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05年电子元器件行业投资分析

    2005年整机市场预期增速下降，上游的电子元器件的市场需求增长将明显低于今年。由于我国处于全球产业转移的中心，行业增长速度下降低于全球平均水平，预计2005年电子元器件行业在2004年33%增长的基础上仍有20%以上的增长。
　　2004年电子元器件行业回顾
　　2004年是电子信息产业高速增长的一年，主要整机产品产销量同比大幅度增长，这成为带动我国电子元器件产业增长的强劲动力。前三季度，电子元器件行业共完成销售收入4009亿元，同比增长40%；实现利润225亿元，增长77%。其中微型显示器件、集成电路增长显著。
　　随着3季度传统旺季的到来，2004年电子信息产业全年大幅度增长已成定局。主要电子元器件2004年也将呈现高速增长。
　　2005年电子元器件增速将有所回落
　　2005年由于整机市场预期增速下降，上游的电子元器件的市场需求增长将明显低于今年。主要体现在手机市场全球销售量增长低于6%；个人电脑全球市场增长预计在10%左右，低于今年14%；唯一的亮点可能来源于液晶电视的爆发性增长，由于近期液晶面板价格大幅度下降，液晶电视的价格下降超过50%，已经达到液晶电视爆发性增长的临界点。
　　我国由于处于全球产业转移的中心，行业增长速度下降低于全球平均水平，预计2005年我国电子元器件行业在2004年33%增长幅度的基础上仍然有20%以上的增长。
　　2005年液晶显示器件可能成为全行业的不确定因素
　　2005年全球电子元器件行业主要子行业中，以显示器件和集成电路对全行业影响最大。由于液晶面板价格持续下降，对电脑显示器、笔记本电脑、液晶电视、手机、数码相机等都有较大影响。尤其是液晶电视已经到了高速增长的"前夜"，市场爆发性增长随时有可能发生，这将成为2005年电子元器件行业最大的变数。
　　对于液晶显示器件制造厂商，面板价格与上游原材料价格交替下降会促进市场需求增长，企业盈利会向工业平均利润率靠垅，随着产业规模的迅速扩大，相关公司的盈利能力将会大幅度增长。
　　集成电路供求关系基本平衡
　　集成电路市场由于2004年投资增长较快，2005年产能将持续放出。集成电路市场需求增长有可能低于产能的增长。随然存在液晶显示器件大幅度增长带动液晶驱动IC增长的可能。但2005年相对保守的估计集成电路全球增长率在-5%~8%之间。
　　我国集成电路和半导体分立器件集中在中低端领域，市场需求相对稳定，行业波动低与高端产品。无论在晶圆加工、集成电路设计、IC封装等各领域这几年都呈现快速增长的趋势，这主要得益于产业转移和中国经济迅速增长。
　　被动元件差别较大
　　2005年，被动元件中电阻、电容、电感、接插件、PCB、传感器等增长速度均可能低于2004年，主要是基于对整机市场平均增幅下降的判断。通用电子元件(电阻、电容、电感)由于市场供过于求，价格仍有一定幅度下降；而接插件、PCB、传感器等产品根据不同的市场背景和与下游厂商配套情况，盈利能力有较大的差别。其中PCB价格有上升趋势，相关公司盈利能力会有所提升。
　　电子元器件公司的投资价值
　　由于调低了电子元器件行业增长的预期，2005年，大部分电子元器件上市公司的业绩增长低于04年。但整体业绩仍将有较好的表现。

-全文完-