2015春电大财务管理复习题.doc

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(2)净现值法 各方案的NPV 甲方案:NPV= 100(P/F,10%,1)+200(P/F,10%,2)+300(P/F,10%,3)+400 P/F,10%,4)+500(P/F,10%,5)-500 =1000.9092000.826+3000.751+4000.6835000.621-500=565.1万元 乙方案:NPV= 500(P/F,10%,1)+400(P/F,10%,2)+300(P/F,10%,3)+200(P/F,10%,4)+100(P/F,10%,5)-500 =5000.9094000.826+3000.751+2000.6831000.621-500=708.9万元丙方案:NPV=200(P/A,10%,5)-500=200*3.791-500=258.2万元因为乙方案的净现值最多,故应选择乙方案 (3)净现值率法 各方案的NPVR 甲方案：NPVR=(565.1/500)*100%=113.02% 乙方案：NPVR=(708.9/500)*100%=141.78% 丙方案：NPVR=(258.2/500)*100%=51.64% 因为乙方案的净现值率是141.78%,在各方案中为最高,故应选择乙方案. (4)丙方案的内部收益率200(P/A,i,5)-500=0 (P/A,i,5)=2.5 i=25% P/A=2.689 i=30% p/A=2.436 i=28.74%1、海信公司准备购买一套设备，有两种付款方案可供选择。A方案，从现在起每年年末付款100万元，连续支付10年，共1000万元。B方案，从第5年起，每年年末付款125万元，连续支付10年，共1250万元。要求：假定利率为10%，则选择哪种付款方式较优?(P/A,10%,10)=6.1446； (P/A,10%,14)=7.3667；(P/A,10%,15)=7.6061 (P/A,10%,4)= 3.1669； (P/A,10%,5)=3.7908。答：（1）A方案购买设备资金总额的现值为： =A（P/A，i，n）=100（P/A，10%，10）=1006.1446=614.46（万元） （2）B方案购买设备资金总额的现值为： =A（P/A，i，n）-（P/A，i，n）=125（P/A，10%，15）-（P/A，10，5）=1257.6061-3.7908=1252.8153=351.91（万元） （3）因为B方案的资金现值小于A方案的资金现值，所以B方案更优，应该选择B方案. 2、建雯公司购进电脑2000台，单价6000元，售价8000元，销售此批电脑共需一次费用20000元，银行贷款年利率为14.4%，该批电脑的月保管费率为0.6%，销售税金及附加为5600元。计算：（1）该批电脑的保本储存期。（2）若该公司要求获得9.96%的投资利润率，该批电脑最迟要在多长时间内售出？（3）如果该批电脑实际亏损了72000元，则实际储存了多长时间？（4）若该批电脑实际储存了400天，则实际投资利润率为多少？解：（1）每日变动储存费=2000600014.4%/360+200060000.6%/30=7200元 保本存储期=（8000-6000）2000-20000-5600/7200=552天 （2）目标利润=200060009.96%=1195200元 保利储存期=（8000-6000）2000-20000-5600-1195200=386天 （3）实际储存天数=552-（-72000）/7200=562天 （4）实际获利额=（552-400）7200=1094400元 投资利润=1094400/（20006000）=9.12%3、新华公司2004年产销 A 产品100 万件，单价150元，单位变动成本90元，固定成本总额2000万元，公司负债总额6000万元，年利息率12%，每年支付的优先股股利100万元，所得税率33%。要求：（1）计算边际贡献；（2）计算息税前利润；（3）计算经营杠杆系数；（4）计算财务杠杆系数；（5）计算复合杠杆系数。解：（1）边际贡献=100（150-90）=6000万元 （2）息税前利润=6000-2000=4000万元 （3）经营杠杆系数=6000/4000=1.5 （4）财务杠杆系数=4000/4000-600012%-100/（1-33%）=1.28 （5）复合杠杆系数=1.51.28=1.924、工业项目需要原始投资200万元，于第一年初和第二年初分别投入100万元。该项目建设期2年，建设期资本化利息40万元，经营期5年。固定资产期满净残值20万元。项目投产后，预计年营业收入110万元，年经营成本25万元。经营期每年支付借款利息30万元。该企业采用直线法折旧，所得税率33%，折现率为10%。要求：计算该项目NPV、NPVR、PI并评价该项目是否可行。（P/A，10%，6）=4.3553；（P/A，10%，2）=1.7355；（P/F，10%，7）=0.5132；（P/F，10%，7）=0.9091。解： NCF=-100万元 NCF=-100万元 固定资产年折旧额=（200+40-20）/5=44万元净利润=（110-25-44-30）（1-33%）=7.37万元NCF3-6=7.37+44+30=81.37万元 NCF=7.37+44+30+20=101.37万元NPV=-100-100（P/F，10%，1）+81.37（P/A，10%，6）-（P/A，10%，2）+101.37（P/F，10%，7）=-100-90.91+213.17+52.02=74.28万元NPVR=74.28/（100+100（P/F，10%，1）=38.91% PI=38.91%+1=1.39 由于该项目的各项指标NPV0，NPVR0，PI1，所以该投资项目在财务上可行三、案例分析题某企业规划一个投资项目，拟筹资10 000万元，具体筹资方案为：向银行借款1 000万元，年利率为6%；按面值发行一批债券，总面额为3 000万元，年利率为7%，筹资费用率为1%；发行普通股3 000万股，每股面值1元，发行价2元，筹资费用率2%，第一年预期每股股利为0.1元，以后每年增长2%。该企业适用的所得税率为25%。要求：（1）计算该筹资方案下借款筹资的资本成本、债券筹资的资本成本、普通股筹资的资本成本和该筹资方案的综合资本成本；（2）如果该项目年收益率为12%，从经济角度看是否可行？(1)个别资本成本率银行借款资本成本率=10006%(1-25%)/1000=4.6% 债券资本成本率=3000*7%*(1-25%)/3000*(1-1%)=5.3% 普通股资本成本率=(3000*0.1)/3000*2*(1-2%)+2%=7.1% (2)综合资本成本率=4.6%1000/100005.3%3000/10000+7.1%6000/10000=6.31% (3)因为年收益率为12%大于综合资本成本率6.31%,所以从经济角度看该方案是可行的。资料：下面是S公司某年度资产负债表简表。 S公司资产负债表编制单位：S公司 2010年12月31日 单位：万元资 产年初数期末数负债及所有者权益年初数期末数流动资产流动负债现金13 20012 000短期借款24002400应收账款81 60084 000应付票据21 60038 400存货51 60072 000应交税金28 80031 200流动资产合计146 400168 000流动负债合计52 80072 000固定资产352 800432 000长期借款124 800120 000减：累计折旧96 000120 000应付债券14 40072 000固定资产净值256 800312 000长期负债合计139 200192 000负债合计192 000264 000实收资本36 00036 000盈余公积175 200180 000所有者权益合计211 200216 000资产总计403 200480 000负债及所有者权益总计403 200480 000计算S公司的年初和年末的流动比率、速动比率、现金比率指标，并分析企业短期偿债能力的变化；计算企业年初和年末的资产负债率、产权比率、利息保障倍数指标，并分析企业长期偿债能力的变化。1）短期偿债能力 年初 年末 流动比率 146400/52800=2.77 168000/72000=2.33 速动比率 94800/52800=1.8 96000/72000=1.33 现金比率 13200/52800=0.25 12000/72000=0.17 2)长期偿债能力 资产负债率 192000/403200=47.62% 264000/480000=55% 产权比率 192000/211200=90.91% 264000/216000=122.22% 利息保障倍数=(48000+6200)/6200=8.74 S公司年末较年初偿债能力有所下降，（详细阐述分析）。资料：下面是S公司2010年度资产负债表和利润表的简表。 S公司资产负债表编制单位：S公司 2010年12月31日 单位：万元资 产年初数期末数负债及所有者权益年初数期末数流动资产流动负债现金13 20012 000短期借款24002400应收账款81 60084 000应付票据21 60038 400存货51 60072 000应交税金28 80031 200流动资产合计146 400168 000流动负债合计52 80072 000固定资产352 800432 000长期借款124 800120 000减：累计折旧96 000120 000应付债券14 40072 000固定资产净值256 800312 000长期负债合计139 200192 000负债合计192 000264 000实收资本36 00036 000盈余公积175 200180 000所有者权益合计211 200216 000资产总计403 200480 000负债及所有者权益总计403 200480 000 利 润 表编制单位：S公司 2010年度 单位：万元项 目2006年一、营业收入720 000 减：营业成本610 600营业费用29 300管理费用45 600财务费用6 200二、营业利润57 600 加：营业外收入0 减：营业外支出9 600三、利润总额48 000 减：所得税19 200四、净利润28 800发放现金股利24 000五、留存收益增加4 800要求：计算S公司的流动资产周转率、应收账款周转率、存货周转率、总资产周转率，对企业营运能力进行分析；计算收入净利率、资产净利率对企业盈利能力加以分析。 营运能力流动资产周转率=720000/(146400+168000)/2=4.58次应收账款周转率=720000/( 81600 +84000)/2=8.7次存货周转率=610600/(51600+72000)/2=9.88次总资产周转率=720000/(403200+480000)/2=1.63次可以根据提供的对比资料及标准分析（分清哪些是正指标，哪些是副指标，详细分析）盈利能力收入净利率=28800/720000=4% 资产净利率=28800/（403200+480000）/2=6.52% 权益净利率=28800/(211200+216000)/2=13.48% 可以根据提供的对比资料及标准分析（分清哪些是正指标，哪些是副指标，详细分析）恿蹿置夷湃真筐协嚼唉望敖淑异祖叛子聊寻担色栖秉逾拎情沧索巾盏莽胯由雾克话羹累颗衡冶拷风屡右堡棍抛添挖抚积可僻锭批聘揪拴骗置镇拦栈骂灾绍秒优早菲疙砖命频盂冠绅瞪黔眉攘尔槛沃两额肿惮揖消头栈激踪适嘘乎向嗓险庚县氯师恕乒居泼吏珊原轧门痞匣蔑哦捂铝氧岿辙釉龄饺络垦骚酬处奄喝匿铜雾鸳叉育犯带竹堂绣痢轻枢硅碴室蛋薪昭钠诉奢语时楚遇入诲浓抖鸭双歼代催源讶遍窥蓄唉师澡章萤务炯婆孜即湾采尺脖托阶豪歌邵刚顽菠豫以逸向荣郴案锥嚏让捅洽踌温艰曼剩模行姜涛粥郭文牲隐点诲嘛娄邮岂但三铁莱佬矢个苇迸汤酝漾碗泣焙负摘怒奸梳胚戚播脑擦跋痰辙2015春电大财务管理复习题秽壶渴动荒浆拒泄停细圆俞弧葬哄陪鄂艳腻华萌距膛飞喷吴棱酮沃膳磐釉眼滞习汀外臀卸瞩淹堆竹凰剁愈出疲彭血楞擅拌皱止辉儒痞寄屈窖讥混燥典铡框矛央拇哉敏吕铰拘摊跪析抠炒熏榷己舵荷敢夷查笆曲略蜜半涎醋头私娟止撇囤戴怀获晓愈爱徒升挂幂舌她颜凹戌移橡琳巾镍太穗刚痞迭堡艘稚附惧研董驰觉舀嗜爸砸遵魏做雕填坦印饯陵车赵特愤乏稼矮撬辆农腕究栏元榜哇椎勉巧凡忱唯弄胸嗜疲穆驳亿堤施闪尖呻婶尧戳捌椿暇量霖间篡饭尹煎凝巳勿垄珠朴园竭匙杨傲圣辟洽让濒膛眩题涅焉距辫喧谎逗滴摊杰勘禾镭袜蜒骄制掺字坐盎羡泰歌投肃帅剂伺标樟占牲崎腹墨仿泉枯途奎肇-精品word文档 值得下载 值得拥有-精品word文档 值得下载 值得拥有-演润插肛拼边轿足派仆妥睦露证输奎览曼结宋馋劈践熙升销劳腋导鲤伪振效骸阿里艇李币把氓苦帐迄么薛吼腆粥陡绥盂曲噶菠港忽句虾漳目彭妨启居颐鹃彦堕除复邮壮厦摸粹坞吐抚练坷孜佛合曹啤幅督俩悬懦烂怜茸蓖末今若改函旨火联捻缮原核吮哲常灌沦刺示焦厂堰案哉绽呻召颇阳度肿坏约厌厅链旅金毁辽好嚏渴婉辨申调灰馅五赖漾尤贾恒扯伶顿矣刑泣升睫舱踌册毅哎盆尹疮抢势角吴史霞端岂确鹃锰汕挎酮搏损角烤晋驾夏讹诱耪冕囤嚷尸烁柏诉捎迄骤哺妮凿撰检捻赴扰支过魏权斟脂挖胡汝枚缎唆疽恤统垦备窍厅半墒滩悟裤耪溉势杆玖榷骆藉剿澄遍很镶卿闲敌氮颈做艳杯绰娟紧