第12章 国际货币体系与国际金融.ppt

单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,*,*,*,第十二章,国际,货币体系与国际金融组织,第一节 国际金融体系：一般框架,第二节 国际金本位体系,第三节 布雷顿森林体系,第四节 浮动汇率体系-牙买加协议,第五节 国际金融组织,1,第一节 国际金融体系：一般框架,一 国际金融体系的构成,国际金融体系一般包括四个方面的内容：,1、安排国际间的汇率,2、确立国际储备货币,3、解决国际收支不平衡问题,4、协调各国的经济政策,2,1、目标,保障国际贸易、世界经济的稳定增长，使各国的资源得到充分利用。,二 国际金融体系的目标和作用,2、作用,（1）建立汇率机制，防止不必要的竞争性贬值；,（2）为国际收支不平衡的调整提供有效手段；,（3）促进各国的经济政策协调。,3,国际金融体系发展历程：,1、18801914，典型的固定汇率制度,（金币本位制）,2、19141944，自由的浮动汇率制,（,1914-1919、1929-1933、1939-1944,）,3、19441973，可调整的固定汇率制,（布雷顿森林体系）,4、1973至今，有管理的浮动汇率制,4,第二节 国际金本位体系,一 制度特征,1、黄金充当国际货币；,2、汇率体系为典型的固定汇率制；,3、是一个松散、无组织的体系。,（1880-1914）,5,二 汇率决定及国际收支调节,1、汇率的决定：,两国间的汇率取决于两国货币含金量之比,金平价,。,汇率的波动幅度十分有限，通常不会超过,黄金输送点,。,6,2、国际收支失衡的调节,国际收支的不平衡能够自动调节。,价格-铸币流动机制,（大卫,休谟提出）,：,国际收支逆差,黄金输出,货币供应,物价、成本,出口进口,国际收支顺差,黄金输入,货币供应,物价、成本,出口进口,7,三 金本位体系的崩溃,（1914-1944）,1914-1919：一战,1929-1933：经济大危机,1939-1944：二战,8,第二次世界大战前后，由于国际货币体系的不统一，各国国际收支危机严重，外汇管制普遍加强，各国货币汇率极端不稳定，国际货币体系处于严重混乱状况。为此，1943年4月7日，美、英两国政府分别公布了,“,怀特计划,”,和,“,凯恩斯计划,”,。,第三节 布雷顿森林体系,一 创建布雷顿森林体系,（1944-1973）,9,1944年7月1日-22日，44个同盟国在美国新罕布什尔州的布雷顿森林市华盛顿大旅舍召开了,“,联合和联盟国家国际货币金融会议,”,即布雷顿森林会议，通过了以怀特计划为基础的,国际货币基金协定,和,国际复兴开发银行协定,，总称布雷顿森林协定，确立了布雷顿森林体系。,10,1、以美元为中心的汇兑平价体系,（双挂钩）,布雷顿森林体系的,两大支柱,：,（1）美元与黄金挂钩：1盎司黄金35美元；,（2）其他货币与美元挂钩：波幅不超过平价的,1。,二 布雷顿森林体系的主要内容,USD,GLD,11,2、美元充当国际货币,在布雷顿森林体系下，美元实际上等同于黄金。,（1）世界各国对美元的强烈需求造成了50年代的,“,美元荒,”,；,（2）1949,1971年世界各国储备中美元储备增长了16倍；,（3）约90的国际贸易用美元进行结算；,（4）各国中央银行干预外汇市场使用的也是美元。,12,3、多渠道调节国际收支不平衡,（P50）,（1）依靠国内经济政策；（,“,稀缺货币,”,条款）,（2）依靠IMF的贷款；,（3）依靠汇率变动；,4、由IMF全力维护布雷顿森林体系,（P50-51）,13,IMF,成员国,成员国,成员国,成员国,75本国货币,25黄金外汇,“稀缺货币”,，是指一国因持续国际收支盈余、导致该国缴纳给IMF份额中的本国货币下降到75以下时，该国货币即被称为稀缺货币。,14,1、无法解决的,“,特里芬难题,”,特里芬难题所指出的清偿力与信心的矛盾是不可克服的，这是布雷顿森林体系的,“,先天不足,”,。,三 制度崩溃的症结,2、僵化的汇兑体系不适应经济格局的变动,3、IMF协调解决国际收支不平衡的能力有限,15,特里芬难题,由美国经济学家特里芬（R,Triffin）提出，认为如果没有别的储备货币来取代美元，以美元为中心的汇兑平价体系必将崩溃。因为美元同时承担了相互矛盾的双重职能：为世界经济和贸易发展提供清偿力；保持美元币信，维持美元按官价兑换黄金。,为了满足世界各国对美元储备的需要，美国只能让国际收支持续逆差；而为了保持美元的稳定，美国就应该保持国际收支顺差。,美元在布雷顿森林体系下的这种两难处境，被称为,“,特里芬难题,”,。,16,四 布雷顿森林体系的作用,1、促进了二战后国际贸易的迅速发展和生产国际化；,2、缓解了各国国际收支困难，保障了各国稳定、高速发展；,3、树立了开展广泛国际货币合作的典范。,17,布雷顿森林体系崩溃之后，国际汇率体系自然滑入浮动汇率制。,1976年1月，IMF国际货币制度临时委员会在牙买加首都金斯敦召开会议，并达成,“,牙买加协议,”,。,第四节 浮动汇率体系牙买加体系,一 滑入牙买加体系,（1973,至2007）,18,二 牙买加体系的运行机制,1、国际储备多元化,突出表现为黄金非货币化，美元地位削弱，前西德马克、日元、SDRs、ECU在世界储备中的比例加大。,2、汇率安排多样化,浮动汇率制与固定汇率制并存。70年代，实行管理浮动和独立浮动的国家约占IMF成员国的13；实行钉住汇率或联合浮动的占23。（P60表25、26）,19,三 对牙买加体系的评价,（一）积极作用,1、打破了布雷顿森林体系的僵化局面,2、国际储备多元化，解决了特里芬难题,3、用综合机制共同调节国际收支，扩展了调节渠道,20,（二）弊端,1、汇率体系极不稳定,2、大国侵害小国利益，南北冲突更加尖锐,3、国际收支调节机制不健全,21,机构名称,成立时间,基本宗旨,贷款（服务）对象,与中国关系,IMF,1945.12.27,汇率稳定,成员国政府,1980.4.17,IBRD,1945.12.27,经济发展,中等收入成员国政府或有政府担保的私企,1980.5.15,IFC,1956.7.24,经济发展,无政府担保,但政府许可的私企,1980.5.15,IDA,1960.9.24,经济发展,低收入成员国政府,1980.5.15,BIS,1930.5,国际清算,中央银行,1984.12.11,ADB,1966.11,经济发展等,成员国,1986.3.10,第四节 国际金融机构,22,（一）概述,1945年12月27日,，于1944年7月1日参加布雷顿森林会议的44国中的29个国家的代表在美国华盛顿举行仪式，正式签署了基金组织协定，,国际货币基金组织,宣告成立。,一、国际货币基金组织,23,1、促进国际货币合作与协商；2、促进国际贸易平衡发展；,3、促进汇率的稳定，保持成员国之间有秩序的汇兑安排；,4、协助建立成员国之间经常性交易的多边支付体系，取消阻碍国际贸易发展的外汇限制；,（二）宗旨,24,5、向成员国提供暂时性资金融通，使其纠正,国际收支,失衡；6、缩短成员国国际收支失衡的时间，减轻失衡的程度；,*,国际货币基金组织的,根本任务,是提供短期贷款，以调整成员国国际收支失衡问题，维持汇率的稳定。,25,IMF的组织机构由,理事会,、,执行董事会,、,总裁,和,业务机构,组成。,（三）组织机构,1、,理事会,是IMF的最高权力机构，由IMF每一成员国各派1位理事和1位副理事组成。,2、,执行董事会,是IMF负责处理日常业务工作的常设机构，由22名执行董事组成。,26,3、,总裁,是IMF的最高行政长官，总管基金组织的业务工作。由执董会推选，任期5年。,4、,业务机构,是IMF负责经营日常业务活动，设有16个部门。,*,基金组织的活动由会员国投票决定。会员国的投票权，按其缴纳份额的大小来确定。IMF的每一个会员国都拥有250张基本票，每缴纳10万SDR份额，可增加1票，两者相加即为该会员国的投票权。,27,1、基金份额,会员国应该缴纳的份额的大小，按其国内生产总值、经常账户交易、黄金外汇储备、平均进口额、出口变化率和出口额占国民收入的比例等变量计算得出，作为理事会确定会员国最初份额的依据。至于其份额的最后确定，则需由IMF理事会和成员磋商。,（四）资金来源,28,基金份额的作用：,（1）决定会员国从国际货币基金组织借款或提款的额度；,（2）决定会员国投票权的多少；,（3）决定会员国分得的,特别提款权,的多少。,29,2、借款,IMF与会员国协议，向会员国借入资金，作为对会员国提供资金融通的来源。,3、信托基金,IMF于1976年决定，按市价出售黄金所得利润，作为对会员国提供资金融通的一个来源。,30,1、特别提款权的含义及其作用,特别提款权,（Special Drawing Right，简称SDR）是国际货币基金组织于1969年创设的、根据成员国缴纳的份额分配给各成员国、用于归还国际货币基金组织的贷款和成员国政府之间支付国际收支逆差的一种账面资产。,（五）特别提款权,31,2、特别提款权的定值,特别提款权,的定值分以下几个阶段：,第一阶段,：特别提款权刚创立时，以黄金代表其价值量，1个特别提款权的含金量为0.888671克，与当时的美元等值，即1个特别提款权等于1美元。,第二阶段,：从1974年7月1日起，国际货币基金组织决定特别提款定值与黄金脱钩，改用一篮子16种货币作为定值标准。,32,第三阶段,：从1980年9月18日起，又改为以美元、前西德马克、日元、法国法郎和英镑来定值。这5种货币在特别提款权中的比重，每5年调整一次，从1996年1月1日起，美元的比重为39%，前西德马克为21%，日元为18%，法国法郎为11%，英镑为11%。,33,1、国际货币基金组织性质,国际货币基金组织既是一个联合国专营国际金融业务的专门机构，又是一个成员国政府间进行交往的渠道和论坛，具有浓厚的政治色彩。,（六）国际货币基金组织性质与作用,34,2、国际货币基金组织的作用,（1）在稳定国际汇率、促进国际贸易发展方面起了一定的作用。,（2）提供各种类型的贷款，在一定程度上缓和了成员国的国际收支危机。,（3）为维持国际货币体系的正常运转，促进各国商品、劳务和资本流通等方面，起到了一定的积极作用。,35,（七）国际货币基金组织与中国,1980年4月17日中国正式恢复在国际货币基金组织的代表权。,36,（一）,概述,1944年7月，布雷顿森林会议通过了国际复兴与开发银行协定（Articles of Agreement of The International Bank for Reconstruction and Development）。,一、世界银行集团,37,1960年9月24日,建立了世界银行的附属机构-,国际开发协会,（IDA）,。,1956年7月24日,建立了世界银行的附属机构-,国际金融公司,（IFC）,。,1945年12月27日,建立了,国际复兴开发银行,（IBRD）,简称世界银行。,这三个国际性金融机构统称,世界银行集团,，其总部都设在华盛顿。,38,（二）国际复兴开发银行,1、组织机构,（1）,理事会,是世界银行的最高决策机构，由各会员国选派1名理事和1名副理事组成。,其主要职责是：批准接纳新会员国；决定普遍增加或调整会员国的应缴股本，决定银行净收入的分配以及其他重大问题。,39,（2）,执行董事会,负责银行的日常事务。,现有董事22人，其中5人是常任执行董事，由持有股份最多的美国、英国、德国、日本和法国指派。其余17名董事由其余会员国按地区联合推选产生。,执行董事会选举1人为行长和执行董事会主席，负责日常事务，但无投票权，只在执行董事会表决中双方票数相当时，才可以投决定性的1票。各会员国的投票根据其持有的股份决定。每个成员国享有基本投票权250票。此外，每认缴股金10万美元增加1票。,40,2、基本宗旨,根据国际复兴开发银行协定，银行的宗旨可以简单地概括为：,通过组织和提供长期贷款和投资，为会员国提供生产性资金，促进会员国经济发展,。,为了保证上述宗旨的实现，世界银行还规定：银行及其官员不得干预会员国的政治，其一切决定也不应受有关会员国政治形势的影响，一切决定只应与经济方面的考虑有关。,41,3、资金来源,世界银行的资金主要来自以下四个方面：（1）会员国交纳的股金（2）借款（3）出让银行债权（4）业务净收益,42,4、业务活动 （1）贷款活动,对象：中等收入国家政府和由会员国政府担保的私人机构；,期限：贷款期限较长，可达20至30年，还有5到10年的宽限期；,利率：贷款利率比较优惠；,用途：一般要求与某一特定的工程项目相联系；,额度：只提供该贷款项目建设资金总额的30-50%；,43,手续：有一套比较规范的管理办法，手续严密，准备过程复杂，从提出项目，到取得贷款，一般需要一年半到两年时间；,要求：必须专款专用，借款国必须接受银行监督，保证世行贷款只用于双方已经规定的项目和目的。种类：项目与非项目贷款、第三窗口贷款、技术援助贷款、联合贷款等。,44,管理：1）项目的选定；2）项目的准备；3）项目评估；4）谈判和报执行董事会批准；5）项目的执行和监督；6）项目后评价。,45,（2）投资担保业务,世界银行的投资担保业务由两个机构来完成。1）解决投资争端国际中心。1966年成立，其宗旨是为缔约国和其他缔约国的国民之间的投资争端提供调停和仲裁的原则。2）多边投资担保机构。1988年成立，在财务上和法律上与世界银行独立的。该机构的主要业务是对合格的投资提供担保，而不致使投资者遭受非商业性风险所造成的损失，并从事研究，以促进国际间直接投资的发展。,46,5、世界银行与中国,1980年5月15日中国正式恢复在世界银行的代表权。,近年来，中国一直是世界银行的最大贷款国之一。贷款一般用于基础设施建设，其次用于农业、教育、卫生、环保、供水等方面的项目。,47,1、宗旨,按照国际开发协会章程，国际开发协会的宗旨是帮助世界上不发达地区的会员国，促进其经济发展，提高人民的生活水平。,国际开发协会并不是一个独立于国际复兴开发银行的机构，它们实际上是一套人马，两块牌子。,三 国际开发协会,48,2、资金来源,（1）主要是其较富有的成员国及一些发展中国家的捐赠；,根据与捐赠国的协议每三年补充一次。截至1998年6月30日，国际开发协会已承诺的认缴即捐赠的总额是950.55亿美元。美国数额最多，达234.32亿美元，占24.7%；日本有201.24亿美元，占21.2%，居第二位；德国110.20亿美元，占11.6%，居第三位。,49,（2）国际复兴开发银行的净收入以及其新偿还额的转移支付。,50,3、贷款,国际开发协会的贷款只提供给低收入的发展中国家。,低收入的标准不断变化，目前根据世界银行1990年的最新规定，按1983年美元计算，人均国民生产总值在1，070美元以下的会员国都有资格获得国际开发协会的贷款，但是实际上由于资金来源有限，只有人均国民生产总值在580美元以下的成员国才能得到。,51,国际开发协会的贷款原则上只对借款国具有优先发展意义的项目或发展计划提供贷款。国际开发协会只向政府提供信贷，偿还期为35至40年。信贷资金不收取利息，但对未支付余额收取0-5%的承诺费，其比率每年一定，目前的承诺费为0。,国际开发协会的援助项目主要集中于欧洲和中亚地区、东亚和太平洋地区以及拉丁美洲和加勒比地区。,52,1、宗旨,国际金融公司是世界银行集团对发展中国家私人部门投资,的窗口，也是联合国的专门机构之一。,宗旨,是鼓励发展中国家私人部门的发展，从而促进发展中国家的经济增长，并以此补充世界银行集团其他成员的活动,。,四 国际金融公司,53,2、组织结构,国际金融公司的管理办法和组织机构与世界银行相同。,最高决策机构是理事会，并设有管理日常业务的执行董事会。,公司的正副理事、正副执行董事都是由世界银行的正副理事和正副执行董事兼任。,公司的经理则由世界银行行长兼任，其余内部机构人员也多数由世界银行的相应机构和人员监管和兼任。,54,根据公司协定规定，只有国际复兴开发银行的成员国才能成为国际金融公司的会员国。,我国于1980年5月同时恢复了在国际金融公司的合法席位。,55,3、资金来源,（1）会员国认缴的股本。最初公司的法定资本额为1亿美元，分为10万股，每股1，000美元。认缴股份以黄金或可兑换外汇缴付。IFC成立以来已经进行了多次增资活动。（2）留存收益；,（3）向世界银行及某些国家政府的贷款；,（4）向国际金融市场的借款。1997年，借款达到39亿美元。,56,4、贷款与投资,（1）为项目提供贷款和进行股本投资；,（2）以中小企业为主要投资对象；,（3）贷款不需要政府担保，可以直接贷给私人企业；,（4）贷款期限一般为7至15年；,（5）每一笔贷款一般不超过200万至400万美元，贷款须以原借款的货币偿还；,（6）贷款的区域主要是亚洲、非洲、拉丁美洲的不发达国家；,（7）贷款部门主要为制造业、加工业、开采业。,57,亚洲开发银行是一个面向亚洲和太平洋地区的政府间多边开发机构，,1966年11月,成立，同年12月开始营业。总部设在菲律宾首都,马尼拉,。亚行的,宗旨,是，促进亚洲和太平洋地区的社会和经济发展，特别注意小国和欠发达国家的需要，优先发展区域的、准区域的和各国的项目。,五、亚洲开发银行,58,亚行的,基本职能,：,（1）向发展中会员国发放贷款和股权投资；,（2）为开发项目和规划的准备与实施提供技术援助，并提供咨询服务；,（3）促进并协助用于开发目的的公共和私人投资；,（4）根据发展中会员国的要求，帮助协调发展政策和计划。,59,理事会,是亚行的最高权力机构，由亚行每个成员国指派理事和副理事各1名组成，理事会每年举行一次年会。,理事会下设,董事会,负责亚行的日常经营活动。,董事会由理事会选举产生，任期两年，由12名董事组成，其中本地区会员国选举8名，在非本地区会员国选举4名。会员国共分为12个选区，其中，日本、美国、中国、印度单独构成选区，各选董事1名，其余8个选区由会员国自愿结合而成。,二 组织机构,60,亚行的,行长,由理事会选举产生，并担任董事会主席。行长必须是本地区会员国的公民。行长是亚行的最高行政负责人，负责亚行的日常业务。,亚行的每个成员国均有,778,票基本投票权，另外，每增缴1股（,1万SDR,）增加,1,票。,61,（一）普通资金,1.股本。亚行建立时法定股本为10亿美元，分为10万股，每股面值1万美元。本地区会员国的股本按照其人口、国民生产总值和进出口额来确定。,2.借款。在主要国际资本市场发行长期债券筹集资金，也向会员国政府、中央银行以及其它国际金融机构借款，有时还向国际商业银行直接借款。3.营业收入。,三 资金来源,62,（二）特别基金,亚行有两个特别基金：,1、,亚洲开发基金,2、技术援助特别基金。,63,1、,按贷款条件,，可分为：,（1）硬贷款。贷款利率为浮动利率，每半年调整1次，贷款期10-30年（含2-7年的宽限期）。,（2）软贷款。只提供给贫困会员，贷款期限为40年（含10年宽限期），不收利息，仅收1%的手续费。,（3）赠款。用于技术援助，由技术援助特别基金提供资金。,四 主要业务活动,（一）贷款,64,2、,按贷款方式,，可分为：,（1）项目贷款,（2）规划贷款,（3）部门贷款,（4）开发金融机构贷款,（5）综合项目贷款,（6）特别项目执行援助贷款,（7）私营部门贷款和联合贷款。,65,3、,按货币品种,，可分为：,（1）多种货币组合贷款；,（2）美元单一贷款；,（3）以市场为基础的贷款。,4、,按贷款方向，,可分为：,（1）对金融部门贷款最多,（2）交通和通信,（3）农业和自然资源。,66,（二）技术援助,亚行的技术援助分为以下几类：1、项目准备技术援助2、项目执行技术援助3、咨询性技术援助 4、区域活动技术援助除了各种形式的贷款外，亚洲开发银行有时还以赠款和对私营企业进行股本投资等方式对本地区发展中国家提供资金。,67,