私募股权投资行业数字化白皮书.pdf

前0乘破浪，私募股权投资业的数字化转型步快道 /5 11.1 私募股权投资业数字化转型是势所趋 /7 1.2 数字技术成为私募股权投资业发展的“芯动”/9 1.3 私募股权投资业数字化正在临多重挑战 /12破茧成蝶，数字经济背景下私募股权投资业迎来新发展机遇 /15 22.1 洞察：投资管理数字化 /17 2.2 洞察：创新服务数字化 /19 2.3 洞察三：监管合规数字化 /21 2.4 洞察四：能输出数字化 /23扬帆起航，中资本的数字化转型实践 /24 33.1 绘制数字化蓝图，规划转型路径 /26 3.2 重塑体验，管理数字化升级 /31 3.3 数智融合，创新业务能 /34 3.4 向态，打造数字服务平台 /38 3.5 CHANGE理念是中资本转型征程上的灯塔 /43结语 /444Thoughtworks观点55.1 体验专题：专注价值创造，超越客户期待 /46 5.2 数据专题：数据赋能展望，引领数字化变 /51术语表 /566引/577作者团队和致谢/588录DIRECTORYPREFACE前3场波及全球的疫情给实体经济和融业带来了实质性冲击，经济运稳中有变、变中有忧，经济下压加，居消费增速减慢，有效投资增乏。与此同时，以身质量发展推动产业链重构，深化供给侧结构性改，更好地服务实体经济，成为融机构不容推卸的责任和担当。在危机中创造转机，在挑战中把握机遇。后疫情时代，身处融业的私募股权投资市场，同样在募资、投资和退出环节受到了不同程度的影响：募资活跃度下降，各类出资出更为谨慎，市场资持续收紧；有限的资在向历史业绩较好、拥有优秀投资赋能能、品牌效应明显的头部机构集中，市场结构分化趋势延续；退出则呈现出多点开花的局，随着注册制改迈向质量发展新阶段，多层次资本市场的建设有助于投资退出多元化，中国私募股权投资市场的企业IPO退出渠道依然保持通畅。资本市场将在中国未来经济增中发挥举轻重的作，市场规模将持续扩容，竞争加剧与监管趋严将使PE业临综合服务能、差异化发展等的转型升级。随着移动互联、数据、智能等技术进快速发展阶段，论我们情愿与否，数字化变的滚滚洪流都将从根本上助推PE业的发展向新征程，进重构业的服务式和商业模式。随着探索的深，我们的认知也渐清晰。新时代下，唯有坚持“远、把握当下、拥抱变化、科技引领”的战略原则，抓住“四五”期间我国数字经济发展的历史性机遇，聚焦数字化能建设，推动中资本经营模式的转型和变。数字化不仅仅是运科技段提升效率、降低成本，更重要的是通过数字化转型实现PE管理机构的全流程数字化体验升级和智能化重塑，它将彻底改变PE业的客户服务和运营管理模式，不断拓展服务边界，最终将影响PE管理机构的增曲线。秉承中公司“以国为怀”的理念，我们引导和撬动量社会资本，助国家科技强、绿发展、区域协调发展、普惠融等战略，聚焦中国创新前沿，撑经济发展的新领域、新赛道。中资本依托“中家”平台优势，与其他业务部积极开展多项合作，通过精准对接资本和产业资源改变企业发展状况，为中国实体经济提供新动能。2021年中资本正式启动数字化转型战略，我们满怀敬畏之，躬身局，努寻找属于中资本打开数字化的那把钥匙。通过积极推动部业务流程线上化、规范化，数字化服务能显著增强，赋能模式创新取得新突破。在形成标准化动化的平台级能、发挥内部资源和业务的协同优势、应智能分析实现效投资决策、全升级以客户为中的服务模式、推动股权投资业务态化的五数字化标指引下，中资本持续提升客户服务能，增强管理效能，不断创新数字化赋能模式，协同各资源，为政府、产业集团、企业家提供不同业务场景下的多元化赋能服务。Part 0 前4未来已来，中资本将坚持以业务价值为导向，持续加对数字化转型的投，久久为功。我们将进步明确“引资向实，匡扶企业可持续发展，为实体经济注数字动能”的战略愿景，全提速数字化转型进程；我们将继续坚持“以客户为中”的理念，通过管理数字化升级重塑客户体验；我们将加快数字化基础设施和数智融合的建设，以科技引领业务模式的创新；我们将不断延伸融科技场景，构建聚合丰富和场景的新型PE服务态圈，为中资本打造期竞争。期待通过我们的不懈努，让数字化的DNA在中资本由点及、由产品到体系、由业务到组织，逐步根发芽。对纷繁复杂的前之路，我们始终保持战略定，紧跟业趋势，以数字化拥抱科技、布局未来，争在时代的浪中勇潮头。我们深知，当前PE业的数字化建设仍处于发展初期，仅靠中资本家的量，法推进PE业的转型升级。我们期待与同业伙伴头并进，搭上数字化变的快，不断积累、沉淀科技和数据能，探索可持续、可推、不断迭代升级的创新体系，切实提升PE管理机构服务实体经济的效率；同时我们也希望以共共建的理念，牵同业伙伴共同培育PE业科技创新的壤，联合探索合作伙伴共建态圈的新商业模式，引领业变，实现多共赢。数字化转型知易难，定位关键技术投资向，是PE管理机构的普遍挑战。随着数字化驱动整体价值链的重构，业在数字化进程中加速洗牌，但挑战始终伴随着机遇。中资本也在转型实践中借鉴了国内外业先进经验，以探索适合身业务发展的数字化建设蓝图。本次与Thoughtworks联合发布这份私募股权投资业数字化书，期望能够帮助同业伙伴拨开数字化建设的迷雾，规避已知的数字化建设陷阱，明确关键的投资向，并探寻未来差异化的数字化发展路径。守正创新，逐梦前，我们起向未来。2022年12Part 0 前中资本董事乘破浪 私募股权投资业的数字化转型 步快道1PART 12“1946年美国研究与发展公司（ARC）成，专业化私募股权投资揭开了发展的序幕，硅的沙丘路也逐渐成为了险投资机构云集的地，被视为硅发展的引擎，险资本对美国20世纪80年代科技公司的蓬勃发展起到了关重要的作。1985年，中国本私募股权投资机构（以下简称“PE管理机构”）诞，国家科委和财政部等联合设了中国新技术创业投资公司，意图扶植各地科技企业的发展。历经三余年，中国私募股权活跃机构数量和市场规模增了百倍，私募股权投资业（以下简称“PE业”）凭借其独特的配置价值，在经历了早期探索和迅速扩张阶段，已发展成为投资组合当中的重要环。步数字经济时代，新技术和理念开始渗融领域各个层，全位影响了融业的业务形态、发展模式，甚是价值体系。银和保险业的数字化转型已进下半场，证券、基及资管业的数字化转型步伐明显加快。与此同时，PE业也对数字化技术满怀期待，在疫情的催化作下开始积极布局数字化能建设。62私募股权投资业数字化转型是势所趋1.1在经济增放缓、地缘政治动荡以及全球新冠疫情的影响下，当前PE业临着更加复杂且不确定的市场环境。随着市场的考验和甄别持续升级，越来越多的PE管理机构开始将数字化纳价值体系，试图通过构建数字化能赋能业务，以更好地应对市场的不确定性，持续提升PE管理机构的核竞争。“”Part 1 乘破浪，私募股权投资业的数字化转型步快道在科技与融愈发密切融合的趋势下，数字技术逐渐成为PE机构适应监管要求、解决合规问题的把“利器”。管理系统信息化、电签约规范化、募集匹配智能化等科技能建设将帮助PE机构满特定监管要求，规范化管理还将促进业良性发展。中国证券投资基业协会资产管理业务统计数据显示，截2022年6，我国私募股权基管理共1.48万家，管理基数量共4.83万，管理基规模达到13.65万亿元，近年来私募股权基备案、募集、投资、存量均表现出稳定增的趋势。与PE业蓬勃发展相对应的是，越来越多的备案基使得监管机构也开始寻求信息化段提升效率，资产管理业务综合报送平台（AMBERS）功能不断完善，合规报送受到重视，并向规范化管理。中基协2019年开始，已持续出台系列登记备案指导件，明确登记备案标准以进步提升监管作效率及透明度。监管趋严，数字技术在促进业良性发展的过程中具有显著优势78近年来，PE业的集中度持续提升，管理结构进步分化。据证监会2021年度业发展报告显示，管理规模1亿元（含）以下的私募股权投资基管理数量不断減少，管理规模1亿元以上的私募股权投资基管理数量持续增加。另外，根据清科研究中的数据，管理规模排名前15%的管理，在管理超过85%的基规模，业从原来的“”分化，开始向“九”分化，太效应愈加明显。对于头部PE管理机构，为了应对不断扩张的基规模和多互动的形式，需要持续提升身的管理效率，同时有效控制险。通过信息化、智能化的管理模式处理更多数据，从有效降低运营成本、提升资产管理效率、为业务发展铺垫机会，成为头部PE管理机构的共识。通过数字技术提升PE管理机构的运营效率已经迫在眉睫，更加多元化的技术应将帮助头部PE管理机构在募资端、资产端、投资端持续保持业领先优势。随着业集中度持续提升，数字化能成为PE管理机构的核竞争疫情使得PE管理机构跨地域形式的交流变得越来越困难，数字化的交流与协作渠道将帮助作更加效地展开。基于数字技术提前布局或及时调整运营模式与业务模式的PE管理机构，对疫情冲击带来的新形势展现出更加从容的应对表现，在数字化基础设施落后的PE管理机构则临着更的挑战。快速适应线上运营式的PE管理机构，通常能够打破物理阻隔、开展效率沟通，并识别更多投资价值机会。善于利数字技术的PE管理机构也可以在疫情驱动的被动转型中，持续挖掘新的商业模式，找到身发展的“第曲线”。宏观环境带来的不确定性，还将持续影响PE业的稳定发展，这也要求投资团队进步提身业务的敏捷性和韧性。疫情加速PE业转向线上运营，以应对市场的不断变化Part 1 乘破浪，私募股权投资业的数字化转型步快道图1 私募股权投资业数字化转型背景趋势数字技术逐渐成为PE管理机构适应监管要求、解决合规问题的把“利器”。数字化的交流与协作渠道将帮助PE管理机构更加从容应对疫情冲击。数字化能将帮助头部PE管理机构在募资端、资产端、投资端持续保持业领先优势。数字化转型 是势所趋业监管趋严疫情催化转型业集中度提升92数字技术成为私募股权投资业 发展的“芯动”1.2数字化建设对于PE管理机构，是整个企业从作习惯到管理习惯的全升级。在激烈的业竞争压下，我们看到部分PE管理机构先知先觉，开始积极尝试数字化转型，希望运融科技和敏捷模式不断武装身的业务能。通过理解数字技术对原有作管理的赋能原理及法，PE管理机构将数字技术这个全新产具的创新价值发挥到最，以应对市场的快速变化。“”红杉中国的数字虚拟员Hng关注科技、医疗、消费领域，通过RPA和NCL技术相结合，他可以最限度地提升业务流程效率，也可以在秒钟内阅读上百份商业计划书，并按照定维度作出信息提炼和总结，从协助然分担处理单调、重复、规则、耗时的作任务；低代码/代码开发平台可以让团队的商业策略与快速开发流程同步，融科技企业G与欧洲知名私募融投资服务机构Apex Group建了数字化合作伙伴关系，为受监管的实体提供低代码流程管理平台。在不断涌现且渐成熟的数字技术浪潮中，PE管理机构可以重点聚焦以下科技向，并结合身的业务特点和运营需求，探索新兴技术的场景应实践，以科技创新引领业务发展：Part 1 乘破浪，私募股权投资业的数字化转型步快道10以机器学习为代表的智能技术仍然备受睐。在PE业，机器学习技术可于提升尽职调查、交易估值、投资决策等业务环节的效率。除此之外，还可于对准备投资的公司进初步评估，包括了审查财务报表、收益和业绩报告，从提供对公司健康状况、潜在投资价值和预期的未来回报的评估。将此类信息与可的结构化数据（商业、法律或财务）相结合，PE管理机构就可以进步为决策和险、回报和退出的策略建模，同时还可以加快整体的尽职调查和交易执流程。积极采智能技术数据是实现智能化的基础。PE管理机构在募投管退全流程中采级分析策略，通过集成交易估值报告、投资组合管理绩效报告和其他关键指标的报告数据建分析和测算模型，可以提供统径的数据分析和测算视图，满PE管理机构动化投资研究、可公司筛查分析、标公司尽职调查、监管合规报送等需求，辅助投研、投决和经验决策。同时，通过汇总业务系统各类数据，进统抽取、统清洗，搭建经营管理驾驶舱等数据可视化具，不仅可以提供多维度的统全景视图和向不同对象的个性化单视图，为管理者展示公司-基-项等多个维度的全局视，还可以为资本调、赎回以及股票和现分配设置动警报。处不在的数据智能应PE管理机构应考虑通过多渠道与LP建沟通联系。基于社交和在线平台开辟补充性沟通渠道，PE管理机构可以创建与LP的交流络，从扩覆盖、提供更好的交易，并降低管理费。PE机构员可以通过该平台与LP直接联系，根据预测模型和历史分析展示有关被投企业的业绩、潜在收益等报告。此外，除了费和出之外，LP还需要了解PE管理机构所投资的公司的全信息，如领导团队、多样性，以及环境、社会和治理（ESG）因素等。打造新的云上沟通式PE管理机构的记录保存通常是操作且常耗时，使区块链系统使参与者能够通过分布式账本进协作，从维护法律和合同协议，并记录相关交易信息。除了提流程效率、削减成本和提透明度，区块链系统还可能改变收费模式，会给遵循传统模式的其他企业带来压。根据Preqin发布的私募股权业数字化运营报告，我们看到，早在2017年，Northern Trust 就推出了其DLT(Distributed ledger technology）解决案，实现了区块链技术在私募股权业的次商业应，并持续加强该产品的技术应以实现不同私募股权命周期事件的完全动化,例如采QY(1 MS2 区块链技术直接和安全地整合私募股权基与其LP之间的资本调、费结算和报告更新，以此来提服务的效率、安全性和透明度。探索区块链技术的应Part 1 乘破浪，私募股权投资业的数字化转型步快道11机器学习技术提升业务效率LP站式在线平台数字技术“芯动”服务效率、安全性 和透明度区块链云上沟通数据智能动化 投资数据研究数据可视化站式 在线沟通平台多渠道 交流络决策 策略建模分布式 账本协作智能机器学习 提升业务效率图2 助私募股权投资业发展的数字技术122私募股权投资业数字化正在临多重挑战1.3由于投资业务身的复杂性与灵活性较，PE业的数字化建设是个期且艰巨的过程。领先的PE管理机构多年来持续开展数字化建设，从早期的办公动化系统（OA）、档管理系统等作业动化，到被泛应的投资管理系统等标准化产品。随着投资业务的发展，管理优化和流程重塑等内性优化动持续加强，PE管理机构的数字化进程进变阶段。“”在新冠疫情的冲击下，我们看到那些已经掌握了部分数字化能的PE管理机构，能够更好的应对来远程办公等因素带来的业务挑战，那些数字化建设相对落后的PE管理机构则临着更的业务冲击。疫情成为了PE业数字化转型的催化剂，在未来的数字化进程中，PE管理机构仍将临着来客户驱动、业务增、运营效率、监管合规等的多重挑战：Part 1 乘破浪，私募股权投资业的数字化转型步快道业数字化挑战PE管理机构的数字化进程进变阶段监管合规 监管规范升级 业务结构复杂 系统险管控运营效率 新模式进场 作式陈旧 运营险升业务增 业务增速过快 系统迭代过慢 业务数据分离客户驱动 投资信息获取 体验需求升级 信任感建图3 私募股权投资业数字化临的挑战13在PE业，规模效应可以为PE管理机构带来直接的竞争优势，但随着基规模的不断增，基管理的复杂性也会更，这迫切需要PE管理机构提升数字化平，以具备处理更多数据和业务场景的能，从应对业务复杂性带来的挑战。在市场变化趋势下，PE管理机构的业务发展速度远远于其数字化建设速度，原有陈旧的数字化系统法快速迭代，法持续满不断增加的业务需求。由于早期PE管理机构的数字化布局缺乏全局的、可拓展性的数字化规划，如何改造现有的数字化系统，满其业务的增需求和服务场景，实现募投管退全命周期的管理，成为了传统PE管理机构的巨挑战。在基运营场景下，我们也看到了来不同部的多个系统，正在使业务数据更加孤岛化、碎化，进暴露出量的数据管理问题。例如户配置的灵活度较低，法快速跟上新异的业务需求，各个基管理数据相互隔离，缺乏平台以持基间数据共享，法成跨基数据的综合分析。事实上，PE管理机构期待通过数据分析驱动的增，在更早期发现投资机会，并能够辅助投资决策、监控并预警项险。业务规模化增，对PE管理机构实现数据驱动的智能决策提出了新的要求如今的PE管理机构与客户之间的合作模式越来越多，包括合资设投资管理公司共同开展投资业务等。每种新的合作模式都会反映在系统中，使得整个系统变得更加复杂。另外，规模较的私募基需要对量的客户提供多种产品，在全球配置不同的资产类别，针对多样化客户群体的需求提供多种险敞，不断增加的产品、资产也导致了运营的复杂性。过往PE管理机构通常会增加员的式来应对管理难度的提升，信息管理的载体往往是Excel、PowerPoint或是PDF，通过邮件、短信、微信等式进共享。然不可否认的是，这是种昂贵低效的解决案。随着投资数量的增多，运营复杂性加，部扩张，投资架构复杂化，以及投资分配例的改变，这种陈旧的作式不仅会增加运营险和管理成本，还会幅降低基的运营效率，从导致运营团队对这种低效的作式愈加不满。管理复杂度增加，推动PE管理机构持续优化运营效率Part 1 乘破浪，私募股权投资业的数字化转型步快道后疫情时代，虽然视频会议等解决案可以提升PE机构员与LP之间的对话效率，但不可否认的是，对沟通与交流仍然常重要。对于潜在LP，投资从未谋的PE管理机构意味着极的险和不确定性。在遵守法律法规对私募机构管理募资要求的前提下，PE机构员与潜在LP之间的合作关系需要通过建多渠道的数字化交互式来培养信任感，他们之间关系的质量和深度，直接影响到能否成功募资并期合作。我们看到，在疫情之下PE机构员通常采与特定潜在LP对交谈和线上沟通双管下的式，寻求与其保持密切接触。在遵守法规要求的前提下通过富有创造性和吸引的式与潜在LP建合作关系，是PE管理机构成功募资的关键所在。在募资环境愈发严峻的情况下，LP也对PE管理机构提出了更的要求，他们不仅期待获得丰厚的投资回报，还希望投资信息能够更加实时、透明以及可视，甚部分LP会把针对数字技术的考量，作为评估和选择PE管理机构的个重要标准。LP需求灵活多变，倒逼PE管理机构不断提升数字化体验14Part 1 乘破浪，私募股权投资业的数字化转型步快道2021年1，证监会发布了关于加强私募投资基监管的若规定，这意味着监管层对于监管规范化、提升管理效率提出了更的需求。如今国内PE业仍然存在着多不精、混杂的情况。监管的加强可以规范PE管理机构运作，有效维护市场秩序，保护LP的合法权益，为业健康发展提供了良好的环境。，随着外部环境的变化，监管要求和政策的相继出台；另，LP报告需求增加，业务业态丰富、投资结构复杂，量业务数据急需沉淀。PE管理机构原有的数字化系统如不及时升级，缺失对于政策及法规的敏感性，将法满新的合规要求，以应对业务复杂性带来的系列险。尤其是在国资LP趋成为主流的今天，数字化监管已成为业发展的必然趋势，对监管向不敏感的PE管理机构将注定失败。在严格落实监管规定的基础上，PE业必然要全梳理和完善募投管退全流程全链条的险控制体系。监管层对PE管理机构的数字化监管能提出了全新挑战破茧成蝶 数字经济背景下私募股权投资业 迎来新发展机遇2PART 2在智能、区块链、数据、云计算等新兴技术的推动下，数字化转型正在快速改变着整个融业。不同于银、保险等数字化起步较早的融业，PE业的数字化转型之战才刚刚打响，以“融+科技”变为LP提供更多价值的收益，正在成为新的业趋势。对未来市场的不确定性和客户需求的多样化，PE管理机构应该如何把握数字融浪潮下的时代机遇，在业全提速数字化转型的冲刺中，赢得核竞争呢？事实上，我们已经看到部分PE管理机构开始探索技术投资应，甚投了不菲的资和时间，然由于缺乏整体布局和顶层设计，业务的核问题依然没有得到有效解决。遗憾的是，这样的问题在PE业绝个例。我们发现PE管理机构在推进数字化的过程中，有的将科技建设作为单次的独投资，有的过度依赖于外包服务商搭建系统，还有的相信“ERP是万能的解决案”，如此急于求成的数字化转型，势必会带来系列问题。今天的PE业都存在着数字化转型的机会，IT部正在被赋予着更重要的不仅仅要撑业务发展和提升企业效率，还需要通过新兴技术加速商业模式的创新，甚是影响整个业态的发展。真正实现数字化转型，需要PE管理机构能够进步满LP益增的需求，例如提供实时数据信息、更的透明度和更详细的数据颗粒度，从帮助LP进更灵活的数据分析和深层次挖掘。Thoughtworks倡导以企业价值为导向建企业的数字化愿景，并在数字化投资过程中采价值驱动的动态投资组合管理（EDGE），实现真正以客户为中创造商业价值。16图4 私募股权投资业数字化发展洞察趋势市场环境复杂多变 数字化成势所趋投资管理数字化数字化使得投资决策更简单、效、可追溯，同时实现有效的投资管控和资源整合，赋能投资全命周期的管理。PE管理机构需把握数字融浪潮下的时代机遇，在业全提速数字化转型的冲刺中，赢得核竞争。转型步快道冲刺阶段业迎来新发展芯动数字技术赋能管理 敏捷模式武装能多挑战速度推动迭代 新模式带来新要求创新服务数字化数字技术助探索创新服务应场景，以更灵活多式连接客户，从为其提供更好的体验和价值。监管合规数字化PE管理机构通过搭建险管理体化平台，实现全险管理与动态险监控，从被动合规管理变为主动预防管理。能输出数字化PE管理机构将身优势产品、服务及运营模式等输出给外部市场，在实现身数字化布局的同时，也成为业数字化态的赋能者。“18洞察：投资管理数字化2.1在没有做到数据智能之前，PE管理机构通常会使Excel这类过程繁琐、重复性与出错率都常的式，对募投管退各环节采操作进管理，诸如媒体报道、财务报告、税务申报、新闻等传统财务数据，是持其投资分析的核依据。随着泛和及时的数据不断出现，LP不再需要在很程度上依赖周期性融数据来评估他们的投资或贸易前景。数据、智能等新兴技术的应，使PE管理机构能够分析结构化的数据，如互联流量、卫星图像和语等。未来PE业的竞争优势，将属于能够快速利量数据及先进技术的PE管理机构。这也让他们有机会从企业实际的管理需求出发，提取背后隐藏的观点，并赋能投资决策变得效、可追溯，同时实现投资全命周期的管理。案例领先的PE管理机构正在雇佣量数据程师和数据科学家，他们与分析师合作为数据驱动的决策构建预测模型系统，集团（Blackstone Group）创建了个专注于数据科学、数据和级分析的数据团队，该团队与公司的投资团队合作，以改进投资流程、挖掘新投资机会并优化现有投资组合公司的运营。Part 2 破茧成蝶，数字经济背景下私募股权投资业迎来新发展机遇案例数据科学咨询公司Two Six Capital（被West Monroe收购）使基于云的规模程，在短时间内处理型财务和运营数据集，以此帮助投资团队洞察投资组合公司的常运营情况，并将专有技术与规模程、统计和机器学习相结合，帮助PE管理机构的投资团队在商业研究阶段获得显著优势。作为最早在私募股权投资中使数据科学的先者之，该公司已经参与了超过320亿美元的已完成私募股权交易，成功的数据应帮助公司成为了更聪明的投资者。18案例盛（Goldman Sachs）将身作“华尔街的歌”，20世纪90年代起采取了系列技术举措加强险管理、提作效率，并通过电化连接的式提供附加值服务来提升客户体验。作为持所有业务的核，盛研SecDB（Securities Database）持控，SecDB强的控能帮助盛避免了多个市场极端情况下的重损失，已成为公司核竞争优势之。2014年，盛基于SecDB打造了Marquee平台，提出“客户交易命周期”概念，机构客户能够通过API访问曾经只有盛内部交易员和险管理者才能访问的定价数据、险模型和专有数据集，浏览盛全球投资研究部的研究报告、证券部交易员的详细交易策略，并使强的分析和图表具以及交易执服务。除了核内部系统（包括SecDB）、数据、业务流程和关键架构的持续开发，为了打造更好的户体验，盛还建了客户向的研发团队，负责Web、移动端和桌端的户体验，并于2022年9推出Visual Structuring（简称“VS具”），为客户提供基于移动端的快速定价预览功能，它能够根据客户设定的参数评估险收益、运回溯测试分析、帮助客户团队内部效协作，简化机构客户在期权交易前分析作流程。盛还持续与彭博社（FXGO）、Wolfe Research、MSCI、AWS公有云、Qi（Quant Insight）等合作伙伴共建能，持续提升Marquee的数据和险因模型丰富度，为机构客户提供更优质的投资组合分析和更效的业务流程。在投后管理领域，也同样存在量的数字化机会，来实现有效的投资管控和资源整合。例如，在制造业中，数据分析可以管理装配线上的配料流减少浪费，预测动化流程中产设备何时需要维护；在物流业务中，PE机构员可以期收集各种资产的运营数据，了解它们的途和效率，并成预测分析；在市场营销，PE机构员可以利数字化系统跟踪消费者体验，基于数据分析优化市场细分和统计，进对其投资组合公司的销售流程进改进，使营销活动个性化，并更好地提供产品定制、帮助客户发现和购买新产品、提标销售。通过将制造业、供应商管理、采购、配送、营销或客户服务等业务领域的数字化，PE机构员可以确定哪些领域可以提效率和商业决策。Part 2 破茧成蝶，数字经济背景下私募股权投资业迎来新发展机遇20洞察：创新服务数字化2.2融科技企业通常以技术驱动，善于运创新概念，可以以更灵活的式连接客户，从为客户提供更好的体验和价值；PE管理机构可以为融科技企业降低服务槛，帮助其探索技术创新应场景，同时培养客户信任。领先的PE管理机构正在尝试通过与数字化能卓越的初创科技企业合作，来部署新技术并创造价值，通过建内部能、进合作、收购具有必要能的企业或完全外包需求，PE管理机构可以在投资组合公司中开发和部署创新的数字化能，释放巨的商业价值，同时帮助初创企业快速成，实现合作共赢。案例集团创新投资部（BXII）战略投资了LionPoint Group，这是家专服务于另类投资管理公司信息化平台的公司，它通过与业内众多供应商的合作，为另类投资管理公司提供特殊的软件解决案及云平台。通过与LionPoint的密切合作，BXII部开发了针对业务的定制化解决案，以强化数字技术在中台的应，并将这些技术应到其投资组合的公司中，以加强对投资组合内公司的管控。未来，还将为LionPoint提供从另类投资领域的专业经验、到科技团队、再到投资组合内潜在客户等多的持。Part 2 破茧成蝶，数字经济背景下私募股权投资业迎来新发展机遇20案例某融科技服务公司围绕创投态提供三款产品：对接平台为LP、GP、创业者、第三服务机构提供对接服务；资管系统为VC/PE/FOF提供全流程资产管理系统，投研、客户关系管理、投资业务流程管理、财务管理等功能；全领域产业数据平台依托于全的级市场数据持，为VC、PE、LP、咨询公司、政府、媒体、企业战略部等客户提供业分析、交易监测、竞品监测、客户挖掘、咨询报告数据、动态产业链图谱等的数据持和预测。围绕投融资场景积累户，再通过资产管理解决案、产业数据分析，贯穿企业、业、产业三个层的产品和服务闭环，提供了创投态平台商业化的可思路。近年来，越来越多的创新产品和服务平台涌现出来，他们通常围绕态核客户，构建融资对接平台、内容活动平台、权益交易平台等数字化创新服务能，通过态场景的建设与客户建更加紧密的连接，在场景中满客户的多元化服务需求，为客户带来更好的服务体验，并实现态价值链上的持续价值创造。这种互联化的经营客户的式和全新的盈利模式，都将改变PE业原有的商业模式，实现以态圈服务构建竞争壁垒，并实现业务的多元化增。同时，通过在态场景下沉淀和分析数据，由数据驱动PE管理机构相关业务的增，可以实现更好的客户经营，不断提升客户的体验和价值。围绕包括出资(LP)、投资机构、被投企业/企业家、资本市场、监管五要素的创投业核态圈，也涌现出与创投业相关性的其他创新业态。Part 2 破茧成蝶，数字经济背景下私募股权投资业迎来新发展机遇案例财产和意外保险公司MS&AD与初创企业Tractable合作，将后者的AI才于索赔处理，每年实现约36万时的效率提升。初创企业本质上是敏捷的，这样的合作可以加快MS&AD新产品和服务的上市，使融机构能够更快地对不断变化的市场和消费者需求做出反应。22洞察三：监管合规数字化2.3PE业的发展经历了早期探索和迅速扩张的阶段，随着监管机构不断加强对业的险管控，对投资产品上线的各环节管控要求不断增强，PE业前已进理性发展期，业向规范化，内控合规的重要性不断提升。我们看到，国内外已有多家融机构通过搭建险管理体化平台，实现全险管理与实时险监控。案例国际资管巨头莱德集团（BlackRock）依托Aladdin系统整合组合与险分析、险管理与控制、数据管理与监控、组合管理等功能，为全球量资管机构提供控管理服务。其险管理系统阿拉丁将复杂的险分析与综合投资组合管理、交易和操作具整合在个单的平台上，从促进投资机构实现明智的投资决策、有效的险管理、提交易效率和扩投资规模。在前瞻性控理念的指导下，阿拉丁以数据算为基，以集体智慧为柱，构建了整套具有独特优势的控策略体系，现有控系统充分考虑了与科技的智慧结合，数据、机器学习等前沿科技成就了该智能控系统，也成就了BlackRock成为该领域当之愧的头部玩家，如今阿拉丁系统不仅能作为内部的控系统守住控底线，甚每年还能为BlackRock带来不菲的订购收。案例平安资管打造了智能债券体化平台KYZ，为了全赋能资管险预警，他们与认知智能技术服务商因互联合作，提供底层数据治理和知识建模持。基于监管合规的要求，从市场分析、信管理、组合管理等度，构建了涵盖环境险评估模型、财务险评估模型、产业链及供应链的图推理模型、舆情与事件相关险评估模型这四类模型险预警系统。通过AI赋能，KYZ平台打通底层数据，覆盖了7000+发债主体和7000+公募基产品，实现频跟踪管理1500次/年、监测200余项指标、处理超过600万因数据，覆盖全市场逾5万存续债券，AI+HI的模型架构使险模型成为了个“活”的模型，可实时分析万亿资产的流动性险和市场险，动态监测、定量评价组合险。KYZ平台不仅获得业的泛认可，还成为了国家信部重点科技示范项。Part 2 破茧成蝶，数字经济背景下私募股权投资业迎来新发展机遇22数字化转型不仅围绕“以客户为中”这个标，更是对融监管侧提出了加快监管科技建设的全应要求，将传统的“为管管”的内控合规管理逐渐演变成个以数据沉淀、数据融合、数据打通和数字分析为基础的科学决策。通过从管理思维转向运营思维、学习数字化营销和管理法，将融机构从被动的合规险管理转变为主动预防管理、从机械的险规避转变为积极的险运营。在国内监管趋严的背景下，PE管理机构需要加快监管科技的全位应，不断强化身的数字化监管能建设，从“被动合规”转向“主动合规”，从“单维险”转向“全险”，对融科技创新实施穿透式监管，筑牢融与科技的险防墙。Part 2 破茧成蝶，数字经济背景下私募股权投资业迎来新发展机遇洞察四：能输出数字化2.4近年来，融机构通过内建能或成融科技公司的形式，以更加开放、共享的态加速科技转型，延伸服务范围，探索向同业或市场提供科技能输出的新模式、新路径，已成为中型融机构的种新趋势。这样的做法，将身优势产品、服务及运营模式等输出给外部市场，在实现身数字化布局的同时，也真正成为了融科技态的赋能者。案例华泰证券2020年对外开放了研股权投资管理平台PEIMS，该系统通过体系化、平台化、数字化实现基的统运营管理，具体功能包括：项从库项，到投资决策，投后管理，退出管理全命周期的管理；实时同步企业舆情、商注册及企业变更信息，帮助户及时发现投资险；系统性的投后管理案指引、明晰的项关键节点提醒，为机构精细投后管理提供撑体系；项运作过程中，不同阶段对应不同动事项，系统动提醒相关岗位户及时开展作，助机构智能运营等。该系统基于华泰的数字化能输出，以股权投资为纽带，连接PE业的中玩家，打造多共赢的融科技创新态。24Part 2 破茧成蝶，数字经济背景下私募股权投资业迎来新发展机遇案例招商银2017年起将定位为家“融科技银”，多年来不断强化融科技基础设施建设，在RPA、AI、区块链等新兴技术领域，不断探索和落地场景应。近年来，招开始探索通过科技能输出，实现以低成本换取财政资沉淀的新商业模式。招通过参与信息平台建设的式切国家部委，以科技能的输出争取到“总对总”级别的融业务合作资格的突破。2021年招提公积中合作，通过AI智能客服的融科技输出，与62家公积中确了合作关系，为26家公积中提供了智能客服服务。领先的融机构已经开始了针对客户提供科技能输出的数字化探索，如这样的PE管理机构也开始尝试通过科技段提升投后管理平，并通过推动投资组合内企业的数字化转型以加速其价值提升，希望在此基础上可以尽可能地发挥其投资平台的规模化优势和协同效应。在中国推动数字经济发展的背景下，未来的PE业必将越来越重视数字技术在中台管理上的应，并将向向机构客户或同业伙伴持续赋能的新征程。扬帆起航 中资本的数字化转型实践3PART 32“聚焦于中国本的PE业，不少PE管理机构已经开始积极拥抱数字化，包括使信息技术赋能传统的投资管理法以获取更多的信息与资源，了解客户需求，削减成本以及发现新的业务增机会等。数字化转型为现代PE管理机构提供了巨的竞争优势，先者已经利数字化段在同业中脱颖出。中资本于2021年初开始推进数字化转型，经过年多的持续投，不仅打造了穿透式管理、“1.5道”内控防线、分布式协同管理等数字化能赋能业务团队运作及决策，还积极探索数字业务新模式，初步搭建了业级平台，打造新场景、流通新资源，最终期望推动产业链上下游实现全要素的数字化升级和重塑。结合Thoughtworks多年来在融业积累的数字化转型经验，我们将从顶层路径规划、整体转型蓝图的视，提炼作为中国本PE业的数字化领先者，中资本是如何布局和实践转型战略的，并以管理升级、数智能、态服务三个向为切点，解读其中的亮点实践，供同业参考借鉴。627中资本深推进和实施数字化转型战略，既是贴合了中公司整体转型的主线，也是身作为业头的担当所在。在数字化时代，为了更好的利中公司的资源，融通全球资本、创造最佳价值、服务国家战略使命，尤其是在积极践国家科技强战略、绿发展战略、以及国内国际双循环战略之下，如何夯实业务背后的数字化建设，为中国实体经济提供新动能，成为了中资本的“必答题”。中资本给出的答案，是张从身战略定位出发、围绕关键价值主体根本诉求、结合了业洞察及领先实践绘制出的中资本数字化蓝图。在这张蓝图中，我们可以看到中资本希望通过提升数字化能，不断拓展内部资源连接的深度、延伸外部资源连接的度，旨在培育PE业新商业态，最终实现产业共赢。绘制数字化蓝图 规划转型路径3.1Part 3 扬帆起航，中资本的数字化转型实践27定向扶持 主动提升市值 投前投后体化研究部股票业务研究团队运营团队投资团队投资银财富管理CHANGE业务机会客户服务产业研究业务机会连接产业链上下游 推动产业链数字化LP被投企业三服务FA地政府更懂客户 即时协同 随时联接 精准决策数字化双向赋能数字化展业经营数字化产业链枢纽图5 中资本数字化蓝图28从中资本数字化蓝图中我们可以看到，中资本持续应数字技术并积累数据资源，其核标之就是帮助中资本更效的进展业经营业务活动，赋能身业务团队更懂客户、随时联接、即时协同、精准决策和管理动化。其中具体的数字化场景应包括：更懂客户：实现“键”理解客户的相关属性和为，并基于客户的互动历史获取下步动作指引；即时协同：打造“感知”的团队协同作战和知识传递，使得“精兵作战”成为可能；精准决策：募资场景下基于数据分析实现效的产品配置和组合管理，投资场景下通过数据分析助标的公司持续运营与成；管理动化：通过全流程线上管控实现交易管理、团队管理、险管理动化。数字化展业经营整体来看，PE业的投后管理短板更为明显。中资本提出不仅向被投企业提供赋能服务，同时也需要向LP提供增值服务，从形成双向赋能的闭环。因此，数字化双向赋能是中资本数字化蓝图中的重要组成部分，持其实现数据驱动的向不同的智能化分析与辅助决策。预期将打造的核数字化场景包括：省的投前：融合业产