“十五五”时期工业领域重点投资方向研究报告（2025年）.pdf

中国信息通信研究院信息化与工业化融合研究所2025年12月“十五五”时期工业领域重点投资方向研究报告“十五五”时期工业领域重点投资方向研究报告(2025 年)(2025 年)前言前言“十五五”时期，工业领域投资需适应新一轮科技革命和产业变革加速演进、全球产业链供应链加快重构等形势，以推进新型工业化重点任务为导向，保持投资合理增长、提高投资效益，支撑推动工业经济平稳运行、产业结构优化升级以及产业链供应链韧性与安全水平提升。投资思路：“十五五”时期，工业投资需把握四个转变、三个策略、四个落点。四个转变即投资作用从以扩内需为主向供需两侧共同发力转变，扩大内需战略从重投资轻消费向投资消费良性循环转变，要素投入从以物质资本为主向物质资本与人力资本并重转变，投资机制从依赖政策推动向政府带动、市场主导转变。三个策略即“投转型、投增量、投攻坚”。四个落点即传统产业转型升级类投资、新兴产业价值释放类投资、未来产业前瞻布局类投资、薄弱环节供给优化类投资。投资方向：“十五五”时期，传统产业投资瞄准高端化、智能化、绿色化、融合化方向，以技术创新和技术改造为抓手，因业施策提效率、促升级。如原材料行业亟需加快技术创新投入，在智能化投资方面注重软硬协同，绿色化投资方面继续带头发力。新兴产业投资聚焦技术攻关和产业化应用，加快形成新支柱。未来产业投资瞄准颠覆性创新、前沿引领技术突破，贯穿“技术产业”全周期，助力在大国科技产业竞争中实现先发锁定。此外，注重通过投资提升中间品等部分薄弱领域的有效供给能力。建议：国家层面建立完善面向“十五五”的技术产业投资方向动态识别体系，推行基于“投资类型技术与产业阶段”的投资方式精准适配机制，创新财政金融政策协同体系。目录目录一、我国工业投资取得的主要成效.1（一）支撑工业经济稳增长.1（二）推动产业结构优化升级.2（三）调整优化供需关系.3二、当前工业投资面临的突出问题.4（一）企业投资意愿和能力受制约，投资增长动能不足.4（二）存量与增量投资双双放缓，投资结构仍需优化.6（三）规模性、结构性、阶段性因素交织，投资效率有所下降.6三、“十五五”时期工业领域投资新形势新要求新思路.7（一）新形势.7（二）新要求.8（三）新思路.9四、“十五五”时期工业领域重点投资方向.12（一）加大技术创新与技术改造，差异化推进传统产业转型升级.12（二）聚焦技术攻关和产业化应用，加快打造一批新兴支柱产业.17（三）瞄准颠覆性技术创新，投资贯通未来产业“技术产业”全周期.20（四）加大中间品等领域投资，优化提升产品供给能力.22五、政策建议.24（一）构建投资方向动态识别机制.24（二）精准适配差异化投资方式.26（三）创新财政金融政策协同体系.28图 目 录图 目 录图 1 20172024 年制造业分行业投资、增加值年均增速.2图 2 我国工业企业产能利用水平.4图 3 我国制造业投资增速与固定资产投资增速.5图 4 我国工业增量资本产出率（ICOR）.7图 5 2023 年各行业智能化投资占资产总额比重.18图 6 2024 年主要经济体战略性新兴产业有效发明专利平均市场价值、平均技术价值.19图 7 20202024 年我国战略性新兴产业有效发明专利平均市场价值、平均技术价值.20图 8 战略性新兴产业各领域高对外依赖度产品数量.24表 目 录表 目 录表 1 传统、新兴、未来产业相关概念、口径、规模.12表 2“十四五”末原材料各行业主要矛盾.14表 3 制造业 R&D 研发经费支出占营业收入比重.17“十五五”时期工业领域重点投资方向研究报告（2025 年）1一、我国工业投资取得的主要成效（一）支撑工业经济稳增长（一）支撑工业经济稳增长投资作为连接供给与需求两端的关键变量，其带动性强、关联度高，是我国经济发展的稳定器。工业投资1是工业发展的重要推动力和基本实现条件。推动工业经济较快增长。我国工业经济增长最快、人民消费水平提升最显著的阶段，都伴随着大规模、较高增速的工业投资。改革开放初期至 2012 年，特别是加入 WTO 后，我国依托日益壮大的内外部市场需求，依靠低成本劳动力、引进外资和技术，工业资本得以快速积累，形成了要素驱动、投资驱动的增长模式。20042012 年间，我国制造业投资年均增长 20%以上，带动工业经济实现 10%以上的高速增长，同期城镇人均消费支出年均增长 10%左右。保障工业经济平稳运行。在遇到大的外部冲击时，工业投资作为“快变量”，能有力对冲消费下行、出口不确定的风险压力，起到迅速稳投资、稳工业运行的“压舱石”作用。2021 年下半年以来，房地产投资持续大幅下滑、基础设施建设投资增速放缓，对相关行业需求产生严重冲击。在此期间，制造业投资增速始终保持较快增长，20212024 年制造业投资增速分别达到 13.5%、9.1%、6.5%、9.2%，在一定程度上对冲了房地产投资持续下行带来的投资缺口，发挥了直接的稳投资作用。2025 年 111 月，制造业投资同比增速放缓至 1.9%，1制造业投资是工业投资的主体，同时考虑数据可得性、连续性，本文多数章节重点分析制造业投资。“十五五”时期工业领域重点投资方向研究报告（2025 年）2但仍高于全部投资 4.5 个百分点。（二）推动产业结构优化升级（二）推动产业结构优化升级产业结构形成和发展的基本前提是投资，产业投资结构通过投资品需求直接作用于产业结构变化方向，通过形成固定资产决定各产业的产出能力，并通过技术进步影响各产业间的关联关系。支撑新产业快速发展。改革开放初期至 2012 年，我国制造业总体沿着“初级制造业资本密集型制造业”方向发展。经济进入新常态以来，高技术制造业投资快速扩张，带动相关产业快速发展。特别是 20172024 年，电子信息制造、仪器仪表、电气机械、专用设备等技术密集型行业投资年均增速分别达到 15.4%、14.9%、11.7%、11.4%，远高于制造业整体（6.9%），带动行业增加值年均增速分别高于制造业整体（5.7%）4.0、0.8、4.8、0.9 个百分点。来源：国家统计局、中国信息通信研究院测算图 1 20172024 年制造业分行业投资、增加值年均增速“十五五”时期工业领域重点投资方向研究报告（2025 年）3推动传统产业转型升级。2024 年以来，设备工器具购置投资保持在两位数高位增长，持续高于制造业投资整体，对全部投资增长的贡献率达六成以上。2025 年 111 月，设备工器具购置投资同比增长 12.2%，拉动全部投资增长 1.8 个百分点；占全部投资的比重为17.4%，比去年同期提高 2.3 个百分点。作为传统产业优化升级的重点领域，2024 年化工、建材、钢铁、有色等规模以上工业主要耗能行业单位增加值能耗均比上年下降；原材料工业关键工序数控化率已超 75%，提前完成“十四五”规划目标。（三）调整优化供需关系（三）调整优化供需关系投资在短期内体现为需求，中长期则转化为供给。其中，有效投资是创造与需求相匹配之供给的投资，是平衡供需关系的重要途径。例如，20 世纪末至 21 世纪初，我国出现首轮严重的消费品产能过剩，主要集中在纺织、家具等劳动密集型产业。彩色电视机年生产能力达2000 万台，年产销量在 1000 万台左右，生产能力仅发挥 50%；电冰箱生产能力利用率仅为 50%；棉纺有三分之一生产能力闲置。2001年加入世贸组织后，中国工业品出口额保持高速增长，大幅刺激了与需求适配的有效投资扩张，2002 年全社会固定资产投资实际增速提升至 16.9%，20032007 年持续超过 20%。制造业进入“供需两旺”时期，5000 户工业企业设备利用水平上升至高位。“十五五”时期工业领域重点投资方向研究报告（2025 年）4来源：国家统计局图 2 我国工业企业产能利用水平二、当前工业投资面临的突出问题当前，我国工业领域投资仍然面临动能不足、结构不优、效率偏低三重问题，制约投资效益提升。（一）企业投资意愿和能力受制约，投资增长动能不足（一）企业投资意愿和能力受制约，投资增长动能不足2025 年以来，制造业投资增速放缓。2025 年 111 月，制造业投资同比增长 1.9%，增速连续 7 个月下滑，较 2024 年的 9.2%回落了7.3 个百分点。从周期性规律看，当前制造业投资下行压力较大。制造业投资活动与宏观经济、技术进步、设备更新周期密切相关。2010 年以来，每 57 年出现一次阶段性投资高峰，每次持续 23 年，分别是 20102012 年（年均 26.8%），20172018 年（年均 7.1%）和 20222024年（年均 8.3%）。20222024 年主要是由“新三样”等新兴产业快“十五五”时期工业领域重点投资方向研究报告（2025 年）5速发展、出口增长带动，以及“两新”政策推动。当前阶段性投资高峰已过，制造业投资下行压力可能延续至“十五五”初期。来源：国家统计局、中国信息通信研究院测算图 3 我国制造业投资增速与固定资产投资增速从国内环境看，市场需求不足叠加企业盈利不佳，抑制企业投资意愿。当前，国内市场普遍面临有效需求不足的问题，部分行业结构性矛盾突出，工业企业资本扩张动力明显减弱。2025 年第三季度，全国规模以上工业企业产能利用率为 74.6%，较二季度上升 0.6 个百分点，但仍较上年同期下降 0.5 个百分点；从历史同期数据看，仅高于上一轮供给侧改革时期 2015 年和 2016 年同期的 74%和 73.2%。2025 年下半年以来，尽管亏损私营工业企业数较年初有所下降，但仍超过 10 万家，为历史同期最高值。从外部环境看，全球贸易环境的不确定性影响了企业的中长期投资决策。在高关税、高船舶停位费等贸易壁垒的不确定性下，企业普“十五五”时期工业领域重点投资方向研究报告（2025 年）6遍采取了观望、收缩或外移的防御性策略，特别是制造业企业被迫考虑成本更高的多地备份供应链也直接拉高了运营成本和投资门槛，企业愿意为当前的、较明确的出口订单扩大生产，而不敢为充满不确定的未来建设产能，严重拖累了面向未来投资。（二）存量与增量投资双双放缓，投资结构仍需优化（二）存量与增量投资双双放缓，投资结构仍需优化当前投资结构优化在传统产业升级与新兴产业培育、产业链关键环节的资源配置上均显不足。一是存量投资优化不足。近年来资金较多流向了扩张型投资，而非转型升级类投资。2025 年以来，设备工器具购置投资增速、制造业技改投资增速均呈放缓趋势。二是增量投资增长乏力。2023 年以来，高技术制造业投资增速大幅放缓，2023年仅高于制造业投资 3.4 个百分点，2024 年则低于制造业投资 2.2 个百分点。其中，电子及通信设备制造、医药制造业、医疗仪器设备及仪器仪表制造在需求萎缩、资本热情退潮以及集采政策等影响下，投资放缓较为突出。（三）规模性、结构性、阶段性因素交织，投资效率有所下降（三）规模性、结构性、阶段性因素交织，投资效率有所下降21 世纪以来，工业投资效率2经历了“高位运行快速下降低位大幅波动”。20182024 年，我国工业增量资本产出率约为 14.9，较 20122017 年（13.1）上升了 1.8，即新增单位增加值所需的投资增加了 1.8 元，投资效率有所下降。主要原因如下：一是规律性因素。2工业投资效率与制造业投资效率趋势基本一致。“十五五”时期工业领域重点投资方向研究报告（2025 年）7资本积累规模不断扩大，但没有同步发生技术、工艺和管理方式的显著变化，颠覆性创新也未发生，投资效率下降总体上符合投资边际收益递减规律。二是结构性因素。一方面，代表投资结构优化方向的高技术制造业投资增长放缓；另一方面，建材、“新三样”等行业内部也出现了较为突出的结构性矛盾。三是阶段性因素。一方面，贸易摩擦、世纪疫情等外部冲击频发，如疫情期间汽车芯片等进口资本品价格一度攀升、推高资本投入成本；另一方面，投资效益内涵扩大，环保投资带来的生态效益大于经济效应，一些重点攻坚领域也难以产生即时经济效益，非生产性成本总体加大。来源：国家统计局、中国信息通信研究院测算图 4 我国工业增量资本产出率（ICOR）三、“十五五”时期工业领域投资新形势新要求新思路（一）新形势（一）新形势“十五五”时期工业领域重点投资方向研究报告（2025 年）8新一轮科技革命和产业变革深入发展。全球科技创新进入空前密集活跃时期，人工智能、生物技术等技术呈现颠覆性、扩散性、渗透性等鲜明特征，正在重塑产业形态和组织方式，将带来生产力的极大提高和产业结构的优化升级。一方面将开辟新的巨大增长空间，另一方面，将导致各国竞争力消长和全球竞争格局深刻变化。全球产业链价值链加快重构。受世纪疫情、地缘政治、大国博弈等多种因素影响，各国产业链供应链布局从以成本、效率、科技为重点转向以安全、稳定和政治为重点。全球产业链朝着本土化、区域化和多元化方向重构。一方面风险挑战有所加大，另一方面，产业链转型升级、企业优化全球布局的机会也明显增多。我国进入世界制造强国行列并向前列迈进。改革开放以来四十多年，我国发挥后发比较优势，通过引进、吸收、消化、再创新，建立了门类齐全的现代工业体系，跃升为世界第一制造大国。当前新型工业化步入深度拓展期。“十五五”时期我国制造业亟需从跟跑向并跑、领跑转变，进一步向制造强国前列迈进。（二）新要求（二）新要求加快推进新型工业化重点任务。21 世纪以来，我国经历了 5 个五年规划，工业发展主题也经历了“结构调整结构优化升级转型升级高质量发展”的演变。“十五五”时期是基本实现新型工业化深入实施、攻坚克难的关键阶段，制造业投资也应服务于促进工业经济平稳增长、提升产业链供应链韧性和安全水平、提升产业科技创新“十五五”时期工业领域重点投资方向研究报告（2025 年）9能力、推进产业结构优化升级、深入推进数实融合、推动工业绿色发展、提升企业综合实力和竞争力、提升产业治理现代化水平等新型工业化重点任务。提高投资效益。建国初期，我国对投资效益追求主要集中在微观层面的基本建设投资效果，关注项目完成达成情况。改革开放后注重宏观经济效益与微观项目效益的统一。近年来，党中央高度重视提高投资效益，党的二十届四中全会审议通过了“十五五”规划建议，再一次明确提出“扩大有效投资”。新时期“有效投资”或“有效益的投资”应能实现合理回报，应注重从供给和需求两个方面发挥投资的关键性作用，实现经济效益、社会效益、生态效益、安全效益相统一。（三）新思路（三）新思路1.把握四个转变作用方面，从扩内需为主向供需两端同时发力转变。改革开放至2012 年左右，我国工业规模快速扩张，投资扩内需、促增长作用显著；经济进入新常态后，不再追求单一规模扩张、开始注重发挥投资优化供给结构的作用。当前及未来一段时间，投资更加注重供需两侧同时发力，以新需求引领新供给，以新供给创造新需求，支持稳增长、调结构。关系方面，从单点发力转向推动消费投资相互促进。我国坚持扩大内需这个战略基点，相较过去“重投资轻消费”，转为更加注重释放有潜能的消费和有效益的投资，促进消费和投资、供给和需求良性“十五五”时期工业领域重点投资方向研究报告（2025 年）10互动，实现新的动态平衡。如“两新”政策（设备更新、以旧换新）就是投资与消费、供给与需求协同发力的创新探索。要素方面，从物质资本为主向“物质、人力”并重转变。我国长期以来重视基础设施、技术设备、厂房建设等物质资本积累，资本规模不断扩大，但 2012 年以来投资效益边际递减特征较为明显。西奥多舒尔茨等经济学家提出的人力资本理论认为，人力资本能为经济带来比物质资本和金融资本高得多的收益。2025 年我国政府工作报告正式首提“投资于人”，投资于可持续增值的“人力资本”。“十五五”时期，需加强物质资本、人力资本的互补、协同、循环。机制方面，从依赖政策推动向“政府带动、市场主导”转变。党的二十届三中全会决定提出“健全政府投资有效带动社会投资体制机制，深化投资审批制度改革，完善激发社会资本投资活力和促进投资落地机制，形成市场主导的有效投资内生增长机制”。党的二十届四中全会进一步提出“坚决破除阻碍全国统一大市场建设卡点堵点”。2.用好三个策略投转型、投增量、投攻坚。我国制造业增加值连续 15 年位居全球首位，在全世界 504 种主要工业产品中，我国大多数产品的产量位居世界第一，但长期以来发展不平衡不充分问题依然突出，制造业总体上仍处在全球价值链中低端，关键核心技术、工业基础能力、高端产品供给等方面存在短板弱项。“十五五”时期，需坚定不移把制造业和实体经济做强做优做大。超大体量的工业基础决定了需要在转型“十五五”时期工业领域重点投资方向研究报告（2025 年）11上下功夫，在增量上寻找新机会，并攻坚解决长期积累的结构性矛盾。3.盯紧四个落点“十五五”时期将加快构建以先进制造业为骨干的现代化产业体系。针对传统产业、新兴产业、未来产业等不同发展阶段的产业、技术开展差异化投资，同时对供给能力不足的领域加大投资力度，发挥投资扩内需、优结构作用，推进工业经济平稳运行、产业结构优化升级、产业链供应链韧性与安全水平提升。一是传统产业转型升级类投资。传统产业规模占比近 80%，当前增长动能放缓、投资效率下降问题较为突出，“十五五”时期，投资重在支撑破解供需结构性矛盾、创新能力不强、产业基础不牢等问题，助力实现系统性升级。二是新兴产业价值释放类投资。新兴增长相对较快，但对传统动能的接续作用不足。“十五五”时期，投资重在支撑破解技术突破难、产业化不足等问题，加快形成新支柱。三是未来产业前瞻布局类投资。未来产业处于孕育期或者产业化初期，投资需聚焦颠覆性技术创新及产业化应用，加快实现先发锁定。四是薄弱环节供给优化类投资。值得注意的是，传统产业、新兴产业各行业均面临不同程度的有效供给不足问题，“十五五”时期，应加大对薄弱环节的投资力度、优化提升供给能力。“十五五”时期工业领域重点投资方向研究报告（2025 年）12表 1 传统、新兴、未来产业相关概念、口径、规模类别类别传统产业（实体经济基本盘）传统产业（实体经济基本盘）新兴产业（潜在新支柱）新兴产业（潜在新支柱）未来产业（战略先手棋）未来产业（战略先手棋）概念概念现阶段，我国传统产业以非技术密集型产业为主，包括绝大多数劳动密集型产业和部分资本密集型产业。以重大技术突破和重大发展需求为基础，引领带动强、知识技术密集、物质资源消耗少、成长潜力大、综合效益好的先进产业。由前沿技术驱动，当前处于孕育萌发阶段或产业化初期，是具有显著战略性、引领性、颠覆性和不确定性的前瞻性新兴产业。口径口径原材料：原材料：钢铁、有色、建材、石化化工消费品：消费品：纺织、轻工、食品装备装备：机械（通用设备、专用设备、电气机械等）、汽车（暂无标准，主要涉及上述行业，基本有共识）工业战新统计口径：工业战新统计口径：新一代信息技术、高端装备制造、新材料、生物产业、新能源汽车、新能源、节能环保、航空航天、海洋装备其他常用口径：其他常用口径：低空经济、商业航天等（有标准，略滞后于产业发展）七部门关于推动未来产业创新发展的实施意见六大方向：未来制造、未来信息、未来材料、未来能源、未来空间和未来健康（暂无标准，尚未完全形成共识）规模规模增加值占比：80%左右规上法人单位占比（五经普）：19.5%/来源：中国信息通信研究院根据公开信息整理四、“十五五”时期工业领域重点投资方向（一）加大技术创新和技术改造，差异化推进传统产业转型升级（一）加大技术创新和技术改造，差异化推进传统产业转型升级工业和信息化部等八部门联合的 关于加快传统制造业转型升级的指导意见提出，要推动传统制造业向高端化、智能化、绿色化、融合化方向转型。“十五五”时期传统产业投资方向应瞄准产业升级方向，找准差异化投资着力点。1.立足行业问题挑战、抓住重大机遇传统制造业量大面广，“十四五”时期既有需求不振、投资效率“十五五”时期工业领域重点投资方向研究报告（2025 年）13下降的共性，也具有较大的行业差异性。投资需立足各行业“十四五”末、可能延伸至“十五五”的问题挑战，并抓住“十五五”时期重大战略机遇。原材料制造业供需矛盾突出、资源保障能力仍需加强，“十五五”时期主要受益于“双碳”战略实施、综合整治非理性竞争见效。原材料制造业（投资占制造业比重约 25%）多为国民经济基础性行业，具有资本密集度高、周期性特征显著等特点。钢铁、建材等行业高度依赖房地产、基建行业（如建筑行业钢材需求量约占钢材消费类 50%以上），2021 年下半年以来房地产投资持续大幅下滑，基础设施建设投资增速放缓，对相关行业需求产生严重冲击。石化化工行业的基础有机原料市场竞争加剧、高端精细化学品供给不足，国内需求增速放缓、外部不确定性增加。其中，炼油化工厂 2025 年平均开工率约70%，民营炼厂仅为 60%。有色金属行业资源保障能力、高端供给水平和有效需求挖掘不足，外部冲击影响加大。氧化铝、铜冶炼等中低端冶炼领域存在较为严重的产能过剩，高端加工领域存在较强的技术壁垒，技术参数主要集中在头部企业，大量民营企业很难进入高端领域开展投资。展望“十五五”时期，原材料制造业投资将较大程度上受益于“双碳”战略实施带来的转型机遇，同时构建全国统一大市场，综合整治非理性竞争有望改变行业竞争秩序，加快实现新的供求平衡。“十五五”时期工业领域重点投资方向研究报告（2025 年）14表 2“十四五”末原材料各行业主要矛盾行业行业行业地位行业地位“十四五”末主要矛盾“十四五”末主要矛盾钢铁行业钢铁行业国民经济的重要基础产业、支柱产业，是关乎工业稳定增长、经济平稳运行的重要领域。供给总量过大，有效需求不足，供需失衡。建材行业建材行业国民经济的重要基础产业，是改善人居环境、发展循环经济的重要支撑，是工业经济稳增长的重要力量。市场需求不振，结构性问题突出。石化化工行业石化化工行业国民经济的重要基础产业、支柱产业，经济总量大、产业关联度高，事关工业稳定增长、经济平稳运行。基础有机原料市场竞争加剧、高端精细化学品供给不足，国内需求增速放缓、外部不确定性增加。有色金属行业有色金属行业重要的基础性产业，资源种类众多、产业关联度高、战略价值突出。资源保障能力、高端供给水平和有效需求挖掘不足，外部冲击影响加大。资料来源：钢铁、建材、石化化工、有色金属行业稳增长工作方案（20252026 年）装备制造业产业链供应链承压、部分领域需求不足，“十五五”时期主要受益于重大技术进步、重大工程重大项目带动。装备制造业（投资占制造业比重超过 30%）是为国民经济、国防军工和民生事业提供技术装备的基础性、战略性和引领性行业。机械行业“十四五”时期市场需求扩大、转型升级较快，但行业长期以来以“技术引进消化吸收”的“跟跑”模式为主、原始创新不足，同时，中试能力滞后、成果转化进展受阻，总体上高端供给不足问题较为突出，一些技术、设备、零部件对外依赖度较高，重点产业链供应链韧性和安全风险挑战有所加大。汽车行业是国民经济重要支柱行业，外部环境复杂严峻，单边主义、保护主义加剧，冲击产业链供应链稳定；同时国内存在有效需求不足、市场无序竞争等问题挑战。展望“十五五”时期，技术密集型特征突出的装备制造业投资将较大程度上受益于重大技“十五五”时期工业领域重点投资方向研究报告（2025 年）15术进步，“十五五”重大工程重大项目也将形成较大带动作用。消费品制造业供需矛盾突出、投资效率严重恶化，“十五五”时期主要受益于消费升级和高水平开放。消费品制造业（投资占制造业比重约 25%）是我国传统优势产业和重要民生产业，在国际上也具有较强的竞争力，但多领域生产工艺、技术创新水平不高。近年来，一方面，国际经济环境不稳定不确定因素增多，国内需求不振等需求侧问题日益凸显；另一方面，质量、品牌供给能力显著低于消费升级需要。严重的供需矛盾下，消费品制造业的投资效率出现了严重恶化，据中国信息通信研究院测算，20182024 年，消费品制造业增加单位增加值所需的投资较 20122017 年提高了 1 倍以上，其中，纺织、服装服饰、皮革制品、家具制造等行业投资转化为产出水平极低。展望“十五五”时期，消费品制造业主要受益于消费升级和高水平开放，此外作为传统劳动密集型行业，智能化转型空间也较大。2.以技术创新和技术改造为抓手，差异化推进高端化、智能化、绿色化升级基于挑战、机遇分析，结合反映高端化、智能化、绿色化的代表性指标情况，分析“十五五”时期各行业差异化投资着力点。原材料制造业需持续提升创新投入水平，智能化投资注重软硬协同，绿色化投资继续带头发力。高端化投资方面，针对行业研发投入强度整体偏低、提高增速慢等突出问题，“十五五”时期需提速创新投入，从根源上提升行业竞争力。如，建材加强前沿新材料研发及产“十五五”时期工业领域重点投资方向研究报告（2025 年）16业化；石化化工领域加强专用化学品、化工新材料及关键单体原料产业化。智能化投资方面，针对行业智能化投资“重硬轻软”现象，“十五五”时期需注意软硬件协同。如钢铁行业需加快推进工艺技术、设备、工业操作系统、工业软件协同改造升级。绿色化投资方面。近年来钢铁行业投资政策已聚焦于产能置换、超低排放改造、极致能效改造等领域。据清华大学预测，20252060 年，工业领域碳中和技术投资将达到 42 万亿元，其中，钢铁、建材、石化化工、有色金属行业合计占比约 80%。“十五五”时期，原材料制造业需加快节能减污降碳改造、资源综合利用设备改造、数字化能碳管理中心建设等。装备制造业继续加大设备更新与技术改造力度，技术创新聚焦产业基础再造、重大技术装备攻关与产业化等。装备制造业技术密集度相对较高，智能化转型进程也较早，研发投入强度、智能化投资占比等指标均高于制造业整体水平。“十五五”时期，装备制造业投资需瞄准原始创新供给薄弱、中试能力滞后、成果转化进展受阻、产业化环节协同不畅等问题精准发力，抓好设备更新与技术改造、高端装备、智能制造与智能装备、产业基础再造等投资增长点。其中，设备更新与技术改造至少是“十五五”初期的增长主线，应继续加大力度。如，基础零部件与基础制造工艺领域应加快研发设计、生产制造、试验检测等先进工艺技术和设备更新改造。消费品制造业技术研发投入、技术改造投资均需提速，注重适应消费升级需求。我国消费品制造业创新投入水平、智能化投入水平均“十五五”时期工业领域重点投资方向研究报告（2025 年）17低于原材料制造业和装备制造业，提升空间较大。“十五五”时期研发投入、技术改造投资均需提速，同时作为连接终端市场的行业，其投资应适应老龄化社会需求变化和消费升级等要求。如，加快绿色低碳、智能健康、适老宜小产品研发推广；增加智能家电、智能机器人、功能家具、康复辅助器具等产品供给。表 3 制造业 R&D 研发经费支出占营业收入比重行业行业2018年年 R&D经费投入强度经费投入强度2023 年年 R&D 经费投入强度经费投入强度2023 年较年较2018 年增减年增减年均增速年均增速制造业制造业1.33%1.71%0.38%5.2%原材料制造业原材料制造业0.91%1.01%0.11%2.3%消费品制造业（不含医药）消费品制造业（不含医药）0.74%0.90%0.15%3.8%装备制造业装备制造业1.89%2.20%0.31%3.1%电子制造业电子制造业2.19%2.88%0.69%5.6%来源：中国经济普查年鉴、中国信息通信研究院测算来源：中国信息通信研究院基于上市公司公告文本信息整理图 5 2023 年各行业智能化投资占资产总额比重（二）聚焦技术攻关和产业化应用，加快打造一批新兴支柱产业（二）聚焦技术攻关和产业化应用，加快打造一批新兴支柱产业“十五五”时期工业领域重点投资方向研究报告（2025 年）18党的二十届四中全会提出打造新兴支柱产业，加快新能源、新材料、航空航天、低空经济等战略性新兴产业集群发展。2024 年，我国工业战略性新兴产业增加值占工业比重尚不足 30%。“十五五”时期投资应着力破解技术突破难、产业化不足瓶颈，加快规模化发展。与传统产业相比，新兴产业具有高技术含量、高附加值、资源集约等特点，本研究选取战略性新兴产业专利价值数据评估相应的技术与市场成熟度。我国战略性新兴产业技术进步较快，但市场化应用不足。采用智慧芽专利价值评估体系研究发现，2024 年，我国战略性新兴产业专利平均技术价值（28 分，反映专利的技术领先程度）与德日韩等发达国家差距缩小，但平均市场价值（18.7 分，体现在市场当前应用情况或市场未来预期情况）远低于发达国家 30 以上的平均水平，反映产业化应用不足。以人工智能为例，2025 年我国人工智能（属于新一代信息技术产业）市场规模不及美国四分之一。“十五五”时期工业领域重点投资方向研究报告（2025 年）19来源：智慧芽、中国信息通信研究院测算图 6 2024 年主要经济体战略性新兴产业有效发明专利平均市场价值、平均技术价值分行业看，需重点加强对生物产业、新材料产业和新能源产业等市场应用潜力未充分释放领域的引导支持。20202024 年，新一代信息技术产业、新能源汽车产业技术价值、市场价值相对较高，“十五五”期间对经济支撑作用有望明显增强，应分别全方位扩大投资和加强技改投资（新能源汽车产业应避免产能过剩）。高端装备制造产业技术价值仍有较大提升空间，需加快攻关。生物产业、新材料产业和新能源产业平均技术价值高于整体（28.3），但平均市场价值低于整体（18.4），这是由于受材料或工艺卡点、市场需求不足、生态缺口等因素限制，一些新技术市场应用潜力难以充分释放，亟需重点加强应用引导与支持。如，新材料产业中，石墨烯具有优异的电学、热学、力学和光学性能，在电子、能源等领域有巨大的应用潜力，但生产质量与均匀性控制难、转移过程损伤率高，制备技术仍有待完善，限制了大规模商业化应用；生物产业中，CAR-T 细胞疗法从技术创新性和对癌症治疗模式的变革性来看，技术价值极高，但由于治疗成本高昂、治疗疾病局限于血液病等，市场普及程度较低；新能源产业中，氢燃料电池具有无污染、能量转换效率高、续航强等优点，但氢气制取、存储和运输环节基础设施尚不完善、存在生态缺口，市场推广受阻。“十五五”时期工业领域重点投资方向研究报告（2025 年）20来源：智慧芽、中国信息通信研究院测算图 7 20202024 年我国战略性新兴产业有效发明专利平均市场、平均技术价值（三）瞄准颠覆性技术创新，投资贯通未来产业“技术（三）瞄准颠覆性技术创新，投资贯通未来产业“技术产业”全周期产业”全周期未来产业3总体处于孕育萌发阶段或产业化初期，其核心是颠覆性技术、前沿引领技术的创新突破，具有显著的战略性、引领性、颠覆性和不确定性特征。“十五五”时期投资需瞄准颠覆式创新、加快前沿引领技术突破，贯通“技术产业”全周期，助力实现先发锁定。主要经济体和权威机构技术战略及预测高度聚焦于智能、通信、绿色、健康、安全等领域方向。人工智能相关应用、量子技术、下一代通信、先进材料、清洁能源等是高频关注领域，多国加强在安全方向的技术部署，并逐步探索开拓网络、空天、深海等新空间领域。美国白宫科技政策办公室（OSTP）发布的 关键和新兴技术清单（2024）32024 年工业和信息化部等七部门关于推动未来产业创新发展的实施意见提出了未来制造、未来信息、未来材料、未来能源、未来空间、未来健康 6 大重点方向。“十五五”时期工业领域重点投资方向研究报告（2025 年）21确定了 18 项关键和新兴技术。与 2022 年清单相比，最显著的修订是增加了定位、导航和授时（PNT）技术以及数据隐私、数据安全和网络安全技术。此外，2024 年清单整合并确定了每个新子领域，尽可能关注不断涌现和革新的核心技术。我国未来产业发展亟需加快颠覆性技术识别。我国在部分前瞻领域技术创新和产业化程度与发达国家存在一定差距。以量子计算为例，专利数量主要由中美科技巨头主导，但我国颠覆性创新专利数量、初创企业数量及投融资活跃度尚低于美国。专利数量方面，布鲁盖尔研究所（Bruegel）研究显示，量子计算领域专利数量主要由中美科技巨头主导；但在颠覆性创新专利（相关技术描述从未出现过、被引用次数超过 5 次的专利）方面，美国保持明显的颠覆性创新优势；中国、欧洲创新能力基本相当，欧洲近年来颠覆性创新专利数量加速上升，反映我国在量子技术领域具备一定抢占空间机遇、也面临较大的竞争压力。投融资活跃度方面，麦肯锡数据显示，2024 年，PsiQuantum、Quantinuum 两家量子计算公司的融资约占全球量子科技领域全年融资近一半。发展未来产业需结合技术核心属性与现实需求，前置性开展颠覆性技术识别，我国目前尚缺乏颠覆性技术识别机制。我国亟需加快建设贯通“技术产业”全周期的未来产业投资体系。未来产业作为新质生产力的重要载体，具有高技术性、高风险性和高带动性的特征，其发展离不开大规模的资金、技术、人才等要素投入，亟需建立全周期投入增长机制。以资金要素为例，更加注重引“十五五”时期工业领域重点投资方向研究报告（2025 年）22入早期投资，促进早期培育；在产业化阶段，引入创业投资基金，私募股权基金、政府产业基金等，配套用户采购、政府采购及地方优惠政策，加快市场验证和技术迭代；而在市场化阶段，引入政府产业基金，并购基金、优惠信贷、债券融资等金融资源。（四）扩大中间品等领域投资，优化提升产品供给能力（四）扩大中间品等领域投资，优化提升产品供给能力当前，我国拥有世界规模最大、门类最全、配套最完备的产业链体系。在全世界 504 种主要工业产品中，我国大多数产品的产量位居世界第一，但部分领域仍存在有效供给不足问题。本研究基于进出口贸易数据研究梳理亟需加大投资力度的产品类别（详见专栏 4-1）。专栏 4-1 关键领域高对外依赖度产品筛选方法参考欧盟委员会（2021）战略依赖关系和能力，从产品进口集中度和进口替代能力出发，通过构建 2 个核心依赖指标，确定高进口依赖度产品类别。一是赫芬达尔赫希曼指数（HHI 指数），主要衡量某产品的进口国别集中度。该指标结果与 1 越接近，说明该产品进口市场集中度越高。欧盟委员会对 HHI 指数阈值取 0.4，若该指标超过 0.4，则意味着该产品较依赖于特定地域的进口。二是产品进口总额与出口总额之比，衡量国内生产对进口产品的替代性。该指标值越大，国产替代能力就越低，超过 1 则意味着该产品较依赖国外进口。综合考虑，若某产品的 HHI 指数大于 0.4、进出口之比大于 1，可定义为高对外依赖度产品。本课题使用 CEPIIBACI 数据库中 HS2017 六位编码的跨国货物进出口贸易数据，其中 2023 年中国4共涉及 5197 种产品。通过计算每种商品的 HHI 指数、进出口之比，得到 604 种高对外依赖度产品。4中国贸易数据统计口径为大陆地区，不含港澳台。“十五五”时期工业领域重点投资方向研究报告（2025 年）23参考欧盟委员会战略依赖关系和能力有关算法和标准。2023年，我国大陆地区 5000 余种贸易商品中，有 600 余种产品较依赖国外进口，也较依赖特定地域进口。分产品类型看，我国部分中间品领域供给能力相对薄弱。从进口集中度看，消费品、中间品和资本品5的 HHI 指数均值依次为 0.71、0.38、0.3。其中消费品进口集中度较高、高于均值。从进出口之比看，中间品、消费品、资本品的进出口比值均值依次为 1462.4、589.6、0.9。总体上，中间品、消费品和资本品分别有 412、174、18 种，进口金额占比分别为 90.9%、8%、1%，反映我国在中间品领域国内有效供给能力仍需提高。从战略性新兴产业分类看，新材料、生物、节能环保产业等领域亟需加大投资力度。根据工业战略性新兴产业分类目录（2023）匹配6得出新一代信息技术、生物技术、新能源、新材料、高端装备、新能源汽车、绿色环保、航空航天和海洋装备等九大工业战略性新兴5依据广义经济类别（BEC）标准，按最终用途将贸易商品分为中间品、资本品和消费品三类。中间品指在生产过程中被消耗的商品，如原材料和零部件；资本品是指用于生产其他商品的设备和工具，如机器和运输设备；消费品是指直接供家庭或个人使用的商品，包括耐用品和非耐用