指数基金汇报学习教案.pptx

Click to edit Master title style,Click to edit Master text styles,Second level,Third level,Fourth level,Fifth level,11/7/2009,#,#,单击此处编辑母版标题样式,会计学,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,会计学,1,指数基金(jjn)汇报,第一页，共15页。,工银沪深300基金(jjn)1-2月持续营销效果显著,1-2月份，工银沪深300基金纳入工行持续营销池，持营效果显著，期间累计贡献规模3.16亿。,节后调出持续营销池，此后工行渠道(qdo)的沪深300净申购转为净赎回。,工银沪深300净申购(shn u)情况（工行渠道）,第2页/共16页,第二页，共15页。,牛市是做大沪深300指数基金的最佳(zu ji)机会,沪深300是中国市场最具代表性的指数，沪深300基金是体现公司综合实力的标志性基金,2007年牛市造就(zoji)了嘉实沪深300，该基金在随后的牛熊转换中始终维持在300亿左右的规模,2009年牛市造就(zoji)了华夏沪深300，该基金在随后的牛熊转换中始终维持在200亿以上的规模,2014年开始的这轮牛市是做大工银瑞信沪深300的最好机会，可以为公司贡献未来的稳定规模,第3页/共16页,第三页，共15页。,牛熊转换中沪深300基金的规模(gum)留存优势非常明显,从历史上看，指数基金在牛市期间规模(gum)增长的爆发力更强，同时在熊市中规模(gum)流失相对较小，能带来长期稳定的规模(gum)贡献。,嘉实沪深300和嘉实策略增长两只基金的发展历程就是最典型的例子。,嘉实沪深300在06年底牛市开启之前时规模仅为约5亿元，到了07年底规模已暴增至400亿元，翻了80倍；此后虽然股市历经数轮牛熊转换，基金目前最新规模仍有近300亿元。,嘉实策略增长发行于牛市刚刚启动的06年12月，首募规模达419亿元，创造了国内基金发行规模之最，但此后基金规模一再下降，目前规模已仅剩68亿元。,故指数(zhsh)基金在所有权益类基金中有着“作一年，吃十年”的独特优势。,第4页/共16页,第四页，共15页。,历史转折(zhunzh)的关头,沪深300的分红率五年来第一次超过(chogu)货币基金收益水平,在大周期上，沪深300指数基金开始对货币基金占优。是引导转换(zhunhun)的时机。,第5页/共16页,第五页，共15页。,量化模型(mxng)的观点 从2013年10月21起，对股市保持看多，至今不变,Hurst量化模型(mxng)择时观点：长期趋势仍在延续,2014年10月8日，模型发出信号指示新一轮趋势将要开始；10月21日正式确认趋势形成(xngchng)。目前Hurst数值仍处于高位，指示市场趋势仍将延续。,Hurst模型2014年发出了三次信号，前两段趋势分别开始于2月13日和7月18日。两次信号均准确预测了行情的转折点。,第6页/共16页,第六页，共15页。,工银沪深300持续营销效果,行业分级(fn j)基金是发展重点,分级(fn j)基金申报进度,第7页/共16页,第七页，共15页。,各类型(lixng)基金2014年规模增长情况,各类型基金规模变化分类,统计（单位：亿元）,2013/12/31,规模,2014/12/31,规模,增长率,主动股票型,7319.83,7123.97,-2.68%,标准指数型,分级基金,行业及主题分级,58.75,1045.00,1678.84%,宽基分级,334.19,313.05,-6.33%,分级总计,392.94,1358.05,245.62%,其他指数基金,1901.34,2655.15,39.65%,指数基金总计,2294.28,4013.21,74.92%,数据来源：工银瑞信、,wind,资讯,2014年，指数基金发展迅猛，整体规模增长74.92%；主动股票型基金规模缩水2.68%。,指数型基金中，分级基金表现突出，规模增长245.62%。其中行业及主题分级作出了卓越贡献，规模增幅高达1678.84%，宽基分级则表现疲弱，未能实现规模增长。,究其原因，在于分级基金独特的产品特性优势：,分级基金的申购套利和赎回套利有不对称性，“进口大出口小”；且套利者的风险暴露比ETF大很多，这导致分级基金份额相对不容易流失。,分级基金上涨时有B级杠杆的卖点；净值下跌(xi di)时，又有临近折算点份额暴涨的机会。故分级基金受市场条件制约较小，且可以对冲市场方向不利时的被动局面。,行业和主题型分级相比宽基分级更易出现脉冲行情，只要出现连续几天的溢价就会迎来一波份额暴涨。,第8页/共16页,第八页，共15页。,大盘疲弱时，行业/主题指数仍有明显(mngxin)机会,今年以来，虽然大盘震荡，但部分行业和主题仍有明显机会。,我们(w men)拟发行分级基金的环保和传媒行业均表现优异，2015年以来收益率分别达18.52%和42.19%！,图：今年以来大盘(d pn)及部分行业表现(截至2015-03-11),第9页/共16页,第九页，共15页。,行业分级基金是事件性机会(j hu)的宠儿,2月28日，柴静发布雾霾纪录片穹顶之下，随后“柴静概念股”暴涨，环保行业出现一波爆发性行情。随即环保分级出现显著溢价，套利者蜂拥而至。,溢价套利促使申万环保分级规模大幅上升，仅3月3日、3月4日两天场内份额就增长了12.81亿，增幅45.14%。,只有行业分级基金的规模才有这样的爆发力。中国市场是一个(y)事件型驱动的市场，行业分级基金将是事件型机会最大的受益者。,图：申万菱信中证环保产业分级(fn j)规模变化,第10页/共16页,第十页，共15页。,工银沪深300持续营销效果,行业(hngy)分级基金是发展重点,分级基金申报进度,第11页/共16页,第十一页，共15页。,我司分级产品申报进度新兴经济和产业升级系列(xli)分级基金,分级产品进度统计,产品名称,产品进度,备注,中证传媒指数分级,已报会,完成证监会一次反馈，近期可获得批文,中证环保指数分级,已通过证监会产品评审会，等待一次反馈意见,中证高铁指数分级,待受理,中证新能源指数分级,准备报会中,即将报会,中证新材料主题指数分级,已定托管行,托管行已确定，已经启动报会材料准备流程,国证农牧渔产品指数分级,国证交通运输行业指数分级,中证智能家居指数分级,待定托管行,正在推进指数签约流程，正在寻找托管行,中证高端装备制造指数分级,中证体育产业指数分级,第12页/共16页,第十二页，共15页。,多家机构(jgu)争相上报高铁分级,我司高铁分级申报进度,时间节点,中证高铁分级基金 进展,所用工作日,2014.12.31,高铁指数完成签约,2015.1.21,确定托管人为中行,12,2015.1.21,产品部发出产品方案,1,2015.1.23,产品部发出合同、协议,2,2015.1.28,合同内部定稿,3,2015.1.29,合同发送托管行,1,2015.2.13,托管人一次,/,二次反馈,11,2015.2.26,含春节假期，合同定稿,4,2015.3.3,托管人完成签章，同日联系律所出具意见书,3,2015.3.10,律所出具意见书和招募说明书，产品上报,6,其他基金公司的高铁分级产品进度,基金公司,指数签约日,上报日,受理日,中海基金,2015,年,2015.2.3,2015.2.12,南方基金,2015.2.6,2015.2.15,鹏华基金,2015.2.15,2015.2.27,第13页/共16页,第十三页，共15页。,行业分级基金(jjn)先发优势巨大,行业分级基金有自己的特色，先发优势不仅(bjn)体现在规模上，更重要的是能够抢到好的交易所简称,以我们将要发行的高铁分级为例，能够抢到场内高铁a、高铁b的简称将是决定日后规模的决定性因素,由于高铁分级是一个有战略意义的产品，未来交易机会非常多，场内需求量很大，非常有机会做大。希望公司营销、产品部门通力协作，争取第一个上市，得到简称,第14页/共16页,第十四页，共15页。,第15页/共16页,第十五页，共15页。,