有限公司提供的06、07年的资料为例，编制营运资金计算分析表， 如表2-1所示：表2-1营运资金计算分析表单位：万元项目年末数年初数差异数增减幅(%)流动资产211,863. 65229,511. 15-17，647. 50-811徐州工程学院毕业论文续表2-1项目年末数年初数差异数增减幅(%)流动负债169,711.93204, 525. 91-34, 813. 98-17流动比率42,151. 7224,985. 2417,166. 4869由表2-1可知，该公司年末与年初的营运资金均为正数，但年末比年初的营运资金多 出17, 166. 48万元，增幅为69%。主要原因是由于流动资产和流动负债分别较大幅度下降 17，647. 50万元和34，813. 98万元，降幅为8%和17%,即流动负债下降幅度远高于流动资 产下降幅度，导致营运资金的巨幅增加，使企业的短期偿债能力相对增强。2. 4. 2结构分析营运资金的规模究竟多大才合适，没有公认的标准，分析企业的营运资本不能简单地 只了解绝对数，而应根据企业自身情况，结合规模变动，对营运资金的各组成项目进行具 体的结构分析。现采用比较分析法和结构比重分析法，分别对流动资产和流动负债各个项 目的流动性和对短期偿债能力的影响进行结构分析。(1)对流动资产进行结构分析对流动资产各项目进行的结构分析如下表2-2，2-3所示：表2-2流动资产各个项目比较差异分析表单位：万元项目年末数年初数差异数增减幅(%)货币资金38, 633. 6530，564. 508, 069. 1526应收票据11,524. 024, 709. 306，814. 72145应收净额45, 574. 1363, 411.70-17，837. 57-28预付贷款7，639. 2810，621. 042，981. 76-28其他应收款13, 957. 04601. 2513，355. 792221存货净额94, 535. 54119, 603. 36-25，063. 82-21待摊费用流动资产合计211,863. 65229,511.15-17，647. 50-8表2-3流动资产各个项目结构:匕重差异分析表 单位：万元项目年末数年初数差异数增减幅(%)货币资金18. 2413. 324. 9237应收票据5. 442. 053. 39165应收净额21.5127. 63-6. 12-22预付贷款3.604. 63-1.03-22其他应收款6. 590. 266. 332435存货净额44. 6252. 11-7. 49-14待摊费用徐州工程学院毕业论文项目年末数年初数差异数增减幅(%)流动资产合计100. 00100. 00续表2-3流动资产各个项目结构比重表现在阁形上可直观地显示为图2-2,图2-3:年初数年末数货币资金口应收票据0% 18%应收净额预付贷款其他应收款7% 4%存货净额待摊费用0% 13%2%0% 5%口货币资金 应收票据 应收净额 预付贷款 其他应收款 存货净额 待摊费用图2-2年末比重差异分析表单位：图2-3年初比重差异分析表单位：%利用表2-2，可以看出，该企业年度内流动资产有所下降，年末