资金筹集的经济分析王震勤.pptx

2024/4/10 周三北京科技大学经管学院 王震勤 16 6 资金筹集的经济分析资金筹集的经济分析2024/4/10 周三北京科技大学经管学院 王震勤 26.1 资金的来源渠道6.2 筹资成本分析6.3 资金时间价值2024/4/10 周三北京科技大学经管学院 王震勤 36.1 资金来源资金来源讨论讨论:企业合法的几种可能的资金来源及渠道企业合法的几种可能的资金来源及渠道 权益资本（自有资金：可以增值）权益资本（自有资金：可以增值）资资 贷款（有贷款协议，需要偿还本息）贷款（有贷款协议，需要偿还本息）金金 发行债券（无协议，有文件，需还本息）发行债券（无协议，有文件，需还本息）来来 租赁融资（有协议，还租金，无本）租赁融资（有协议，还租金，无本）源源 项目融资（项目融资（有协议和回报有协议和回报）2024/4/10 周三北京科技大学经管学院 王震勤 4 6.1.1 权益资本权益资本 是投资主体投入企业或项目的资本。是投资主体投入企业或项目的资本。在我国是指企业或项目主体在工商行政管理部门登记的注册资金。即资本金。即资本金。分为：分为：国家资本金、法人资本金、个人资本金以及外商资本金。权益资本体现了投资人对企业或者项目资产和收益的所有权。在企业或者项目满足所有债权后，投资人有权分享利润，同时也要承担企业或者项目亏损的风险。所有者有权对企业或者项目的重大事项进行表决。2024/4/10 周三北京科技大学经管学院 王震勤 5资本金按资金来源划分：资本金按资金来源划分：（1 1）国家财政拨款）国家财政拨款 以国计民生或大项目多见以国计民生或大项目多见 （2 2）企业利润留存）企业利润留存 税后利润中提取的公积金和未分配利润税后利润中提取的公积金和未分配利润 （3 3）发行股票）发行股票 通过上市，通过上市，扩大股东范围，从资本市场扩大股东范围，从资本市场筹集资金筹集资金 （4 4）外国资本直接投资）外国资本直接投资2024/4/10 周三北京科技大学经管学院 王震勤 66.1.2 国内银行贷款国内银行贷款 问题：向银行贷款有什么好处？有什么风险？问题：向银行贷款有什么好处？有什么风险？国内银行贷款：商业银行或政策性银行发行 按利率标准偿还本金和利息分为短（5）、2024/4/10 周三北京科技大学经管学院 王震勤 76.1.3 国外贷款国外贷款外国政府贷款外国政府贷款国际金融组织贷款国际金融组织贷款出口信贷出口信贷国际商业贷款国际商业贷款2024/4/10 周三北京科技大学经管学院 王震勤 86.1.4 发行债券发行债券债券是债务人为筹集资金而发行的，承诺按期向债权人支付利息和偿还本金的一种有价证券有价证券。除国家发行的国库券外，企业或项目实体为项目建设和经营发展而向公众发行的债券称为企业债券企业债券。如：重点建设债券、三峡债券、某企业债券。分为长期（一年以上）和短期（一年以下）固定利率和浮动利率 有担保债券和无担保债券2024/4/10 周三北京科技大学经管学院 王震勤 9 6.1.5 租赁融资租赁融资以租赁的方式筹集资金是指当企业或项目实体需要设备时，不是通过筹资自行购买而是以付租金的方式向租赁公司借入设备。租赁公司（出租人）有设备的所有权，企业（承租人）只有设备的使用权。其租赁期长，一般为设备的经济寿命期。而且租赁期末承租人可以低于市场的价格购入设备而成为设备的所有者。与其他信贷筹资方式比较，租赁筹资成本较高。但承担人的租金支出是在交纳所得税之前扣除的，因此，可得租金免税之效。而且筹资企业或项目实体不必预先筹集一笔相当设备价格的资金即可取得设备 2024/4/10 周三北京科技大学经管学院 王震勤 106.1.6 项目融资项目融资概念：概念：以项目本身拥有的资金及收益作为还款来源，而且将项目资产作为抵押条件的融资活动。特征：特征：1）无追索或有限追索（主要靠项目本身的资产和未来收益作为贷款偿还保证，对项目公司之外的资产没有追索权或仅有有限追索权。）2024/4/10 周三北京科技大学经管学院 王震勤 11 2）有多方参与（至少有发起方、项目公司、贷款方）3）该项目公司为独立法人，项目发起方为股东身份 4）贷款方风险较高，回报也高，因而融资成本也高 5）贷款银行要对项目的谈判、建设、运营进行全过程 的监控 6）贷款和担保文件复杂（涉及项目风险的合理分担）7）项目融资只适用于部分项目（交通、电力、水坝、隧道、桥梁等，尤以BOTBOT方式为常见）2024/4/10 周三北京科技大学经管学院 王震勤 126.1.1 基本概念（1）定义）定义：资金时间价值是：资金时间价值是指资金随指资金随着时间的推移而形成的增值。表现为着时间的推移而形成的增值。表现为同一数量的资金在不同时点上具有不同一数量的资金在不同时点上具有不同的价值。同的价值。6.1 资金时间价值2024/4/10 周三北京科技大学经管学院 王震勤 136.1.1 基本概念（2）表现形式：）表现形式：利润和利息利润和利息（3）衡量尺度：）衡量尺度：社会平均收益率，社会折现率。大多社会平均收益率，社会折现率。大多数国家：公债利率加上平均风险利率。数国家：公债利率加上平均风险利率。2024/4/10 周三北京科技大学经管学院 王震勤 14 增值是怎样形成的？增值是怎样形成的？西方某些经济学家认为，资金时间价西方某些经济学家认为，资金时间价值的产生源于值的产生源于“时间偏好时间偏好”。马克思主义经济学家认为，资金时间马克思主义经济学家认为，资金时间价值产生于生产劳动。价值产生于生产劳动。2024/4/10 周三北京科技大学经管学院 王震勤 15“时间偏好时间偏好”的解释的解释人们对当前一定质量和数量的资财的估价人们对当前一定质量和数量的资财的估价与以后同样质量和数量的资财的估价是有与以后同样质量和数量的资财的估价是有差别的，对前者的估价大于后者，从而形差别的，对前者的估价大于后者，从而形成了资金的时间价值。形成成了资金的时间价值。形成“时间偏好时间偏好”的原因主要是：的原因主要是：通货膨胀因素通货膨胀因素风险因素风险因素现实消费的因素现实消费的因素2024/4/10 周三北京科技大学经管学院 王震勤 16马克思主义经济学家的解释马克思主义经济学家的解释马克思指出：马克思指出：“当货币在资本主义生产基当货币在资本主义生产基础上转化为资本时，就能由一个一定的价础上转化为资本时，就能由一个一定的价值变为一个自行增殖、自行增加的价值。值变为一个自行增殖、自行增加的价值。这种货币除了具有货币原有的价值外，这种货币除了具有货币原有的价值外，又取得了一种追加的价值。这种追加的价又取得了一种追加的价值。这种追加的价值正是在于它转换为资本而产生的利润。值正是在于它转换为资本而产生的利润。”2024/4/10 周三北京科技大学经管学院 王震勤 17马克思主义经济学家的解释马克思主义经济学家的解释在这一指导思想下，可这样定义资金的时在这一指导思想下，可这样定义资金的时间价值：货币作为资本投入生产，和其它间价值：货币作为资本投入生产，和其它生产要素结合，经过一段时间发生增值，生产要素结合，经过一段时间发生增值，使其价值大于原投入的价值，这种资金数使其价值大于原投入的价值，这种资金数额对时间指数的变化关系称为资金的时间额对时间指数的变化关系称为资金的时间价值。价值。利润是资金时间价值最直接的表现；利润是资金时间价值最直接的表现；利利息是资金时间价值最直观的表现。息是资金时间价值最直观的表现。2024/4/10 周三北京科技大学经管学院 王震勤 186.1.1 利息和利率利息利息(Interest):指占用资金所付代价或放弃使用资金所得的补指占用资金所付代价或放弃使用资金所得的补偿偿利息率利息率(Interest Rate)指一定时期利息和本金的百分比指一定时期利息和本金的百分比,是计算利息是计算利息的尺度的尺度.利息率利息率=利息利息/本金本金*100%2024/4/10 周三北京科技大学经管学院 王震勤 19利息的形式利息的形式单利单利(Simple Interest):本金计息，息不生息本金计息，息不生息复利复利(Compound Interest):本金计息，息也生息本金计息，息也生息2024/4/10 周三北京科技大学经管学院 王震勤 20利息的计算利息的计算单利：单利：F=P(1+n i)复利：复利：F=P(1+i)n 其中：其中：P-本金，本金，F-本利和，本利和，i-利息率，利息率，n-时间时间2024/4/10 周三北京科技大学经管学院 王震勤 21例例：某某人人购购买买了了30003000元元的的5 5年年期期国国库库券券，年年利利率率为为10%10%，问问：单单、复复利利方方式式的的期期末末本本利利和和各各为为多多少少？解：单利：解：单利：F F5 5=3000=3000（1+5*10%1+5*10%）=4500=4500元。元。复利：复利：F F5 5=3000=3000（1+10%1+10%）5 5 =3000*1.611 =4833 =3000*1.611 =4833元元可以发现，复利和单利之差为：可以发现，复利和单利之差为：4833-4500=3334833-4500=333元元实实际际中中银银行行的的存存款款是是单单利利。国国家家发发行行的的各各种种公公债债：像像三三峡债券、重点建设债券、包括国债，峡债券、重点建设债券、包括国债，也按单利的计算。也按单利的计算。银行的贷款按复利计算。银行的贷款按复利计算。2024/4/10 周三北京科技大学经管学院 王震勤 22名义利率名义利率(Nominal Interest)实际利率实际利率(Effective Interest)例：例：某银行公布的年利率为某银行公布的年利率为12%，按月计息。本金，按月计息。本金100万元。万元。解：月利率解：月利率=12%/12=1%复利计息复利计息一年后的本利和：一年后的本利和：F=100 （1+1%）12=112.682(万元万元)实际利率实际利率=(112.682-100)/100=12.682%2024/4/10 周三北京科技大学经管学院 王震勤 23名义利率与实际利率名义利率与实际利率名义利率名义利率实际利率的条件实际利率的条件复利计息复利计息计息周期计息周期利率周期利率周期 实际利率计算公式：实际利率计算公式：r=(1+i/m)m-1 其中其中:i-名义利率名义利率 m-计息周期数计息周期数2024/4/10 周三北京科技大学经管学院 王震勤 24例：甲银行的年利率为例：甲银行的年利率为8，每季复利一次，每季复利一次，计算甲的实际利率。乙银行每月计息，若计算甲的实际利率。乙银行每月计息，若要与甲银行的实际利率相等，则其名义利要与甲银行的实际利率相等，则其名义利率应是多少？率应是多少？解：解：r甲甲=(1+i甲甲/m)m-1=(1+8%/4)4-1=8.24%r乙乙=(1+i乙乙/12)12-1=8.24%i乙乙=7.94%2024/4/10 周三北京科技大学经管学院 王震勤 256.2 现金流量及现金流量图 6.2.1 现金流量含义现金流量：将投资项目视为一个独立系统现金流量：将投资项目视为一个独立系统时流入和流出该项目系统的现金活动。时流入和流出该项目系统的现金活动。2024/4/10 周三北京科技大学经管学院 王震勤 26项目系统的现金流量项目系统的现金流量现金流量现金流量Cash flow现金流入现金流入(CI)现金流出现金流出(CO)净现金流量净现金流量NCFNet Cash flowNCFCICO第第t年：年：NCFt(CICO)t2024/4/10 周三北京科技大学经管学院 王震勤 27项目的现金流构成项目的现金流构成 项项 目目系系 统统建设期固定资产投资建设期固定资产投资 I1项目流动资金投资项目流动资金投资 I2(I1+I2)t 经营成本经营成本 C 销售税金销售税金 T1 所得税所得税 T2销售收入销售收入 SCICO1CO2CO3CO42024/4/10 周三北京科技大学经管学院 王震勤 28现金流量图示例现金流量图示例2024/4/10 周三北京科技大学经管学院 王震勤 296.2.2 现金流量图画法现金流量图：是反映某一系统在一定时期内现金流量图：是反映某一系统在一定时期内各个时间现金流量的直观图示法。各个时间现金流量的直观图示法。画一条横轴，向右延伸，代表时间；将横轴画一条横轴，向右延伸，代表时间；将横轴分成若干间隔，代表若干时间单位，一般是分成若干间隔，代表若干时间单位，一般是以年为单位（特殊情况下也可以以季、半年以年为单位（特殊情况下也可以以季、半年或月为单位）。或月为单位）。2024/4/10 周三北京科技大学经管学院 王震勤 30每个间隔点代表时间点，也叫时点；每个时点代每个间隔点代表时间点，也叫时点；每个时点代表的是该年的年末，同时也是下一年的年初。注表的是该年的年末，同时也是下一年的年初。注意：第一年的年初叫零时点（也叫第零年的年末）意：第一年的年初叫零时点（也叫第零年的年末）。PF102第第1年年末，第年年末，第2年年初年年初第第0年年末，第年年末，第1年年初年年初n6.2.2 现金流量图画法2024/4/10 周三北京科技大学经管学院 王震勤 316.2.2 现金流量图画法箭线表示现金流量，其中箭头向下表示现金流出，箭线表示现金流量，其中箭头向下表示现金流出，向上则表示现金流入，箭线的长短代表现金流量向上则表示现金流入，箭线的长短代表现金流量的大小。的大小。0123456.n-1 n(年)i=?%2024/4/10 周三北京科技大学经管学院 王震勤 32注意：注意：为计算方便，常将现金流入与现金为计算方便，常将现金流入与现金流出所发生的具体时间假定在期初流出所发生的具体时间假定在期初(年初年初)或期末或期末(年末年末)。将项目投资假定在年初发生，而将逐年所将项目投资假定在年初发生，而将逐年所发生的经营成本发生的经营成本(费用费用)、销售收入、销售收入(收益收益)均均假定在年末发生。假定在年末发生。6.2.2 现金流量图画法2024/4/10 周三北京科技大学经管学院 王震勤 33练习练习1 1：某投资项目，建设期：某投资项目，建设期2 2年，第一年投资年，第一年投资100100万元，第二年投资万元，第二年投资5050万元；投产期万元；投产期1 1年，其销年，其销售收入为售收入为6060万元，经营成本万元，经营成本2020万元；达产后每年万元；达产后每年销售收入为销售收入为8080万元，经营成本万元，经营成本30 30 万元。残值为万元。残值为1010万元，项目寿命万元，项目寿命1010年。试画出现金流量图。年。试画出现金流量图。01234101005020308060102024/4/10 周三北京科技大学经管学院 王震勤 346.3 资金等值及计算例例题题：某某企企业业要要借借款款10001000万万元元，利利率率为为6%6%，要要求求在在5 5年年内内还还清本金和利息。有四种还款方式，计算还款的本利和。清本金和利息。有四种还款方式，计算还款的本利和。方案方案1 1：每年末付息，期末还本。：每年末付息，期末还本。计算：每年须还当年利息计算：每年须还当年利息1000*6%=601000*6%=60，第第5 5年末还本金年末还本金10001000万元 合计：还本利和：合计：还本利和：60*5+1000=130060*5+1000=1300万元方案方案2 2：期末一次还本付息。：期末一次还本付息。计算：按复利计算公式：计算：按复利计算公式：F=1000(1+6%)F=1000(1+6%)5 5=1000*1.338=1338=1000+338=1000*1.338=1338=1000+338 合计：还本利和：合计：还本利和：13381338万元方案方案3 3：每年末等额还本，并付当年利息。：每年末等额还本，并付当年利息。计算：计算：还本金还本金 还利息还利息 欠本金欠本金 第一年末第一年末 200 60 800200 60 800 第二年末第二年末 200 48 600200 48 600 第三年末第三年末 200 36 400200 36 400 第四年末第四年末 200 24 200200 24 200 第五年末第五年末 200 12 0200 12 0 合计：还本利和：合计：还本利和：200*5+60+48+36+24+12=1180200*5+60+48+36+24+12=1180万元2024/4/10 周三北京科技大学经管学院 王震勤 356.3 资金等值及计算方案方案4 4：每年末等额还本息。：每年末等额还本息。计算：经过计算，每年末要等额还的钱数是计算：经过计算，每年末要等额还的钱数是237.4237.4。还利息还利息 还本金还本金 还本付息还本付息 欠本金欠本金第一年末第一年末 60 177.4 237.4 822.660 177.4 237.4 822.6第二年末第二年末 49.4 188 237.4 634.649.4 188 237.4 634.6第三年末第三年末 38.1 199.3 237.4 435.338.1 199.3 237.4 435.3第四年末第四年末 26.1 211.3 237.4 22426.1 211.3 237.4 224第五年末第五年末 13.4 224 237.4 013.4 224 237.4 0 合计：还本利和：合计：还本利和：237.4*5=1187237.4*5=1187万元万元 问题：问题：如果不考虑其它因素，仅就这四种偿还方式本身如果不考虑其它因素，仅就这四种偿还方式本身而言，你认为哪种方式最合算？而言，你认为哪种方式最合算？答案：答案：2024/4/10 周三北京科技大学经管学院 王震勤 36 资资金金等等值值是是指指发发生生在在不不同同时时点点上上的的两两笔笔或或一一系系列列绝绝对对数数额额不不等等的的资资金金额额，按按资资金金的的时间价值尺度，所计算出的价值保持相等。时间价值尺度，所计算出的价值保持相等。6.3.1 资金等值的概念2024/4/10 周三北京科技大学经管学院 王震勤 376.3.1 资金等值的概念资金等值计算的三个要素：资金等值计算的三个要素：资金额资金额资金发生的时间资金发生的时间折现率（衡量资金时间价值大小的标准）折现率（衡量资金时间价值大小的标准）2024/4/10 周三北京科技大学经管学院 王震勤 38几个相关概念现值现值：将未来时点上的资金额换算成的现：将未来时点上的资金额换算成的现在时点上的资金额。在时点上的资金额。终值终值：与现值等价的未来时点上的资金额。：与现值等价的未来时点上的资金额。贴现（折现）贴现（折现）：把未来时点发生的资金用：把未来时点发生的资金用资金时间价值的尺度折算成现在时点资金资金时间价值的尺度折算成现在时点资金额的过程。额的过程。2024/4/10 周三北京科技大学经管学院 王震勤 396.3.2.1 一次支付类型 现金流入和现金流出分别在一个时点上一现金流入和现金流出分别在一个时点上一次次发生。现金流量图发生。现金流量图如下如下:P012.Fn6.3.2 资金等值计算公式 2024/4/10 周三北京科技大学经管学院 王震勤 40（1）一次支付终值公式）一次支付终值公式 已知已知P，利率，利率i,计算期计算期n，求，求F=？F=P（1+i）n=P（F/P，i，n）（F/P，i，n）称为一次支付终值系数）称为一次支付终值系数 P012.Fn2024/4/10 周三北京科技大学经管学院 王震勤 41（1）一次支付终值公式）一次支付终值公式 例：某企业向银行贷款例：某企业向银行贷款100万元，利率万元，利率10%，借款期借款期5年。年。问：问：5年后一次归还银行的本利和是多少？年后一次归还银行的本利和是多少？解：现金流量图略解：现金流量图略 F=100（F/P,10%,5）（）（练习练习查表）查表）=100*1.6105=161.05(万元万元)2024/4/10 周三北京科技大学经管学院 王震勤 42（1）一次支付现值公式已知已知F，i，N，求，求P=？根据根据 F=P（1+i）n 可得：可得：F=P*1/（1+i）n=F（P/F,i,n）（P/F,i,n）称为一次支付现值系数）称为一次支付现值系数。P012.Fn2024/4/10 周三北京科技大学经管学院 王震勤 43 例例：美美国国钢钢琴琴生生产产厂厂家家（Steinway&SongSteinway&Song）,19911991年年推推出出促促销销手手段段：如如果果买买他他的的钢钢琴琴，3030年年后后可可以以得得到到同同样样价价值值的的现现金金，钢钢琴琴的的价价值值是是20000$20000$。试计算相当于购买时优惠多少？。试计算相当于购买时优惠多少？解：解：F=20000F=20000，n=30,n=30,假定利率是假定利率是i=10%.i=10%.：P=20000P=20000（P/FP/F，10%10%，3030）=20000*0.0573=20000*0.0573=1146$=1146$（1）一次支付现值公式2024/4/10 周三北京科技大学经管学院 王震勤 44 现金流入或现金流出发生在连续多个时点现金流入或现金流出发生在连续多个时点上上，并且现金流大小都是一样的。，并且现金流大小都是一样的。012.FAn6.3.2.2 等额系列支付类型 P012.nA2024/4/10 周三北京科技大学经管学院 王震勤 45（1）等额分付终值公式 已知已知A A，i,n,i,n,求求F=F=？012.FAn2024/4/10 周三北京科技大学经管学院 王震勤 46公式推导：公式推导：根根据据一一次次支支付付终终值值公公式式，每每年年末末的的A A（相相当当于于现现值值）算算到到第第n n年末的终值如下：年末的终值如下：第第1年：年：F1=A(1+i)n-1 第第2年：年：F2=A(1+i)n-2 第第3年：年：F3=A(1+i)n-3 第第n-1年：年：Fn-1=A(1+i)1 第第n年：年：Fn=A(1+i)0=A(第第n年末发生，终值还是年末发生，终值还是A)上面的各项加在一起，就是终值上面的各项加在一起，就是终值F F=A(1+i)n-1+A(1+i)n-2+A(1+i)n-3+A(1+i)1+A =A*(1+i)n-1/(1+i)-1（等比数列求和公式）（等比数列求和公式）=A*(1+i)n 1/i （1）等额分付终值公式2024/4/10 周三北京科技大学经管学院 王震勤 47（1）等额分付终值公式F=A*(1+i)n 1/i =A*（F/A，i，n）（F/A，i，n）称为等额分付终值系数）称为等额分付终值系数2024/4/10 周三北京科技大学经管学院 王震勤 48（1）等额分付终值公式例例：独独生生子子女女费费的的问问题题。国国家家计计划划生生育育奖奖励励政政策策，每每年年补补贴贴9090元元，到到1414岁岁。计计算算终终值值（i=10%i=10%）解：解：F=90F=90（F/AF/A，10%10%，1414）=2518=25182024/4/10 周三北京科技大学经管学院 王震勤 49 已知已知F，i,n,求求A。根据：根据：F=A*(1+i)n 1/i 可知：可知：A=F*i/(1+i)n 1=F*（A/F,i,n）（A/F,i,n）称为等额分付债偿基金系数）称为等额分付债偿基金系数 （2）等额分付债偿基金公式012.FAn2024/4/10 周三北京科技大学经管学院 王震勤 50（2）等额分付债偿基金公式例例：某家庭预计10年后大学学费约10万元，为减轻未来的负担，计划从现在起每年末等额存入银行一笔资金，假定利率为5%，按复利计算。问：问：每年末应存入银行多少钱？解：A=100000（A/F,5%,10）=100000*0.07957950元2024/4/10 周三北京科技大学经管学院 王震勤 51已知已知A，i,n,求求P=？根据根据F=P(1+i)n和和F=A(1+i)n-1/i应是相等的，即：应是相等的，即：P(1+i)n=A(1+i)n-1/i,于是于是P=A(1+i)n-1/i*(1+i)n=A*(P/A,i,n)(P/A,i,n)称为等额分付现值系数称为等额分付现值系数P012.nA（3）等额分付现值公式2024/4/10 周三北京科技大学经管学院 王震勤 52例：学校计划从今年开始，设立一项每年例：学校计划从今年开始，设立一项每年5万万元的奖学金，奖励时间持续元的奖学金，奖励时间持续10年，以基金形年，以基金形式管理，年利率为式管理，年利率为6。问：应一次性交付。问：应一次性交付基金管理公司多少钱？基金管理公司多少钱？解：解：P=5*(P/A,6%,10)=5*7.360=36.8万元万元（3）等额分付现值公式2024/4/10 周三北京科技大学经管学院 王震勤 53已知已知P，i，n，求，求A=?是等额分付现值公式的逆运算，是等额分付现值公式的逆运算，根据根据P=A(1+i)n-1/i*(1+i)n，于是，于是，A=P*i(1+i)n/(1+i)n-1=P*(A/P,i,n)(A/P,i,n)称为等额分付资本回收系数称为等额分付资本回收系数（4）等额分付资本回收公式 P012.n2024/4/10 周三北京科技大学经管学院 王震勤 54（4）等额分付资本回收公式例：购买一套例：购买一套50万的商品房，拟首付万的商品房，拟首付20房款，余款办理房款，余款办理20年期的商业贷款（年利年期的商业贷款（年利率为率为6.0435），采用等额本息方式，问），采用等额本息方式，问月还款额？月还款额？解：解：A=P*(A/P,i,n)=400000*(A/P,6.0435%/12,240)=2875.77元元2024/4/10 周三北京科技大学经管学院 王震勤 55系数名称系数名称已知项已知项公公 式式现金流量图现金流量图一次支付现值系数P PF F（I I）一次支付终值系数F FP P（I I）等额分付偿债基金系数A AF F（IIII）等额分付终值系数F FA A（IIII）等额分付资本回收系数A AP P（IIIIII）等额分付现值系数P PA A（IIIIII）附表：资金等值计算公式附表：资金等值计算公式所求项所求项2024/4/10 周三北京科技大学经管学院 王震勤 56课堂练习课堂练习2024/4/10 周三北京科技大学经管学院 王震勤 57习题1 试求出图中的未知数(i=10%)(1)(2)1001020F=?100A=?012345678910 110123456789102024/4/10 周三北京科技大学经管学院 王震勤 58习题2某企业计划从现在起每年储蓄资金某企业计划从现在起每年储蓄资金100万元，万元，连存连存3年，并在年，并在10年末提出年末提出200万元用于用万元用于用于技术改造，如果预计企业于技术改造，如果预计企业15年末需要全年末需要全部剩余资金，问可以支配多少部剩余资金，问可以支配多少?（i=6%)n n（答案：（答案：414.60万元）万元）2024/4/10 周三北京科技大学经管学院 王震勤 59习题3某企业从银行贷款某企业从银行贷款100万元，按半年计息，万元，按半年计息，年利率为年利率为7%。若每半年末等额支付一次，。若每半年末等额支付一次，10年末刚好偿付完毕，则第年末刚好偿付完毕，则第10次刚支付后，次刚支付后，已偿还贷款本金多少？已偿还贷款本金多少？n n（答案：（答案：72.21万元）万元）2024/4/10 周三北京科技大学经管学院 王震勤 60习题4某设备期初投资某设备期初投资500万元，使用该设备每年万元，使用该设备每年末费用分别为末费用分别为80万元，万元，110万元万元,140万元万元,即每年增加即每年增加30万元。设备寿命为万元。设备寿命为7年，年，利率利率10%，则该设备总费用的现值、年值，则该设备总费用的现值、年值各为多少？各为多少？n n（答案：费用现值为（答案：费用现值为1272.37万元；万元；费用年值为费用年值为261.35万元）万元）2024/4/10 周三北京科技大学经管学院 王震勤 61当银行利率为当银行利率为10时，一项时，一项6年分期付款的年分期付款的购货，每年初付款购货，每年初付款200元，该项分期付款相元，该项分期付款相当于第一年初一次现金支付的购价多少元当于第一年初一次现金支付的购价多少元？n n（答案：（答案：958.20元）元）习题习题6习题52024/4/10 周三北京科技大学经管学院 王震勤 62有甲、乙两台设备可供选用，甲设备的年有甲、乙两台设备可供选用，甲设备的年使用费用比乙设备低使用费用比乙设备低2000元，但价格高于元，但价格高于乙设备乙设备6000元。若资本成本为元。若资本成本为12，甲设，甲设备的使用期应长于多少年，选用甲设备才备的使用期应长于多少年，选用甲设备才是有利的？是有利的？n n（答案：（答案：4年）年）习题习题7习题62024/4/10 周三北京科技大学经管学院 王震勤 63某公司拟购置一处房产，房主提出两种付款方案：某公司拟购置一处房产，房主提出两种付款方案：（1）从现在起，每年年初支付）从现在起，每年年初支付20万元，连续支付万元，连续支付10次，共次，共200万元；万元；（2）从第）从第5年开始，每年年初支付年开始，每年年初支付25万元，连续支万元，连续支付付10次，共次，共250万元万元假设该公司的资金成本率为假设该公司的资金成本率为10，你认为该公司应，你认为该公司应选择哪个方案？选择哪个方案？n n（答案：选方案（答案：选方案2。方案。方案1现值和为现值和为135.18万元，方案万元，方案2现值和为现值和为115.38万元）万元）习题习题8习题72024/4/10 周三北京科技大学经管学院 王震勤 64 谢谢大家！谢谢大家！