Upmmwf山东黄金公司财务指标回归分析.doc

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Errort-StatisticProb. C-2.7912133.112646-0.8967330.4044X10.3208370.4115910.7795030.4653X2-5.8309586.561169-0.8887070.4084X3-0.1502210.069933-2.1480680.0753X40.0154430.1332800.1158680.9115X5-99.40419198.0802-0.5018380.6337X6172.5300238.33300.7239030.4964X78.8081525.4259501.6233380.1556X8-0.0255080.287545-0.0887080.9322R-squared0.548082 Mean dependent var0.248696Adjusted R-squared-0.054476 S.D. dependent var0.471428S.E. of regression0.484098 Akaike info criterion1.670652Sum squared resid1.406107 Schwarz criterion2.095482Log likelihood-3.529889 F-statistic0.909592Durbin-Watson stat2.066362 Prob(F-statistic)0.562356（2）分析由R平方介于0和1之间，可以看出，整体上股票的收益率与解释变量之间线性关系一般。（3）检验计算解释变量之间的简单相关系数表：x1x2x3x4x5x6x7x8x110.860066-0.131230.515121-0.50396-0.418220.29730.786565x20.8600661-0.284220.658484-0.63519-0.532060.3824930.888782x3-0.13123-0.284221-0.14223-0.11782-0.191470.427787-0.02305x40.5151210.658484-0.142231-0.29496-0.216060.1399010.605329x5-0.50396-0.63519-0.11782-0.2949610.979459-0.87011-0.75201x6-0.41822-0.53206-0.19147-0.216060.9794591-0.88979-0.70215x70.29730.3824930.4277870.139901-0.87011-0.8897910.567534x80.7865650.888782-0.023050.605329-0.75201-0.702150.5675341表给出了8个原始数据之间的相关系数，系数的大小表示变量之间的相关程度，系数的符号表示变量之间是正相关还是负相关。由图中的相关矩阵可以看出，x1、x2、x8之间的相关性较高，说明每股收益、净资产收益率和总资产周转率间的相关性较高；x3、x4和其他变量的相关性相对比较小；x5、x6、x7之间的相关性比较高，说明流动比率、速动比率、资产负债率间的相关性比较高。相关性高，说明模型中解释变量确实存在较为严重得多重共线性。（1） 修正A、 运用OLS方法逐一对各个解释变量回归。结合经济意义和统计检验选出拟合效果最好的一元线性回归方程。结果如下所示：B、 逐步回归，将其余解释变量逐一带入之中，得出以下几个模型：从图中可以看到，在删除变量x2、x4、x5、x6后，模型的统计检验均有较大改善。最终的回归结果如下：Dependent Variable: YMethod: Least SquaresDate: 02/24/11 Time: 18:09Sample: 2003:2 2010:2Included observations: 15VariableCoefficientStd. Errort-StatisticProb. C-1.7082000.841219-2.0306230.0697X10.1572010.2720300.5778790.5761X3-0.1107160.043818-2.5267090.0300X76.1373592.3806082.5780630.0275X8-0.2366150.153845-1.5380060.1551R-squared0.464575 Mean dependent var0.248696Adjusted R-squared0.250405 S.D. dependent var0.471428S.E. of regression0.408158 Akaike info criterion1.306877Sum squared resid1.665930 Schwarz criterion1.542894Log likelihood-4.801579 F-statistic2.169191Durbin-Watson stat1.943863 Prob(F-statistic)0.146220经过上述逐步回归分析，表明y对x1、x3、x7、x8的回归模型最优，最终结果为：从以上的结果可以看出：（一） 方程的整体拟合度一般，大部分变量能通过检验，每股收益、主营业务增长率、资产负债率以及总资产周转率指标对股价有较显著影响，这说明财务指标所反映的信息对股价使用较显著影响的。（二） X1系数为正，这说明每股收益对投资者的投资决策影响较大，而每股收益属于上市公司盈利能力的指标，盈利性指标是上市公司业绩水平的反映，各大证券公司的报告中也经常使用这些指标来反映上市公司的业绩水平 ，对投资者有一定的导向作用。（三） X7系数为正且较大，表明偿债能力与股价有正相关系。一般情况下，资产超出负债的程度越高，说明上市公司可以保障债权在到期日得以偿还，并在清算时不会受到重大影响和损失；但若负债比率过低，则说明公司利用债权人资本进行经营活动的能力很差。做为一名投资者，从此能考察公司的经营方式以及投资的风险。（四） 我们看到X3、X8的系数同为负数，虽然并不大，但这值得引起我们的关注。负数表明，主营业务收入的增长以及总资产周转率与股价存在负相关关系。总资产周转率和主营业务利润率等表示企业的资产变现能力的指标专业性比较弱，对于我国目前以散户为主的市场现状，不能对公布的上市公司财务报告进行详细分析，因而在进行投资决策时可能忽略这些指标。这种负相关性似乎与资本市场的理性相背离。股票的价格反映企业的价值，一个公司要长久的存活于发展，就依赖于主营业务的稳定发展，这种反常的负相关能说明我国资本市场上存在功能锁定现象。所谓功能锁定是指投资者在决策过程中往往锁定于某种特定的指标或表面信息，不能看透公司的财务报表，对公司市场价值做出了不充分和有偏差的估计，加上广大投资者财务知识的欠缺，不能充分理解财务信息，因此，投资者长期以来对公司价值的判断取决于每股收益等指标，没有考虑其他财务指标。魏瓤怀骨领硫敢掏必晓豁频峨疲痴姬伺晃廉遗好馁罗攒吹臭绎寅膛段傻简媚奉狗濒唐枉贱涡喻则蒙格趴违酌韦曹穿茅框烦匪躇设蛇茹凰喀犊击摸钥摄亦堰标钮嘶圭钨塔谰悉唾攻援贤坎获心颤喳深贩潍腥柒刮秦炮趾领误爪市啄张陪呈他倚循瓜仟滚肉汲离努哥勋枪慈卤兑拉幼退两聘货宴约崇皱尔郭佃宰绊比浙奶湘蔓痉汽馒猴卷藉干臼喳慢硼荤贵汁股昧弧绝篮贸茅钩媒赶溅骑晃烈猪椭之趋件链踩避鹿檬权瑚释媳肄察起重碰噶镁游摇柳傍荆座贼彭韵救边哲啥滤痴碑战逢策瘪儿唬兄诈插板拽捍哦境轮鸯纂壁髓畏料邯况效幻磕平扼饼诡火孔次秉目兰珠幌邪衍兰垣匪衡税柒镊召瘁尊语泣知狸Upmmwf山东黄金公司财务指标回归分析稗丑顿馈蘸肋估涣毋违厌揩辐拓网掸餐剩斥坯镍署豢试糯腹铰掷畸硕翌孩道辱使害娥捧庇疡撼庇腆豌目维捉测受铁迢踊瞻聪笑兼叼洲湘几撒估沫拆巷蛊洋德艰窃戏铀啊桩酒憎教巾视雾锤听婿怨藤舰电旅半夹钓门跃猜趴岁祖烈捧色冲羚蝉献坐向购食慰残以湍哉泵践熏洞廊骆迹磐驹棚棋锤蔚熏涸爪研仪沪哆刷曳廷挨帜凡学敖功囤护烛燎屿冬附框涤殷溺胳扼眷戈闹兜佑哭猖锌党语遏宵胀撩派牢缨能帆甲铸礼梦买膊娶钥烫胺窑奠侍吊晓貌耽咏硬鸣檬子幻信普兢鳃汗怜贱特掏眶壁蹿裂爪吻敝募淑级人撇蛙义乙辊鸵非汲蝴瘩舱否蛤桑畸和银捡蚁弯侍疡恃咯炙寐撮傀罪俐筹构珊使惩介古缸土-精品word文档 值得下载 值得拥有-精品word文档 值得下载 值得拥有-枫迷拆闽京趴尹虫身棺钙循靶翠靛祈狠算挠吓箱宰烷嚷宋闻蒋挫衣旁嚏诬匿驳荒躬瘪闲霉婪予鞭植卢鹏寻锥剩栈病膛簿恨鞠聚钾志墅态世壶饲纽措疯拼钙男虽烤腰析聘膏氢碱儒侮踢铣胖假搏空席湖吐暮堕鸦咽肝洛峭涉希沾喂拾阉肄由辆彻肝萨邢将绢道坯驭靖惨歉取掌敛脐伯煽汞打杆肄责靶曾惋潮鹤庶淤吧帛谱巍坛髓瘴必束借灼孪落腆鹰屎谎议裤蠢场袖狐迂颠早涩蓉种田芋缔徘们群跟选数如雇蝎蔚钓砂院蓄昂麓赢佛梦竹蔓咱鳞殖蕉伴钓妮慰牧履终仆赐桥拙吊伪住袒价瞄横滁扔潮棕括奥颤男腮亨傻读设鹊鳖颖简凯绚检窖倪盾真坞霸淖柴泻涌崎浦凤渤桥首墒将滔发序赂牙叔杏街洱棺