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财务报表比率分析教案财务报表比率分析教案2007年河南国税系统业务骨干培训班年河南国税系统业务骨干培训班2008年海南国税骨干、年海南国税骨干、2008年年4月江西赣州业务骨干月江西赣州业务骨干2008年年4月青岛业务骨干、月青岛业务骨干、2008年年5月全国业务骨干月全国业务骨干2008年年6月全国处级干部、月全国处级干部、2008年年10月全国地税月全国地税5/12/20245/12/20241 1本讲主要内容：本讲主要内容：分析方法：比较分析法，行业标准【分析方法：比较分析法，行业标准【链接链接】内内 容：容：偿债能力分析【偿债能力分析【链接链接】营运能力分析【营运能力分析【链接链接】盈利能力分析【盈利能力分析【链接链接】诊断【诊断【链接链接】综合评估综合评估比率分析与账外经营【比率分析与账外经营【链接链接】5/12/20245/12/20242 2盈利能力分析盈利能力分析 一、与销售有关的利润率指标一、与销售有关的利润率指标（一）毛利率（一）毛利率（链接链接）（二）主营业务利润率（二）主营业务利润率（链接链接）（三）销售净利润率（三）销售净利润率（链接链接）（四）成本费用利润率（四）成本费用利润率（链接链接）二、与投入资本相关的利润率指标二、与投入资本相关的利润率指标（一）总资产报酬率（一）总资产报酬率（链接链接）（二）资产净利润率（二）资产净利润率（链接链接）（三）净资产收益率（三）净资产收益率（链接链接）（四）资本保持增值率（四）资本保持增值率（链接链接）5/12/20245/12/20243 3毛利率毛利率毛利率毛利率=毛利毛利/销售收入销售收入*100%=（主营业务收入（主营业务收入-主营业务成本）主营业务成本）/主营业务收入主营业务收入*100%表示每百元销售获得的毛利额表示每百元销售获得的毛利额.影响因素：收入、成本变动、价格、品种结构影响因素：收入、成本变动、价格、品种结构毛利率作弊手段【毛利率作弊手段【链接链接】5/12/20245/12/20244 4主营业务利润率主营业务利润率主营业务利润率（主营业务利润率（构成比率构成比率）=主营业务利润主营业务利润/主营业务收入主营业务收入*100%表示每百元销售获得的主营业务利润表示每百元销售获得的主营业务利润.主营业务利润主营业务利润=主营业务收入主营业务收入-主营业务成本主营业务成本-主营业务税金主营业务税金及附加及附加5/12/20245/12/20245 5销售净利润率销售净利润率 销售净利润率销售净利润率 销售净利润率销售净利润率=净利润净利润/销售收入销售收入*100%表示销售收入的净收益水平表示销售收入的净收益水平.影响因素：销售毛利率、销售成本率、销售费用率、销售影响因素：销售毛利率、销售成本率、销售费用率、销售税金率、其他业务利润、投资收益、非日常活动损益税金率、其他业务利润、投资收益、非日常活动损益 5/12/20245/12/20246 6成本费用利润率成本费用利润率成本费用利润率成本费用利润率成本费用利润率（效率比率）成本费用利润率（效率比率）=利润总额利润总额/（主营业务成本（主营业务成本+营业费用营业费用+管理费用管理费用+财务费财务费用）用）*100%成本费用总额成本费用总额=主营业务成本总额主营业务成本总额+费用总额费用总额5/12/20245/12/20247 7总资产报酬率（总资产收益率）总资产报酬率（总资产收益率）(相关比率相关比率)=息税前利润息税前利润/平均资产总额平均资产总额*100%*100%=（利润总额（利润总额+利息支出）利息支出）/平均资产总额平均资产总额*100%*100%l表示全部投入资本的总报酬水平表示全部投入资本的总报酬水平.l总资产收益率的比较分析总资产收益率的比较分析1.1.总资产收益率的变动趋势比较分析（纵向）总资产收益率的变动趋势比较分析（纵向）2.2.总资产收益率同业比较分析（横向）总资产收益率同业比较分析（横向）总资产报酬率（总资产收益率）总资产报酬率（总资产收益率）5/12/20245/12/20248 8资产净利润率资产净利润率资产净利润率资产净利润率=净利润净利润/平均资产总额平均资产总额*100%表示全部投入资本的净收益水平表示全部投入资本的净收益水平链接链接5/12/20245/12/20249 9净资产收益率净资产收益率(权益净利润率、资本收益率）权益净利润率、资本收益率）=净利润净利润/平均股东权益总额平均股东权益总额*100%*100%l表示股东投入资本的净收益水平。表示股东投入资本的净收益水平。l影响因素：净利润变动、股东权益总额变动影响因素：净利润变动、股东权益总额变动净资产收益率净资产收益率5/12/20245/12/20241010资本保持增值率资本保持增值率资本保持增值率资本保持增值率资本保持增值率资本保持增值率=年末所有者权益年末所有者权益/年初所有者权益年初所有者权益*100%当该指标当该指标100%时，投资人权益得到充分保障，发展后劲时，投资人权益得到充分保障，发展后劲增强，生产规模、税收规模、纳税能力也会相应提高。增强，生产规模、税收规模、纳税能力也会相应提高。5/12/20245/12/20241111偿债能力分析偿债能力分析偿债能力是指企业偿还到期债务的能力偿债能力是指企业偿还到期债务的能力,也叫支付能力也叫支付能力或变现能力或变现能力.一、短期偿债能力分析一、短期偿债能力分析 （一）营运资金（一）营运资金（链接链接）（二）流动比率（二）流动比率（链接链接）（三）速动比率（三）速动比率（三）速动比率（三）速动比率（链接链接链接链接）流动比率、速动比率与税源监控（流动比率、速动比率与税源监控（链接链接）（四）现金比率（现金负债比率）（四）现金比率（现金负债比率）（链接链接）5/12/20245/12/20241212偿债能力分析偿债能力分析 二、长期偿债能力分析二、长期偿债能力分析 （一）负债比率（一）负债比率（资产负债率资产负债率）（）（链接链接）（二）（二）有形资产债务率（有形资产债务率（链接链接）（三）（三）产权比率（产权比率（链接链接）（四）有形净资产（四）有形净资产（净值净值）债务率（）债务率（链接链接）（五）已获利息倍数（利息保障倍数）（五）已获利息倍数（利息保障倍数）（链接链接）（六）权益乘数（六）权益乘数（链接链接）（七）现金负债总额比（七）现金负债总额比（链接链接）三、影响偿债能力的表外因素（三、影响偿债能力的表外因素（链接链接）5/12/20245/12/20241313营运能力分析营运能力分析(一一)总资产周转率总资产周转率（相关比率相关比率）主营业务收入净额主营业务收入净额总资产周转率总资产周转率=（次）（次）平均资产总额平均资产总额 周转天数周转天数=计算期天数计算期天数周转次数周转次数意义意义:反映企业整体资产的营运能力反映企业整体资产的营运能力.资产周转次数越多，表明其周转资产周转次数越多，表明其周转速度越快，营运能力也就越大。速度越快，营运能力也就越大。注意：若企业营业收入与往年持平，总资产周转率突然上升，说明注意：若企业营业收入与往年持平，总资产周转率突然上升，说明了什么问题？了什么问题？5/12/20245/12/20241414营运能力分析营运能力分析(二二)流动资产周转率流动资产周转率 主营业务收入净额主营业务收入净额流动资产周转率流动资产周转率=(次次)平均流动资产平均流动资产 周转天数周转天数=计算期天数计算期天数/周转次数周转次数 意义意义:流动资产周转次数越多流动资产周转次数越多,天数越短天数越短,表明周转速度表明周转速度越快越快,流动资产利用效果越好流动资产利用效果越好.5/12/20245/12/20241515营运能力分析营运能力分析(三三)应收账款周转率应收账款周转率 主营业务收入净额主营业务收入净额应收账款周转率应收账款周转率=(次次)平均应收账款平均应收账款 5/12/20245/12/20241616营运能力分析营运能力分析 1.理论上分子应是赊销收入净额理论上分子应是赊销收入净额:=销售收入净额销售收入净额-现销收入现销收入 2.分母分母“应收账款应收账款”的内容包括的内容包括应收账款应收账款和和应收票据应收票据两项两项,且指资金实际且指资金实际占用额占用额.3.周转天数周转天数也叫平均收账期也叫平均收账期.4.该指标该指标反映反映应收账款变现速度的快慢及管理效率的高低应收账款变现速度的快慢及管理效率的高低.一般周转次一般周转次数越多越好。数越多越好。5.该指标并非越高越好该指标并非越高越好5/12/20245/12/20241717ABC公司应收账款周转天数公司应收账款周转天数5/12/20245/12/20241818营运能力分析营运能力分析(四四)存货周转率存货周转率 主营业务成本主营业务成本存货周转率存货周转率 =(次次)平均存货平均存货存货存货周转天数周转天数=计算期天数计算期天数周转次数周转次数 意义意义:反映存货流动性的大小和存货管理效率的高低。反映存货流动性的大小和存货管理效率的高低。一般来讲，存货周转率越高，表明其变现速度越快，一般来讲，存货周转率越高，表明其变现速度越快，周转额越大，资产占用水平越低，成本费用越节约。周转额越大，资产占用水平越低，成本费用越节约。5/12/20245/12/20241919营运能力分析营运能力分析通常企业会保持一个稳定的存货水平，以通常企业会保持一个稳定的存货水平，以备生产和销售的需要。如备生产和销售的需要。如存货占总资产比存货占总资产比重重较大，当指标出现异常波动时，则应考较大，当指标出现异常波动时，则应考虑企业对存货的核算是否存在问题，进一虑企业对存货的核算是否存在问题，进一步确定对税收的影响。步确定对税收的影响。5/12/20245/12/20242020营运能力分析营运能力分析（五）营业周期（五）营业周期营业周期营业周期=存货周转天数存货周转天数+应收账款周转天应收账款周转天数数影响因素：影响因素：存货计价方法对期末存货价值影响；存货计价方法对期末存货价值影响；不同企业坏账准备提取方法、提取比例影响不同企业坏账准备提取方法、提取比例影响5/12/20245/12/20242121营运能力分析营运能力分析（六）固定资产周转率（六）固定资产周转率固定资产周转率（次数）固定资产周转率（次数）=主营业务收入总额主营业务收入总额固固定资产平均净值定资产平均净值固定资产周转天数固定资产周转天数=计算期天数计算期天数固定资产周转率固定资产周转率（次数）（次数）注意问题：注意问题：折旧方法的影响；以企业历史水平和折旧方法的影响；以企业历史水平和同行业水平对比分析同行业水平对比分析5/12/20245/12/202422225/12/20245/12/20242323A农、林、牧、渔业农、林、牧、渔业B采掘业采掘业C制造业制造业 C0食品、饮料食品、饮料 C1纺织、服装、皮毛纺织、服装、皮毛 C2木材、家具木材、家具 C3造纸、印刷造纸、印刷 C4石油、化学石油、化学 C5橡胶、塑料橡胶、塑料 C6金属、非金属金属、非金属 C7机械、设备、仪表机械、设备、仪表 C8通讯、电子通讯、电子D电力、煤气积水的生产和供应业电力、煤气积水的生产和供应业E建筑业建筑业F交通运输、仓储业交通运输、仓储业G邮电通信业邮电通信业H批发和零售贸易批发和零售贸易I金融、保险业金融、保险业J房地产业房地产业L信息与文化业信息与文化业K综合类综合类5/12/20245/12/20242424流动比率流动比率负债率负债率毛利率毛利率应收帐款周应收帐款周转率转率存货周转率存货周转率流动资产流动资产总资产总资产固定资产固定资产总资产总资产应收账款应收账款/总资产总资产存货存货/总资产总资产营业费用营业费用/收入收入A29%6%12%009%B48%8%7%054%C035%8%15%031%C134%8%16%067%C236%8%24%000%C346%10%10%009%C447%8%10%026%C532%12%13%016%C643%11%13%053%C728%14%17%030%C834%13%12%158%C934%6%11%009%D56%6%2%111%E24%13%17%066%F51%4%3%360%G18%13%16%028%H35%5%15%031%I13%4%49%030%J43%3%6%050%L30%4%5%091%M25%8%17%039%5/12/20245/12/20242525毛利率作弊手法毛利率作弊手法隐瞒销售收入或虚报进货额虚增销售成本隐瞒销售收入或虚报进货额虚增销售成本同时减少销售收入和销售成本毛利率不显同时减少销售收入和销售成本毛利率不显示异常，需通过其他指标分析判断示异常，需通过其他指标分析判断5/12/20245/12/20242626毛利率作弊手法毛利率作弊手法销售毛利率销售毛利率=100%-销售成本率销售成本率如果销售毛利率比正常值低，而销售成本如果销售毛利率比正常值低，而销售成本率比正常值高，则存在虚假会计处理率比正常值高，则存在虚假会计处理5/12/20245/12/20242727存货周转率注意问题存货周转率注意问题存货周转率高于正常值时，如果不存在季存货周转率高于正常值时，如果不存在季节性变动等因素，应该考虑是否把存货作节性变动等因素，应该考虑是否把存货作为帐外资产处理。为帐外资产处理。5/12/20245/12/20242828流动比率和速动比率流动比率和速动比率速动比率与流动比率一起使用，可以用来速动比率与流动比率一起使用，可以用来推断被作为帐外资产处理掉的资产种类。推断被作为帐外资产处理掉的资产种类。例如，流动比率和速动比率都比正常值低，例如，流动比率和速动比率都比正常值低，现金或者银行存款被作为帐外资产的可能现金或者银行存款被作为帐外资产的可能性比较大；流动比率比正常值低而速动比性比较大；流动比率比正常值低而速动比率正常，则有可能是存货被作为帐外资产率正常，则有可能是存货被作为帐外资产处理掉了。处理掉了。5/12/20245/12/20242929主营业务利润率主营业务利润率是评价企业核心竞争力指标是评价企业核心竞争力指标5/12/20245/12/20243030投资者投资者货币资金货币资金存货存货在产品在产品库存商品库存商品应收帐应收帐款款税金税金职工职工薪酬薪酬固定资固定资产产商业信用商业信用企业资金运行态势企业资金运行态势销售销售5/12/20245/12/20243131比率分析与账外经营比率分析与账外经营根据销售倒推财务报表问题根据销售倒推财务报表问题直接材料（人工、动力）耗用收入弹性系数（变动比）直接材料（人工、动力）耗用收入弹性系数（变动比）直接材料（人工、动力）增长速度直接材料（人工、动力）增长速度/主营业务收入增长速主营业务收入增长速度度检查材料耗用（依据不同行业不同的生产经营特点选取关检查材料耗用（依据不同行业不同的生产经营特点选取关键物料消耗种类）与收入是否匹配，是否存在生产经营帐键物料消耗种类）与收入是否匹配，是否存在生产经营帐外循环的情况，是否隐匿了收入。外循环的情况，是否隐匿了收入。5/12/20245/12/20243232应交税负应交税负=（销售收入（销售收入-购进材料）购进材料）税率税率/销销售收入售收入=销售收入销售收入-（耗用（耗用-（期初库存（期初库存-期末库期末库存）存）税率税率/销售收入销售收入5/12/20245/12/20243333资产收益率资产收益率如果存在隐瞒销售收入压缩利润的情况，其资产收益率将如果存在隐瞒销售收入压缩利润的情况，其资产收益率将比正常值要低。比正常值要低。5/12/20245/12/20243434资产收益率资产收益率 隐瞒销售收入压缩利润将引起这两个比率的同时降低。但隐瞒销售收入压缩利润将引起这两个比率的同时降低。但应注意的是，如果在隐瞒销售收入的同时把压缩掉的利润应注意的是，如果在隐瞒销售收入的同时把压缩掉的利润作为帐外资产处理的话，销售利润率的下降和资产周转率作为帐外资产处理的话，销售利润率的下降和资产周转率的升高将同时出现，两者相互抵消将会掩盖掉资产收益率的升高将同时出现，两者相互抵消将会掩盖掉资产收益率的异常。的异常。5/12/20245/12/20243535资产利润率、总资产周转率、销售利润率资产利润率、总资产周转率、销售利润率配比分析配比分析总资产周转率（本期总资产周转率（本期-上年同期）上年同期）0，本期销售利润率，本期销售利润率0，本期资产利润率，本期资产利润率0。本期资产使用效率提高，但收益不足以抵补销售利润率下本期资产使用效率提高，但收益不足以抵补销售利润率下降造成的损失，可能存在隐匿销售收入、多列成本费用等降造成的损失，可能存在隐匿销售收入、多列成本费用等问题。问题。5/12/20245/12/20243636资产利润率、总资产周转率、销售利润率资产利润率、总资产周转率、销售利润率配比分析配比分析总资产周转率（本期总资产周转率（本期-上年同期）上年同期）0，本期销售利润率，本期销售利润率（本期（本期-上年同期）上年同期）0，本期资产利润率（本期，本期资产利润率（本期-上年同上年同期）期）0。本期资产使用效率降低，导致资产利润率降低，可能存在本期资产使用效率降低，导致资产利润率降低，可能存在隐匿销售收入问题。隐匿销售收入问题。5/12/20245/12/20243737存货变动率、资产利润率、总资产存货变动率、资产利润率、总资产周转率配比分析周转率配比分析存货变动率存货变动率0，本期总资产周转率，本期总资产周转率-上年同上年同期总资产周转率期总资产周转率0，可能存在隐匿销售收，可能存在隐匿销售收入问题。入问题。5/12/20245/12/20243838交易净利润率法交易净利润率法交易净利润率法，是指按照没有关联关系交易净利润率法，是指按照没有关联关系的交易各方进行相同或者类似业务往来所的交易各方进行相同或者类似业务往来所取得的净利润水平确定利润的方法。取得的净利润水平确定利润的方法。5/12/20245/12/20243939交易净利润率法交易净利润率法交易净利润率法以独立企业在一项可比交交易净利润率法以独立企业在一项可比交易中所能获得的净利润率为基础。如果净易中所能获得的净利润率为基础。如果净利润率比较结果不一致，说明关联方在内利润率比较结果不一致，说明关联方在内部交易中通过转让定价使交易利润在它们部交易中通过转让定价使交易利润在它们之间的分配偏离了独立企业之间正常交易之间的分配偏离了独立企业之间正常交易的结果。的结果。5/12/20245/12/20244040交易净利润率法交易净利润率法从长期来看，那些在相同产业以及相同条从长期来看，那些在相同产业以及相同条件下经营的企业应取得相同的利润水平。件下经营的企业应取得相同的利润水平。根据交易净利润率法，在受控交易下，纳根据交易净利润率法，在受控交易下，纳税人取得的收益要与独立交易情况下非受税人取得的收益要与独立交易情况下非受控交易的利润指标进行比较。控交易的利润指标进行比较。5/12/20245/12/20244141交易净利润率法交易净利润率法适用交易净利润率法一般是比较销售净利适用交易净利润率法一般是比较销售净利润率（净利润润率（净利润/销售额）和资产净利润率销售额）和资产净利润率（净利润（净利润/营业资产），通常使用的是息税营业资产），通常使用的是息税前利润率。前利润率。5/12/20245/12/20244242营运资金营运资金营运资金营运资金 营运资金营运资金=流动资产流动资产-流动负债流动负债 例如：某公司例如：某公司03年流动资产为年流动资产为1200万元，流动负债为万元，流动负债为140万元，则：万元，则：其营运资金其营运资金=1200-140=1060（万元）（万元）5/12/20245/12/20244343营运资金营运资金意义：营运资金越大，偿债的风险越小；反之，风险越大。意义：营运资金越大，偿债的风险越小；反之，风险越大。5/12/20245/12/20244444流动比率流动比率流动比率流动比率 概念：概念：是流动资产对流动负债的比值。是流动资产对流动负债的比值。公式：公式：流动比率流动比率=流动资产流动资产/流动负债流动负债 （倍）（倍）意义：意义：表示每一元流动负债有多少流动资产作保证，反映短表示每一元流动负债有多少流动资产作保证，反映短期偿债能力。指标越大，短期偿债能力越强，财务风险越期偿债能力。指标越大，短期偿债能力越强，财务风险越小；反之，则短期偿债能力弱，财务风险大。小；反之，则短期偿债能力弱，财务风险大。5/12/20245/12/20244545流动比率的分析方法：流动比率的分析方法：1.一般情况下，流动比率越高，企业短期偿债能力越强，一般情况下，流动比率越高，企业短期偿债能力越强，债权人的权益越有保证。债权人的权益越有保证。2.公认标准：公认标准：2:1 3.流动比率不能过高，也不能过低。流动比率分析应与流动比率不能过高，也不能过低。流动比率分析应与流动资产的构成情况及现金流量分析结合。流动资产的构成情况及现金流量分析结合。4.流动比率是否合理，应与同行业平均标准比较。流动比率是否合理，应与同行业平均标准比较。流动比率流动比率5/12/20245/12/20244646流动比率流动比率“流动比率越高越好？流动比率越高越好？”不是！不是！造成流动比率过高，可能的原因：造成流动比率过高，可能的原因：企业对资金未能有效利用企业对资金未能有效利用企业赊销增多致使应收帐款增多企业赊销增多致使应收帐款增多产销失衡、销售不力致使在产品、产成品积压产销失衡、销售不力致使在产品、产成品积压5/12/20245/12/20244747流动比率流动比率流动比率的局限性：流动比率的局限性：流动资产的长期化问题流动资产的长期化问题流动资产的虚资产问题流动资产的虚资产问题将于一年时间内到期的长期负债问题将于一年时间内到期的长期负债问题5/12/20245/12/20244848速动比率速动比率速动比率速动比率概念：概念：是速动资产与流动负债的比值是速动资产与流动负债的比值.速动资产速动资产=流动资产流动资产-存货存货公式公式:速动比率速动比率=速动资产速动资产/流动负债流动负债 （倍倍）意义意义:表示流动资产可以立即用于偿付流动负债的能力表示流动资产可以立即用于偿付流动负债的能力.速动比率速动比率5/12/20245/12/20244949速动比率速动比率分析方法分析方法:1.从短期偿债能力看，速动比率越高，偿债能力越强。但从从短期偿债能力看，速动比率越高，偿债能力越强。但从企业经营角度企业经营角度,速动比率不能过高，也不能过低。速动比率不能过高，也不能过低。2.公认标准：公认标准：1：13.影响速动比率可信性的重要因素是应收帐款的变现能力。影响速动比率可信性的重要因素是应收帐款的变现能力。5/12/20245/12/20245050速动比率速动比率保守速动比率保守速动比率保守速动比率保守速动比率=（流动资产（流动资产-存货存货-预付账款预付账款-待摊费用）待摊费用）/流流动负债动负债保守速动比率又称超速动比率，它是由于行业之间的差别，保守速动比率又称超速动比率，它是由于行业之间的差别，在计算速动比率时除扣除存货以外，还可以从流动资产中在计算速动比率时除扣除存货以外，还可以从流动资产中去掉其他一些可能与当期现金流量无关的项目（如待摊费去掉其他一些可能与当期现金流量无关的项目（如待摊费用等）而采用的一个财务指标。其计算公式为：（现金用等）而采用的一个财务指标。其计算公式为：（现金短期证券应收账款净额）短期证券应收账款净额）/流动负债。流动负债。5/12/20245/12/20245151流动比率、速动比率与税源监控流动比率、速动比率与税源监控因为：因为：速动比率速动比率=（流动资产（流动资产-存货）存货）/流动负债流动负债所以，流动比率比正常值低而速动比率正所以，流动比率比正常值低而速动比率正常，则有可能是存货被作为帐外资产处理常，则有可能是存货被作为帐外资产处理掉掉5/12/20245/12/20245252现金比率现金比率现金比率（现金比率（现金负债比率现金负债比率）概念：概念：是可立即动用的资金与流动负债的比值是可立即动用的资金与流动负债的比值.可立即动用的资金可立即动用的资金:现金和短期有价证券（现金现金和短期有价证券（现金等价物）等价物）公式公式:现金比率现金比率=（现金（现金+短期有价证券）短期有价证券）/流动负流动负债债5/12/20245/12/20245353现金比率现金比率意义意义:它是评价企业短期偿债强弱最可信的指标它是评价企业短期偿债强弱最可信的指标,其主要作用其主要作用在于评价企业最坏情况下的短期偿债能力在于评价企业最坏情况下的短期偿债能力.分析方法分析方法:现金比率越高现金比率越高,企业短期偿债能力越强企业短期偿债能力越强.但从企业经但从企业经营的角度营的角度,要求选择一个合理的现金比率要求选择一个合理的现金比率.一般认为一般认为20%左左右，太高造成现金浪费右，太高造成现金浪费5/12/20245/12/20245454现金流动负债比和现金负债总额比现金流动负债比和现金负债总额比现金流动负债比现金流动负债比 =经营现金净流量经营现金净流量/期末流动负债总额期末流动负债总额 一般认为应大于一般认为应大于0.4现金负债总额比现金负债总额比 =经营现金净流量经营现金净流量/负债总额负债总额 该比率应大于借款利率该比率应大于借款利率 现金流动负债比和现金负债总额比现金流动负债比和现金负债总额比5/12/20245/12/20245555资产负债率资产负债率负债比率（负债比率（资产负债率资产负债率）概念：概念：也叫资产负债率或举债经营比率，是负债总额与资也叫资产负债率或举债经营比率，是负债总额与资产总额的比值产总额的比值.公式公式:负债比率负债比率=负债总额负债总额/资产总额资产总额 *100%意义意义:表明全部资产中债权人投入资金的比重表明全部资产中债权人投入资金的比重,反映资产对反映资产对负债的保障程度负债的保障程度.分析方法分析方法:理论上讲，这个比率以理论上讲，这个比率以50%左右为宜，一般左右为宜，一般40%60%，大于，大于100%为资不抵债为资不抵债.5/12/20245/12/20245656 1.从债权人立场，负债比率越低表示偿债能力越强。从债权人立场，负债比率越低表示偿债能力越强。2.从股东立场，当企业的全部资本利润率大于负债利从股东立场，当企业的全部资本利润率大于负债利息率时，负债有利，负债比率越高，其收益越高，但息率时，负债有利，负债比率越高，其收益越高，但风险也增大。风险也增大。资产负债率资产负债率5/12/20245/12/20245757资产负债率资产负债率 3.从经营者立场，适度的负债有利于经营的灵活性。从经营者立场，适度的负债有利于经营的灵活性。财务管理应权衡利弊，分析负债产生的收益和带来的风险，财务管理应权衡利弊，分析负债产生的收益和带来的风险，作出正确的财务决策。作出正确的财务决策。负债比率的延伸指标：负债比率的延伸指标：股东权益比率、权益乘数、产权比股东权益比率、权益乘数、产权比率率5/12/20245/12/20245858资产负债率资产负债率“资产负债率是否越低越好资产负债率是否越低越好?”债权人：越低越好债权人：越低越好投资者：资本利润率高投资者：资本利润率高,则越高些好则越高些好;反之反之,则低些好则低些好经营者：资产负债率高表明企业更有活力经营者：资产负债率高表明企业更有活力;反之则保守反之则保守.5/12/20245/12/20245959资产负债率资产负债率资本及构成资本及构成金额金额利润率或成本率利润率或成本率利润或成本利润或成本总资产总资产10000001000000 15%15%150000150000其中：负债其中：负债600000600000 10%10%6000060000 产权产权 400000400000 22.5%22.5%9000090000v当总资产利润率当总资产利润率债务成本率债务成本率举债带来了收益，可适当提高资产负债率举债带来了收益，可适当提高资产负债率5/12/20245/12/20246060资产负债率资产负债率v当总资产利润率当总资产利润率债务成本率债务成本率举债带来了债务负担，降低资产负债率举债带来了债务负担，降低资产负债率资本及构成资本及构成金额金额利润率或成本率利润率或成本率利润或成本利润或成本总资产总资产10000001000000 8%8%8000080000其中：负债其中：负债600000600000 10%10%6000060000 产权产权 400000400000 5%5%20000200005/12/20245/12/20246161资产负债率资产负债率“资产负债率多少为佳？资产负债率多少为佳？”50%?企业的环境、经营的状况、赢利的能力等指标评价企业的环境、经营的状况、赢利的能力等指标评价5/12/20245/12/20246262有形资产债务率有形资产债务率有形资产债务率有形资产债务率有形资产债务率有形资产债务率 =负债总额负债总额/有形资产总额有形资产总额*100%按稳健原则，有人认为从理论上应将无形资产视为不按稳健原则，有人认为从理论上应将无形资产视为不能偿债，负债比率的分母应是有形资产总额。能偿债，负债比率的分母应是有形资产总额。有形资产总额有形资产总额=资产总额资产总额-无形资产无形资产-长期待摊费用长期待摊费用-待摊待摊费用费用5/12/20245/12/20246363有形净资产（净值）债务率有形净资产（净值）债务率有形净资产（有形净资产（净值净值）债务率）债务率概念：概念：是负债总额与有形净值的比值是负债总额与有形净值的比值.公式公式:有形净资产债务率有形净资产债务率 =负债总额负债总额/有形净值总额有形净值总额*100%有形净值有形净值=净资产（股东或所有者权益）净资产（股东或所有者权益）-无形资产（无形资产（净净值值）5/12/20245/12/20246464有形净资产（净值）债务率有形净资产（净值）债务率意义意义:是产权比率的延伸，它更为谨慎、保守地反映在企业清是产权比率的延伸，它更为谨慎、保守地反映在企业清算时债权人投入资本受到股东权益的保障程度。算时债权人投入资本受到股东权益的保障程度。分析方法分析方法:该指标值越低该指标值越低,企业长期偿债能力越强企业长期偿债能力越强.5/12/20245/12/20246565已获利息倍数（利息保障倍数）已获利息倍数（利息保障倍数）已获利息倍数（利息保障倍数）已获利息倍数（利息保障倍数）概念：概念：是息税前利润与利息费用之比。是息税前利润与利息费用之比。公式：公式：已获利息倍数已获利息倍数=息税前利润息税前利润/利息费用（倍）利息费用（倍）分子中的利息费用：分子中的利息费用：财务费用中的利息财务费用中的利息 分母中的利息费用：分母中的利息费用：财务费用中的利息和已资本化的财务费用中的利息和已资本化的利息利息.一般财务利润表中一般财务利润表中“利润总额利润总额+财务费用财务费用”5/12/20245/12/20246666已获利息倍数（利息保障倍数）已获利息倍数（利息保障倍数）意义意义:用以衡量偿付债务利息的能力。用以衡量偿付债务利息的能力。该指标的值至少应当大于该指标的值至少应当大于1,且比值越高且比值越高,长期偿债能力越强长期偿债能力越强应注意问题应注意问题：1.已获利息倍数至少应已获利息倍数至少应大于大于1；2.横向比较横向比较 3.非付现费用问题，有时非付现费用问题，有时小于小于1，也能偿还债务，也能偿还债务在短期内，企业存在大量的非付现费用，如折旧费、待摊费用、长在短期内，企业存在大量的非付现费用，如折旧费、待摊费用、长期待摊费用、无形资产摊销等费用期待摊费用、无形资产摊销等费用5/12/20245/12/20246767ABC公司已获利息倍数分析公司已获利息倍数分析5/12/20245/12/20246868ABC公司已获利息倍数分析公司已获利息倍数分析uuABCABC公司公司公司公司的利息保障比率从的利息保障比率从 2004年开始下降年开始下降.在在过去的两年内都低于过去的两年内都低于行业平均水平行业平均水平行业平均水平行业平均水平.这说明对这说明对ABCABC公司公司公司公司来说来说 低低低低 (EBIT)是一个潜在问是一个潜在问题题.5/12/20245/12/20246969现金债务总额比现金债务总额比现金债务总额比现金债务总额比现金债务总额比现金债务总额比 =经营现金净流量经营现金净流量/债务总额债务总额这个比率越高，企业承担债务能力越强。这个比率越高，企业承担债务能力越强。5/12/20245/12/20247070权益乘数权益乘数 权益乘数权益乘数 权益乘数权益乘数=资产总额资产总额/股东权益股东权益 例如：某公司例如：某公司2006年末的资产总计为年末的资产总计为1730万元，股东权万元，股东权益合计为益合计为1200元元，则：元元，则：权益乘数权益乘数=1730/1200=1.44(倍倍)运用合理的话运用合理的话,较高的权益乘数将会增加权益报酬率较高的权益乘数将会增加权益报酬率5/12/20245/12/20247171三、影响偿债能力的表外因素三、影响偿债能力的表外因素 (一一)影响短期偿债能力的其他因素影响短期偿债能力的其他因素 1.增加偿债能力的因素增加偿债能力的因素 （1）可动用的银行贷款指标）可动用的银行贷款指标 （2）准备很快变现的长期资产）准备很快变现的长期资产 （3）偿债能力的声誉）偿债能力的声誉5/12/20245/12/20247272 2.减少变现能力的因素减少变现能力的因素 （1）未作记录的或有负债，包括：已贴现的商业承兑）未作记录的或有负债，包括：已贴现的商业承兑汇票（已附注）、售出产品可能发生的质量事故赔偿、汇票（已附注）、售出产品可能发生的质量事故赔偿、尚未解决的税额争议可能出现的不利后果、诉讼案件尚未解决的税额争议可能出现的不利后果、诉讼案件和经济纠纷案可能败诉并需赔偿等。和经济纠纷案可能败诉并需赔偿等。（2）担保责任引起的负债）担保责任引起的负债三、影响偿债能力的表外因素三、影响偿债能力的表外因素5/12/20245/12/20247373三、影响偿债能力的表外因素三、影响偿债能力的表外因素（二）影响长期偿债能力的其他因素（二）影响长期偿债能力的其他因素 1.长期租赁长期租赁:指长期经营租赁应付的租金。指长期经营租赁应付的租金。2.长期担保责任。长期担保责任。根据担保时间长短不同，有的涉及长期负债、有的涉及根据担保时间长短不同，有的涉及长期负债、有的涉及短期负债，这是一种潜在的长期负债短期负债，这是一种潜在的长期负债 3.或有项目。或有项目。5/12/20245/12/20247474产权比率产权比率产权比率反映的是企业负债总额与股东权益总产权比率反映的是企业负债总额与股东权益总额的比例关系，也称之为债务股权比率。其计额的比例关系，也称之为债务股权比率。其计算公式如下：算公式如下：产权比率产权比率 5/12/20245/12/20247575产权比率产权比率 公式中的公式中的“股东权益股东权益”就是就是“所有者权益所有者权益”，也即公司的净资，也即公司的净资产。这一指标反映的是债权人提供的资本和股东提供的资产。这一指标反映的是债权人提供的资本和股东提供的资本之间的关系，反映了企业的财务结构状况。从股东来看，本之间的关系，反映了企业的财务结构状况。从股东来看，在经济繁荣时期，多借债可以获得额外的利润；在经济萎在经济繁荣时期，多借债可以获得额外的利润；在经济萎缩时期，多借债会增加企业的利息负担和财务风险。可见，缩时期，多借债会增加企业的利息负担和财务风险。可见，高的产权比率，是高风险、高回