国际金融学10章.ppt

单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,*,NCUT,*,第十章国际资本流动与国际金融危机,第一节国际资本流动概述,第二节利用外资与外债管理,第三节国际金融危机,1,本章学习目的：,第一，理解国际资本流动对经济的影响,第二，掌握外债管理方法,第三，了解国际金融危机原因与对策,2,本章重点：,国际资本流动对经济的影响,外债的适度规模管理,本章难点：,利用外资的必要性,国际金融危机原因,3,10.1,国际流动概述,10.1.1,国际资本流动的分类,10.1.2,国际资本流动对一国经济的影响,4,10.1.1,国际资本流动的分类,国际资本流动概念,International Capital Flow,也称国际资本移动,（,International Capital Transfer,）,，即资本从一个国家或地区向另一个国家或地区进行转移的活动。而且，国际资本流动是指那些会引起资本在国际间对流、且有偿付行为的交易。,10.1,国际资本流动概述,5,1.,长期资本流动,（,Long-Term Capital Flow,）,是指一年期以上、主要是通过长期资本投资、购买证券、以及提供长期贷款等方式进行的国际间的资本转移。,国际直接投资（,FDI,）,证券投资,国际中长期贷款,政府间借款,国际金融机构贷款,跨国银行贷款,10.1,国际资本流动概述,6,2.,短期资本流动,（,Short-Term Capital Flow,）,短期资本流动主要是指以货币形式在国际间的资本移动。,国际贸易融资,银行同业拆借,短期证券投资,关联方的短期资金调拨,跨国银行短期贷款,保值或投资活动,10.1,国际资本流动概述,7,10.1.2,国际资本流动对一国经济的影响,1.,国际资本流动对一国经济的有利影响,国际资本流动可以调剂国际间的资金余缺，使资源得到更有效的利用；,伴随着国际资本流动，往往是发达国家的先进技术和管理同时输入到发展中国家；,正常有序的国际资本流动可以帮助一些国家调节国际收支的失衡，维持其汇率以及国内经济的稳定。,10.1,国际资本流动概述,8,2.,国际资本流动对一国经济的负面影响,大量短期资本在国际间的频繁流动，影响各国汇率、利率的稳定，以及国际收支的平衡；,对资本输出国来讲，长期资本输出可能产生减少国内就业，带来国内经济增长停滞和衰退的后果；,对资本输入国来讲，长期资本输入容易导致经济上的对外依赖和被人控制。,10.1,国际资本流动概述,9,10.2,利用外资与外债管理,10.2.1,利用外资,10.2.2,外债管理,10,10.2.1,利用外资,1.,发展中国家利用外资的必要性,两缺口理论：,I-S,M-X,0,I-S,0,储蓄缺口，,I-S,0,投资缺口,两种选择：,削减投资和进口，减少外贸逆差,利用外资，借助资本项目盈余缩小贸易逆差,2.,利用外资的基本形式,国际信贷,直接投资,证券投资,10.2,利用外资与外债管理,11,3.,我国利用外资状况,以吸收外商直接投资形式为主,每年利用外商直接投资高达,500,亿美元以上,目前中国有引入外资过度的倾向,引入外资与外资的挤出效应、产业安全等,外资投资收益的积累与金融风险,10.2,利用外资与外债管理,12,10.2.2,外债管理,1.,对外债务的衡量,1,）一国外债总额的核心定义,外债总额是指在某一给定时间，一国居民对非居民已拨付但尚未偿还的契约性债务。这种债务需要还本付息。,2,）衡量一国外债负担的指标,对外债承受能力的衡量指标,负债率外债总额,/,国民生产总值,20%,债务率外债总额,/,当年出口创汇,100%,对外债偿还能力的衡量,偿债率当年还本付息额,/,当年出口收汇额,20%,还本付息占财政支出的比率还本付息额,/,当年财政支出额,10%,10.2,利用外资与外债管理,13,外债结构的衡量,外债形式结构：,主要考查商业贷款在各种贷款中的比重。用以衡量对外债务性质、举债成本、与风险等。,外债期限结构：主要考查短期债务在总债务中的比重。可用以适当计划和调配偿债期限的依据，避免偿债期过于集中。,外债币种结构：,主要考查和衡量汇率风险。可根据一国实际需求及各种外汇的汇率走势适当选择外债币种，避免过于集中于某一币种，以分散风险。,外债利率结构：,主要考查浮动利率在债务总额中的比重。用以衡量债务风险及举债成本。,10.2,利用外资与外债管理,14,2.,外债管理的主要内容,第一，外债总规模管理；,第二，外债结构管理；,第三，对外债使用效益的管理；,第四，建立对外债经常性的监测、统计分析和警报体系；,10.2,利用外资与外债管理,15,3.,我国的外债管理,1,）我国外债概况,1979,年改革开放之前，很少举借外债,1979,年改革开放以来：,对外借款持续增长。,对外借款多来源，多种类，多币种。但来源于日本的政府贷款占很大比重。,外债规模适度，结构基本合理。用国际上通用的指标衡量，我国外债大都低于国际公认的警戒线。,外债使用效益较好。包括经济效益，社会效益等。外债的使用对我国国民经济稳定发展，增强国力起到重要作用。,10.2,利用外资与外债管理,16,2,）我国外债管理的政策目标,总目标：使外债规模适度，债务结构合理，外债使用的投向符合产业政策，并提高外债使用的经济效益和社会效益，以促进国民经济稳定发展，增强国家对外信誉。,3,）我国的外债管理体系,统一领导，分工负责，加强管理，严格控制,统一领导：国家发改委、国家外汇管理局、审计署,部门分工：财政部、央行、商务部、农业部,10.2,利用外资与外债管理,17,10.3.1,国际债务危机,10.3.2,国际金融危机,10.2,国际债务危机与国际金融危机,18,10.3.1,国际债务危机,（,External Debt Crisis,）,国际债务危机定义：,指一国由于债务负担超出其承受能力，致使出现债务到期而无力偿还的状况。,1.,国际债务危机产生的原因,1,）外部因素：,首先，国际金融市场利率大幅度波动是导致债务危机爆发的直接原因；,其次，,80,年代美元的高汇率政策无形中加重了债务国的债务负担；,70,年代石油价格两次上涨，使发展中国家贸易条件恶化。,10.3,国际金融危机,19,2,）内部原因,急于求成，过度负债，外债规模失控；,外债资金使用失当。,2.,国际社会为挽救债务危机所作的努力,1,）国际社会挽救拉美债务危机的过程,第一阶段为重整债务阶段（,1982-1985,）,第二阶段为增长调整阶段（,1985-1986,）,第三阶段是以发展促还债阶段（,1987-1991,）,2,）债务国缓解债务危机的措施,与国际社会密切合作重新安排债务,在经济增长的基础上进行调整,调整经济结构,债务资本化,实行金融体制改革,10.3,国际金融危机,20,10.3.2,国际金融危机,（,Crisis of International Finance,）,广义：货币危机、债务危机、银行危机、股市危机、以及货币信用制度危机；,1.,国际债务危机与国际金融危机的联系,单一危机放大至全面金融危机,东南亚金融危机的全面爆发,东南亚金融危机产生的根源,债务问题才是引发东南亚金融危机的根源,10.3,国际金融危机,21,2.,国际金融危机的防范与治理,加强外债管理，建立正常的国际债权债务关系,建立合理健全的金融管理体制,建立长效的金融危机预警机制，准确预测金融危机的发生,3.,中国的经验,经济基本面的健康快速发展,把握改革时机与力度,强大的宏观管理手段,严格进行外债控制,10.3,国际金融危机,22,课后习题,名词解释,储蓄缺口负债率偿债率 债务危机,问答与思考,二,3,、二,5,23,