中国经济研究数据库-数据筑梦之旅培训课件.pptx

单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,CSMAR Database,及应用案例简介,01,CSMAR,介绍,02,近期动态,2,02,目 录,03,实证案例分享,01,CSMAR,介绍,02,近期动态,3,02,目 录,03,实证案例分享,全 称：,China Stock Market&Accounting Research Database,中国经济金融研究数据库,定 位：,研究型精准,数据库,标 准：,CSMAR,数据库参照,CRSP,、,COMPUSTAT,等权威数据库的标准。,服务对象：,以研究和量化投资分析为目的的学术高校和金融机构。,内 容：,将数据库分为股票、公司、基金、债券、衍生、经济、行业、海外、资讯系列数据库。涵盖中国证券、期货、外汇、宏观、行业等经济金融主要领域的高精准研究型数据库，是投资和实证研究的基础工具。,4,CSMAR,数据库,2000,CSMAR,交易数据库,2001,CSMAR,财务数据库,财务指标研究数据库,2002,CSMAR,财经数据查询系统,2004,签约美国沃顿商学院,wrds,数据平台,2005,与普林斯顿大学达成数据合作,2006,签约美国芝加哥大学,2007,签约美国哈佛大学,2009,CSMAR,数据库查询系统全面升级为,V4.0,2010,CSMAR v1.0,数据服务中心上线,2012,CSMAR v2.0,数据服务中心上线,2014,CSMAR v3.0,数据服务中心上线,2016,与美国沃顿商学院,wrds,数据平台扩大合作,数据超市上线,5,201,8,CSMAR v,4,.,3,数据服务中心上线,与,中国会计评论,联合主办“,实证研究（财经）论文大赛,”,与香港数据行者、智道金服达成数据合作,CSMAR,时间轴,6,签约,wrds,数据平台,宾夕法尼亚大学沃顿商学院,开发，,业界,被全球高校最广泛使用,的数据研究平台和商业情报工具,之一,WRDS,研究数据,平台,在大中华区,唯一,的数据提供商,。,2016,年签订扩大合作协议，目前,13,个数据库纳入,WRDS,研究数据平台,。,7,国际顶级期刊采用,CSMAR,情况,Field,JournalName,2014,2015,2016,2017,2018,2019,Finance,Journal of Finance,0,1,1,1,1,1,Journal of Financial Economics,2,3,3,4,5,5,Review of Financial Studies,1,2,2,5,5,5,Journal of Corporate Finance,4,17,25,31,43,47,Journal of Empirical Finance,0,1,1,3,5,5,Journal of Banking&Finance,5,10,14,21,32,39,Review of Finance,0,1,2,2,2,2,Accounting,Journal of Accounting and Economics,0,0,3,3,6,6,Journal of Accounting Research,0,1,2,2,2,2,The Accounting Review,1,2,4,7,9,9,Economics,The Review of Economic Studies,0,1,1,1,1,1,The Economic Journal,1,1,1,1,1,1,Management,Financial Management,0,2,3,4,6,6,TOTAL,14,42,62,85,118,129,8,国内学术论文采用,CSMAR,情况,截至,2019,年,03,月，超过,50000,篇高质量学术论文采用,CSMAR,系列研究数据库,9,覆盖,近,400,所国内高校、,100,多所海外院校,+,部分机构用户，其中国内,“,双一流,”,高校覆盖率高达,50%,，财经类院校,100%,覆盖（哈佛、耶鲁、北京大学、清华大学等）。,CSMAR,用户,10,经济研究系列,公司研究系列,货币市场系列,科技金融研究系列,市场资讯系列,板块研究系列,衍生市场系列,专题研究系列,行业研究系列,债券市场系列,海外研究系列,股票市场系列,18,系列,140+,数据库,40000+,字段,商品市场研究系列,基金市场系列,绿色经济系列,人物特征系列,因子研究系列,银行研究系列,CSMAR,系列,11,精准扶贫,家族企业,海外直接投资,股票流动性,绿色金融,电影评价,DGTW,股票特征基准,投资者情绪,产业资本,资产评估,上市公司人物特征,省市领导人,股权性质,港澳台旅游业,农村金融经济,EVA,专题,社会责任,内部人交易,民营上市公司,机构股票池,大笔交易,操控性与非操控性应计利润,股利政策,盈余反应系数,资本资产定价模型,收益预测,海外上市公司,国有股拍卖与转让,CSMAR,特色库,12,家族企业,数据来源：中国上市公司,家族企业,研究数据库,13,全球暖化,数据来源：,全球暖化,研究数据库,股票流动性,2008,年金融危机,2015,年“股灾”,数据来源：,CSMAR,股票流动性,数据库,中国股市,2007-2017,年,Amihud,非流动性,一带一路,中国向沿线国直接投资流量前,20,的国家分布,数据来源：,一带一路,研究数据库,16,财务报表,股票市场交易,治理结构,财务指标分析,并购重组,股东,红利分配,首次公开发行（,A,股）,财务报告审计意见,关联交易,违规处理,财务报表附注,民营上市公司,增发配股,宏观经济,年、中、季报公布日期,银行贷款,银行财务,区域经济,分析师预测,CSMAR,热点库,近两年上线热门数据库,上市公司与子公司专利,专利申请、专利申请（授权个数）,专利申请（未决个数）,家族企业,动量因子,动量因子、,Carhart,四因子,股吧舆情,按照吧龄、发帖终端类型、发帖时间、净评论情况分类的投资者情绪和文本情绪的统计表,行业财务指标,上市公司基本信息,上市公司基本信息年度表、上市公司基本信息变更表,股票流动性,个股换手率、个股,Amihud,指标、市场,Amihud,指标,财务指标总值、财务分析指标均值、衡量行业竞争度的指标、行业变动轨迹以及国资委出版的企业绩效评价标准值,家族化方式、家族化时间、创始人、参与管理代数,精准扶贫,产业发展、转移就业与易地搬迁、教育脱贫投入,;,健康及生态保护、兜底保障与社会扶贫投入,;,精准扶贫工作获奖情况、精准扶贫工作统计,绿色金融,绿色信贷、绿色运营、绿色债券,和碳金融交易数据,海外直接投资,海外并购、海外设立子公司,/,联营,/,合营公司、海外业务收入,18,标准化研发流程,数据源均来自信息披露官网及证券交易所等合法、权威网站，从源头上保证数据准确性。,数据来源权威,规范、专业的数据产品设计和数据处理流程，为数据库的准确性、一致性提供了坚实的保障。,不断升级的智能采集工具形成一整套规范的程序抓取、人工采集、程序质检流程，保障数据处理的标准化。,采集流程专业,数据质检工序：,入库前人工审核；质检语句拦截；核心数据,AB,交叉录入；第三方数据比对；科学抽样检查；权威专家对数据质量体验与评估,等，多环节避免数据质量问题。,智能质检系统实现自动化任务及手动任务相结合的重点校验表间逻辑关系，提高数据质量,质检流程规范,01,CSMAR,介绍,02,近期动态,19,02,目 录,03,实证案例分享,“第十三届创业与家族企业成长国际研讨会”,“,2018,年,FMA-,亚太区金融年会”,22,2018,中国实证研究（财经）论文大赛,竞赛内容,:,财务会计、成本会计、管理会计、政府会计、税务、公司金融、内部控制与风险管理、基金评级、公募基金、并购重组等相关实证研究。,参赛对象,:,全国范围内的学者及硕博研究生（含港澳台）。,23,CSMAR,全国实证研究公益巡讲（,2018,）,巡讲时间：,2018,年,9-12,月,巡讲场次：,清华大学、南开大学、天津财经大学、,澳门,科技大学等,20,多所境内外知名高校,巡讲阵容：,高玉翔：西南财经大学博士,薛松超：华中科技大学博士,苏 飞：悉尼科技大学博士,田 慧：国泰安高级讲师,姜银莲：国泰安高级讲师,海内外知名学者,发表,主旨演讲,知名金融专家、数据商代表出席,圆桌会议,与国内外知名金融机构进行,深度交流,主 办,：中国财经数据创新研究院,承 办：,CSMAR DATABASE,会议主旨：,为经济学者和研究人员搭建“把握学术前沿，,交流科研心得，培养创新意识，增进学术氛围”,的交流平台。,会议内容：,分享中国财经相关议题在国际发表情况,近期国际前沿实证研究,创新数据的应用,会议时间：,2019,年,1,月,13,日（周日）,09:0021:00,（深圳）,01,CSMAR,介绍,02,近期动态,25,02,目 录,03,实证案例分享,修正假设,实证研究九步骤,26,第一步,定义研究问题,第二步 文献综述,第三步 研究假设,第四步 概念化模型,第五步 研究路线,第六步 变量选择与资料,第七步 建模及模型讨论,第八步 模型应用,第九步 结论分析,27,股权质押与大股东双重择时动机,股权质押研究数据库,徐寿福 贺学会 陈晶萍,上海财经、对外经贸,2016,财经研究,CSMAR,实证案例,28,双重择时动机？,假说：,其他条件不变时，大股东的股权质押意愿和规模与股票错误定价正相关,假说：其他条件不变时，大股东的股权质押意愿和规模与信贷成本负相关,29,资料样本,时间区间：,2005-2014,年,A,股上市公司,样本选择：剔除了金融类、,ST,、发行多档股票代码、不满两年等公司股票,频率：季度，中国股市是典型的新兴市场，如果以年为周期来考察，过长的时间区间有可能抹杀中国股票收益的真实特性,样本量：,55622,个,研究问题,30,：被解释变量,：解释变量,、,Mp,、,Control,：一系列控制变量,YrQt,、,Ind,：年份,-,季度，行业虚拟变数,构建模型,31,：第一大股东是否实施股权质押，季度内实施了则为,1,否则为,0,：股权质押频率：第一大股东在某一季度质押次数,：累计质押比例：第一大股东季度内累计质押股数与季度末该股东持股数量之比,模型,使用,logit,模型进行估计,、,由于样本研究期内，很多公司第一大股东没有质押，从而很多数值为,0,，所以使用,OLS,模型会有偏误，本文采用,tobit,模型,被解释变量,32,错误定价,：,：公司,在,期末的市场价值,：公司总资产账面价值,：公司,在,期的净利润绝对值,：为公司净利润为负时的示性函数，公司,期净利润为负时取，否则取,：公司总负债率,求回归系数，求出行业平均值，将公司资料代入所属行业估计式，得到公司各期的长期价值,最后，公司错误定价：,解释变量,信贷成本：,1,、以名义,GDP,增长率与,M2,增长率之差来度量货币政策的松紧程度：,Mp,为正，取,0,，表明处于货币紧缩时期；,Mp,为负，取,1,，表明处于货币宽松时期,2,、采用中国人民银行公布的,6,个月至一年（含）的贷款利率,来度量信贷市场融资成本：设置虚拟变数,Dum,，当贷款利率低于,中位数时取,1,，代表低利率时期，否则取,0,，代表高利率时期,33,解释变量,：经济周期，企业景气指数大于,100,时取,1,，否则为,0,（季度）,：公司规模，公司总资产的自然对数（季度）,Lev,：总负债率，总负债,/,总资产（季度）,Age,：上市年限，（,1+,年份,-,上市年份）的自然对数,（年度）,Roe,：净资产回报率，净利润,/,净资产,（季度）,Growth,：季度销售收入增长率,（季度）,FD,：资金缺口，总资产变化,-,留存收益变化,（季度）,Cash,：自由现金流，季度内经营活动产生的现金流量净额,/,总资产,（季度）,Gugai,：是否完成股改，股改完成前取,0,，否则为,1,（季度）,State,：产权性质，国有上市公司取,1,，否则为,0,（年度）,First,：股权集中度，第一大股东持股数量,/,总股本,（年度）,Bsize,：董事会规模，董事会人数的自然对数,（年度）,Indrct,：独董比例，独立董事人数,/,董事会人数,（年度）,Dual,：两职合一，董事长与总经理两职合一时取,1,，否则,0,（年度）,Mnghld,：管理层持股比例，管理层持股数量,/,总股本,（年度）,Salary,：管理层薪酬，管理层薪酬总额的自然对数,（年度）,34,控制变量,35,论文指标,对应,CSMAR,栏位名,CSMAR,查找路径,第一大股东是否股权质押,股东排名,质押情况,/,股东股权质押情况明细表，识别季度内股东排名为第一名的公司,变动原因编码,质押情况,/,股东股权质押情况明细表，识别季度内股东排名为第一名的股东，变动原因编码为新增质押的资料，统计共计发生多少次,占其持有上市公司股份比例,质押情况,/,股东股权质押情况明细表，识别季度内股东排名为第一名的股东的占其持有上市公司股份比例,股权质押相关指标可从,CSMAR,股权质押研究数据库进行查询,在数据,搜索,框中输入“,股权质押,”，点击,右侧,按钮,。,36,查找到相应的,库，,点击库名,“股权质押”。,37,进入“股权质押”库，可以通过,左侧的列表,选择需要查询的资料表，通过中间的,“栏位说明与样本资料”和“数据库说明书”,对该库收录的资料有初步的了解，便于选择合适的表和栏位。,38,39,设置条件后预览资料，该文献使用的股东质押次数、频率、占比，均可通过本数据库获取,错误定价下的择时动机,三组资料均显着为正，证明了高估股价会加大大股东质押股票的意愿，质押的次数与规模都会更高更大,反之低估股票时候大股东的股权质押意愿会降低,假说,1,成立,40,实证分析与结论,信贷市场的择时动机,货币政策,MP,表明在货币宽松时期大股东股权质押意愿更强，质押规模越大,利率虚拟变量,Dum,表明贷款利率低时，大股东有更强的股权质押意愿，并进行规模更大的股权质押,假说,2,成立,41,实证分析与结论,42,CSMAR,股权质押数据库,43,谢 谢,CSMAR,产品部,