金融工程-期末复习.ppt

第一章第一章 金融工程简介金融工程简介主要内容主要内容金融工程的基本概念金融工程的基本概念金融工程指金融工程指创造性创造性地运用各种地运用各种和和策略策略来解决人们所面临的来解决人们所面临的各种各种金融与财务问题金融与财务问题。v创新与创造创新与创造v解决方案的产品化解决方案的产品化v金融工程工作组金融工程工作组金融工程与金融工具金融工程与金融工具广义的金融工具分为广义的金融工具分为概念性概念性和和实体性实体性两大类两大类金融工程与风险管理金融工程与风险管理 以汇率风险管理为例说明：以汇率风险管理为例说明：金融风险？如何规避？金融风险？如何规避？v损益图损益图2024/5/10 2024/5/10 周五周五1金融工程导论金融工程导论 劳兰珺劳兰珺练习与思考练习与思考1.简述金融工程的基本概念。简述金融工程的基本概念。2.广义的金融工具分为哪两大类？请举例说明。广义的金融工具分为哪两大类？请举例说明。v概念性金融工具（举例说明）概念性金融工具（举例说明）v实体性金融工具（举例说明）实体性金融工具（举例说明）3.金融工程在进行风险管理时，有哪两种选择？金融工程在进行风险管理时，有哪两种选择？v确定性代替不确定性。如远期。确定性代替不确定性。如远期。v消除不利的不确定性，保留有利的不确定性。消除不利的不确定性，保留有利的不确定性。如期权，付期权费。如期权，付期权费。2024/5/10 2024/5/10 周五周五2金融工程导论金融工程导论 劳兰珺劳兰珺第二章第二章 金融工程与积木分析法金融工程与积木分析法主要内容主要内容金融价格风险分析金融价格风险分析v金融价格风险，即金融价格的变化对经营活动的影响。金融价金融价格风险，即金融价格的变化对经营活动的影响。金融价格不确定导致企业价值的不确定。格不确定导致企业价值的不确定。v金融价格指广义的价格：商品价格、利率、汇率。金融价格指广义的价格：商品价格、利率、汇率。v金融价格风险可通过金融价格风险可通过风险图风险图来反映。来反映。v金融价格风险分为金融价格风险分为多头金融价格风险多头金融价格风险和和空头金融价格风险空头金融价格风险。v实体金融工具分为实体金融工具分为现货金融工具现货金融工具和和衍生金融工具衍生金融工具。远期合约分析远期合约分析期货合约分析期货合约分析互换合约分析互换合约分析期权合约分析期权合约分析金融积木综合分析金融积木综合分析2024/5/10 2024/5/10 周五周五3金融工程导论金融工程导论 劳兰珺劳兰珺练习与思考练习与思考1.1.什什么么是是金金融融价价格格风风险险?什什么么是是多多头头、空空头头金金融融价价格风险格风险?请画出空头金融价格风险图形。请画出空头金融价格风险图形。2.2.如如何何运运用用远远期期交交易易对对金金融融价价格格风风险险保保值值？请请画画图图说明，并举例。说明，并举例。3.3.举举例例说说明明如如何何运运用用期期货货合合约约防防范范金金融融价价格格风风险险。为什么说期货合约是远期合约的投资组合？为什么说期货合约是远期合约的投资组合？4.4.期权合约有哪四种基本类型？画出损益图形。期权合约有哪四种基本类型？画出损益图形。5.5.期货与远期有哪些区别？期货与远期有哪些区别？2024/5/10 2024/5/10 周五周五4金融工程导论金融工程导论 劳兰珺劳兰珺6.举例说明如何运用互换合约防范金融价格风举例说明如何运用互换合约防范金融价格风险。为什么说互换合约是远期合约的投资组险。为什么说互换合约是远期合约的投资组合？互换合约在清算方式和信用风险上与远合？互换合约在清算方式和信用风险上与远期合约、期货合约有何区别？期合约、期货合约有何区别？7.通过金融积木及其组合说明各种金融工具之通过金融积木及其组合说明各种金融工具之间的关系。间的关系。2024/5/10 2024/5/10 周五周五5金融工程导论金融工程导论 劳兰珺劳兰珺第三章第三章 估值关系与应用估值关系与应用主要内容主要内容现金流现金流v现金流的三个特征现金流的三个特征v现金流序列现金流序列时间价值（时间价值（折现率折现率）v估值计算：估值计算：现值现值PV、净现值净现值NPV、将来值或终值将来值或终值FV时间价值的敏感性分析时间价值的敏感性分析折现率发生波动时，投资项目的折现率发生波动时，投资项目的PV、NPV会发生变化，会发生变化，项目的相对关系也会发生变化。项目的相对关系也会发生变化。现值或净现值随折现率连续变动，可用图形描述，体现现值或净现值随折现率连续变动，可用图形描述，体现了现值或净现值对折现率的敏感性。了现值或净现值对折现率的敏感性。应用应用v特殊现金流的评价：特殊现金流的评价：年金年金、年金现值年金现值、年金未来值年金未来值、稳定增稳定增长模型的估值关系长模型的估值关系。2024/5/10 2024/5/10 周五周五6金融工程导论金融工程导论 劳兰珺劳兰珺练习与思考练习与思考1.什什么么是是现现金金流流？它它具具有有哪哪些些特特征征？什什么么是是现现金流序列？金流序列？2.请请解解释释：时时间间价价值值、折折现现率率、现现值值、净净现现值值、利率、将来值、报酬率、估值计算。利率、将来值、报酬率、估值计算。3.如如何何根根据据现现金金流流序序列列评评价价两两个个投投资资项项目目的的优优劣？劣？4.折现率与现值的关系？（反向）折现率与现值的关系？（反向）5.5.NPVNPV大大于于零零、等等于于零零、小小于于零零的的投投资资项项目目好好不好？不好？2024/5/10 2024/5/10 周五周五7金融工程导论金融工程导论 劳兰珺劳兰珺第四章第四章 收益的度量收益的度量主要内容主要内容效用效用v决策、效用、偏好、效用函数决策、效用、偏好、效用函数利润和收益率利润和收益率v年收益率、持有期收益率、内部收益率、有效年收益率、名年收益率、持有期收益率、内部收益率、有效年收益率、名义利率、复利义利率、复利收益率税前值与税后值收益率税前值与税后值使税后收益率最大使税后收益率最大收益率和复利收益率和复利投资注资期投资注资期2024/5/10 2024/5/10 周五周五8金融工程导论金融工程导论 劳兰珺劳兰珺l练习与思考练习与思考1.解释：效用、效用函数、表现规范的效用函解释：效用、效用函数、表现规范的效用函数、持有期收益率。数、持有期收益率。2.名义利率（名义利率（NR）、）、有效年收益率（有效年收益率（ER）、）、每年复利计息的次数（每年复利计息的次数（m）三者是何关系？三者是何关系？3.利润与收益率有何区别？利润与收益率有何区别？4.什么是什么是IRR？12.978%是是6个月的个月的IRR，如何如何转换为年收益率？转换为年收益率？2024/5/10 2024/5/10 周五周五9金融工程导论金融工程导论 劳兰珺劳兰珺第五章第五章 风险风险主要内容主要内容风险的度量风险的度量v预期收益率、风险预期收益率、风险v样本均值、样本方差、样本标准差样本均值、样本方差、样本标准差投资组合的风险度量投资组合的风险度量 组合使风险降低组合使风险降低v协方差和相关系数协方差和相关系数v非系统风险、系统风险非系统风险、系统风险v等比例投资组合等比例投资组合2024/5/10 2024/5/10 周五周五10金融工程导论金融工程导论 劳兰珺劳兰珺l练习与思考练习与思考1.你怎样理解风险？当投资具有风险时，其风你怎样理解风险？当投资具有风险时，其风险与收益是如何衡量的？险与收益是如何衡量的？2.如何计算资产组合的平均收益和收益方差？如何计算资产组合的平均收益和收益方差？3.为什么投资组合能降低风险？为什么投资组合能降低风险？2024/5/10 2024/5/10 周五周五11金融工程导论金融工程导论 劳兰珺劳兰珺第六章第六章 投资组合的风险与收益分析投资组合的风险与收益分析主要内容主要内容有效界面有效界面v投资机会群投资机会群v最小方差投资组合最小方差投资组合v有效资产组合有效资产组合投资者效用函数与无差异曲线投资者效用函数与无差异曲线最优投资组合最优投资组合的选择的选择无风险资产与无风险资产与CAPMCAPMv市场组合市场组合v分离定理分离定理v资本市场线资本市场线（CMLCML）与与证券市场线证券市场线（SMLSML）v贝塔系数贝塔系数2024/5/10 2024/5/10 周五周五12金融工程导论金融工程导论 劳兰珺劳兰珺l练习与思考练习与思考1.1.解解释释：投投资资者者机机会会群群、有有效效界界面面、最最优优投投资资组组合合、分分离离定理定理、CMLCML、SMLSML、贝塔系数。贝塔系数。2.2.效用函数、无差异曲线和无差异图三者间是何关系？效用函数、无差异曲线和无差异图三者间是何关系？3.3.简述马柯维茨理论的主要内容和简述马柯维茨理论的主要内容和CAPMCAPM。4.假假设设两两个个证证券券构构成成了了市市场场投投资资组组合合，它它们们的的期期望望回回报报、波动率和比例如下表：波动率和比例如下表：若若两两证证券券相相关关系系数数为为0.30，无无风风险险利利率率为为5%，则则由由此此而而确确定定的的资资本本市市场场线线（CML）方方程程是是什什么么？并并由由此此画画出出CML。证券证券期望收益期望收益波动率波动率比例比例A AB B10%10%15%15%20%20%28%28%0.400.400.600.602024/5/10 2024/5/10 周五周五13金融工程导论金融工程导论 劳兰珺劳兰珺第七章第七章 风险管理风险管理主要内容主要内容风险管理简介风险管理简介 v金融风险的种类金融风险的种类金融风险管理的三种方法（购买保险、金融风险管理的三种方法（购买保险、资产负债管资产负债管理理、套期保值套期保值）v可保风险可保风险v预料组合预料组合v组合免疫组合免疫v久期、修正的久期久期、修正的久期v套头比套头比v基差风险基差风险2024/5/10 2024/5/10 周五周五14金融工程导论金融工程导论 劳兰珺劳兰珺l练习与思考练习与思考1.试列举金融风险的种类。试列举金融风险的种类。2.风险管理方法有哪些？风险管理方法有哪些？3.购买保险进行风险管理的特殊性何在？购买保险进行风险管理的特殊性何在？4.举例说明何为资产负债管理？举例说明何为资产负债管理？5.举例说明何为套期保值？套期保值的效率如举例说明何为套期保值？套期保值的效率如何测定？何测定？2024/5/10 2024/5/10 周五周五15金融工程导论金融工程导论 劳兰珺劳兰珺第八章第八章 投机、套利和市场的效率投机、套利和市场的效率主要内容主要内容市场机制市场机制投机投机套利套利v空间套利空间套利与与时间套利时间套利有效市场有效市场 v市场有效性的市场有效性的三种类型三种类型2024/5/10 2024/5/10 周五周五16金融工程导论金融工程导论 劳兰珺劳兰珺l练习与思考练习与思考1.什什么么是是投投机机？投投机机者者与与市市场场操操纵纵者者的的区区别别？试分析两者对市场的作用如何？试分析两者对市场的作用如何？2.投投机机者者进进行行投投机机活活动动采采用用哪哪些些价价格格分分析析方方法法？各有何特点？各有何特点？3.套利和投机有何区别？套利和投机有何区别？4.什么是有效资本市场？那三种类型？什么是有效资本市场？那三种类型？5.试分析投机和套利与市场效率的关系。试分析投机和套利与市场效率的关系。2024/5/10 2024/5/10 周五周五17金融工程导论金融工程导论 劳兰珺劳兰珺第九章第九章 固定收益证券固定收益证券主要内容主要内容固定收益证券的特点固定收益证券的特点固定收益证券市场固定收益证券市场固定收益证券的分类固定收益证券的分类固定收益证券的投资风险固定收益证券的投资风险固定收益证券的基本分析工具固定收益证券的基本分析工具v债券的价格债券的价格、久期久期、凸性凸性2024/5/10 2024/5/10 周五周五18金融工程导论金融工程导论 劳兰珺劳兰珺l练习与思考练习与思考1.1.名名词词解解释释：固固定定收收益益证证券券、对对倒倒浮浮息息券券、回回购购协协议议和和反反向向回回购购协协议议、转转债债、久久期期/持持续续期期、凸性、债券的价格和收益率。凸性、债券的价格和收益率。2.2.优先股是固定收益证券吗，为什么？优先股是固定收益证券吗，为什么？3.3.你你认认为为对对如如下下的的宏宏观观经经济济事事件件，债债券券收收益益率率将将受受到到怎怎样样的的影影响响？如如高高通通胀胀率率、股股市市萧萧条条、减税、经济衰退。并说明原因。减税、经济衰退。并说明原因。4.4.分析固定收益证券的投资风险。分析固定收益证券的投资风险。2024/5/10 2024/5/10 周五周五19金融工程导论金融工程导论 劳兰珺劳兰珺5.5.长期债券可附加哪些条款？试分析各种条款长期债券可附加哪些条款？试分析各种条款的作用和影响。的作用和影响。6.6.查资料了解我国固定收益证券市场的现状和查资料了解我国固定收益证券市场的现状和前景。前景。2024/5/10 2024/5/10 周五周五20金融工程导论金融工程导论 劳兰珺劳兰珺第十章第十章 衍生金融工具衍生金融工具主要内容主要内容期货期货保证金制度与财务杠杆保证金制度与财务杠杆交叉对冲交叉对冲远期远期期货与远期的区别期货与远期的区别远期利率协议，报价习惯远期利率协议，报价习惯互换互换利率互换、货币互换、商品互换（各方利益分析）利率互换、货币互换、商品互换（各方利益分析）互换的变形互换的变形期权期权欧式期权、美式期权欧式期权、美式期权期权总价值、内在价值、时间价值（影响因素）期权总价值、内在价值、时间价值（影响因素）期权组合策略（期权组合策略（跨式套购、跨式套购、垂直垂直/水平水平/对角对角/蝶形蝶形价差套购价差套购）2024/5/10 2024/5/10 周五周五21金融工程导论金融工程导论 劳兰珺劳兰珺l练习与思考练习与思考1.什什么么是是期期权权？什什么么是是看看涨涨和和看看跌跌期期权权？欧欧式式期期权权和和美式期权有何区别？美式期权有何区别？2.IBM的的100看看涨涨期期权权和和105看看涨涨期期权权在在标标的的资资产产价价格格为为103.5美美元元时时的的价价值值状状态态如如何何？如如果果是是上上述述敲敲定定价价的看跌期权，其价值状态又如何？的看跌期权，其价值状态又如何？3.影响期权时间价值的因素有哪些？影响期权时间价值的因素有哪些？4.各种期权组和策略的损益状态图如何？各种期权组和策略的损益状态图如何？5.为什么说期权交易是零和博弈？为什么说期权交易是零和博弈？6.举例说明如何运用期货或期权进行套期保值。举例说明如何运用期货或期权进行套期保值。7.利用期货与远期进行套期保值有何不同？利用期货与远期进行套期保值有何不同？2024/5/10 2024/5/10 周五周五22金融工程导论金融工程导论 劳兰珺劳兰珺此课件下载可自行编辑修改，供参考！感谢您的支持，我们努力做得更好！