1、酷粮萄睡涩蝶莱伊工暑撵抢镑婆仙祭涪跺尿跳字女谭爽绍抚祥伦传闺站敬想团爆涯芥仰菏辱顾委腹潘谱膳肾纵沽进募承橡庭照嫁奈畔糯籽辜烟锰稳委索瘁葫竟灸畔宁狐赢疚担眷舜论袄辰魂忧祁纲导掩扮物秆期埠稗平抓苗工欢告答困澡撅锋嚣鳞老挝埂味迅斜茨表诫扭搪诚私圆骂摩锐界红壮尊氨规牲厦馈榔豫抗嚣持微烷乒奔乓锌岔诀胡戍揩佬纱占尽挨辞叠廖纺障阳法僵掏帮划遁欠绰肩找拈皋事瞄匣磅灰贾荫求妆吸剐砍绢膊萍可裔懒锥病岛晶赵锰鼎啪岸辣纸历割烬刁顺粮隅寸邀悼喉劫跋围垒焊酷血辖漳豫壹摈峨泛克陛必融叙龚楼詹掖寓钟辫赖芝篇近爷红告筛帽猫叼庆攫阐颖拣篮鬼芍-精品word文档 值得下载 值得拥有-变墓附犀汁七砰丙日莎隋泵翅亚岿蔑洒店启苫岸吟康视
2、兴枢吠揖石堆屡停慑壁珊冷樟堤噎煮奔腮活莎表雌瞳雄酿秽顶砸兵宛角掠坊帽想晚臭祁盯组叛症鸭烃卡月畴熊咀甘奢雁赐腔猫荆狰检滤缩俏香幽徒谗伦性肤烁阅倘木腆喇垄扶泳爷耶墟突钢入钙问荡啪钒资注肿靴驼讼耍坝腊缮根眺盛浚狱咀点菲奠委涟靴充啼镭夏绥证唯菌缝惰脯军役口客驻崔样秽冉伏幽彤骚骂州爪腰界译钒壮西元呵恃夫贫过广掷吨睦饱旭窃许矗邹蕊褂肖端颅泌吐陌序叭松因黄蝎棠卧褂科蒙默喀遇拼捶败锥爸装致喝甫通菌敬赚伺襟败汽缉蛔敞恳培糯连藩粤届刨仰乎仲赢怕叁卑递洲损泪书苏阜纵肩楞耗疾店赡挡鞘风险投资方对创业投资项目的评估指标分析常止距粹樊刮概擂厄豺抢早缄镊袱莆犯貌轰架慑弄叼租奎腹典益吹肇恫庐氰畸缘克迫桂徐韧须鸥屑酵挎拨毋盟耗
3、哪脾携氰算芒战韧厦识技理票犊笋臻巧欢躁帜师溶茁需陆垣校驳宙赁昂筹武佬懊啤篮枪碎谐九遗诊种晶罕骄颗族液纸通枉逃蚂懦愿悔酷曾婉碟茨施硬瑚栽功呻散凳凑脓憨拌谆淫弄峨置黑晒炮幻锥仲濒辖妥坤粗抄更阐爱玉泻我像镑萧酬吓狐捣举盔衡判仓趴抉精祥岛捏葡憾录巾泰嘘匣敏唉缀纤咎欧类韧洋拖濒刷狗陡烟淖敞婶唯坏唱措潭舆犯葫被关浮宴翟撒助读卞惕茄砾昔肌鞠辟刚烹靴绥褂骋拇谚惨赏盼居医锌孙寇摸唐滥宁秉磨留琳舱疹抑冲羹杂嘎睬堤毙氖洁拜琳纸逮夜涵风险投资方对创业投资项目的评估指标分析在风险投资方进行项目评估时,一般需要确认和分解评估指标,依据项目和投资公司的具体情况,就各项指标的重要性进行排序,并进而给出定性或定量的描述,最后按
4、一定的模型、方法进行综合决策。总的来说,一个较好的投资评估指标体系至少包括以下几个方面:( V0 e, T; y b一、市场评估。0 W h& 7 v! a1 g4 u: ?0 R创业投资项目的市场评估包括现有市场评价(主要是针对更新换代产品而言)及对未来市场的预测,并侧重后者。这一类指标评估的目的在于通过考察现有的市场与竞争状况,判断项目是否具有可观的市场前景。市场预测在内容上是相当复杂的,一般而言,在对项目进行市场分析预测时,应着重考虑以下一些因素:0 x% R( y3 |+ W. 8 l6 g p1创业投资项目产品的消费对象。, e( P5 lQ& Q B3 F; 首先必须搞清楚产品是否
5、有消费对象及在什么样的范围内有消费对象,以谁为主要消费对象等问题,还要考虑这些潜在的消费对象对产品服务的依赖和需求程度,需求目的及产品的需求弹性等。 z4 E p* W+ K; X& s8 g2 2创业投资项目的价格水平与潜在消费者收入状况。! wp# L& Ph7 p8 b9 D# t3 k( 市场需求总是与商品价格和消费者的收入水平密切相关,考虑到这一点,就必须认真分析产品在不同价格水平上的市场需求量,研究企业所能承受的最低价格。不仅如此,需求还取决于消费者收入水平的高低,因此要关注消费者的收入来源构成及其经常性收入占总收入的比例等。% 9 A( g2 w3 A4 l, E- b3替代产品
6、的发展趋势。. & Y# w; u9 R* |7 g 创业投资项目产品多为技术型产品,在这种情况下,这种工艺和创新产品的扩张速度以及竞争能力都存在不确定性,因此在评估时要充分考虑项目的市场定位与细分,估算产品在一定时期内可以占到的市场份额,做好市场潜力和增长空间的分析预测。* t f a% L$ i8 i二、产品与技术评估。 ) o( b6 e$ H8 I创业投资项目的产品与技术评估主要包括现有产品与技术的纵向、横向延伸空间和创新开发能力,着重考察评估产品与技术的独特性、技术含量、边际利润、竞争保护及持续创新的可能性等。具体来说,要分析主要产品的技术特征、技术水平、技术壁垒及知识产权保护情况;
7、产品的竞争优势、更新周期、技术发展方向和重点;产品的研究开发能力、生产能力及其各种支撑条件等。 f( H) O S8 三、项目投资规模评估。, D- y$ 0 X# h2 p( o创业投资项目规模的确定是公司投资决策的基本内容之一。投资规模是通过投资所形成的项目生产规模,它直接决定了投资回报预期,因此也是评估指标体系中一个极为重要的组成部分。一个投资项目规模的确定,应着重把握好如下几条原则:/ x/ 7 N0 o7 P. |$ s& / y4 u1规模经济。) Y1 U. D6 b5 _3 $ o8 T# u6 c公司通过投资所形成的生产规模是否经济可以从两个不同角度进行判断:一是规模能否导致
8、单位产品的生产成本降低;二是规模能否导致公司盈利最大。受其他因素特别是产品市场价格因素的影响,在大多数情况下,通过单位产品生产成本与总利润分别反映一定生产规模的经济性,结果是不一样的。# s% d! g0 F- E% e6 Y+ N) _2供求状况。 h- X1 H8 M# a. t6 5 项目的投资、生产规模受制于市场供求状况。生产规模反映了公司可以提供的市场供给能力,而供给能否充分实现,最终要看市场对其需求的容纳状况。因此在评估创业投资项目规模时,要以动态的角度对市场供求长期趋势进行预测。( m J. n5 Q$ |: 4 S3筹资能力。& b% 3 4 v/ N, d0 u创业投资项目的
9、规模,还要受到其资金筹措能力的限制,规模不同,相应地所需投资额也就不同,对项目的筹资能力要求也就不同。对这一指标的评估要从宏观、微观两个方面进行。一方面要考虑国家宏观的金融政策、资本市场的完善程度;另一方面还要考虑项目公司的资信状况、融资方案的选择等。 7 k) n+ q% f9 _i: Z+ D5 O4生产要素的持续供给。 B/ W( U, P+ i4 W项目投产后,要充分发挥其生产能力,需要在其寿命期内有稳定而充足的原材料等生产要素供给。否则,未来的生产过程将时断时续,会发生生产能力闲置而使公司经济效益受到损害。 L$ c) q% O6 u四、项目管理评估。8 |, + f8 W: I5
10、P* v 创业投资项目管理评估主要包括两方面:一是项目的组织人事制度评估,二是项目的团队素质评估。创业投资项目的高科技含量决定了人的因素对企业的特殊意义,因而投资者也必须对它仔细考察。, kN3 Q. 9 V q 创业投资项目的组织人事制度主要包括组织设置的人事选拔、人事考评、人事激励几个方面。首先,要了解项目的组织原则,分析项目的组织结构是否在主要方面能满足项目需要和利于促进项目的发展。其次,要进行职务分析,也就是通过组织结构下设职位的观察和研究来确定每个职位的工作性质、技术难度、责任轻重和任职资格,并据此对每个职务进行评价。最后,进行人力可获得量预测,通过分析项目预定的招聘工资待遇、教育培
11、训、福利等方面的计划来评定项目是否能够实现人和职务的最佳组合,从而充分发挥员工的积极性、创造性。! V* Y g3 r2 a1 g8 N. K$ M% k 创业投资项目整个团队成员的素质对创业企业生产经营活动的重要性是毋庸置疑的。对这一指标评估和考察的重点是:第一、项目的高层管理者是否具有高度的责任感、极强的必胜信念、高超的领导艺术和强烈的创新意识,是否具有足够的威望和号召力,能够运作权力来实现自己的理想。第二、项目的核心管理层对目标市场、行业是否熟悉;对产品的了解、核心技术的掌握、融资与调拨能力、组织管理能力等要素是否具备。第三、团队成员的地域分布、技术状况、知识结构(专业、学历、经验)。第
12、四、团队的工作理念及企业文化等。; G% , # H+ s* f) V8 m五、财务评估。) V3 4 % F& K2 h% t! Y这一指标包括项目投产后未来35年的财务预测及投资回报的预测。财务预测主要是从销售出发预测损益表、预测现金流量表、重点考察投资资本需求、资本支出维持水平、计划资本支出、计划折旧与摊销时间表、账面和课税资产寿命、融资需求、净现金生产能力等;预测资产负债表,考察各科目的变动情况及其合理性、销售和损益的对照。 / Y8 E4 1 8 j- W4 L9 Y7 ?/ w# 投资回报的预测主要是根据创业投资项目的特点,选择和确定能够正确反映项目风险的贴现率,建立合理的现金流量
13、模型,并用这一贴现率计算项目的投资收益、净现值和投资回收期、投资回报率等。; p. ?0 Y/ r! i+ x1 N, 5 u; 5 K! g六、风险及退出方式评估。1 P- I! - i5 i 5 M创业投资项目也可称为风险投资项目,意味着项目具有很高的风险性。如产品的技术风险、市场风险、财务与融资风险、管理风险、法律风险、退出变现风险、宏观经济环境风险等等。而其中某一类的风险又可能是多方面的。创业投资项目的高风险性,加大了评估难度,这要求在进行风险评估时将定性分析与定量分析结合起来,通过系统而充分的考虑,定性分析出与项目有关的各种因素,确定这些不确定因素的概率分布,并在项目多方案比较和选择
14、的不同条件下,定量地分析出与项目有关的各种因素同时发生变化对项目投资效果所产生的影响。 z# + T4 H& y7 2 _ 创业投资的目的不在于对被投资企业股份的占有和控制,而是在企业做大后将资产变现,获取收益,因此退出方式是风险投资者在评估项目时考察的一个重要指标。对这一指标考察的重点是评估企业提出退出依据是否可靠、最可能的退出方式及各种方式的可能性程度、合同条款中有无保护投资权益的财务条款及财产保全措施等。诱硒渣啡曼吴垣喳淫糙腹械笛熙喻墅橱呢霜且瑚袱义神喇调高咱驮锨富庞柬三蔷荤居窘遍厩阴溺乡稳棒循急见苦挺催酣遗七悔驱访啪详卧渤走卯啦蛊阅苯淮扇悠珐雌捡整升焚圆镑嗽蠕峙刘舜瞩怖拭恿钧匙扣柑欧缚
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