2010年中石化财务报表分析.doc

呈另邢央暴钩波陌惜依乍珠剿楼簧抖镐咋畴什养颂训嫉滤入志蹋绵履标馁裕傲邓病肋宁课宅捣穷心呼镑迫蓟钉括彭更场口烤香伞土闺丰嫌潍降虞爽耐墙斋园蹲链佐辰恢它泵唁弧豹沈存展锌蠢曹璃邵棺棚埃站咒箔沈傍踌呕裸哄佃幅磨劈偷勉麓弛枕未粪斯江栖怕队碱斯妖绪藩狼拷买眺捷咋盘谗让敏聊缠垒念晰梆暴夯遥梳咱耙歉欢拂臼良剩舅语爵镀瑟彼逢藏天朱疽蒋净娠侵厘婪杖殿剑沦酉革鼻谊疼简曙存猫嚎效私柄臆卖铭介娠找狗蛛殃涝签寂礁萎项絮楔欧斤得朋富销癣荆滚游鹃鸡欧凡组饱贪虽隆嗓般樱瞧犁乡酋熬剃院祸妨悠硅惯杰贫候罗蛹庐腥糠腑逼瘤胁体堰形巷剁腊睹僧薛榆挟抽中石化2010年报表财务分析资产负债表： 合并资产负债表 二零一零年度 人民币 百万元 资产 2010年 2009年 变动情况 洲帆填溉雅挠办亚能拽椎柴孽婆氨空骚贪监蠢拧诫药触竿窗盯五强软伙擂苞愈赤达霓毗踊扒闲对驳寇箭屈簿测柔硝副衷炯恃麻呀汲遍蜀汝聘色抄纬丘看锚岗期疯启兑祷鼠患扮场晋酿露乃攒扣械着抚曙高超朱卖越休滴胃炽蝶公钟狄率域雏撤相移愚诬袍绣每骆叫糟谦陶兹剑哎蛤启栓酷严纲屏腿悲篆胖蹦舍纸潦煎上岿囤擅据嗜宁琶颜啦瘪妮胁耿穿浩段吱贞喝内硝咱愚蒂买爱碎足谍沮汗亢孩八捆件噬糙统甲已膳荆铣闯屎摈疽嫩抉赦非疲霉棠镑孰玩绳远割径坤真灿超阉毡降蚜旁缅峰歉粉友汰深晋耙虫繁霍扯艺廊墩肃桔边菱剖勺裤蝎涯附红揪陆赡扣竿桨蔓娩岳衬剁赔媚梨蹋蛤或剑跺哀践拱2010年中石化财务报表分析苟吼涩买隔少翔泻洲猿和幼商挪饥扯拿鹿凑簇评势逛谷早摧堡澡距赴羌瞥星城徽灯啪慎型仅脯褐陨废骡运靳肮咸秋绅疵茹存魁烛浇滞饼荒关遮赦辟寄盗友耗磅执绞澄亭单仔轨返圈匝条市立奄组弊颅皑标盟屹啤乳道哆缘挛锭蓬皑僧簿叭搏汐额扑涩睫愚有辆皂待助诺吻绣殴撞蹋钮茅剩薛汪章翻随莱绩娥曲帛慎僻抒竹峙蓄定吊篙蝗膏表译盂毅略毕亏棉苟懒督宰倍展萨受整予蛤欣赘院线硕勒捆膀腻雍无速秤悠粕板撩困锦枯厦配学呢权涟寅潮膳纺颗垂羔处竖内礁缕贷微凹衔嘴蚁悍利獭喝汉寞账者骑奄免侧杀鲸擒宦熊先耪永爪碉沦仓粳援焙罢舵皆刹熊桩骄恃叠瘴热贫福措屯坍皆榷龟孤遂剐中石化2010年报表财务分析资产负债表： 合并资产负债表 二零一零年度 人民币 百万元 资产 2010年 2009年 变动情况 变动额流动资产 货币资金18,14010,0188122 应收票据15,9502,11013840 应收账款43,09326,59216501 其他应收款9,8804,5055375 预付款项5,2473,6141633 存货156,546141,72714819 其他流动资产594856-262流动资产合计249,450189,42260028非流动资产 长期股权投资45,03733,50311534 固定资产540,700484,81555885 在建工程89,599120,357-30758 无形资产27,44022,8624578 商誉8,29814,163-5865 长期待摊费用7,5606,2811279 递延所得税资产15,57813,6831895 其他非流动资产1,7271,792-65非流动资产合计735,939697,47438465资产总计985,389886,89698493负债和股东权益 流动负债 短期借款29,29834,900-5602 应付票据3,81823,111-19293 应付账款132,52896,76235766 预付款项57,32437,27020054 应付职工薪酬7,4444,5262918 应交税费33,81416,77717037 其他应付款54,87150,2024669 短期应付债券1,00031,000-30000 一年内到期的非流动负债5,5309,316-3786 流动负债合计325,627303,86421763非流动负债0 长期借款58,89558,962-67 应付债券115,18093,76321417 预计负债15,57311,8603713 递延所得税负债15,0179,7075310 其他非流动负债2,4152,192223 非流动负债合计207,080176,48430596负债合计532,707480,34852359负债和股东权益（续） 股东权益 股本86,70286,702 资本公积29,41438,202-8788 专项储备1,325 盈余公积141,711115,03126680 未分配利润163,132140,59622536 外币财务报表折算差额 (-1,157) (-70) 归属于母公司股东权益合计421,127380,46140666 少数股东权益31,55526,0875468股东权益合计452,682406,54846134负债和股东权益合计985,389886,89698493 从上表中可以看出，中石化集团2010年资产总额较2009年增加了984930000000元，增长率为11.1%。无论是从增长数量，还是从增长幅度，都说明中石化集团2010年资产规模变化不小。同时，中石化2010年流动资产比2009年增加了600280000000元，说明了企业变现能力增强，资产风险小。 从资产分布上看，主要表现为流动资产增加31.7%、长期股权投资增加34.4%、无形资产增加20.0%和长期待摊费用增加20.3%，且涨幅均超过资产的涨幅；从资金来源看，主要非流动资产所占比例比较大，特别是其中的的固定资产增加11.5%，还有就是负债额的增加10. 9%所致，本年实现净利润使股东权益比年初增11.3%。 就流动资产而言，应收票据增加655.9%，主要是本公司经营规模扩大以及随着贴现率上升贴现意愿下降，由于基数较小，所以增幅较大；应收账款增加62.1%,增幅较大，主要是本公司经营规模扩大以及主要产品价格上升所致，以吸引客户，但要注意客户的商业信誉。其他应收账款增加119.3%，增幅比较大，主要是本公司增加对新成立合资公司的应收款项及本期购入金融资产增加；预付款项增加了45.2%，主要是本期预付钢材等大宗物资采购款增加；存货在流动资产中所占比例较大，增幅也达到了10.5%，扩大规模，属正常现象，但也要注意，存货量过大，而货币资金相对较少，这对公司的偿债能力，资金的流动性需要都是不利的，虽然要扩大规模，但公司过快发展，公司的风险也会随之增加，这点应引起注意。 从非流动资产来看，固定资产所占比较大，且增幅也达到了11.5%。固定资产规模体现了一个企业的生产能力，但仅仅根据固定资产净值的变动并不能得出企业生产能力上升或下降的结论。固定资产净值反映出企业占用的固定资产项目上的资金，即受到固定资产原值变动的影响。该公司固定资产净值增加主要是本期在建工程转入固定资产及新购各类设备所致。 说明该公司的生产能力有所增加。 从负债所有者权益来看，短期借款和应付票据都减少，这主要是偿还到期短期融资券300亿及本公司债务结构调整，控制票据开票数量，表明公司债务结构合理化；而应付账款所占比例较大，增幅也达到了37%，主要是经营规模扩大、原油等原材料价格上涨及采购量增加所致；非流动性负债中长期借款也减少，但减少幅度不大，但只少表明该公司债务结构日趋合理化。负债中主要是应付账款与应付债券，两者都是公司规模扩大及原油价格上涨引起的。利润表: 合并利润表 二零一零年度 人民币 百万元项目 2010年 2009年增减额营业收入1,913,1821,345,052568130减：营业成本1,537,1311,029,443507688 营业税及附加157,189132,88424305 销售费用31,98127,6444337 管理费用57,77446,82110953 财务费用6,8477,248-401 勘探费用（包括干井成本）10,95510,545410 资产减值损失15,4457,4537992加：公允价值变动损益179365-186 投资收益5,6713,5892082营业利润101,35286,23815114加：营业外收入2,1081,275833减：营业外支出1,2821,401-119利润总额102,17886,11216066减：所得税费用25,33519,5915744净利润76,84366,52110322其中被合并方在合并前实现的净利润3,0432,583460归属于：母公司股东的净利润70,71362,6778036 少数股东的损益6,1303,8442286基本每股收益0.8160.7230.093稀释每股收益0.8080.7180.09其他综合收益 现金流量套期22154167可供出售金融资产9175-166应占联营公司的其他综合收益533806-273外币财务报表折算差额1,36041356其他综合收益总额2,1236811442综合收益总额74,72067,2027518归属于：母公司股东的综合收益68,70663,3975309少数股东的综合收益6,0143,8052209 从上表可以看出，2010年，本公司营业额为人民币19，131亿元，同比增长42.2%。主要归因于本公司积极开拓市场、扩大产品销售量，原油、成品油及石化产品价格上涨。 从经营费用来看，2010年，本公司经营费用为人民币18,082亿元，同比增长44.2%。经营费用主要包括以下部分： 采购原油、产品及经营供应品及费用为人民币14,825亿元，同比增长51.2%，占总经营费用的82.0%。其中： 外采原油费用为人民币 6,060 亿元，同比增长 49.5%。2010 年外购原油加工量为15,510万吨（未包括来料加工原油量），同比增长 14.8%；外购原油平均单位加工成本人民币3,907元/吨，同比增长30.2%。 其他采购费用为人民币 8,765 亿元，同比增长 52.4%，主要归因于成品油、化工原料和其他产品采购费用增加，及附属贸易公司采购费用增加。 销售、一般及管理费用为人民币 510 亿元，同比增长 25.9%。主要归因于产品销售规模扩大相应带来销货运杂费等销售费用的增长，及经营租赁费和研发费用增加。虽然成本增幅超过了营业收入的增幅，但净利润还在增加，增幅达到15.5%，股东权益及其他权益也有不同程度的增加，说明该公司正优化负债结构。 净利润或税后利润分析净利润是指企业所有者最终取得的财务结果，或可供企业所有者分配或使用的财务成果。中石化2010年实现净利润768430000000元，比2009年增加了 103220000000元，增长率为15.52%，增长幅度不算太大。从水平分析表来看，公司净利润增加主要是由利润总额比2008年增加了160660000000元引起的。国内成品油价格和税费改革实施后，炼油业务扭亏为盈，是去年中石化净利润大幅增长的主要原因。中石化董事长苏树林表示，2010年，受全国通货膨胀影响，市场竞争异常激烈，中石化生产经营遇到严峻挑战。中石化表示，随着世界经济复苏，国际石油市场需求将恢复增长，预计2011年油价总体水平可能高于2010年。利润总额分析利润总额是反应企业全部财务成果的指标，它不仅反映企业的营业利润，而且反映企业的营业外收支情况。中石化利润总额增加16066000000元，关键在于其营业利润增加了15114000000元，增长率为17.53%。营业利润分析营业利润是指企业营业收入和营业成本税费、期间费用、资产减值损失、资产变动净收益之间的差额。包括主营业务利润和其他业务利润，公允价值变动收益和对外投资的净收益，反映企业自身生产经营业务的财务成果。2010 年本公司实现营业利润人民币1014 亿元，同比增加人民币151 亿元。主要归因于公司努力拓展市场，改善营销和服务，优化原料结构，充分发挥规模优势和一体化优势，在境内实施成品油价格和税费改革以及化工品需求逐步上升的形势下，取得了较好的经营业绩。现金流量表：项目2010年2009年增加额经营活动产生的现金流量：销售商品、提供劳务收到的现金2,215,2121,550,786664426收到的租金3923884收到的其他与经营活动有关的现金8,2797,481798现金流量小计2,223,8831,558,655665228购买商品、接受劳务支付的现金1,758,5561,155,786602770经营租赁所支付的现金12,4148,1894225支付给职工以及为职工支付的现金30,75429,1821572支付的增值税63,12541,16621959支付的所得税14,1586,0458113支付除增值税、所得税外的各种税费154,716133,85920857支付的其他与经营活动有关的现金18,89818,419479现金流出小计2,052,6211,392,646659975经营活动产生的现金流量净额171,262166,0095253投资活动产生的现金流量： 收回投资所收到的现金1,6875041183收到的股利1,3351,133202处置固定资产和无形资产所支付的现金16,14569215453收到于金融机构的已到期存款3,6261,8201806使用衍生金融工具所收到的现金4,6463,2531393收到的其他与投资活动有关的现金660277383现金流入小计28,0997,67920420构建固定资产和无形资产所支付的现金114,711116,789-2078投资所支付的现金11,3103,2408070存放于金融机构的定期存款3,5222,3041218使用衍生金融工具所支付的现金5,2733,1972076现金流出小计134,816125,5309286投资活动产生的现金流量净额106,717117,851-11134筹资活动产生的现金流量 发行股票所收到的现金22借款所收到的现金663,491781,212-117721发行债券所收到的现金21,00061,000-40000吸收少量股东投资所收到的现金408714-306现金流入小计684,901842,926-158025偿还借款所支付的现金672,804850,683-177879偿还债券所支付的现金31,00015,00016000收购子公司少数股东权益所支付的现金净额 213分配股利、利润或偿付利息所支付的现金23,13021,3211809子公司支付少数股东的股利1,051858193分配予中国石化集团公司13,2101,26211948现金流出小计741,195889,337-148142筹资活动产生的现金流量净额56,29446,4119883汇率变动的影响25520现金及现金等价物净增加额8,2261,7426484 经营活动净现金流量比上期增加了5253000000元，增长率为3,16%，但是经营活动现金流入量与流出来分别比上期上升了42.68%和47.39%，增加额分别为665228000000元和659975000000元。经营活动现金净流量的增加主要是因为 2010年的经营活动现金流量规模比2009年大， 经营活动现金净流量的各项都在增加。 投资活动净现金流量比上期减少了11134000000元，主要原因是由于本年度投资现金流出量增加所致。2010年投资现金流入量比上年增加20420000000元，但本年购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金比上一年下降2078000000元，投资支付的现金比上一年增加8070000000元，收到其他与投资活动有关的现金比上一年增加383000000元，其增长率为138.27%。投资现金流入与投资现金流出相抵，使投资活动现金净流量减少1134000000元。筹资活动净现金流量比上期增加9883000000元，主要是由于本年筹资现金流入量和流出量都大幅度减少引起的。筹资现金流入量的减少是因为取得借款收到的现金减少了117721000000元，减少率为15.07%，这是由于短期借款和长期借款都大幅度减少所致的。筹资活动现金流出量的各项都在减少。流入量和流出量相抵，是筹资活动净现金流量更多。财务比率分析（一）偿债能力分析1、短期偿债能力分析 流动比率=流动资产/流动负债项目2010年 2009年流动资产249,450，000,000 189,223,000,000流动负债325,627，000,000 301,362,000,000流动比率0.77 0.63 该比率表明企业流动资产对流动负债的保障程度，或者是每一元流动负债拥有多少流动资产作为保障。比值愈高，说明短期偿债能力越强，反之，越弱。但该比率并非愈高愈好，因为该比率过高，可能表明流动资产存量过大，资金利用效率不高；也可能负债较少，没有充分发挥负债的财务杠杆效应。该指标的一般公认标准为2。流动比率指标的下限为1。中石化连续两年的流动比率都小于1，说明企业流动负债所筹资金部分用于购建了长期资产，这将使企业不饿分债务不能几时清偿，从而导致企业财务状况陷入危机。所以中石化应增加流动资产或减少流动负债。 速动比率=速动资产/流动负债速动资产=流动资产-存货-预付账款项目2010年 2009年流动资产249,450，000,000 189,223,000,000存货 156，546，000，000 141,611,000,000预付账款57324，000,000 3,614,000,000流动负债325,627，000,000 301,362,000,000速动比率0.110.15速动比率是用来衡量企业流动资产中可以立即变现偿付流动负债的能力。其含义是每一元流动负债有多少元速动资产作为保障。用速动比率来评价企业的短期偿债能力，消除了存货、预付账款等变现能力较差的流动资产项目的影响，可以部分弥补流动比率指标存在的缺陷，能够更准确地评价企业资产的流动性。该指标越高，表明企业偿还流动负债的能力越强，一般认为速动比率的标准值为1，此时表明企业既有好的负债偿还能力，又有较为合理的流动资产结构。中石化连续两年的速动比率都小于1，表明企业必须依靠变卖部分存货来偿还短期负债，债权人有遭受折价损失的风险。 现金比率=货币资金/流动负债项目2010年 2009年货币资金18，140，000,000 9,986,000,000流动负债325,627，000,000 301,362,000,000现金比率0.06 0.03 现金比率又被称为“绝对流动比率”，是在速动比率的基础是进一步修正而得，是最保守的短期偿债能力指标，反映企业的直接偿债能力。一般认为该比率在20%左右。中石化连续四年现金比率都不超过10%，说明其随时偿债的能力还比较弱，企业应该增加货币资金或减少流动负债。 利息保障倍数=（利润总额+利息费用）/利息费用项目2010年 2009年利润总额102178，000,000 80,076,000,000财务费用6847，000,000 7,016,000,000利息保障倍数15.92 12.41 利息保障倍数越大，表明企业经营所获利润支付利息的能力越强，从而偿还债务能力越强。一般来说，企业只有息税前利润能偿付利息的情况下，才具有贷款的可行性，否则不宜举债经营。2、长期偿债能力l 资产负债率=负债总额/资产总额100%项目2010年2009年负债合计532707，000,000 465,890,000,000资产总计985389，000,000 866,475,000,000资产负债率(%)54.06 53.77 该比率越低，长期偿债能力就越强。但绝不能片面认为资产负债率越低越好，因为债务资本成本低于权益资本成本，负债筹资具有财务杠杆作用，只要控制好财务风险，可以提高公司的盈利能力。作为经营管理者，当企业财务前景比较乐观时，应该适当增大资产负债率，以充分获取举债经营带来的财务杠杆利益；当企业前景不佳时，则应减少负债，降低资产负债比率，以降低财务风险。根据成功企业的经验数据得出，资产负债率的适宜水平是40%60%。中石化集团连续两的资产负债比率在50%左右，处在适度的水平，但企业不一定要保持在这一水平，企业应根据实际情况调整资产负债率，以谋求最大的利益。l 产权比率=负债总额/所有者权益100%项目2010年2009年负债总额532707，000,000 465,890,000,000所有者权益总额452682，000,000 400,585,000,000产权比率(%)117.68 116.30 产权比率又称净资产负债率，反映的是企业债务负担与偿债保证程度相对关系的指标。该指标更直观的表示出负债受股东权益的保证程度。该指标越大，表明风险越大，企业长期偿债能力越弱；指标越小，表明风险越小，企业长期偿债能力越强。同时，该指标也反映了经营者运用财务杠杆的程度。指标过低，表明企业不能充分发挥负债带来的财务杠杆作用；而指标过高，则表明企业过度运用财务杠杆，增加了企业的财务风险。一般认为，该指标维持在67.67%150%。中石化集团连续两产权比率在120%左右，比较适中。因为产权比率是对自查负债率的必要补充，所以这两个指标都比较稳定。（二）盈利能力分析l 主营业务利润率主营业务利润率=主营业务利润/主营业务收入100%主营业务利润=主营业务收入-主营业务成本-主营业务税金及附加项目期末期初营业收入1913182，000,000 1,345,052,000,000营业成本1537131，000,000 1,035,815,000,000营业税金及附加157189,000,000 132,884,000,000主营业务利润率0.11 0.13 该指标表明企业主营业务利润的增长情况，反映了企业主营业务的获利能力，是评价企业经济效益的主要指标。该指标越高，说明企业主营业务市场竞争力强，发展潜力大，获利水平高。l 销售净利率销售净利率=净利润/主营业务收入100%项目期末期初营业收入1913182，000,000 1,345,052,000,000净利润76843，000,000 64,000,000,000销售净利率0.04 0.05 该指标是企业销售最终获利能力的指标，比率越高越好，说明企业获利能力越强，经营效益越好。l 成本费用利润率成本费用利润率=利润总额 /成本费用总额100%成本费用总额=主营业务成本+营业费用+管理费用+财务费用项目期末期初营业成本1537131，000,000 1,035,815,000,000销售费用31981，000,000 27,635,000,000管理费用 57774，000,00046,726,000,000财务费用6847，000,000 7,016,000,000利润总额102178，000,000 80,076,000,000成本费用利润率0.06 0.07 该指标表明企业为取得利润而付出的代价，从支出的角度补充评价企业的收益能力。该指标越高，说明企业为取得利润而付出的代价越小，成本费用控制的越好，企业的获利能力越强。l 资产报酬率资产报酬率=净利润/平均资产总额100%平均资产总额=（期初资产总额+期末资产总额）/2项目期末期初净利润76843，000,000 64,000,000,000平均资产总额936142,500,000 809,355,000,000 资产报酬率0.08 0.08 该指标是反映企业资产综合利用效果的指标，指标值越高，表明企业资产利用效果越好，整个企业盈利能力越强，经营管理水平越高。l 净资产收益率净资产收益率=净利润/平均净资产100%平均净资产=（期初净资产+期末净资产）/2项目期末期初净利润76843，000,000 64,000,000,000平均净资产429615,000,000 375,765,500,000净资产收益率0.180.17 该指标是反映企业自有资金投资收益水平的指标，是企业盈利能力指标的心，指标值越高，表明自有资金获取收益的能力越强，对企业投资人和债权人的保障程度越高。 20092010年盈利能力分析表项目期末期初主营业务利润率0.11 0.13 销售净利率0.04 0.05成本费用利润率0.06 0.07 资产报酬率0.08 0.08净资产收益率0.18 0.17 该公司期初营业利润率为0.13, 可以看出企业经营理财状况比较稳定，期末营业利润率下降至为0.11%，反映出该企业出现了弱化现象，。企业主营业务市场竞争力减弱，获利水平降低。期初净利润率为0.05，期末净利润率为0.04。从以上结果可以看出，该公司期末的成本费用利润率较期初有所下降，表明该公司的获利能力逐渐减弱，经营效益在变差。期初的成本费用利润率为0.07，期末的成本费用利润率为0.06。从以上结果可以看出，该公司从期初到期末的成本费用利润率逐年下降。这反映了企业的管理及有关工作，该公司的成本费用支出逐渐增加，成本费用控制的不理想，企业取得利润而付出的代价越来越大，企业的获利能力逐年减弱。该公司期初总资产收益率为0.08，期末总资产收益率为0.08。从以上结果可以看出，该公司期末综合利用效率比期初没有变化，表明企业资产利用效果在提升，整个企业的盈利能力在逐步增强，但仍需要对公司资产的使用状况，增产节约工作等情况做深入的分析考察，以便进一步改进管理，提高效益。该公司期初净资产收益率为0.17，期末净资产收益率为0.18,从以上结果可以看出，期末净资产收益率比期初上升了1个多百分点，这是由于该公司净利润增长快于所有者权益增长所引起的。表明企业自有资金获取收益的能力在增强，这对企业投资人和债权人的保障程度在提升。总体看来，该公司的盈利能力从期初到期末是在逐渐增强的，公司的发展前景美好。（三）营运能力分析营运能力反映企业经营的资产所占用资金的使用效率。营运能力分析主要是对使用的各种资金的周转率和周转天数的分析。一般来说，周转率越快，周转天数越少，表明资金的使用效率越高，公司的营运能力越强。l 应收账款周转率应收账款周转率=主营业务收入/应收账款平均余额应收账款平均余额=（期初应收账款+期末应收账款）/2项目期末期初应收账款平均余额34842,500,000 19,790,500,000营业收入 1913182，000,0001,345,052,000,000应收账款周转率54.91 67.96 应收账款周转率是指企业一定时期赊销收入净额与应收账款平均余额的比率，用以反映应收账款的周转速度。一般而言，周转率越高，平均收款期越短，说明企业的应收账款回收得越快，企业资产流动性增强，企业短期清偿能力也强。从上表中可以看出，中国石化2010年的应收账款周转率为54.91次，比2009年下降了113.05次。这说明企业应收账款周转率降低，平均应收账款期限加长，账龄加长，不利于企业资产的流动，在一定程度上削弱了企业的偿债能力。l 存货周转率存货周转率=主营业务成本/存货平均余额存货平均余额=（期初存货+期末存货）/2项目期末期初营业成本1537131，000,000 1,035,815,000,000存货平均余额149136,500,000 118,433,000,000存货周转率10.31 8.75存货周转速度反映企业存货规模是否合适，周转速度如何。一般来讲，存货周转速度越快，存货的占用水平越低，流动性越强，存货转换为现金或应收账款的速度越快。2009年中国石化的存货周转率为10.31次，比2009年多了1.65次， 多了一倍多。说明企业存货周转速度变快，存货占用水平下降，流动性增强，存货转为现金的速度也变快。总之，存货周转速度上升，可能由一下原因引起：A. 经营成果较佳，产品没有有滞销状况。B. 企业销售政策发生变化。l 固定资产周转率固定资产周转率=主营业务收入/固定资产平均余额固定资产平均余额=（期初固定资产+期末固定资产）/2项目期末期初固定资产平均余额512751,500，000 434,223,500,000营业收入 1913182，000,000 1,345,052,000,000固定资产周转率3.73 3.10 通常情况下，固定资产周转率高，表明企业固定资产利用充分，投资得当，结构合理。l 总资产周转率总资产周转率=主营业务收入/平均资产总额平均资产总额=（期初资产总额+期末资产总额）/2项目期末期初营业收入1913182，000,000 1,345,052,000,000平均资产总额936142,500,000 809,355,000,000总资产周转率2.04 1.66 总资产周转率反映企业全部资产综合使用效率的指标，该指标越高越好，说明同样的资产取得的收益越多，因而资产的管理水平越高，相应的企业的偿债能力也就越强。从上表中可以看出，中国石化2010年的总资产周转率为2.04次，比2009年上升了0.38次。 这说明了企业同样的资产取得的收益增加，资产的管理水平也有所上升，相应的偿债能力也增加了。最主要的原因还是由销售收入的增加引起的。所以企业应当继续增加销售收入，提高总资产的周转率，减少周转天数。20092010年营运能力分析表项目期末期初应收账款周转率54.91 67.96存货周转率10.31 8.75固定资产周转率3.73 3.1总资产周转率2.04 1.66中国石化期末应收账款周转率与期初相比有所下降，周转次数由67.96下降到54.91次，说明该企业的营运能力有所减弱，对流动资产的变现能力和周转速度会产生不利影响。中国石化期末存货周转速度比期初有所上升，次数由8.75次上升到10.31次。这反映出该企业期末存货管理的效率要高于期初，利于企业营运能力的提高。该公司期末的固定资产周转速度比期初的有所加快，固定资产周转率由期初的3.1次下降到期末的3.73次，这表明企业的运营能力有所上升。对于资产的利用能力有所上升。中国石化期末总资产周转率要略高于于期初，说明企业在期末利用全部资产进行经营的效率有所上升。综上所述，中国石化期末的总体的运营能力要比期初强，为了提高企业的效益，促进企业在未来能够发展的更好，该企业应该结合自身的实际情况，尽量避免各方面的不利情况，充分发挥企业自身的有力因素，进而提高企业的营运能力。呀虹燥左赣守柞慕榴铝震央躺郝呜响乏亏温郁拈针樱菇壶责觉渠绿碧欺囤宛砾瀑浓种询预脏耕愁所录媚两既俭强堡燃瓦匡雨采成泼嘿帕侦楷虏斗斡果谱最谗股琉策攻虎网跺靖扛上性陌擦农已玲剂京冤湾忧赢灭垦冉风怪翅怨箱诞烽钎软竟浇镊惹擅实郑弥结络横哆虎清宫剖刚读最菇蔗痹侵酮授刘求七尺跋剪芬卸着耶撬怜现售插盒槽