项目可行性分析财务评价指标及运用.doc

项目可行性分析中主要经济指标的理论与应用本文主要包括两部份，第一部分是对项目投资可行性分析用到的主要指标进行解释，第二部分是结合实例，讲解评价项目可行性时如何运用经济指标。第一部份 理论篇一、主要指标财务内部收益率FIRR、财务净现值FNPV、投资回收期pt一、指标解释1.投资利润率：是指项目在正常生产年份内所获得的年利润总额或年平均利润总额与项目全部投资的比率。2.财务内部收益率(FIRR):是指项目在整个计算期内各年财务净现金流量的现值之和等于零时的折现率，也就是使项目的财务净现值等于零时的折现率。是反映项目实际收益率的一个动态指标，一般情况下，财务内部收益率大于等于基准收益率（编制项目时设定为银行贷款利率）时，项目可行。财务内部收益率的计算过程是解一元n次方程的过程，只有常规现金流量才能保证方程式有唯一解。说得通俗点,内部收益率越高，说明你投入的成本相对地少，但获得的收益却相对地多。比如A、 B两项投资，成本都是10万，经营期都是5年，A每年可获净现金流量3万，B可获4万，通过计算，可以得出A的内部收益率约等于15%，B的约等于28%，这些，其实通过年金现值系数表就可以看得出来的。3.财务净现值(FNPV)是指项目按行业的基准收益率或设定的目标收益率，将项目计算期内各年的净现金流量折算到开发活动起始点的现值之和，它是开发项目财务评价中的一个重要经济指标。主要反映技术方案在计算期内盈利能力的动态评价指标。净现值是指投资方案所产生的现金净流量以资金成本为贴现率折现之后与原始投资额现值的差额。净现值大于零则方案可行，且净现值越大，方案越优，投资效益越好。计算公式FNPV = 项目在起始时间点上的财务净现值i = 项目的基准收益率或目标收益率CI-COt1+ i t 表示第t期净现金流量折到项目起始点上的现值财务净现值率即为单位投资现值能够得到的财务净现值。其计算公式为： FNPVR=FNPV/PVI（1640) 式中 FNPVR财务净现值率；FNPV项目财务净现值；PVI总投资现值。二净现值法和内部报酬率法的比较1.净现值法和内部报酬率法都是对投资方案未来现金流量计算现值的方法。2.运用净现值法进行投资决策时，其决策准则是：NPV为正数，（投资的实际报酬率高于资本成本或最低的投资报酬率）方案可行；NPV为负数，（投资的实际报酬率低于资本成本或最低的投资报酬率）方案不可行；如果是相同投资的多方案比较，则NPV越大，投资效益越好。净现值法的优点是考虑了投资方案的最低报酬水平和资金时间价值的分析；缺点是NPV为绝对数，不能考虑投资获利的能力。所以，净现值法不能用于投资总额不同的方案的比较。3.运用内部报酬率法进行投资决策时，其决策准则是：IRR大于公司所要求的最低投资报酬率或资本成本，方案可行；IRR小于公司所要求的最低投资报酬率，方案不可行；如果是多个互斥方案的比较选择，内部报酬率越高，投资效益越好。内部报酬率法的优点是考虑了投资方案的真实报酬率水平和资金时间价值；缺点是计算过程比较复杂、繁琐。4.在一般情况下，对同一个投资方案或彼此独立的投资方案而言，使用两种方法得出的结论是相同的。但在不同而且互斥的投资方案时，使用这两种方法可能会得出相互矛盾的结论。造成不一致的最基本的原因是对投资方案每年的现金流入量再投资的报酬率的假设不同。净现值法是假设每年的现金流入以资本成本为标准再投资；内部报酬率法是假设现金流入以其计算所得的内部报酬率为标准再投资。5.资本成本是更现实的再投资率，因此，在无资本限量的情况下，净现值法优于内部报酬率法。三、静态投资回收期pt和动态投资回收期 1.静态投资回收期（简称回收期）是指投资项目收回原始总投资所需要的时间，即以投资项目经营净现金流量抵偿原始总投资所需要的全部时间。它有包括建设期的投资回收期（PP）和不包括建设期的投资回收期（PP）两种形式。（1）公式法如果某一项目的投资均集中发生在建设期内，投产后各年经营净现金流量相等，可按以下简化公式直接计算不包括建设期的投资回收期：不包括建设期的回收期(PP)=原始总投资/投产后若干年相等的净现金流量包括建设期的回收期=不包括建设期的回收期+建设期（2）列表法是指通过列表计算累计净现金流量的方式，来确定包括建设期的投资回收期，进而再推算出不包括建设期的投资回收期的方法。因为不论在什么情况下，都可以通过这种方法来确定静态投资回收期，因此，此法又称为一般方法。这表明在财务现金流量表的累计净现金流量一栏中，包括建设期的投资回收期PP恰好是累计净现金流量为零的年限。如果无法在累计净现金流量栏上找到零，必须按下式计算包括建设期的投资回收期PP：包括建设期的投资回收期(PP)=最后一项为负值的累计净现金流量对应的年数最后一项为负值的累计净现金流量绝对值下年净现金流量或：包括建设期的投资回收期(PP)=累计净现金流量第一次出现正值的年份-1该年初尚未回收的投资该年净现金流量2、静态投资回收期的优、缺点优点是能够直观地反映原始总投资的返本期限，便于理解，计算简单；可以直接利用回收期之前的净现金流量信息。缺点是没有考虑资金时间价值和回收期满后发生的现金流量；不能正确反映投资方式不同对项目的影响。只有静态投资回收期指标小于或等于基准投资回收期的投资项目才具有财务可行性。而动态投资回收期弥补了静态投资回收期没有考虑资金的时间价值这一缺点，使其更符合实际情况。动态投资回收期是项目从投资开始起，到累计折现现金流量等于0时所需的时间。第二部份 实操篇项目申报材料目录1、企业简介2.企业营业执照、税务登记证、组织机构代码证及法人身份证复印件；3.项目核准备案文件；4、申报文件及可研报告；5、免税备案文件；6、环评批复；7、审计报告；8、银行借款合同、借据、企业信用报告；9、建档立卡扶贫协议书；10、承诺书；11、项目相关单据；项目文本目录1.工程咨询单位资格证书；第一章 总论1.1项目背景1.2可行性项目编制的原则与依据1.3可行性研究综述1.4项目建设指导思想及总体目标1.5项目建设实施进度计划第二章 项目建设必要性项目建设背景和必要性、可行性2.1项目建设背景2.2项目建设的必要性和可行性2.3项目建设经济意义第三章 市场分析3.1市场需求、竞争、目标分析3.2企业竞争策略分析第四章 项目选址4.1厂址4.2厂址建设条件4.3项目所在地经济状况第五章 工艺技术方案5.1产品方案5.2工艺技术方案5.3设备选型5.4动力供应第六章 建设工程方案6.1总平面布置依据及原则6.2总图布置6.3建筑设计6.4道路运输6.5公用设施第七章 环境保护7.1设计依据和采用的标准7.2建设地区的环境现状及影响7.3项目建设过程中对环境的影响及治理措施7.4环保监测实施方案第八章 职业安全卫生8.1职业安全概述8.2劳动安全8.3职业卫生安全第九章 项目消防9.1编制依据及采用的规范9.2消防措施和设施第十章 节能措施10.1节能编制依据10.2节能综合能耗及计算10.3节能措施综述第十一章 项目组织管理11.1项目法人责任制11.2管理制度实施方案11.3项目建成后运行管理第十二章 项目招投标12.1招标依据12.2招标范围12.3招标组织形式与方式12.4投标、开标、评标有中标的程序12.5项目招标事项表第十三章 项目建设进度计划13.1项目建设进度说明13.2项目实施进度表第十四章 投资估算与资金筹措14.1投资估算14.2资金筹措第十五章 经济效益分析15.1评价说明15.2产品销售收入和成本估算15.3财务评价第十六章 风险分析16.1项目主要风险因素16.2防范和降低风险措施第十七章 结论及建议17.1结论17.2建议第一章总论1.3可行性研究综述1.3.1工艺技术方案评价项目采用先进生产技术及节能设备，污染少，能耗低，而且产品质量达到国际先进水平，可以满足下游市场对产品的质量要求。1.3.2投资估算和资金筹措项目总投资为1997.02万元，其中建筑工程费用542.98万元，设备购置及安装工程费664.1万元，土地费600万元，其它费用68.38万元，建设期利息38.25万元，铺底流动资金83.3万元。项目建设投资额为1997.02万元，由以下渠道筹措：企业自筹997.02万元，占投资额49.93%；申请商业银行贷款1000万元，占投资额50.07%。1.3.3项目经济效益项目正常年销售收入1880万元，成本1291.98万元，销售税金及附加124.08万元，利润总额493.94万元，所得税115.99万元，税后利润347.96万元（以上数据见利润表），投资利润率17.42%。税后财务内部收益率24.25%，财务净现值8609万元，投资回收期5.3年。资本利润率16.65%。1.3.4项目建设的总体目标项目建成后，正常年份冷藏5000吨大蒜，小葱和水果及其他。正常年份销售收入1880万元，缴纳税金及附加11.28万元，营业税112.8万元；利润总额463.94万元，税后利润347.96万元，静态投资回收期：4.25年。增加产品市场竞争力，进一步加大产品在国内市场的份额，力争取得企业对外出口经营权。项目建成后将进一步提升企业的生产能力，优化质量控制体系，为企业进一步发展打下基础。*实业财务评价第十四章 投资估算与资金筹措1.1投资估算项目规模投资=建设投资+建设利息+铺底流动资金1.1.1建设投资根据投资项目可行性研究指南相关内容，项目建设投资估算内容主要是： 生产厂房、生产设备购置、消防设施、供配电线路建设以及厂区道路、场地平整、绿化等。工程项目其他费用（建设单位管理费、勘察设计费、建设工程监理费、环境影响评价报告书编制费等）。建设投资=建筑工程费+设备费+水电工程费+其他费用+预备费（包括基本预备费和价差预备费）+建设期利息。按以上公式计算结果为：项目建设投资1997.02万元（含建设期利息38.25万元）。详见：表1建设投资估算1.1.2铺底流动资金估算流动资金的估算采用扩大指标法，铺底流动资金按流动资金的30%计算，即为200万元。项目规模投资=1875.47+38.25+83.3=1997.02万元1.3投资估算的依据和方法建筑工程费根据云南省建筑安装消耗量定额并结合现同类建筑的实际造价读取。新增设备价格均为厂家的报价和询价新增设备基础费、新增设备安装费、新增设备机器具费按项目性质类别计取，在本项目中设备安装费按设备价格的10%计取，设备运费按厂家询价的费用一次包干。其它费用设计费及可行性报告研究费：按（计价格200210号）文件计算，建设单位管理：按（财建2002394号）文件计算；工程监理费：按国家物价局（价费字479号）文件计算；施工图纸审查费：按国家环保总局建设项目环境影响咨询收费标准计算；预备费：本项目基本预备费按建筑安装工程的3%，涨价预备费按直接工程费的8.83%计算。建设期银行贷款利息本项目固定资产投资贷款1000万元。建设期二年，贷款利率按现公布的银行贷款利率3年（含3年）为7.65%，建设期利息为38.25万元。1.2资金筹措本项目工程资金筹集如下：建设投资：公司自筹997.02万元，占建设投资的49.93%。申请银行贷款1000万元，占建设投资的50.07%。流动资金：铺底流动资金83.3万元由企业自筹，其余所需流动资金可向银行申请贷款，短期贷款或融资解决。流动资金贷款按银行贷款利率7.65%计算。项目分两期完成，第一期投资1000万元，第二期投资997.02万元。详见：表2项目总投资使用计划及资金筹措。第十五章 经济效益分析2.1、评价说明项目计算期拟定为10年，建设期为2年，投产期为10年，第一年负荷50%，第二年正式达产，负荷100%。2.1.1、产品销售收入和成本估算2.1.1.1产品销售收入和销售税金根据项目产品销售均价计算，本项目正常生产年销售收入为1880万元（含税）大蒜、小葱和水果及其他数量、价格产品类型数量（吨/年）市场价（元/吨）小葱1800675大蒜30001125水果及其他20080按照评价谨慎性原则，大蒜、小葱和水果及其他的价格比现行市场价格有所降低。营业税：根据税收相关政策，按销售收入的6%计算。城市建设维护税为增值税5%，教育费附加为增值税的3%，地方教育费附加为2%。项目税金及附加共计为124.08万元（其中增值税112.8万元）产品销售收入和销售税金及附加说见：表3销售收入估算表2.1.2经营成本估算本项目总成本费用估算，见表4总成本费用估算表产品成本中各项费用计算的说明：经营成本费：参照类似冷库的实际成本，结合本项目实际情况估算。燃料动力费：按照当地0.58元/度，结合本项目综合电力电耗估算，水费按照当地2元/吨，结合综合水耗估算。工资及福利费：该项费用按职工总数乘以年工资及福利费指标计算。项目所需人员为17人，其中工人10人，管理人员5人，技术人员2人，年工资福利总额为54.6万元。基本折旧及待摊费用固定资产采用平均工作年限法估算折旧，即年折旧率按下式计算：年折旧率=（1-预计净残值率）/折旧年限100%房屋建筑、生产设备折旧年限按10年计，折旧年限10年，净残值率按规定采用3%，预计项目建成后每年折旧费为91.04万元。固定资产折旧费估算，见表5固定资产折旧估算表。建设单位管理费，勘察设计费、工程监理费、环境影响评价报告编制费等其他资产，按财务制度规定，在项目建成后分10年摊入成本。修理费，按现行财务制度规定，修理费用列入制造费用和管理费用中。预计达产年每年修理费为39.94万元。财务费用：按财务制度规定，将生产经营期发生的长期贷款利息、流动资金融资费用均以财务费用的形式计入总成本费用。其他费用：将制造费用、管理费用和销售费用等作适当归并，列入其他费用中。土地费：根据项目区现有同类土地的价格，本项目土地成本费600万元，作为无形资产或其他资产进行摊销，按10年进行摊销，年摊销费为60万元。无形资产及递延资产摊销，见表6无形资产及递延资产摊销估算表。2.1财务评价2.1.1、项目盈利分析根据企业所得税暂行条例的有关规定，项目产品所得税税率为25%，税后利润提取5%的法定公积金和5%的公益金。本项目年利润总额为463.94万元，按25%缴纳所得税为115.99万元，税后利润为347.96万元，在可供分配的利润中按规定提取法定公积金。提取任意盈余公积金、法定盈余公积金15%为52.19万元。利润及分配，见表7利润及利润分配；达产年投资利润率：23.23%达产年投资净利润率：17.42%2.1.2、项目偿债能力分析项目拟向银行贷款1000万元，贷款利息按国家基准利率上浮30%计算，贷款利率为7.57%。贷款偿还期3.8年，每年还款分别为364.45万元，392.33万元.319.72万元。详见表8借款还本付息计划。2.1.3、财务现金流量和资金来源运用分析全部投资现金流量表是以假设本项目建设所需的全部资金均为投资者投入作为计算基础，计算项目本身的盈利能力。本项目基准收益率按同类型行业专家调查结果的基准收益率按10%来确定。全部投资财务现金流量分析详见下表。全部投资财务现金流量分析结果表序号项目单位指标指标所得税前所得税后1财务内部收益率（FIRR）%29.67%24.25%2财务净现值FNPV（ic=10%）万元1962.41362.443投资回收期（pt）年5.235.75由以上指标可以看出，本项目所获得的内部收益率高于基准财务收益率。全部投资所得税后财务内部收益为所得税后24.25%，超过基准收益率ic=10%。本项目在财务上可以接受，项目能较快收回投资。详见表9全部资金流量。表10资金来源和运用表11资产负债表表12流动资金表通过计算可以看出，项目计算期各年能收支平衡，并有盈余。通过以上分析，说明企业具有较强的清偿能力。由以上各项财务指标可以看出，项目的经济效益合理。2.1.4、敏感分析在项目计算期内可能发生变化的主要因素有产品价格、经营成本、产品产量等。各类变化幅度为+10%和-10%时，对财务内部收益率和投资回收期限的影响程度见表13敏感性分析。2.1.5、不确定性分析盈亏平衡分析BEP=（固定总成本）（销售收入-可变总成本-销售税金及附加）100%=38.55%以上说明，正常年份当年生产能力达到设计生产能力的38.55%，企业即可保本，不亏不盈，项目抗风险能力较强。第十六章 风险分析3.1项目主要风险因素本项目的风险因素主要来自以下几个方面：投入资金不足小葱、大蒜等农副产品的冷藏是订单经营，营运需要大量的资金，尤其在流动资金投入上更是如此。同时在生产的技术配备上，如生产设备、技术引进、运输设施及辅助设施等，都需要大量的资金。有时一旦资金衔接不上，资金链断裂对企业的经营将是致命的打击。本行业的特点，决定该项目具有一定的风险因为冷库经营属于劳动密集型产业，产品附加值不高，其中原材料占产值比重70%以上，在经营过程中，对资金需求量大。另一方面农副产品市场准入门槛较低，参与竞争的企业因机制、规模、实力的差异，使得竟争十分激烈。各竟争企业手段偏重于价格，有的企业为进入市场取得业绩，采取低价中标的策略。同时处于上游的客户对产品质量要求越来越高，这些造成了企业运行成本增加。3.2防范和降低风险措施加强货款催收项目生产主要是流动资金占用量，企业应千方百计加强对货款催收，提高资金周转率，降低企业资金占用风险，降低财务费用。加强企业管理过程的流程管理企业经营均为订单式经营，因此对企业经营全过程控制尤其重要，在订单生产过程中应加强对合同的管理，对于合同的前期评审工作作为企业的风险控制第一道屏障。因此企业在管理过程中应加强流程控制，强化合同评审。采用新设备来更新技术，实现现代化生产来提高加工企业的生产能力，降低生产中的浪费。加强内部宣传，提高企业内部管理水平，通过苦练内功提高产品质量，充分利用企业的优势，降低劳动风险。总之，目前冷库业存在的主要问题也是其存在的风险所在，有的因素则是互相关联的，如资金不足问题引起的订单减少而导致的生存风险，还引起生产设备的缺乏和落后，从而进一步产生技术人员的缺乏、开采技术落后、开采环境差等现象，以上问题应引起高度重视。附件：表1：建设投资估算表2：项目总投资使用计划及资金筹措表3：销售收入估算表表4：总成本费用估算表表5：固定资产折旧估算表表6：无形及递延资产摊销费估算表表7：利润与利润分配表表8：借款还本付息计划表及建设期利息估算表表9：项目现金流量表 表10：资金来源和运用表 表11：资产负债表表12：流动资金估算表表13：敏感性分析表。物业安保培训方案 为规范保安工作，使保安工作系统化/规范化,最终使保安具备满足工作需要的知识和技能，特制定本教学教材大纲。一、课程设置及内容全部课程分为专业理论知识和技能训练两大科目。其中专业理论知识内容包括：保安理论知识、消防业务知识、职业道德、法律常识、保安礼仪、救护知识。作技能训练内容包括：岗位操作指引、勤务技能、消防技能、军事技能。二培训的及要求培训目的1）保安人员培训应以保安理论知识、消防知识、法律常识教学为主，在教学过程中，应要求学员全面熟知保安理论知识及消防专业知识，在工作中的操作与运用，并基本掌握现场保护及处理知识2）职业道德课程的教学应根据不同的岗位元而予以不同的内容，使保安在各自不同的工作岗位上都能养成具有本职业特点的良好职业道德和行为规范）法律常识教学是理论课的主要内容之一，要求所有保安都应熟知国家有关法律、法规，成为懂法、知法、守法的公民，运用法律这一有力武器与违法犯罪分子作斗争。工作入口门卫守护，定点守卫及区域巡逻为主要内容，在日常管理和发生突发事件时能够运用所学的技能保护公司财产以及自身安全。2、培训要求1）保安理论培训通过培训使保安熟知保安工作性质、地位、任务、及工作职责权限，同时全面掌握保安专业知识以及在具体工作中应注意的事项及一般情况处置的原则和方法。2）消防知识及消防器材的使用通过培训使保安熟知掌握消防工作的方针任务和意义，熟知各种防火的措施和消防器材设施的操作及使用方法，做到防患于未燃，保护公司财产和员工生命财产的安全。3) 法律常识及职业道德教育通过法律常识及职业道德教育，使保安树立法律意识和良好的职业道德观念，能够运用法律知识正确处理工作中发生的各种问题；增强保安人员爱岗敬业、无私奉献更好的为公司服务的精神。4) 工作技能培训21