(简体)外汇选择权市场.ppt

按一下以編輯母片標題樣式,*,*,按一下以編輯母片,第二層,第三層,第四層,第五層,第,8,章 外匯選擇權市場,授課老師：,本章綱要,外匯選擇權的意義與功能,外匯選擇權交易制度,外匯選擇權的價格,外匯選擇權的交易策略,專題：費城股票交易所的外匯選擇權,2,外匯選擇權的意義,外匯選擇權（,foreign exchange option,）,持有人有權利在未來一段期間內或特定日期，以約定價格買進或賣出一定數量外匯的契約。,分為,買權,及,賣權,買權,：賦予持有人在未來一段期間內或一特定日期，以約定價格買進一定數量外匯的權利。,賣權,：賦予持有人在未來一段期間內或一特定日期，以約定價格賣出一定數量外匯的權利。,3,外匯選擇權交易制度,店頭市場,vs.,集中市場,店頭市場,提供非標準化的選擇權，顧客可以自由指定標的貨幣、到期日、金額、履約價格等。,集中市場,提供,標準化,的外匯選擇權供交易人交易。,4,外匯選擇權到期時的價格,買權到期時的價格,CT,max,（,ST,K,，,0,）,賣權到期時的價格,PT,max,（,K,ST,，,0,）,CT,：外匯買權在到期日的價格,PT,：外匯賣權在到期日的價格,ST,：外匯在到期日的價格,K,：外匯履約價格,5,外匯選擇權到期前的價格,買權到期前的價格（,C,）,C,max,（,0,，,S,K,）時間價值,賣權到期前的價格（,P,）,P,max,（,0,，,K,S,）時間價值,C,：外匯買權的價格,P,：外匯賣權的價格,S,：外匯的價格,K,：外匯選擇權的履約價格,6,外匯選擇權的交易策略,基本投資策略,買進外匯買權,賣出外匯買權,買進外匯賣權,賣出外匯賣權,避險策略,保護性賣權,掩護性買權,7,專題,:,費城股票交易所的外匯選擇權,費城股票交易所,(Philadelphia Stock Exchange,PHLX),在,1982,年,12,月首先推出在集中市場交易的外匯選擇權,費城股票交易所推出的新規格外匯選擇權有歐元、英鎊、日圓、瑞士法郎、澳幣與加拿大幣六種,以美元計價,以現金交割,歐式選擇權,費城股票交易所推出的新外匯選擇權，由於大小適中，所以個人投資人只要透過一般的股票帳戶就可以參與交易。,8,