国际金融实务第一章--国际收支.ppt

单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,*,第一章 国际收支,第一节 国际收支平衡表,一、国际收支的含义,国际收支是一个国家在一定时期全部对外经济往来的系统记录。,1.国际收支记录的是一国,全部对外经济交易,，包括,商品、劳务买卖,物物的交换,金融资产交易,商品、劳务单方面转移,金融资产单方面转移,2.国际收支记录的是一国,居民与非居民之间,的经济交易。,个人居民:,自然人在某国居住1年以上便是该国居民；,法人居民：,企业等法人为注册国家居民；,外交使节、驻外军事人员,属于所驻国家的非居民；,国际性机构,是任何国家的非居民；,3,.国际收支是对国际经济交易系统的,货币记录,。,4.国际收支是一个,流量的概念。,5.国际收支是一个,事后的概念。,二、国际收支平衡表的含义,国际收支平衡表，是指将国际收支按照,特定账户分类,和,复式记账原则,编制的会计报表。,国际货币基金组织（IMF）编制出版的国际收支手册（现已出第五版），规定了成员国编制国际收支平衡表的准则、项目分类、构成标准及管理方法等，具有指导性意义。,国际收支平衡表的记账：,收入项目、负债增加项目、资产减少项目列为贷方；支出项目、资产增加项目、负债减少项目列为借方；,三、国际收支平衡表的内容,国际收支账户,经常账户,资本和金融账户,错误与遗漏账户,货 物,收 益,经常转移,服 务,金融账户,资本账户,资本和,金融账户,资本账户,金融账户,固定资产所有权的资产转移,与固定资产收买或放弃相联系或以其为条件的资产转移,债务人不索取任何回报而取消的债务,资本转移,非生产、非金融,资产的收买和放弃,各种无形资产的交易,直接投资,证券投资,其它投资,储备资产,货币性黄金,外汇资产和其它债权,在IMF的储备头寸,特别提款权,错误与遗漏账户,例2A国居民动用其海外存款40万美元，用以购买外国某公司的股票。记作：,借：证券投资 40万,贷：在国外银行存款（其它投资）40万,例1A国企业出口价值100万美元的设备，这导致该企业在国外银行存款相应增加。记作：,借：在国外银行存款（其它投资）100万,贷：商品出口 100万,国际收支平衡表编制举例1-1,例3A国居民到外国旅游花销30万美元，这笔费用从该居民的国外存款账户中扣除，记作：,借：服务进口 30万,贷：在国外银行存款 30万,例4A国企业在国外投资所得利润150万美元。其中75万美元用于当地的再投资，50万美元购买当地商品运回国内，25万美元调回国内结售给政府以换取本国货币。记作：,借：商品进口 50万,对外直接投资 75万,外汇储备 25万,贷：投资收入 150万,国际收支平衡表编制举例1-2,经常项目,货物,服务,收入,经常转移,资本与金融项目,直接投资,证券投资,其它投资,官方储备,项目,借方,贷方,差额,1180,240,310,1110,40,40,870,870,890,30,150,100,925,40,30,15,100,100,30,30,100,60,40,75,25,150,50,+,1000,1000,总计,1420,1420,0,四、国际收支平衡表的分析,分析国际收支平衡表的重要性,了解一国真实的经济状况,金本位制下：赤字 黄金外流,固定汇率下：赤字 资本外逃,盈余 通货膨胀,浮动汇率下：汇率波动 经济波动,1.国际收支不平衡的含义,由于国际收支平衡表采用了复式记账的原则，因此国际收支从会计意义上说总是平衡的。国际收支不平衡应从经济意义上理解。,自主性交易和补偿性交易,自主性交易：,经济主体为了经济利益或其它目的积极主动地进行的交易。,补偿性交易：,为弥补自主性交易收支不平衡而被动进行的交易。,几种国际收支差额的内容及其关系,2.国际收支差额分析,贸易收支差额,经常账户收支差额,资本和金融账户收支差额,综合账户收支差额或总差额,3.分析国际收支平衡表的意义与方法,纵向分析与横向分析,静态分析与动态分析,比较分析,4.国际收支不平衡的原因与类型,临时性不平衡,结构性不平衡,货币性不平衡,周期性不平衡,收入性不平衡,国际资本流动冲击性不平衡,2、国际收支顺差的影响,本币持续坚挺,不利于出口,导致通胀效应,不利于发展国际经济关系。,如20世纪80年代以来，美日、美欧贸易摩,擦便是典型的例子。,第二节 国际收支调节,一、国际收支的自动调节机制,（一）金本位制度下的国际收支自动调节机制,（货币价格机制）,国际收支逆 差,黄金输出,货币供应量减少,国内物价下 降,出口增加,贸易收支改善,想想看,这对于国内经济而言,意味着什么呢?,（二）纸币流通制度下的国际收支自动调节机制,1.,固定汇率制度,下国际收支自动调节机制,国际收支逆差,外汇储备减少,货币供应量减少,改善国际收支逆差,利率提高,资本流入增加,金融收支改善,投资减少,国民收入下降,公众支出减少,进口需求减少,利率机制：,收入机制：,二、国际收支的政策调节,国际收支,调节政策,需求调节政策,供给调节政策,资金融通政策,政策搭配,需求调节,政策,支出增减型,政策,支出转换型,政策,财政政策,货币政策,财政收入政策财政支出政策公债政策,调整存款准备率贴现政策,公开市场政策,关税政策,优惠税收政策,外汇管制,外贸管制,汇率政策,财政补贴,税收政策,直接管制,注意：,直接管制通常能迅速改善国际收支状况。但是，它并不能真正解决国际收支失衡问题，只是将显性国际收支赤字变为隐性国际收支赤字，一旦取消管制，赤字仍会重新出现。此外，易招致国际经济组织的反对及别国的反抗与报复。,推动技术进步,加强人力资本投资,提高管理水平,供给调节,政策,制度创新政策,科技政策,产业政策,优化产业结构,企业制度改革,提高企业经营效率,阿根廷经济危机,阿根廷过去四年来的经济衰退，已造成失业率高达25，人均年收入从8000美元降到2000美元。自今年1月以来，粮食价格猛涨了42.6。,此外，据专家估计，在全国劳动队伍的1400万人中，约有20就业不足。,在全国的3600万人口中，约有一半人口靠临时工挨日子或根本找不到工作。,三、内外均衡的矛盾及政策搭配调节,1.米德冲突,在固定汇率情况下，政府只能主要运用影响社会总需求的政策来调节内外均衡，这样在开放经济的特定运行区间便会出现内外均衡难以兼得的情形。,上表中只有第2、3种情况内外均衡是一致的。,2.丁伯根原则,为了达到一个经济目标，政府至少要运用一种有效的政策工具，为了达到N个目标，政府至少要运用N个独立、有效的政策工具。,3,.财政政策与货币政策的搭配,第三节 国际收支理论,一、国际收支调节的弹性分析法（弹性论）,1.弹性论的基本观点,货币贬值通过进出口商品价格的相对变化来影响,本国进出口商品的数量，在一定的进出口需求弹性下，,可以改善贸易收支，进而起到调节国际收支的作用。,2,.马歇尔勒纳条件,马歇尔勒纳条件的,研究内容,：,在什么条件下，货币贬值才能引起贸易收支的改善。,马歇尔勒纳条件的,研究思路,：,（1）由贬值引起的进出口商品的单位价格的变化。,（2）由进出口商品单位价格变化引起的商品数量的变化。,贸易差额=出口值-进口值,出口值=出口商品单价出口商品数量,进口值=进口商品单价进口商品数量,马歇尔勒纳条件是指：,货币贬值后，只有出口商品的需求弹性和进口商品的需求弹性之和大于1，贸易收支才能改善，即：货币贬值改善贸易收支的条件是：,E,M,+E,X,1,马歇尔勒纳条件,隐含的假设,（1）只考虑汇率变动对进出口商品值的影响，,假设收入、商品价格等其它条件不变。,（2）假设所有进出口商品的供给弹性无穷大。,（3）贸易收支最初是平衡的，汇率变化很小。,3.J曲线效应（贬值的时滞效应）,内容,当汇率变动后，进出口额的实际变动情况还,要取决于进出口商品的供给对价格的反应程度。,既使在,马歇尔勒纳条件成立的情况下，货币贬,值也不会立即改善贸易收支，而会有一段时滞。,在货币贬值后初期，贸易收支的逆差不仅不会缩,小，反而会有所扩大。,产生J曲线效应的原因,（1）货币贬值以前签订的贸易合同较少受货币贬值的影响。,认识时滞,决策时滞,生产时滞,（2）货币贬值后签订的贸易合同要受到时滞的影响。,练习题,1、外汇汇率下跌,本国进口和出口贸易收支会（）,A、出口增加，进口减少,B、出口减少，进口增加,C、出口增加，进口增加,D、出口减少，进口减少,2、当一国利率水平高于其他国家时，（）,A、短期资本流入增加,B、改善资本账户收支,C、提高本国货币的汇率,D、降低本国货币的汇率,