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版权所有,1997(c)Dale Carnegie&Associates,Inc.企业资本运作 吴光伟博士一。资产经营资产是企业经营资金或所持有的各种财产，债权和其他权利。资产可以是货币的，或非货币的；可以是有形的，也可以是无形的；可以是企业所有的，也可以是非企业所有但归企业使用的。资产分为固定资产和流动资产两大类。企业资产经营，即在国有资产的存量改革中，寻求体制创新，通过盘活存量资产，减人增效，债务重组，兼并破产，抓大放小等措施，优化资产结构，使国有资产保值增值，建立起现代企业制度的运行机制。整合内、外各类资源，充分利用融资渠道，金融创新企业的内外资源很多，必须加以充分利用和整合。企业融资的渠道有多种：一.从外部筹集资金（1）向银行抵押或信用贷款；（2）担保融资，（3）上市公司发行或增发新股融资；（4）发行企业债券。（5）向外资金融机构融资二.从内部筹集资金(1)职工内部集资,扩大自有资本;(2)构建多元化投资体系,来扩大资本金;(3)企业内部留利及企业折旧;(4)构建企业创业资本,或风险投资基金。企业融资方案 内部职工集资，职工持股会，私人信贷，民间招商，捐内部职工集资，职工持股会，私人信贷，民间招商，捐赠，会员制商店，高尔夫球场证赠，会员制商店，高尔夫球场证 多种所有制多种所有制 政策性融资：聋哑，残疾人工厂政策性融资：聋哑，残疾人工厂 银行信贷：抵押，担保，质押，信用卡贷款，人寿保险银行信贷：抵押，担保，质押，信用卡贷款，人寿保险保单抵押保单抵押 典当贷款典当贷款 私募资金，信托，委托理财私募资金，信托，委托理财 境外募集三种方法境外募集三种方法 风险资本：高科技产品风险资本：高科技产品发行企业债券和债转股企业发行债券，利率略高于市场，年限放宽到3-10年，同时交易方式应更简便，交易手续费要降低，以鼓励债券的转让。一部分债券可设置为债转股，在一定年限后转为股票。改变公司形象鼓励公司从主营如电器业务转入参股、控股高科技企业，办法是互相换股，置换股权和项目。互相收购、兼并，资产重组，从而大幅度提升公司的利润和形象，使他们在二级市场上的股价劲升。再实施配股或增发新股融资。不改变形象不利于发展。提示 辨明并组织您的关键主题上市公司与银行合作，组建金融财务公司，进行收购，兼并和重组。国际上大型公司均与银行合作，互相参股，组成金融控股集团。或由集团公司成立金融财务公司，作为独立的法人独立运作。如美国通用电气，他的金融财务公司有600多亿美元，在金融市场和证券市场非常活跃，使通用电气总市值达到4500亿美元。组建公司的资金，可以发行债券，债转股，或增发新股，也可以转让一部分法人股，或者采用多元投资体系，吸引民间资金。此外，可以通过项目融资，主要通过国家开发银行融资，获取政策性银行长期贷款，商业银行银团贷款，外国政府混合贷款，如国库贷款和出口信贷。成立资产管理公司设法成立资产管理公司，把一些企业的不良资产剥离后，放入资产管理公司，然后出售给其他机构。中国现有四家银行分别设立华融，信达，长城，东方资产管理公司。8月19日报载，已有30多家机构愿意购买华融公司约200亿总额的不良资产。12家国际基金机构签署了“资格陈述与保密协议书”。他们的目的，可以一次性买断的方式获得对中国企业的控制权，减少投资设厂的成本，与中资合作率先进入中国市场租赁融资通过向国际租赁公司租赁各类大型设备或运输工具来融资提示在关键点之间建立过渡或桥梁。无形资产融资。企业可以用自己的品牌，商标作为无形资产来融资。如上海家化，曾把清妃香水等品牌作为无形资产卖给外商，作价2.4亿元，数年后，公司再以6亿元买回，重新占领市场。意大利卡帕迪奴以品牌与上海企业合资，以无形资产每年净获利1000万元。大公司也可以用品牌商标等获取收益。目前各种加盟店，连锁店，均是这种思路，以无形资产获利。沿着这种思路发展，一定能金融创新。MBO 融资强生公司的MBO实践恒源祥MBO 5100万元收购公司51%的股权。健力宝的失败全国范围内的争议二。企业战略重组企业可以聘请专家做战略重组规划，研究各种方案。从产品经营到资本经营任何成功的企业，都是从产品生产，逐步走向产品经营，资产经营和资本经营的。资本经营是资产经营的一种形式，也是资产经营的最高形态。企业的资本经营，即造成一种混合资本，来扩大经营规模，其最基本的方式即上市股份公司，通过向社会公开募集资本，来扩大再生产，并通过资本的投资，来获取更大的利润。产业结构必须调整：产品生产供大于求，库存积压4万亿全国积压的衬衫15亿件，手表4千万只，彩电冰箱2000万台，自行车2000万辆，微波炉4000万台，图书15亿本等。目前连汽车都积压几十万辆。其他东西就更多了。重复建设，盲目引进是产品积压，滞销的重要原因。产品工艺落后，式样陈旧，千篇一律，也是重要原因。伪假劣商品1万亿，使居民不敢消费。生产力大量过剩。必须调查高科技发展现状附高科技发展案例必须了解中国入世后的竞争态势附中国入世情形介绍对中国的上市公司有全面的了解对政府的政策有充分的了解企业评估的新标准企业的产销率上缴利税和税后利润企业的市场占有率人均劳动生产率（国有）资产的增值情形企业资本经营成功案例上海石化宝钢THANK YOUSUCCESS2024/4/18 周四19可编辑企业资产经营面临的问题企业负债率居高不下国有资产流失严重企业急需优秀的经营管理者股权激励制度，企业家高薪制度，高福利制度职务消费问题人才跳槽的严重性企业集团企业集团是一种多企业的联合体，它以资产为纽带，通过资源的合理配置，用控股，参股等方法，构成企业集团。全国现有6000家企业集团。企业集团中，企业分为核心企业，紧密型企业，松散型企业和外围企业。集团可以跨地区，跨行业，跨部门和跨所有制经营，其类型多种多样。企业集团的经营 加强资产运作，存量调整，转变经营方式加强资产运作，存量调整，转变经营方式 产品结构调整，建立新的经济增长点产品结构调整，建立新的经济增长点 观念调整，服务全国，跨国经营，走出去观念调整，服务全国，跨国经营，走出去 多种经营积极参于国内和国际竞争多种经营积极参于国内和国际竞争 合资，多种所有制经营合资，多种所有制经营 精简定员，主辅分离精简定员，主辅分离 制定战略发展制定战略发展 发展投资部或投资公司发展投资部或投资公司企业集团的经营盘活存量资产：清产核资，土地置换，兼并盘活，增量盘活，增值盘活，转债盘活，贴息盘活，拍卖盘活，控股盘活，重组盘活，形成规模经营。无形资产经营房地产经营控股经营资本操作，收购兼并三。创办民营企业：上海小企业服务体系基本框架 a.a.自谋出路：家庭小企业、摆摊、加工业、服务业；自谋出路：家庭小企业、摆摊、加工业、服务业；b.b.职业培训：种类、档次、财富职业培训：种类、档次、财富500500强会议教训；强会议教训；c.c.就业指导：分类指导；就业指导：分类指导；d.d.工业性劳动组织：工业边角料加工，后勤服务；工业性劳动组织：工业边角料加工，后勤服务；e.e.劳动服务政策扶持；劳动服务政策扶持；f.f.保洁组织；保洁组织；g.g.非正规小企业服务机构非正规小企业服务机构创办小企业可选择的组织形式a.个人独资小企业；b.合伙小企业；c.个体工商户d.有限责任公司e.股份有限公司相关的法律、法规和政策（见创业）a.a.国家鼓励、政策优惠国家鼓励、政策优惠 b.b.手续简便，办理迅速手续简便，办理迅速 c.c.服务业、娱乐业、饮食业、运输业、加工业、服务业、娱乐业、饮食业、运输业、加工业、经营业经营业 d.d.税收优惠税收优惠 e.e.免所得税免所得税 就业现状 19951995年年我我国国登登记记的的失失业业人人口口数数为为520520万万，失失业业率率2.9%2.9%，19961996年年550550万万，19971997年年580580万万，19981998年年600600万万，19991999年年650650万万，失失业业率率3.6%3.6%。20002000年年与与20012001年年失失业业率率4%4%，20012001年年失失业业率率4 4。2%2%，20022002年年4.5%4.5%。政政府府准准备备解解决决800800万万人人就就业业。失失业业率率与与欧洲国家欧洲国家10%10%到到14%14%比，还不算高。比，还不算高。但这不反映实际情形。但这不反映实际情形。1 1）。失业人数仅限于城镇而不包括农村）。失业人数仅限于城镇而不包括农村2 2亿多富裕劳动力。亿多富裕劳动力。2 2）。城城镇镇失失业业人人口口的的统统计计只只限限于于公公开开失失业业，不不包包括括企企业业的富裕劳动力。的富裕劳动力。3 3）。公公开开失失业业者者限限于于登登记记者者，不不包包括括没没有有登登记记的的人人。实实际的就业形势非常严峻。际的就业形势非常严峻。造成造成“下岗下岗”的直接原因是产业结构调整。据统计，人口的直接原因是产业结构调整。据统计，人口增多，毕业学生多是另一个原因。目前在校大学生增多，毕业学生多是另一个原因。目前在校大学生750750万万人。到人。到20202020年中国人口将达到年中国人口将达到1616亿，就业将更难。亿，就业将更难。解决失业的根本办法：1）开放国门，大量输出劳动力和移民。2）扩大城市数量，发展新的中小城市。3）加大基础设施投资，解决就业。4）大力发展教育产业，发展紧缺专业。5）开发中西部。6）强化计划生育。7）上海的方法发展4050工程。上海市政府3年解决30万人就业的8条思路 1 1）提提前前退退休休1717万万人人。2 2）中中年年女女工工，4040岁岁，2525万万人人，合合同工，协议保险，不付两金。同工，协议保险，不付两金。3 3）自自谋谋出出路路，职职业业培培训训，就就业业指指导导。工工业业性性劳劳动动组组织织，劳劳动动服服务务社社，在在政政策策上上扶扶持持。现现有有70487048户户，7 7万万从从业业人人员员。167167个保洁组织。动态的就业。外来劳动力就业个保洁组织。动态的就业。外来劳动力就业170170万人。万人。4 4）减减人人增增效效，减减人人不不减减产产。5 5）政政府府创创造造就就业业机机会会，给人就业的机会。给人就业的机会。3 3年解决年解决3030万上海人就业。万上海人就业。6 6）发发展展经经济济解解决决就就业业。7 7）建建立立社社会会保保障障体体系系，养养老保险制度扩大到乡镇企业。老保险制度扩大到乡镇企业。8 8）下下岗岗人人员员要要认认识识到到：岗岗位位有有差差别别，工工作作无无贵贵贱贱。有有人人想想：不不做做合合同同工工，要要做做固固定定工工，不不做做3 3班班倒倒，要要做做白白天天工工，离家远不去，上班离家近。就业思想要端正。离家远不去，上班离家近。就业思想要端正。去年全国创造就业岗位571万个，3产就业人员达到19250万人。义义乌乌人人到到阿阿联联酋酋去去创创业业。神神灯灯长长袍袍。中中华华门门商商场场。创创业业的艰辛。的艰辛。4 4美圆的短裤。美圆的短裤。上上海海1010钢钢亏亏5 5千千万万元元，多多几几千千名名工工人人，上上高高附附加加值值的的产产品品，解解决决了了16001600人人。再再盘盘活活存存量量资资产产，将将办办公公大大楼楼改改建建为为商商务务楼楼，并并建建成成花花鸟鸟市市场场，装装饰饰市市场场，并并建建咨咨询询公公司司。第第3 3，组组建建劳劳务务公公司司，下下属属124124个个劳劳务务输输出出点点，有有保保安安，快快递等递等2626个工种。个工种。上上海海菊菊花花纺纺织织有有限限公公司司，多多15001500人人，400400人人做做营营销销，到到外外地开专柜，解决了所有人员。地开专柜，解决了所有人员。荣荣欣欣家家庭庭装装横横有有限限公公司司，19941994年年创创业业时时只只有有9 9个个人人，2020万万元。元。19991999年有上千人，销售年有上千人，销售1.81.8亿元。亿元。上海私营企业发展情况 19911991年年底底，22882288户户，19991999年年底底，106000106000户户，20022002年年3 3月月底底，176000176000户户，户户均均注注册册130130万万元元。20022002年年8 8月月底底，已已有有2222万万户户。20042004年年1010月月，私私企企3030万万家家。老老板板100100万万人人。如如不不计计戴戴红红帽帽子子的的，上上海海每每8 8个个人人有有1 1个个在在私私企企工工作作。最最大大的的企企业业：新新高高潮潮集集团团，陶陶新新康康，6060亿亿营营业业额额，2222亿亿资资产产，3 3。2 2亿亿税利。税利。上海品杰水产集团公司，蔡品杰，上海品杰水产集团公司，蔡品杰，2020亿营业额，亿营业额，2 2亿资产。亿资产。杨思周小弟，杨思周小弟，2020亿营业额，亿营业额，3 3亿资产。亿资产。中路集团，陈荣，中路集团，陈荣，1010亿营业额，亿营业额，2 2亿资产亿资产 复星集团，郭广昌，复星集团，郭广昌，2020亿营业额。亿营业额。2 2亿资产亿资产私营企业特点 A A。以以3 3产产为为主主，向向高高科科技技发发展展。98%98%为为3 3产产，以以食食品品饮饮食食服服务务业业和和服服装装业业为为主主。乍乍浦浦路路，黄黄河河路路，美美林林阁阁，宏宏通通海鲜坊，由由饭店，阿申酒家，兄妹服装店海鲜坊，由由饭店，阿申酒家，兄妹服装店 B B。形形成成公公司司，19911991年年底底，独独资资84.6%84.6%，合合伙伙企企业业14.7%14.7%有限责任公司有限责任公司0.7%0.7%19991999年年底底，2121家家集集团团公公司司，8 8万万多多家家有有限限责责任任公公司司，占占82.9%82.9%，127127家家股股份份制制企企业业，科科技技企企业业90009000多多家家。技技工工贸贸收入超亿元的收入超亿元的3030多家，多家，20022002年年5050多家。多家。C C。民间资本与国有资本结合，混合制企业民间资本与国有资本结合，混合制企业20002000多户。多户。D D。跨跨地地区区资资本本成成潮潮流流，外外省省市市来来沪沪企企业业70507050户户，占占15%15%。如周星增的建桥学院，金福音的人民集团如周星增的建桥学院，金福音的人民集团 E E。上缴税收上缴税收3434亿，出口创汇亿，出口创汇5 5亿美元。亿美元。其他特点 1 1）小小：企企业业小小，平平均均1111人人，8 8个个人人算算私私企企。2 2）散散：注注册册地地，经经营营地地分分开开，有有花花头头。3 3）变变：私私企企，红红帽帽子子，合合资资，混混合合企企业业。4 4）流流：流流动动性性大大，合合同同工工资资制制。5 5）杂杂：离离退退休休，下下岗岗，停停职职留留薪薪，公公职职人人员员，农农民民，外外地地来来沪沪人人员。员。6 6）缺：缺乏拳头产品，）缺：缺乏拳头产品，7 7）神神：标标榜榜自自己己财财富富，摆摆阔阔，与与美美国国总总统统拍拍照照，放放大大到到墙墙大大8 8）比比：比比财财，1 1部部警警车车与与8 8部部 9 9）派派：处处长长找找，派派办办公公室室副副主主任任，局局长长找找，派派办办公公室室主主任任，市市领领导导找找，本本人人去去。1010）难难：贷贷款款难难，收收费费多多，资资金金紧紧，管管理理落落后后1111）低：文化低，低：文化低，19991999年，大学文化年，大学文化16%16%实实例例：吉吉祥祥馄馄饨饨，新新亚亚大大包包，唤唤中中清清洗洗服服务务社社，竟竟天天科科技，昌华电梯，复旦金仕达，中天公司，等。技，昌华电梯，复旦金仕达，中天公司，等。垮垮台台的的公公司司：南南德德集集团团，桂桂爱爱珍珍，嘉嘉士士德德华华海海集集团团公公司。司。四。财务目标：企业所有者财富的最大化为了长期的成功，企业必须能够在短期内生成，有能力支付到期的帐单，否则就必须清盘，宣告破产。所以财务经理必须在恰当的时间内备好现金付帐。香港百富勤公司破产，梁伯滔痛哭失声，就是最好的例子。财务环境：了解各个市场1 货币市场短期资本通用，周转 2外汇市场现货外汇或期货外汇交易 3资本市场长期资本投资，股票和债券交易 4衍生品市场期货和期权交易财务管理的问题时间价值：考虑长远的利益,不确定性:机会与风险.流动性：高与低财务杠杆：股权融资，债务融资等通货膨胀：影响:新投资必要的回报率,资产价值,流动资金管理,融资的适度范围和方式,汇率 以货币计值的财务报表的正确性税收:公司所得税,个人所得税投资回报率=经营利润/净资产 净资产=全部资产流动性负债应收帐款:,信用管理,整体性信用控制收益与风险,应付帐款:所得税,应付股息财务风险系统风险来源：国家政治经济变化，战争，金融危机，财政政策货币政策变化，通货膨胀或紧缩风险，汇率利率影响，呆坏帐，非系统风险：高新技术和新产品的挑战，企业竞争，原材料价格，公司财务风险，诈骗等市场风险，证券风险，跨国经营风险风险分散与风险调整THANK YOUSUCCESS2024/4/18 周四38可编辑