财务管理第九章财务分析.ppt

,单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,*,第九章 财务分析,第一节,财务分析概述,第二节,财务分析方法,第三节 财务指标分析,第四节 财务综合分析,本章学习目标,掌握偿债能力、营运能力、盈利能力、发展能力的计算及评价,理解偿债能力、营运能力、盈利能力、发展能力的含义,了解财务分析指标类型,第一节 财务分析概述,一、财务分析的基本内涵,二、财务分析的依据和评价标准,三、财务分析的内容,四、财务分析的目的,五、财务分析的作用,一、财务分析的基本内涵,财务分析是指利用财务报表及其他有关资料，采用专门的方法对企业的财务状况、经营成果和现金流量状况进行比较、评价，以利于企业经营管理者、投资者、债权人及国家财税机关掌握企业财务活动情况和进行经营决策的一项管理工作。,三、财务分析的内容,1.,偿债能力分析,2.,营运能力分析,3.,盈利能力分析,4.,发展能力分析,四、财务分析的目的,1.,评价企业一定时期的财务状况和经营成果。,2.,评价和考核单位工作业绩。,3.,为企业外部相关利益者提供财务分析资料。,五、财务分析的作用,1.,了解过去,2.,评价现在,3.,预测未来,一、趋势分析法,（一）趋势分析法的含义,趋势分析法又称水平分析法，是将两期或连续数期财务报告中的相同指标或比率进行对比，求出它们增减变动的方向、数额和幅度的一种方法。采用这种分析方法可以揭示企业财务状况和生产经营状况的变化，分析引起变化的主要原因、变动的性质，并能够判断企业当期财务状况和经营状况增减变化的性质，预测企业未来的发展前景。,（二）趋势分析法的具体运用,1,重要财务指标的比较。它是将不同时期财务报告中的主要相同指标或比率进行比较，直接观察其绝对额或比率的增减变动情况及变动幅度，考察有关财务指标的发展趋势，预测其发展前景。,对不同时期财务指标的比较，可以通过计算动态比率指标进行，如销售收入增长的百分比、利润增长的百分比等。动态比率按所采用的基期数的不同有两种：一是定基动态比率；二是环比动态比率。定基动态比率是以某一时期的数额为固定的基期数额而计算出来的动态比率；环比动态比率是以每一分析期的前期数额为基期数额而计算出来的动态比率。其基本计算公式如下：,定基动态比率分析期数额固定基期数额,环比动态比率分析期数额前期数额,3,按相对比率编制的比较财务报表。这也就是财务报告构成的比较。它是以财务报表中的某个总体指标作为,100,，再计算出其各组成指标占该总体指标的百分比，比较各构成项目百分比的增减变动，以判断企业有关财务活动的变化趋势。这种方法是在按绝对金额编制比较财务报表基础上发展而来的，其优点在于能够揭示比较财务报表中各项目的构成比例关系，另外，用百分比分析不仅使本企业各期得以比较，而且还可使两家企业直接比较，或本企业与同行业平均数直接比较。用这个方法可以不考虑两家企业规模上的差别，只要把各项目数字都化成百分比后，各财务指标的相对百分比及其优劣就显得十分清楚。,（二）常见的比率指标,1,构成比率。又称结构比率，用来计算某项财务指标的各个组成部分占总体的比重，反映部分与总体的关系。它通常反映会计报表各项目的纵向关系。,2,效率比率。效率比率用来计算某项财务活动中所费与所得的比例反映投入与产出、耗费与收入的比例关系。,3,相关比率。相关比率用来计算除部分与总体关系、投入与产出关系之外的具有相关关系的指标的比率，以反映有关财务指标间的相互联系，评价企业财务状况及经营状况。,三、因素分析法,（一）因素分析法的含义,因素分析法是指对经济活动的总体或部分总体进行因素分解，确定影响经济活动总体或部分总体的各种因素及影响方式，按照一定的方法计算各因素变动对经济活动总体或部分总,体的影响程度及影响方向的一种分析方法。,第三节 财务指标分析,一、偿债能力分析,二、营运能力分析,三、盈利能力分析,四、发展能力分析,一、偿债能力分析,（一）短期偿债能力分析,1.,流动比率,流动比率流动资产,流动负债,一般情况下，流动比率越高，反映企业短期偿债能力越强，债权人的权益越有保证。国际上通常认为，流动比率的下限为,100%,；而流动比率等于,200%,时较为适当。它表明企业财务状况稳定可靠，除了满足日常生产经营的流动资金需要外，还有足够的财力偿付到期短期债务。,2.,速动比率,速动比率速动资产,流动负债,速动比率是评价企业流动资产中可以很快变现用于偿付短期偿债能力的指标，是对流动比率的补充。一般来说，,1:1,的速动比率是合理的。如果速动比率大于,1,，说明企业有足够的能力偿还短期债务，同时也表明企业拥有较多的不能盈利的现款和应收账款。尽管债务偿还的安全性很高，但却会因企业资金及应收账款资金占用过多而大大增加企业的机会成本。,3.,现金流动负债比率,现金流动负债比率年经营现金净流量,年末流动负债,100%,该指标是对流动比率和速动比率的进一步分析。一般来说，现金流动负债比率在,0.2,以上为好。表明企业经营活动产生的现金净流量较多，能够保障企业按时偿还到期债务。但也不是越大越好，太大则表示企业流动资金利用不充分，收益能力不强。,（二）长期偿债能力分析,1.,资产负债率,资产负债率负债总额,资产总额,这一比率越小表明企业的长期偿债能力越强。如果此项比率较大，意味着举债经营程度越高，在投资收益率高于借债利息率的前提下，带给企业的财务杠杆利益越大，会使所有者报酬率增大。但筹资风险也增大，若过度举债经营将导致企业因资不抵债而破产。,二、营运能力分析,（一）流动资产周转情况分析,1.,应收账款周转率,应收账款周转速率（次）主营业务收入净额,平均应收账款余额,应收账款周转率反映了企业应收账款变现速度的快慢及管理效率的高低，周转率高，表明企业组织收回应收账款的速度快，造成坏帐损失的风险小，流动资产流动性好，短期偿债能力强。反之，应收账款周转率低，说明企业组织收回应收账款的速度慢，造成坏帐损失的风险大，流动资产流动性差，短期偿债能力弱。,2.,存货周转率,存货周转次数销货成本,平均存货,存货周转天数,360/,存货周转次数,存货周转率是从存货变现角度来分析企业的销售能力及存货适量程度的。一般来说，存货周转率越高越好，存货周转率越高，表明其变现的速度越快，说明企业销售能力越强，营运资金占压在存货上的量小。反之，存货周转速度越慢，表明其变现的速度越慢，说明企业销售能力越弱，存货积压，营运资金占压在存货上的量大。,（二）固定资产周转率,固定资产周转率（次数）销售收入净额,固定资产平均净值,固定资产周转率高，表明企业固定资产利用充分，同时也能表明企业固定资产使用得当，固定资产结构合理，能够充分发挥效率。反之，如果固定资产周转率不高，则表明固定资产使用效率不高，提供的生产成果不多，企业的营运能力不强。,三、盈利能力分析,（一）销售利润率,销售净利率,=,净利润,/,净销售收入,销售净利率反映企业实现的净利润水平。销售净利率越高说明企业获取净利能力越强。,（二）成本费用利润率,成本费用利润率（利润总额,成本费用总额）,100%,成本费用利润率反映企业耗费获利水平的重要财务指标。成本费用利润率越高，说明企业生产经营耗费获利水平越高，资产使用效益越好，企业获利能力越强。,（三）资产利润率,1,、总资产报酬率,总资产报酬率（利润总额,+,利息支出）,平均资产总额,该比率越高，说明该企业资产利用效益越好，整个企业盈利能力越强，经营管理水平越高。,2,、总资产净利率,总资产净利率,=,净利润,/,平均资产总额,总资产利润率反映企业一定时期的平均资产总额创造净利润的能力，表明企业资产利用的综合经济效益。这个比率越高，表明资产的利用效率越高，说明企业利用经济资源的能力越强。,（六）资本净利率,1.,每股净收益,每股收益,=,净利润,/,年末普通股总数,为了更好的反映普通股所取得的利润。每股收益也可以用净利润扣除优先股股利后的余额除以发行在外的普通股平均股数来计算。,每股收益,=,（净利润优先股股利）,发行在外的普通股平均股数,每股收益是上市公司发行在外的普通股所取得的利润，它可以反映公司获利能力大小。每股利润越高，说明公司获利能力越强。,2.,每股股利,每股股利,=,普通股现金股利总额,/,年末普通股总数,每股股利是上市公司普通股股东从公司实际分得的每股利润，它反映上市公司当期利润的积累和分配情况。,3.,市盈率,市盈率,=,普通股每股市价,/,普通股每股收益,市盈率是反映上市公司获利能力的一个重要指标，投资者对这个比率十分重视。一般来说，市盈率高，说明投资者对该公司的发展前景看好，愿意出较高的价格购买该公司股票，所以一些成长性较好的股票的市盈率通常要高些。,4.,每股净资产,每股净资产是上市公司年末净资产与年末普通股总数的比值。其计算公式为：,每股净资产,=,年末股东权益,/,年末普通股总数,四、发展能力分析,企业自身发展能力，是指企业通过自己的生产经营活动，用内部形成的资金而投资发展的能力。常用的分析企业发展能力的财务指标有：,1.,销售增长率本年销售增长,上年销售额,100%,2.,净利润增长率本年净利润增长,上年净利,100%,3.,总资产增长率本年总资产增长,年初资产总额,100%,4.,资本积累率本年所有者权益增长,年初所有者权益,100%,练习,某商业企业,2013,年度赊销收入净额为,2000,万元，销售成本为,1600,万元，年初、年末应收账款余额分别为,200,万元和,400,万元，年初、年末存货余额分别为,200,万元和,600,万元，年末速动、现金比率分别为,1.2,和,0.7,。企业流动资产由速动资产和存货组成，速动资产由应收账款和现金类资产组成（一年按,360,天计算）,求：（,1,）,2013,年应收账款周转率,（,2,）,2013,年存货周转天数,（,3,）,2013,年年末流动比率,（,1,）,2013,年应收帐款周转率,=,（,2,）,2013,年存货周转天数,=,天,（,3,）年末速动、现金比率分别为,1.2,和,0.7,；则有流动负债,=400/0.5=800,万元,速动资产,=1.2*800=960,万元,流动比率,=,第四节 财务综合分析,一、财务综合分析的概念,二、财务综合分析的方法,一、财务综合分析的概念,财务综合分析，就是将企业偿债能力、营运能力、盈利能力、发展能力等方面的分析纳入到一个有机的分析系统之中，全面的对企业财务状况，经营状况进行解剖和分析，从而对企业经济效益做出较为准确的评价与判断。,二、财务综合分析的方法,（一）杜邦财务分析体系,1.,杜邦财务分析体系,杜邦财务分析体系，简称杜邦体系，又称杜邦分析法，是利用各主要财务比率指标间的内在联系，对企业财务状况及经济效益进行综合系统分析评价的方法。这种方法由美国杜邦公司创立并最先采用，故称为杜邦财务分析体系。,2.,杜邦分析法的基本原理,杜邦分析法的基本原理是企业偿债能力分析、营运能力分析、盈利能力分析，只可以就企业某一方面的财务活动及其状况做出评价。,3.,杜邦分析图,4.,杜邦体系分析图采用的主要指标,（,1,）股东权益报酬率。股东权益报酬率是一个综合性最强的财务比率，是杜邦体系的核心。,（,2,）权益乘数。反映股东权益和总资产的关系。,权益乘数,1,（,1,资产负债率）,（,3,）资产报酬率。资产报酬率是一个重要的财务比率，综合性强。计算公式为：,资产报酬率销售净利率,总资产周转率,（,4,）销售净利率。反映企业净利润和销售收入之间的关系。,（,5,）资产营运能力。在资产营运方面，要联系销售收入分析企业资产的使用是否合理，流动资产和非流动资产的比例是否恰当。,（二）沃尔比重评分法,1.,沃尔比重评分法,亚历山大,.,沃尔在其,20,世纪初出版了,信用晴雨表研究,和,财务报表比率分析,等著作中提出了信用能力指数概念，将流动比率、产权比率、固定资产比率、存货周转率、应收账款周转率、固定资产周转率、自用资金周转率等,7,项指标用线性关系结合起来，并分别给了其在总评价中所占的分数比重，满分为,100,分。然后通过与标准指标比较，确定各项指标的得分及总体指标的累计分数，从而对企业的信用水平做出评价。,2.,沃尔比重评分法一般程序,（,1,）选定评价企业财务状况的财务比率。,（,2,）根据各项财务比率的重要程度，确定其标准评分值，即重要性系数。,（,3,）规定各项财务比率评分值的上限和下限，即最高评分值和最低评分值。,（,4,）确定各项财务比率的标准值。,（,5,）计算企业在一定时期各项财务比率的实际值。,（,6,）计算出各项财务比率实际值与标准值的比率，即关系比率。,习题答案,一、单选,CADAC BDBDD,二、多选,1-4 ACD ACD CD BD,6-10 BCD BD AC ACD,三、判断,