年你是投资股票还是购买基金.ppt

你所知道的理财你所知道的理财 AND 你所不知道的理财之道你所不知道的理财之道在调整中，越显英雄本色在调整中，越显英雄本色v在巨大的财富效应下，新股民以追涨杀跌和追逐低价题材股为主，使得部分低价股的表现远超指数。相反以基金为代表的坚持价值投资的机构投资者在上半年的表现普遍不如指数表现。但是这种背离现象已得到纠正，没有基本面支撑的股票大幅度调整，有基本面支撑的股票表现强于大盘。vA股市场的调整是良性的，来得非常及时，调整不改变牛市整体运行格局，却能延长牛市持续的时间。股民弃股从基股民弃股从基,基金如鱼得水基金如鱼得水v5.30以后，垃圾股遭市场抛弃，蓝筹股成市场领涨主力，基金净值也大幅飙升，许多投资者认识到自己投资股票还不如申购投资股票还不如申购基金，开始弃股从基。基金，开始弃股从基。v基金投资者队伍正不断壮大，8月份新基金发行和老基金拆分都受到投资者追捧，本月基金新增资金逾1千亿元。v中邮核心成长8月13日限量150亿发行，募集654.86亿;封转开的华安策略优选8月15日限量100亿,募集768.2亿v8月份共有29只基金实施了分红，分红金额达198.59亿元，加上几只近期拟分红基金，8月基金分红金额将超过200亿元。至此，今年基金分红总金额达1700亿元。基金重仓股反复走强基金重仓股反复走强冲击冲击5000点几无悬念点几无悬念 v基金一直是股市引导者，也是坚定的多头，基金又是天然的多基金一直是股市引导者，也是坚定的多头，基金又是天然的多头分子，头分子，v基金目前可调节的资金相对充裕，后续援军源源不断基金目前可调节的资金相对充裕，后续援军源源不断.v上市公司业绩高速增长超乎预料。上市公司业绩高速增长超乎预料。2007年上半年中国上市公司年上半年中国上市公司净利润较净利润较2006年上半年增长年上半年增长70%左右，放眼全球，实属可贵。左右，放眼全球，实属可贵。v人民币升值大趋势不变人民币升值大趋势不变黄金十年，分享中国经济高速成长黄金十年，分享中国经济高速成长v中国目前在“人口红利”期间，人民币升值及温和通胀都是一个长期过程，A股市场面临长期良好发展机遇。v从静态业绩估值看，很多股票都不便宜。而从很多优秀企业未来良好成长性去考虑，则依然是比较好的投资机会。v基金等机构投资者的强项就是通过研究挖掘优秀企业及控制风险。大家可以去看看很多优秀基金的净值走势图就可以发现，其净值总是比几个月前相同大盘指数点位的净值高。截至2007年8月11日，已经演变成为全球金融市场自1998年美 国长期资本管理公司（LTCM）破产以来面临的最大危机。本次危机的特征是美国次级抵押贷款金融产品违约率上升导致信用危机的普遍蔓延，金融机构为了维持资产负债结构的平衡拼命收缩信贷和流动性，从而造成曾经一度广为蔓延的流动性过剩在旦夕之间蜕变为信贷紧缩。在这短短的几个月时间内，我们清楚地看到了金融全球化这枚硬币的两面，一面是资源全球配置带来的效率提升和高收益，另一面是风险的迅速扩散、金融危机在国境间肆意蔓延、以及全球机构投资者的信心是如此变化无常甚至时常陷入恐慌。关于美国次级抵押贷款危机关于美国次级抵押贷款危机关于境内居民投资港股关于境内居民投资港股 v开展境内个人直接投资境外证券市场试点方案出台。v外汇资金采取完全封闭的运作模式，外汇资金仅限于香港证券市场的投资，只得在天津中行和中银国际之间收付，不得向第三方划转，也不得在香港进行外币现钞的存取。v目前正处于人民币升值的阶段，投资者除支付交易费用外，还要承担人民币对港币升值的机会成本。另外，放弃A股市场的高投资收益率，需要在香港市场获得更高的收益。v第三，香港市场的国际化程度更高，但是，投资风险也更大，次级债危机对香港的影响就明显超过A股。一、关于股市一、关于股市新股民症候群新股民症候群v新股民多集中诞生于大牛市，市值整体抬升，个股普涨，以一次投资计算，新入市即取得正向收益的机会颇高；可惜的是，几乎没有人在赚到钱后会立即退出股市。v新股民多是听了别人的意见入市的，电视上、证券公司里推荐的多是热门股票，至少可保一段时间内的强势；但教买不教卖，新股民也不知何时平仓。v从心理学角度看，新股民热情，股票涨了会喜形于色、奔走相告，于是众人皆知；老股民则淡漠，都在心里默算，以前被套的成本有没有收回来。v每天都有新人来开户，炒股炒到第二天、第二周还是第二个月算“老”呢？人们通常都说的是从赔钱的那一天起。(一一)听说这个公司有庄家在里面听说这个公司有庄家在里面,将要大将要大涨涨v不感兴趣。v回顾过去的15年,曾经著名的万国、中经开、南方、德隆等等，都是很厉害的庄家。v回顾我们共同经历的并不漫长的历史，会发现很牛的人都已经不在了，不牛的人还好好活着。（二）推荐两只股票吧（二）推荐两只股票吧v 这恐怕无法帮助你解决根本的财务问题。v我们还没有见过通过随机询问的方式取得投资上的成功，最终达到财务健康的境界。v2001年茅台在接近上证指数2000点上市，但2005年指数1000点时，股价照样上涨很多。所以，我们更关心的是去找到成长性良好的优秀公司，所投资公司成长性的确定性和投资的安全边际。（三）你估计明天大势怎么走（三）你估计明天大势怎么走v对于这类的问题通常是于事无补。一般都是随便问问，然后随便听听，最终随便地不了了之。v正确的答案是：不知道。一个美国投资家朋友对于股市预测者的精彩评价是：他们不知道自己不知道。（四）没有关系，反正我只是拿几万玩玩（四）没有关系，反正我只是拿几万玩玩v这正是我们很多人，多年以来，或者多年以后，还在玩玩的原因。v据说巴菲特的办公室里挂着一句话：愚人和他的钱到处都受到欢迎。（五）有什么方法可以成为股神（五）有什么方法可以成为股神v现有遍地都是股神，都说自己厉害，香港有谚：台风来的时候，猪都能飞起来。v只有两条路：第一，自己成为投资专家，巴菲特、林奇也是后天学习投资的；第二，追随真正的投资第二，追随真正的投资家，把钱交给专家理财。比如：基金！家，把钱交给专家理财。比如：基金！二、关于基金二、关于基金如何投资股票型基金？如何投资股票型基金？-基金净值的奥秘基金净值的奥秘 基金净值是怎样得来的？基金净值是怎样得来的？1 基金净值高意味着什么？基金净值高意味着什么？2基金净值高，会回调吗？基金净值高，会回调吗？3 4基金净值（总资产总负债）基金单位总数基金净值（总资产总负债）基金单位总数基金净值是怎样炼成的？基金净值是怎样炼成的？v举例一个简单的例子：举例一个简单的例子：他们去投资他们去投资一个简单的股市，里面仅有一个简单的股市，里面仅有10只股票只股票。成立时间成立时间单位净值单位净值募集规模募集规模基金基金A06年年1月月1日日1.00元元20亿亿基金基金B06年年1月月1日日1.00元元20亿亿v举例一个简单的例子：举例一个简单的例子：基金基金A的基金经理投资实力强，选的都是好股票的基金经理投资实力强，选的都是好股票 一年后，基金一年后，基金A的净值变为：的净值变为：（20亿+5亿+5亿）/20亿份=1.500元/份平均投资股票平均投资股票一年中的股票走一年中的股票走势势盈利盈利基金基金A投资投资1号号10亿亿4元元6元元5亿亿投资投资2号号10亿亿10元元15元元5亿亿v举例一个简单的例子：举例一个简单的例子：基金基金B的基金经理的投资实力一般，选股也一般的基金经理的投资实力一般，选股也一般 一年后，基金一年后，基金B的净值变为：的净值变为：（20亿-2亿+4亿）/20亿份=1.100元/份平均投资股票平均投资股票一年中的股票走一年中的股票走势势盈利盈利基金基金B投资投资3号号10亿亿5元元4元元-2亿亿投资投资4号号10亿亿10元元14元元4亿亿v举例一个简单的例子：举例一个简单的例子：一年后，客户要购买基金，您看到的情况是：一年后，客户要购买基金，您看到的情况是：基金名称单位净值单位净值基金基金A1.500元/份基金基金B1.100元/份v影响基金净值高低的因素影响基金净值高低的因素基金成立时间的长短基金成立时间的长短基金收益率的高低基金收益率的高低在同时间成立的两个基金：在同时间成立的两个基金：v高净值代表基金在过去的时间里投资实力强。高净值代表基金在过去的时间里投资实力强。v低净值代表基金在过去的时间里投资实力一般。低净值代表基金在过去的时间里投资实力一般。基金净值高意味着什么？基金与乘飞机的故事基金与乘飞机的故事出门前必须知道的三大等式出门前必须知道的三大等式1请选择正确的交通工具请选择正确的交通工具2请抵御天气的诱惑请抵御天气的诱惑3请选择值得信赖的航空公司请选择值得信赖的航空公司4请遵守飞行条例请遵守飞行条例5等式一：风险等式一：风险=不确定性不确定性损失损失 v 风险风险=不确定性不确定性损失损失 所谓所谓“投资有风险投资有风险”就不代表着投资就是赔钱。就不代表着投资就是赔钱。风险是指未来结果的不确定，它包括：风险是指未来结果的不确定，它包括：好结果的不确定（如盈利的多少）好结果的不确定（如盈利的多少）坏结果的不确定（如损失的大小）坏结果的不确定（如损失的大小）好坏的不确定（如可能赢利也可能亏损）好坏的不确定（如可能赢利也可能亏损）控制风险的四种方法控制风险的四种方法v风险回避风险回避：不投资任何有风险的产品。v预防并控制损失预防并控制损失：设定盈亏止损点。v风险转移风险转移：购买保险、基金，把风险转移给专业机构。v风险留存风险留存：购买基金，承担基金净值短期波动的小风险来回避“通货膨胀缩水”的大损失。风险转移风险转移v风风险险转转移移基基础础在在于于：相相同同的的事事件件对对于于不不同同的的人人来来说说，意意味着不同的结果。味着不同的结果。v攀攀岩岩对对于于普普通通人人来来说说，简简直直不不可可想想象象；而而对对于于极极限限运运动动员来说，却成了一种放松。投资也是一样。员来说，却成了一种放松。投资也是一样。v优优秀秀基基金金经经理理的的专专业业化化知知识识和和丰丰富富的的投投资资经经验验可可以以极极大大地地降降低低投投资资损损失失的的可可能能性性，从从而而取取得得超超出出市市场场平平均均水水平平的投资回报。的投资回报。等式二：投资等式二：投资=收益收益+风险管理风险管理 v投资投资=收益收益+风险管理风险管理 投资的一面是追求收益，而投资的另一面则是投资的一面是追求收益，而投资的另一面则是对风险的管理、控制和运用。对风险的管理、控制和运用。收益和风险是孪生兄弟，高风险高收益、低风收益和风险是孪生兄弟，高风险高收益、低风险低收益。险低收益。资料来源：摩根斯坦利投资研究机构 收益和风险是密不可分的收益和风险是密不可分的等式三：基金等式三：基金=委托专家理财委托专家理财=管理风险管理风险 v基金基金=委托专家理财委托专家理财=管理风险管理风险 作作为为证证券券市市场场中中最最大大的的机机构构投投资资者者，基基金金管管理理公公司司之之所所以以比比普普通通投投资资者者更更能能够够有有效效地地管管理理投投资资风风险险，在在于于其其拥拥有有科科学学系系统统的的风风险险管管理理流流程程和和专专业业化化的的投投资资风风险险管管理理工工具。具。资金托管制度资金托管制度强制信息披露强制信息披露申购赎回自由申购赎回自由（用脚投票制度）（用脚投票制度）如何防范基金如何防范基金的管理风险的管理风险v资金托管制度资金托管制度 投资者申（认）购资金不能由基金公司随意支配，而是必须存放投资者申（认）购资金不能由基金公司随意支配，而是必须存放在托管人处在托管人处（通常是商业银行，如工行、中行。）（通常是商业银行，如工行、中行。）每天托管人与基金公司进行交易结算、公布基金资产净值。每天托管人与基金公司进行交易结算、公布基金资产净值。托管制度在基金投资者与基金管理人（基金公司）之间建立起一托管制度在基金投资者与基金管理人（基金公司）之间建立起一道可靠的防火墙制度，有效防止了基金持有人资金的人为损失。道可靠的防火墙制度，有效防止了基金持有人资金的人为损失。v强制信息披露强制信息披露 证监会等部门严格监管，规定基金必须定期披露其投资情证监会等部门严格监管，规定基金必须定期披露其投资情况，申（认）购赎回情况、资产配置结构、重仓股持仓与况，申（认）购赎回情况、资产配置结构、重仓股持仓与交易情况等（基金周报、月报、季报和其他基金公告）交易情况等（基金周报、月报、季报和其他基金公告）。v申购赎回自由（用脚投票制度）申购赎回自由（用脚投票制度）开放式基金规定基金投资者可以自由地申购或者赎回，如开放式基金规定基金投资者可以自由地申购或者赎回，如果基金公司不能尽力做好，就会失去市场的信任。果基金公司不能尽力做好，就会失去市场的信任。基金管理人收入主要来源于基金管理费，如果基金持有人基金管理人收入主要来源于基金管理费，如果基金持有人赎回基金份额的话，就会直接威胁到基金公司的收入。赎回基金份额的话，就会直接威胁到基金公司的收入。如何管理投资基金的风险？如何管理投资基金的风险？选择正确的选择正确的交通工具交通工具抵御天气抵御天气的诱惑的诱惑选择值得信选择值得信赖航空公司赖航空公司遵守飞遵守飞行条例行条例请选择正确的交通工具请选择正确的交通工具v没有目标，没有规划，是我们面临的最大风险，没有目标，没有规划，是我们面临的最大风险，也是覆盖人群最广的风险。也是覆盖人群最广的风险。v没有明确的理财目标，我们的投资行为很容易短没有明确的理财目标，我们的投资行为很容易短视。如希望基金每年实现视。如希望基金每年实现100%的收益。的收益。v对待基金，我们需要理性设定每年期望收益，美对待基金，我们需要理性设定每年期望收益，美国国1983年年-2003年，年，20年间股票型基金的年均年间股票型基金的年均收益为收益为10.3%。选择正确的选择正确的交通工具交通工具抵御天气抵御天气的诱惑的诱惑选择值得信选择值得信赖航空公司赖航空公司遵守飞遵守飞行条例行条例如何管理投资基金的风险？如何管理投资基金的风险？请抵御天气的诱惑请抵御天气的诱惑v摩根士丹指数显示，虽然股市经历了多次摩根士丹指数显示，虽然股市经历了多次“暴风骤暴风骤雨雨”，但，但18年中依然为投资者带来年均年中依然为投资者带来年均8.1%的收益。的收益。请抵御天气的诱惑请抵御天气的诱惑v如果你的基金投资期打算是如果你的基金投资期打算是1年、年、3年甚至更长，有年甚至更长，有必要因为一天的市场波动而担忧吗？必要因为一天的市场波动而担忧吗？v而且在市场调整时，基金经理都回主动调整股票仓而且在市场调整时，基金经理都回主动调整股票仓位、更换持有的股票，来为你应对市场的波动。位、更换持有的股票，来为你应对市场的波动。请抵御天气的诱惑请抵御天气的诱惑v1984年到年到1998年间，美国共同基金平均收益超过年间，美国共同基金平均收益超过500%，但是一般的投资者的收益仅为，但是一般的投资者的收益仅为186%。余下。余下的那的那314%的收益则由频繁的买卖而亏损掉的。的收益则由频繁的买卖而亏损掉的。长期是多长，一年够不够长期是多长，一年够不够v不同的角度，不同的标准v金融研究者，跨越证券市场多个周期的时间段 如10年，20年，甚至50年v普通投资者，1年，2-3年，5年v“长期投资是最好的获益方式”很模糊！论据：10年，20年，甚至几十年的平均收益 但接受这个观点的投资者眼中的长期投资往往是 2 2年、年、3 3年！年！v若投资期限跨越一个或几个完整的股市周期，亏损概率很小v但投资者往往在市场波动时惊慌失措，错误时点作出错误的投资决策20032004200520062007至今股票型基金17.32%-0.67%-0.83%110.03%56.28%偏股混合型基金17.77%3.01%2.91%107.58%45.50%配置混合型基金2.38%1.24%87.08%55.46%偏债混合型基金7.87%-0.06%10.59%33.75%17.12%转债混合型基金9.05%90.67%61.10%债券型基金3.31%-0.95%7.32%4.21%6.35%保本型基金1.49%6.40%43.59%27.11%开放式基金15.20%1.22%1.64%84.93%51.91%选择正确的选择正确的交通工具交通工具抵御天气抵御天气的诱惑的诱惑选择值得信选择值得信赖航空公司赖航空公司遵守飞遵守飞行条例行条例如何管理投资基金的风险？如何管理投资基金的风险？选择值得信赖的航空公司选择值得信赖的航空公司v搭乘飞机旅行时，我们会自觉或不自觉地选择著名搭乘飞机旅行时，我们会自觉或不自觉地选择著名的航空公司。如：中国国际航空公司，就创造出安的航空公司。如：中国国际航空公司，就创造出安全飞行全飞行47年，累计安全飞行年，累计安全飞行271.8万小时的记录。万小时的记录。选择值得信赖的航空公司选择值得信赖的航空公司v买基金也一样，选择一家优异的基金公司，可以让买基金也一样，选择一家优异的基金公司，可以让你在日后更放心，即使遇到市场的大幅波动。你在日后更放心，即使遇到市场的大幅波动。v通过一些权威的独立的第三方评价，我们可以做出通过一些权威的独立的第三方评价，我们可以做出优秀的基金公司。优秀的基金公司。权威的第三方评价权威的第三方评价1上海证券上海证券报报“中国最佳中国最佳基金公司奖基金公司奖”2中国证券中国证券报报“金牛基金金牛基金公司公司”3中国银河证中国银河证券券基金公司股基金公司股票投资管理票投资管理能力评价能力评价第三届第三届“中国最佳基金公司奖中国最佳基金公司奖”v中国最佳基金中国最佳基金TOP大奖大奖 广发基金广发基金v最佳回报奖最佳回报奖 易方达基金易方达基金v最佳风险控制奖最佳风险控制奖 嘉实基金嘉实基金v最佳服务奖最佳服务奖 华宝兴业基金华宝兴业基金v最佳投资者关系奖最佳投资者关系奖 华安基金华安基金金牛基金管理公司金牛基金管理公司2004年度年度广发基金管理公司华宝兴业基金管理公司华夏基金管理公司海富通基金管理公司嘉实基金管理公司景顺长城基金管理公司南方基金管理公司湘财荷银基金管理公司易方达基金管理公司招商基金管理公司2005年度年度大成基金管理公司长盛基金管理公司广发基金管理公司海富通基金管理公司嘉实基金管理公司华安基金管理公司南方基金管理公司湘财荷银基金管理公司易方达基金管理公司银华基金管理公司2006年度年度大成基金管理公司海富通基金管理公司嘉实基金管理公司华夏基金管理公司南方基金管理公司上投摩根基金管理公司景顺长城基金管理公司银华基金管理公司鹏华基金管理公司富国基金管理公司两次获得两次获得“金牛基金金牛基金”的公司的公司广发基金管理公司 易方达基金管理公司景顺长城基金管理公司 南方基金管理公司海富通基金管理公司 嘉实基金管理公司湘财荷银基金管理公司 银华基金管理公司华夏基金管理公司 大成基金管理公司选择正确的选择正确的交通工具交通工具抵御天气抵御天气的诱惑的诱惑选择值得信选择值得信赖航空公司赖航空公司遵守飞遵守飞行条例行条例如何管理投资基金的风险？如何管理投资基金的风险？飞行中请相信飞行员飞行中请相信飞行员v飞行途中遇到气流颠簸，你会选择跳机吗？飞行途中遇到气流颠簸，你会选择跳机吗？v那么，遇到基金净值的短期波动也无需赎回。那么，遇到基金净值的短期波动也无需赎回。因为这不是驾驶员的水平不高或者飞机出现问题而因为这不是驾驶员的水平不高或者飞机出现问题而造成的。造成的。既然你选择了优秀的基金公司，但我们遇到市既然你选择了优秀的基金公司，但我们遇到市场的波动时，请相信基金经理！场的波动时，请相信基金经理！结论：结论：v投资收益投资收益=无风险收益无风险收益+风险补偿风险补偿v成功地投资，不仅是对合理收益的追求，而且是对成功地投资，不仅是对合理收益的追求，而且是对风险成功的控制。风险成功的控制。v明白了收益而进行投资，是相对简单的投资；明白明白了收益而进行投资，是相对简单的投资；明白了风险而进行投资，才更加逼近投资的真谛。了风险而进行投资，才更加逼近投资的真谛。（一）多只基金能分散风险（一）多只基金能分散风险?v建立基金组合能分散风险，命题本身没错。事实情况是，投资于股票方向的开放式基金无论是所谓混合型，平衡型还是股票型，相关性都超过70%。v看看我们股票型基金的股票篮子吧，既然大家都持有这些股票，这只和那只还有多大的区别？v长久来看，基金中股票的比例最终决定了投资的潜在收益和风险，而不在于到底拥有几只基金。（二）数星星，买基金（二）数星星，买基金?v评级机构：晨星，理柏，天相等。以基金过往业绩为基础定期调整。新基金成立之初没有任何评价。满一年评级。v星星也会变，你注意到了吗？有的基金或许短期取得业绩辉煌，长期却难以为继。v连续两年的四星基金，两年一次的五星基金v寻找一如继往的出色基金，买入后安心的工作和享受生活，每隔一段时间关心一下。（三）调整的时候买新基金（三）调整的时候买新基金?v千金难买我熟悉，老基金代表了一种以前业绩的延续它是一个省略号，而新基金是个问号。右表：最近三年的右表：最近三年的Top 10Top 10基金基金排名3年回报2年回报1年回报1易方达策略成长华夏大盘易方达深圳100ETF2广发聚富上投摩根中国优势嘉实服务增值行业3鹏华50长城久泰300中信红利精选4国泰金龙行业精选易方达策略成长华夏大盘5华夏回报广发小盘成长兴业趋势6嘉实增长鹏华50博时主题7嘉实服务增值行业景顺长城内需增长光大保德信红利8海富通精选富国天益价值上证50ETF9宝康灵活配置融通深证100上证100ETF10华安MSCI中国A股银华道琼斯88华宝兴业收益增长（四）关注基金的各种费用（四）关注基金的各种费用v认（申）购费，赎回费，转换费。v管理费，托管费等等，被摊在了每天的净值中扣除了。占比最高的管理费不过每年1.8%，少量的费用，请来了专家为您管理资金。v2007年7月12日之前3个月，基金回报第一名是41.22%，第十名是33.76%。之前一年回报第一名是188.79%，第十名是163%。仅前十名，回报差距远远超过1%。（五）基金好就能赚钱（五）基金好就能赚钱?v不同类型和风格的基金本来作为互补，却被每天关注净值变化的投资者去作了横向比较。频繁的转换提高了交易成本，却未必能提高收益。v通常长期业绩优秀的基金的一个突出表现就是换手率低，也意味着这些基金并不做短线的炒买炒卖。v这个基金最近涨的挺好，那个基金怎么没涨？需要从长计议想清楚：如何客观看待基金想清楚：如何客观看待基金v广发策略优选：首只大规模基金，大象也能跳舞 广发基金公司拿出自有资金5000万申购该只基金 二季度业绩排名第四位