开放经济条件下的内外均衡.ppt

单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,*,第十章,开放经济条件下的内外均衡,一、,IS-LM-BP,模型的推导,二、,固定汇率制下的宏观经济政策,三、,浮动汇率制下的宏观经济政策,四、,蒙代尔,弗莱明模型的引申,本章学习目的,教学目的和教学要求,：通过本章学习要求学生以,IS-LM-BP,模型为核心，正确评价固定汇率制度和浮动汇率制度下财政政策和货币政策的有效性问题。,学习重点和难点,：本章的学习重点是蒙代尔,弗莱明模型以及它的政策的含义，难点是,IS-LM-BP,模型的推导和变形。,第一节,IS-LM-BP,模型的推导,一,、,内外均衡的含义,二、,国际收支平衡的含义,三、,BP,曲线的推导,四,、,开放经济中的,IS,曲线,的推导,五、,开放经济中,LM,曲线的推导,六,、,IS-LM-BP,模型,一、内外均衡的含义,内部平衡,：经济增长、充分就业、物价稳定三大宏观经济目标。,外部平衡,：国际收支平衡,经济增长是长期目标，短期目标是三个。对内均衡指内部经济处于充分就业和物价稳定状态；对外均衡指国际收支达到平衡。,IS,表明产品市场的均衡，,LM,表明货币市场的均衡，,BP,表明国际收支平衡。三者相遇时，内部均衡和外部均衡同时得以实现。,二、国际收支平衡的含义,国际收支平衡,是指一国对外经济的平衡，即自主性交易的差额为零。,国际收支差额净出口净资本流出,BPNXF,BP0,国际收支盈余；,BP0,BPF,净出口减少使,BP,曲线左移，净出口增加使,BP,曲线右移（,NX,F RBP,左移）,作为,BP,曲线的截距项，汇率提高，本币贬值,BP,曲线右移，反之左移。,BP,曲线斜率的形状取决于,:,1.,边际进口倾向（,m,越大，,BP,越陡）；,2.,国际资本流动的利率弹性（资本流动程度越高，,BP,曲线越平缓）。,四、开放经济中的,IS,曲线的推导,在开放经济条件下，,IS,曲线发生了变化。,（一）收入恒等式比较,封闭经济：,Y=C+I+G,开放经济：,Y=C+I+G+NX,（,二）收入恒等式的展开式比较,封闭经济,开放经济,IS,方程比较,封闭经济,开放经济,在马歇尔,-,勒纳条件成立下，本币贬值，出口增加，国民收入增加，,IS,曲线右移。进口自发部分的下降，也将导致,IS,曲线右移。,LM,曲线,（,5,）,五、开放经济下的,LM,曲线推导,影响,LM,曲线位置的因素,主要是货币供给和汇率，,当货币供给增加时，,LM,曲线右移，本币贬值时，,物价上涨，货币需求增加，,也将导致,LM,曲线右移。,六、,IS-LM-BP,模型,（一）方程,（二）图形,E:,国内均衡（内部均衡）和国外均衡（外部均衡）同时实现。,IS,与,LM,的交点：内部均衡,BP,上的点：外部均衡,O,Y,r,r0,Y0,E,LM,BP,IS,图,10-1-4 IS-LM-BP,模型,第二节 固定汇率制下的宏观经济政策,一、,蒙代尔弗莱明模型,(,Mundell,-Fleming Model),1.,该模型系统阐述了开放经济条件下货币政策与财政政策的短期效应问题。,2.,政策的效果直接取决于国际金融资产的流动性和汇率制度的安排。,3.,固定汇率制下，财政政策有效，但货币政策无效。资本流动性越大，财政政策越有效，若资本完全流动，则完全没有挤出效应。,4.,浮动汇率制下，财政政策随资本流动性提高而降低，当资本完全流动时，财政政策无效，产生完全的,“,挤出效应,”,。,“最优货币区域”理论之父,蒙代尔,罗伯特,蒙代尔教授一直担任美国,哥伦比亚大学经济学教授。被誉为,“,最优货币区域,”,理论之父；他构筑,了国际宏观经济的标准模式；他是,货币与财政政策混合理论的倡导者；,他重新解释了通涨和利息理论；他,发展了贸易支付平衡的货币理论；,他是供应学派的代表人。他的著作,涵盖了整个国际货币体系的历史，,并对欧元的诞生起到了决定性的作,用。,二、固定汇率制下的宏观经济政策,（一）货币政策的实施效果（以,Ms,增加为例）,货币政策无效。,（二,),财政政策的实施效果（以增加财政支 出为例）财政政策有效，资本流动程度越高，效果越好。,i,y,LM,BP,IS,O,图,10-2-1,固定汇率制下，扩张的货币政策,Y,0,（Y*）,Y,增加货币供给，,LM,右移，,BP0,本币贬值，减少货币供给，,LM,左移。货币政策无效。,LM,LM,图10-2-2,固定汇率，资本完全流动的扩张性货币政策,r=,rf,BP,BPY,Y,Y,扩张性财政政策,0,Y,0,Y,Y,Y,0,0,表,10-3-1,第四节 蒙代尔,弗莱明模型的引申,一、,米德冲突,(,Meade,s Conflict),1951,年英国经济学家米德提出。他指出，在汇率固定时，政府主要运用需求管理政策来调节内外均衡。在开放经济运行的特定区间，便会出现内外均衡难以兼顾的情形。,内外同时达到平衡未必是最优的。,现实中很多国家在不同的时期以牺牲外部平衡来为本国获得最大的利益。如六七十年代德国、日本的高额顺差便反映了这样的情况。,詹姆斯,米德（,James Meade）,詹姆斯,米德，,1907,年,6,月,23,日出生于英格兰南部的斯万纳解镇，,1926,1930,年就读于牛津大学，,1930,1931,年在剑桥三一学院受教于但尼斯,罗伯逊。在此期间，他成为,“,凯恩斯周围体的成员,”,并且是最早将凯恩斯理论写进教科书的人之一。这是他,“,一生学术上最紧要的一年,”,。,1936,年他的,经济分析与政策导论,（牛津出版社，,1936,年）出版，仅比凯恩斯的,通论,晚几个月。,1946,年，米德与同事理查,斯通编制了第一部凯恩斯式的英国国民收入账户，这促成了他们的成果,国民收与支出,一书的出版，该书被视为研究国民收入核算的开创性著作。,1947,1957,年是他学术生涯中最重要一段，在此期间他完成了,国际经济政策理论,，该书为他赢得了诺贝尔经济学奖。米德被视为西方国际经济宏观理论和国际经济政策领域的开拓者。,内部经济状况,外部状况,1,经济衰退,/,失业增加,国际收支逆差,2,经济衰退,/,失业增加,国际收支顺差,3,通货膨胀,国际收支逆差,4,通货膨胀,国际收支顺差,内外部均衡的冲突,表,10-4-1,二、丁伯根原则,(,Tinbergen,s Rule),1952,年荷兰经济学家丁伯根提出。他指出，要实现,N,种独立的政策目标，至少需要相互独立,的,N,种有效的政策工具。这一结论对经济政策理论具有深远意义。,丁伯根原则假定各种政策工具可以供决策当局集中控制，从而通过各种工具紧密配合实现政策目标；丁伯根原则没有明确指出每种工具有无必要在调控中侧重某一目标的实现。这两个特点不尽与实际情况符合。,丁伯根小传,简,-,丁伯根,(,JanTinbergen)1903,年生于海牙。主要从事于把统计应用于动态经济理论,1969,年与拉格纳,-,弗里希共同获得诺贝尔经济学奖,，是第一个获得,诺贝尔奖的经济学家。,1903,年生于海牙。,1929,年，莱顿大学物理学博士。,1929,年,1945,年，中央统计局商业循环研究的统计学家。,1936,年,1938,年，作为专家临时在国联秘书处工作。,1945,年,1955,年，荷兰政府中央计划局长。,1933,年以来。任荷兰经济学院教授，教各种课程，,1956,年以后，专任教授，讲授发展规划。,三、,三元悖论（不可能三角,Impossible Triangle,）,汇率稳定,货币政策自主性,资本自由流动,克鲁格曼的“三元悖论”,三元悖论,也称,三难选择,，是美国经济学家克鲁格曼在,M-F,模型基础上提出来的，其含义是：本国货币政策的独立性、汇率的稳定性、资本的完全流动性（,IMF,的宗旨）不能同时实现，最多只能满足两个目标，而放弃另外两个目标。有三种情况：,1、,保持本国货币政策的独立性和汇率稳定性，必须牺牲资本完全流动性，实行资本管制；,2,、保持本国货币政策的独立性和资本的完全流动性，必须牺牲汇率的稳定性，实行浮动汇率制；,3,、维持资本的完全流动性和汇率的稳定性必须放弃本国货币政策的独立性。,四、人民币汇率政策与其他宏观经济政策的冲突,（1994,年以来）,第一阶段（,1994-1996,）：升值压力和通胀、过热的冲突,第二阶段（,1998-1999,）：贬值压力和衰退的冲突,第三阶段（,2002,至今）：升值压力与潜在的过热、通胀的冲突,1994-2000,主要指标运行情况,年份,GDP,增长率（）,消费价格指数变动（）,M2,增长率（）,经常项目差额（亿美元）,外汇储备增加额（亿美元）,资本与金融账户差额（亿美元）,1994,12.6,24.1,34.5,75.6,304.2,326.5,1995,10.5,17.1,29.5,16.2,219.6,386.7,1996,9.6,8.3,25.3,72.4,314.5,399.7,1997,8.8,2.8,17.3,369.6,348.6,229.6,1998,7.8,-0.8,15.3,314.7,50.7,-63.2,1999,7.1,-1.4,14.7,156.7,97.2,76.4,2000,8.0,0.4,12.3,205.2,105.5,19.2,表,10-4-2,错误与遗漏项,图,10-4-1,图10-4-2,贸易项下结售汇顺差和贸易顺差的比较,图10-4-3,国际收支基本盈余结汇率,图10-4-4,实际信贷增长,图10-4-5,实际固定资产投资增长,图10-4-6,交通运输、房地产等投资占固定资产投资的比重,图10-4-7,财政赤字,占,GDP,的比例,图,10-4-8,思考题,1.,试述宏观经济目标的主要内容以及实现宏观经济目标的主要政策工具。,2.,试推导,IS-LM-BP,模型。,3.,试述蒙代尔,-,弗莱明模型的重要内容。,4.,试比较在固定汇率制下，资本完全不流动、资本不完全流动和资本完全流动三种情况下货币政策的效果。,5,在固定汇率制度下，资本完全不流动、资本不完全流动和资本完全流动三种情况下，试比较：,（,1,）扩张性财政政策在短期内（国内货币供给尚未来得及变动）对国际收支的影响效果（假设最初国际收支是均衡的）；,（,2,）扩张性财政政策在长期内（中央银行为维持固定汇率采取干预措施之后）对国内实际收入水平的影响效果。,6.,浮动汇率制度下的政策目标与固定汇率制下有什么区别？,7.,比较固定汇率制和浮动汇率制下的各种宏观经济政策的效果，并对之加以解释。,8.,试分析在浮动汇率制下，资本完全不流动情况下，财政政策和货币政策的作用。,9.,试分析在浮动汇率制下，资本完全流动情况下，财政政策和货币政策的作用。,