通俗财务管理.ppt

按一下以編輯母片,第二層,第三層,第四層,第五層,*,按一下以編輯母片標題樣式,按一下以編輯母片標題樣式,按一下以編輯母片,第二層,第三層,第四層,第五層,*,按一下以編輯母片標題樣式,按一下以編輯母片,第二層,第三層,第四層,第五層,*,按一下以編輯母片標題樣式,按一下以編輯母片,第二層,第三層,第四層,第五層,*,(一)何謂財務管理?,假設我們正打算參與投資一家剛要成立的公司，你必須回答下列三個問題:,1.你應該從事什麼樣的長期投資呢?你需要哪些辦公,場地.機器和設備?,2.你將從何處募得投資所需的長期資金呢?是要引進,其他合夥人，還是要採用借錢的方式呢?,3.你要如何管理日常性的財務活動，例如，向顧客,收款和支付供應商款項等?,廣泛地說，財務管理就是在探討如何解決上述三個問題,。,(,二,),財務管理的目標,可能的財務目標,生存,避免財務困難和破產,擊敗競爭對手,銷售或市場佔有率極大化,成本極小化,利潤極大化,穩定的盈餘成長,說 明,假設股東購買股票的動機是為了要追求財務上的利益，那麼，答案就顯而易見了：提高股票價值是好的決策，降低股票的價值則是壞的決策。,依照上述的看法，財務經理應以股東的最大利益為方針，制定決策以提升股票價值。如此，財務經理人的目標可以簡單地描述如下：,財務管理的目標是使公司股票的目前價值極大化。,重點：,資產負債表列出此公司資產（,assets）,的出處或停留的地方，想像它們是一個國家的地圖中的各個城市，現在，我們根據這些城市來畫地圖,位置安排：（1）,提供或獲得資產,的長方槽（如：供應商、員工、股東）放在,右邊或左邊。,（2）,公司所握有的資產,的長方槽（如：存貨、設備）放在中間。,天堂手機公司：,本公司從事智慧型手機天堂的製作與銷售。,成立之初：第一年的預估 資產負債表如下：,第一年的開始與結束 單位：台幣 百萬元,資產,開始,結束,現金 0 176,應收帳款 0 0,存貨：,製成本 36 36,在製品 2 2,原料,12,12,150 50,設備 150 120,合計,300,342,負債與股東權益,開始,結束,應付帳款 0 0,股東權益,200,342,合計 300 342,資產的流動：,一旦資產的項目及位置確定後，接下來我們利用一些有箭頭的導管代表公司,資產的流向,。,例：（1）公司成立時，需要向投資股東收取現金（,Cash）,圖形：從右下角股東經實心導管輸送到圖形中央上方現金,（2）公司以現金向供應商購買製造手機所需的設備,圖形：從現金經實心導管到供應商,（,1,）實心導管代表現金走向,（,2,）虛心導管代表非現金的有形資產,（,3,）原點導管代表非現金的無形資產,現金,原料,供應商,員工,股東,在製品,製成品,存貨,（,3,）購得的設備由供應商轉移至公司，供應商提供原料,圖形：從供應商經（虛線）導管到設備,從供應商經（虛線）導管到原料,（,4,）公司從員工身上獲得勞務價值，員工從公司獲得現金酬勞,圖形：從員工經（原點）導管到在製品,從現金經（實心）導管到員工,如此便完整的呈現出資產負債表上各個資產項目之間的關係。,天堂手機公司損益表（,income statement,）,第一年,單位：台幣 百萬元,銷售額 ,600,生產成本 ,216,促銷費用,150,管理費用,120,折舊,30,416,稅前純益,84,所得稅,42,稅後純益 ,42,重點：,損益表內的各個項目代表的是資產的移動過程，而這些,移動過程則可以視為公司營運的過程中所產生的。,營運的過程：,為了說明公司的營運過程，添加兩個各自代表顧客及政府的長方槽,（,1,）顧客向公司購買產品，付出現金,圖形：從顧客經（實心）導管到現金,（,2,）銷售的過程必須包含各式資產,1.,生產成本,2.,促銷成本,3.,管理費用,4.,設備折舊,全部匯集在一個所謂的圖形銷售幫浦上,圖形：從員工、設備經（原點）導管到銷售幫浦上,從製成品經（虛線）導管到銷售幫浦上,顧客,現金,原料,供應商,員工,政府,股東,在製品,製成品,存貨,設備,銷售,費用,生產成本,促銷成本,管理成本,折舊,所得稅,（,3,）政府為了提供服務而向公司課稅,圖形：從現金經（實心）導管到政府,從政府經（原點）導管到銷售幫浦,（,4,）整個銷售的過程中，扣除成本費用和稅金之後，所得到,的財務價值稱為稅後純益（,net profit,）,資產負債表（二）：,再次回到資產負債表，為使公司財務價值移轉的過程更清楚，有,3,個項目必須特別說明：,應收帳款、應付帳款、股東權益,這三個項目代表公司積欠別人以及別人積欠公司的財務價值。我們以橢圓形代表。,顧客,現金,原料,供應商,員工,政府,股東,應收帳款,在製品,製成品,應付帳款,存貨,設備,自創性利潤,損益表,+,+,銷售,費用,生產成本,促銷成本,管理成本,折舊,所得稅,稅後純益,（,1,）應收帳款：顧客若先取貨，過一段時間後才付款，,則顧客積欠公司的款項稱為應收帳款,圖形：帶 字記號表示，當產品經由銷售管道運,至客戶手中，應收帳款會增加。,帶 字記號表示，當顧客交現金支付所積,欠的款項，則應收帳款會減少。,（,3,）應付帳款：公司先向供應商取設備及原料一段時,間後才付款，公司所欠的款項為應付帳款,圖形：帶 字記號表示，當供應商送原料或設備到,公司時，應付帳款會增加。,帶 字記號表示，當公司支付現金給供應商,時，應付帳款會減少。,股東權益：公司取自股東而尚未報答股東的金額,（可視為公司積欠股東的金額）,圖形：,第,1,條 記號，代表當股東以現金再投資公司時，公,司所積欠股東的金額（股東權益）會增加。,第,2,條 記號，代表當公司營運賺到利潤時，股東權益也,會增加。,記號，則代表，若公司以現金償還給股東時，股,東權益就會減少。,顧客,自創性利潤,損益表,銷售,費用,生產成本,促銷成本,管理成本,折舊,所得稅,稅後純益,現金,原料,供應商,員工,政府,股東,應收帳款,在製品,製成品,應付帳款,存貨,設備,股東權益,+,+,+,負債與股東權益,資產,資產負債表,財務比率（,Financial Ratio,）,傳統上，財務比率分成以下幾類：,1.,短期償債能力或流動比率。,2.,長期償債能力或財務槓桿比率。,3.,資產管理能力或週轉率。,4.,獲利能力比率。,5.,市場價值比率。,（五）運用財務比率,（,Financial Ratio,）,財務比率（,Financial Ratio,）可以用來比較，研究不同財務資訊的關係。使用比率可以消除避免因比較不同規模的公司而衍生的問題。,對我們所要討論的每個比率，要將下列問題記在心裡：,1.,這個比率是如何求算？,2.,這個比率是要衡量什麼？為什麼我們會對它有興趣？,3.,衡量的單位是什麼？,4.,比率值的高低代表什麼意義？這種比率值可能會產生,怎樣的誤導？,5.,如何改進這個衡量的方法？,流動比率,最有名且最廣為使用的比率之一是流動比率,（,current ratio,）。,流動資產,流動負債,流動比率,除非是特殊情況，否則，我們預期流動比率至,少是,1,，因為流動比率小於,1,代表淨營運資金,（流動資產減流動負債）是負的。,資本總額和總資產,財務分析師通常很關心公司的長期負債勝於短,期負債，因為短期負債會不斷地變動。,長期負債比率,長期負債,長期負債股東權益,資產管理（,Asset Management,）或週轉率,這些週轉率所要探討的是，公司運用資產創造銷貨的效率性或密集度。,存貨週轉率（,inventory turnover,）為,存貨週轉率,銷貨成本,存貨,1,344,422,3.2,次,這個比率的值愈高，表示存貨管理愈有效率。,庫存天數,365,天,存貨週轉率,365,3.2,114,天,這個數值告訴我們，存貨進來後，大約需,114,天才銷售出去。,應收帳款週轉率 應收帳款週轉率（,receivables turnover,）,應收帳款週轉率,銷售金額,應收帳款,2,311,188,12.3,次,應收帳款收回天數,應收帳款收回天數,365,天,應收帳款週轉率,365,12.3,30,天,花,30,天才收回賒銷的帳款,資產報酬率,資產報酬率（,return on assets,ROA,）是用來衡量每,1,的資產所,創造的利潤。它有幾種不同的定義，最普遍的是：,資產報酬率,淨利,總資產,363,3,588,10.12,股東權益報酬率,股東權益報酬率（,return on equity,ROE,）衡量一年中股,東的獲利情形。因為使股東受益是公司的目標，在會計觀點,上，,ROE,是衡量獲利績效的最終指標。通常,ROE,定義如下：,股東權益報酬率,淨利,股東權益,363,2,591,14,因此，每,1,的股東權益，公司可以創造,0.14,的利潤。但是這是根據會計數字算出來的。,杜邦恆等式,股東權益報酬率,淨利,股東權益,淨利,股東權益,資產,資產,淨利,資產,資產,股東權益,ROE,ROA,股東權益乘數,ROA,（,1,負債,/,股東權益比）,ROE,邊際利潤,總資產週轉率,股東權益乘數,杜邦恆等式指出，,ROE,受下列三個因素的影響：,1.,營運的效率性,2.,資產使用的效率性（以總資產週轉率來衡量）,3.,財務槓桿（以股東權益乘數來衡量）,將,ROE,分解成三個比率來分析，是一種簡便且有系統性分析財務報表的途徑。,如果公司的,ROE,不佳，那麼杜邦恆等式會告訴你應該從何處著手去尋找原因。,