企业资本运营实战与技术.ppt

*,单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,企业资本运营,2009.3,1,产品运营是爬楼梯,一代致富,资本运营是上电梯,一夜致富,2,资本运营常识,投资视角,融资视角,项目包装技巧,投入产出分析,风险管理,3,资本运营常识,资本运营两道大门,企业资金两个循环,企业发展两种战略,企业融资两个渠道,投资融资两把算盘,4,投资门,融资门,资,本,运,营,两道大门-殊途同归,5,两个循环-性质不同,成本,收入,投资,利润,投资者,供应商,客户,企业,产品,经营,资产,经营,资本,市场,6,两把算盘-双赢思维,融资,项目,投,资,方,融,资,方,项目卖方,包装商品,了解买家,交换立场,项目买方,考察商品,考察卖家,反打算盘,双赢,9,多方游戏,Regulator,融资方,管理方 GP,投资方 LP,10,投资视角,投资者的游戏,融资方选择,11,买鸡卖蛋与买蛋卖鸡,实业投资-,远视,金融投资-,中视,证券投资-,近视,12,证券资金的零售批发,资本市场,投资者,融资者,证券零售商,资金零售商,证券批发商,资金批发商,权益主张,资金分红,发行权益凭证,汇集权益凭证,批发权益凭证,零售权益凭证,散聚资金,汇集资金,批发资金,零售资金,成熟资本市场的组成架构和运作程序,13,证券资金的零售批发,二级市场,（交换市场）,一级市场,（发行市场）,资本市场,资本市场的二元结构,投资者,融资者,资金,权益凭证,资,金,权益凭证,权益凭证,资,金,信息披露,14,击鼓传花，花落谁家,公募资金,种子资金,风险资金,培育资金,成长资金,上市融资：资产兼并重组,项目盈利：扩大经营规模,试产试销：开拓新兴市场,商品转化：包装可行项目,插种插秧：孵化科研成果,投资机构的阶段定位,套现,套现,套现,套现,股权,股权,股权,股权,15,37.5%，28.6%，20%,B风险资金股,案例：,某高科技企业,草鸡变凤凰的三级跳,创业期,股本：1000股+600=,股价：2500元,融资：200万元,注册：250万元,培育期,股本：1600股+500=,股价：10000元,融资：600万元,市值：1600万元,成长期,股本：2100股+900=,股价：10000元,融资：5000万元,市值：2.1亿元,收获期,股本：3000股,股价：50元,融资：4.5亿元,市值：2.1亿元,A技术创业股,C培育资金股,D成长资金股,E公募资金股,20%，12.5%，,9.5%，6.6%,80%，50%，38.1%，26.7%,23.8%，16.7%,30%,16,私募基金运作基本思路,17,投资决策的四项基本原则,风险与收益平衡,资金需计算时间价值,以现金流量为基准,超额利润不可均沾,18,收益须与风险平衡,机会,收益,风险,损失,理论值,A,B,C,500,效益期望值（万元）,180,250,300,损失预期值（万元）,保守型,中庸型,进取型,19,资金须计算时间价值,FV,5,=PV(1+i),5,FV,4,=PV(1+i),4,FV,3,=PV(1+i),3,FV,2,=PV(1+i),2,FV,1,=PV(1+i),1,=,=,=,=,PV=现值,FVn=终值,=PV(1+i),n,=PV,X,复利系数,i=利息率,n=利息期数,现金的未来期值,未来资金的现值,1,2,3,4,5,1,2,3,4,5,PV,1,=FV,1,/(1+i),1,PV,2,=FV,2,/(1+i),2,PV,3,=FV,3,/(1+i),3,PV,4,=FV,4,/(1+i),4,PV,5,=FV,5,/(1+i),5,FVn=终值,PV=现值,=FVn(1+r),n,=FVn,X,贴现率系数,r=贴现率,n=计息期数,=,=,=,=,今天的钱比将来的钱值钱,=,概念上相等,20,以现金流量为基准,资产负债表,经营损益表,现金流量表,企业负债,+企业权益,企业资产,经营收入,经营成本,经营利润,现金流入,现金流出,现金流量变化,责权转移制,现实发生制,反应企业某一特定时（横截面）,财务状况，易造假。,例如德隆大厦,反应企业某一特定时刻（纵界面）,财务状况，客观的反映企业创造价值的能力。,企业真正的活力不在于它拥有多少资产，,而是体现在他是否具有迅速将资产变现的能力。,21,超额利润不可均沾,少数人：超额利润,超额利润不可均沾,机会只属于少数人,多数人：平均利润,经济学大师的故事：,看游行-要占有高度上的优势。,“共同致富”：经济学不承认,每一个投资者都追逐超额利润,22,选择项目的三道槛,产业前景,朝阳或夕阳产业,政府支持或限制,国民经济增长点,技术革新的后续潜力,天时,市场定位,客户群体定位,市场周期定位,产业价值链定位,核心竞争力定位,地利,团队素质,是否执行力强,是否相互理解,是否团结合作,是否稳定结构,人和,选产品,选客户,选员工,23,产业价值链分析方法示意,基因,研发,果树,种植,种苗,培育,催育,化肥,杀虫,防疫,采摘,经营,交通,后勤,旅游,组团,宣传,推销,批发,运输,保鲜,储存,二级,分销,摊贩,零售,收购,运输,食品,加工,代理,批发,商店,零售,科,研,商,业,旅游,工业,投资者往往考虑：,1.产业,龙头,价值链在哪里？,2.,短缺,价值链在哪里？,3.,核心,价值链在哪里？,不是一成不变的,如：装修、网页设计、网络安全,挖金人不是金子最多的人,24,中国特色,一不怕老乡,乡镇企业成本-产量优势,二不怕老外,跨国公司技术,-,质量优势,成也关系败也关系,国情、风险,25,选择融资方的条件与程序,行业吸引力；,企业盈利能力；,管理团队经验；,市场营销能力；,资产债务状况；,产品技术含量等,项目的提出和初步筛选,委托中介机构,尽职调查,讨论和评价,确定初步方案,企业治理结构设计与重组,退出战略设计,控制权与激励制度安排,编写商业计划书,确定募资对象和名单,公开路演或面对面演示,投资条款清单的谈判及签约,后续跟踪与评价,26,标准的投资决策流程,项目,论证,报告,审批,否决,否决,安排投资计划,签订投资协议,尽职调查,风险效益论证,专家技术论证,商务计划书,安排面唔洽谈,投资项目,由法律、财务、技术等专家组成,的投资格纹委员会,修改技术和运营方案,投放资金,资金监管,修改报告,27,融资视角,融资模式,投资方选择,与投资人打交道的战略战术,28,融资模式,模式,优选排序,可转换债券,债务,权益,外部,内部,I,II,III,IV,外部权益融资：,对外发行股票,增资扩股,外部债务融资：,对外发行债券,信贷融资,内部权益融资：,股利转资本公积,增资配股,内部债务融资：,挪用折旧投资,股东借款,选择标准：以融资风险为标准，先外后内，先股后债；以融资成本为标准先内后外，先债后股。,29,常用融资模式,股权融资砍腿换车,信用融资寅吃卯粮,金融租赁借鸡生蛋,买方信贷贸易补偿,围点打援以小博大,市场孵化凭奶认娘,整存零取蓄水滴灌,整合资源空手套狼,资产信托表外融资,股权质押典手借枪,一夫二妻一胎双子,项目融资画饼赊账,30,金融租赁：,借钱买鸡生蛋，卖蛋还钱。,例：,一家电脑网络集成商，实施普及网络教育的校校通项目，,即一个城市的所有中小学至少装备一个电脑教学室。,（6）支付工程款（扣留质量保证金）,校校通工程,教育局,总包方,学校,租赁公司,（1）项目需求,（2）方案报价,（3）提出融资申请,（4）签署租赁协议,（5）,项,目,施,工,（7）收缴学费,（8）分期还款,（9）质保期后偿还保证金，设备产权转移致学校,适用于能够产生稳定现金流的项目例如：涉及电费、水费、交通费、学费、房租以及煤炭、是有、钢铁等大宗货物生产等等。,也可以绕开租赁商，在生产厂家及设备用户之间进行，厂家贷款，用户通过运营收入分期支付设备款。如,TCL,校园网建设。,银行可以扮演租赁公司角色，一次性垫付生产厂家的设备款，然后从设备用户收取分期付款的租金，这种模式也被称为银行的保理业务,。,31,买方信贷,：,借鸡还蛋，贸易补偿,例：,某煤矿已获得开采权，但缺乏资金购买采购设备，,无法进行生产，于是向下游主要客户发电厂贷款。,卖方-煤矿,买方-电厂,设备厂商,产品,补偿贸易协议,（1）,申,请,买,方,信,贷,（2）,签,订,补,偿,贸,易,协,议,（2）签订补偿贸易协议，,议定价格,（3）订购生产设备,（3）供应生产设备,（4）,垫,付,采,购,款,（5）,生,产,产,品,（5）以产品分期还债,此方法不但可以用于资源型项目，房地产行业常用。如：楼宇预售，就等于开发商想买楼的客户贷款，用客户的预付款支付工程款，交楼等于用产品还债。,一些没有具体产品的行业，如服务业、传媒业都经常使用。各类美容卡、健身卡、听课卡及其他的会员卡等等。,32,市场孵化,：,凭奶认娘,市场孵化器，指已经度过技术孵化期，需要开拓市场,客户,开拓市场,商务洽谈,项目操作,项目实施,市场孵化器,上市公司,项目,公司,公司A,公司B,信誉/资金,支持,付款,付款,带项目上车,流动资金支持,买车票：合作分利,只适合已站在市场门口，并只需要流动资金的公司,33,案例：,一夫二妻，资产并购模式,背景,：,一家大众消费品生产公司，相对弱小，面对诸多强势竞争对手，如何发展？一咨询公司帮助其制定了一个星火燎原发展计划，分战略和战术两个层面。战术层面是产品经营，主导思想是缩小受压面积增加压强，集中财力围点打援，浇灌一片收获一片，积小胜为大胜；战略层面是资产经营，主导思想是在每一个点都引进两个以上的投资者，分散整体投资压力，然后利用资本并购的手段回收资金，滚动发展，聚点成面。,项,目,公,司,投资者甲,投资者乙,750万元,（1）投资750万元,共计,750万股,（2）增发250万股,每股2.28元,（3）增资571万元,认购,250万股,（3）扩股1000万股,（4）仍持有,510万股,（4）持有,250万股,（4）认购,240万股,每股6.25元,750万元,5,回,收,资,金,1,5,0,0,万,元,（6）将回收的1500万元，分别投入两个项目，每个项目750万元,说明：,（1）项目公司在每一个地区设立一个独立法人的子公司，以便于资本运营。每个子公司注册投资750万元，总股本750万股，每股1元，拥有100%股权。派出骨干创业团队独资经营半年，把市场开拓分成占位和放量两个阶段：占位就是通过营销渠道将产品铺货上架，放量就是产品的销量出现倍增趋势，即买一件摆两件类推。当市场开拓进入放量阶段后，说明市场有了透明度，可以进行第一步融资了，主要目的是获得本土资源。,（2）第一步融资计划简称为“娶大奶”，大奶不一定用现金，最好以本土资源折价入资。项目子公司增发250万股给大奶，每股股价2.28元，溢价2.28倍，融资571万元。此时总股本增值1000万股，总投资750万+571万=1351万元，公司市值2280万元，项目公司占70%，大奶股权25%。随着大奶的加入，公司实力增强，资产继续增值，为第二步融资创造了条件。此次增资扩股主要是为了增资扩股。,（3）第二步融资计划简称为“娶二奶”：将公司增值后的股价溢价2.74倍，以每股6.25元的价格出让240万股给二奶，套现资金1500万元。融资后公司总股本仍是1000万股，但市值增加至6250万元，三方的股权比例为51%、25%、24%，项目公司控股，也达到了套现的目的。,（4）第二次融资成功后，项目公司撤出创业团队，将子公司交给本土团队经营。然后用1500玩套现资金再分别投资两个相同规模的地区子公司。按照上述商务模式进行，以此类推。,（5）假设项目公司以3000万元起步，初始投资4个子公司，第一轮后增至12个子公司，第二轮增至36个，第三轮后就是108个。第二轮扩张之后，公司资产已超过22亿元，足以证明公司资本运营模式的可复制性。此时星火已形成燎原之势，公司具备了上市条件，可以将所有子公司的控股权捆在一起，合并报表上市融资。后面的扩张计划，就可以使用股民的钱去实现了。,34,融资者了解投资者的基本问题：,1.投资者是谁？,2.他们想要什么？,3.他们通常的行为模式是什么？,35,融资方选择投资方标准,诚信与业内品碑,独特核心竞争力,丰富人脉资源,专业信息互补,退出与上市成功经验,36,自我评估，,寻找正确的融资方法和融资渠道。,37,融资成功的三要素,实力,包装,运气,38,项目包装技巧,讲给投资方的故事,报告文学与科幻小说,商务模式设计,技术、经营、合作,合作的技巧,坦诚、沟通：,纸上谈兵、思路清晰、数据充分、概念煽情、演讲动人,尊重,、,妥协：,交换立场、妥善资本退出之路,39,给投资者讲故事,完美故事捆绑融资,报告文学,有资产，有产品,有市场，有利润,科幻小说,有理想，有根据,有计划，有资源,40,故事书商业计划计划书,项目概要,市场分析,财务分析,技术论证,政策论证,商务计划书主体部分,市场分析附件一,财务报表附件二,技术指标附件三,政府批文附件四,商务计划书层次,41,关键点：商务模式设计策划,技术模式,经营模式,合作模式,思路清晰、数据充分、概念煽情,融资项目,经营模式,技术模式,合作模式,项目公司,赢利点,双赢点,性价比,42,技术模式,技术选择,适用性,稳定性,经济性,项目的可行性,投资成本,运行成本,基本指标,动态指标,前瞻性,兼容性,扩展性,发展方向,左右逢源,升级换代,技术组合,发展战略,43,经营模式,设计原则,1）捕别商机，找到项目的盈利点,2）扬长避短，避开不确定环节,3）现金至上，装到篮子里才是菜,4）化繁为简，两点之间直线最短,虚拟,盈利,写书模式,行业软肋,44,案例,背景：,某著名大学的新校区，经常有各类高层次管理课程在这里开班。周边很难找到像样的饭馆，于是来上课的人中有人想，每天有那么多的企业家、政府官员在这里学习，如果在这里建一个有规模的高档餐厅应该很有前景。这么明显的商机，为什么别人一直没有关注呢？原来学校同意在周边建服务设施，而土地是学校的，教育用地不能转为商业用地，不能转让产权。,政府部门,学校,项目公司,建筑公司,服务设施,客户,BOT式代建协议：,项目公司出资建设,后享有10年经营权,1）报建教学配套服务设施,2）委托代建,3）签约,3）签约,4）,出,资,并,招,标,分,包,5）承建,6）,承,包,运,营,7）消费,8）,10,年,经,营,收,入,9）10年后将项目归还学校,以治权换产权的代建制模式,先做投入产出分析：,1.代建投入,2.10年收入（扣除土地税费）,3.社会利益（人脉关系）,风险？,45,合作模式,Stop,底线明朗,双赢思维,接口灵活,收益/权利,风险/责任,设计原则,46,案例某县农家乐,项目公司,当地居民,食宿设施,游客,农业银行,1）公司担保,2）,贷,款,9）,还,贷,2）村民的物业经营权反担保,2）,村,民,的,物,业,所,有,权,反,担,保,3）,投,资,装,修,4）统一设计规划，保质装修施工,5）直接支付施工费,10）特许经营管理费，后勤服务费,7）,广,告,宣,传,6）特许经营、岗位培训、后勤服务,8）,经,营,收,入,8）支付食宿服务费,新农村旅游小城镇样板工程,全赢的合作模式：,1.最大赢家是当地老百姓，通过旅游服务迅速发家致富。,2.项目公司可以从运营的多个环节盈利：房屋装修的劳务费、批发统一规格的碗筷、被单毛巾、食品原料、礼品纪念品的贸易收入、特许经营费、后勤服务费、岗位培训费等。,3.银行是赢家。国家的投资政策向农村倾斜，一家银行面对千百个个体农户，实在难以操作。而按样板工程的投资模式，银行只对项目公司，再由项目公司对付百姓，少花钱多办事，大大降低了操作的风险，提高了资金的效率。,4.政府也是赢家。有政绩。,原规划：,政府出资建一个五星、一个四星、三个三星宾馆，还有十几个宾馆,及度假村。计划五年内形成100万人次的接待能力，总预算15个亿。,现在：,按每间50平米的双人客房1万元装修费计算，1500万元的贷款可以,1500间双人客房，含3000个床位，年最高接待能力超过百万人次。,这不但是一个节约资金和时间的发展模式，同时也是一个各方面,全赢的合作模式。,47,商务计划书模板,供参考,第 1 章 项目概要,1.1项目简介和故事梗概,1.2合作方案和权利义务,1.3投资回报和效益结果,第 2 章 项目公司,2.1公司现状和发展历史,2.2管理团队和股权结构,2.3经营业绩和发展规划,第 3 章 商务模式,3.1技术模式和解决方案,3.2经营模式和运作流程,3.3合作模式和操作步骤,第 4章 市场分析,4.1市场规模和目标份额,4.2行业地位和竞争对手,4.3市场地位和营销策略,第 5 章 投入产出,5.1投资预算和资金来源,5.2成本估算和收入预测,5.3效益指标和数据说明,第 6 章 风险分析,6.1风险识别和风险原因,6.2风险评估和量化指标,6.3防范措施和补救预案,附件：营业执照，政府批文，相关协议，资质等,附件：预算，投入产出、现金流量、盈亏平衡、敏感分析等,48,如何讲？,互联网是一场革命。这场革命早已席卷了全国的城镇，现在它正在向农村，传统生活方式和生产方式的大本营发起冲击。如果说，中国半个世纪前的社会政治革命是从农村包围城市开始的，那么今天的这场信息技术革命将以城市包围农村而告终。,这场革命颠覆了传统的思维方式和既定的优劣排序，使世界的空间变得越来越小，使发展的节奏变得越来越快，使思想交流变得越来越容易，使资源配置变得越来越合理。互联网跨越时空的特点，为所有的国家、地区、企业和个人，无论是先进的还是落后的，贫穷的还是富裕的，强大的还是弱小的，智慧的还是愚昧的，画出了一条崭新的起跑线，为乌龟追上兔子提供了机会，是使小鱼吃掉大鱼成为可能。,深入浅出，演讲动人,49,商务策划故事-天道,杀富济贫模式策划,50,与投资者交往的战略战术,战略项目包装,战术沟通、妥协、资本退出之路,51,资本退出之路,为投资者预留退路,提高资产流动性,-提高资产流动性,-呆滞资产证券化,公司上市与证券市场,-上市的意义,-上市的操作程序,-常见问题,52,投资资金的退出机制,投资者,入资,项目公司,其他投资者,股市,发起股东/管理层,上策：上市套现,中策：溢价转让,下策：溢价回购,存款自愿、取款自由,53,提高资产的流动性,问题：企业中什么资产是最安全的流动资产？,资产的安全性和流动性成正比，如何提高？,资产的流动性,资产的证券化,可细拆分割,可标准计量,可凭证授权,可方便交换,阿基米德的支点：证券化,54,呆滞流动资产证券化,资产,固定,流动,库存,账款,投资者,（张三）,债务人,（李四）,债权人,信用评估机构,担保机构,承销机构,特殊目的机构,信托服务机构,信托机构,服务,服务,服务,票据,票据,票据,资金,资金,资金,资金,资金,预期现金流,问题：,什么是资本市场？,什么是中介机构？,55,公司上市的意义,什么样的企业家需要上市？,上市有什么意义？,有远大理想和宏伟发展规划，,理智要挤进,N,强的企业家；,打算尝试一把资本家的角色，,梦想一夜致富的企业家；,急需从资本家那里获得融资，,不得不以上市的前景为诱惑的企业家；,需要通过外力来冲破家族局限性或国企劣根性，,试图建立规范化企业管理制度的企业家；,增加公司资产的流动性，,提高公司资产的价值；,建立长期的融资平台，,拥有更多的融资渠道；,建立规范化的现代企业管理制度，,增强系统抗风险能力；,增强公司形象，提高市场拓展能力；,造就了股东、员工、管理层多赢的平台基础,56,公司上市的操作程序,股东会议决议,聘请中介机构,筹备各项指标,达到上市标准,准备上市申请文件,股票发行销售,上市挂牌交易,启动程序,信息披露,律师事务所,会计师事务所,财务顾问,投资银行,证明,担保,策划,辅导,指导,指导,股改及调整股权结构,资产及经营指标达标,市场及供应结构调整,规范化企业管理制度,填写上市申请表,制作招股说明书,出财务审计报告,出具法律意见书,首发IPO路演,招股书发广告,股票定价印刷,股票过户托管,57,中介服务机构,中介服务机构,投资,机构,项目,公司,买,卖,方,方,寻找项目,提供项目资源信息,鉴别项目,提供考察报告和评估,监管项目,对投资项目财务监管,推荐项目,提供项目资源信息渠道,包装项目,制作商务计划书,顾问服务,提供全程融资服务,证券律师：,负责审议各种法律文件并出具法律意见书，确认股东大会作出的各项决议合法有效。,注册会计师：,对企业进行资产评估和财务审计，出具意见书，确认企业财务报表的业绩和资产属实。,财务顾问：,前期辅助企业的重大决策，方案制定、站在企业角度选择其他中介等，项目进入实施后将淡化，。,投资银行：,担任主承销商和上市保荐人，上市辅导。,58,投入产出分析及风险控制,投融资者视角差异,项目评估,风险应对,59,投资者的问题：,1.项目需要多少钱？,2.钱花在什么地方？,3.花钱能换来什么？,融资者的问题：,1.我的资产值多少钱？,2.资产换的钱值不值？,3.投资者能带来什么？,项目问题：,1.如何评估资产？,2.如何评估项目？,3.如何控制风险？,60,评估项目解决问题资产评估,资产评估方法,优 点,缺 点,账面余额法,净资产值=总资产-总负债-折旧损耗,凭据清楚，方法简单，计算精确，易审计核查。,忽略了资产的盈利能力和无形资产的效益，无法体现技术进步和价格的变化。纸上谈商,资产重置法,达到现有产出能力重置现有资产规模需要的投资。,可以从物质上体现市场价格变化，量化反映技术进步和机会成本的因素。,无法反应资产今后的盈利能力和增值能力，大大低估了人创造的无形资产。,市场类比法,借鉴性质相同、规模和产值相似的项目进行价值评估的类比推算。,方法简单，可以反映市场供求关系，充分体现行业竞争因素。,参照物难找，资产交易的双方不易达成共识。,现金流量法,以项目今天的现金流为基准，推算预定期限的现金流，然后求出资金的净现值，以此作为项目评估的价值标准。,体现资产增值的效益，并可以完整涵盖无形资产贡献。,计算过程比较复杂，不确定因素较多，如果缺少历史数据，整个数量模型都将建立在假设的基础上，容易导致项目评估的巨大偏差。,例如：买餐馆,有形资产,硬成本，增值的方式以算数级增长，靠巨变增值。,无形资产,软成本，增值的方式以几何级增长，有杠杆效益。,其价值取决于交易的的结果，而不是它形成的过程，这种主观性为资产增值富裕了巨大的弹性和想象空间。,写科幻小说，实际上就是创造无形资产的价值。,例如：铁锅+涂层=无烟锅、不粘锅,30元 300元,61,评估项目解决问题项目评估,三大指标,财务净现值,给定贴现率的前提下，在统计期末获得的净现金流余额的折现值。,贴现率,内部收益率,在统计期末使财务净现值达到零的贴现率。,投资回收期,自投资之日，净现值累计额达到正数的时间跨度。,利润额=0：运营成本=运营收入 净现值=0：投资成本=投资收入,临界点：资本连本带利全部回收，盈亏平衡点之前的时间段称为回收期。,净现值,0,收益率,贴现率10%,贴现率20%,8%,20%,40%,资金盈利率=内部收益率-贴现率,62,评估项目解决问题投入产出分析,单位可变成本,-,-,-,-,可分配,资金来源构成,股份权益结构,总收入预测,总投资预算,经营利润,税后利润,盈亏平衡点,内部收益率,净利润现值,投资回收期,设计产量预测,固定经营成本,可变经营成本,增长率的预测,单位价格预测,企业所得税,资金贴现率,营业/增值税,固定资产投资,0,0,0,=,因变量,果变量,变量,以现金流量表视同投入产出数量模型,63,评估项目解决问题风险评估,扁鹊三兄弟的医术,预见风险、,预防风险、,应对风险,风险识别,管理风险,政治风险,社会风险,技术风险,自然风险,市场风险,64,评估项目解决问题风险模拟分析,模拟分析,数量模型,调整变量,预测变化,输入项目,的目标和,约束条件,输,入,输,出,风险因素A,风险因素B,风险因素C,风险因素D,产生后果,涉及范围,影响程度,挫折,改变,中止,成本,工期,质量,破产,亏损,减收,例：,投资一个高科技产品的研发项目可能面临四种风险：,1.竞争性的替代产品在市场上出现，后果有可能导致产品降价30%；,2.原材料价格上涨，后果将是成本增加，需要追加预算成本15%；,3.设备供应商质量不过关，后果可能是设备故障频繁，引发废品率增加20%；,4.电力供应不足，每周停电三天将导致生产能力闲置，后果是减产30%左右。,将上述风险因素分别输入现金流量表，分析结果可能会使项目中途失败。,华为公司产品研发的IPD管理法，就是很多产品半路夭折。,65,评估项目解决问题风险应对,否,投资,失败,投,资,者,回避,风险,转移,风险,分散,风险,缓解,风险,限制,风险,承受,风险,计损耗,设底线,放弃投,资机会,增股东,或项目,投保/外,包/退出,弃兵卒,保将帅,分解/拖,延/淡化,是,是,是,是,是,是,否,否,否,否,否,应对风险的程序和措施,66,评估项目解决问题风险管理原则,战略上：,风险的信息系统常备不懈,风险防范的制度不可或缺,风险防范的预案不可忽视,消极的反面意见不受歧视,战术上：,尽早识别项目的各种风险,尽力避免风险事件的发生,尽量降低风险造成的损失,尽责总结风险带来的教训,67,成 功,有效的,内部控制,风险与经营回报的良好平衡,68,私募基金运作归纳,69,谢谢各位,70,