中外上市企业比较.ppt

单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,*,*,三、中小企业境内外上市比较,发行市盈率,平均发行市盈率较高，说明同样的收益和利润，可以更高的价格发行，中小板发行价是很多其他市场的,2-3,倍。,中国企业在不同市场之间的,IPO,平均市盈率比较表（倍数）,中小企业板,香港主板,香港创业板,纽交所,纳斯达克,英国,AIM,市场,新加坡,24,10,8,15,28,12,7,二级市场交易市盈率,二级市场市盈率相对较高，意味着原始股东可以较高的价格流通兑现，也可按照二级市场一段时期内平均收盘价配股、增发,;,纳斯达克也较高，主要受个别网络股高市盈率的影响。,中小企业板,香港主板,香港创业板,纽交所,纳斯达克,英国,AIM,市场,42,12,25,17,31,18,中国企业在不同市场之间的二级市场平均市盈率比较表（倍数）,换手率,日均换手率代表了投资者对企业的关注度与投资热情，换手率不足将对企业的再融资、股权激励以及股东与战略投资者的退出产生不利影响,;,中国企业在不同市场的换手率,日均换手率过低会形成,“,有价无市,”,，原始股东的股份难以流通兑现,;,没有一定的交易活跃度和换手率，全流通机制也难以发挥作用。,国内主板,中小企业板,香港主板,香港创业板,纳斯达克,英国,AIM,市场,1.6%,4.5%,0.22%,0.05%,2%,1%,发行成本,中小企业板的发行费用占筹资额的比例平均约为,6%,，基本上是其它市场的,1/3,。,费用类别,中小企业板,香港主板,香港创业板,纽交所,纳斯达克,英国,AIM,市场,上市初费,3,万元,15-65,万港元,10-20,万港元,400,万人民币,10,万,-40,万人民币,20,万人民币,承销费,（筹资额的比例）,1.5%-3%,2.5%-4%,4%-5%,8%,6-8%,3%-5%,保荐人费,200,万元,200-400,万港元,100-200,万港元,1500,万人民币,1000,万人民币,500,万人民币,法律顾问费,100-150,万元,100-250,万港元,100,万港元,300,万人民币,300,万人民币,300,万人民币,会计师费,100,万元,150-250,万港元,70-150,万港元,400,万人民币,400,万人民币,350-400,万人民币,总成本,（筹资额的比例）,4%,8%,15%-20%,10%-20%,15%-25%,15-25%,15%-20%,维持上市的费用,可预测费用,中小企业板,香港主板,香港创业板,纽交所,纳斯达克,英国,AIM,上市月,/,年费,0.6-3,万,/,年,14-119,万港元,/,年,10-20,万港元,400,万人民币,/,年,28-400,万人民币,/,年,5-7,万元,/,年,保荐人顾问费用,双方协定,20,万元港元,30,万港元,800,万人民币,800,人民币,100-150,万元,法律顾问费用,10,万,60-100,万港元,40-100,万港元,200,万人民币,200,万人民币,100-150,万元,会计师费用,30-40,万,100,万港元,60-100,万港元,150,万,150,万,150,万元,信息披露费（含印刷、上网）,12,万元,30,50,万港元,30-50,万港元,50-100,万人民币,50-100,万人民币,50-100,万人民币,总计,约,60-100,万元人民币,224-389,万港元,130-300,万港元,约,1600,万人民币,约,1230-1600,万人民币,约,400,600,万人民币,中小企业板上市公司的维护费用约为,100,万元左右，约为其它市场,1/6,到,1/3,之间,。,品牌效应与广告宣传效应、,“,免费,”,咨询效应,资本市场的广告效应、舆论聚焦、每日行情显示、股评、机构投资者的调研分析，可以增强企业产品在市场上的影响力，并为企业提供行业分析与管理咨询。,信息交流,在本土市场，企业与股东、潜在投资者、分析师、媒体、监管机构交流充分，并具有地域、语言、文化优势。,法律环境,不了解当地的法律，会形成不可预测的诉讼风险与诉讼成本，如美国奥克斯法案对国内企业在美上市的影响。,小结：,对于中小企业而言，境内上市在融资价格、成本、品牌宣传、交易活跃度、市场影响力、法律适应等方面所具有的优势十分明显；,目前正在研究红筹股回归问题，同时,H,股回归也成为趋势。,