徐工科技2010年年末资产运用效率分析报告.doc

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徐工科技2010年年末资产运用效率分析报告

一、公司简介：
徐州工程机械科技股份有限公司(以下简称公司)原名徐州工程机械股份有限公司，系1993年6月15日经江苏省体改委苏体改生(1993)230号文批准，由徐州工程机械集团公司以其所属的工程机械厂、装载机厂和营销公司1993年4月30日经评估后的净资产组建的定向募集股份有限公司。公司于1993年12月15日注册成立，注册资本为人民币95,946,600元。1996年8月经中国证监会批准，公司向社会公开发行2400万股人民币普通股(每股面值为人民币1元)，发行后股本增至119,946,600元。1996年8月至2004年6月，经股东大会、中国证监会批准，通过以利润、公积金转增或配股等方式，公司股本增至545,087,620元。
公司是集筑路机械、铲运机械、路面机械等工程机械的开发、制造与销售为一体的专业公司，产品达四大类、七个系列、近100个品种，主要应用于高速公路、机场港口、铁路桥梁、水电能源设施等基础设施的建设与养护。公司主要产品有：工程起重机械、筑路机械、路面及养护机械、压实机械、铲土运输机械、高空消防设备、特种专用车辆、工程机械专用底盘等系列工程机械主机和驱动桥、回转支承、液压件等基础零部件产品，大多数产品市场占有率居国内第一位。其中70％的产品为国内领先水平，20％的产品达到国际当代先进水平。公司大力发展外向型经济，实施以产品出口为支撑的国际化战略，工程机械产品远销欧美、日韩、东南亚、非洲等国际市场。
公司年营业收入由成立时的3.86亿元，发展到2007年的突破300亿元，年实现利税20亿元，年出口创汇突破5亿美元，在中国工程机械行业均位居首位。目前位居世界工程机械行业第16位，中国500强公司第168位，中国制造业500强第84位，是中国工程机械产品品种和系列最齐全、最具竞争力和最具影响力的大型公司集团。

二、徐工科技2010年资产运用效率指标的计算
资产的运用效率评价的财务比率是资产周转率，根据徐工科技2010年12月31日利润分配简表的相关资料计算资产周转率，资产周转率＝周转额÷资产
（一）总资产周转率
总资产周转率 = 主营业务收入÷总资产平均余额
= 主营业务收入÷[（期初总资产+期末总资产）÷２]
= 25,213,901,114.49÷[（15,072,186,168.35+24,801,122,459.13）/２]
= 1.26（次）
总资产周转天数 = 计算期天数÷总资产周转率
= 360÷1.26 = 286（天）
（二）分类资产周转率
１、流动资产周转率
流动资产周转率＝主营业务收入÷流动资产平均余额
= 主营业务收入÷[（期初流动资产＋期末流动资产）/２]
= 25,213,901,114.49÷[(11,196,969,201.91+20,567,836,898.37)/2]
= 1.59(次)
流动资产周转天数＝计算期天数÷流动资产周转率＝360÷1.59
= 226(天)
２、固定资产周转率
固定资产周转率＝主营业务收入÷固定资产平均余额
= 主营业务收入÷[（期初固定资产余额＋期末固定资产余额）/２]
= 25,213,901,114.49÷[(2,333,152,636.98+2,398,772,756.42)/2]
= 10.66 (次)
固定资产周转天数＝360÷固定资产周转率＝360÷10.66
= 29(天)
３、长期投资周转率
长期投资周转率＝主营业务收入÷长期投资平均余额
= 25,213,901,114.49÷[(7,641,415.91+6,257,158.67)/2]
= 3,628.27 (次)
长期投资周转天数＝360÷长期投资周转率＝360÷3,628.27
= 0.1（天）
（三）单项资产周转率
１、应收账款周转率
应收账款周转率（次数）＝主营业务收入÷应收账款平均余额
= 主营业务收入÷[（期初应收账款＋期末应收账款）/２]
= 25,213,901,114.49÷ [（1,827,505,976.80+3,897,100,401.83）/2]
= 8.81 (次)
应收账款周转天数＝计算期天数÷应收账款周转率（次数）
= 360÷8.81 = 41(天)
２、存货周转率
成本基础的存货周转率＝主营业务成本÷存货平均净额
= 主营业务成本÷[（期初存货净额＋期末存货净额）/２]
= 19,743,769,291.17÷ [（3,499,204,286.89+5,729,414,225.94）/2]
= 4.28(次)
成本基础的存货周转天数＝计算期天数÷成本基础的存货周转率
= 360 ÷4.28= 84(天)
收入基础的存货周转率＝主营业务收入÷存货平均净额
= 25,213,901,114.49÷ [（3,499,204,286.89+5,729,414,225.94）/2]
= 5.46 (次)
收入基础的存货周转天数＝计算期天数÷收入基础的存货周转率
= 360 ÷5.46 = 66(天)

三、徐工科技2010年资产运用效率指标分析及评价
（一）历史比较分析
通过徐工科技2010年和2009年、2008年的资料，进行比较分析。以上计算得出各项资产周转率指标如下表：

财务指标
2010年末值
2009年末值
2008年末值
总资产周转率
1.26
2.21
1.01
流动资产周转率
1.59
3.03
1.46
固定资产周转率
10.66
12.64
4.29
长期投资周转率
3,628.27
3451.29
265.02
应收账款周转率
8.81
18.43
7.67
存货周转率(成本基础)
4.28
7.19
2.96
存货周转率(收入基础)
5.46
8.91
3.21
1、总资产周转率分析
从上表我们可以看出，该企业2010年末总资产周转率实际值稍低于2009年末实际值，高于2008年末实际值，说明该企业利用全部资产进行经营活动的能力下降，效率较低，可能会影响其盈利能力。企业应采取适当的措施提高各项资产的利用程度，对那些确实无法提高利用率的多余、闲置资产及时进行处理，以提高总资产的周转率。
2、流动资产周转率分析
流动资产周转率影响着企业的盈利水平，周转率越快，周转次数越多，表明企业以相同的流动资产占用实现的主营业务收入越多，说明企业流动资产的运用效率越好，进而使企业的偿债能力和盈利能力均得以增强。但从上表看出，该企业2010年末流动资产周转率实际值低于2009年末实际值，高于2008年末实际值，说明该企业在这个时期内利用流动资产进行经营活动的能力变差，效率较低，可能导致企业偿债能力和盈利能力下降。
3、固定资产周转率分析
一般来说，固定资产周转率越高，表明企业固定资产利用越充分，说明企业固定资产投资得当，固定资产结构分布合理，能充分发挥固定资产使用效率，企业经营活动也越有效。从上表可得，企业2010年末固定资产周转率实际值低于2009年末实际值，高于2008年末实际值，说明其固定资产没有充分利用，提供的生产经营成果偏少，企业固定资产营运能力偏弱。
4、长期投资周转率分析
该企业2010年末长期投资周转率实际值高于2009年末和2008年末实际值，但长期投资一般在实践中，投资额与收入增加额的关系不稳定，因此对该指标难以有效分析。
5、应收账款周转率分析
从上表我们可以看出，该企业2010年末应收账款周转率实际值比2009年末实际值低了9.62，比2008年末高于1.14，说明应收账款占用相对销售收入过高，企业应收账款管理效率下降，资产流动性受影响。企业需加强应收账款管理和催收工作，以便于提高资金的周转速度。
6、存货周转率分析
从上表看该企业2010年末存货周转率实际值与2009年末实际值相比较，成本基础的存货周转率和收入基础的存货周转率都较去年均明显下降，同比2008年末明显上升。说明企业存货变现速度慢，存货运用效率变低，存货占用资金过多，导致企业盈利能力下降。
通过上述分析，可以得出结论：徐工科技整体资产运用的效率与去年相比下降。该公司大多数资产周转率指标，包括应收账款、存货、流动资产、长期资产、其他资产、总资产等，都存在问题，说明公司应注意加强资产管理，注重整体资产的优化，特别是应收账款，其占用较大，周转速度慢是主要矛盾，公司应加强对应收款的管理。
（二）同业比较分析
徐工科技属于专业设备制造业，下面根据同行业中的中联重科、三一重工和柳工等几家企业同时期主要财务指标计算平均值，各项指标如下：
2010年财务指标
柳工
三一重工
中联重科
平均值
总资产周转率
0.47
0.26
0.66
0.46
流动资产周转率
0.64
0.4
0.99
0.68
固定资产周转率
4.68
1.41
9.47
5.19
应收账款周转率
4.65
1.18
5.36
3.73
存货周转率
1.87
0.96
3.00
1.94
通过徐工科技2010年资料，进行同业比较分析。如下表：
财务指标
企业实际值
行业平均值
差额
总资产周转率
1.26
0.46
0.8
流动资产周转率
1.59
0.68
0.91
固定资产周转率
10.87
5.19
5.68
应收账款周转率
8.81
3.73
5.08
存货周转率
4.28
1.94
2.34
1、总资产周转率分析
从上表看，该企业总资产的周转率与同行来相比，比同行业高0.8，说明企业在同行中，利用全部资产进行经营活动的能力较好，效率较高，其偿债能力和盈利能力比较强。
2、流动资产周转率分析
从上表可得，该企业流动资产周转率高于同行业平均值。企业流动资产周转率越高，周转次数越多，表明该企业以相同的流动资产占用实现的主营业务收入越多，说明该企业利用流动资产进行经营活动的能力强，效率高，进而使企业的偿债能力和盈利能力均得以增强。该企业流动资产周转率大大高于同行业平均值，说明企业在行业中的经营活动能力强、效率高。
3、固定资产周转率分析
从上表看，该企业固定资产周转率高于同行业平均值5.68，说明企业固定资产投资得当，固定资产结构分布合理。但由于企业之间固定资产在各类、数量、形成时间等方面均存在较大差异，因而很难找到外部可借鉴的企业标准，此指标的同行业比较相对意义不大。
4、长期投资周转率分析
长期投资目的在于增加收入和降低成本，但是在实践操作中，受人为因素比较大，再加上投资额与收入增加额的关系不稳定，因此长期投资周转率和同行业相比较很难有确切的定论，因此忽略不做比较。
5、应收账款周转率分析
从上表看出，该企业应收账款周转率高于同行业平均值5.08，超出一倍多。说明该企业应收账款的管理有效，应收账款回收速度相对较快，资产流动性较强，收益能力强于同行业其它企业。
6、存货周转率分析
从上表看该企业存货周转率高于同行业平均值2.34，也超出一倍多。说明企业在同行业中，存货变现速度快，存货占用资金较少，存货的运用效率较高，使企业盈利好于同行业。但企业仍应加强存货管理，尽可能减少经营占用资金。
通过同行业材料的比较分析，可以得出以下的结论：
2010年末，徐工科技的资产运用效率的各项指标均远高于同行业平均水平。说明企业在该行业中具有较强的盈利能力，企业规模与管理水平已远高于同行业其它企业，成为行业重要的骨干企业之一。

四、结论与建议
通过该公司历史数据比较观察，徐工科技2010年末除了长期投资周转率高于2009年外，其它指标如总资产周转率、流动资产周转率、固定资产周转率、应收账款周转率和存货周转率等均低于2009年，其中应收账款周转率差距较大。同时，与同业比较，徐工科技2010年末资产运用效率中的各项指标均大大高于同行业平均值。
综上分析，可得出结论：徐工科技2010年年末整体资产运用效率较2009年末有所下降，但与业内比较，资产运用效率相对较高。
造成该企业总资产的周转率下降的主要原因在于应收账款过多，应收账款周转率从2009年18.43降低到2010年的8.81，虽然远高于同行业的平均值，但降幅过大，说明企业在应收账款管理上存在较大的问题。
因此，徐工科技可通过以下途径提高企业资产运用效率：
1、加强应收账款的管理和催收工作，注重信用政策的调整，进一步分析企业采用的信用政策和应收账款的账龄，同时加强应收款项的整合、加速对应收的款项的回收、合理计提应收账款的折旧等，以便于提高资金周转速度。
2、采取适当措施提高各项资产的利用程度，对那些确实无法提高利用率的多余、闲置资产及时进行处理，以提高总资产的周转率。
3、加强对存货的管理，从不同环节、角度找出存货管理中存在的问题，尽可能的减少经营占用资金，提高企业存货管理水平。

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