模块9工程项目的财务评价-《建筑工程经济》.ppt

,建筑工程经济,模块9工程项目的财务评价,了解财务评价的目的、内容和评价步骤；,熟悉财务评价指标及评价方法；,掌握各种财务报表的编制方法；,掌握财务评价指标的计算；能够编制一般新建项目财务评价报表，计算评价指标，进行评价分析。,学习目标,9.1财务评价概述,财务评价是指在国家现行财税制度和市场价格体系下，分析预测项目的财务效益与费用，计算财务评价指标，考察拟建项目的盈利能力、偿债能力和抵御风险的能力，据以判断项目的财务可行性。财务评价是建设项目经济评价中的微观层次，它主要从微观投资主体的角度分析项目可以给投资主体带来的效益及投资风险。作为市场经济微观主体的企业进行投资时，一般都进行项目财务分析。,9.1.1财务评价的含义,9.1财务评价概述,（1）盈利能力分析。盈利能力分析主要是考察项目投资的盈利水平。它直接关系到项目投产后能否生存和发展，是评价项目财务上可行性程度的基本标志。,（2）偿债能力分析。拟建项目的清偿能力主要是指项目偿还建设项目投资借款和清偿其他债务的能力。它直接关系到企业面临的财务风险和企业财务信用程度。,9.1.2财务评价的主要内容,9.1财务评价概述,（1）衡量竞争性项目的盈利能力和偿债能力。,（2）权衡非盈利项目或微利项目的经济优惠措施。,（3）作为合营项目谈判签约的重要依据。,（4）作为项目资金规划的重要依据。,9.1.3财务评价的目的,9.1财务评价概述,9.1.4财务评价的程序,1.准备工作,2.计算财务评价指标，进行财务评价,3.进行不确定性分析,4.提出财务评价结论,9.1财务评价概述,9.1.4财务评价的程序,1.准备工作,（1）熟悉拟建项目的基本情况，收集整理有关基础数据资料。,（2）编制辅助报表。工程项目财务评价辅助报表主要包括建设投资估算表，流动资金估算表，建设进度计划表，固定资产折旧费估算表，无形资产及递延资产摊销费估算表，资金使用计划与资金筹措表，销售收入、销售税金及附加和增值税估算表，总成本费用估算表。,（3）编制基本财务报表。基本财务报表包括现金流量表、损益与利润分配估算表、资金来源与运用表、资产负债表。,9.1财务评价概述,9.1.4财务评价的程序,3.进行不确定性分析,不确定性分析包括盈亏平衡分析、敏感性分析和概率分析，主要分析项目适应市场变化的能力和抗风险能力。,9.1财务评价概述,9.1.4财务评价的程序,4.提出财务评价结论,将计算出的有关指标与国家相关部门公布的基准值或与经验标准、历史标准、目标标准等加以比较，并从财务的角度提出项目是否可行的结论。,9.2基本财务报表的编制,9.2.1现金流量表,1全部投资,现金流量表,2自有资金,现金流量表,9.2基本财务报表的编制,9.2.3资金来源与运用表,（1）利润总额、折旧与摊销费的数据分别取自损益表、固定资产折旧费估算表、无形及递延资产摊销估算表。,（2）长期借款、短期借款、自有资金及“其他”项的数据均取自投资计划与资金筹措表。,（3）回收固定资产余值及回收流动资金见全部投资现金流量表的编制中的有关说明。,（4）所得税及应付利润数据取自损益与利润分配估算表。,9.2基本财务报表的编制,9.2.3资金来源与运用表,（5）长期借款本金偿还额为借款还本付息计算表中本年还本数，流动资金借款本金一般在项目计算期末一次偿还，其他短期借款本金偿还额为上年度其他短期借款额。,（6）盈余资金等于资金来源减去资金运用。,（7）累计盈余资金各年数额为当年及以前各年盈余资金之和。,相关视频,9.2基本财务报表的编制,9.3财务评价指标体系及方法,9.3.1建设项目财务评价指标体系,建设项目财务评价方法是与财务评价的目的和内容相联系的。财务评价的主要内容包括盈利能力评价和清偿能力评价。财务评价的方法是以现金流量表和利润表为基础的动态获利性评价和静态获利性评价，以资产负债表为基础的财务比率分析，以借款还本付息计划表和财务计划现金流量表为基础的偿债能力和财务生存能力分析等。,9.3财务评价指标体系及方法,9.3.2建设项目财务评价方法,财务盈利能力评价主要考察投资项目投资的盈利水平，是在编制项目投资现金流量表、项目资本金现金流量表、利润和利润分配表等财务报表的基础上，计算财务净现值、财务内部收益率、投资回收期、总投资收益率和项目资本金净利润率等指标。,1.盈利能力评价,9.4财务评价案例分析,9.3.2建设项目财务评价方法,1.盈利能力评价,（1）财务净现值（FNPV）,（2）财务内部收益率（FIRR）,（4）总投资收益率,（ROI）,（5）项目资本金净利润率（ROE）,（3）投资回收期,9.4财务评价案例分析,9.3.2建设项目财务评价方法,1.盈利能力评价,（1）财务净现值（FNPV）。,财务净现值是指把项目计算期内各年的财务净现金流量，按照一个设定的标准折现率（基准收益率）折算到建设期初（项目计算期第一年年初）的现值之和。其计算公式为：,FNPV=nt=0（CICO)t（1+iC)t,式中，FNPV为财务净现值；CI为现金流入；CO为现金流出；n为项目计算期；iC为设定的折现率（基准收益率）。,9.4财务评价案例分析,9.3.2建设项目财务评价方法,1.盈利能力评价,（3）投资回收期。,静态投资回收期。静态投资回收期是指以项目每年的净收益回收项目全部投资所需要的时间，是考察项目财务上投资回收能力的重要指标。,动态投资回收期。动态投资回收期是指在考虑了资金时间价值的情况下，以项目每年的净收益回收项目全部投资所需要的时间。,9.4财务评价案例分析,9.3.2建设项目财务评价方法,1.盈利能力评价,（4）总投资收益率（ROI）。,总投资收益率又称投资效果系数，用来表示总投资的盈利水平，是指项目达到设计能力后正常年份的年息税前利润或营运期内年平均息税前利润（EBIT）与项目总投资（TI）的比率。该指标常用于财务评价的静态盈利能力分析中。其表达式为：,ROI=EBITTI100%,9.4财务评价案例分析,9.3.2建设项目财务评价方法,1.盈利能力评价,（5）项目资本金净利润率（ROE）。,项目资本金净利润率是指项目达到设计能力后正常年份的年净利润或运营期内平均净利润（NP）与项目资本金（EC）的比率。其表达式为：,ROE=NPEC100%,9.4财务评价案例分析,9.3.2建设项目财务评价方法,2.清偿能力评价,（1）利息备付率（ICR）。,利息备付率是指项目在借款偿还期内的息税前利润（EBIT）与应付利息（PI）的比值。它从付息资金来源的充裕性角度反映项目偿付债务利息的保障程度。利息备付率的计算公式为：,ICR=EBITPI,9.4财务评价案例分析,9.3.2建设项目财务评价方法,2.清偿能力评价,（2）偿债备付率（DSCR）。,偿债备付率是指项目在借款偿还期内，各年可用于还本付息的资金（EBITDA-T）与当期应还本付息金额（PD）的比值。它表示可用于还本付息的资金偿还借款本息的保障程度，应按下式计算：,DSCR=EBITDATPD,9.4财务评价案例分析,9.3.2建设项目财务评价方法,2.清偿能力评价,（4）流动比率。,流动比率是反映项目各年偿付流动负债能力的指标，其计算公式为：,流动比率=流动资产总额流动负债总额100%,9.4财务评价案例分析,9.3.2建设项目财务评价方法,2.清偿能力评价,（5）速动比率。,速动比率反映了用可以立即变现的货币资金偿付流动负债的能力。速动比率是速动资产与流动负债之比，其计算公式为：,速动比率=流动资产总额存货流动负债总额100%,9.3财务评价指标体系及方法,9.4.1案例基本情况介绍,1数据资料,2要求,3基础财务信息,4固定资产折旧计算,9.3财务评价指标体系及方法,9.4.2主要财务报表,（1）案例的损益及利润分配表如表9,-,12所示。,（2）案例的全部投资现金流量表如表9,-,13所示。,（3）案例的自有资金投资现金流量表如表9,-,14所示。,（4）案例的资金来源与运用表如表9,-,15所示。,（5）案例的资产负债表如表9,-,16所示。,9.3财务评价指标体系及方法,9.4.3分析与说明,投资回收期（静态)T全=8.31（年）,财务内部收益率FIRR全=12.94%,财务净现值FNPV全=522.121 9（万元）,由表9,-,14可计算自有资金投资的经济效果指标。,投资回收期（静态）T自=7.56（年）,财务内部收益率FIRR自=16.27%,财务净现值FNPV自=1 267.971 1（万元）,1盈利能力分析,9.3财务评价指标体系及方法,9.4.3分析与说明,本例中，FIRRi表明方案本身的经济效果好于投资者的最低预期，方案可行。FNPV自FNPV全，FIRR自FIRR全，表明在总投资中采用借款可以使企业获得更好的经济效果，这是因为FIRRI，债务比越高，财务杠杆效应使自有资金的经济效果变得越好。自有资金投资的经济效果一部分来自自有资金本身，另一部分来自债务资金。,1盈利能力分析,9.3财务评价指标体系及方法,9.4.3分析与说明,由表9,-,15可以看出，用项目筹措的资金和项目的净收益足以支付各项支出，不需用短期借款即可保证资金收支相抵有余，各年的累计盈余资金均大于零，可满足项目运行要求。,表9,-,16中的资产负债率、流动比率两项指标的负债比率除个别年份外，均在60%以下，随着生产经营的继续，两项指标将更为好转。从整体来看，该项目的偿债能力较强，投资效果较好。,2资金平衡及偿债能力分析,财务评价是根据国家现行财务制度和价格体系，分析计算项目直接发生的财务效益和费用，编制财务报表，计算评价指标，考察项目的盈利能力、清偿能力及外汇平衡等财务状况，据此判别项目的财务可行性。,建设项目财务评价的目的是要考察项目的盈利能力、清偿能力和财务生存能力。盈利能力是用来考察项目盈利能力水平的指标，包括静态指标和动态指标。清偿能力是考察项目计算期内偿还建设项目投资借款和清偿其他债务的能力的指标。,小结,模块9工程项目的财务评价,模块9工程项目的财务评价,思考与练习,1建设项目财务评价的内容有哪些？,2.简述项目财务评价的程序。,3.全部投资现金流量表与自有资金现金流量表有什么区别？,4某建设项目的建设期贷款本金总额为2 000万元，建设期贷款利息总额为500万元。按照贷款协议，采用等额还本、利息照付的方式分5年还清。若年利率为8%，试列表计算项目投产后各年偿还的本金和利息。,模块9工程项目的财务评价,相关视频,模块9工程项目的财务评价,