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2025年大学（财务管理）财务管理学试题及答案

（考试时间：90分钟 满分100分）
班级______ 姓名______

一、单项选择题（总共10题，每题3分，每题的备选项中，只有1个最符合题意）
1. 下列关于财务管理目标的说法中，正确的是（ ）。
A. 利润最大化目标没有考虑资金的时间价值
B. 每股收益最大化目标考虑了风险因素
C. 企业价值最大化目标没有考虑股东的利益
D. 相关者利益最大化目标是现代企业财务管理最理想目标
2. 某企业向银行借款100万元，年利率为10%，半年复利一次，则该项借款的实际利率是（ ）。
A. 10%
B. 5%
C. 10.25%
D. 11%
3. 下列各项中，不属于融资租赁租金构成内容的是（ ）。
A. 设备原价
B. 租赁手续费
C. 租赁设备的维护费用
D. 垫付设备价款的利息
4. 某公司预计计划年度期初应付账款余额为200万元，1至3月份采购金额分别为500万元、600万元和800万元，每月的采购款当月支付70%，次月支付30%。则预计一季度现金支出额是（ ）。
A. 2100万元
B. 1900万元
C. 1860万元
D. 1660万元
5. 下列各项中，不属于留存收益筹资特点的是（ ）。
A. 不用发生筹资费用
B. 维持公司的控制权分布
C. 筹资数额有限
D. 资本成本高于普通股筹资
6. 下列各项财务指标中，能够综合反映企业成长性和投资风险的是（ ）。
A. 市盈率
B. 每股收益
C. 销售净利率
D. 每股净资产
7. 下列各项成本费用中，属于酌量性固定成本的是（ ）。
A. 运输车辆保险费
B. 广告费
C. 生产部门管理人员工资
D. 行政部门耗用的水电费
8. 某企业预计下年度销售净额为1800万元，应收账款周转天数为90天（一年按360天计算），变动成本率为60%，资本成本为10%，则应收账款的机会成本是（ ）万元。
A. 27
B. 45
C. 108
D. 180
9. 采用ABC控制法进行存货管理时，应该重点控制的存货类别是（ ）。
A. A类存货
B. B类存货
C. C类存货
D. 库存时间较长的存货
10. 下列关于短期融资券的表述中，错误的是（ ）o
A. 短期融资券不向社会公众发行
B. 必须具备一定信用等级的企业才能发行短期融资券
C. 相对于发行公司债券而言，短期融资券的筹资成本较高
D. 相对于银行借款筹资而言，短期融资券的一次性筹资数额较大

二、多项选择题（总共5题，每题4分，每题的备选项中，有2个或2个以上符合题意，至少有1个错项。错选，本题不得分；少选，所选的每个选项得1分）
1. 下列各项中，属于企业筹资管理应当遵循的原则有（ ）。
A. 依法筹资原则
B. 负债最低原则
C. 规模适度原则
D. 结构合理原则
2. 下列各项因素中，能够影响公司资本成本水平的有（ ）。
A. 通货膨胀
B. 筹资规模
C. 经营风险
D. 资本市场效率
3. 下列各项建设投资费用中，不构成固定资产原值的有（ ）。
A. 监理费
B. 开办费
C. 勘察设计费
D. 生产准备费
4. 下列各项中，属于企业计算稀释每股收益时应当考虑的潜在普通股有（ ）。
A. 认股权证
B. 股份期权
C. 公司债券
D. 可转换公司债券
5. 下列关于财务预算的表述中，正确的有（ ）。
A. 财务预算多为长期预算
B. 财务预算又被称作总预算
C. 财务预算是全面预算体系的最后环节
D. 财务预算主要包括现金预算和预计财务报表

三、判断题（总共l0题，每题l分，请判断每小题的表述是否正确，每小题判断正确的得1分，答题错误的扣0.5分，不答题的不得分也不扣分。本类题最低得分为零分）
1. 企业财务管理的目标理论包括利润最大化、股东财富最大化、公司价值最大化和相关者利益最大化等理论，其中，公司价值最大化、股东财富最大化和相关者利益最大化都是以利润最大化为基础的。（ ）
2. 对附有回售条款的可转换公司债券持有人而言，当标的公司股票价格在一段时间内连续低于转股价格达到一定幅度时，把债券卖回给债券发行人，将有利于保护自身的利益。（ ）
3. 企业采用严格的信用标准，虽然会增加应收账款的机会成本，但能扩大商品销售额，从而给企业带来更多的收益。（ ）
4. 在不同规模的投资中心之间进行业绩比较时，使用剩余收益指标优于投资报酬率指标。（ ）
5. 企业税务风险管理是为避免企业多缴税所采取的管理对策和措施，应由财务部做出决策并负责督导。（ ）
6. 发行可转换债券公司设置赎回条款的目的包括促使债券持有人转换股份和能使发行公司避免市场利率下降后，继续向债券持有人按照较高的债券票面利率支付利息所蒙受的损失。（ ）
7. 在随机模型下，当现金余额在最高控制线和最低控制线之间波动时，表明企业现金持有量处于合理区域，无需调整。（ ）
8. 处于衰退期的企业在制定收益分配政策时，应当优先考虑企业积累。（ ）
9. 企业的存货总成本随着订货批量的增加而呈正方向变化。（ ）
10. 企业采用以旧换新销售方式时，应将所售商品按照销售商品收入确认条件确认收入，回收的商品作为购进商品处理。（ ）

四、计算分析题（总共2题，每题15分）
1. A公司拟添置一套市场价格为6000万元的设备，需筹集一笔资金。现有三个筹资方案可供选择（假定各方案均不考虑筹资费用）：
（1）发行普通股。该公司普通股的β系数为2，一年期国债利率为4%，市场平均报酬率为10%。
（2）发行债券。该债券期限10年，票面利率8%，按面值发行。公司适用的所得税税率为25%。
（3）融资租赁。该项租赁租期6年，每年租金1400万元，期满租赁资产残值为零。
要求：
（1）利用资本资产定价模型计算普通股资本成本。
（2）利用非折现模式（即一般模式）计算债券资本成本。
（3）利用折现模式计算融资租赁资本成本。
（4）根据以上计算结果，为A公司选择筹资方案。
2. 甲公司是一家生产辣椒酱的公司。该公司每年都要在12月份编制下一年度的分季度现金预算。有关资料如下：
（1）该公司只生产一种500克瓶装辣椒酱。由于原料采购的季节性，只在第二季度进行生产，而销售全年都会发生。
（2）每瓶辣椒酱的售价为10元，第四季度销售800万瓶，预计下一年度销量将增长10%。
（3）每瓶辣椒酱的生产成本为4元，变动性销售及管理费用为1元，固定性销售及管理费用全年共800万元，且全年发生的固定性销售及管理费用均在各季度平均负担。
（4）假设税金及附加、现金折扣等其他项目忽略不计。
（5）2024年年末的现金余额为100万元，假设2025年年初没有短期借款。
（6）甲公司按正常情况预计下一年度银行借款利息支出为80万元。
（7）甲公司要求的最低现金余额为120万元，若现金不足，需按面值发行债券筹资（发行费用忽略不计），债券年利率为10%，借款金额为10万元的整数倍。若现金多余，可购买短期国债偿还债务，国债年利率为4%，并于季度末付息，购买国债金额为10万元的整数倍。
（8）假设在还款时支付利息，借款在期初，还款在期末，期末现金余额不低于最低现金余额。
要求：根据上述资料，编制甲公司2025年度分季度现金预算。

五、综合题（总共1题，每题20分）
乙公司是一家上市公司，适用的企业所得税税率为25%，当年息税前利润为900万元，预计未来年度保持不变。为简化计算，假定净利润全部分配，债务资本的市场价值等于其账面价值，确定债务资本成本时不考虑筹资费用。证券市场平均收益率为12%，无风险收益率为4%，两种不同的债务水平下的税前利率和β系数如表1所示。公司价值和平均资本成本如表2所示。
表1不同债务水平下的税前利率和β系数
|债务账面价值（万元）|税前利率|β系数|
|----|----|----|
|1000|6%|1.25|
|1500|8%|1.50|
表2公司价值和平均资本成本
|债务账面价值（万元）|股票市场价值（万元）|公司价值（万元）|平均资本成本|
|----|----|----|----|
|1000|4500|5500|16.36%|
|1500|3650|5150|17.72%|
要求：
（1）确定表2中英文字母代表的数值（不需要列示计算过程）。
（2）依据公司价值分析法，确定上述两种债务水平的资本结构哪种更优，并说明理由。

答案：
一、1. A 2. C 3. C 4. C 5. D 6. A 7. B 8. A 9. A 10. C
二、1. ACD 2. ABCD 3. BD 4. ABD 5. BCD
三、1. × 2. √ 3. × 4. × 5. × 6. √ 7. √ 8. × 9. × 10. √
四、1. （1）普通股资本成本=4%+2×（10%-4%）=16%
（2）债券资本成本=8%×（1-25%）=6%
（3）6000=1400×（P/A，K，6），（P/A，K，6）=6000/1400=4.2857，通过内插法解得K=10%
（4）因为债券资本成本最低，所以应选择发行债券筹资方案。
2. 预计销售量=800×（1+10%）=880（万瓶）
第一季度现金收入=10×800×（1+10%）×1/4=2200（万元）
第二季度现金收入=10×880×1/4+1·0×800×3/4=2300（万元）
第三季度现金收入=10×880×1/4+10×880×1/4=2200（万元）
第四季度现金收入=10×880×1/4+10×880×1/4=2200（万元）
第一季度现金支出=（4+1）×880×1/4+800/4=1300（万元）
第二季度现金支出=（4+1）×880×1/4+800/4=1300（万元）
第三季度现金支出=（4+1）×880×1/4+800/4=1300（万元）
第四季度现金支出=（4+1）×880×1/4+800/4=1300（万元）
第一季度现金余缺=100+2200-1300=1000（万元），购买国债金额=1000-120=880（万元）
第二季度现金余缺=100+2300-1300=1100（万元），购买国债金额=1100-120=980（万元）
第三季度现金余缺=100+2200-1300=1000（万元），购买国债金额=1000-120=880（万元）
第四季度现金余缺=100+2200-1300=1000（万元），现金多余，可偿还短期借款，偿还短期借款金额=1000-120=880（万元）
五、（1）A=权益资本成本=4%+1.25×（12%-4%）=14%
B=权益资本成本=4%+1.5×（12%-4%）=16%
C=股票市场价值=（900-1500×8%）×（l-25%）/16%=3．650（万元）
D=公司价值=3650+1500=5150（万元）
E=平均资本成本=16%×3650/5150+8%×（1-25%）×1500/5150=17.72%
（2）债务账面价值为1000万元时的资本结构更优。理由：债务账面价值为1000万元时，公司价值最大，平均资本成本最低。