资产评估原理全套教学教程.ppt

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资产评估的价值类型,（一）资产使用价值决定资产评估价值，资产的效用是确定资产评估价值的重要依据,（二）与,资本论,中价值的概念有所区别,（三）与会计记录的价值的差别,第三节 资产评估的价值类型,通过对资产评估价值的分析，可以看出资产评估价值具有以下特点：,时效性,目的性,意见性,估计性,三、资产评估的价值类型,第三节 资产评估的价值类型,（一）价值类型的作用,1,、价值,类型是影响和决定资产评估价值的重要因素,2,、价值,类型制约资产评估方法的选择,3,、明确,评估价值类型，可以更清楚地表达评估结果，以免报告使用者误用评估结果,（二）价值类型及其选择,第四节 资产评估的原则,一,、资产评估的工作,原则,（一）独立性原则,（二）客观性原则,（三）科学性原则,（四）专业性原则,二,、资产评估的经济,原则,第四节 资产评估的原则,（一）贡献原则,（二）替代原则,（三）预期原则,（四）最高,最佳使用原则,复习思考题,2.,如何理解资产评估与会计计价之间的关系？,4.,如何理解价值类型的作用？,3.,如何理解各种资产评估价值类型的定义？,1.,什么是资产评估？,资产评估原理,第二章,第二章 资产评估的基本程序和方法,第一节 资产评估的程序,第二节 市场法,第三节 成本法,第四节 收益法,第五节,资产评估方法的比较和选择,第一节 资产评估的程序,一、明确业务基本事项,（一）委托人,、产权持有人和委托人以外的其他资产评估报告使用人,（二）评估,目的,（三）评估,对象和评估范围,（四）价值,类型,（五）评估,基准日,（六）资产,评估报告,适用范围,二、订立业务委托合同,第一节 资产评估的程序,三、编制资产评估工作计划,四、现场调查和收集整理资料,五、评定估算,六、编制出具评估报告,七、整理归集评估档案,（七）资产评估报告提交期限及方式,（八）评估服务费及支付方式,（九）委托人、其他相关当事人与资产评估机构及其资产评估专业人员工作配合和,协助等,需,要,明确的事项。,第二节 市场法,一、市场法及其适用的前提条件,（一）市场法的含义,（二）市场法应用的前提条件,1,、需要有一个充分发育、活跃的资产市场,2,、参照物及其与被评估资产可比较的指标、技术参数等资料是可收集到的,二、运用市场法进行资产评估的方式,第二节 市场法,因,市场条件的差异和参照物的不同，应采取不同的方式：,如能找到与被评估资产完全相同的参照物，就可以把参照物价格直接作为被评估资产的评估价格。,在公开市场上找不到与之完全相同的资产，但能找到与之类似的资产，就以类似的资产为参照物，并依其价格做相应的差异调整，从而确定被评估资产的价值。,差异调整因素,时间因素,地域因素,效能因素,交易因素,三、运用市场法评估资产的程序及其优缺点分析,（一）运用市场法评估资产的程序,第二节 市场法,运用,市场法评估资产时,一般按下列程序,(,或步骤,),进行,:,1,、,明确评估对象。,2,、,进行公开市场调查,收集相同或类似资产的市场基本信息资料,寻找参照物。,3,、,分析、整理资料并验证其准确性,判断、选择参照物,。,4,、把被评估资产与参照物比较。,5,、,分析、调整差异,得出,结论,。,（二）市场法的优缺点,第二节 市场法,市场法是资产评估中最简单、最有效的方法，其优点表现在：,1,、,能够客观反映资产目前的市场情况,其评估的参数、指标直接从市场获得,评估值更能反映市场现实价格。,2,、,评估结果易于被各方面理解和接受,。,市场法的缺点表现在,:,1,、,需要有公开及活跃的市场作为基础,有时会因缺少可对比数据以及判断对比数据难而难以应用。,2,、,不适用于专用机器、设备和大部分的无形资产,以及受地区、环境等条件限制的一些资产的评估。,第三节 成本法,（一）成本法的含义,1,、资产的价值取决于资产的成本,2,、资产的价值是一个变量，随资产本身的运动和其他因素的变化而相应变化,一、成本法及其适用的前提条件,（二）成本法应用的前提条件,1,、应当具备可利用的历史资料,2,、形成,资产价值的耗费是必要的,二、成本法运用的思路及其各项指标的估算,第三节 成本法,（一）重置成本及其估算,1,、重置核算法,2,、物价指数法,3,、功能价值法,4,、规模经济效益指数法,（二）实体性贬值及其估算,1,、观察法,2,、公式计算法,第三节 成本法,（三）功能性贬值及其估算,（四）经济性贬值及其估算,（五）成新率及其估算,1,、观察法,2,、使用年限法,3,、修复费用法,三、运用成本法评估资产的程序及其优缺点分析,第三节 成本法,（二）成本法的优缺点,1,、,比较充分地考虑了资产的损耗,评估结果更趋于公平合理,;,2,、,有利于单项资产和特定用途资产的评估,;,3,、,在不易计算资产未来收益或难以取得市场参照物的条件下可广泛地应用。,然而,采用成本法的缺点是工作量较大,（一）运用成本法评估资产的程序,1,、,确定被评估资产,并估算重置成本,2,、,确定被评估资产的使用年限,3,、,估算被评估资产的损耗或贬值额,4,、,计算确定被评估资产的价值,第四节 收益法,一、收益法及其适用的前提条件,（一）收益法的含义,（二）收益法应用的,前提,条件,1,、,被评估资产必须是能用货币衡量其未来期望收益的单项或整体资产,2,、,资产所有者所承担的风险也必须是能用货币衡量的,二、收益法应用的形式,第四节 收益法,第四节 收益法,（二）资产未来收益期无限的情况,在收益期无限的情况下,有两种情形,:,1,、,未来收益年金化的情形,资产评估值,(,收益现值,)=,年收益额,/,资本化率,2,、,未来收益不等额的情形。在这种情形下,首先,预测若干年内,(,一般为,5,年,),的各年预期收益额,;,其次,假设从若干年的最后一年开始,以后各年预测收益额均相等,;,最后,对企业未来预期收益进行折现和资本化处理。其基本公式为,:,资产评估值,(,预期收益现值,)=,前若干年各年收益额,各年折现系数,+,以后各年的年金化收益,/,资本化率,前若干年最后一年的折现系数,四、运用收益法评估资产的程序及其优缺点分析,第四节 收益法,（一）收益额,（二）,折现率或资本化率,（三）收益期限,三、收益法中各项指标的确定,（一）运用收益法评估资产的程序,1,、,收集和验证有关经营、财务状况的信息资料,;,2,、,计算和对比分析有关指标及其变化趋势,;,3,、,预测资产预期收益,确定折现率或资本化率,;,4,、,将预期收益折现或进行资本化处理,确定被评估资产价值,第四节 收益法,（二）收益法的优缺点,优点,：,1,、,能真实和较准确地反映企业资本化的价值,2,、与投资决策相结合，应用此法评估的资产价值，易为买卖双方所接受,缺点,：,1,、预期收益额预测难度较大，,容易受较强,的主观判断和未来不可预见因素的影响,2,、在评估中适用范围较小，一般适用于企业整体资产和可预见未来收益的单项资产评估,第五节 资产评估方法的比较和选择,二、资产评估方法的选择,（一）资产评估方法之间的联系,（二）市场,法与成本,法的区别,一、资产评估方法之间的关系,（一）资产评估方法的选择必须与资产评估价值类型相适应,（二）资产评估方法必须与评估对象相适应,（三）评估方法的选择还受数据和信息资料的制约,（四）选择评估方法还要考虑不同的评估途径,复习思考题,2.,如何理解市场法、成本法、收益法的含义和应用前提,？,4.,如何选择资产评估方法,？,3.,如何理解成本法中成新率的含义？,1.,资产评估有哪些基本评估程序,？,资产评估原理,第三章,第三章 资产评估报告,第一节,资产评估报告概述,第二节 资产评估报告的基本,内容及其编制,第三节 资产评估报告的利用,第一节 资产评估报告概述,一、资产评估报告的基本概念,二、资产评估,报告,的类型,三、资产评估,报告,的作用,四、资产评估报告规范的回顾与分析,第二节 资产评估报告的基本内容及其编制,一、资产评估报告的基本内容,二、资产评估报告的编制与责任制度,第二节 资产评估报告的利用,一、委托方对资产评估报告的利用,二、资产评估管理机构对资产评估报告的利用,三、其他有关部门对资产评估报告的利用,复习思考题,2,.,资产评估报告的种类有哪些？,4,.,如何将资产评估报告的内容与规范评估风险联系起来？,3,.,资产评估报告应包括哪些内容？,1,.,如何规范资产评估报告？,资产评估原理,第四章,第四章 机器设备评估,第一节 机器设备与机器设备评估的特点,第二节 机器设备的核查与鉴定,第三节 机器设备评估的成本法,第四节 机器设备评估的市场法,第一节 机器设备与机器设备评估的特点,一、机器设备及其分类,（一）机器设备的特点,（二）机器设备的分类,二、机器设备评估的特点,（,一）,机器设备类资产一般是企业整体资产的一个组成部分,它通常与企业的其他资产,如房屋建筑物、土地、流动资产、无形资产等,共同完成某项特定的生产目的,一般不具备独立的获利能力,(,二,),整体性,的机器设备是为了实现某种功能、由若干机器设备组成的有机整体,（三）,造成机器设备磨损的因素有很多,设备的磨损、失效的规律不易确定,个体之间差异较大,第一节 机器设备与机器设备评估的特点,（四）,机器设备的贬值因素比较复杂,除实体性贬值外,往往还存在功能性贬值和经济性贬值,二、机器设备评估的程序,（一）,明确评估,目的,（,二）清查机器设备，明确评估对象,（三）对机器设备进行必要的鉴定,（四）研究确定评估方法，收集和处理有关信息资料,（五）评定估算,第二节 机器设备的核查与鉴定,一、机器设备的核查,（一）逐项清查,（二）抽样核查,二、机器设备的鉴定,（一）统计性鉴定,（二）判断性鉴定,第三节 机器设备评估的成本法,一、机器设备重置成本的构成,二、机器设备重置成本的估算,（一）重置核算法,1,、运用重置核算法对外购设备的重置成本进行估算,2,、运用重置核算法对自制设备的重置成本进行估算,（二）物价指数法,（三）规模经济效益指数法,第三节 机器设备评估的成本法,三、机器设备的实体性贬值及其估算,四、机器设备的功能性贬值及其估算,（一）使用年限法,（二）观测分析法,（三）修复费用法,（一）超额投资成本,形成功能性,贬值的估算,（二）超额运营成本形成的功能性贬值的估算,第三节 机器设备评估的成本法,五、机器设备的经济性贬值及其估算,（一）因生产能力降低造成的经济性贬值的估算,（二）因收益减少造成的经济性贬值的估算,（三）因受环境保护限制而造成的经济性贬值的估算,第四节 机器设备评估的市场法,一、运用市场法评估机器设备的基本步骤,（一）对评估对象进行鉴定，获取评估对象的基本资料,（二）进行市场调查，选取市场参照物,（三）因素比较,（四）计算评估值,二、运用市场法评估机器设备中的比较因素分析,（一）个别因素,（二）交易因素,（三）时间因素,（四）地域因素,三、运用市场法评估机器设备举例,第四节 机器设备评估的市场法,复习思考题,5.,如何理解和估算机器设备的功能性贬值,？,6.,经济性贬值的基本概念和产生的原因分别是什么,？,7.,在运用市场法评估机器设备时，应从哪些方面对被评估机器设备与参照物加以比较？,2.,如何进行机器设备的鉴定,？,4.,如何估算进口设备的重置成本,？,3.,如何运用成本法估算机器设备的价值？,1,.,如何,进行机器设备的核查？,资产评估原理,第五章,第五章 房地产评估,第一节 房地产评估概述,第二节 建筑物评估的特点,第三节 建筑物评估的方法,第四节 土地使用权评估的特点,第五节 土地使用权评估的方法,第一节 房地产评估概述,一、房地产的概念,房地产是指土地、建筑物及其他地上定着物。具体来说,房地产有三种存在形态,即单纯的土地、单纯的建筑物、土地与建筑物合成一体的房地产。房地产由于其位置固定和不可移动,在国外一般被称为不动产。它是实物、权益和区位三者的结合。,二、房地产的特征,（一）位置固定性,（二）耐用性,（三）影响因素多样性,（四）投资大量性,（五）保值增值趋势,第一节,房地产评估概述,三、房地产的评估程序,（,一）明确评估基本事项,（二）拟定评估工作方案,（三）实地查勘收集资料,（四）选定评估方法，进行评定估算,（五）确定评估结果，撰写评估说明报告,第二节 建筑物评估的特点,一、建筑物及其分类,二、建筑物评估的特性,一、建筑物及其分类,二、建筑物评估的特性,（,一）建筑物价值的内涵复杂性的特点,（二）建筑物产权,受土地,使用年限的制约,（三）建筑物功能、用途及评估方法,四、建筑物评估的原则,第二节 建筑物评估的特点,（,一）替代原则,（二）最有效使用原则,（三）供需原则,（四）房地合一原则,三、建筑物评估时需考虑的因素,第三节 建筑物评估的方法,一、成本,法,建筑物,评估值,=,建筑物重置成本,-,实体性贬值,-,功能性,贬值,-,经济性贬值,（,一）建筑物成本构成,（二）建筑物重置成本的估算方法,（三）建筑物实体性贬值及成新率的估算,（四）建筑物功能性贬值的估算,（五）建筑物经济性贬值的估算,（六）成本法案例分析,（一）市场法的原理及适用范围,第三节 建筑物评估的方法,二、市场法,（四）市场法案例分析,（三）应用市场法评估建筑物的程序,（二）建筑物评估中市场法的应用,三、残余估价法,第四节 土地使用权评估的特点,一、土地使用权及其实质,二、土地资产的分类及其特性,（,一）土地资产及其分类,（二）土地资产的特性,三、土地权属的类型,（,一）土地所有权,（二）划拨土地使用权,（三）出让土地使用权,（四）集体土地所有权,一、土地使用权及其实质,二、土地资产的分类及其特性,（一）土地资产价格类型,第四节 土地使用权评估的特点,四、土地资产价格体系,1,、基准地价,2,、标定地价,3,、土地使用权出让底价,4,、转让价格,5,、出租价格,（二）土地资产价格的特点,1,、土地价格不是土地价值的货币表现，其价格不由生产成本决定,2,、土地价格主要由土地的需求决定,3,、土地价格具有明显的区域性,4,、土地价格的上涨性,（一）一般因素,第四节 土地使用权评估的特点,五、影响地产价格的因素,1,、行政因素,2,、社会因素,3,、经济因素,4,、其他一般因素,（二）区域因素,1,、影响商业用地价格的区域因素,2,、影响住宅用地价格的区域因素,3,、影响工业用地价格的区域因素,（三）个别因素,1,、位置因素,2,、地形地质因素,3,、面积因素,4,、地块形状因素,5,、土地利用因素,（一）替代原则,第四节 土地使用权评估的特点,六、土地使用权评估的原则,（二）最有效使用原则,（三）变动原则,（四）供需原则,（五）贡献原则,第五节 土地使用权评估的方法,（,一）市场法及其适用条件,（二）市场法应用的步骤与过程,（三）市场法实例,（四）基准地价系数修正法,二、收益法,（,一）收益法的应用形式,（二）土地收益的估算,（三）土地,还原利率,及其估算,（四）土地收益年限,及其测算,一、市场法,第五节 土地使用权评估的方法,三、成本法,（二）成本法估算的步骤,1,、估算土地取得费,2,、估算土地开发费,3,、估算税费,4,、估算利息,5,、估算利润,6,、估算土地增值收益,7,、估算,土地使用权评估值,（三）成本法实例,（一）成本法及其适用范围,（二）假设开发法的步骤,第五节 土地使用权评估的方法,四、假设开发法,（一）假设开发法及其适用条件,（三）假设开发法实例,复习思考题,2.,建筑物评估应注意哪些问题,？,4.,在运用市场法对建筑物进行评估时，一般应从哪些因素出发对交易实例的价格进行调整,？,5.,在运用残余估价法对建筑物进行评估时，一般应注意哪些问题？,6.,试从评估原理、适用范围、评估思路等方面比较市场法、收益法、成本法和假设开发法在评估土地使用权时的区别。,7.,拟对用途为出租写字楼的待开发土地进行估价，列出所有可能的,评估思路,。,3.,如何理解和把握土地权属及其处置方式？,1.,如何理解房地产,评估特点,？,资产评估原理,第六章,第六章 无形资产评估,第一节 无形资产评估的特点,第二节 无形资产评估的收益法,第三节 无形资产评估的成本法,第四节 专利权和非,专利技术,的评估,第五节 商标权的评估,第六节 商誉的评估,第一节 无形资产评估的特点,一、,无形资产及其分类,（一）,无形资产的特点,1,、,非实体性,2,、,开发成本界定的复杂性,3,、,价值的不确定性,(,二,),无形资产的分类,1,、,按企业取得无形资产的渠道,无形资产可分为企业自创,(,或自身拥有,),的无形资产和外购的无形资产。,2,、,按有无法律保护分类,无形资产可分为法定无形资产和收益性无形资产,3,、,按可辨识程度,无形资产可分为可确指无形资产和不可确指无形资产,第一节 无形资产评估的特点,二、无形资产评估价值的影响因素,（一）无形资产的成本,（二）机会成本,（三）获利能力,（四）使用期限,（五）技术成熟程度,（六）转让内容因素,（七）国内外该种无形资产的发展趋势、更新换代,情况和速度,（八）市场供需状况,（九）同行业同类无形资产的价格水平,第一节,无形资产,评估的特点,三、无形资产评估程序,（一）明确评估目的,（二）鉴定无形资产,（三）选择确定评估方法，收集相关资料,（四）整理和报告，做出评估结论,第二节 无形资产评估的收益法,一、,无形资产,功能特性和评估前提,（一,）无形资产功能特性和评估应考虑的因素,1,、附着性,2,、共益性,3,、积累性,4,、替代性,第二节,无形资产,评估的收益法,(,二,),无形,资产,转让、投资评估的前提,1,、能够带来超额利润,2,、能够带来垄断利润,二、,无形资产,评估中收益法的应用,三、收益法应用中各项技术经济指标的确定,（一）,无形资产,收益额的确定,（二）无形资产评估中折现率的确定,（三）无形资产收益期限的确定,第三节 无形资产评估的成本法,一、无形资产的成本特性,（一）不完整性,（二）弱对应性,（三）虚拟性,二、无形资产评估中成本法的应用,（一）自创无形资产重置成本的估算,1,、财务核算法,2,、,市价调整法,第三节 无形资产评估的成本法,（二）外购无形资产重置成本的估算,1,、市价类比法,2,、物价指数法,（三）无形资产成新率的估算,1,、专家鉴定法,2,、剩余经济寿命预测法,第四节 专利权和非专利技术的评估,一、专利权的特点及其评估目的,（一）专利权的特点,1,、独占性,2,、地域性,3,、时间性,4,、可转让性,（二）专利权评估目的,第四节 专利权和非专利技术的评估,二、专利权评估程序,（一）证明和鉴定专利权的存在,（二）确定评估方法，收集相关资料,（三）完成评估报告，并加以详尽说明,（一）收益法,第四节 专利权和非专利技术的评估,三、专利权的评估方法,1,、收入,增长型专利,2,、费用节约型专利,（二）成本法,1,、研制成本,2,、交易成本,四、非,专利技术,的特点,（一）实用性,（二）新颖性,（三）价值性,（四）保密性,（一）影响非专利技术评估值的因素分析,1,、非专利技术的使用期限,2,、非专利技术的预期获利能力,3,、分析非专利技术的市场情况,4,、非专利技术的开发成本,第四节 专利权和非专利技术的评估,五、影响非专利技术评估值的因素分析及其评估方法,（二）非专利技术的评估方法,1,、运用成本法对非专利技术进行评估,2,、运用收益法对非专利技术进行评估,第五节 商标权的评估,一、商标权评估对象的确认,（一）商标及其分类,（二）商标权及其特点,二、商标权评估程序,（一）明确评估目的,（二）向委托方收集有关资料,（三）市场调研和分析,（四）确定评估方法，收集和确定有关指标,（一）商标权转让的评估,第五节 商标权的评估,三、商标权评估的方法,（二）商标许可价值评估,四、商标权评估实例,第六节 商誉的评估,一、商誉及其特点,二、商誉评估的方法,（一）割差法,（二）超额收益法,1,、超额收益资本化价格法,2,、超额收益折现法,三、商誉评估所需资料,四、商誉评估需要注意的几个问题,复习思考题,2.,如何把握各类无形资产评估的特征以利于科学估算其价值,？,4.,什么是商誉？商誉评估需要注意的问题有哪些,？,3.,如何估算利润分成率？,1.,什么是无形资产？如何界定无形资产？,5.,在无形资产评估时，如何把握商标权与商誉的区别,？,资产评估原理,第七章,第七章 流动资产评估,第一节 流动资产评估概述,第二节 实物类流动资产评估,第三节 债权类及货币类流动资产评估,第一节 流动资产评估概述,一、流动资产概述,（一）流动资产含义,（二）流动资产的分类及评估范围,（三）流动资产,的特点,1,、周转速度快,2,、变现能力强,3,、形态多样化,第一节 流动资产评估概述,二、流动资产评估的特点,（一）,流动资产评估是单项资产评估,（二）流动资产评估基准日的选择应与会计核算制度相适应,（三）,流动资产评估应突出重点、兼顾一般,（四）流动资产评估一般无须考虑功能性贬值,（五）流动资产评估对会计核算资料依赖度较高,三、,流动资产评估程序,（一）,确定评估对象和评估范围,（二）对实物形态的流动资产进行质量检测和技术鉴定,第一节 流动资产评估概述,（三）分析企业的债权、票据、分期收款、发出商品等基本情况,（四）合理选择评估方法,（五）评定估算，获取评估结论,第二节 实物类流动资产评估,一、材料评估,（一）材料的内容与评估步骤,1,、清查核算,2,、合理选择评估方法,3,、重点评估,（二）材料评估的方法,1,、近期购进库存材料的评估,2,、购进批次间隔时间长、价格变化大的库存材料评估,3,、,购置时间早、市场已脱销、没有准确市场价格的库存材料评估,4,、超储积压物资的评估,第二节 实物类流动资产评估,二、低值易耗品评估,（一）,低值易耗品的含义及分类,（二）低值易耗品的评估方法,1,、在库低值易耗品的评估,2,、在用低值易耗品的评估,三、在产品评估,（一）在产品的含义及其特点,（二）在产品的评估方法,1,、成本法,2,、市场法,第二节 实物类流动资产评估,四、产成品及库存商品评估,（一）,成本法,（二）市场法,第三节 债权类及货币类流动资产评估,一、应收账款及预付账款评估,（一）账面价值的确定,（二）已确定坏账损失的确认,（三）预计坏账损失的确定,二、应收票据评估,(,一,),按本息和估算应收票据评估值,(,二,),按应收票据贴现值估算其评估值,第三节 债权类及货币类流动资产评估,三、待摊费用、预付费用和短期投资的评估,四、现金及各项存款的评估,（一）待摊费用的评估,（二）预付费用的评估,（三）短期投资的评估,复习思考题,2.,如何进行存货类流动资产的评估,？,3.,如何进行应收账款的评估？如何考虑应收账款会计账面余额、坏账准备和评估值三者之间的关系？,1.,流动资产评估应注意哪些具体事项？,4.,评估预付费用的主要依据是什么,？,资产评估原理,第八章,第八章 长期投资及其他资产评估,第一节 长期投资评估,第二节 有价证券投资的评估,第三节 股权投资的评估,第四节 其他资产的评估,第一节 长期投资评估,一、长期投资的概念及分类,（一）长期投资的概念,（二）长期投资的分类,1,、股权投资,2,、债券投资,3,、混合性投资,二、长期投资评估的特点,（一）长期投资,评估是对,资本的评估,（二）,长期投资评估是对被投资企业偿债能力和获利能力的评估,第一节 长期投资评估,三、长期投资评估的程序,（一）,明确长期投资项目的相关详细内容,（二）,判断长期投资投入和回收金额计算的精确性与合理性,判断被投资企业财务报表的真实性,（三）,根据长期投资的特点选择适用的评估方法,（四）,在以上步骤的基础上,获取合理的评估结论,第二节 有价证券投资的评估,一、债券投资评估,（一）债券的含义,1,、政府债券,2,、公司债券,3,、金融债券,（二）债券投资的特点,1,、收益相对稳定,2,、投资风险小,（三）,上市债券的评估,（四）非上市,债券的,评估,第二节 有价证券投资的评估,二、股票投资评估,（一）股票的含义,（二）股票投资及其特点,1,、收益的不确定性,2,、风险性较大,（三）股票价值的表现形式,1,、票面价格,2,、发行价格,第二节 有价证券投资的评估,3,、账面价格,4,、清算价格,5,、内在价格,6,、市场价格,（四）上市股票的评估,（五）非上市股票的评估,1,、优先股的评估,P,优先股的评估值,;,Ri,第,i,年的优先股收益,;,r,折现率,;,A,优先股的等额股息收益,第二节 有价证券投资的评估,P,股票的评估值,Di,下一年的股利额,r,折现率或资本化率,P,股票的评估值,Di,下一年的股利额,r,折现率,g,股利增长率,分段式模型,第三节 股权投资的评估,一、股权投资的形式及本金处置,（一）股权投资的形式,（二）股权投资本金的处置,二、股权投资的评估方法,第四节 其他资产的评估,一、其他资产及其确认,（一）其他资产的概念,（二）作为资产评估对象的其他资产的界定,二、其他资产的评估方法,复习思考题,2.,如何正确利用收益法评估长期投资,？,3.,资产评估如何解决长期投资中出现的问题？,1,.,如何,理解长期投资评估的特点？,资产评估原理,第九章,第九章 企业价值评估,第一节 企业价值评估概述,第二节 企业价值评估的范围与程序,第三节 企业价值评估的收益法,第四节 企业价值评估的其他方法,第一节 企业价值评估概述,一、企业及企业价值,（一）企业及其特点,1,、营利性,2,、整体性,3,、持续经营性,4,、权益可分性,（二）企业价值的含义,第一节 企业价值评估概述,二、企业价值的形态,三、企业价值评估的相关规定,（一）账面价值,（二）内在价值,（三）市场价值,第二节 企业价值评估的范围与程序,一、企业价值评估的范围,二、企业价值评估的程序,（一）明确评估目的和评估基准日,（二）明确评估对象,（三）制定比较详尽的评估工作计划,（四）对资料加以归纳、分析和整理，并加以补充和完善,（五）根据资产的特点、评估目的选择合适的方法，评估估算资产价值,（六）讨论和纠正评估值,（七）产生结论，完成资产评估报告,第三节 企业价值评估的收益法,一、企业价值,评估中收益法的应用形式,P,企业评估价值,A,企业年金收益,r,资本化率,第三节 企业价值评估的收益法,二,、企业价值评估应考虑的因素,（一）,企业全部资产价值,（,二）,企业的获利能力,（,三）,企业的外部环境,第三节 企业价值评估的收益法,三、,企业,价值评估中的财务分析,（一）企业偿债能力,1,、流动比率,2,、速动比率,3,、资产负债率,（二）企业运营能力,1,、存货周转率,2,、应收账款周转率,（三）企业盈利能力,1,、投资利润率,第三节 企业价值评估的收益法,2,、销售利润率,3,、每股利润,4,、每股股利,5,、市盈率,四、企业收益及其选择,（一）企业收益的界定与选择,（二）净利润与现金流量,（三）股权自由现金流量与企业自由现金流量,（四）经济增加值,第三节 企业价值评估的收益法,五、企业收益的预测,（一）企业收益预测的基础,（二）企业收益预测的方法,1,、综合调整法,2,、产品周期法,3,、统计法,六、折现率和资本化率的估算,（一）折现率和资本化率确定的原则,（二）折现率和资本化率的估算方法,1,、资本资产定价模型,2,、加权平均资本成本,3,、风险累加法,第四节 企业价值评估的其他方法,一、资产基础法,（一）资产基础法及其适用性,（二）资产基础法的局限性,（三）资产基础法的应用,（四）资产基础法应用中应注意的几个问题,（三）收入乘数评估模型,第四节 专企业价值评估的其他方法,目标企业股权价值,=,可比企业平均收入乘数,目标企业销售收入,收入乘数,=,市价,/,销售收入,=,每股市价,/,每股收入,二、市场法,（一）市盈率评估模型,市盈率,=,市价,/,盈利,=,每股市价,/,每股盈利,（二）市净率评估模型,股权价值,=,可比企业的市净率,目标企业的净资产账面价值,第四节 专企业价值评估的其他方法,三,、实物期权法,（一,）实物期权法的内涵和实物期权的种类,（二）实物期权法的特点,（三）实物期权法的应用前提和应用范围,（四）实物期权模型及价值影响因素,（五）实物期权法操作流程,（六）实物期权法的优点及使用时应当注意的问题,复习思考题,1,.,如何理解企业价值评估的特点,?,2.,如何确定企业价值评估中的折现率,?,3.,如何分析、判断影响企业价值的因素,?,4.,应用资产基础法评估企业价值的优点有哪些,?,其局限性有哪些,?,5.,市场法评估企业价值的模型有哪些,?,其优缺点是什么,?,6.,实物期权法评估企业价值的模型及价值影响因素有哪些,?,实物期权法的优点和使用时应当注意的问题是什么,?,资产评估原理,第十章,第十章 资产评估行业管理,第一节 我国资产评估行业管理回顾与分析,第二节 资产评估行业管理模式及其选择,第三节 资产评估准则,第一节 我国资产评估行业管理回顾与分析,一、我国资产评估行业管理回顾,二,、我国资产评估行业管理问题分析,（一）,资产评估业的发展必须与社会主义市场经济的发展同步,（二）,资产评估行业不统一,政出多门,行政干预造成多头管理,（三）,资产评估行业准则不统一,统一的资产评估准则体系尚未建立,第二节,资产,评估行业管理模式及其选择,一、资产评估行业管理模式,二、我国资产评估行业管理模式的选择,（一,）资产评估管理需明确的基本问题,（,二,）资产评估统一管理的必要性,第三节,资产,评估准则,一、制定我国资产评估准则的必要性,（一,）制定资产评估准则，有利于实现资产评估行业的统一管理,（二）,制定资产评估准则,有利于实现政府行政管理向行业自律管理转变,（三）,制定资产评估准则,有利于资产评估行业执业水平的提高,第三节,企业评估准则,二,、我国资产评估准则的定位,三,、我国资产评估准则的内容,（一,）我国资产评估准则的框架体系,（,二,）中国资产评估准则的发展历程,复习思考题,1,.,如何选择资产评估行业管理模式,?,2.,资产评估行业实现统一管理的必要性和可行性。,3.,资产评估准则制定的必要性和可行性。,4.,中国资产评估准则体系的构成是怎样的,?,