深圳FMBA会计学第4章--现金流量表.ppt

现金流量表 会计学会计学41 学习目的学习目的l理解现金流量表编制的意义及其作用；理解现金流量表编制的意义及其作用；l理解现金流量表的格式；理解现金流量表的格式；l理解现金流量的分类；理解现金流量的分类；l掌握经营活动现金流量的直接法和间接掌握经营活动现金流量的直接法和间接法，理解两者之间的区别；法，理解两者之间的区别；2 学习内容学习内容l编制现金流量表的意义；编制现金流量表的意义；l现金流量表的格式及基本概念；现金流量表的格式及基本概念；l经营活动现金流量的计算；经营活动现金流量的计算；l现金流量表分析。现金流量表分析。教材第四章教材第四章l企业会计准则第企业会计准则第31号现金流量表号现金流量表规范之。规范之。3 现金流量表的产生现金流量表的产生l2020世纪世纪8080年代后编制现金流量表的需求年代后编制现金流量表的需求产生。产生。美国财务会计准则委员会(FASB)于1987年发布现金流量表会计准则，该表取代了财务状况变动表。国际会计准则委员会(IASC)于1989年发布了国际会计准则第7号现金流量表，要求企业编制现金流量表。此后，英国、澳大利亚等许多国家和地区都相继发布准则，要求企业编制现金流量表。l我国财政部也于我国财政部也于1998年发布了企业会计准则年发布了企业会计准则现现金流量表，金流量表，2001年和年和20062006年修订。年修订。4现金流量表的概念现金流量表的概念现金流量表是反映企业某一特定会计期间内经营活动、投资活动和筹资活动等对现金及现金等价物产生影响的会计报表。现金流量表以现金流入和现金流出等方式来反映企业在某一会计期间现金的变化，成为连接和沟通期末和期初资产负债表与当期利润表的桥梁。时期报表，以收付实现制为基础5 现金流量表的作用现金流量表的作用l1.现金流量表有助于分析企业净利润与现金净流量现金流量表有助于分析企业净利润与现金净流量的关系的关系 利润表按照权责发生制原则编制，它虽然计算出净利润指标，但不能反映净利润与净现金流量的关系。净现金流量与净利润并不一定是同向变化，净利润很高时净现金流量可能很少，甚至为负；而净利润为负时净现金流量可能为正。净利润可能受到会计估计、会计政策操纵影响，故通过分析净现金流量与净利润之间关系可评价净利润的质量。通常认为有现金流量支持的净利润质量较高。6 现金流量表的其他用途现金流量表的其他用途(1)评价企业取得和运用现金的能力。(2)评价企业支付利息、股利和到期债务的能力。(3)预测未来经营活动、投资活动、筹资活动产生或耗费的现金流量。7现金流量表的格式现金流量表的格式 ABC公司现金流量表公司现金流量表2003年度年度 项目 金额一、经营活动产生的现金流量 销售商品、提供劳务收到的现金销售商品、提供劳务收到的现金 9600000 购买商品、接受劳务支付的现金购买商品、接受劳务支付的现金 （6530000）支付各项税金支付各项税金 （820000）经营活动产生的现金流量净额经营活动产生的现金流量净额 2250000二、投资活动产生的现金流量 投资活动收到的现金投资活动收到的现金 购建固定资产所支付的现金购建固定资产所支付的现金 （6200000）投资活动产生的现金流量净额投资活动产生的现金流量净额 （6200000）三、筹资活动产生的现金流量 银行借款所收到的现金银行借款所收到的现金 4500000 发行股票和债券所收到的现金发行股票和债券所收到的现金 1040000 偿还银行借款利息所支付的现金偿还银行借款利息所支付的现金 （100000）分配股利所支付的现金分配股利所支付的现金 （400000）融资活动所产生的现金流量净额融资活动所产生的现金流量净额 5040000四、现金及现金等价物净增加额 10900008 现金流量表的基本概念：现金流量表的基本概念：现金及现金等价物现金及现金等价物l现金现金 现金流量表的现金流量表的“现金现金”概念，并不同于企业日概念，并不同于企业日常经营中所提到的现金。不仅包括了库存现金，还常经营中所提到的现金。不仅包括了库存现金，还包括企业随时用于支付的存款。更包括企业随时用于支付的存款。更接近于接近于我国资产我国资产负债表中的负债表中的“货币资金货币资金”项目。项目。具体包括具体包括：（：（1 1）库存现金；（）库存现金；（2 2）银行存款银行存款；（3 3）其他货币资金）其他货币资金l现金等价物 现金等价物是指企业持有的现金等价物是指企业持有的期限短、流动性强、期限短、流动性强、易于转换为已知金额现金、价值变动风险很小易于转换为已知金额现金、价值变动风险很小的投的投资。资。现金等价物虽然不是现金，但其支付能力与现现金等价物虽然不是现金，但其支付能力与现金的差别不大，可视为现金。金的差别不大，可视为现金。9 现金流量表的基本概念现金流量表的基本概念 现金流量及净现金流量现金流量及净现金流量 l现金流量：现金流量：企业现金和现金等价物的流入和流出的总称。企业现金和现金等价物的流入和流出的总称。现金流入：企业从各种经济业务中收到的现金 现金流出：企业为各种经济业务付出的现金l净现金流量：净现金流量：指现金流入与流出的差额，指现金流入与流出的差额，也可称为现金净流量、现金流量净额。也可称为现金净流量、现金流量净额。净现金流量可能是正数，也可能是负数。正数为净流入；负数为净流出10现金流量的分类现金流量的分类v经营活动（经营活动（operating activities)v投资活动（投资活动（investing activities)v筹资活动（筹资活动（financing activities)11经营活动产生的现金流量经营活动产生的现金流量流入流入（1）经营活动产生的现金流量，是指企业日常生产经营活动提供的现金流量。经营活动产生的现金流入项目主要有：1、销售商品、提供劳务收到的现金（1）本期和前期销售商品和提供劳务由本期收到的现金（2）本期预收款项（3）销售材料、代购代销等业务收到的现金（4）扣除：本期退回本期和前期销售商品所支付的现金（包括销售收入和增值税销项税额）12经营活动产生的现金流入项目主要还有：2、收到的税费返还收到的税费返还 包括收到返还的增值税、消费税、营业税、所得税、教育费附加以及其他税费返还。3、收到的其他与经营活动有关的现金收到的其他与经营活动有关的现金 包括罚款收入、流动资产损失中由个人赔偿的现金收入等。经营活动产生的现金流量经营活动产生的现金流量流入流入（2）13经营活动产生的现金流量经营活动产生的现金流量流出（流出（1）l经营活动产生的现金流出项目主要有主要有：1、购买商品、接受劳务支付的现金、购买商品、接受劳务支付的现金（1）本期和前期购入商品和接受劳务由本期支付的现金（2）本期预付款项（3）扣除：本期退回本期和前期购入商品所收到的现金14经营活动产生的现金流量经营活动产生的现金流量流出（流出（2）2、支付给职工以及为职工支付的现金、支付给职工以及为职工支付的现金包括工资、奖金、各种津贴补贴，以及为职工支付的其他费用；3、支付的各项税费、支付的各项税费包括上交给税务等有关部门的各项税款和费用。4、支付的其他与经营活动有关的现金、支付的其他与经营活动有关的现金包括离退休人员的各项费用、罚款支出、差旅费、业务招待费等。15 投资活动产生的现金流量投资活动产生的现金流量l投资活动的现金流量是指企业长期资产的购投资活动的现金流量是指企业长期资产的购建和不包括在现金等价物范围内的投资及其建和不包括在现金等价物范围内的投资及其处置活动。处置活动。l长期资产，包括固定资产、无形资产、在建长期资产，包括固定资产、无形资产、在建工程、其他资产等持有期限在一年或一个营工程、其他资产等持有期限在一年或一个营业周期以上的资产。业周期以上的资产。l现金流量表中的投资活动包括了资产负债表现金流量表中的投资活动包括了资产负债表中交易性金融资产中剔除现金等价物范围内中交易性金融资产中剔除现金等价物范围内的投资部分、长期投资以及其他长期资产的的投资部分、长期投资以及其他长期资产的购置，以及所有这些资产的处置。购置，以及所有这些资产的处置。16 投资活动产生的现金流量投资活动产生的现金流量流入流入1、收回投资所收到的现金、收回投资所收到的现金 主要是指资产负债表中“交易性金融资产”、长期投资的收回所收到的现金中属原始投资的部分，即不包括投资收益。2、取得投资收益所收到的现金、取得投资收益所收到的现金 主要是指“交易性金融资产”、长期投资的收回所收到的现金中超过原始投资的部分，包括股利、利息等，即投资收益。3、处置固定资产、无形资产和其他长期资产所收、处置固定资产、无形资产和其他长期资产所收回的现金净额回的现金净额4 4、收到的其他与投资活动有关的现金、收到的其他与投资活动有关的现金 17 投资活动产生的现金流量投资活动产生的现金流量流出流出 1、购建固定资产、无形资产和其他长期资产所支付的现金 即购建固定资产、无形资产和其他长期资产并且使其达到可使用状态所支付的现金。2、投资所支付的现、投资所支付的现 包括资产负债表中“短期投资”(扣除包括在现金等价物范围内的投资)、长期投资的发生所支付的现金 3、支付的其他与投资活动有关的现金、支付的其他与投资活动有关的现金18 筹资活动产生的现金流量筹资活动产生的现金流量流入流入 1、吸收投资所收到的现金吸收投资所收到的现金（1）以发行股票方式筹集的资金实际收到股款净额（2）发行债券实际收到的现金 2、取得借款所收到的现金、取得借款所收到的现金 包括资产负债表中短期借款、长期借款等项目的增加额。3、收到的其他与筹资活动有关的现金收到的其他与筹资活动有关的现金 包括接受现金捐赠等。19 筹资活动产生的现金流量筹资活动产生的现金流量流出流出 1、偿还债务所支付的现金、偿还债务所支付的现金 包括短期借款、长期借款和应付债券的本金。2、分配股利、利润或偿付利息所支付、分配股利、利润或偿付利息所支付的现金的现金 3、支付的其他与筹资活动有关的现金支付的其他与筹资活动有关的现金 包括捐赠现金支出、融资租入固定资产支付的租赁费等。20Typical Activities Affecting Cash (USA GAAP)21交易对现金流的影响交易对现金流的影响（US GAAP）l TYPE OF TRANSACTION CASHl Operating activitieslSales of goods and services for cash +lSales of goods and services on credit 0lReceive dividends or interest +lCollection of accounts receivable +lRecognize cost of goods sold 0lPurchase inventory for cash lPurchase inventory on credit 0lPay trade accounts payable lAccrue operating expenses 0lPay operating expenses lAccrue taxes 0lPay taxes lAccrue interest 0lPay interest lPrepay expenses for cash lWrite off prepaid expenses 0lCharge depreciation or amortization 022交易对现金流的影响交易对现金流的影响（US GAAP）l TYPE OF TRANSACTION CASHl Investing activitieslPurchase fixed asset for cash lPurchase fixed assets by issuing debt 0lSell fixed assets +lPurchase securities that are not cash equivalents lSell securities that are not cash equivalents +lMake a loan l Financing activitieslIncrease long-term or short-term debt +lReduce long-term or short-term debt lSell common or preferred stock +lRepurchase and retire common or preferred stock lPurchase treasury stock lPay dividends lConvert debt to common stock 0lReclassify long-term debt to short-term debt 023 经营活动现金流量的计算经营活动现金流量的计算l直接法（来源和使用）直接法（来源和使用）l间接法（净利润调整）间接法（净利润调整）对投资与筹资活动而言，均采用直接计算法，不存在用间接法编制问题。l直接法：经营活动现金净流量经营活动各项现经营活动现金净流量经营活动各项现金流入经营活动各项现金流出。金流入经营活动各项现金流出。l间接法：经营活动现金净流量净利润（）经营活动现金净流量净利润（）不影响经营活动现金流量的项目不影响经营活动现金流量的项目l现金流量表的编制：工作底稿法和现金流量表的编制：工作底稿法和T型账户法型账户法（书附录（书附录41）24直接法：直接法：计算经营活动现金流量的思路（计算经营活动现金流量的思路（1 1）直接法下，按现金收入与现金支出的主要直接法下，按现金收入与现金支出的主要类别（来源与原因）直接反映企业经营活动产类别（来源与原因）直接反映企业经营活动产生的现金流量。见书中销售和购买为例，其他生的现金流量。见书中销售和购买为例，其他现金流量可以用类似的思路考虑其是如何得到现金流量可以用类似的思路考虑其是如何得到的。思路自然，但实际操作比较复杂。的。思路自然，但实际操作比较复杂。另外一种思路，以利润表中的主营业务收入、另外一种思路，以利润表中的主营业务收入、主营业务成本等项目为起点，调节与经营活动主营业务成本等项目为起点，调节与经营活动有关的项目的增减变动，计算出经营活动各项有关的项目的增减变动，计算出经营活动各项目产生的现金流量。便于直接利用现有会计报目产生的现金流量。便于直接利用现有会计报表来分析现金流量表来分析现金流量 25直接法：直接法：计算经营活动现金流量的思路（计算经营活动现金流量的思路（1 1）销售商品、提供劳务收到的现金 销售商品、提供劳务产生的销售收入（利润表）应收账款本期减少额 （应收账款本期增加额）应收票据本期减少额（应收票据本期增加额）预收账款本期增加额 （预收账款本期减少额）（）特殊业务资产负债表期初期末变化数26 例例127 例例1说明：说明：与北汽的报表数据有差异与北汽的报表数据有差异l例例1的计算结果与报表提供的数额有一定的计算结果与报表提供的数额有一定差异，其产生原因包括：差异，其产生原因包括：（1）销售商品、提供劳务产生的收入以）销售商品、提供劳务产生的收入以“主营业务收入主营业务收入”代替，没有考虑代替，没有考虑“其他业其他业务收入务收入”等项目；等项目；（2）在计算增值税销项税额时采用了）在计算增值税销项税额时采用了17的增值税税率，并认为上述税金已经全部的增值税税率，并认为上述税金已经全部收到；收到；（3）没有考虑特殊调整项目，如应收账款）没有考虑特殊调整项目，如应收账款本期计提坏账准备等。本期计提坏账准备等。28直接法：直接法：计算经营活动现金流量的思路（计算经营活动现金流量的思路（2 2）购买商品、接受劳务支付的现金 购买商品、接受劳务产生的销售成本（利润表）应付账款本期减少额 （应付账款本期增加额）应付票据本期减少额 （应付票据本期增加额）预付帐款本期增加额 （预付帐款本期减少额）存货本期增加额 （存货本期减少额）（）特殊调整业务资产负债表期初期末变化29 例例230 例例2说明说明l例例2的计算结果与报表提供的数额有一定差的计算结果与报表提供的数额有一定差异，其产生原因包括：异，其产生原因包括：（1）购买商品、接受劳务产生的成本以）购买商品、接受劳务产生的成本以“主营业务成本主营业务成本”代替，没有考虑代替，没有考虑“其他业其他业务指出务指出”等项目；等项目；（2）在计算增值税销进项额时采用了）在计算增值税销进项额时采用了17的增值税税率，并认为上述税金已经全部的增值税税率，并认为上述税金已经全部支出；支出；（3）没有考虑特殊调整项目，如）没有考虑特殊调整项目，如工程项目工程项目领用本企业的商品领用本企业的商品等。等。31间接法间接法:计算经营活动现金流量计算经营活动现金流量 在间接法下，以企业净利润为起算点，在间接法下，以企业净利润为起算点，通过调整不涉及现金的收入，费用，营通过调整不涉及现金的收入，费用，营业外收支等有关项目，据此计算出经营业外收支等有关项目，据此计算出经营活动产生的现金流量。活动产生的现金流量。32 间接法间接法:计算经营活动现金流量计算经营活动现金流量经营活动产生的现金流量净额经营活动产生的现金流量净额 净利润净利润计提的资产减值准备当期计提的固定资产折旧无形资产摊销长期待摊费用摊销待摊费用减少(减：增加)预提费用增加(减：减少)33间接法间接法:计算经营活动现金流量计算经营活动现金流量处置固定资产、无形资产和其他长期资产的损失(减：收益)固定资产报废损失财务费用投资损失(减：收益)递延税款贷项(减：借项)存货的减少(减：增加)经营性应收项目的减少(减：增加)经营性应付项目的增加(减：减少)其他34间接法间接法:计算经营活动现金流量计算经营活动现金流量经营活动产生的现金流量净额经营活动产生的现金流量净额净利润净利润 （）不影响经营活动现金流量但减少（增加）净利润的项目 （）与净利润无关但增加（减少）经营活动现金流量的项目 35间接法调整说明（间接法调整说明（1）以净利润为出发点，需要调整以下几类项目：即不影响经营活动现金流量，但减少（增加）净利不影响经营活动现金流量，但减少（增加）净利润的项目润的项目(1)计提的资产减值准备（共8项）(2)当期计提的固定资产折旧（期间费用（期间费用和制造费用）和制造费用）(3)无形资产摊销(4)长期待摊费用摊销(5)待摊费用减少(减：增加)（只考虑经营（只考虑经营活动）活动）36间接法调整说明（间接法调整说明（1）(6)预提费用增加(减：减少)（只考虑经营（只考虑经营活动）活动）(7)处置固定资产、无形资产和其他长期资产的损失(减：收益)(8)固定资产报废损失(9)投资损失(减：收益)（不考虑前面计（不考虑前面计提的减值准备）提的减值准备）(10)财务费用（只考虑投资和筹资活动）（只考虑投资和筹资活动）调整进入投资筹资活动37间接法调整说明（间接法调整说明（2）除此之外，还有不在利润表中反映，影响除此之外，还有不在利润表中反映，影响经营活动现金流的：经营活动现金流的：(1)递延税款贷项(减：借项)(2)存货的减少(减：增加)(3)经营性应收项目的减少(减：增加)(4)经营性应付项目的增加(减：减少)38对直接法和间接法的评价对直接法和间接法的评价l直接法优点：在于直接列明了企业经营活动、投资活动、筹资活动各个项目的现金流入和流出，便于分析企业经营活动产生的现金流量的来源和用途，对预测企业未来的现金流量具有很大的帮助。缺陷：编制的过程非常复杂，且难以直接说明净利润与经营活动现金净流量之间的关系。39对直接法和间接法的评价对直接法和间接法的评价l间接法优点：在于直接说明了净利润与经营活动现金净流量之间的数量关系，方便会计报表使用者评价企业净利润的质量，而这也是现金流量表出现的一个重要原因。缺陷：不能通过现金流入、流出来说明现金净流量。40三表关系：基于资产负债表等式三表关系：基于资产负债表等式资产资产 =负债所有者权益负债所有者权益现金现金+非现金资产非现金资产 =负债负债+所有者权益所有者权益现金现金 =负债负债+所有者权益所有者权益非现金资产非现金资产l现金的任何变动现金的任何变动()必然伴随着上述公式右边的必然伴随着上述公式右边的一个或多个项目的变动一个或多个项目的变动:l现金金=负债+所有者权益所有者权益 非现金资产非现金资产因此因此:现金的变动现金的变动=所有非现金账户的变动所有非现金账户的变动 或或:现金发生了什么变动现金发生了什么变动=为什么发生这些变动为什么发生这些变动41三表关系：基于资产负债表等式三表关系：基于资产负债表等式l现金现金=负债负债+资本净利润股利资本净利润股利 非现金资产非现金资产l现金现金=经营性负债经营性负债+融资性负债融资性负债 资本净利润资本净利润股利股利 经营性非现金流动资产经营性非现金流动资产 经营性非现金长期资经营性非现金长期资产产 其他非现金资产其他非现金资产l现金现金=（经营性非现金流动资产经营性非现金流动资产经营性负债）经营性负债）+融资性负债融资性负债 资本净利润股利资本净利润股利 经营性非现金经营性非现金长期资产长期资产 其他非现金资产其他非现金资产l现金现金=净利润折旧与摊销（净利润折旧与摊销（经营性非现金流动资经营性非现金流动资产产经营性负债）经营性负债）+融资性负债融资性负债 资本股利资本股利 经营性非现金长期资产（不含折旧与摊销）经营性非现金长期资产（不含折旧与摊销）其他其他非现金资产非现金资产42 现金流量表分析现金流量表分析 一、现金流量表的结构分析二、现金流量表的比率分析三、现金流量表的趋势分析四、经营净现金与净利润的差异分析五、现金流量分析中需要注意的问题43现金流量表的结构分析现金流量表的结构分析 l1现金收入构成分析现金收入构成分析反映企业的各项业务活动现金收入在全部现金收入中的比重、各项业务活动现金收入中具体项目的构成情况，明确企业的现金究竟来自何方，要增加现金收入主要依靠什么。44现金流量表的结构分析现金流量表的结构分析 l2现金支出构成分析现金支出构成分析指企业的各项现金支出占企业当期全部的现金支出的百分比、各项业务活动现金支出中具体项目的构成情况。它具体反映企业的现金用在什么地方，明确企业从哪些方面控制现金支出。45现金流量表的结构分析现金流量表的结构分析l总流入总流入(流出流出)结构：对各项业务活动现金结构：对各项业务活动现金收入收入(支出支出)在全部现金收入在全部现金收入(支出支出)中的比中的比重的分析，计算的结构为总流入重的分析，计算的结构为总流入(流出流出)结结构，构，l内部流出内部流出(流出流出)结构：对各项业务活动现结构：对各项业务活动现金流入金流入(流出流出)中具体项目的构成情况的分中具体项目的构成情况的分析，计算的结构为内部流出析，计算的结构为内部流出(流出流出)结构。结构。46l3现金净流量构成分析现金净流量构成分析从现金流量的构成中，可以得到很多有价值的信息。表4-6给出了基本的八种现金流量构成情况，表中的“+”号表示该类现金流量为正，并且数额较大，“-”号表示该类现金流量为负，并且数额较大。因此，不讨论现金流量接近于0的情况。企业在生命周期不同发展阶段的现金流量特征不同 现金流量表的结构分析现金流量表的结构分析 47表表4-6 各项现金流量净额构成各项现金流量净额构成 48自由现金流量自由现金流量49表4-7 现金流量表总结构分析（北汽 2001，2002）50表4-8 现金流量表内部结构分析 51表4-8 现金流量表内部结构分析（续）52 现金流量表的比率分析现金流量表的比率分析 l1流动性比率流动性比率 (1)现金对流动负债比率l该指标是对速动比率的进一步分析，可以更有效地反映企业的短期偿债能力。l北汽福田2002年末、2001年末该指标计算如下：l从该指标看，北汽福田的短期偿债能力有所下降。53l(2)现金流量比率现金流量比率 该指标反映企业本期的经营活动产生的现金流量足以抵付流动负债的倍数。该指标越高，说明企业的债务偿还越有保证。北汽福田2002年、2001年该指标计算如下：该指标说明，由于经营活动现金净流量在2002年度大幅度提高，北汽福田的债务偿还保证加强了。54l(3)到期债务本息偿付比率到期债务本息偿付比率 其中，偿还债务的本金包括短期借款与本年度内到期的长期借款。北汽福田2002年、2001年该指标计算如下：在计算上述指标时，采用了财务费用中的利息支出来作为现金利息支出。显然，该指标说明，北汽福田的到期债务偿付能力有大幅度的提高。55l2获利能力比率获利能力比率 每股经营活动现金流量是最常用的一个指标，计算如下：该指标反映企业发行在外的普通股平均每股所获得的现金流量。北汽福田2002年、2001年该指标计算如下：该指标说明，北汽福田每股经营活动创造的现金流量在2002年度有大幅度提高。56l3财务适应能力比率财务适应能力比率该指标若在一段期间内连续大于1，则表明企业有较大的能力满足这些基本的现金需求。北汽福田2002年，2001该指标计算如下：57在计算上述指标时，长期负债偿付额采用的是年末长期借款的余额；固定资产购置额采用的是现金流量表中投资活动现金流出相应项目的金额，股利支付额采用的是现金流量表中筹资活动现金流出中相应项目的金额(28,046,600.00系2001年度宣派而在2002年度支付的股利)。上述指标说明，北汽福田的现金充足率在2002年度有了较大幅度的提高。58偿债保障比率 l该指标越高，表明企业承担其债务的能力越强。其倒数为债务偿还期，表明按照现在的经营活动产生现金流量的能力，企业需要多长时间才可以偿还完全部债务。l请大家自己根据书中提供的北汽福田的数据计算一下该指标。59l4营运效率比率营运效率比率 l(1)折旧摊销影响率 比值越小，说明企业的运营越有效率。北汽福田2002年、2001年该指标计算如下：60在计算该指标过程中，分子的四个数字依次为固定资产折旧、无形资产摊销、长期待摊费用摊销、待摊费用减少，均来自现金流量表补充资料。该指标说明，2002年度，北汽福田的运营效率较2001年度有较大提高。61(2)资产的现金流量回报率资产的现金流量回报率资产的现金流量回报率经营活动现金流量/资产总额 该指标反映企业每一元钱的资产在运营过程中所能获得的现金流量，能够说明企业的资产的利用效率。一般来说，该比率越高越好。62北汽福田2002年、2001年该指标计算如下：该指标说明，北汽福田现金流量回报率在2002年度有所较大幅度的提高。63l5其他指标其他指标(1)经营活动现金流入/主营业务收入 该指标基本可反映出企业的销售收入回笼率。北汽福田2002年、2001年该指标计算如下：该指标说明，北汽福田2002年度的销售收入回笼率有所下降。64(2)经营活动现金流出/主营业务成本 l该指标可从一个角度反映出企业的成本核算与管理水平，越低越有效。l北汽福田2002年该指标计算如下：l该指标说明，北汽福田2002年度主营业务成本中现金的支出有所降低，资金管理水平有所提高。65三、现金流量表的趋势分析三、现金流量表的趋势分析 l定义：定义：趋势分析是通过观察连续数期的报表，比较各期的有关项目金额，分歧某些指标的增减变动情况，在此基础上判断其发展趋势，从而对未来可能出现的结果作出预测的一种分析方法。l运用：运用：现金流量表的趋势分析法可以直接观察现金流量表具体项目的变化趋势，也可以比较上述各类比率的变化趋势。66四、经营净现金与净利润的差异分析四、经营净现金与净利润的差异分析 l现金流量表的功能之一是发现经营净现金与净现金流量表的功能之一是发现经营净现金与净利润的差异，进而分析企业净利润的质量。其利润的差异，进而分析企业净利润的质量。其意义在于：意义在于：通过对经营净现金与净利润的差异分析，可以发现是哪些因素造成了经营净现金与净利润的差异，对今后的差异有多大的影响，等等。l具体方法：具体方法：分析经营净现金与净利润的差异主要通过现金流量表的间接法得以体现，主要表现在不影响现金的损益项目和营运资金的占用额。67北汽福田北汽福田 2002年年经营净现金与净利润经营净现金与净利润的差异分析的差异分析 l例：福田汽车例：福田汽车2002年年净利润为1.26亿元，经营净现金为4.86亿元，经营净现金高于净利润3.6亿元，v是什么原因造成如此巨大的差异？68北汽福田北汽福田 2002年年经营净现金与净利润的经营净现金与净利润的差异分析（续）差异分析（续）69北汽福田北汽福田 2002年年经营净现金与净利润经营净现金与净利润的差异分析（续）的差异分析（续）l3.8亿元的差异有三大因素造成：亿元的差异有三大因素造成：非现金性的费用和损失增加现金1.56亿元，通过经营性流动负债占用他人资金1.32亿元，减少流动资产占用0.71亿元。v通过这些因素内容项目的分析，可以进一步分析这些差异对今后净利润的影响。70五、现金流量分析中需要注意的问题五、现金流量分析中需要注意的问题 l不能教条化地套用前面所讲的几种模式，而是从不能教条化地套用前面所讲的几种模式，而是从中发现分析问题的思路和关键。中发现分析问题的思路和关键。l企业是千变万化的，要想从中找到一成不变的规企业是千变万化的，要想从中找到一成不变的规律即使不是不可能的，也是很难的。律即使不是不可能的，也是很难的。l现金流量分析最大的作用是帮助我们找到那些需现金流量分析最大的作用是帮助我们找到那些需要特别关注的资产和负债项目，并通过判断这些要特别关注的资产和负债项目，并通过判断这些资产和负债项目的产生原因和质量，深入分析企资产和负债项目的产生原因和质量，深入分析企业的发展前景。业的发展前景。l注意可能存在的现金流量表操纵注意可能存在的现金流量表操纵71现金流量表的操纵现金流量表的操纵l*2002年年6月月25日日WORLDCOM公公司司宣宣布布在在内内部部调调查查中中发发现现38亿亿美美元元的的假假账账，在在整整个个2001年年和和2002年年的的第第一一季季度度，公公司司将将日日常常开开支支的的38亿亿美美元元分分期期计计入入资资本本投投资资，就就是是典典型型的的费费用用资资本本化化为为资资产产，很简单的手法。很简单的手法。l该该公公司司为为避避免免嫌嫌疑疑，在在上上述述处处理理的的同同时时也也改改变变公公司司现现金金流流量量的的分分类类，其其原原来来报报告告2001年年经经营营活活动动的的现现金金净净流流入入为为77亿亿美美元元，现现在在这个数字变成了这个数字变成了46亿，亿，38亿美元中的亿美元中的31亿是从这里产生的。亿是从这里产生的。l通通过过某某些些经经营营或或融融资资安安排排来来调调整整现现金金流流量量。如如通通过过卖卖方方融融资资（vendor financing)来来进进行行。卖卖方方融融资资有有时时其其实实也也是是“花花钱钱买买收收入入”。l年年末末的的突突击击借借款款融融资资，关关联联公公司司年年末末突突击击归归还还欠欠款款或或货货款款或或预预付付款款项项，增增加加企企业业现现金金流流入入，然然后后第第2年年年年初初再再归归还还回回去去。应应收收账账款款的的让让售售或或相相应应融融资资安安排排，固固定定资资产产的的售售后后回回租租安安排排等等。如如施施乐乐公公司司就就在在1999年年年年末末进进行行了了2.88亿亿美美元元的的应应收收账账款款保保理理业业务务（factoring)，然然后后在在2000年年再再回回购购这这些些应应收收账账款款，这这其其实实是是抵抵押贷款融资业务，却被其计入经营活动现金流量。押贷款融资业务，却被其计入经营活动现金流量。l关关注注我我国国企企业业现现金金流流量量表表的的经经营营活活动动现现金金流流量量中中的的“收收到到（支支付付）的的其其他他与与经经营营活活动动有有关关的的现现金金”项项目目，可可能能存存在在错错误误分分类类或或虚虚构构情形。情形。72现金流量表的操纵现金流量表的操纵l所以，分析公司现金流量表时，要注意将之与所以，分析公司现金流量表时，要注意将之与B/S，I/S结合起来，仔细阅读其年报附注，注意公司可能的结合起来，仔细阅读其年报附注，注意公司可能的错误分类。研究资产负债表、利润表和现金流量表相错误分类。研究资产负债表、利润表和现金流量表相关项目的对应关系能否成立。关项目的对应关系能否成立。l如蓝田股份如蓝田股份19982000三年间虚构收入，为此要么虚三年间虚构收入，为此要么虚构应收账款，但应收账款太高，也不好，进而就需要构应收账款，但应收账款太高，也不好，进而就需要虚构应收账款的收回或现金销售，为此虚构了经营性虚构应收账款的收回或现金销售，为此虚构了经营性现金流入，但除非直接虚构高额的银行存款（一般不现金流入，但除非直接虚构高额的银行存款（一般不易，也易于被人质疑），否则，必须有高额现金流出，易，也易于被人质疑），否则，必须有高额现金流出，但企业需要虚构高额利润，故经营活动的现金流出不但企业需要虚构高额利润，故经营活动的现金流出不能过多，所以，他们只好虚构高额的投资活动的现金能过多，所以，他们只好虚构高额的投资活动的现金流出，这样来求得平衡，这又体现为资产负债表中的流出，这样来求得平衡，这又体现为资产负债表中的在建工程或固定资产的虚构。在建工程或固定资产的虚构。73 第第4章章结束 74