国际金融8-12章.ppt

单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,*,*,*,第八章 国际结算,1,第一节 国际结算与国际结算票据,1,、从现金结算到非现金结算,2,、银行成为国内结算和国际结算中心,3,、货物单据化、履约证书化为银行办理国际结算创造良好条件,一、概述,（一）发展历程,2,1,、现金结算和非现金结算,2,、现汇结算和记帐结算,3,、贸易结算和非贸易结算,（二）种类,3,（一）概念与性质,广义票据：,各种记载一定文字、代表一定权力的书面凭证，包括汇票、本票、支票、股票、债券、提单、仓单、保险单等。,狭义票据：,依据票据法签发和流通的，由出票人签名于票据上面，无条件地约定自己或指定他人，以支付一定金额为目的，并经过背书可以予以转让的书面支付凭证，包括汇票、本票和支票。,性质：,要式性、无因性、流通性、提示性和返还性。,二、国际结算票据的概念、性质与功能,4,（二）票据的,功能,结算功能、信用功能、流通功能、融资功能、汇兑功能和消债功能。,5,（一）特征,强行性、技术性、统一性,（二）法律体系,国际上票据的法律体系总体上分为,大陆法系,和,英美法系,。,三、票据法简介,6,票据当事人,是指依照票据法的规定，基于票据行为而享有票据权利，承担票据义务的票据法律关系的参加者，即票据法律关系当事人，是票据关系的主体。,基本当事人,：即出票人、付款人和收款人。,关系人,：背书人、承兑人、持票人等非基本当事人。,四、票据当事人及各自的权利与义务,7,国际结算中,常用票据,包括汇票、支票和本票，通常称为金融票据。,汇票,（,Bills of Exchange or Draft,）是一人向另一人签发的，要求即期或定期或在可以确定的将来的时间，对某人或其指定的人或持票人支付一定金额的无条件的书面支付命令。,五、票据种类及内容,8,远期汇票到期日的计算方法,第一，,from,与,after,在用作计算汇票到期日时都不包括所述日期；,第二，算尾不算头，遇假日顺延；例如,At 60 days after sight,见票日即是承兑日，假定见票日是,3,月,15,日，则到期日计算方法如下：从,3,月,16,日起算,3,月,16,日,31,日,16,天,4,月,1,日,30,日,30,天,5,月,1,日,14,日,14,天,5,月,14,日那一天就是见票后第,60,天。此汇票到期日是,5,月,14,日，如果这一天恰逢节假日，则到期日顺延至,5,月,15,日。,第三，不同月份相同日期为到期日（用于以月为单位时，且无论大小月均作一个月算），如果没有相应日期，则以该月最后一日为到期日。,例如,At 1 month after 1st JAN.,的到期日是,28th FEB,第四，半月以,15,天计，月初为,1,日，月中为,15,日。月末为最后一天。,相关链接,9,汇票的,种类,有：,银行汇票和商业汇票,限制性抬头、指示式抬头和来人抬头,银行承兑汇票和商业承兑汇票,跟单汇票和光票,即期汇票和远期汇票,国内汇票和国外汇票,10,汇票的票据行为：,第一，出票（,to draw,to issue,）,第二，背书,(Endorsement),第三，承兑,(Acceptance),第四，保证（,Guarantee,）,第五，提示（,Presentation,）,第六，付款,(Payment),第七，拒付,(Dishonor),第八，追索（,Recourse,）,第九，贴现（,Discount,）,11,汇票的拒付及处理方法,汇票的拒付行为不局限于付款人正式表示不付款或不承兑，在付款人或承兑人拒不见票、死亡、宣告破产或因违法被责令停止业务活动等情况下，付款在事实上已不可能，也构成拒付。,当付款人拒付时，出票人应根据原契约与之进行交涉。汇票被拒付，持票人除可向承兑人追索外，还有权向所有“前手”,(,包括出票人,),追索。持票人行使追索权时，应将拒付事实书面通知“前手”。一般应请求拒付地的法定公证人或其他有权做拒付证书的机构做出拒付证书,(Letter of Protest),。汇票出票人或背书人为避免承担被迫追索责任，可在背书时加注“不受追索”,(Without Recourse),字样。但带有这种批注的汇票在市场上很难流通转让。,相关链接,12,（二）支票（,Cheque,，,Check,）,1,、概念,银行存款客户签发的，委托办理支票存款业务的银行或其他金融机构在见票时无条件支付确定的金额给收款人或者持票人的支付命令。,2,、支票的必要记载项目,（,1,）表明“支票”字样；,（,2,）无条件支付命令；,（,3,）确定的金额；,（,4,）付款人名称和地点；,（,5,）出票日期和地点；,（,6,）出票人签章；,（,7,）收款人或其指定人。,13,3,、特点,（,1,）出票人具备的条件：,出票人必须是银行的存款户；,出票人必须在银行有足够存款；,出票人与存款银行签订有使用支票的协议；,出票人必须使用存款银行统一印制的支票。,（,2,）见票即付。,（,3,）付款人仅限于银行。,（,4,）出票人是主债务人。,14,4,、种类,（,1,）记名支票和不记名支票。,（,2,）现金支票和转帐支票。,（,3,）普通支票和划线支票。,15,（三）本票,(Promissory Note),1,、概念,一人向另一人签发的，承诺即期或在可以确定的未来时间无条件支付确定金额给一个特定人或其指定人或来人的票据。付款人就是出票人自己。出票人在任何情况下都是主债务人。,2,、种类,（,1,）商业本票,(Commercial Promissory Note,）,（,2,）银行本票,(Bankers Promissory Note,）,商业本票有即期和远期之分。银行本票则都是即期的。在国际贸易结算中使用的大都是银行本票。,16,3,、本票与汇票的区别,（,1,）基本当事人不同,（,2,）付款方式不同,（,3,）出具的份数不同,（,4,）主债务人不同,17,第二节 国际结算方式,一、汇款（,Remittance,）,（一）,含义,汇款银行接受汇款人的委托，通过其自身建立的银行间汇款网络，利用适合的支付凭证，将款项交付给收款人的一种结算方式。它的实质是贸易双方利用银行间的资金划拨渠道，完成资金收付，即债权债务的清偿。,18,（二）,当事人,四个：汇款人、汇出行、汇入行、收款人。,（三,）种类,常见有三种：电汇、信汇、票汇。,19,（四）汇款,方式比较,1,、电汇方式用电报、电传，或,SWIFT,；信汇方式用信汇委托书或支付委托书；票汇方式用银行即期汇票。,2,、电汇费用成本较高。,3,、电汇比较安全，汇款人可及时付款。,4,、电汇最为快捷。,5,、电汇使用最广泛的方式；信汇方式很少使用；票汇介于二者之间。,20,（五）在国际贸易中的运用,1,、预付货款（,Payment In Advance,）：,进口商（付款人）在出口商（收款人）将货物交付以前将货款的全部或一部分通过银行付给出口商；出口商收到货款后，再依约定发运货物。,2,、货到付款,(Payment After Arrival of The Goods),：,与预付货款相反，出口商先发货；进口商在收到货物以后，立即或一定时期后付款给出口商的一种结算方式。也被称为延期付款,(,Defered,Payment),，或赊销（,Open Account,简称,O/A,）。,21,3,、凭单付汇（交单付现）（,Cash against documents,简称,CAD,）：,进口商通过银行将款项汇给出口商所在地银行（汇入行），并指示该行凭出口商提供的某些商业单据或某种装运证明即可付款给出口商。,4,、进口汇出汇款融资（简称进口汇款,T/T,融资）：,采用汇款方式结算的，进口合同规定货到付款的国际贸易项下进口货物到港后，根据申请人书面申请，银行为其支付给国外出口商的部分或全部应付货款提供的短期资金融通，并按约定利率和期限由申请人还本付息的业务。,5,、国外汇入汇款,(Inward Remittance),：,是指代理行、海外联行接受客户委托，将款项汇入国内银行并指示其将该笔款项解付给收款人的结算方式。目前常用的汇款方式有电汇和票汇。它是最方便快捷的出口结算方式。,22,二、托收（,Collection,）,（一）含义,出口商委托本地银行根据其指示通过进口地银行向进口方提示单据，收取货款的结算方式。它是一种商业信用的贸易结算方式。,（二）当事人,1,、委托人（,Principal,，,Consignor,）,2,、托收行（,Remitting Bank,）,3,、代收行（,Collection Bank,）,4,、付款人（,Drawee,）,23,D/P,为何遭拒付,？,N,公司有一批对虾，买方为普特公司。合同支付条款规定：“,Payment by draft drawn on buyer payable at sight,documents against payment”,（凭买方为付款人的即期汇票付款，付款交单）。,N,公司根据合同规定的装运期，于,9,月,15,日备妥货物即进行装运。普特公司于,7,月曾向,N,公司发函通知该公司迁移地址。由于公司内部交接不清，未将买方迁移地址通知单证人员，制单时仍按合同规定的买方旧地址填制提单“被通知人”栏和,托收委托书,。,N,公司为了安全收汇，货权能掌握在银行手里，故提单收货人做成商业银行指示的抬头。,9,月,18,日托收行办理托收后即向国外寄单。商业银行于,9,月,28,日收到单据后，根据托收指示所规定的付款人向其付出通知。但是通知无法投递，于,10,月,10,日被邮局退回，因为该地址查无此人，货物到港后因提单被通知人地址有误，无法按照地址通知提货，船方又通知提单的收货人商业银行，而商业银行不予置理。船方将货临时卸入仓库保存。,商业银行于,10,月,11,日将无法查找付款人的情况向托收行通知。,N,公司于,10,月,13,日又将买方的新地址通知托收行，托收行发出更正指示，要求商业银行向付款人指示收款。如此周折至,10,月,20,日，商业银行才向付款人普特公司提示汇票及单据。但是买方拒付票款不接受单据。理由是货物早已到港，因为未及时提取货物，货物已经卸船入库，又因为温度不适，货已部分软化。最终,N,公司委托目的港其他客户在当地挑选加工，将部分可销售的货物削价处理，损失惨重。,点评：,本案要点是,N,公司内部工作失误，未将买方新地址通知银行，使代收行按照旧地址无法查找付款人。又因为提单上的地址同样有误，使船方业无法联系收货人提货。所以才造成船到目的港无人提货，冻货已经软化变质。这些责任完全在于,N,公司。因为,URC522,第,4,条,C,款规定：“代收行对由于所提供地址不完整或不准确引起的任何延误不负责任。”,相关链接,24,（三）种类,1,、光票托收（,Clean bill for collection,）：出口商仅开具汇票而不附商业单据（主要指货运单据）的托收，有时也附有一些非货运单据，如发票、垫款清单等，这种情况仍被视为光票托收。,2,、跟单托收（,Documents for collection,）：附有商业单据的金融单据的托收或不附带金融单据的商业单据的托收。实务中的金融单据多指汇票。,跟单托收分为,：即期付款交单、远期付款交单、承兑交单、和直接托收,25,即期付款交单,(Documents against payment at sight),26,远期付款交单,（,Documents against payment,）,27,承兑交单（,Documents against acceptance,）,28,承兑交单（,Documents against acceptance,）,29,（四）托收方式下的资金融通,1,、出口押汇（,Loan secured by documentary bills,）：出口方收款人采用托收为结算方式并将单据交出口地托收行；在收回货款前，要求托收行先预支部分或全部货款，待银行收妥款项后归还银行垫款的一种融资方式。,2,、信托收据（,Trust,receipt,T,/R,）：远期付款交单的托收业务中，付款期限迟于货物到达目的地的日期时，进口商可提前赎单提货而资金不足，进口商可通过出具信托收据向代收行借单提货。,3,、凭银行担保提货：在进口贸易中，货物到达目的地而单据未到时（近洋贸易），进口商征得运输公司（承运人）同意后，凭银行担保书提货的方式。,30,（四）托收方式下的资金融通,1,、出口押汇（,Loan secured by documentary bills,）：出口方收款人采用托收为结算方式并将单据交出口地托收行；在收回货款前，要求托收行先预支部分或全部货款，待银行收妥款项后归还银行垫款的一种融资方式。,2,、信托收据（,Trust,receipt,T,/R,）：远期付款交单的托收业务中，付款期限迟于货物到达目的地的日期时，进口商可提前赎单提货而资金不足，进口商可通过出具信托收据向代收行借单提货。,3,、凭银行担保提货：在进口贸易中，货物到达目的地而单据未到时（近洋贸易），进口商征得运输公司（承运人）同意后，凭银行担保书提货的方式。,31,相关链接,煮熟的鸭子怎麽飞了？,2006,年,10,月，我国出口商,A,公司与尼日尼亚,B,公司签订了一份销售合同，金额为,6470,美元，货物作为买方的推销样品。,T/T,付款方式，款到发货，运输方式为空运。,10,月底，,A,公司收到,B,公司的划线支票一张，票面金额为,4500,英镑，,A,公司立即将划线支票交本地一家银行办理货款托收。,11,月初，,A,公司收到托收行的结汇水单，并且经电话确认此水单是上述支票项下的货款。随后，,A,公司业务部门安排备货，并且于,12,月初装货空运，收货人为,B,公司。,在此期间，尼日尼亚,B,公司曾经来电查询货物装运情况，在得知装运日期之后，不再有任何查询。但是，,12,月中旬，托收行电话通知,A,公司，称接到总行的指示，上述支票办理托收时已经遭到出票人公司拒付，因此，该支票项下的,4500,英镑必须从,A,公司的银行账户上划回。公司非常惊讶,:,岂不是煮熟的鸭子飞,zou,了？,相关链接,32,三、信用证,（,Letter of Credit,，简写为,L/C,）,（一）概念,是银行有条件的付款承诺，是指开证银行根据开证申请人的请求和指示，向受益人开立的有一定金额、并在一定期限内凭规定的单据承诺付款的书面文件。,33,信用证的业务流程,开证人,（进口人,）,订立合同,受益人,（,出口,人）,付款行 开证行,通知行 议付行,申请开证,付款赎单,通 知,审证交单议付,开证,索偿,偿付,34,（二）特点与作用,特点：,开证行负第一性的付款责任；,是一项独立文件，不依附于贸易合同而独立存在；,业务处理的是单据而不是货物。,作用：,银行的保证作用；资金融通作用。,35,（三）当事人,申请人、受益人、开证行三方；另外还有通知行、议付行、偿付行、付款行等,36,相关链接,D,公司做法违背国际惯例,2006,年,12,月,25,日,我国,A,银行收到日本,B,银行的即期不可撤销信用证,申请人为日本的,D,公司,受益人为我国的一个外贸公司下属的食品加工企业,C,。银行收到信用证后认真审查了该证,发现有一条款“,INSPECTION CERTIFICATE ISSUED BY MR ZHANG OF D,OFFICE IN TWO COPIES”,。工作人员在通知受益人时,指出了该条款,提醒受益人注意。受益人称该张先生现驻其公司,未提出异议。后,C,公司在信用证有效期内分为两次发货,并提交规定单据到,A,银行议付。第一次议付时间是,2007,年,1,月,29,日,金额为,USD26800,准时收回货款,问题出在第二次议付上。第二次议付时间是,2007,年,2,月,5,日,议付金额为,USD107520,因该证有偿付行,议付行及时收到了押汇款。可时隔几日开证行发电至议付行称该单据有不符点,“,检验证书上签字系伪造”,拒付并要求退回已收到的偿付行的款项。同时,申请人,D,驻我国办事处亦来人到,A,银行,称他们收到的为空箱,根本没有货。,分析,:,本案例中,开证申请人授权签发检验证这一条款,不仅违反了有关进出口商品检验需由一个独立贸易关系人之外的第三者、一个有资格、有权威性的检验专业机构来执行的惯例,而且也违背了,UCP500,号第四条规定,:“,在信用证业务中有关当事人处理的是单据,而不是与交易所有关的货物服务或其他行为。”故外国,D,公司的做法违背了国际惯例。,相关链接,37,（四）种类,1,、可撤销信用证和不可撤销信用证,2,、保兑和不保兑信用证,3,、即期付款信用证、延期付款信用证、承兑信用证,38,（五）备用信用证,1,、又称担保信用证（,Standly,L/C,），是指不以清偿商品交易的价值为目的，而以货款融资或担保债务偿还为目的所开立的信用证。,、,保函性质：,在备用信用证中，开证行保证在开证申请人未能履行其应履行的义务时，受益人只要凭备用信用证的规定向开证行开具汇票，并随附开证申请人未履行义务的声明或证明文件即可得到开证行偿付。,39,、主要特点,（）银行必须从它的担保中收取费用；,（）银行担保必须包括具体的有效期或特定期限；,（）担保金额应受到限制并明确写明；,（）银行的支付责任只凭特定的证据；,（）一旦银行付款，银行客户负有绝对责任补偿银行损失；,（）备用信用证遵循,跟单信用证统一惯例,；可得到开证行偿付。,40,、特殊性质,（）不可撤销性。,（）独立性。,（）跟单性。,（）强制性。,41,四、银行保函（,Bankers Letter of guarantee,）,是商业银行作为担保人向受益人开立的，是保证人关于款项支付的信誉承诺，写明他要保证被保证人一定向受益人尽到某项义务，否则将由担保行负责支付受益人损失的保证文件。,作用：,作为合同价款支付的保证；作为合同违约时对受害方补偿的工具或对违约方的惩罚手段。,42,种类：,（,1,）出口类保函,（,2,）进口类保函,（,3,）对销贸易类保函,（,4,）其他类保函,常见银行保函产品,（,1,）投标保函,（,2,）履约保函,（,3,）预付金保函,（,4,）质量保函,43,五、国际结算方式的结合运用,相关链接,信用证与托收结合操作法,这是指一笔交易的货款，部分用信用证方式支付，余额用托收方式结算。这种结合形式的具体做法通常是：,信用证规定受益人,(,出口人,),开立两张汇票，属于信用证项下的部分货款凭光票支付，而其余额则将货运单据附在托收的汇票项下，按即期或远期付款交单方式托收。这种做法，对出口人收汇较为安全，对进口人可减少垫金，易为双方接受。但信用证必须订明信用证的种类和支付金额以及托收方式的种类，也必须订明“在全部付清发票金额后方可交单”,合同中对于信用证与托收结合方式的条款通常可作如下规定：“买方通过卖方可接受的银行于装运月份前,天开立并送达卖方不可撤销的即期信用证，规定发票金额的,凭即期光票支付，下余,用托收方式即期付款交单。发票金额,100,的全套货运单据随附托收项下，于买方付清发票全部金额后支出。如买方未付清全部发票金额，则货运单据须由开证行掌握凭卖方指示处理。”,相关链接,44,第三节 国际结算单据,一、单据概述,（一）作用,首先，单据可以代表物权，即货运单据代表着货物所有权。,其次,单据是一种履约证明和付款的依据。即单据是有关交易方履行合同的证明。,45,（二）种类,第一类是,基本单据,，即在交易中不可缺少的单据。包括运输单据、商业发票、保险单。,第二类是,附属单据,，是指除基本单据外，进口商根据本国政府有关规定或货物本身不同特点而要求出口商提供的单据。,它本身又可以分为两类,一是，,进口国官方要求必须提供的单据,如海关发票、领事发票、产地证、检疫证、商品出口许可证、配额、装船证明等；,一是，,由于货物本身的特点而要求出口商提供的说明货物情况的单据，如装箱单、重量单、尺码单、检验单、验货报告、受益人证明等。,46,（三）制作原则及要求,1,、单据的,制作原则,（,1,）单证一致,（,2,）单单一致,（,3,）单货一致,2,、单据制作,要求,准确、完整、及时、简洁,47,二、商业发票,（,Commercial invoice,）,是卖方开立的凭以向买方索取货款的价目清单，是装运货物的总说明。发票全面反映了有关交易详细内容，是各种单据的中心单据，具有多方面重要作用。,48,（一）作用,1,、是卖方履约情况的书面证明。,2,、是供买方了解、掌握、验收和核对货物的品名、规格、数量、重量等的依据，是否符合合同的依据。,3,、是买卖双方收、付款记帐的依据。,4,、是进出口报关、纳税的依据。,5,、是供出口商计算和支付佣金的依据。,6,、是出口商缮制其他单据的依据。,7,、在不用汇票的情况下，发票代替汇票作为索汇凭证。,8,、可作为统计凭证，保险索赔是作为价值证明。,49,（二）种类,1,、样品发票。,2,、寄售发票。,3,、形式发票。,4,、收讫发票。,5,、证实发票。,6,、厂商发票。,50,三、运输单据,表明货物运输是如何办理的文件，往往还是物权凭证，因此是最重要的商业单据。运输单据包括海运提单、航空运单、铁路运单、快邮和邮包收据、多式联运单据等。,51,四、保险单据,（,Insurance policy,）,既是指保险人对被保险人的承保证明，又是双方之间权利义务的契约；在被保险货物遭受损失时，它既是被保险人索赔的主要依据，也是保险人理赔的主要依据；在货物出险后，既掌握提单又掌握保险单据，就真正掌握了货物所有权。,52,作用：,运保单,是保险公司在接到货主投保后签发的保险凭证。是保险人（即保险公司）与被保险人（即投保人）之间订立的保险合同，在被保险货物受到保险责任范围内的损失时，它是被保险人提赔及保险人理赔的主要依据,53,分类：,（,1,）保险单；保险凭证；联合凭证；预约保险单；保险声明；批单；暂保单。,（,2,）定值保单和不定值保单。,（,3,）航程保险单、定期保险单、混合保险单。,（,4,）流动保险单、预约保险单、总括保险单。,（,5,）海洋运输保险单、陆运货物保险单、航空运输货物保险单、邮政包裹运输保险单和多式运输货物保险单等。,（,6,）,PICC,、,ICC,、,AICC,。,54,五、附属单据,（一）海关发票,（二）领事发票,（三）包装单据,（四）检验证明书,（五）原产地证明书,55,第九章 国际融资实务,56,第一节 国际融资与国际短期融资,国际融资,（,International Financing,）是指在国际金融市场运用各种金融手段，通过各种相应金融机构进行的资金融通。实质是货币资金形态或实物形态的国际资金转移。,当事人：,资金供应者（债权人）、资金需求者（债务人）和金融中介人。,57,一、种类,（一）贸易融资、项目融资和一般融资,（二）短期融资和中长期融资,（三）国际商业银行融资、国际金融机构融资、政府融资和国际租赁融资,（四）直接融资和间接融资,58,二、国际短期融资,是在货币市场上进行的、主要指期限在,1,年（包括,1,年）以内的国际资金融通。短期融资较中长期融资具有较安全、流动性较高、收益率小和偿还期短的特点。,主要方式有：,商业银行短期信贷和短期证券融资,59,（一）商业银行短期信贷,是银行充当中介人或贷款人、借款期限不超过,1,年的借贷活动。短期信贷按当事人划分，可分为银行对银行的信贷和银行对非银行（如企业、政府机构等）的信贷。,（二）短期证券融资,即短期票据融资，是通过短期证券发行和买卖进行融资。短期证券主要有,国库券,、,商业票据,、,银行承兑汇票,和,定期存款单,等。,60,1,、国库券（,Treasury Bills,）,（,1,）,概念：,一国政府以国家信用作担保发行的有价短期债券，货币市场重要融资工具。,（,2,）,特点：,债务人是中央政府，风险小，著名的有美国政府国库券、英国的“金边”债券和德国政府的“堤岸”（,Bonds,）债券等等。,西方国家发行频繁，有连续性、信用高、流通性强、投资收益率高的短期信用工具。,两大突出特点,：一是没有违约风险，极易兑现；二是起购点低，投资收入可享受免税待遇。,61,美国财政部如何发行国库券？,美国的国库券一般是通过招标方式以低于票面金额的价格发行，到期时按票面金额偿还。投资者的收益来自国库券发行价与其票面或平价之间的差额。由于国库券发行量大，发行次数多，为节省发行成本，一般并不印制国库券本券，只以收款凭证代替，财政部对投资者开据购买证明并将其对国库券的所有权记入在财政部开立的账户上。,相关链接,62,2,、商业票据贴现（,Bill discounted,）,（,1,）概念：,以信用方式发行的短期融资性票据，是一些资金雄厚、信用等级高的大公司企业以市场筹资为目的签发的、到期时自行偿还的融资票据，是短期资金市场的一种重要手段。,（,2,）种类：,欧洲短期商业票据和国内短期商业票据。,（,3,）利率决定：,利率取决于市场供求状况、面值、期限、发行人信誉、银行借贷成本等。通常比银行优惠利率低，但高于国库券。,（,4,）主要特点：,期限短；发行规模大；发行者资信好。,63,英格兰银行,(Bank of England),英格兰银行是伦敦城区最重要的机构和建筑物之一，位于伦敦市的,Threadneedle,（针线）大街。自,1694,年英国银行法产生，英格兰银行开始运作，之后逐步转换职能，,1964,年至今作为英国的中央银行。是全世界最大、最繁忙的金融机构。英格兰银行是英国的中央银行，它负责召开货币政策委员会（,Monetary Policy Committee,，简称,MPC,），对英国国家的货币政策负责。最初任务是充当英格兰政府的银行。英格兰银行的现任行长是,Mervyn,King,。,英国中央银行作为世界上最早形成的中央银行，为各国中央银行体制的鼻祖。,1694,年根据英王特许成立，股本,120,万镑，向社会募集。成立之初即取得不超过资本总额的钞票发行权，主要目的是为政府垫款。,1833,年英格兰银行取得钞票无限法偿的资格。,1844,年，英国国会通过,银行特许条例,（即,比尔条例,），规定英格兰银行分为发行部与银行部；发行部负责以,1400,万镑证券及营业上不必要的金属贮藏的总和发行等额的银行券。英格兰银行,1928,年成为英国唯一的发行银行。同时凭其日益提高的地位承担商业银行间债权债务关系的划拨冲销、票据交换的最后清偿等业务，在经济繁荣之时接受商业银行的票据再贴现，而在经济危机的打击中则充当商业银行的“最后贷款人”，由此而取得了商业银行的信任，并最终确立了“银行的银行”的地位。,英格兰银行总行职能机构分政策和市场、金融结构和监督、业务和服务三个部分，设,15,个局（部）。享有在英格兰、威尔士发钞的特权，苏格兰和北爱尔兰由一般商业银行发钞，但以英格兰发行的钞票作准备；作为银行的最后贷款人，保管商业银行的存款准备金，并作为票据结算银行，对英国商业银行及其他金融机构进行监管；作为政府的银行，代理国库，稳定英镑币值及代表政府参加一切国际性财政金融机构。因此，英格兰银行具有典型的中央银行的“发行的银行、银行的银行、政府的银行”的特点。,相关链接,64,3,、银行承兑汇票（,Bank draft of acceptance,）,（,1,）概念：,承兑是汇票到期前，汇票付款人或付款人委托银行对票面载明的金额做出承认付款的一种行为。它是经过银行承诺兑付的商业汇票。,（,2,）面额期限：,一般在,30180,天，最长,270,天。,（,3,）承兑类型：,一般承兑和限制承兑。,（,4,）主要特点：,可贴现；可多次背书转让；承兑申请人或付款人有良好信用；在承兑银行开立存款账户并存人相应比例保证金。,65,4,、大额可转让定期存单（,Large Negotiable CDs,）,概念：,简称,CD,存单，是商业银行和金融公司发行的定期存款凭证，可以转让和流通。大额可转让定期存单既享受定期存款高利率好处，又可随时获得活期存款流动性优势，很受投资者欢迎。发行这种存单是银行和非银行金融机构获得短期资金来源的重要渠道。,66,5,、回购协议（,Repurchase Agreement,）,（）概念：,融资主体为获得短期流动资金而将手中持有的有价证券等流动资产，与中央银行或一般客户同时协定将来某时以特定的价格购回。,（）利率期限：,1,天至,3,个月，也有,6,个月甚至,1,年。,（）交易方式,：场外和场内交易。,（）信用性质：,短期融资或者销售。如若回购一方不守约，最初的购买者不得不拥有这项流动资产（回购标的），因而信誉至关重要。,（）主要特点：,成本低，风险小的；收益率比银行同业拆借利率小；有助于发挥有价证券类流动资产的信用功能，促进资金市场交易的发展，有助于公开市场业务。,67,三、保付代理业务（,Factoring,）,（一）基本概念,简称保理，是出口商以商业信用方式出卖商品，在货物装船后将发票等有关单据卖断给银行或保理公司，收进全部或大部分货款，取得资金融通。银行或保理公司买进出口商单据，为出口商提供信用销售控制、销售分户账管理、债款回收及坏账担保等各项服务。,68,（二）类型,、国际保理和国内保理,2,、到期保理和融资保理,3,、公开型保理和隐蔽型保理,4,、单保理和双保理,69,第二节,国际中长期融资,（一）国际商业银行贷款（,International Bank Loans,）,、基本概念：,跨国公司为满足对固定资产投资的需要而向银行取得的贷款。,、主要特点,贷款金额大，交易额可在,2000,美元至,150,亿美元之间；期限较长，一般为,310,年；用途不限，借款人可自主决定安排借入资金的用途；风险较大。,一、国际中长期贷款,70,、贷款形式,主要形式：,国际银团贷款（国际辛迪加贷款）。分为直接型银团货款和间接型银团贷款。,（）直接型银团贷款：,在牵头银行统一组织下，由借款人与各个贷款银行直接签订同一个贷款协议。,（）间接银团贷款：,由牵头银行直接与借款人签定货款协议，向借款人单独发放贷款，然后再由牵头银行将贷款权分别转给其他愿意提供贷款的银行。,71,、信用要素,需要考虑,三个问题,：,（）贷款货币选择。,（）有效利率。,（）利率期限结构。,72,（二）政府贷款（,Government loans,）,、基本概念：,是政府间利用财政预算资金提供优惠的双边贷款。,、性质特点：,双边经济援助；期限长，偿还期限平均在,10-30,年；利率低。一般在,1,3,左右；贷款额不大；政府贷款大多和指定项目相联系；附加条件，政府货款通常附加许多条件和限制。,73,（三）国际金融机构贷款（,International financial institutions lending,）,、基本概念：,国际货币基金组织、世界银行集团、亚洲开发银行等国际性金融机构为会员国提供的多种用途贷款。,、性质特点：,援助性质；比私人金融机构贷款利率低，期限相对长；与特定的建设项目相联系，手续非常严格；按规定逐步提取。,3,、业务内容：,国际货币基金组织对国际收支逆差成员国提供贷款，世界银行包括国际开发协会向成员国政府提供货款，企业必须由政府出面作担保。其他国际金融机构贷款，一般也需要由政府出面和担保。,74,二、国际融资租赁,（一）融资租赁（,International Leasing,）,是出租人在对某种物品拥有所有权的条件下，在一定期限内将该物品租给承租人使用，由承租人分期付给一定租金的融物与融资相结合的融资活动。,（二）特点,（,1,）涉及三方当事人和两个或两个以上合同。,（,2,）融资租赁物使用权和所有权分离。,（,3,）期限较长，中途任何一方不得解约。,（,4,）融资和融物相结合达到融通资金信用活动。,75,（二）基本形式,1,、直接租赁（,Direct Lease,）：,出租方根据承租方选定的供货商和特定规格与数量的设备，利用自有资金或金融市场贷款向供货商购得设备，并根据租赁合同将设备出租给承租方使用。大多采用形式。,2,、杠杆租赁（,Leverage Lease,）：,平衡租赁或借贷租赁，出租方用企业财务杠杆原理，将其根据承租人选定的设备和承租方承租支付租金的受款权作为抵押担保向银行贷款，以取得购买此种设备,60%80%,的资金，并将所购买设备出租给承租方。,76,杠杆租赁成功案例,澳大利亚恰那铁矿项目融资,1,、项目背景。恰那铁矿是中国冶金进出口公司与澳大利亚哈默斯铁矿公司的合资项目，,1988,年初开始动工建设，,1990,年初正式投产，位于澳大利亚的西澳州著名铁矿产区。是自,20,世纪,70,年代初期以来澳大利亚最重要的铁矿项目开发，采用了杠杆租赁项目融资模式。,2,、结构安排。恰那铁矿采取的是非公司型合资结构。中国冶金进出口公司，通过在澳大利亚的全资子公司在项目合伙结构中持有,40%,权益,哈默斯铁矿公司持有,60%,权益，项目融资由合资双方联合安排，但是融资债务责任由合资双方分别承担。铁矿项目属于资源性项目，前期投资高，项目折旧、摊销和税务抵免额都很高；项目前,10,年需要相当大的追加投入，用于采矿设备方面，进一步限制了项目前期债务偿还能力。利用这些特点，安排杠杆租赁融资模式，在项目前期，通过税务亏损来实现债务偿还，不需要使用项目的现金流量。,恰那铁矿项目的特殊之处,:,1,、项目合资结构与特殊合伙制结构之间作了,2,个安排。一是将合资结构所持有的恰那地区采矿许可转租给特殊合伙制结构，使其可以从事生产；二是根据一个矿石购买协议，以特殊合伙制的实际生产成本加上协议税后收益为基础价格，将项目生产的矿石全部收购。,2,、使用欧洲债券市场。根据澳大利亚税法，所有的境外投资都需支付,10%,利息预提税给政府，负担沉重。但税法也规定，若境外融资是通过类似欧洲债券市场、美国商业票据市场等融资的公募资金，可获得利息预提税豁免。投资者合资组建了一个项目财务公司,恰那财务公司，由国际银团提供担保，并通过澳大利亚西太平洋银行在欧洲债券市场上发行三月期欧洲期票。发行欧洲期票与通过银团贷款获得资金成本相同，但却能节省利息预提税成本。项目投资者需要为此向银行支付一定费用，但是这笔费用远小于其成本节约。,相关链接,77,3,、回租租赁（,Sale and Leaseback Lease,）：,又叫售后租回租赁，是指承租人将已有部分设备或其他动产或不动产出售给租赁公司，然后再将其租赁回来使用的一种租赁方式。,4,、转租赁（,Sub Lease,）：,是接受承租方委托的出租方票据、承租方所选定设备，通过向制造商或其他的租赁公司租赁此项设备，并转租给承租方。这种租赁一般发生在出租人自身实力较弱、缺乏融资能力情况下。,78,三、国际债券融资,（一）国际债券融资（,International bond financing,）,是一国政府和金融机构、企业单位等在国际金融市场上，以外国货币为面值向境外投资者发行的债券。,债券种类：,包括外国债券和欧洲债券两种,79,外国债券（,Foreign bonds,）：,一国筹资人在某一外国债券市场发行的以该外国货币为面值的债券。,欧洲债券（,Euro-bond,）：,一国筹资者在某一外国资本市场上发行的，以第三国货币为面值的债券。其特点是筹资者、债券发行市场和债券面值货币分别属于不同国家。,80,（二）特点,（,1,）可筹集到期限较长的资金。,（,2,）对发行人资信要求高。能够顺利发行国际债券是发行人信誉的一种象征。,（,3,）可以筹集各种货币资金。,（,4,）首次发行额度较小。,81,（三）国际债券发行,是个技术性强、牵头面广的融资活动过程。对发行人而言，要顺利发行国际债券，需邀请多方中介服务机构共同完成。欧洲债券发行涉及的中介服务机构有牵头经理人、扣保人、承销团、法律顾同、会计师、受托银行、财务或支付代理人和债券登记代理人等。,82,（四）国际债券融资工具（,Inter