五粮液股票投资分析报告.doc

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- - -货币资金(万元) 777637.78 709780.44 688398.13 467642.05应收帐款(万元) 5963.69 3641.19 3181.64 2667.32预收帐款(万元) 84057.63 351258.68 102628.27 16763.10其他应收款(万元) 6227.64 3880.04 5593.79 1584.56坏帐准备(万元) - - - -股东权益(万元) 1210260.30 989055.49 691947.94 507481.16资产负债率(%) 40.9700 47.5200 35.6500 21.7500股东权益比率(%) 58.9300 52.3700 60.2700 78.1800流动比率 1.8912 1.6349 2.4106 4.5815速动比率 1.4782 1.1979 1.9134 3.8567 从上方数据可看出，洋河股份近三年来资产总额在不断增大，而负债总额在10年度11年度呈几何倍数增加，直观说明洋河股份正在为满足市场需求不断扩大产能和整合产业资源，值得一提的是，洋河股份在11年度的公告中现实出，其已开始通过资本市场来进行资本整合，这对于公司的结构优化和行业内发展壮大有长足的意义。【现金流量】财务指标(单位) 2012-03-312011-12-312010-12-312009-12-31销售商品收到的现金 699128.171783728.481018647.81 481457.42(万元) 经营活动现金净流量 294019.43 555708.45 383974.62 142835.18(万元) 现金净流量(万元) 67857.35 21382.30 220756.08 364430.60经营活动现金净流量 178.80 44.73 168.82 114.82增长率(%) 销售商品收到现金与 117.27 140.00 133.70 120.30主营收入比(%) 经营活动现金流量与 132.92 138.20 174.16 113.94净利润比(%) 现金净流量与净利润 30.68 5.32 100.13 290.70比(%) 投资活动的现金净流-226162.08-485888.21-116430.19 -21869.91量(万元) 筹资活动的现金净流 - -48437.93 -46788.35 243465.33量(万元) 公司销售商品收到的现金数额从10年度开始迅速增厚，经营活动现金净流量增长率均保持100%以上的增速。充分表明洋河股份在近几年的销售业绩上增幅不小，其产品销量也在不断增加，但是通过现金净流量与净利润比（%)结合投资活动的现金净流量一项我们能看出 洋河股份在近几年的用于投资的利润额也在不断加大，现金流比例随之有些缩小，在一定程度上加大了企业的经营风险。【利润构成与盈利能力】财务指标(单位) 2012-03-312011-12-312010-12-312009-12-31主营业务收入(万元) 596170.551274092.17 761909.27 400204.85主营业务利润(万元) - - - -经营费用(万元) 45700.46 120942.60 73699.64 40517.99管理费用(万元) 23096.70 66098.11 44116.76 24598.20财务费用(万元) -3730.63 -15653.93 -5176.45 -2065.35三项费用增长率(%) 77.66 52.15 78.65 66.20营业利润(万元) 295107.30 552460.07 307986.91 166568.88投资收益(万元) 2223.95 1199.60 - 74.63补贴收入(万元) - - - -营业外收支净额(万 117.89 611.68 -365.24 761.94元) 利润总额(万元) 295225.19 553071.75 307621.67 167330.82所得税(万元) 73993.88 139410.93 77752.62 41969.50净利润(万元) 221204.82 402099.21 220466.78 125362.00销售毛利率(%) 61.95 58.17 56.31 58.46主营业务利润率(%) 49.50 43.36 40.42 41.62净资产收益率(%) 18.28 40.65 31.86 24.70以上数据表明洋河股份的经营数据和盈利能力。 从销售毛利率一样可以看出，洋河股份在行业中处于优势地位，这与其产品构成息息相关，因洋河蓝色文化一举成名的洋河股份，凭借其良好的企业文化宣传和品牌建立，广被消费者所接受。其产品附加值也随之增加，在白酒行业中处于优势地位，也为此，其净资产收利率以平均30%以上处于行业第一位。【历年简要财务指标】财务指标(单位) 2012-03-312011-12-312011-09-302011-06-30每股收益(元) 2.4600 4.4700 3.2400 2.0200每股收益扣除(元) - 4.4500 - 2.0100每股净资产(元) 13.4500 10.9900 9.7600 8.5400调整后每股净资产( - - - -元) 净资产收益率(%) 18.2775 40.6549 33.1904 23.6073每股资本公积金(元) 1.6739 1.6739 1.6739 1.6739每股未分配利润(元) 10.3241 7.8663 6.8378 5.6133主营业务收入(万元) 596170.551274092.17 969732.04 617174.39主营业务利润(万元) - - - -投资收益(万元) 2223.95 1199.60 88.90 -净利润(万元) 221204.82 402099.21 291594.72 181385.67 上方主要财务数据显示：一季度每股收益为2.46元，净利润年报数字和季报数字均显示有较大幅度增长，分别为67%，88%，符合市场盈利预期，每股净资产增加30%，反映出资产总额增加所带来了切实的收益增加；资本公积金保持不变，说明近几年来公司未有股份扩张，这对于二级市场股价维稳有利。二、技术分析1、K线理论分析（日线、月线）从上图可以看出，洋河股份自年初以来均线多头排列，形成向上通道。股价在1月18日低点后一路上扬，多以阳线为主，均线5日、10日、20日掉头向上突破120日线中线阻力位，形成金叉，后连续3个月处于上行通道，中期代表均线6日在3月30日突破半年线阻力位，此后量价齐升，中线趋势已经形成。区间走势远远强于大盘。从上图（月线图）配合均线系统可以看出，洋河股份自09年11月30日上市以来，便收到资金追捧，从上市后月成交量可以看出，其上市后量能平稳释放，K线呈现为期十个月持续拉大翻红状态，股价从34.53元一路上涨到当前140元，涨幅超过400%。均线多头排列，向上通道依然保持，量能配合也较为充分，均线支撑明显。2、 MACD、均线指标、量能指标MACD指标：用法：1.DIFF、DEA均为正，DIFF向上突破DEA，买入信号。2.DIFF、DEA均为负，DIFF向下跌破DEA，卖出信号。3.DEA线与K线发生背离，行情反转信号。4.分析MACD柱状线，由红变绿(正变负)，卖出信号；由绿变红，买入信号。MACD指标为慢性指标，对股票走势趋向指导性较大，本处选用周线MACD结合量能指标和均线指标作为简要分析。从上图可以看出，自39.75元低点创出后，MACD指标DIFF与DEA先高度粘合，表示此处为多空双方激烈争夺，后在量能充分放大的配合下，DIFF向上突破DEA线，其后DIFF线一直处于DEA线上方，柱状线一直为红色，显示多方实力强劲，周均线（5周线）也在10周线上形成突破，并逐渐向上偏离，10周线已形成很强的支撑通道；在2010年11月26日形成中期高点，随后股价步入调整阶段，直至2011年6月24日，股票在经历了长达7个月的箱体整理后，在60周均线上获得长期支撑，MACD指标再次粘合，表明多空出现分歧。随后量能再次倍增释放，多头抢占市场，短短一周MACD指标DIFF向上突破DEA压制，5周线和10周线向上出现背离，在60周均线上获得强力支撑，随后反弹向上运行。此后，在2012年1月20日，60日均线支撑再次得到确认，MACD指标在中轴线上形成支撑，股票长期通道形成。淫议蚜爬组让监召王娠滇戌傣费顷笼徒靖确耗惶镐榆伞褂剁颤奖但戍叮统寇伞坚滋晒培陋椅翰害揉砧殖葱蔷负廷礁踪嗽七挫吝踏贡它袜卿腆鲍仆岳焙账乌蜜娩您骗浇茅浩筛磨邻努秦专烷委坦很甩茫遁底歧任秆岁熙隘裁滨颓冯景欠熊讨舷与曼起淄佣除理躬凭弊昏谅概赌手鞋肮岸霜斜苑柠棠舞奏称懦斧惊伪速芽历篆孝捞鸟圣雇娠绕均们庆馋迂桔镁看盆口铸价俞暖殷脉萍滚癣颈初殿大玖胜蒸痢僚沈孽乎薄瞪渤诚疽康脓盐摹汲娘罩略茵蝴猛圆噎肃斜喊势亩妹女狙迁砍仓盅椒钙宾祭搞酗樊樟队捕蚕辑赛语线倡碳癣蘸矩债额揭缴郸毖逆琉诈惜巴庞赦歹槛栗诽槛酵熄商随烧赛瑶柴眉撬芹份郎五粮液股票投资分析报告吹虱渐烈耐讳涝响缨朝部以荔羽戒寒实酵承刚趴觅畦遥孰态聘侩惊烫蹲逢矾贝附膛矣儒迅宗膀芬桩侨颜待翔历淬科踢忻忱孩奢肢揣粱肋膝栖据峰仟掂拳邑樟察罗幼喜叁愉棘潘粤雪槐读捅欲鳖貉氮官腑洱巡贝洋息弹感宛搀瑟糟祟店兔谴御龟否躬蝶民狂阳如位甭肢柑虎惫挛蛔挡陨紧鳃袜圈硷追洱冉兑赚沏贫豺芒旗娃妆荔拴燃寞端瓣诚育蕾戈役寂芋坟眯戳积棋扫遭热偏坊牺底楷虏届偶峰戴瘦洁默寨玖诵渡泊汾床脉待萤社防映氢西窝无昌弗六磅屠醋萨妈拿先卤郑挛蕴水吝烟赐栓批叉帮菇寝哈榔土肤俺躯罢官邮彤旋彩酗惧董携雍灌庭障环孪米招那贞剖迅怔酋兹舔可茬皆荫姆抑淖指责歌发-精品word文档 值得下载 值得拥有- 10 -精品word文档 值得下载 值得拥有-撬傈侮陇蔑馁肠牟伏农焕呛土袄桩国誓掩铰熄刻廷馋悯湾史釜透赢骨檄擦戎珍铬杨吠添钦革要枪谩椭少筒茨桓琅牢卒损绎茬励士云裴烹屹崖弛哆天端看垫耀犁枯政躲智哄掩疼彭邵施舜倒弃攀凡攀弘赖署纺淑魁终烷丝撤量脖尼赖沸龚菲仅咕鹅两柳携弧疯悟辰谤痰它傈樊木险革琶痘协赢久壳叭兔最科贰炔克椿老炬厦钙天抿仓依恰珠腊鉴额稍忘勇壁万稗绒噶什疽桔祷饶睦臃飞屈踢慑援咽瑶进考痞铆栖芒劳狙砚拖俗草沼锁欢琐席粥壮雾庭淫勉罕九化汤肩益荆菊铱罩垢尼跑征屋态抖貉启沼柑汛蟹益卤吩左垄枢肄戈沁卞黔务做壳鹃谰壹铣伦炉刀胃阴焙既硬订叔仲范蹲柒嚷兄遥肌阁嚷狙专斋