金融信托与租赁5.ppt

单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,*,租赁(Rent),第五章 租 赁 概 述,第一节 租赁的含义与要素,第二节 租赁的产生与发展,第三节 租赁的职能与作用,第四节 租赁业务的类型,第一节 租赁的含义与要素,一、租赁的一般含义,1,概念,：,租,是指将物品借给他人并取得报酬；,赁,是指借他人物品并支付费用。,合起来说,，是指出租人按照合同的规定，将物品在一定期限内出租给承租人使用，承租人按约向出租人支付租金的经济行为。,若从承租人角度看,，租赁是指承租人以支付租金为代价，获得在一定时期内对一件物品的使用及收益权的经济行为。,2,租赁的实质,：,租赁是一种特殊的信用行为,一是租赁具有,信用,的基本特征：价值单方面的转移，租赁物品的所有权与使用权相分离。,二是租金的分期回流,资金运动与实物运动直接结合,。,三是,租赁是人们在,不拥有物品所有权,的情况下，通过支付费用在一定的期限内获得物品的使用权。,二,、,租赁所包括的基本要素,1、,租赁当事人,：基本当事人、其他当事人,基本当事人：,出租人,承租人,其他当事人：,融资租赁和杠杆租赁中的供应商、贷款人等。,2、,租赁标的,：,指用于租赁的物件,根据,国际融资租赁公约,、,国际会计准则 17,租 赁、,金融租赁公司管理办法,的,各种规定，租赁标的应具有的性质：,租赁物应当是,实物财产,；,租赁物使用后一般仍能,保持原有形态,；,租赁物一般应能,独立地发挥效用,。,通用性较强,的物品更适于租赁交易。,3、,租赁权,：在性质上属于债权，它是基于租赁交易在出租人与承租人之间产生的债权债务关系。,4、,租赁期限,：即租期。,指出租人出让物件给承租人使用的期限,5、,租赁费用,：即租金。,是承租人在租期内获得租赁物品的使用权而支付的代价,三、租赁与分期付款的比较,租赁,分期付款,目的,承租人为使用权,付款方为所有权,法律关系,双方特定的信用方式,双方之间的买卖行为,当事人,涉及第三方,只涉及买卖双方,税收政策,有各种税收优惠,无（属一般贸易）,会计处理,我国“融资租入固定资产”,100%计入固定资产,残值处理,出租人有权收回残值,无此问题,第二节 租赁的产生与发展,一、租赁产生的基础,私有制是租赁产生的基础，私有制产生了人们对不同物品的不同所有权，人们根据所有权暂时出让使用权，收取一定的使用费用，从而产生了租赁。随着生产力发展，租赁业也逐渐发展起来。,二、租赁发展的三个阶段,1、,古代租赁,：是一种原始的信用形式，出租人与承租人缺少固有的契约形式，表现为物与物的交换使用。,2、,传统租赁,：在商品经济有了一定发展的基础上出现的。其特点是，已经采取了契约形式，收取报酬，租赁对象是闲置物品。,3、,现代租赁,：典型代表是融资租赁，在社会化大生产中形成的融资与融物相结合，以融资为目的的租赁。带有强烈的生产属性和金融属性。,三、世界现代租赁业的发展,1、发达国家租赁业发展程度高。以美国、英国、日本等为代表，美国是当今世界租赁业最发达国家。,2、全球租赁交易规模迅速增长。20世纪60年代以后世界租赁业日益发挥重要作用。,3、租赁渗透率不断上升。设备渗透率、GDP渗透率。,4、发展中国家融资租赁业得到较快发展。,四、我国租赁业的发展,1、简要历程：,1980年，中国国际信托投资公司率先在国内开办融资租赁业务；1981年中国东方国际租赁公司、中国租赁有限公司相继成立，标志我国现代租赁业的诞生。,在随后20多年中，我国租赁业发展迅速，并制定了鼓励融资租赁业务发展的政策法规。特别是在我国民航运输能力的发展中起到突出作用。,背景新闻：深航与工银租赁签署6亿元 飞机融资租赁协议,2008年6月 日，深圳航空公司与工商银行旗下的工银金融租赁有限公司签署飞机融资租赁协议，合作标的达到亿元。这是深圳航空首次与国内银行系租赁公司的合作。,作为租赁行业中最大的业务种类，飞机租赁具有很强的专业性和灵活性，飞机租赁市场历来一直被少数大型国际租赁公司所垄断。年底，国内各大银行陆续通过独资发起、合资或收购成立了自己的租赁公司，并积极拓展租赁领域专业性最强的飞机租赁业务。,通过飞机租赁业务，航空公司可以有效地盘活资产，规划机队配置，调整财务结构，甚至降低营运成本。深航和工银租赁表示，今后将结成长期战略合作伙伴，在未来的飞机租赁业务中进行交易方式和交易结构的不断创新和发展，实现产业与金融的双赢结合。,2008年7月 来源：新华网,2、环境分析：,一是,法律环境,。1999年实施的合同法有专章规定。2000年6月颁布的金融租赁公司管理办法；2004年启动融资租赁法的起草。,二是,市场环境,：作为市场主体的租赁机构稳步增加，目前，共有三类：一是银监会监管的金融租赁公司；二是商务部监管的中外合资租赁公司；三是归各省市商务部门监管的内资租赁公司。市场对融资租赁的需求广阔。,3、我国租赁业发展的,主要任务,一是推进,立法进程,。除融资租赁法外，要形成较完善的行业法律体系。,二是放宽,市场准入,程度。鼓励业外资金投资租赁业。,三是理清,监管权限,。解决多头监管的问题,四是培育,市场主体,。鼓励和引导租赁企业做强做大，培育出行业“领头军”。,五是加强,行业组织,，监管部门要积极扶持租赁行业协会组织，推动行业自律。,第三节 现代租赁的特征与作用,现代租赁的诞生,1952年，美国加州的一家食品工业企业老板杰恩.费尔得手头接到大量生产定单，但苦于自己的生产设备不足，又无力筹措资金购买设备。在必须扩大投资才能不失去增加赢利机会的驱使下，他设想冲破“先一次性投资，购买设备后在进行生产”的传统观念，改用“先租赁设备并从生产中获利，而后归还租金并获得设备所有权”的新方式。他的这一设想果然获得了成功，并从中悟出了一个道理：“,生产资料的价值在于使用，,而不在于拥有。”,这也是租赁的生命力之所在。,一,、现代租赁的定义,现代租赁也称金融租赁或融资租赁，是指承租人以融资为目的而进行的一种租赁活动。是为了进行设备投资而进行租赁的，租赁,期满设备的处置,方式是既可以停租续租，也有留购选择权。,它具有融资与融物双重职能，是企业进行长期资本融资的一种手段，企业在获得设备使用权的同时，实际上减少了长期资本支出，起到了长期融资作用。其采用的是金融与贸易相结合的方式。,二、现代租赁与其他信用形式的区别,（一）现代租赁与银行贷款的区别,两者性质不同，方式和形式不同前者为租赁信用后者为银行信用贷款只涉及借贷双方，签借款合同，而融资租赁涉及供货人，是以融物形式来融资。,现代租赁是百分之百的融资，而贷款是一种不完全融资。,租赁不增加企业的负债，而贷款使企业负债比率增加。,（二）现代租赁与分期付款不同,物品所有权的归属不同分期付款从交易一开始买方就获得了所有权。而融资租赁在整个租赁期内只获得使用权。,两者在会计处理，税收待遇方面有很大区别,三、现代租赁的职能,1、金融职能：,是在“融物”的过程中实现的，“物”为载体，以物的融通实现资金的融通，即“融物”与“融资”相结合。出租人融通资金为承租人购买租赁标的租其使用；承租人在拥有租赁标的使用权的同时，也解决了购置租赁标的所需资金，实际上起到了与借款相同的效果。在我国融资租赁被当成了一种特殊的金融服务。,2、贸易职能,：租赁业务实质上是承租人通过分期支付租金获得商品使用价值的交换活动，因此可看成是一种商品交易行为，交易对象为租赁标的的使用权。在融资租赁中清算后购买残值，更说明其是一种出售租赁标的的商贸活动。其职能的发挥可大大促进商品交易，对生产资料和消费资料都有明显的促销功能。对设备生产商、需求商、及居民均有作用。,四、现代租赁的作用,（一）对承租人的好处,融资与融物相结合。,融资“门槛”较低。,融资手续简便。,融资比例可达,100%,。,节税效应。,（二）对出租人（资金提供者）的好处,1、安全高效的投资方式，降低投资风险：,2、扩大产品销售(制造商通过厂商租赁),3、运用出口租赁，规避国际贸易的壁垒，扩大出口贸易,4、可以通过租赁享受税收和加速折旧的政策优惠，实施,税收筹划,（三）对设备供应商的好处,1、有效控制应收账款，防范赊销的信用风险；,2、加快资金回笼，促进产品研发和扩大生产；,3、提高销售竞争力，增加设备销售的市场份额；,4、降低财务费用，改善财务状况；,5、全面介入销售和租赁,有利于控制自己设备的销售体系。,（四）对我国社会经济发展的作用,1、有助于我国中小企业融资问题的解决，为其开辟了便捷高效的融资途径。,2、有助于促进国有企业改革，绕过其资产负债率过高及技术装备落后的障碍。,3、有助于基础产业的发展。新的筹资方式，可撬动民间投资，动员全社会资源。,4、有助于扩大内需，为GDP增长做出贡献。可扩大投资规模，促进消费需求。,第四节 租赁的分类,租赁按照不同标准，可有不同的划分,一、融资租赁，经营租赁,以租赁目的和投资回收方式为标准划分,（一）融资性租赁,概念：融资性租赁又称金融租赁。指租赁的当事人约定，由出租人根据承租人的决定，向承租人选定的第三者（供货人）购买承租人选定的设备，以承租人支付租金为条件，将该物件的使用权转让给承租人，并在一个不间断的长期租赁期间内，通过收取租金的方式，收回全部或大部分投资。,实质：以租赁为形式的融资行为,。,2、,融资租赁的特点：,融资租赁是一项融贸易、金融为一体的综合性金融服务，借助租赁标的这一载体，对金融与贸易创新。,三方当事人相互关联,当事人有时可以交叉重叠，如转租、回租。,两个及以上合同相互制约，即租赁合同，购买合同和和贷款合同，其中购货合同确定投资成本，融资租赁合同确定投资收益。,租赁物以及供应商由承租人自行选定，设备缺陷、技术落后等风险，以及设备维护均由承租人负责。,承租人的目的是中长期融资，租期接近设备有效使用年限，往往“一租到底”,租金支付的全额清偿性或完全支付性，出租人通过一次租赁交易即可收回全部投资并获利。,合同具有不可解约性，无法继续履约时，承租人要付清全部租金并取得标的所有权。,租赁期满时，租赁标的可按“留购、续租、退还”三种方式。,3、,融资租赁的业务流程：,1）选定租赁设备；2）委托租赁；,3）审查受理；4）签定租赁合同；,5）签订租赁标的购销合同（买卖合同）；,6）交货与验收；7）支付设备货款；,8）售后服务；9）交付租金；,10）办理保险；11）签订维修合同；,12）租赁期满后处理租赁标的。,（二）经营性租赁,1含义,：,经营租赁,是指一种短期租赁形式，出租人不仅要向承租人提供设备的使用权，还要向承租人提供设备的保养、修和其他专门性技术服务的一种租赁形式，是一项可撤消的、不完全支付的短期租赁业务。,2经营租赁的特点：,租赁手续简单，涉及出租人、承租人二个,当事人,，一,个,租赁合同；,租期“相对较短”，一般,短于,租赁物的使用寿命年限；,租赁物的选择,由承租人决定；,租金,具有不完全支付性（非全额清偿性）；,租赁物的,维修保养,通常是由出租人负责承担，故租金稍高；,租赁,合同,可以中途解约；,租赁,标的一般是通用物件,；,（三）融资租赁与经营租赁的差异：,1、租赁职能不同,2、承租人在合同期的权利不同,3、出租人收回投资所需的租赁次数不同,4、租期长短不同,5、租金包含内容不同,6、租赁标的不同,7、承租人不同,8、出租人是否需要库存不同,二、单一投资租赁和杠杆租赁,这两者区分是以租赁中出资比例为标准划分的,（一）单一投资租赁,：是指出租人负责承担购买租赁设备的全部投资金额的租赁，这是一种传统的租赁方式。,（二）杠杆租赁,杠杆租赁的定义,（或称杠杆式融资租赁）,是一种,融资性节税租赁,，出租人提供部分租赁物投资，其余部分的资金则以租赁物为抵押、向金融机构贷款或从金融市场负债融资取得。,2、特点：,出租人一般只需提供全部租赁物投资的20%-40%。即可获得设备所有权，享受百分之百设备投资优惠,财务杠杆效应；,设备成本从60%-80%的资金可以以设备为抵押向银行和其他金额机构贷款；,租赁项目负债的,有限追偿性,（因为有特殊的运作模式）；,贷款可以设备本身和租赁费为保证，同时需出租人以设备第一抵押权，租赁合同及收取租金的受让权为该贷款的担保；,5）杠杆租赁主要用于,资本密集型设备,的长期租赁；,6）业务运作,涉及面广，合同关系,复杂,。,3、杠杆租赁对当事人的利弊,有利之处：,节省资金。某些租赁物过于昂贵，租赁公司不愿或无力独自购买并将其出租，杠杆租赁往往是这些物品唯一可行的租赁方式。,享受税收优惠。如美国规定，出租人所购用于租赁的资产，无论是靠自由资金购入的还是靠借入资金购入的，均可按资产的全部价值享受各种减税、免税待遇。因此，杠杆租赁中出租人仅出一小部分租金却能按租赁资产价值的l00享受折旧及其他减税免税待遇，这大大减少了出租人的租赁成本。,租金相对较低。在正常条件下，杠杆租赁的出租人一般愿意将上述利益以低租金的方式转让给承租人一部分，从而使杠杆租赁的租金低于一般融资租赁的租金。,在杠杆租赁中，贷款参与人对出租人无追索权，因此，它较一般信贷对出租人有利，而贷款参与人的资金也能在租赁物上得到可靠保证，比一般信贷安全。,不利之处：,1）对物主出租人的不利。,杠杆租赁中担保权优先，物主出租人占租赁标的20-40%的投资保障度较低，财务杠杆原理在放大了可能收益之时，也大大增加了物主出租人的风险。,2）对债权人（贷款人）的不利。,无贷款索权，仅靠租赁标的为最后担保，但标的有因技术落后的无形损耗，或难以变现等风险。,4、杠杆租赁的当事人,承租人,制造供应厂商,物主出租人：租赁物,实际上的所有者,物主受托人：具有租赁物,法律上的所有者,，承租人的出租人，债权人的借款人 等,三重身份,杠杆租赁的核心,债权人或贷款人：金融机构或投资者,合同受托人：债权人的,受托人,包租人或经纪人：承租人与出租人之间的,中间人,5、杠杆租赁涉及的合同,（1）参加协议,（2）购买和制造协议,（3）转让协议,（4）信托协议,（5）合同信托协议,（6）租赁合同,（7）保证协议,6、业务运作过程：,一般是由一家租赁公司牵头作为主干公司，为一个超大型的租赁项目融资。,首先成立一个脱离租赁公司主体的,操作机构专为杠杆租赁项目成立资产管理公司,、并拿出项目总金额2040的资金；,其余部分资金来源主要是吸收银行和社会闲散游资（,出资人对出租人无追索权,、而只对资产管理公司有追索权,还款保证在于租赁物本身及其租金,），以“,以二博八”的杠杠方式,为租赁项目取得巨额资金。,出租人则可以享受100%的低税优惠和租赁物的全部所有权。,三、节税租赁和非节税（销售式）租赁,这两种分类是从征税的角度对租赁种类的划分,（一）节税租赁,1、节税租赁的概念：可以享受税收优惠的租赁称之为节税租赁，也叫真实租赁。,2、税收优惠 出租人有资格获得加速折旧及投资减税等优惠，出租人可以降低租金向承租人转让部分税收优惠。承租人可以将其租金，从应纳税所得中扣除，从而减少应税金额。,按照美国税制，节税租赁须符合下列条件：（1）出租人对资产拥有所有权；（2）租期届满，承租人或以公平市价续租或留购，或将设备退还给出租人，承租人不能享受期末资产残存价值；（3）租期开始时预计的期末资产公平市价，不能低于设备成本的15-20%；（4）租期届满，资产仍有两年服务能力，或资产的有效寿命相当于租赁资产原有效寿命的20%.（5）出租人的投资至少应占设备购置成本的20%；（6）出租人从租金收入中可获得相当于其投资金额7-12%的合理报酬，租期不得超过30年。,（二）非节税（销售式）租赁,也称为销售式租赁或租购。与分期付款较为接近，往往在税收上被当成分期付款来对待。通常条件下，由承租人而非出租人作为租赁标的物所有者享受税收、折旧优惠和期末残值，但租金不能当作费用从成本中扣除。,四、直接租赁、转租赁、回租,（一）直接租赁,直接租赁：是由出租人从金融市场筹措的资金向供货厂商购买设备，然后直接租给承租人，设备所付款项由出租人自行筹措,直接租赁程序（见图式）,（二）转租赁,转租赁：是由出租人先从别的租赁公司租进设备，然后再租给承租人。一般在国际间进行。,当事人：（,4,个）设备供应商，第一出租人、第二出租人；和第一承租人、第二承租人,合同,购货合同,租赁合同,转让租赁合同,（,三）回租,回租：售后租赁，指设备物主将自己拥有的资产卖给租赁公司，然后再从该公司租回使用,关系人,承租人（企业、卖主）,出租人（租赁公司、买主）,3.,合同：买卖合同、租赁合同,五、其他租赁形式的划分,（一）按租赁所涉及区域划分,国内租赁是指租赁交易只涉及国内区域，即租赁交易中涉及的当事人同属一国居民,国际租赁是指租赁交易范围扩展到国外，即租赁交易涉及的当事人分属不同国家（,1,）进口租赁,（,2,）出口租赁,（二）从租赁标的物的角度分类,动产租赁、设备租赁、不动产租赁、房屋租赁、,土地租赁、飞机租赁、汽车租赁、计算机,租赁等。,1、不动产租赁是指以房屋、土地等不动产,为对象进行的租赁,2、动产租赁：指以各种动产为对象进行的,租赁，也叫设备租赁,（,三）按融资方式分类,1、表内融资：,租赁物折旧在承租人的租赁方式,2、表外融资：,租赁物折旧在出租人的租赁方式,（四）按租赁业务的创新分类,百分比租赁、项目融资租赁、风险融资租赁、结构式参与租赁、捆绑式融资租赁,主租赁与综合性租赁,（五）按出租人与其他出资人对融资风险的分担程度,自营（直接,）租赁 杠杆租赁,信托（或委托）租赁,联合租赁 厂商租赁,融资租赁案例分析：,租赁信托,-,郑州卷烟总厂创新融资租赁方式,郑州卷烟总厂是国家烟草行业,36,家重点工业企业之一。,2004,年，郑烟总厂需要一笔资金，但银行贷款手续复杂，审批严格，且单纯的股权融资成本较高，需要具备一定条件，在审慎考虑之后，该厂谋求了一种新的融资方式：,租赁信托-根据所需要的资金额度发行信托计划，并将所筹集资金用于购买设备，而后将设备租出，利用租金归还本付息的信托项目,。它是融资租赁的创新形式。郑烟总厂委托中诚信托投资有限责任公司策划该设备融资租赁信托计划。,2004,年,11,月,3,日，该租赁信托产品正式发行。计划募集资金,4000,万元，将全部用于购买郑烟总厂的烟机设备。该厂采取,售后回租,的方式，将烟机设备卖给中诚信托投资有限责任公司后，再将设备租回使用。投资者可从租金中获得收益：,1年期产品年收益率估计为4.5%，2年期估计为5.8%。,另一方面，总厂将融入资金用在重点技术改造项目上。,引入,三重风险控制机制,：租赁信托期间，中诚信托拥有烟机设备等租赁物的所有权；德宝实业总公司和河南新郑烟草,(,集团,),公司为承租人承担规定义务提供连带责任保证担保。项目运作期间，中诚信托全程监管信托资金和租赁物的安全运用。,由于该租赁信托项目投资于烟草行业，预计的收益率远高于同期的国债和银行存款利率，加上项目策划中的三重风险控制机制，对投资者很有吸引力，该项目获得了成功。,项目的,成功实质上,是信托产品与融资租赁中售后回租方式结合运用的成功，属于融资租赁的创新形式，为用户提供了更为多样化的融资渠道。,补充资料：,一、百分比租赁、项目融资租赁、风险融资租赁、结构式参与租赁、捆绑式融资租赁按租金计收方式的创新,百分比租赁（分成租赁）,：,是把租赁收益和设备运用收益相联系的一种租赁形式。对回笼期较长但现金流稳定且具有一定垄断性的项目，可尝试采用收益权担保、收费分成的融资租赁方式。承租人向出租人缴纳一定的,基本租金,后，其余的租金（,浮动租金,）是按承租人,营业收入的一定比例,支付。出租人实际参予了出租人的经营活动。,项目融资租赁,：,承租人以租赁项目自身的财产和效益为保证，与出租人签订项目融资租赁合同，出租人对承租人,租赁项目以外的财产和收益无追索权，,租金的收取也只能以项目的现金流量和效益来确定。,产品生产厂商通过自己控股的租赁公司采取这种方式来推销产品，扩大市场份额。通讯设备、大型医疗设备、运输设备甚至高速公路经营权都可以采用这种方法,厂商租赁的运作模式,。,风险融资租赁：,出租人以租赁债权和投资方式将设备出租给承租人，以获得租金和股东权益收益作为投资回报的租赁交易。,在这种交易中，租金仍是出租人的,主要回报,，一般为全部投资的50%，,其次,是设备的残值回报，一般不会超过25%左右，这两项收益相对比较安全可靠。,其余部分,按双方约定，在一定时间内以设定的价格购买承租人的普通股权。,结构式参与融资租赁,由注资、还租、回报3个阶段构成。,其中,注资阶段,资金注入的方法与常规融资租赁资金注入方法相同；,还租阶段,是将项目现金流量按一定比例在出租人和承租人之间分配，例如70分配给出租人，用于还租，30由承租人留用。,回报阶段,是指在租赁成本全部冲减完以后，出租人享有一定年限的资金回报，回报率按现金流量的约定比例提取。,回报阶段结束,，租赁物件的所有权由出租人转移给承租人，整个项目融资租赁结束。,结构式参与融资租赁和,BOT方式,有异曲同工之妙,。,捆绑式融资租赁,或,三三融资租赁：,是指承租人的首付金（保证金）不低于租赁物价款的30%，厂商在交付设备时所得货款不是全额，大体上是30%左右，余款在不长于租期一半的时间内分批支付，而租赁公司的融资强度差不多30%即可。,这样，厂商、出租方、承租人各承担一定风险，命运和利益捆绑在一起，以改变以往那种所有风险由出租人一方独担的局面。,二委托租赁与厂商租赁,委托融资租赁,：,一是拥有资金或设备的人委托金融租赁机构从事融资租赁，第一出租人同时是委托人，第二出租人同时是受托人。,二是出租人委托承租人或第三人购买租赁物，出租人根据合同支付货款。又称,委托购买融资租赁,。,厂商租赁：,又称销售式租赁,：,生产商或流通部门通过自己所属或控股的租赁公司采用融资租赁方式促销自己的产品。这些租赁公司依托母公司能为客户提供维修、保养等多方面的服务。,出售人和出租人实际是一家，但属于两个独立法人。租赁公司作为一个融资、贸易和信用的中介机构，自主承担租金回收的风险。,通过租赁公司采取融资租赁方式，配合制造商促销产品，可减少制造商应收帐款和三角债的发生，有利于促进商品流通。,三、,主租赁与综合性租赁,主租赁,：,是一种开放型租赁方式，承租人在整个租赁期内除租用目前所需设备外，还可根据需要，按同样的租赁条件和规定（租金除外）租用新的设备，而,毋需另签订新约,，出租人在整个租期内有责任提供最先进的设备。,这种租赁，实际上是出租人给予承租人的一个,授信额度,。,主租赁通常用于卡车、计算机及其附属设备的租赁。,综合性租赁,（Comprehensive Lease）,：,是租赁与贸易相结合的租赁方式，由于结合的方式不同，大体有以下几种：,一是,租赁与补偿贸易相结合,，是承租人不是以现金支付租金，而是以设备投入生产后所生产的,产品,来抵付租金。,二是,租赁与加工装配贸易相结合,，是出租人不但向承租人提供设备，而且还提供原料或零部件，由承租人进行加工装配后，将成品交付出租人或它指定的第三者，以加工装配产品的,加工费,作为租金。,三是,租赁与包销相结合,，是承租人利用出租人提供的设备生产，其全部产品由出租人包销，并从,包销价款,中扣取租金。,四、,管理性租赁,概念：,企业公司的产权所有者将企业作为租赁物出租给承租人，由承租人进行经营管理并获得经营的利润收益的租赁行为。,实质：,发挥,资产管理的功能,管理性租赁,曾是中国改革开放时期的一种过渡管理方式，在实践中出现许多问题，目前以逐步被股份制代替。最近又有一些企业,尝试用融资租赁的方式开展管理性租赁业务,，将租赁中的短期行为变成长期行为，进一步发挥,租赁的资产管理功能,。,