2021年中国功能性护肤品行业概览.pdf

12021 LeadL2021年中国功能性护肤品行业概览2021 China Functional Skincare Industry Overview2021年中国機能性製品業界概要报告提供的任何内容（包括但不限于数据、文字、图表、图像等）均系头豹研究院独有的高度机密性文件（在报告中另行标明出处者除外）。未经头豹研究院事先书面许可，任何人不得以任何方式擅自复制、再造、传播、出版、引用、改编、汇编本报告内容，若有违反上述约定的行为发生，头豹研究院保留采取法律措施，追究相关人员责任的权利。头豹研究院开展的所有商业活动均使用“头豹研究院”或“头豹”的商号、商标，头豹研究院无任何前述名称之外的其他分支机构，也未授权或聘用其他任何第三方代表头豹研究院开展商业活动。报告主要作者：史慧伦2021/概览标签：功能性护肤品、皮肤学级护肤品、强功效护肤品4摘要1.中国功能性护肤品市场高客单价、高复购率和高盈利的行业属性吸引各品牌商切入功能性护肤领域高客单价和高复购率：功能性护肤品品牌的定价能力高于普通护肤品品牌，且目标群体因更换护肤品成本较大，行业呈现高客单价和高复购率特征高盈利：高研发壁垒促使功能性护肤行业溢价空间大，产品定价高于普通护肤品，高盈利的特征将吸引更多企业进军功能性护肤领域2.多种需求因素共同驱动中国功能性护肤行业的快速发展3.中国功能性护肤品行业将朝着品牌本土化和行业专业化方向发展品牌本土化：相对于海外品牌而言，国产品牌在渠道布局、营销策略和医药资源方面具有不可比拟的优势行业专业化：政策方面，监管政策趋严，行业不断规范和完善。渠道方面，专业化渠道占比逐渐提升。产品成分方面，获得专业机构认证的护肤品成分明显增多疫情期间长期佩戴口罩使消费者产生新的皮肤问题，消费者对皮肤治疗需求明显增多，带动辅助治疗的功能性护肤品消费提升敏感肌肤问题较为普遍，中国女性敏感肌发生率为36%，敏感肌消费人群将驱动中国皮肤学级护肤市场发展专业化成分需求旺盛，成分党这类高消费和强购买力人群将成为带动强功效护肤市场领域发展的主要动力随着医美市场渗透率的进一步提高，医美人群对术后的修复需求增加将带动医美级相关功能性护肤品的销量增加2021年3月25日，云南贝泰妮生物科技集团股份有限公司正式在深交所创业板挂牌上市。在激烈的护肤品市场竞争中，贝泰妮旗下功能性护肤品品牌薇诺娜突出重围，于2019年在中国皮肤学级护肤品市场中取得了11%的份额，位居市占率第一的位置。2015-2019年，功能性护肤品行业年复合增长率高达21.7%，与化妆品行业其他细分领域相比，功能性护肤品已成为化妆品市场增速最快的赛道之一。中国功能性护肤品行业在成分护肤热潮的推动下，正处于高景气发展阶段，贝泰妮作为中国首家以功能性护肤品为主营业务的上市企业，将带领中国功能性护肤品行业如何发展？本文将从行业属性和需求驱动的角度，探究中国功能性护肤品行业的发展情况以及存在的壁垒和利好因素贝泰妮引领国产品牌崛起，功能性护肤赛道保持高景气度52021 LeadL 名词解释-11 中国功能性护肤品行业综述-12发展历程-13市场地位-14行业属性-15主流国家或地区发展现状比较-18市场规模-19 中国功能性护肤品行业产业链分析-21上游：原料供应商和成品供应商-22中游：品牌商-23下游：渠道端和用户端-24 中国功能性护肤品行业政策分析-25政策分析-26 中国功能性护肤品行业驱动因素分析-27皮肤问题治疗需求-27敏感肌肤人群需求-28专业化成分需求-29医美修复需求-30 中国功能性护肤品行业发展趋势分析-31品牌本土化、行业专业化-32 中国功能性护肤品行业竞争格局分析-33皮肤学级护肤市场和强功效型护肤市场-34医美级护肤市场和中草药护肤市场-35目录CONTENTS62021 LeadL 中国功能性护肤品行业企业推荐-36中国功能性护肤品行业代表企业 贝泰妮-37中国功能性护肤品行业代表企业 华熙生物-38中国功能性护肤品行业代表企业 上海家化-39 方法论-40 法律声明-41目录CONTENTS72021 LeadL Terms-11 Overview of China Functional Skincare Industry-12Definition and Development History-13Market Status-14Industry Attributes-15Mainstream Countries or Regions Development Status Comparison-18Market Size-19 Industrial Chain Analysis of China Functional Skincare Industry-21Upstream:raw material suppliers and finished product suppliers-22Midstream:Brands-23Downstream:Channel and User-24 Policy Analysis of China Functional Skincare Industry-25Policy Analysis-26 Analysis of Driving factors of China Functional Skincare Industry-27Skin Problem Treatment Needs-27The needs of people with sensitive skin-28Demand for Specialized Ingredients-29Medical Aesthetic Repair Needs-30 Analysis of the Development trend in China Functional Skincare Industry-31Brand Localization,、Industry Specialization-32 Competitive Landscape of China Functional Skincare Industry-33Dermatological Skincare and Powerful Skincare Market-34Medical Beauty Skincare and Chinese Herbal Medicine Skincare market-35目录CONTENTS82021 LeadL Recommended by China Functional Skincare Industry Companies-36China Representative Enterprise Botanee-37China Representative Enterprise Bloomage-38China Representative Enterprise Jahwa-39 Methodology-40 Legal Statement-41目录CONTENTS92021 LeadL图表1：中国功能性护肤品行业发展历程-13图表2：中国化妆品细分市场规模，2011-2019年-14图表3：中国化妆品细分市场规模增速，2011-2019年-14图表4：功能性护肤品行业研发情况，2019年-15图表5：薇诺娜官方旗舰店客单价情况，2017-2020H1-16图表6：薇诺娜不同销售渠道复购率情况，2017-2020H1-16图表7：功能性护肤品复购率VS普通护肤品复购率，2017-2019年-16图表8：功能性护肤品牌淘系客单价比较，2020年-16图表9：欧莱雅集团四大业务部门利润率比较，2016-2020年-17图表10：主要护肤品企业毛利率比较，2017-2020年H1-17图表11：主流国家功能性护肤品产品及市场情况，2019年-18图表12：中国功能性护肤品行业市场规模（按销售额计），2016-2025E-19图表13：中国功能性护肤品行业产业链分析-21图表14：上游原材料采购情况-22图表15：原料供应商毛利率及净利率，2019年-22图表16：上游代工厂毛利率及净利率，2019年-22图表17：功能性护肤品行业中游商业模式，以薇诺娜品牌为例-23图表18：功能性护肤品行业中游市场集中度，2017-2019年-23图表19：中国VS其他国家功能性护肤品行业销售渠道，2019年-24图表20：中国功能性护肤品消费者性别及年龄分布，2019年-24图表21：中国功能性护肤品消费者肌肤问题分布，2019年-24图表22：中国功能性护肤品行业相关政策-26图表23：疫情导致“口罩脸”引发新皮肤问题，2020年-26图表目录List of Figures and Tables102021 LeadL图表24：敏感肌肤搜索热度情况，2016.01-2021.04-28图表25：各地区和国家敏感肌发生率情况，2020年-28图表26：不同类型敏感肌人群消费情况，2020年-28图表27：敏感肌人群使用护肤品频率，2020年-28图表28：成分党人群，2020年-29图表29：成分党消费水平，2020年-29图表30：护肤成分讨论度和增速情况，2020年-29图表31：消费者购买护肤品考虑的因素，2020年-29图表32：中国医疗美容市场规模，2015-2020年-30图表33：中国医疗美容市场渗透率，2009/2014/2019年-30图表34：中国医用敷料市场规模，2014-2019年-30图表35：常见医用敷料品牌代表产品销量情况，2020年-30图表36：本土品牌市占率变化趋势，2015及2019年-32图表37：中国皮肤学级护肤品市场份额，2019年-34图表38：中国强功效护肤品市场份额，2019年-34图表39：中国医美级护肤品（“械字号”）市场份额，2019年-35图表40：中国中草药成分护肤品市场份额，2019年-35图表41：贝泰妮-37图表42：贝泰妮核心竞争优势-37图表43：华熙生物-38图表44：华熙生物核心竞争优势-38图表45：上海家化-39图表46：上海家化核心竞争优势-39图表目录List of Figures and Tables2021 LeadL11创新PBS技术：也称作植物仿生脂质技术，其原理为利用植物中与人体皮肤屏障脂质具有相似结构的成分，补充皮肤中缺少的脂质，以接近表皮内脂质的层状液晶结构，与皮肤脂质相融，从而快速修护皮肤屏障功能。生物糖胶-2：是一种线性聚多糖粘性溶液，通过生产工艺对植物原料进行细菌发酵而获得，其具备良好的保湿性能和舒敏性能。积雪草苷：是药材积雪草中的主要成分，属于五环三萜类化合物，具有抗溃疡、促进伤口愈合、抗肿瘤、抗炎、免疫调节等多方面的药理作用。青刺果：以棉花籽压榨的油，分为压榨棉籽油、浸出棉籽油、转基因棉籽油、棉籽原油、成品棉籽油五类。马齿苋：药食两用的草本植物，马齿苋应用在护肤产品中具有良好的抗炎、抗敏作用，可缓解肌肤受到的刺激，降低皮肤的敏感度。酶切法：酶切法技术用于得到高活性超小分子透明质酸。CB2-Skin：生物功能性原料，一款从广藿香中提取的专利产品，与大麻二酚(CBD)油一样，具有镇定、舒缓肌肤和延缓衰老的作用。葡萄籽多酚：从葡萄籽中提取分离得到的一类多酚类物质，主要成分是低聚原花青素。阿魏酸：能清除自由基，促进清除自由基的酶的产生，增加谷胱甘肽转硫酶和醌还原酶的活性，并抑制酪氨酸酶活性，来调节人体生理机能。根皮素：一种新型天然皮肤美白剂，可起到保护植物免受紫外线伤害的作用。皮肤学级护肤品：是一种介于传统护肤品与皮肤科用药之间，同时能兼顾皮肤健康与美丽的护肤品，适用于敏感肌的护肤品为主要产品形式。保湿剂：保湿剂是一类在产品中可在宽广相对湿度范围变化和较长时间内增加或保持皮肤上层水分的化妆品原料。油脂：指从自然界动植物中直接提取的油脂。活性物：也称之为生理活性物质，即具有生物活性的化合物，是指对生命现象具有影响的微量或少量的物质。名词解释122021 LeadL中国功能性护肤品行业综述中国功能性护肤品行业由于成分具有强功效性、研发时间周期长、研发费用投入高、品牌需与医药背景和渠道联结紧密等特点从而形成高壁垒的行业属性品牌商掌握核心定价权，产品销售价格高，目标客户更换护肤品品牌的成本高，促使功能性护肤品行业呈现客单价高和用户复购率高的特征高研发壁垒带来较高溢价空间，中国功能性护肤品行业高利润率和高毛利率的特点，将吸引更多护肤品企业布局功能性护肤品赛道132021 LeadL中国功能性护肤品行业发展历程功能性护肤品具备一定药理作用，可针对性解决肌肤问题，现阶段行业正处于国产品牌崛起阶段。2015年开始受电商快速发展的影响，线上渠道成为中国功能性护肤品行业主流渠道中国功能性护肤品行业发展历程分析师观点自2009年起，药房渠道因受众群体有限，发展遭遇瓶颈，导致功能性护肤品牌开始拓展新渠道：早期功能性护肤品品牌仅布局药店渠道，单一的药房渠道面对的客户群体有限，品牌方为提高销售额转而开始开拓百货等大众化渠道2009年以后，中国功能性护肤品行业的渠道端加速扩张，渠道由单一扩展至多元，线上渠道成为新行业增长动力：功能性护肤品的销售渠道由最初的药店逐渐拓展至商超百货、医院及线上渠道。2015年开始，部分品牌借助线 上 渠 道 崛 起，2020 年HomeFacialPro 天 猫 旗 舰 店GMV约为15.6亿元来源：华熙生物招股说明书，搜狐网，头豹研究院编辑整理营销特点销售渠道品牌发展情况2015-至今国产品牌崛起期线上渠道占比持续提升，成为主流渠道2016-2019年，华熙生物功能性护肤品线上渠道占比从25.8%提升至57.1%2019年，薇诺娜品牌线上渠道占比达76.7%国产品牌市场表现好，市占率不断提高2017-2019年，薇诺娜营收从7.8亿元增长至19.2亿元，增速为56.6%2014-2019年，国产功能性护肤品牌市占率由10.7%提升至27.3%2009-2014年转型期销售渠道拓展至百货和医院渠道2009年，雅漾和理肤泉品牌从药房渠道向百货渠道方向拓展2009年，玉泽品牌以药房和医院为主要销售渠道2010年，美国修丽可品牌进入中国，布局医疗诊所和百货商场品牌开展渠道转型应对发展瓶颈2010年开始，薇姿品牌遭遇增长瓶颈，销售额增速逐渐放缓泽平、可采等国产功能护肤性品牌因转型商超渠道策略失败导致衰退1998-2008年起步期药店/药房为主要渠道1998-2000年，薇姿与药房合作，在200+大型药房设立专柜2006年，资生堂旗下功能性护肤品牌菲璐泽在中国7个城市550个药房布局销售国际品牌进驻，开启中国功能性护肤品市场1998年，薇姿品牌率先进入中国市场，开辟护肤品在药房销售道路2004年，法系品牌雅漾和理肤泉进入中国市场口碑式营销营销形式：科普软文宣传为主，仅部分品牌投放电视广告营销特点：品牌对营销持保守态度，不请代言人、不参与综艺等影视节目广告植入，依赖于用户口碑推荐宣传高投入打造多元化营销2020H1，国产功能性护肤品牌销售费用率为40%-50%社媒营销、广告宣传和流量带货等多种营销方式142021 LeadL0%20%40%201120122013201420152016201720182019护肤品彩妆皮肤学级护肤品抗衰护肤品中国功能性护肤品市场地位功能性护肤品在护肤品市场的占比逐年提高，2019年占比达到11.6%，其中皮肤学级护肤品市场的高速增长，将推动中国功能性护肤品市场的发展中国化妆品细分市场规模，2011-2019年中国化妆品细分市场规模增速，2011-2019年1,152 1,272 1,393 1,510 1,610 1,698 1,881 2,131 2,444 70.8 77.1 87.5 100.0 122.9 141.1 177.5 212.8 283.6 6.1%6.1%6.3%6.6%7.6%8.3%9.4%10.0%11.6%0%10%20%01,7503,500201120122013201420152016201720182019护肤彩妆功能性护肤品功能性护肤品在护肤品市场的占比受益于国产品牌的强化宣传与消费者护肤需求的升级，中国功能性护肤品在总护肤品市场的地位逐步提高，有望成为护肤品市场中最具发展潜力的细分领域：在品牌的市场教育下，功能性护肤品在消费者中的接受程度日渐提高，在护肤市场领域的占比呈现明显增长趋势现阶段中国功能性护肤品市场渗透率仍处于低位，未来发展空间可观：2019年中国功能性护肤品在护肤品中的占比仅为11.6%，而发达国家该比例已达50%-60%，对标发达国家的规模渗透率，中国功能性护肤市场存在5-6倍的发展空间单位：亿元单位：百分比单位：百分比注：皮肤学级护肤品为功能性护肤品的主要细分品类来源：头豹研究院编辑整理敏感肌等多种皮肤问题的消费者居多，受益于该类人群消费的驱动，皮肤学级护肤品在化妆品细分领域中增速最快：2014-2019年，皮肤学级护肤品的年复合增长率为23%，相较于其他类型护肤品及彩妆品，皮肤学级护肤品市场正保持高速增长的态势皮肤学级护肤品作为功能性护肤领域中的主要品类，将推动功能性护肤市场增长：皮肤学级护肤品在功能性护肤品中的占比高达48%，对功能性护肤市场的影响大，该市场的高速增长将带动功能性护肤市场的发展24%8%13%14%24%15%24%21%32%152021 LeadL中国功能性护肤品行业属性（1/3）由于产品功效强、研发周期长和医药背景要求高，中国功能性护肤品行业发展呈现高壁垒的特征，致使其他普通护肤品企业进入功能性护肤领域难度增大功能性护肤品行业研发情况，2019年分析师观点薇诺娜玉泽润百颜欧缇丽修丽可核心成分/技术马齿苋、青刺果、酸浆萼积雪草苷、生物糖胶-2、创新PBS技术酶切法miniHACB2-Skin葡萄籽多酚、红葡萄萃取物左旋维生素C阿魏酸、根皮素具体功效修复皮肤屏障解决泛红、干痒、刺痛等敏感性肌肤问题维稳肌肤，增强皮肤耐受性稳定敏感肌、修护肌肤屏障补充肌肤脂质快速褪红、舒缓皮肤刺痛减轻敏感带来的肌肤不适维持肌肤表面菌群平衡舒缓保湿、去黄抗氧化提高肌肤耐受力预防氧化损伤肌肤，科学抗氧化修复医疗美容后的肌肤状态研发周期4年6年3-5年6年7年研发背景具备医学制药相关背景联合中科院植物所组建团队联合皮肤科医院及专家医生研制获得三甲医院实验认证背靠华熙生物母公司，科研实力强技术专利储备丰富联合法国蒙彼利埃大学药学院与国家科学研究共同创办创始人具备皮肤学专家背景与北京中卫医药卫生科技中心与国际皮肤科协会合作研发费用率2.8%2.4%5.0%-3.3-3.5%普通化妆品企业研发费用率1.8%-2.5%来源：各企业天猫旗舰店，各公司2019年年报，头豹研究院编辑整理功能性护肤品行业在产品成分、研发能力和医药背景方面呈现高壁垒：（1）产品结构SKU数量少而精，成分具备强功效性：以薇诺娜品牌为例，其功能性护肤品的SKU数量仅为28，其中具备舒敏功效产品的销售收入占比达40%，其核心成分马齿苋在临床上改善过敏皮肤的有效率达70%-80%。而普通化妆品SKU数量在40-60之间，产品功效多以保湿补水等基础功效为主（2）研发周期长和研发费用投入高铸就研发壁垒：功能性护肤产品对研发技术要求高，其核心成分的研发周期长达4-7年，而普通化妆品侧重产品推新和营销方面布局，因此研发投入的费用和时间远少于功能性护肤品（3）功能性护肤品品牌需与医药背景及渠道联结紧密：由于研发壁垒高，研发团队普遍具备医药背景。此外，药店和医院销售渠道也是功能性护肤品的重要渠道，普通化妆品则缺乏医药渠道的优势和资源162021 LeadL中国功能性护肤品行业属性（2/3）分析师观点功能性护肤品客单价情况38%39%41%64%23%22%22%21%35%35%33%14%0%100%2017201820192020H10-500元501-1,000元1,001-5,000元单位：百分比薇诺娜官方旗舰店客单价情况，2017-2020H1来源：贝泰妮招股说明书，淘数据，头豹研究院编辑整理功能性护肤品牌淘系客单价比较，2020年薇诺娜不同销售渠道复购率情况，2017-2020H1品牌2020淘系全网客单价修丽可686博乐达266玉泽234薇姿200理肤泉157全网护肤类18032%33%31%0%20%40%201720182019润百颜薇诺娜百雀羚丸美单位：百分比单位：元/件32%33%31%21%46%51%53%44%26%33%33%28%0%100%2017201820192020H1天猫旗舰店专柜服务平台京东旗舰店功能性护肤品复购率VS普通护肤品复购率，2017-2019年单位：百分比受目标群体购买习惯和用户切换护肤产品成本高的影响，中国功能性护肤品行业呈现高客单价和高用户复购率的特征由于品牌商掌握核心定价权，其定价高于普通护肤品，功能性护肤品的客单价高：功能性护肤品品牌商具备核心研发技术，其定价能力强于普通护肤品品牌商，因此产品销售价格高。此外，功能性护肤品针对特殊肤质消费者，该类人群更换护肤品的风险较大，因此消费者行为呈现按产品系列或套组购买的特征良好的产品口碑和目标客户群体更换护肤品的频率低，使功能性护肤品的复购率高于普通护肤品：通过对比润百颜、薇诺娜和其他普通护肤品品牌，功能性护肤品的复购率高于行业平均水平。以薇诺娜为例，其用户复购率高出普通护肤品品牌10%左右。功能性护肤品消费者在护肤习惯上常采用固定的护肤产品，用户粘度高，呈现高复购率的特征功能性护肤品牌复购率情况172021 LeadL中国功能性护肤品行业属性（3/3）欧莱雅集团四大业务部门利润率比较，2016-2020年主要护肤品企业毛利率比较，2017-2020年H1来源：欧莱雅集团官网，各公司年报，同花顺财经，头豹研究院编辑整理2017201820192020H1贝泰妮81.3%81.2%80.2%82.0%华熙生物72.5%83.7%78.5%81.9%珀莱雅61.7%64.0%64.0%59.9%御家汇52.6%51.7%51.1%50.4%丸美股份68.3%68.3%68.2%67.6%50%100%贝泰妮华熙生物珀莱雅御家汇丸美股份20162017201820192020专业美发产品部20.3%20.0%20.0%20.1%18.8%活性健康化妆品部23.2%22.6%23.0%23.3%25.4%大众化妆品部20.2%20.0%20.2%20.2%20.4%高档化妆品部21.2%21.9%22.1%22.6%22.4%15%30%专业美发产品部活性健康化妆品部大众化妆品部高档化妆品部功能性护肤品的产品售价高于普通护肤品，贝泰妮和华熙生物等主营功能性护肤品企业的毛利率明显高于其他护肤品企业：功能性护肤品的市场定位为解决皮肤问题的护肤品，因具备特定的功效其销售价格高于普通护肤品。以功能性护肤品薇诺娜品牌的精华为例，其精华产品的售价在5-15元/ml，而普通护肤品御泥坊品牌的精华产品价格区间为3-6元/ml高毛利率吸引护肤品企业进军功能性护肤领域：山东福瑞达集团于2018年推出修护肌肤品牌Dr.Alva，2021年珀莱雅成立子品牌科瑞肤打造功能性护肤产品线由于研发壁垒高、用户粘性强和销售价格高，中国功能性护肤品行业发展呈现高盈利和高利润的特征，同时高毛利率将驱动护肤品企业切入功能性护肤品赛道单位：百分比注：华熙生物毛利率为功能性护肤品细分品类毛利率单位：百分比具备修护等特殊功效的功能性护肤产品因为研发壁垒高而拥有高溢价空间：欧莱雅活性健康事业部以理肤泉和修丽可两大品牌为主，产品研发需要专业的医学背景和配方技术支撑，高研发壁垒促使活性健康化妆品业务具备高溢价，利润率位居欧莱雅产品线前列用户粘性强和复购率高为功能性护肤产品业务带来高利润率：功能性护肤品的受众群体为特殊问题肌肤人群，该类人群更换产品具备较大风险，固定护肤产品的高复购率使品牌商在生产环节因具备规模效应而获得成本优势182021 LeadL主流国家或地区功能性护肤品行业发展现状比较主流国家或地区功能性护肤品市场在产品定位、集中度和销售渠道方面存在异同，产品定位以中档产品为主，功能性护肤行业由于壁垒高市场高度集中，销售渠道则受本土渠道发展影响存在较大差异主流国家功能性护肤品产品及市场情况，2019年分析师观点美国日本欧洲中国产品特点产品定位及价格销售渠道高科技技术强功效成分强研究背景市场集中度温和修护敏感肌肤无添加纯净护肤理念产品线丰富，温泉系皮肤学级护肤品流行天然成分产品受青睐注重成分功效产品增多行业集中度高CR5,70%其他,30%CR5,97%其他,3%寡头竞争格局行业集中度高CR5,61%其他,39%低档0.17-0.26美元/ml中档0.35-0.56美元/ml高档1.19-1.20美元/ml低档 13.90-15.33日元/ml中档 17.71-28.64日元/ml低档0.42欧元/ml中档1.42-1.64欧元/ml中档8-12元/ml来源：日本连锁药妆协会，各品牌官网，头豹研究院编辑整理专业美容院是其特色渠道以品牌Muard和修丽可为例，其在专业美容院和皮肤诊所普遍使用和销售药店渠道打造专业化形象以法国为例，约50%的消费者偏好在药店购买功能性护肤产品主要国家或地区的功能性护肤品定位中档水平均高于普通大众护肤品：美国功能性护肤品发展时间早，其品牌及产品覆盖面广，涵盖大众到高端产品受本地渠道发展影响，功能性护肤品销售渠道存在差异：以日本为例，2019年日本的连锁药妆店数量为20,631家，比2018年增长2.0%，连锁药妆店的发展为日本功能性护肤产品销售提供了渠道基础功能性护肤品市场集中度高于普通大众护肤品：功能性护肤品具备高研发壁垒和高用户复购率的特征，造成主要国家及地区市场竞争格局均呈现高集中度行业集中度高CR5,64%其他,37%药妆店为其主要销售渠道药妆店在日本发展普遍，2019年日本功能性护肤品在药妆店的销量占比达26%线上渠道成为主流渠道中国功能性护肤品市场受电商渠道发展影响，2019年线上渠道的占比达29.7%192021 LeadL来源：头豹研究院编辑整理中国功能性护肤品行业市场规模消费者人均支出增加、护肤品企业布局功能性护肤品领域及医美市场修复需求增加等因素共同促进中国功能性护肤品行业发展，预计2025年市场规模将达到841.4亿元中国功能性护肤品行业市场规模（按销售额计），2016-2025E单位：人民币亿元201620172018201920202021预测2022预测2023预测2024预测2025预测中草药护肤品5.67.18.511.312.414.518.323.028.133.7医美级护肤品14.117.821.328.430.936.345.757.570.184.1强功效护肤品53.667.580.9107.8117.5137.9173.6218.4266.5319.7皮肤学级护肤品67.785.2102.1136.1148.4174.2219.3275.9336.7403.9皮肤学级护肤品强功效护肤品医美级护肤品中草药护肤品GAGR：21.7%GAGR：22.2%分析师观点在海外品牌进驻中国对消费者进行市场教育的背景下，中国国内涌现出一批以产品研发为核心、渠道升级为竞争优势的国产品牌。得益于线上渠道的发展，中国功能性护肤品行业于2016-2019年得到快速发展，年复合增长率达到21.7%2020年，中国功能性护肤品行业在第一季度由于受到疫情的影响消费规模下滑10%。以薇诺娜品牌为例，2020年其线下渠道的销售收入有所下滑，比2019年下降11.8%，线上消费仍保持快速增长。随着疫情的好转，功能性护肤品行业消费逐渐恢复，在线上渠道的推动下，2020年中国功能性护肤品行业市场规模同比2019年增长9%中国消费者在功能性护肤产品领域的消费支出意愿增强，普通护肤品企业开始进入功能性护肤品领域。此外随着医疗美容行业的发展，具备医美修复需求的消费者增多，促使中国功能性护肤品行业快速发展，预计2021-2025年，中国功能性护肤品行业年复合增长率达22.2%141.1177.5283.6212.8362.9456.8574.7710.4841.4309.1https:/ LeadL中国功能性护肤品行业产业链中国功能性护肤产品上游原料市场对国外知名供应商的依赖程度高，国外原料供应商盈利水平高于中国原料供应商功能性护肤行业中游由品牌商构成，多具备完善的商业模式且呈现出高集中度的市场格局，促使中游品牌商对上下游环节的议价能力加强，促使中游品牌商对上下游环节的议价能力加强受电商渠道发展影响，线上渠道已成为功能性护肤品行业的主流渠道，与海外成熟市场相比，中国的专业化渠道较为落后。此外，年轻群体消费者将推动市场对口服功能性护肤品的接受度提高，解决皮肤敏感是消费者的主要诉求，满足敏感肌人群的需求是品牌商布局重点212021 LeadL中国功能性护肤品行业产业链中国功能性护肤品行业产业链上游对进口原料商依赖性强，委托加工商因生产附加值低议价能力弱。中游环节的品牌商具有高进入门槛、高毛利和高利润等特点，下游渠道端以电商渠道为主流中国功能性护肤品行业产业链上游对进口原料商依赖性强，委托加工商因生产附加值低议价能力弱。中游环节的品牌商具有高进入门槛、高毛利和高利润等特点，下游渠道端以电商渠道为主流中国功能性护肤品行业产业链分析代工商来源：头豹研究院编辑整理上游中游下游原料类型活性物保湿剂油脂 生物活性物为功能性护肤品牌商主要采购原料，其占据的成本比例高39.5%27.2%6.3%原料供应商进口原料供应商国产原料供应商巴斯夫亚什兰净利率毛利率31%湖南丽臣赞宇科技净利率毛利率20%商业模式市场集中度 进口原料供应商毛利率在30%左右，国产原料供应商毛利率仅为20%代工厂仅承担生产环节，低附加值造成低利润率，其利润率仅为10%左右科玛莹特丽科丝美诗诺斯贝尔28.1%23.8%13.8%25.1%1.9%6.0%2.4%11.6%净利率毛利率功能性护肤品牌商自营分销线上自营线下自营线上线下线上分销线下分销 品牌商通常采用B2B模式与B2B2C模式相互结合的商业模式，构建完善的商业运营体系B2CB2B2C渠道端用户端 功能性护肤行业对核心成分技术要求高，CR10企业市占率超80%，中游品牌商对上下游掌握主导权，形成高毛利高利润的特点 随着新竞争者的进入，行业高度集中度呈现下降的趋势201787.9%12.1%CR10其他89.1%10.9%CR10其他2019性别年龄需求49.7%5040-4930-3920-291928.1%71.9%男性女性敏感痤疮干燥Top1Top2Top329.7%70.3%电商渠道其他主流渠道专业化渠道5.1%中国9%-35%海外 线上渠道已成为品牌商布局的主要渠道 与海外成熟市场相比，中国专业化渠道占比仅5%左右，专业化渠道渗透率仍具空间成本占比222021 LeadL中国功能性护肤品行业产业链上游中国功能性护肤行业的上游环节由原料供应商和代加工商组成，本土原料商由于研发实力较弱盈利水平低于国际知名原料商，代加工商的盈利水平较低在产业链中处于劣势地位中国功能性护肤行业的上游环节由原料供应商和代加工商组成，本土原料商由于研发实力较弱盈利水平低于国际知名原料商，代加工商的盈利水平较低在产业链中处于劣势地位中国功能性护肤品行业产业链上游分析上游原材料采购情况上游供应商毛利率及净利率原料供应商毛利率及净利率，2019年注：采购成本占比为贝泰妮2019年采购金额占原料采购总额比例来源：贝泰妮招股说明书，华熙生物招股说明书，头豹研究院编辑整理30.8%27.4%19.5%16.4%20.3%13.8%6.6%5.9%亚什兰巴斯夫湖南丽臣赞宇科技净利润率毛利率上游代工厂毛利率及净利率，2019年25.6%13.8%23.8%28.1%11.6%2.4%6.0%1.9%诺斯贝尔科丝美诗莹特丽科玛净利润率毛利率分析师观点关键性原料对国外知名供应商依赖程度高，造成国外原料供应商盈利水平高于中国国内原料供应商：高阶性活性物对研发技术和生产工艺的要求高，对于中国国内原料供应商而言其缺乏所需技术能力，核心原料产品被进口龙头企业所垄断，中国国内原料供应商则以基础原料生产为主要业务品牌商专注于渠道和研发建设，委托加工生产成为功能性护肤行业的主要生产模式，上游代加工商因生产费用率低而导致毛利率低：功能性护肤品的成分研发时间长，研发费用投入高，因此品牌商专注于护肤产品的研发而将附加值较低的生产环节委托给加工商。以薇诺娜为例，其通过委托加工模式生产护肤产品的成本在总成本中的占比达到70%。功能性护肤生产商仅负责成品加工，该类生产业务处于初级阶段，并非高利润行业，其生产费用率相对稳定，代工厂对品牌商的议价能力弱，造成代加工厂商利润率普遍偏低上游供应商代表成分采购成本占比，2019年原料类型39.5%27.2%6.3%蛇毒肽神经酰胺二裂酵母肌肽巴斯夫默克路博润西莱德亚什兰华熙生物生物活性物保湿剂油脂植物提取物乙基己酸鲸蜡醇棕榈酸椰油醇甘油聚醚异壬酸异壬脂鳄梨油232021 LeadL行业内龙头品牌商受益于高市场集中度对上下游环节掌握绝对的话语权，具备较强的议价能力：从中游品牌商市场集中度来看，由于研发壁垒较高，中国功能性护肤品行业呈现高度集中的竞争格局。中游品牌商对上下游议价方面掌握主导权，实现双重获利，上游客户让利降低中游品牌商的采购成本，对下游设定较高销售价格，成本降低和销售价格的提高使得中游品牌商实现高利润率功能性护肤品中游品牌商构建B2C模式和B2B2C模式实现相辅相成：中游品牌商在B2C模式下借助大型第三方平台开设自营店铺向终端消费者销售产品，B2B2C模式下则与连锁药店和诊所等下游企业合作面向终端消费者。多种商业模式合作下，品牌商的零售资源得到充分的整合和利用，其服务和销售覆盖面得到进一步扩大线下自营 0.2%功能性护肤品牌商线上推广自营“线上+线下”自营下游线上分销3.0%商业公司 10.7%分销商线上分销商线下分销商 23.2%大型B2C平台 18.2%直供客户 10.4%区域经销商 2.1%中国功能性护肤品行业产业链中游中国功能性护肤品行业产业链中游分析功能性护肤品行业中游商业模式，以薇诺娜品牌为例注：数据为2019年营收占比55.6%来源：贝泰妮招股说明书，头豹研究院编辑整理功能性护肤品行业中游市场集中度，2017-2019年47.9%47.5%47.5%67.8%66.0%63.5%89.1%88.0%87.9%0%100%201720182019CR3CR5CR10单位：百分比中国功能性护肤行业产业链中游环节以品牌商为主导，具备完善的商业模式和高集中度的市场格局，因此中游品牌商对上下游环节的议价能力强分析师观点242021 LeadL中国功能性护肤品行业产业链下游分析师观点渠道端：受电商渠道的发展，线上渠道是中国功能性护肤品行业的主要渠道，由于中国药店渠道销售化妆品业务尚未完善，造成其在专业化渠道布局落后于发达国家：在中国受益于电商渠道的快速发展，功能性护肤品线上销售成为主流。海外成熟市场在连锁药店、诊所等渠道销售产品的覆盖面广，涵盖化妆品、护肤品等，此外配有相关医师为消费者提供相关指导。对比海外其他国家，中国功能性护肤品在专业化渠道的拓展仍具市场空间，以薇诺娜品牌为例，其品牌战略将顺应大健康产业的发展，注重药店渠道的布局用户端：90后是功能性护肤品主要消费人群，皮肤敏感是消费者最主要的肌肤问题，品牌商研发产品时应充分考虑敏感肌人群的需求：年龄方面消费者的年轻化特征明显，该类年轻群体将影响市场对功能性护肤品的接受程度不断提高。辅助治疗敏感肌是市场的主要需求，对于新进入市场的品牌商而言可考虑以敏感肌护肤品切入市场来源：千瓜平台，百度指数，头豹研究院编辑整理注：消费者画像为薇诺娜品牌用户分布中国功能性护肤品行业产业链下游分析中国VS其他国家功能性护肤品行业销售渠道，2019年12.4%16.7%0.1%5.0%23.6%12.0