中国风险投资产业发展趋势课件.ppt

This is 12 Pt.,This is 10 Pt.,This is 10 Pt.,This is 9 Pt.,x,*,*,This is 12 Pt.,This is 10 Pt.,This is 10 Pt.,This is 9 Pt.,x,This is 12 Pt,x,*,*,This is 12 Pt,x,This is 12 Pt.,This is 10 Pt.,This is 10 Pt.,This is 9 Pt.,x,*,This is 12 Pt.,This is 10 Pt.,This is 10 Pt.,This is 9 Pt.,x,*,Private and Confidential,This is 12 Pt.,This is 10 Pt.,This is 10 Pt.,This is 9 Pt.,x,This is 12 Pt.,This is 10 Pt.,This is 10 Pt.,This is 9 Pt.,*,This is 12 Pt.,This is 10 Pt.,This is 10 Pt.,This is 9 Pt.,x,*,This is 12 Pt.,This is 10 Pt.,This is 10 Pt.,This is 9 Pt.,x,*,This is 12 Pt,x,*,*,This is 12 Pt,x,This is 12 Pt,x,*,*,This is 12 Pt,x,This is 12 Pt.,This is 10 Pt.,This is 10 Pt.,This is 9 Pt.,x,Click to edit Master text styles,Second level,Third level,Fourth level,Fifth level,Click to edit Master title style,*,This is 12 Pt.,This is 10 Pt.,This is 10 Pt.,This is 9 Pt.,x,*,This is 12 Pt.,This is 10 Pt.,This is 10 Pt.,This is 9 Pt.,x,*,This is 12 Pt.,This is 10 Pt.,This is 10 Pt.,This is 9 Pt.,x,*,This is 12 Pt.,This is 10 Pt.,This is 10 Pt.,This is 9 Pt.,x,*,*,This is 12 Pt.,This is 10 Pt.,This is 10 Pt.,This is 9 Pt.,x,This is 12 Pt.,This is 10 Pt.,This is 10 Pt.,This is 9 Pt.,x,*,*,This is 12 Pt.,This is 10 Pt.,This is 10 Pt.,This is 9 Pt.,x,1,目录,中国,VC/PE,产业发展现况,中国,M&A,产业分析,中国公司在,NASDAQ,上市及并购慨况,汉能介绍和典型案例,2,VC,市场募资与投资不断攀新高,中国,VC,投资总量,2008,年中国创投市场新募基金数和募资金额又创历史新高，其中人民币基金占了近八成；创投投资的增长势头放缓，人民币投资占比近半,2008,年共有,81,家中外创投机构新募集,116,支基金，其中新增可投资于中国大陆的资金额为,73.10,亿美元,虽然,2008,年中国创投市场仍保持增长的态势，但投资案例数和投资金额的增速较,2007,年已明显放缓，部分创投机构已倾向于采取更加保守和谨慎的投资策略，来应对目前复杂而严峻的市场变化,中国,VC,机构募资情况,Source:Zero to IPO China,3,人民币基金募集资本总量不断上升，新募基金数量首超外币基金,部分,10,亿元人民币以上的人民币私募股权基金,2006,年以来人民币与外币私募股权基金募集对比,Source:Zero to IPO China,4,2008,年,PE,市场募资增长投资下挫退出低迷,2007-2008,私募股权基金投资总量对比,Source:Zero to IPO China,2007-2008,私募股权基金募资对比,2008,私募股权基金投资行业分布,(US$m),2008,私募股权市场退出方式分布,(,数量,:,个,),5,时间,企业名称,行业,金额,投资人,2009,年,1,月,中国银行,银行,US$23.82,亿,厚朴投资,2009,年,6,月,国美电器,零售,HK$33.47,亿,贝恩资本,2009,年,6,月,奇瑞汽车,汽车行业,RMB29,亿,渤海基金，中科招商，鼎晖,2009,年,7,月,蒙牛乳业,食品饮料,HK$18.3,亿,厚朴投资,2009,年,8,月,物美,零售,HK$16.5,亿,弘毅投资，,TPG,，联想控股,2008,年,11,月,红狮水泥,制造业,US$1.2,亿,高盛,2008,年,10,月,安博教育,教育行业,US$1.03,亿,英联，艾威基金，麦格理,2008,年,12,月,现代牧业,农林牧渔,US$1,亿,KKR,，鼎晖,2008,年,10,月,安博教育,教育行业,US$1.03,亿,英联，艾威基金，麦格理,2009,年,8,月,建业地产,房地产,US$9870,万,方源资本,过去,12,个月十大私募股权投资,6,2008,年海内外上市数量剧减,境内上市比较,2008,年中国市场共发生了,66,起跨国并购事件，其中,43,起已披露价格的并购事件并购总额达,129.58,亿美元，相比去年的,186.69,亿美元的高位，下降了,30.6,。面对跨国收购，具有收购意愿和实力的企业面对尚处于不确定性中的市场，还在伺机而动。这在一定程度上降低了并购事件的发生数量，但也为,2009,年新的并购事件的出现埋下了伏笔,2008,年全年,TMT,产业并购最为活跃，共发生,75,起并购事件，金额达,202.32,亿美元,Source:Zero to IPO China,海外上市比较,8,2009,年二季度,VC,分析,投资募资有所回升,二季度中外创投机构新募基金,17,支，共募集金额,13.67,亿美元,与一季度相比，新募集金数增加了,70.0%,，募资额增加了,53.8,%,与上年同期相比，本季度新募基金数和募集额仍处在下降阶段,2009,年二季度创投市场募资较一季度有所回升,受中央、各级地方政府政策、税收优惠和引导基金的支持鼓励，人民币基金的设立优势日趋明显；人民币基金逐渐引领国内创投市场的募集风潮,创投投资逐季走低的趋势在二季度有所扭转，投资案例数和投资金额环比均出现回升,二季度共有,99,家中国企业获得创投机构的投资，其中,77,家已披露的投资金额共计,5.68,亿美元,投资案例数比一季度增加了,46,个，增幅达,86.8%,；投资金额则从上季度的,3.20,亿美元上升至,5.68,亿美元，增加了,77.6%,9,2009,年二季度,VC,分析,并购和股权转让为主要退出方式,二季度传统行业投资案例数与创投机构一直热衷的广义,IT,行业持平，而投资金额则赶超广义,IT,行业，其,1,016.69,万美元的平均投资金额也高于广义,IT,行业的,602.21,万美元平均投资额跃居行业首位,受传统行业在退出方面持续升温等因素影响，二季度投资行业格局发生变化,由于全球股市持续低迷，,IPO,退出通道仍在紧缩，因此并购和股权转让成为主要退出方式,二季度，在中国创投市场发生的,9,笔退出交易里，,IPO,方式退出的仅有,1,笔，以并购和股权转让方式退出的有,7,笔。从退出方式来看，股权转让和并购成为本季度的主要退出方式,10,2009,年二季度,PE,分析,募资及投资呈现触底反弹趋势,二季度共有,5,支可投资于中国大陆地区的私募股权基金完成募集，资金总额为,18.20,亿美元,相对于第一季度，本季度募资金额增长了近,3,倍；同比去年二季度则下降了,83.6%,。,由此可见，新募基金资本总量虽然环比方面有所增长，但受到本轮金融海啸冲击，全球投资者进一步加大对基金管理公司的尽职调查力度，其投资意愿也十分谨慎，致使新基金募集较为艰难，募集周期也相应延长。私募股权基金募集完全回暖尚需时日,二季度新募集私募股权基金的资本总量呈现触底反弹趋势，成长基金占据主导地位,二季度私募投资由厚朴投资引领大幅反弹,二季度中国大陆地区共有,13,起投资案例发生，投资总额为,53.10,亿美元,投资金额比去年同期的,28.64,亿美元上涨了,85.4%,、比上季度的,4.70,亿美元则大幅增长超过,10,倍。,二季度投资总额巨大的主要原因是以厚朴投资为首的投资财团从美国银行（,Bank of America,）手中接手,135.09,亿股中国建设银行,H,股股份，约占建设银行已发行总股份的,5.78%,，总价高达,73,亿美元。其中厚朴投资等私募股权投资基金购买了,85.27,亿股建行,H,股，涉及交易金额达,46.21,亿美元。,11,2009,年二季度,PE,分析,PIPE,类投资受宠,私募股权投资阶段后移，,PIPE,类投资规模醒目,二季度服务行业投资表现抢眼,二季度共有,7,起成长资本投资案例发生，投资金额为,2.96,亿美元,PIPE,类投资表现突出，共有,3,起,PIPE,类投资案例发生，投资金额为,49.34,亿美元，占投资总额的,92.9%,，遥遥领先于其他各类投资策略，稳居榜首,在国内外,IPO,市场整体不景气、资本市场退出风险加大的情况下，私募股权投资正在向安全边际更高的后端转移，特别是在熊市情况下，一些上市公司业务成熟、成长性好，但价值被低估了，投资的风险又相对较小，对于私募股权投资机构来讲，是个不错的进入时机。而上市公司股票所具有的良好流动性，也是私募股权投资机构热衷于,PIPE,类投资的重要原因之一,从投资行业分布情况来看，第二季度私募股权机构在传统行业共有,7,起投资案例，已知投资金额为,3.71,亿美元，与上季度相比，私募股权基金在传统行业的投资案例数占比基本保持在同一水平，投资总额占比则下滑幅度较大。,私募股权基金共向,4,家服务行业企业投资了,48.58,亿美元。与,2009,年第一季度相比不论在投资案例数占比还是投资金额占比方面都有不同程度的提高。其他行业投资占比相对较小,12,2009,年二季度,PE,分析,私募股权基金退出明显回升,私募股权基金退出明显回升，,IPO,退出仍占主导,随着全球经济逐步复苏，国内外股市等资本市场持续反弹，受其影响,2009,年第二季度私募股权基金退出明显回升。,二季度共发生,13,起私募股权基金退出案例，较,2008,年同期的,6,起上升了,1.2,倍，较,2009,年第一季度则增加了逾,2,倍。其中，,IPO,退出依然是私募股权基金的主要退出方式，以,IPO,方式退出的交易共有,10,起，占退出案例总数的,76.9%,。另外还有,1,起以并购方式（财务投资者将股权转让给产业投资者）退出的交易发生。,从退出企业的行业分布来看，,2009,年第二季度,13,起退出案例中，有,7,起属于传统行业，占退出总数的,53.8%,。此外，清洁技术行业和服务业分别有,4,起和,2,起退出。,13,2009,年二季度,M&A,分析,对外并购成主流,TMT,行业并购冷清，能源行业并购火热,从,TMT,、能源与生技,/,健康三个行业来看，二季度这三个行业共发生并购事件,25,起，其中有,22,起披露了并购金额，披露的并购金额达到,33,亿美元,巨额跨国并购频现，对外并购成主流,VC/PE,相关并购有所升温，平均并购规模偏小,二季度,VC/PE,相关的并购事件共有,10,起，并购总金额为,2.36,亿美元。其中有,6,起并购事件发生在广义,IT,行业内，,2,起发生在传统行业内，,2,起发生在生技,/,健康行业。,与去年同期相比，,二季度跨国并购总额增长了,178.5%,，这主要是由于本季度中国石油、中国五矿等在海外的巨额收购提升了跨国并购的平均金额。,此外，在本季度完成的跨国并购事件中，中国企业并购国外企业的事件就有,8,起，占跨国并购事件总数的,61.5%,，其中披露价格的,7,起事件并购金额达到,41.42,亿美元,14,2009,年二季度,IPO,分析,海外退出回暖,海外上市数量和融资额增加，传统、清洁技术行业继续发力,境内,A,股重启、创业板推出双利好，新股发行基础趋完善,VC/PE,支持,IPO,融资创新高，投资机构海外退出显回暖,二季度,VC/PE,支持的,5,家中国企业均在海外市场上市，其上市数量和融资额均创,2008,年来各季度,VC/PE,支持中国企业海外,IPO,新高。这些企业的上市将能够使,11,支创投或私募股权基金在持股限售解禁后顺利退出，投资机构海外退出显回暖,IPO,行业分布方面，传统行业和清洁技术行业继续发力，分别有,7,家企业和,2,家中国企业上市，融资额分别为,18.06,亿美元和,2.89,亿美元,15,中国在纳斯达克著名上市公司,公司名,上市时间,CDC,1999,年,7,月,新浪,2000,年,4,月,网易,2000,年,6,月,搜狐,2000,年,7,月,携程网,2003,年,12,月,TOM,2004,年,3,月,盛大网络,2004,年,5,月,空中网,2004,年,7,月,第九城市,2004,年,12,月,分众传媒,2005,年,7,月,百度,2005,年,8,月,公司名,上市时间,中星微,2005,年,11,月,如家,2006,年,10,月,晶澳太阳能,2007,年,2,月,新华悦动传媒,2007,年,3,月,完美时空,2007,年,7,月,航美传媒,2007,年,11,月,华视传媒,2007,年,12,月,弘成教育,2007,年,12,月,ATA,2008,年,1,月,畅游,2009,年,4,月,中华网软件,2009,年,8,月,16,目录,中国,VC/PE,产业发展现况,中国,M&A,产业分析,中国公司在,NASDAQ,上市及并购慨况,汉能介绍和典型案例,17,中国,M&A,数量不断增长,中国,vs.,全球,并购交易金额,(,美元,:,百万,),M&A,在中国的增长速度比世界其他地区更快,中国,M&A,数量在,2008,年占全球的,6%,，,2000,年仅占,1%,M&A,规模具有周期性,Source:Thomson Financial,中国,vs.,全球,并购交易数,18,中国,M&A,市场趋势,M&A,境内交易仍占多数,跨境交易相对于境内交易增长相对缓慢,但是，跨境交易金额相对较大,Source:Thomson Financial,M&A,交易数量,M&A,交易金额,(,美元,:,百万,),19,中国跨径,M&A:,对外并购以超过境内并购,2007,年,M&A,跨境交易已达到,520,亿美元,越来越多中国企业走出国门收购外企，对外并购已超过境内收购,Source:Thomson Financial,跨境,M&A,交易数额,(,美元,:10,亿,),20,金融，房地产和材料成为,M&A,热门行业,2007,年金融业交易最活跃,渣打银行收购工商银行,56,亿美元,中投与摩根士丹利,50,亿美元交易,Source:Thomson Financial,中国,M&A(,美元,:10,亿,),21,典型风险投资,IPO,案例,如家快捷在中国有,82,家经济型酒店。,06,年销售额,3,亿左右。,IDG,、美国梧桐创投,IPO,定价为,13.80,美元，当天上涨,8.70,美元，涨幅为,63.04%,。融资额达到,1.09,亿美元。,新东方在全国拥有,25,所学校和,111,个学习中心，去年学生总数超过了,80,万人。,老虎基金、,Capital River Group,、,PeakIdea International,和,Forthright Training,开盘价为,22,美元，高出发行价,15,美元约,46.7%,，融资额为,1.125,亿美元,。,尚德太阳能电力有限公司主要从事晶体硅太阳电池、组件以及光伏发电系统的研究，制造和销售。,高盛、英联、龙科、法国,Natexis,、西班牙普凯等,融资额高达,4,亿美元。目前市值,39,亿美金。,分众传媒主要是户外广告,05,年收入,6800,万美元，利润,2200,万美元,CDH,、,UCI,软银中国、,TDF,、,DFJ,、中经合集团、麦顿、,3i,和高盛,融资额,1.72,亿美元，目前市值超过,30,亿美元,中文搜索网站，中国搜索市场份额排名第一，预计,06,年销售收入,1,亿美元左右,DJF,IDG,TDF,等,融资,1.09,亿美元,，市值超过,40,亿美元,简介,风险投资人,市场表现,Source:,，数据截至,2006/10/20,22,典型,M&A,案例,分众传媒将以,3960,万美元的现金以及价值,5540,万美元的普通股收购,Framedia,公司的全部股份。如果,Framedia,公司,2006,年的业绩达到一定的标准，分众传媒还将再支付价值,8800,万美元的普通股。这一交易涉及的总金额最高可达,1.83,亿美元,分众与聚众宣布合并，分众以,3.25,亿美元价格取得聚众传媒的,100%,股权。,在线招聘市场整合：,日本,Recruit,以约,11,亿美元向,51job,股东收购,15%,的股份，并获得在未来三年内再收购,25%,股份的权利,电子商务和门户网站：,06,年,8,月,，阿里巴巴（中国）网络技术有限公司宣布全面收购雅虎中国全部资产。雅虎出资,10,亿美金购买阿里巴巴,40%,的股权，但只享有,35%,的投票权。,通信和媒体的融合：,中国移动通信集团公司收购凤凰卫视全部已发行股份的,19.9%,，成为凤凰卫视的第二大股东。,IDG HINA,等,凯雷,软银等,DCM,软银,GGV TDF,23,IPOs Have Performed Well For US Listed Chinese Firms,24,Focus Media Holdings Ltd to acquire CGEN Digital Media Co -350$M,Focus Media Holding Co Ltd acquired Allyes AdNetwork-300$M,Electronic Arts Inc acquired a stake in The9 Ltd(T9)-167$M,online gaming services,Symantec Corp to acquire stake in Huawei Technologies-150$M,Xinhua Finance Media acquired JCBN Co Ltd$112.9 mil US,China Plus acquired stake in Buzz Technologies Inc,Xinhua Finance Media Ltd acquired stake in Small World Television,Yi Wan Group Inc(YW),acquired Vitelity communications LLC,Beyondsoft Holdings Ltd acquired Eastern Software Systems Pvt Ltd,China Mobile Communications Corp acquired a stake in Paktel Ltd,Subaye.Com Inc acquired Media Group International Ltd,Xinhua Finance Media Ltd acquired Convey Advertising Co ltd,China Security&Surveillance Technology Inc acquired Ocean Pacific Technology,Cross Border Transactions,Domestic Transactions,China TMT Transactions 2007,25,M&A,增长驱动力,金融环境,本土银行便宜的信贷选择,跨国银行及基金提供的收购融资服务,法规,国有企业私有化,中国政府放松外汇管制,新并购规则,美国需求,庞大的潜在市场,客户转移到中国,低廉的劳动力成本,中国独特的商业模式,中国需求,中国自然资源，技术和品牌,寻求海外上市及高级管理人才,打入美国市场,更大实现成本控制,增长驱动力,?,26,目录,中国,VC/PE,产业发展现况,中国,M&A,产业分析,中国公司在,NASDAQ,上市及并购慨况,汉能介绍和典型案例,27,目录,中国,VC/PE,产业发展现况,中国,M&A,产业分析,中国公司在,NASDAQ,上市及并购慨况,汉能介绍和典型案例,28,汉能投资集团介绍,汉能聚焦于中国融入世界的跨境机遇,美国,Palo Alto:8,位专业人士,中国,北京,:50,位专业人士,上海,:3,位专业人士,新加坡,新加坡,:3,位专业人士,汉能投资基金,汉能投资银行,汉能投资集团,中国地区最负盛名、实力最强的投资基金之一,聚焦于中国市场具有较高发展成长潜力的公司，广泛接触和深入考察每个投资机会,成立于,2003,年,4,月，提供企业理财、兼并收购、私募融资等服务,服务于中国、美国的客户，拥有美国全国证券交易商协会注册经纪人,/,承销商身份,29,29,汉能投资集团部分成功案例,1400,万美元,第三轮融资,独家财务顾问,2005,年,5,月,与深圳飞通公司合并,买方独家财务顾问,2005,年,7,月,3500,万美元战略融资,独家财务顾问,2005,年,9,月,首轮融资,独家财务顾问,2005,年,11,月,1.83,亿美元,战略售让于给分众媒体,(NASDAQ:FMCN),卖方独家财务顾问,2005,年,10,月,4800,万美元,第三轮融资,财务顾问,2006,年,3,月,中国市场进入战略,咨询顾问,2006,年,4,月,第二轮融资,独家财务顾问,2006,年,5,月,7500,万美元,第三轮融资,独家财务顾问,2006,年,6,月,第三轮融资,独家财务顾问,2006,年,7,月,自,2003,年以来，汉能完成了,35,宗具有重要影响力的交易,收购深圳飞通,32%,的股份,买方独家财务顾问,2005,年,3,月,首轮融资,独家财务顾问,2005,年,4,月,首轮融资,独家财务顾问,2005,年,4,月,首轮融资,独家财务顾问,2005,年,3,月,3800,万美元,首轮融资,独家财务顾问,2005,年,1,月,首轮融资,独家财务顾问,2006,年,11,月,第二轮融资,独家财务顾问,2006,年,12,月,2006,年,11,月,独家财务顾问,30,30,汉能投资集团部分成功案例,收购科圆半导体（,Caretta IC,）,买方独家财务顾问,2006,年,12,月,首轮融资,独家财务顾问,2007,年,4,月,控股权售让于,SYNNEX,（纽约上市：,SNX,）,卖方独家财务顾问,2007,年,4,月,2007,年,4,月,4100,万美元,首轮融资,独家财务顾问,2007,年,9,月,首轮融资,独家财务顾问,2007,年,9,月,首轮融资,独家财务顾问,第二轮融资,独家财务顾问,2007,年,9,月,战略重组,独家财务顾问,2007,年,12,月,独家财务顾问,2007,年,9,月,收购,KingsMedia,买方独家财务顾问,2008,年,1,月,收购深圳伊爱高新,买方独家财务顾问,2008,年,2,月,4000,万美元与,VSNL,的合资企业,独家财务顾问,2008,年,5,月,7500,万美元,首轮融资,独家财务顾问,2008,年,3,月,中国训练市场进入战略,独家财务顾问,2008,年,3,月,3500,万美元,第二轮融资,独家财务顾问,2008,年,8,月,收购一家电子商务公司,买方独家财务顾问,2008,年,10,月,2100,万美元,第二轮融资,独家财务顾问,2008,年,12,月,31,大型出版和财务信息公司,并购顾问,(,进行中,),部分大客户举例,进军中国的战略决策,和买方并购顾问,(,完成,),并购顾问,(,进行中,),并购顾问,(,进行中,),并购顾问,(,进行中,),财富,500,强媒介公司,进军中国的战略决策,和买方并购顾问,(,进行中,),并购顾问,(,完成,),进军中国的战略决策,和买方并购顾问,(,完成,),全球信息技术服务公司,并购顾问,(,进行中,),并购顾问,(,完成,),并购顾问,(,进行中,),中国最大的软件公司,并购顾问,(,完成,),31,32,32,购买深圳飞通,32%,的股份,独家买方财务顾问,交易亮点,NeoPhotonics,是一家资金充足的领先光学器件生产商，投资方包括,DFJ,，橡树投资和,ATA Ventures,等顶尖风险投资,深圳飞通是中国最大的光学器件生产企业之一，员工超过,1000,人，其,32,的股权由深圳政府持有,这个交易极大程度的促进了双方公司的成长，并且加速了上市进程,合并后，公司继续委托汉能负责,IPO,前一轮的融资,“,汉能不但向我们提供了,华尔街投资银行领导集团,所能提供的并购服务，,而且融入了中国的知识和关系，使这个涉及国有股权关键谈判的高度复杂交易能够完成,”.,Tim Jenks,主席兼首席执行官，,NeoPhotonics Corp.,汉能投资集团资历,NeoPhotonics:,第一宗风险投资支持的企业收购国有企业的并购案,与深圳飞通合并,独家买方财务顾问,2005,年,2,月,2005,年,7,月,超过,5000,万美元,第三轮融资,独家财务顾问,2006,年,6,月,33,Hina Case Study:,Recap with$50MM,Strong IP portfolio,Strong cash position,Become largest optics company in China,Combined revenue jumps to$50MM,Headcount increases from 80 to 1,300,Shores up Pre-IPO financing,Attractive business model:,Low cost manufacturing in China,Next-gen technology,Access to large China market,Brand to sell to Global market,Profitable,Scale,Evolve to be industry consolidator,4 acquisitions in last year,Broad product reach,Leverage China operations to minimize/eliminate cash losses at acquirees,Revenues already larger than some publicly traded comparables,Planned IPO in 2007,Roll-up,Acquisitions,$75MM,Financing,Acquisition,of Photon,Technology,Recap,Dec 2004,Feb,July 2005,July 2006,Dec 2006,Industry Landscape,Many orphaned optics companies from tech boom,Most are loss making,consolidation needed,Global optics market rebounding,Customers moving to China,34,34,Caretta Integrated Circuits,1050,万美元,买方独家并购顾问,交易亮点,Cirrus Logic,是一家专注于模拟,/,混合信号半导体产品的美国上市公司，市值,6.5,亿美元，,1.85,亿美元收入,科圆半导体是上海一家无晶圆厂半导体设计公司，由风险投资支持，专注于移动,/,手机产品电源管理解决方案,Cirrus Logic,有明确的通过并购拓展中国业务意向，聘请汉能作为其中国的独家并购顾问,Cirrus Logic,成功的通过一种双赢的结构完成了对科圆的收购，目前正着力于合并后的整合,汉能投资集团资历,科圆半导体：领先的半导体设计公司,2007,年,1,月,收购,汉能管理了,Cirrus Logic,在中国的兼并收购全过程，包括介绍适合的目标公司，提供交易结构建议，帮助尽职调查，以及交易条款谈判,35,35,3500,万美元,战略融资,独家财务顾问,交易亮点,中软国际,(ICSS),是国内领先的,IT,服务及,IT,外包企业，,在政府和国有企业中有垄断性的市场份额,香港上市公司，市值,1.87,亿美元,微软与国际金融公司（,IFC,）,联合领投了,2000,万美元，并做出,1500,万美元附加承诺,中软国际,(ICSS),与微软签署了商业协议以增强他们的伙伴关系,汉能投资集团资历,中软国际,(HK:8216),：领先的,IT,服务,/,外包公司,2005,年,9,月,36,36,交易亮点,中国万网是中国互联网商业服务的主要领军企业，在域名注册及虚拟主机服务市场上占有第一位的市场份额,汉能与公司股东,IDG,和新桥资本合作，共同完成此次交易,Synnex,是一家领先的,IT,供应链和分销公司，总部设在美国，在加拿大、墨西哥以及中国设有分部,汉能投资集团资历,中国万网：中国最大的域名注册及虚拟主机服务提供商,2007,年,4,月,售让控股权于,Synnex,公司,(,纽交所,:SNX),卖方独家财务顾问,37,1400,万美元,战略收购深圳伊爱,独家买方财务顾问,交易亮点,深圳伊爱是中国最大的,GPS,产品和解决方案运营商，超过,200,家经销商的全国性经销网络，在业内具有良好的口碑,SKT,是韩国最大的移动通信运营商和,Telematics,服务提供商,汉能投资从,100,多家公司、,10,多种商业模式中发现最符合收购战略、最有价值的目标公司，从接受委托至签订收购协议只有,7,个月零,10,天,汉能的国际思维，本地视野：为复杂的跨国公司决策提供帮助，并全面了解收购双方战略和商业需求，促进交易的顺利完成,“,贵公司作为我爱思开电讯投资（中国）有限公司中国,telematics,事业的,investment bank,，圆满完成了任务，并为我司事业做出贡献，感谢期间贵公司的不懈努力及辛苦。,”,李锡焕,董事长,SKT,（中国）,汉能投资集团资历,2008,年,1,月,38,1.83,亿美元,战略售让于分众传媒,(NASDAQ:FMCN),独家卖方财务顾问,交易亮点,框架媒体框架媒体是中国电梯平面媒体广告运营商,2004,年,10,月，汉能资本携,IDG,一起，在框架媒体尚处于机构投资阶段就进行了投资,分众传媒将支付大约,4000,万美元的现金，如果,2006,年达到盈利目标，将以股票的方式（每股,25,美元）支付剩余款项,1.43,亿美元。,若达到,06,年盈利目标，按照分众传媒目前股价,62,美元（增长,250,）计算，出售价格将近,4,亿美元,“,我们很高兴能加入分众传媒。中国的新媒体市场有着巨大的潜力，框架媒体高效的广告解决方案和分众传媒的结合将创造出强大的联合体与传统媒体竞争，能更好的满足广告客户的需求,”,谭智,董事长兼,CEO,框架媒体,汉能投资集团资历,“,我们邀请汉能进行投资是因为其在中国深厚的媒体背景，并且汉能有能力帮助我们成长并接洽国际投资人,”,刘磊,创始人,框架媒体,Framedia,：中国第一个风险投资协助完成并购扩张的案例，,2005,年最大的媒体交易,2005,年,10,月,39,Hina Case Study(cont.):,Framedia provides bill-board advertisements in elevators throughout China,Nationwide presence but not market leader in any specific region,Revenues of$5MM per year,Profitable,Acquired 8 companies:All#1 and#2 in their respective cities,Market share increases from 15%to 75%,Tan Zhi,Hina GP became CEO,Framedia run-rate Net Income reaches$10MM,Focus Media which targets commercial In-Elevator ad markets decides to pursue residential market,Pays$183MM to acquire Framedia,Focus Media share price triples since acquisition,60 x ROI if hit all Earn-out metrics,Sale of Framedia to Focus Media,8 Roll-up Acquisitions,Hina takes 25%stake in Framedia,Sep 2004,Jan to Sep 2005,October 2005,Investment Thesis,In-Elevator Billboard ad market is fragmented but profitable,No dominant player with national reach,Opportunity to create dominant national franchise,40,3.,汉能投资框架传媒,行业整合,新,广州圣火,广州力矩,上海拓佳,阳光加信,北京朗媒,信诚四海,估值方式：,P/E,收购方式：,股权加现金，分期付款,总收购价格：,5000,万现金加,30,框架股权,41,3.,汉能投资框架传媒,整合后数据,图,1,、版面数,图二、销售收入与利润（万元）,版面数,：约,11,万,高端覆盖率,：,95%,市场占有率,：,写字楼,北京：,100,上海：,78,广州：,100,深圳：,91,住宅楼,北京：,99,上海：,90.7,广州：,100,深圳：,96,