财务管理-课程设计--四川新希望农业股份有限公司财务报表分析与投资筹资决策.doc

学 号：

武汉理工大学华夏学院
课 程 设 计

题 目
四川新希望农业股份有限公司
财务报表分析与投资筹资决策
系

经济与管理系
专 业

会计
班 级

姓 名

指导教师

2010
年
12
月
28
日

课程设计任务书

学生姓名： 专业班级：
指导教师： 工作单位： 武汉理工大学华夏学院

题 目:四川新希望农业股份有限公司财务报表分析与投资筹资决策

初始条件：根据老师提供的股票代码,选择一家上市公司，各同学相互之间不能选择同一公司，使用合理的资料来源 (如上交所网站), 获取最近三年（2007、2008、2009）的财务报告（不需要附在实训说明书中）。为了分析的便利，尽可能选择净资产收益率（ROE）在10%以上的公司。

要求完成的主要任务: （包括课程设计工作量及其技术要求，以及说明书撰写等具体要求）
1. 简要了解所选公司的基本业务活动，特别是公司历史、行业内所处的竞争地位、最近的发展状况以及将来的方向，并进行文字总结（尽量简要，限500字以内）。
2. 对所选择的公司进行静态分析和动态分析，包括：
1）利用比重法对三年的财务报表进行静态分析，必须提供用EXCEL编制的百分数报表）；
2）利用比率法对三年的财务报表进行静态分析；
3）用EXCEL编制比较会计报表（包括绝对数额比较、绝对数差额比较、百分比增减变动比较、定基百分比趋势分析）对三年的财务报表进行动态分析。
3． 依照该公司财务报表，使用杜邦财务分析体系进行连续3年财务报表的综合分析，一定需要对杜邦财务分析体系的三个基本财务比率层层分解，找出影响ROE变动的直接原因，并进行详细的文字说明。
4． 假如你是该公司的财务经理，总经理现在给你下达了一项设计再融资方案的任务，要求根据公司的财务状况，从发行公司债券、可转化债券、公募增发新股、定向增发新股等四个方案中选择一个合适的方案，需要完成下列内容：
1）选择该方案的理由（详细说明）；
2）该方案所适用的法律法规（列举一些主要条款）；
3）设计该方案的融资流程；
4）总经理听说一些上市公司利用短期融资券和中期票据这两种非常新的融资工具进行再融资，要求你总结这两种融资工具的特点、融资要求和融资流程。
5. 将上述内容按规定的实训说明书统一书写格式要求撰写成实训说明书。
要求：通过课程设计，训练理财能力
（1）独立完成本课程设计。
（2）综合运用所学财务管理知识，对实际资料进行分析。
（3）训练学生撰写财务分析报告的能力，必须高度注意：上述分析过程如果只有数据列示，缺乏文字分析，将严重影响最后的评分。

时间安排：

序
号
内容
所用时间（天）
1
收集资料
2
2
报表分析
7
3
股利政策分析
2
4
融资方法
2
5
撰写报告
2
合计

15

指导教师签名： 年 月 日
责任教师签名： 年 月 日

四川新希望农业股份有限公司
财务报表分析与投资筹资决策报告书

1 公司基本业务简介
1.1公司历史
四川新希望农业股份有限公司是注册于成都的全国性大型民营企业和中国中西部最大的饲料生产商之一。1998年3月11日在深圳证券易所正式上市交易（股票简称：新希望，股票代码：000876）。公司立足农业、稳步发展，业已形成以农业产业为主、适度多元化经营的产业格局。目前，公司主营业务涉及饲料、乳制品、肉食品、化工行业及金融投资。此外，公司经营的兽药、酒店、生物肥料等项目，也取得了良好的经营业绩，成为公司效益的有益补充。产业分布于全国部份省、市，辐射东南亚，总资产近50亿元。主要产品"希望"牌饲料先后荣获包括国家新火科技成果奖在内的7项国家级大奖。报告期末总计持有民生银行8.5亿股，占该公司总股本的5.9%，为其第一大股东。
1.2公司发展状况
公司立足良好发展，近三年净资产收益率除2008年为8.56%，2007、2009年都在11%以上，公司近三年营业收入呈现增长趋势，2007-2009年营业收入为2007年4791770000元 、2008年7263060000元、2009年6797470000元。近三年净利润分别为20007年381959000元、2008年288872000元、 2009年530876000元。营业利润呈现良好态势，2008年受金融危机影响，净资产收益率和净利润有小幅下降，但公司多元经营，创新发展模式，公司发展状况良好。
1.3竞争地位
作为四川省农业产业化重点龙头企业，公司将继续秉承“立足中国大农业，创建百年新希望”的创业宗旨，顺应社会发展潮流，持续为加速农业产业化进程、为社会进步做出自己的贡献。作为中国农业产业化国家级重点龙头企业，中国最大的饲料生产企业，中国最大的农牧企业之一，拥有中国最大的农牧产业集群，是中国农牧业企业的领军者。
1.4公司将来发展方向
集团向社会提供不可或缺的农业产业链上下游产品，并以“为耕者谋利、为食者造福”为经营理念，致力于打造世界级的农牧企业，同时成为集农、工、贸、科一体化发展的大型农牧业民营集团企业。
2 财务报表基本分析
2.1 比重法分析
2.1.1比重法状况分析
2.1.1.(1)比重法资产状况分析
表2.1.1.(1) 新希望2007年资产状况表 单位：元
项目
2007年初
2007年末
差异
流动资产
1240850000
1679330000
438480000
非流动资产
3258670000
5197360000
1938690000
总资产
4499520000
6876680000
2377160000
流动资产比重
27.58%
24.42%
-3.16%
非流动资产比重
72.42%
75.58%
3.16%

表2.1.1.(2) 新希望2008年资产状况表 单位：元
项目
2008年初
2008年末
差异
流动资产
1679330000
1492460000
-186870000
非流动资产
5197360000
5532990000
335630000
总资产
6876680000
7025450000
148770000
流动资产比重
24.42%
21.74%
-3.18%
非流动资产比重
75.58%
78.76%
3.18%
表2.1.1.（3）新希望2009年资产状况表 单位：元
项目
2009年初
2009年末
差异
流动资产
1492460000
1667180000
174720000
非流动资产
5532990000
6789330000
1256340000
总资产
7025450000
8456510000
1431060000
流动资产比重
21.25%
19.71%
-1.54%
非流动资产比重
78.75%
80.29%
1.54%
比重法资产状况分析：公司的流动资产比重逐年小幅下降，相应非流动资产逐年小幅增加，是企业扩大再生产，不断更新设备造成的，与此同时企业资产总额不断增加。
说明企业规模逐步扩大，资产结构比较稳定，且非流动资产所占比重较大，这是由于企业的性质决定的，企业的资本结构较为合理。
2.1.1.(2)比重法负债状况分析
表2.1.1.（4）新希望2007年负债状况表 单位：元
项目
2007年初
2007年末
差异
流动负债
1403600000
3199130000
1795530000
非流动负债
352497000
229017000
-123480000
总负债
1756097000
3428140000
1672043000
流动负债比重
79.93%
93.32%
13.39%
非流动负债比重
20.07%
6.68%
-13.39%
表2.1.1.（5）新希望2008年负债状况表 单位：元
项目
2008年初
2008年末
差异
流动负债
3199130000
3350800000
151670000
非流动负债
229017000
158798000
-70219000
总负债
3428147000
3509598000
81451000
流动负债比重
93.32%
95.48%
2.16%
非流动负债比重
6.68%
4.52%
-2.16%

表2.1.1.（6）新希望2009年负债状况表 单位：元
项目
2009年初
2009年末
差异
流动负债
3350800000
1794330000
-1556470000
非流动负债
158798000
2037670000
1878872000
总负债
3509598000
3832000000
322402000
流动负债比重
95.48%
46.82%
-48.66%
非流动负债比重
4.52%
53.18%
48.66%
比重法负债状况分析：公司的流动负债07，08年所占比重较大达90%以上，相应非流动资产较小，充分利用财务杠杆，债务风险较大。这与企业负债经营的策略是分不开的，说明企业风险意识不强。同时受到金融危机的影响，但09年企业意识到了这个问题，采取积极稳妥的财务政策，及时调整负债结构，企业的财务安全性得到巩固。
2.1.1.(3)比重法负债与权益状况分析
表2.1.1.（7）新希望2007年负债与权益状况表 单位：元
项目
2007年初
2007年末
差异
流动负债
1403600000
3199130000
1795530000
非流动负债
352497000
229017000
-123480000
所有者权益
2743410000
3448540000
705130000
负债和所有者权益
4499510000
6876680000
2377170000
流动负债所占比重
31.20%
46.52%
15.32%
非流动负债占比重
7.83%
3.33%
-4.51%
所有者权益所占比重
60.97%
50.15%
-10.82%
表2.1.1.（8）新希望2008年负债与权益状况表 单位：元
项目
2008年初
2008年末
差异
流动负债
3199130000
3350800000
151670000
非流动负债
229017000
158798000
-70219000
所有者权益
3448540000
3515860000
67320000
负债和所有者权益
6876680000
7025450000
148770000
流动负债所占比重
46.52%
47.70%
1.18%
非流动负债占比重
3.33%
2.26%
-1.07%
所有者权益所占比重
50.15%
50.04%
-0.11%
表2.1.1.（9）新希望2009年负债与权益状况表 单位：元
项目
2009年初
2009年末
差异
流动负债
3350800000
1794330000
-1556470000
非流动负债
158798000
2037670000
1878872000
所有者权益
3515860000
4624520000
1108660000
负债和所有者权益
7025450000
8456510000
1431060000
流动负债所占比重
47.70%
21.22%
-26.48%
非流动负债占比重
2.26%
24.10%
21.84%
所有者权益所占比重
50.04%
54.68%
4.64%
比重法负债权益状况分析：公司负债权益结构比较稳定，而且比较合理，大体各占一半，财务安全性较好，自07年以来负债比重不断小幅下降，而权益比重逐年稳步上升，这与企业稳健的财务政策是分不开的，同时这也与企业的民营农业企业的性质有关。
2.1.1.（4）各收入占总收入状况分析
表2.1.1.（10）新希望2007年收入状况表 单位：元
项目
2007年初
2007年末
差异
饲料销售收入
1720843280.92
2325757162.27
604913881.35
化工产品销售收入
641896831.43
207069902.53
-434826928.90
乳品销售收入
949689143.17
1019624119.07
69934975.90
屠宰及肉制品销售收入
303336.33
1046280060.45
1045976724.12
其他收入
225537898.85
146888642.91
-78649255.94
主营业务收入总额
3538368983.66
4745619887.23
1207250903.57
其他业务收入
35293161.05
46153060.79
10859899.74
营业总收入
3573662144.71
4791772948.02
1218110803.31
饲料销售比重
48.15%
48.54%
0.38%
化工产品销售收入比重
17.96%
4.32%
-13.64%
乳品销售收入比重
26.57%
21.28%
-5.30%
屠宰及肉制品收入比重
0.01%
21.83%
21.83%
其他收入
6.31%
3.07%
-3.25%
主营业务收入比重
99.01%
99.04%
0.03%
其他业务收入比重
0.99%
0.96%
0.03%
表2.1.1.（11）新希望2008年收入状况表 单位：元
项目
2008年初
2008年末
差异
饲料销售收入
2325757162.27
3158285192.01
832528029.74
化工产品销售收入
207069902.53
61524545.98
-145545356.55
乳品销售收入
1019624119.07
1238671413.44
219047294.37
屠宰及肉制品销售收入
1046280060.45
2434792415.36
1388512354.91
其他收入
1078059012.15
2627729508.69
1549670496.54
主营业务收入总额
4745619887.23
7218223803.69
2472603916.46
其他业务收入
46153060.79
44837699.45
-1315361.34
营业总收入
4791772948.02
7263061503.14
2471288555.12
饲料销售比重
48.54%
43.48%
-5.05%
化工产品销售收入比重
4.32%
0.85%
-3.47%
乳品销售收入比重
21.28%
17.05%
-4.22%
屠宰及肉制品收入比重
21.83%
33.52%
11.69%
其他
3.07%
4.47%
1.41%
主营业务收入比重
99.04%
99.38%
0.35%
其他业务收入比重
0.96%
0.62%
-0.35%
表2.1.1.（12）新希望2009年收入状况表 单位：元
　项目
2009年初
2009年末
差异
饲料销售收入
3158285192.01
3302500086.62
144214894.61
化工产品销售收入
61524545.98
47257802.52
-14266743.46
乳品销售收入
1238671413.44
1386044851.76
147373438.32
屠宰及肉制品销售收入
2434792415.36
1790457170.29
-644335245.07
其他收入
2627729508.69
1919974340.39
-707755168.30
主营业务收入总额
7218223803.69
6727694613.17
-490529190.52
其他业务收入
44837699.45
69774552.84
24936853.39
营业收入
7263061503.14
6797469166.01
-465592337.13
饲料销售比重
43.48%
48.58%
5.10%
化工产品销售收入比重
0.85%
0.70%
-0.15%
乳品销售收入比重
17.05%
20.39%
3.34%
饮食服务业销售收入比重
0.00%
0.00%
0.00%
贸易销售收入比重
1.82%
1.06%
-0.76%
屠宰及肉制品收入比重
33.52%
26.34%
-7.18%
其他
4.47%
2.96%
-1.51%
主营业务收入比重
99.38%
98.97%
-0.41%
其他业务收入比重
0.62%
1.03%
0.41%
比重法收入状况分析：公司的销售收入大体呈上升趋势，是企业采取多元化的销售策略，而且08年上升幅度较大，主营的业务项目如饲料，乳品比较稳定，而公司自07年开始经营屠宰及肉制品，并且以后年度占据较大比重，同时减少了化工产品的生产，是为了积极响应国家政策，保护环境。其他项目略有增减，变化幅度不大，比较稳定。
2.1.1.（5）各成本占总成本状况分析
表2.1.1.（13）新希望2007年成本状况表 单位：元

2007年初
2007年末
差异
饲料销售成本
1541511476.00
2159520269.40
618008793.40
化工产品销售成本
544670516.20
181933240.09
-362737276.11
乳品销售成本
752203571.70
810067275.73
57863704.03
屠宰及肉制品销售成本
182994488.90
1038394050.38
855399561.48
其他成本
233128965.68
139472052.88
-93656912.80
主营业务成本
3050950499.28
4329386888.48
1278436389.20
其他业务成本
23929305.56
27891670.43
3962364.87
营业成本
3074879804.84
4357278558.91
1282398754.07
饲料销售成本比重
50.13%
49.56%
-0.57%
化工产品销售成本比重
17.71%
4.18%
-13.54%
乳品销售成本比重
24.46%
18.59%
-5.87%
屠宰及肉制品成本比重
5.95%
23.83%
17.88%
养殖销售成本比重
0.00%
0.00%
0.00%
房屋销售销售成本比重
0.00%
0.00%
0.00%
其他成本比重
7.58%
3.20%
-4.38%
主营业务成本比重
99.22%
99.36%
0.14%
其他业务成本比重
0.78%
0.64%
-0.14%
表2.1.1.（14）新希望2008年成本状况表 单位：元

2008年初
2008年末
差异
饲料销售成本
2159520269.40
2913012657.21
753492388
化工产品销售成本
181933240.09
54709675.43
-127223565
乳品销售成本
810067275.73
982959478.25
172892203
屠宰及肉制品销售成本
1038394050.38
2416925946.51
1378531896
其他成本
139472052.88
238562011.26
99089958.38
主营业务成本
4329386888.48
6606169768.66
2276782880
其他业务成本
27891670.43
33674720.54
5783050
营业成本
4357278558.91
6639844489.20
2282565930
饲料销售成本比重
49.56%
43.87%
-5.69%
化工产品销售成本比重
4.18%
0.82%
-3.35%
乳品销售成本比重
18.59%
14.80%
-3.79%
屠宰及肉制品成本比重
23.83%
36.40%
12.57%
其他成本
3.20%
3.59%
0.39%
主营业务成本比重
99.36%
99.49%
0.13%
其他业务成本比重
0.64%
0.51%
-0.13%
表2.1.1.（15）新希望2009年成本状况表 单位：元

2009年初
2009年末
差异
饲料销售成本
2913012657.21
3025640715.67
112628058.46
化工产品销售成本
54709675.43
40255148.96
-14454526.47
乳品销售成本
982959478.25
1020016953.82
37057475.57
屠宰及肉制品销售成本
2416925946.51
1777163517.57
-639762428.94
其他成本
238562011.26
164973385.88
-73588625.38
主营业务成本
6606169768.66
7218223803.69
612054035.03
其他业务成本
33674720.54
44837699.45
11162978.91
营业成本
6639844489.20
7263061503.14
623217013.94
饲料销售成本比重
43.87%
41.66%
-2.21%
化工产品销售成本比重
0.82%
0.55%
-0.27%
乳品销售成本比重
14.80%
14.04%
-0.76%
屠宰及肉制品成本比重
36.40%
24.47%
-11.93%
其他成本
3.59%
2.27%
-1.32%
主营业务成本比重
99.49%
99.38%
-0.11%
其他业务成本比重
0.51%
0.62%
0.11%
其他业务成本比重
0.51%
0.62%
0.11%
比重法成本状况分析：随着公司销售收入的增加，销售成本同步增加，而且增加幅度颇大，而且饲料，屠宰，乳品所占比例较大。其他成本略有增减，由于企业对化工产品生产的下降，成本也逐年递减，简言之，成本增减变化同收入变化大体相一致 。由于企业行业的特性，原材料成本不断上涨、且受到通货膨胀的影响，推动了成本的增加。
2.1.1.（6）各存货占总存货状况分析
表2.1.1.（16）新希望2007年存货状况表 单位：元
项目
2007年初
2007年末
差异
原材料
283383699.64
237596815.50
-45786884.14
包装物
33098631.33
41270024.26
8171392.93
自制半成品
3991457.25
2896989.20
-1094468.05
库存商品
4333565.98
82797948.98
38464383.00
低值易耗品
2423893.67
6195062.56
3771168.89
开发成本
77314633.08
303612790.01
226298156.93
委托加工物资
203888.94
369168.97
165280.03
消耗性生物资产
399565.64
4644548.73
4244983.09
周转材料
239622.82
1169107.23
929484.41
合 计
445388958.35
680552455.44
235163497.09
原材料比重
63.63%
34.91%
-28.71%
包装物比重
7.43%
6.06%
-1.37%
自制半成品比重
0.90%
0.43%
-0.47%
库存商品比重
9.95%
12.17%
2.21%
低值易耗品比重
0.54%
0.91%
0.37%
开发成本比重
17.36%
44.61%
27.25%
委托加工物资比重
0.05%
0.05%
0.01%
消耗性生物资产比重
0.09%
0.68%
0.59%
周转材料比重
0.05%
0.17%
0.12%
合 计比重
100.00%
100.00%
0.00%
表2.1.1.（17）新希望2008年存货状况表 单位：元
项目
2008年初
2008年末
差异
原材料
237596815.50
162291804.39
-75305011.11
包装物
41270024.26
36415846.72
-4854177.54
在产品

179238.65
179238.65
自制半成品
2896989.20
3584944.97
687955.77
库存商品
82797948.98
82544758.66
-253190.32
低值易耗品
6195062.56
8087772.90
1892710.34
开发成本
303612790.01
268463857.72
-35148932.29
开发产品
0　
89006007.31
89006007.31
委托加工物资
369168.97
556530.13
187361.16
消耗性生物资产
4644548.73
7136243.90
2491695.17
周转材料
1169107.23
1325316.20
156208.97
合 计
680552455.44
659592321.55
-20960133.89
原材料比重
34.91%
24.60%
-10.31%
包装物比重
6.06%
5.52%
-0.54%
在产品比重
0.00%
0.03%
0.03%
自制半成品比重
0.43%
0.54%
0.12%
库存商品比重
12.17%
12.51%
0.35%
低值易耗品比重
0.91%
1.23%
0.32%
开发成本比重
44.61%
40.70%
-3.91%
开发产品成本比重
0.00%
13.49%
13.49%
委托加工物资比重
0.05%
0.08%
0.03%
消耗性生物资产比重
0.68%
1.08%
0.40%
周转材料比重
0.17%
0.20%
0.03%
合 计比重
100.00%
100.00%
0.00%
表2.1.1.（18）新希望2009年存货状况表 单位：元
项目
2009年初
2009年末
差异
原材料
162291804.39
267694848.77
105403044.38
包装物
36415846.72
35777828.63
-638018.09
在产品
179238.65
5479988.29
5300749.64
自制半成品
3584944.97
4370836.24
785891.27
库存商品
82544758.66
75614952.94
-6929805.72
低值易耗品
8087772.90
7227083.98
-860688.92
开发成本
268463857.72
301677559.58
33213701.86
开发产品
89006007.31
7122536.22
-81883471.09
委托加工物资
556530.13
533512.40
-23017.73
消耗性生物资产
7136243.90
10090681.56
2954437.66
周转材料
1325316.20
1069078.62
-256237.58
合 计
659592321.55
716658907.23
57066585.68
原材料比重
24.60%
37.35%
12.75%
包装物比重
5.52%
4.99%
-0.53%
在产品比重
0.03%
0.76%
0.74%
自制半成品比重
0.54%
0.61%
0.07%
库存商品比重
12.51%
10.55%
-1.96%
发出商品比重
0.00%
0.00%
0.00%
低值易耗品比重
1.23%
1.01%
-0.22%
开发成本比重
40.70%
42.09%
1.39%
开发产品成本比重
13.49%
0.99%
-12.50%
委托加工物资比重
0.08%
0.07%
-0.01%
消耗性生物资产比重
1.08%
1.41%
0.33%
周转材料比重
0.20%
0.15%
-0.05%
合 计比重
100.00%
100.00%
0.00%
比重法存货状况分析：由于企业的流动性较强，存货持有量较大而且逐年递增，原材料，开发成本所占比重有一定幅度的波动，主要受到企业多元化经营方向变化的影响，由于08年企业扩大再生产，所以原材料较上年有下降，也收到了物价上涨的影响。同时企业加大开发力度，导致开发成本大幅增加，其他存货项目有小幅增减，比较正常。2.1.1.（7）各利润分配占总利润分配状况分析
表2.1.1.（19）新希望2007年利润分配状况表 单位：元
项目
2007年初
2007年末
差异
提取盈余公积
155040000
216758000
61718000
对普通股东利润分配
157646125
31529225
-126116900
利润分配总额
312686125
248287225
-64398900
提取盈余公积比重
49.58%
87.30%
37.72%
对股东利润分配比重
50.42%
12.70%
-37.72%
表2.1.1.(20) 新希望2008年利润分配状况表 单位：元
项目
2008年初
2008年末
差异
提取盈余公积
216758000
250930000
34172000
对普通股东利润分配
31529225
63058450
31529225
利润分配总额
248287225
313988450
65701225
提取盈余公积比重
87.30%
79.92%
-7.38%
对股东利润分配比重
12.70%
20.08%
7.38%
表2.1.1.（21）新希望2009年利润分配状况表 单位：元
项目
2008年末
2009年末
差异
提取盈余公积
250930000
243066000
-7864000
对普通股东利润分配
63058450
85439600
22381150
利润分配总额
313988450
328505600
14517150
提取盈余公积比重
79.92%
73.99%
-5.93%
对股东利润分配比重
20.08%
26.01%
5.93%
比重法利润状况分析：随着公司销售净利润大波动，同时受到金融危机的影响，为了稳定股东的信心，公司08年虽然净利润下降了，但是对普通股分配股利较上年增加了1倍，同时09年较上年股利分配增长了1/3多。盈余公积提取金额比较稳定，对企业来说较好。说明企业已经逐步走出金融危机的阴影，同时给投资者以极大的信心。
2.1.1.（8）各现金流量占现金流量状况分析
表2.1.1.（22）新希望2007年现金流量状况表 单位：元
项目
2007年初
2007年末
差异
经营活动产生的现金流入量
3727350000
5385800000
1658450000
投资活动产生的现金流入量
502429000
443053000
-59376000
筹资活动产生的现金流入量
1774330000
3520840000
1746510000
现金流入量总额
6004109000
9349693000
3345584000
经营活动产生的现金流量入比重
62.08%
57.61%
-4.47%
投资活动产生的现金流量入比重
8.37%
4.74%
-3.63%
筹资活动产生的现金流量入比重
29.55%
37.66%
8.11%
经营活动产生的现金流出量
3622320000
5330930000
1708610000
投资活动产生的现金流出量
1032620000
1527900000
495280000
筹资活动产生的现金流出量
1349940000
2366600000
1016660000
现金流量出总额
6004880000
9225430000
3220550000
经营活动产生的现金流量出比重
60.32%
57.79%
-2.54%
投资活动产生的现金流量出比重
1