MF案例(财务报表分析)—案例2.doc

MF经济与管理学院School of Economics and Management, Xian University of Technology西安理工大学MF 课程案例课程名称：财务报表分析任课教师：吴祖光案例性质：内部开发外部引用案例名称： 营运能力和盈利能力分析学生姓名： 贺华华学号： 2162523096MF经济与管理学院School of Economics and Management, Xian University of Technology适 用 课 程： 财务报表分析案例开发者：吴祖光案例 2 营运能力和盈利能力分析一、 案例目的案例主要是训练学生如何利用财务报告获取必要的财务数据；熟悉财务报告的内容，并从财务报告获取关于企业战略、环境等信息；根据财务报告提供的财务数据进行营运能力、偿债能力等基本分析；通过具体的财务分析，掌握基本的财务报表分析方法。二、案例要求在上海证券交易所或者深圳证券交易所网站选择一家制造业上市公司，根据上市公司披露的年度报告，进行基本的财务报表分析。1. 选择的上市公司上市年龄至少 5 年以上。2. 分析内容包括企业的基本报表，即资产负债表、利润表和现金流量表3. 运用财务报表分析的基本方法，包括比率分析法、比较分析、因素分析趋势分析，并运用多种财务评价标准。4. 分析简练，清晰明了。三、财务报表具体分析内容1. 财务报表分析的基本逻辑是企业战略，你所选择的企业的发展战略是什么？为什么?2. 应用 SWOT 分析方法，分析企业面临的环境，并对企业的发展战略提出建议。3. 说明企业财务活动如何有效地支持企业的战略？4. 企业营运能力（Analysis of Enterprises Operating Capacity）是指企业营运资产的效率与效益。企业营运能力代表了企业的产出量与资产占用量之间的比率，请利用资产负债表和利润表信息，分析每年的企业营运能力，并对营运能力变化原因进行分析。5. 利润是企业内外有关各方都关心的中心问题、利润是投资者取得投资收益、债权人收取本息的资金来源，是经营者经营业绩和管理效能的集中表现，也是职工集体福利设施不断完善的重要保障。因此，企业盈利能力分析十分重要。 盈利能力是指企业获取利润的能力，是投资者取得投资收益、债权人收取本息的资金来源，是经营者经营业绩的体现，也是职工集体福利设施不断完善的重要保障。企业从事经营活动，其直接目的是最大限度地赚取利润并维持企业持续稳定地经营和发展。持续稳定地经营和发展是获取利润的基础;而最大限度的获取利润又是企业持续稳定发展的目标和保证：只有在不断地获取利润的基础上,企业才可能发展；同样，盈利能力较强的企业比盈利能力软弱的企业具有更大的活力和更好的发展前景；因此，盈利能力是企业经营人员最重要的业绩衡量标准和发现问题、改进企业管理的突破口。请结合资产负债表和利润表，分析企业每年的盈利能力。6. 企业的偿债能力是指企业用其资产偿还长期债务与短期债务的能力。企业有无支付现金的能力和偿还债务能力，是企业能否生存和健康发展的关键。企业偿债能力是反映企业财务状况和经营能力的重要标志。偿债能力是企业偿还到期债务的承受能力或保证程度，包括偿还短期债务和长期债务的能力。企业偿债能力，静态的讲，就是用企业资产清偿企业债务的能力；动态的讲，就是用企业资产和经营过程创造的收益偿还债务的能力。企业有无现金支付能力和偿债能力是企业能否健康发展的关键。企业偿债能力分析是企业财务分析的重 要组成部分。是对你选择的企业的偿债能力进行分析。7. 对企业进行杜邦分析，在分析的基础上提出如何提高企业的净资产收益率？8. 基于利润表项目，对企业的盈利质量进行分析说明。四、知识拓展应用1. 根据上述分析，对企业经营提出具体建议。2. 金融企业的营运能力和盈利能力分析与制造业有何区别？一、伊利集团战略分析1、伊利简介内蒙古伊利实业集团股份有限公司是全国乳品行业龙头企业之一，总部坐落在内蒙古呼和浩特金川开发区，是国家520家重点工业企业和国家八部委首批确定的全国151家农业产业化龙头企业之一。集团下设液态奶、冷饮、奶粉，酸奶和原奶五大事业部，所属企业一百三十多个，生产的具有清真特色的“伊利”牌雪糕、冰淇淋、奶粉、奶茶粉、无菌奶等1000多个品种的乳制品通过了国家绿色食品发展中心的绿色食品认证。伊利雪糕、冰淇淋连续十一年产销量居全国第一，伊利超高温灭菌奶连续八年产销量居全国第一，伊利奶粉、奶茶粉产销量一直稳居全国前三位。公司战略是为了实现公司整体发展方向和发展目标所需采取的实现目标的方式，以及为此进行的资源在不同业务之间分配的决策。2、公司战略（1）产品战略产品创新战略就是以新技术开发为基础，开发出能开创全新市场的某类新产品。伊利在现有产品的基础上不断为用户开发出新产品，面向特殊的消费群体，开发出创新性产品。由于东方人的体质与西方人不同，我国大部分的健康成人都无法充分消化吸收牛奶中的乳糖，从而导致牛奶中的不少营养成分无法被吸收利用。许多人喝牛奶之后，会出现腹胀、腹痛等不适。针对这一“乳糖不耐症”的消费人群，伊利专门开发出“伊利营养舒化奶”，在牛奶生产过程中就完成乳糖分解，使牛奶营养更细化，吸收效率全面升级。同时还添加了膳食纤维、胶原蛋白等，让牛奶更好吸收，营养更全面。（2）竞争战略竞争战略是实现业务战略目标的手段。通过实施竞争战略，可以形成业务的相对优势，从而实现业务战略管理目标。成本领先战略伊利集团执行总裁张剑秋说过：“当下，我们一定要培养大家的节约意识！降低成本，使我们在生产过程中节省更多的费用！“伊利的成本领先战略除了包括尽量降低生产成本外，还包括“织网计划”节约销售费用。伊利在率先完成全国性战略布局后,在全国十多个销售大区都设立了生产基地,2006年伊利集团织网计划将得以顺利实施,织网计划的核心内容是实现生产、销售、市场一体化运作,对每个市场进行精耕细作。更重要的是,这使得伊利集团每个区域可以按照市场需求实时下单,彻底避免了乳制品行业市场供应和市场需求相对脱节、不易控制的局面,从而大幅降低成本,在很大程度上提高了企业的运营效率和赢利能力。差别化战略在竞争日益激烈化的乳业市场，产品差别化是出路。伊利集团也非常注重产品差别化，创新生产出许多产品，抢占市场先机。比如冷饮方面，伊利2006年度共推出新品65款，平均不到一周就会推出一个新品。酸奶方面，2005年伊利成立了酸奶事业部加强对市场的开发，还与世界乳业巨头芬兰维利奥合作，享有了LGG益生菌在中国市场连续5年的独家使用权，并于2006年初推出了自己的LGG益生菌酸奶，提高了产品的技术含量，向中高端市场发力。有优品嘉人优酪乳、果粒酸奶、益生菌酸奶系列、儿童酸奶系列等多种类别，适合不同口味的人群。（3）实施人力资源战略首创双轨晋升制度让员工与企业共成长伊利集团一贯重视人才培养。为了培养人才，伊利集团率先在行业内实行了管理和技术双轨晋升制度，为专业技术人员建立了从见习级专员到资深级专家等十余个晋升阶梯，为管理人员建立了从主办到总经理等十余个晋升阶梯，使人才都可以根据自己的专长、个性、经验和兴趣，自主选择职业生涯发展方向，并通过培训和个人努力不断晋升。实行激励制度伊利员工没有后顾之忧，不管是城镇工还是农民工，都有保险、生育、养老等各种福利待遇。为此，我们受到国家的表彰。在对于员工的激励方面，全集团奖励星级员工100多人，星级员工每人奖一万元，力度很大。所以员工对企业的认同感很强.战略原因分析在这个区域，业务具有较大的市场机会，但是同时也有内部弱势，面对着广阔的潜在市场，伊利应主要采取产品开发和创新战略，自主研发及创新的能力还需要提高，从而提高产品的口味和质量，增加顾客认可度。同时还要加强管理，尤其是人力资源管理，逐步消除在这方面的弱势，增强竞争力，提高市场份额。这一区域存在着很多机会也有许多优势，企业倾向于采取发展性战略，主要是集中战略和国际化战略。对于伊利来讲，现在应充分利用环境机会和内部能力，增强在国内的发展潜力，同时，在国内优势的基础上，大力开发国际市场。伊利董事长潘刚曾说过“在未来十年，伊利将进入世界乳业20强、10强，我们将为中国食品业打造出世界级的品牌，产生世界级的影响力。”通过实施这些战略，不断发挥自身潜力。这一区域中企业业务以其主要优势面对不利环境。在这一状态中，企业利用现有优势在其他市场或产品建立长期机会。纵向战略一体化是集中战略在业务链上的延伸。纵向一体化是为了提高原材料及其他生产投入物的及时供应和技术可靠性。现在乳业市场竞争激烈，得奶源者得天下，作为中国乳品企业的龙头，成功牵手北京奥运会的伊利集团经历了日前波及整个乳品行业的问题奶粉事件之后，再次着眼未来，提出“打造一条和谐、健康的产业链条”的目标。伊利首先需要做的就是完善“奶牛合作社模式”，打造安全、稳定的原奶基地。“奶牛合作社”模式既能够保证原奶的质量安全，同时也能兼顾奶农、乳企等多方面的利益，也便于政府职能部门的监督、管理。这种模式的最大意义就是将奶农吸纳到企业中成为企业的股东，统一奶农和企业的利益，使得原奶生产的所有环节都在企业的严格监控之下，因而能够完全保证原奶的安全。目前伊利集团还没有采取这一战略。目前中国乳业行业前六名除了伊利以外，共他五家都是合资企业甚至是外资控股企业，只有伊利没有合资的计划，虽然从理论上讲，对于伊利来讲，防卫型战略最好是采取合资战略，但是伊利董事长潘刚表示，虽然有很多外资找伊利寻求合作，但是“作为民族乳业的伊利不会为了税收的优惠而选择合资。二SWOT分析3、伊利集团的SWOT模型通过以上对伊利的优势、劣势、机会和威胁的详细分析并对优势、劣势与机会、威胁相组合，形成、W战略，得到如下伊利的战略矩阵：伊利集团SWOT分析矩阵内因战略外因优势（strength）劣势(weakness)1. 奶源优势2. 管理优势3. 品牌优势4. 技术优势5. 设备优势6. “政府”营销1. 高附加值产品比重低2. 营业利润率小于行业平均值3. 人才劣势机会（opportunity）SO战略（积极发展型战略）WO战略（降低弱势型战略）1. 乳制品市场的成熟2. 2008奥运会的契机1. 集中战略。增强在国内的发展潜力2. 国际化战略。在国内优势的基础上，大力开发国际市场1. 加强人力资源管理。实施人才管理制度，成立“伊利商学院”，提高员工素质2. 产品开发和创新战略。提高产品品种和质量，增加顾客认可度威胁（threat）ST战略（回避威胁型战略）WT战略（防卫型战略）1. 竞争对手的威胁2. 市场风险3. 投资风险1. 纵向一体化战略。“奶牛合作社模式”2. 加大研发力度，不断创新产品，利用先进技术，降低成本1.与竞争对手适当的合作，共同获取利润三. 说明企业财务活动如何有效地支持企业的战略？（一）力求实现差异化,做到成本领先 继续走低碳绿色路线，打好绿色产业链这张王牌 伊利集团是我国首倡 “绿色产业链”发展战略的乳品企业。伊利一直致力于打造企业整个经营过程中的绿色全链条，实现企业的绿色生产、倡导消费者的绿色消费、坚持品牌的绿色发展，构筑一条涵盖乳业上、中、下游平衡稳健发展的“绿色产业链”，对推动行业绿色发展起到了积极作用。 （二）把好质量安全关，做好伊利放心奶 扩大市场规模通过打造黄金牧场，加大自建奶源，大力实现生产智能化,构建高端的质量监控体系，创健康优质奶。 （三）针对不同的细分市场，研发满足各种消费受众的不同产品 提高产品销售量如研究开发新产品大力开发高附加值产品，提高中高端市场的占有份额；针对女性市场，研发美容养身奶等。（四） 把握大事件，缔造战略合作关系。 继牵手奥运、世博之后，伊利被消费者所熟知，积累了较高的品牌知名度，应该继续沿用这种营销方式，增加销量，深化并升华伊利的品牌内涵。 （五） 地域扩张，大范围抢占农村市场 ，增大盈利空间随着人民生活水平不断提高，消费观念的改变，加速了乳业的发展。一、二级市场的市场容量趋于饱和，农村市场的发展空间大，前景可观。 （六）拓宽销售渠道，向更多领域渗透 ，增加营业收入 可以通过与各大组织合作，向其供应基础奶等方式来实现。例如，和学校，政府机关，企事业单位等取得联系，并成为他们的主要牛奶供应商。 （七）宣传方面 ：力求多形式多角度进行品牌宣传，吸引更多客户，提高长期发展能力。 打造优质品牌资产，提升品牌美誉度，增加消费者对伊利品牌的认同感、偏好度和忠诚度，从而提升产品竞争力。 在传统的宣传方式（电视、网络广告、路牌、电子屏幕等）之外，利用移动视讯进一步宣传； 积极参与公益事业，利用其造势，深化企业品牌形象； 四、伊利公司营运能力分析表1-1为伊利公司营运指标运营能力指标15-12-3114-12-3113-12-3112-12-3111-12-31总资产周转率(次)1.531.501.812.112.12应收账款周转天数(天)3.262.852.372.452.59存货周转天数(天)45.3642.9835.2738.4640.05 表1-1光明公司的营运能力指标运营能力指标15-12-3114-12-3113-12-3112-12-3111-12-31总资产周转率(次)1.371.671.561.651.77应收账款周转天数(天)30.8927.2129.7932.4032.07存货周转天数(天)56.4747.6842.6142.6043.71图1-1总资产周转率2011-2015变化图 图1-2为2011-2015年伊利公司的应收账款周转天数折线图 图1-3为伊利公司2011-2015年存货周转天数变化图表2-1伊利公司的2011-2015年资产负债表和利润表资产负债表15-12-3114-12-3113-12-3112-12-3111-12-31资产:货币资金(元)131亿143亿81.7亿20.0亿39.2亿应收账款(元)5.72亿5.13亿3.40亿2.89亿2.81亿其它应收款(元)4987万6623万1.24亿1.36亿2.64亿存货(元)46.6亿50.1亿36.8亿29.9亿33.1亿流动资产合计(元)198亿210亿165亿65.8亿87.3亿长期股权投资(元)1.22亿2573万3351万5.68亿5.67亿累计折旧(元)17.0亿14.0亿11.0亿8.80亿7.09亿固定资产(元)146亿131亿104亿89.0亿70.3亿无形资产(元)9.56亿9.30亿9.13亿8.32亿6.76亿资产总计(元)396亿395亿329亿205亿199亿利润表15-12-3114-12-3113-12-3112-12-3111-12-31营业收入(元)599亿540亿478亿420亿375亿营业成本(元)384亿364亿341亿295亿265亿销售费用(元)133亿101亿85.5亿77.8亿72.9亿财务费用(元)2.97亿1.55亿-3309万4916万-4916万管理费用(元)34.6亿31.6亿23.9亿28.1亿19.7亿资产减值损失(元)1362万1.76亿2976万1057万2811万投资收益(元)1.86亿1.08亿1.31亿2652万2.54亿营业利润(元)48.9亿43.9亿26.6亿16.2亿17.5亿利润总额(元)55.2亿47.9亿30.6亿20.9亿21.4亿所得税(元)8.69亿6.19亿-1.41亿3.51亿3.04亿1.总资产周转率总资产周转率是综合评价企业全部资产经营质量和利用效果的重要指标，资产周转率越高，对企业盈利的贡献越大。从图1-1可以看出2011-2015年伊利公司的总资产周转率是略微下降的。从利润表和资产负债表来看，公司的总资产和总营业收入均是增大的，然而由于总资产增幅大于营业收入增幅导致总资产周转率是下降了，说明公司由于资产规模过大，营运能力有所降低。与同行业光明相比，公司的总资产周转率较大，周转天数较短。营运能力较强。2.应收账款周转天数从图1-2伊利公司的应收账款从2011-2013年是下降的，2013-2015年高幅度的上升，总体来看，伊利公司的应收账款是保持稳定的，与同行业光明乳业相比，伊利的应收账款周转天数快于光明近10倍，说明伊利的议价能力较强，收到的现金较多，企业营运能力强于光明。3. 存货周转天数存货周转越长，说明企业营运越差，在盈利率不变的情况下。企业的存货周转天数越短越好，有图1-3可以看出，伊利公司2011-2013年存货周转天数是呈现下降的，2013-2015年是上涨的，说明伊利公司2013-2015年销售量下降，存货过多，企业应改变营销模式，增大销售额，减少存货，提高企业的营运能力。但与光明相比，该企业的存货周转天数略胜一筹，说明伊利的销售能力强于光明。综上所述，企业在2013-2015年的整体运营能力比起2011-2013年有所下降，但与同行业光明的营运能力相比，不管是总资产周转，还是存货周转，应收账款周转都快于光明，说明伊利的总体营运能力强于光明。五、伊利公司的盈利能力分析盈利能力指标15-12-3114-12-3113-12-3112-12-3111-12-31加权净资产收益率(%)23.8723.6623.1525.9735.33摊薄净资产收益率(%)23.1822.2419.7723.4130.03摊薄总资产收益率(%)11.7611.5112.158.7410.38毛利率(%)35.8932.5428.6729.7329.28净利率(%)7.787.726.704.134.89实际税率(%)15.7312.94-4.6016.8114.23盈利质量指标15-12-3114-12-3113-12-3112-12-3111-12-31预收款/营业收入0.030.040.070.060.08销售现金流/营业收入1.151.131.171.151.19经营现金流/营业收入0.160.050.110.060.10表3-1为伊利公司的2011-2015利润表利润表15-12-3114-12-3113-12-3112-12-3111-12-31营业收入(元)599亿540亿478亿420亿375亿营业成本(元)384亿364亿341亿295亿265亿销售费用(元)133亿101亿85.5亿77.8亿72.9亿财务费用(元)2.97亿1.55亿-3309万4916万-4916万管理费用(元)34.6亿31.6亿23.9亿28.1亿19.7亿资产减值损(元)1362万1.76亿2976万1057万2811万投资收益(元)1.86亿1.08亿1.31亿2652万2.54亿营业利润(元)48.9亿43.9亿26.6亿16.2亿17.5亿利润总额(元)55.2亿47.9亿30.6亿20.9亿21.4亿所得税(元)8.69亿6.19亿-1.41亿3.51亿3.04亿从上表可以看出，伊利公司2011-2015年的营业收入逐年增长，利润总额也在每年上升，销售毛利率和净利润每年也以一定的比例在上升，可见公司的盈利能力在逐渐增强。2015-12-31主营构成主营收入(元)收入比例主营成本(元)成本比例主营利润(元)利润比例毛利率(%)按行业分类液体乳及乳制品制造业577亿95.59%365亿95.19%212亿98.54%36.69%销售材料等其他业务11.0亿1.82%10.00亿2.60%1.00亿0.47%9.13%混合饲料制造业10.6亿1.75%8.46亿2.20%2.12亿0.99%20.05%利息收入4.96亿0.82%00.00%-担保、保理业务892万0.01%00.00%-表3-2为伊利公司2015年主营业务表表3-3为伊利公司2014年主营业务构成表2014/12/31主营构成主营收入(元)收入比例主营成本(元)成本比例主营利润(元)利润比例毛利率(%)按行业分类液体乳及乳制品制造业527亿96.82%354亿97.22%173亿98.62%32.86%混合饲料制造业7.83亿1.44%6.61亿1.82%1.22亿0.69%15.55%财务公司收入4.77亿0.88%00.00%-销售材料等其他业务4.72亿0.87%3.51亿0.96%1.21亿0.69%25.67%从表3-2,3-3来看，公司的主营业务均大于95%，而主营业务主要以乳制品制造构成其主要收入，投资收益、销售材料等其他占比较低，说明公司的主营业务突出，从成本项目来看，成本主要有主营业务成本和销售费用组成，从2014到2015年公司的主营业务成本是减少的，主营业务收入是降低的，利润占比基本保持稳定，公司的毛利率是增加的。其中占比36%以上，可见公司具有一定的盈利空间的。六、伊利公司的偿债能力分析4-1伊利公司的偿债能力指标财务风险指标15-12-3114-12-3113-12-3112-12-3111-12-31资产负债率(%)49.1752.3450.3862.0268.36流动负债/总负债(%)93.4290.7393.6893.3994.43流动比率1.091.121.060.540.68速动比率0.830.850.820.280.424-2光明乳业的偿债能力指标财务风险指标15-12-3114-12-3113-12-3112-12-3111-12-31资产负债率(%)65.9359.6456.5752.6261.56流动负债/总负债(%)69.4284.3790.8980.5784.09流动比率1.070.991.081.250.98速动比率0.810.680.831.000.69从伊利公司2011-2015年的偿债能力表来看，2011-2015年伊利的资产负债率是逐年降低的而且负债率也在50%左右，与同行业光明乳业相比，远远低于光明的资产负债率，可见公司的长期负债偿还具有很好的资产保证，其中在负债中，流动性负债占有90%以上，可见公司主要是靠短期负债来筹集资金，这样公司的资金筹集成本较低，但公司需要短期内还款，如遇到销售业绩下滑，容易引起资金链短缺，造成负债危机，从流动比率来看，2011-2015年，公司的流动比整体在呈现上升的趋势，且在 2013年以后，公司的流动比率均大于1，可见公司的短期负债能力较好，不存在短期负债不足，资金周转不灵的问题，而公司的速动比率也在不断的增加，可见公司的短期流动性较好，企业的偿债能力较好。七、伊利乳业的杜邦分析净资产收益率销售净益率总资产周转率权益乘数变动幅度2014年24.16%7.65%150.44%2.1第一次替代24.36%7.71%150.44%2.10.20%第二次替代24.70%7.71%152.57%2.10.24%第三次替代23.17%7.71%152.57%1.971.53%2015年23.17%7.71%152.57%1.97表5-1 有表5-1可以看出从2014年到2015年伊利公司的净资产收益的变化从24.36%下降到23.17%，经过因素分析法分析，可知公司的净资产收益率的变化主要是由于公司的权益乘数变化引起的，权益乘数反应的是公司的资产负债率，主要由于资产负债率下降，企业的杠杆作用减小，使得公司的净资产收益率下降，因此企业应该适当的增大负债来提高杠杆作用，来增大净资产收益率，以此来稳定股东的投资信心。八、伊利乳业的盈利质量分析利润表2015/12/312014/12/312013/12/312012/12/312011/12/31指标数值占比数值占比数值占比数值占比数值占比营业收入599亿100%540亿100%478亿100%420亿100%375亿100%营业成本384亿64.11%364亿67.46%341亿71.33%295亿70.27%265亿70.72%营业税金及附加2.51亿0.42%1.8亿0.34%2.34亿0.49%2.49亿0.59%2.33亿0.62%销售费用133亿22.15%101亿18.67%85.5亿17.89%77.8亿18.52%72.9亿19.47%管理费用34.6亿5.77%31.6亿5.86%23.9亿5.01%28.1亿6.69%19.7亿5.26%财务费用2.97亿0.50%1.55亿0.29%3309万0.07%4916万0.12%4916万0.13%资产减值损失1362万0.02%1.76亿0.33%2976万0.06%1057万0.03%2811万0.08%投资收益1.86亿0.31%1.08亿0.20%1.31亿0.27%2652万0.06%2.54亿0.68%营业利润(元)48.9亿8.18%43.9亿8.14%26.6亿5.57%16.2亿3.85%17.5亿4.66%加:营业外收入7.12亿1.19%4.63亿0.86%4.40亿0.92%5.02亿1.20%4.21亿1.12%减:营业外支出8306万-0.14%6721万-0.12%3848万-0.08%3078万-0.07%3091万-0.08%利润总额(元)55.2亿9.23%47.9亿8.87%30.6亿6.41%20.9亿4.97%21.4亿5.70%减:所得税8.69亿-1.45%6.19亿-1.15%-1.41亿0.29%3.51亿-0.84%3.04亿-0.81%净利润(元)46.5亿7.78%41.7亿7.72%32.0亿6.70%17.4亿4.13%18.3亿4.89%从公司的利润表及占比可以看出公司的营业收入是逐年增大的，并且公司的主营业务收入在不断增加，占比95%以上，可以看出公司是以制造乳产品为主来构成公司的盈利，其他投资收益占比较小，由于投资收益具有风险性，公司占比过大将会影响公司的盈利风险性，而公司的营运成本在不断下降，大约在70%，公司具有较好的盈利空间，净利润也在不断上升，说明公司的整体业绩较好，在盈利构成中，主要靠销售量的增大来提高公司的盈利，同时控制公司的营业成本来获利，可见公司的盈利质量较好。九、伊利公司的综合评价目前国内乳制品产业正处于成长发展期，这为我国乳制品带来了巨大的发展空间，在外部需求充足的情况下，如何提高企业的经营管理能力，提高企业自身的竞争力，关系着企业的未来发展以及在行业中的地位。通过上面几个方面的分析，我们可以看出，近5年伊利经营能力在不断提高，盈利能力在不断加强，公司的偿债能力进一步的增强，公司的整体发展良好，无论是盈利还是营运等各方面均比同行业光明乳业强。盈利能力方面，销售额在不断上升，持续增长，且增长幅度不断，在2015年增长了11.02%，净利润也增加11.85,增长幅度较大。资产营运能力方面，企业在2013-2015年的整体运营能力比起2011-2013年有所下降，但与同行业光明的营运能力相比，不管是总资产周转，还是存货周转，应收账款周转都快于光明，说明伊利的总体营运能力强于光明。偿债能力方面，2011-2015年伊利的资产负债率是逐年降低的而且负债率也在50%左右，与同行业光明乳业相比，远远低于光明的资产负债率，可见公司的长期负债偿还具有很好的资产保证，其中在负债中，流动性负债占有90%以上，可见公司主要是靠短期负债来筹集资金，这样公司的资金筹集成本较低，但公司需要短期内还款，如遇到销售业绩下滑，容易引起资金链短缺，造成负债危机，从流动比率来看，2011-2015年，公司的流动比整体在呈现上升的趋势，且在 2013年以后，公司的流动比率均大于1，可见公司的短期负债能力较好，不存在短期负债不足，资金周转不灵的问题，而公司的速动比率也在不断的增加，可见公司的短期流动性较好，企业的偿债能力较好。成长能力指标2015/12/312014/12/312013/12/312012/12/312011/12/31营业总收入(元)604亿544亿478亿420亿375亿毛利润(元)212亿174亿135亿122亿107亿归属净利润(元)46.3亿41.4亿31.9亿17.2亿18.1亿扣非净利润(元)40.2亿37.7亿22.0亿13.3亿13.1亿营业总收入同比增长(%)10.8813.9313.7812.1226.25归属净利润同比增长(%)11.7630.0385.61-5.09132.79扣非净利润同比增长(%)6.6571.1965.631.43126.26营业总收入滚动环比增长(%)3.632.184.662.025.97归属净利润滚动环比增长(%)9.67-2.0211.19-2.2810.01扣非净利润滚动环比增长(%)2.83-0.0413.1811.69-0.63成长能力方面，从上表可以看出伊利公司的营业收入从2011-2015年是不断上升的，净利润也在不断增加，公司整体是在不断的成长，增强。排名代码简称基本每股收益营业收入增长率(%)15A16E17E15A16E17E27600887伊利股份11.7618.213.810.944.069.03行业平均6.2410.5324.916.8110.6617.45行业中值17.2922.2323.355.6915.0417.51911南宁糖业120.88-191.05-16.5520.1852.612600419天润乳业304.94121.0448.1980.2673.0447.5332286保龄宝79.76119.1430.0531.3629.7519.1542329皇氏集团144.63104.1635.4849.0946.5927.965600073上海梅林140.45149.9716.18-6.6313.130.39公司的基本每股收益在2015年为11.76，而行业平均值为6.24，行业中值为17.29，伊利公司高于行业平均值，伊利公司发展较好，低于行业中值，可见伊利公司还有较大的发展空间，来不断提升公司的盈利，从营业收入来看，伊利公司的营业收入高于行业平均值高于行业中值，可见公司的销售业绩较好，在同行业中具有一定的地位。十、金融企业的营运能力和盈利能力分析与制造业有何区别？其中专业理论知识内容包括：保安理论知识、消防业务知识、职业道德、法律常识、保安礼仪、救护知识。作技能训练内容包括：岗位操作指引、勤务技能、消防技能、军事技能。二培训的及要求培训目的安全生产目标责任书为了进一步落实安全生产责任制，做到“责、权、利”相结合，根据我公司2015年度安全