万科偿债能力分析文档.ppt

单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,*,*,企业偿债能力分析,1,2,4,3,短期偿债能力分析,目的与内容,长期偿债能力分析,总结,企业偿债能力分析,1,2,企业偿债能力分析的含义,含义：,偿债能力通常是指企业在一定时期内偿还本身所欠债务的能力。企业的负债按偿还期的长短分为流动负债和非流动负债。,反映企业偿付,流动负债能力,的是,短期偿债能力,；,反映企业偿付,非流动负债能,力的是,长期偿债能力,。,3,01,02,03,目的在于做出正确的借贷决策，保证其资金安全。,04,最关心能否尽快安全地收回资金。,重视企业的盈利能力，他们认为若企业拥有一个良好的财务环境和较强的偿债能力更有助于提高企业的盈利能力。,投资人,债权人,商品和劳务供应商,企业,了解企业的财务状况；,揭示企业所承担的财务风险程度；,预测企业筹资前景；,为企业进行各种理财活动提供重要参考。,企业偿债能力分析的目的,4,2,4,3,短期偿债能力分析,目的与内容,长期偿债能力分析,总结,企业偿债能力分析,1,5,NE,O,企业偿债能力分析的内容,6,O,NE,内部因素：,1,、流动资产规模与结构,2,、流动负债规模与结构,3,、企业的融资能力,4,、企业经营现金流量水平,T,WO,外部因素：,1,、如宏观经济形势,2,、证券市场的发育与完善程度,3,、银行的信贷政策等,影响因素,7,短期偿债能力分析重要指标,静态和动态指标,公式,备注,流动比率,一般用来衡量企业偿付能力的强弱,速动比率,衡量企业流动资产中可以立即变现偿付流动负债的能力,现金比率,衡量企业的即时付现能力的强弱,现金流动负债比率,衡量企业的流动负债用经营活动所产生的现金来支付的程度,近期支付能力系数,反映企业有无支付能力偿还到期债务的指标,8,静态和动态指标,公式,备注,速动资产够用天数,表示企业速动资产维持企业正常生产经营水平的程度,现金到期债务比率,衡量企业本期的到期负债用经营活动所产生的现金来支付的程度,应收账款周转率,反映的是企业应收账款转换为现金的速度,存货周转率,反映企业存货规模是否合适，周转速度如何,短期偿债能力分析重要指标,9,流动比率越高，企业的偿债能力越强，债权人利益的安全程度也越高,流动比率是流动资产与流动负债的比值，反映企业短期偿债能力的强弱。,一般认为，流动比率指标应达到,2:1,以上,流动比率,10,短期偿债能力分析重要指标,静态和动态指标,公式,备注,流动比率,一般用来衡量企业偿付能力的强弱,速动比率,衡量企业流动资产中可以立即变现偿付流动负债的能力,现金比率,衡量企业的即时付现能力的强弱,现金流动负债比率,衡量企业的流动负债用经营活动所产生的现金来支付的程度,近期支付能力系数,反映企业有无支付能力偿还到期债务的指标,11,01,02,03,速动资产（流动资产,-,存货）,是指几乎可以立即变现用来偿付流动负债的资产货币资金、交易性金融资产、应收票据、应收利息、应收股利、其他应收款和其他流动资产。,一般而言，速动比率的标准为1:1，速动比率越高，说明资产的流动性越强，短期偿债能力越强;速动比率越低，说明资产的流动性越差，短期偿债能力越弱。,速动比率是衡量企业流动资产中可以立即变现偿付流动负债的能力，用来判断企业,的短期偿债能力。,速动比率,12,短期偿债能力分析重要指标,静态和动态指标,公式,备注,流动比率,一般用来衡量企业偿付能力的强弱,速动比率,衡量企业流动资产中可以立即变现偿付流动负债的能力,现金比率,衡量企业的即时付现能力的强弱,现金流动负债比率,衡量企业的流动负债用经营活动所产生的现金来支付的程度,近期支付能力系数,反映企业有无支付能力偿还到期债务的指标,13,现金比率越高，表示企业可立即用于支付债务的现金类资产越多。一般认为这一比率应在,20%,左右；但不能过高，否则影响企业的盈利能力。,现金比率反映企业的即时付现能力,就是随时可以还债的能力。从稳健角度出发，现金比率用于衡量企业短期偿债能力最为保险。,现金比率,14,流动比率是三者中最为基础的指标，也是判断企业短期偿债能力最为重要的指标,速动比率以扣除变现能力较差的存货和预付费用作为偿付流动负债的基础，它弥补了流动比率的不足,现金比率以现金类资产作为偿付流动负债的基础，但现金持有量过大会影响企业资产利用效果，所以该比率不宜过大，这一指标相对于流动比率和速动比率来说，其作用程度较小。,指标分析比较,15,静态和动态指标,公式,备注,速动资产够用天数,表示企业速动资产维持企业正常生产经营水平的程度,现金到期债务比率,衡量企业本期的到期负债用经营活动所产生的现金来支付的程度,应收账款周转率,反映的是企业应收账款转换为现金的速度,存货周转率,反映企业存货规模是否合适，周转速度如何,短期偿债能力分析重要指标,16,应收账款周转率越高越好,周转率高，表明收账迅速，账龄较短；资产流动性强，短期偿债能力强；可以减少坏账损失等,存货周,转率高低,应适当,适当的存货周转率表明适销对路，存货积压少，减少了资产的占用，增强了资产的流动性,两者同增，收账迅速，存货积压少，资产流动性增强，企业短期偿债能力提升，是为最佳状态,两者结合,应收账款周转率,/,存货周转率,17,案例分析,18,万科地产简介,万科企业股份有限公司成立于,1984,年,5,月，是目前中国最大的专业住宅开发企业。,2010,年公司完成新开工面积,1248,万平方米，实现销售面积,897.7,万平方米，销售金额,1081.6,亿元。营业收入,507.1,亿元，净利润,72.8,亿元。,2011,年上半年万科共完成销售额,656.5,亿元，已超,2009,年全年销售收入，继续领跑中国房地产市场。,坚守价值底线、拒绝利益诱惑，坚持以专业能力从市场获取公平回报，是万科获得成功的基石。凭借治理和道德准则上的表现，连续八次获得“中国最受尊敬企业”称号。,万科,1988,年进入房地产行业，,1993,年将大众住宅开发确定为公司核心业务。至,2010,年末，业务覆盖到以珠三角、长三角、环渤海三大城市经济圈为重点的,46,个城市。,万科,1991,年成为深圳证券交易所第二家上市公司，持续增长的业绩以及规范透明的公司治理结构，使公司赢得了投资者的广泛认可。公司先后入选,福布斯,“,全球,200,家最佳中小企业”、“亚洲最佳小企业,200,强”、“亚洲最优,50,大上市公司”排行榜。,2013,年中国房地产上市公司综合实力排行榜 万科连续六年蝉联榜首。,19,20,流动资产,流动负债,流动比率,2014,464,805,697,453.18,345,654,030,971.64,1.35,2013,442,046,585,199.61,328,921,832,209.92,1.34,2012,362,773,737,335.37,259,833,566,711.09,1.40,通过比较可知，万科集团,2014,流动比率基本与,2013,持平，仅上升了,0.01,；流动比率不到,2,，低于市场平均值，但是从报表得知万科每年的存货有较高的现象，且应收账款也逐年增加，所以导致流动比率逐年下降，表示万科其偿付能力较弱，企业所面临的短期流动风险变大，债权人安全程度较低,流动比率分析,21,流动比率同行业比较,根据同行业比较，万科的流动比率均低于其他四个企业，且低于行业平均水平，说明万科集团与其他同行业相比偿债能力还是不强的。,流动比率,行业平均,万科,1.35,保利,1.87,招商,1.75,中粮,1.72,中房,5.40,1.83,22,在房地产企业中，存货在企业的流动资产中占有很大的比例，作为企业主要存货的房产的变现能力很强，速动比率小于1:1是正常的，但是还是有一定的流动性风险。,2013年速动比率低于2012年，说明2013年万科存在的流动负债财务风险较2012年有所增加，万科受近年来房地产市场调控影响，偿债能力下降，企业的偿债能力不稳定。速动比率在13年大幅下降，而14年又大幅上升，说明受益政策宽松，业绩稳定增长，财务状况良好，企业支付能力增强，偿债能力增强。,速动比率分析,流动资产总额,流动负债总额,存货,速动比率,2014,464,805,697,453.18,345,654,030,971.64,317,726,378,468.22,0.43,2013,442,046,585,199.61,328,921,832,209.92,331,133,223,278.99,0.34,2012,362,773,737,335.37,259,833,566,711.09,255,164,112,985.07,0.41,23,速动比率同行业分析,房地产行业主要依靠负债经营，产品建设周期长、存货价值大，从而导致了整个房地产行业的速动比率处在较低的状态上。,比较行业数据，万科2014年速动比率低于中房、招商、保利地产，说明万科集团短期偿债能力相较于同行业较弱。,速动比率,行业平均,万科,0.43,-,保利,0.45,招商,0.49,中粮,0.34,中房,0.59,24,通过上面的比较可知，万科集团,2013,年现金比率比,2012,年下降,6.64%,，表明企业的直接支付能力有所下降，其主要原因是货币资金有所减少且流动负债有所有所增加。而,2014,年现金比率比,2013,年现金比率增长了,4.65%,，这种变化表明企业的直接支付能力有所提高，其主要原因是货币资金增加较大。,现金比率分析,年份,货币资金,流动负债合计,现金比率,2014,62,715,253,375.94,345,654,030,971.64,18.14%,2013,44,365,409,795.23,328,921,832,209.92,13.49%,2012,52,291,542,055.49,259,833,566,711.09,20.13%,25,现金比率同行业比较,通过同行业比较，万科的现金比率均低于其他四个企业，且严重低于行业平均值。说明该企业的直接支付能力有一定的问题，短期偿债能力也比较弱。,现金比率,行业平均,万科,18.14%,-,保利,21.39%,招商,28.69%,中粮,30.81%,中房,50.29%,26,应收账款周转率与存货周转率分析,年份,应收账款周转率,存货周转率,2012,60.63,0.28,2013,54.54,0.32,2014,58.87,0.32,通过比较可知，万科集团应收账款周转率从,2012,到,2013,有了少量下降，但在,2014,年又有所回升，万科采取了适当的用政策和收账政策，增强了资产流动性的，减少了坏账损失，与此同时存货周转率有所提高，之后基本保持稳定，说明企业在同时扩大了销量，改善了存货的积压状况，从而使得企业的短期偿债能力有所改善。,27,应收账款和存货周转率同行业分析,从图中可以看出，万科的应收账款周转率低于行业平均，说明万科采取了较为宽松的信用政策和收账政策，扩大了赊销的的规模，但其存货的周转率也低于行业的平均水平，表明存货积压，短期偿债并没有明显的改善。,应收账款周转率,行业平均,存货周转率,行业平均,万科,58.87,1283.36,0.32,0.46,中粮,61.85,0.48,招商,597.69,保利,82.39,0.39,中房,21401.96,0.11,中房,应收账款周转率,营业收入,应收账款,其他应收款,2011,418,456.80,11,475,929.59,2012,2,529.96,708,458,242.31,87,714.00,11,712,373.99,2013,14,848.79,854,656,165.06,27,400.58,13,478,479.51,2014,21,401.96,640,296,733.49,38,804.40,21,314,644.10,0.30,28,2,4,3,短期偿债能力分析,目的与内容,长期偿债能力分析,总结,企业偿债能力分析,1,29,股东权益比率,固定费用保证倍数,固定长期适合率,非流动负债营运资金比率,已获利利息倍数,强制性现金支付比率,盈利能力,长期偿债能力分析,现金流量,资产规模,利息现金流量保证倍数,资产负债率,产权比率,资产非流动负债率,销售利息比率,债务本息保证倍数,现金债务总额比率,到期债务本息偿付比率,企业长期偿债能力分析的内容,30,长期偿债能力分析重要公式,指标,公式,备注,资产负债率,是综合反映企业偿债能力的重要指标,有形资产负债率,资产负债率的保守计算,股东权益比率,是表示长期偿债能力保证程度的重要指标,业主权益乘数,表示企业的股东权益支撑着多大规模的投资,产权比率,反映债务负担与偿债保证程度相对关系的指标,固定长期适合率,该指标必须小于,1,固定资产与非流动负债比率,反映企业清算状态的偿债能力,31,长期偿债能力分析重要公式,指标,公式,备注,资产非流动负债,反映企业全部资产中有多少是有非流动负债形成的,非流动负债营运资金比率,通常该指标应大于,1,销售利息比率,反映企业销售状况对偿付债务的保证程度,已获利息倍数,反映企业偿债能力的保证程度,债务本息保证倍数,是息税前利润对财务需要的保证程度比率,32,长期偿债能力分析重要公式,指标,公式,备注,固定费用保证倍数,是息税前利润与固定费用的比率,到期债务本息偿付比率,衡量企业到期债务本金及利息可由经营活动创造的现金来支付的程度,强制性现金支付比率,反映企业是否有足够的现金履行其偿还债务、支付经营费用等责任的指标,现金债务总额比率,衡量企业的负债总额用经营活动所产生的现金来支付的程度,利息现金流量保证倍数,反映生产经营活动产生的现金流量净额是利息费用的多少倍,33,资产负债率,是综合反映企业偿债能力的重要指标,资产负债率是衡量企业负债水平及风险程度的重要标志。,它包含以下几层含义：,资产,负债率能够揭示出企业的全部资金来源中有多少是由债权人提供。,从,债权人,的角度看，资产负债率越低越好。,对,投资人或股东,来说，负债比率较高可能带来一定的好处,。,从,经营者,的角度看，他们最关心的是在充分利用借入资金给企业带来好处的同时，尽可能降低财务风险。,企业,的负债比率应在不发生偿债危机的情况下，尽可能择高。,34,长期偿债能力分析重要公式,指标,公式,备注,资产负债率,是综合反映企业偿债能力的重要指标,有形资产负债率,资产负债率的保守计算,股东权益比率,是表示长期偿债能力保证程度的重要指标,业主权益乘数,表示企业的股东权益支撑着多大规模的投资,产权比率,反映债务负担与偿债保证程度相对关系的指标,固定长期适合率,该指标必须小于,1,固定资产与非流动负债比率,反映企业清算状态的偿债能力,35,股东权益比例,股东权益比率应当适中。,如果权益比率过小，表明企业过度负债，容易削弱公司抵御外部冲击的能力；而权益比率过大，意味着企业没有积极地利用财务杠杆作用来扩大经营规模。,股东权益比率与资产负债率之和等于,1,。这两个比率从不同的侧面来反映企业长期财务状况，股东权益比率越大，资产负债比率就越小，企业财务风险就越小，偿还长期债务的能力就越强。,36,业主权益乘数,该乘数越大，说明股东投入的资本在资产中所占比重越小,企业对负债经营利用得越充分，财务风险就越大。,37,长期偿债能力分析重要公式,指标,公式,备注,资产负债率,是综合反映企业偿债能力的重要指标,有形资产负债率,资产负债率的保守计算,股东权益比率,是表示长期偿债能力保证程度的重要指标,业主权益乘数,表示企业的股东权益支撑着多大规模的投资,产权比率,反映债务负担与偿债保证程度相对关系的指标,固定长期适合率,该指标必须小于,1,固定资产与非流动负债比率,反映企业清算状态的偿债能力,38,固定长期适合率,一般,认为该指标必须小于1，表明企业有一部分长期资金用于流动资产投资，可以减轻企业的短期偿债压力,。,当该指标超过,1,时，说明企业使用了一部分短期资金进行固定资产投资，而流动资产的投资全部由流动负责来解决，这对企业短期偿债能力是一个十分危险的信号,。,39,长期偿债能力分析重要公式,指标,公式,备注,资产非流动负债,反映企业全部资产中有多少是有非流动负债形成的,非流动负债营运资金比率,通常该指标应大于,1,销售利息比率,反映企业销售状况对偿付债务的保证程度,已获利息倍数,反映企业偿债能力的保证程度,债务本息保证倍数,是息税前利润对财务需要的保证程度比率,40,已获利息倍数,该指标是,反映企业偿付债务利息的保证程度,，该指标越高，说明企业支付利息的能力越强，债权人按期取得利息越有保证。,包括利息支出和资本化利息,41,长期偿债能力分析重要公式,指标,公式,备注,固定费用保证倍数,是息税前利润与固定费用的比率,到期债务本息偿付比率,衡量企业到期债务本金及利息可由经营活动创造的现金来支付的程度,强制性现金支付比率,反映企业是否有足够的现金履行其偿还债务、支付经营费用等责任的指标,现金债务总额比率,衡量企业的负债总额用经营活动所产生的现金来支付的程度,利息现金流量保证倍数,反映生产经营活动产生的现金流量净额是利息费用的多少倍,42,到期债务本息偿付比率,该指标数值要大于,1,，数值越大，企业偿债能力越强,。因为经营活动现金流量净额是企业最稳定、经常性的现金来源，是清偿账务的基本保证。,数值小于,1,，说明企业经营活动产生的现金不足以偿付到期债务和利息支出。,到期债务本息偿付比率,=,43,案例分析,44,资产负债率分析,负债总额,资产总额,无形资产,资产负债率,有形资产负债率,2014,392,515,138,495.68,508,408,755,415.65,877,547,482.32,77.20%,77.34%,2013,373,765,900,091.91,479,205,323,490.54,430,074,183.12,78.00%,78.07%,2012,296,663,420,087.27,378,801,615,075.37,426,846,899.52,78.32%,78.40%,通过比较可知，万科集团2014资产负债率在这三年相对降低了一些，但基本持平，本身数值就高。万科集团资产负债率较高，可以通过扩大举债规模获得多的财务杠杆利益；但是，同样增加了万科长期偿债能力的风险；,从稳健原则出发，特别是考虑到企业在清算时的偿债能力，该指标可以保守些计算，即从资产中扣除无形资产，计算有形资产负债率,由此得出万科集团2013、2014有形资产负债率与资产负债率相差不大，说明万科总资产中未来变现能力较差的无形资产所占比重小。,45,资产负债率同行业对比分析,资产负债率,行业平均,有形资产负债率,行业平均,万科,77.20%,70.95%,77.34%,71.04%,保利,77.89%,77.89%,招商,71.16%,71.36%,中粮,76.97%,77.07%,中房,51.55%,51.56%,根据同行业比较，万科的资产负债率略高于行业平均值,，也超过了房地产,资产负债率70%的警戒线。采用的高杠杆和高资金成本驱动的“以债养债”模式,致使房企负债的风险“攀上新高”。房企在高负债的基础上,财务运作极不灵活,万一出现资金链断裂,房企只能仓促甩卖股权。说明万科的长期偿债压力很大。,46,股东权益比率分析,所有者权益合计,资产合计,股东权益比率,业主权益数,2014,115,893,616,919.97,508,408,755,415.65,22.80%,4.39,2013,105,439,423,398.63,479,205,323,490.54,22.00%,4.55,2012,82,138,194,988.10,378,801,615,075.37,21.68%,4.61,2014万科集团相比于2013年，股东权益比率变化不大，维持在,22-22.8,%的水平。2014万科资产的77.2%左右是通过各种负债资金融通的，期末股东权益为22.8%。只要万科资产价值下跌到22.8%以上，债权人就不能全额收回其债权；可见，万科债权人利益的保障程度较低。,47,股东,-,业主权益比率同行业对比分析,股东权益比率,行业平均,业主权益乘数,行业平均,万科,22.80%,29.05%,4.39,3.76,保利,22.11%,4.52,招商,28.84%,3.47,中粮,23.03%,4.34,中房,48.45%,2.06,万科的业主权益乘数高于行业平均值，且本身数值就较高，说明万科对负债经营利用的很充分，符合房地产行业的特征，但其财务风险相对于其他企业显得略高。,48,固定长期适合率分析,从2014年的数据看，有万科的98.58%的长期资金用于其他方面，长期资金能够满足固定资产的投资需要，且回旋余地比较大。,万科的固定资产净值远远小于非流动负债，说明如果在清算状态下，股东和债权人的利益没有足够保证。,固定资产,股东权益,非流动负债,固定长期适合率,固定资产与非流动负债比率,2014,2,308,351,663.13,115,893,616,919.97,46,861,107,524.04,1.42%,4.93%,2013,2,129,767,863.36,105,439,423,398.63,44,844,067,881.99,1.42%,4.75%,2012,1,612,257,202.22,82,138,194,988.10,16,027,877,740.00,1.35%,4.38%,49,固定长期适合率同行业对比分析,固定长期适合率,行业平均,万科,1.42%,2.42%,保利,1.39%,招商,2.58%,中粮,4.95%,中房,0.87%,万科的固定适合率在行业中低于行业标准，表明其有充足的长期资金用于流动资产投资，整个行业的短期偿债压力均较小。,50,已获利息倍数分析,利润总额,利息支出,已获利息倍数,2012,21,070,185138.11,764,751,191.68,28.55,2013,24,291,011,249.30,891,715,053.49,28.44,2014,25,252,363,233.49,640,839,545.38,40.41,万科集团的已获利息倍数较高，且逐年上升，到,2014,年已经达到,40,倍，企业支付利息的能力越强，债权人的利益可得以保证。,51,已获利息倍数同行业对比分析,房地产企业,利润总额,利息支出,已获利息倍数,万科,25,252,363,233.49,640,839,545.38,40.41,保利,19,031,823,070.76,1,271,224,134.26,15.97,招商,8,326,044,023.61,819,195,354.51,11.16,中粮,1,406,228,384.30,389,192,849.24,4.61,中房,123,774,692.64,-2,317,924.23,-52.40,注：中房公司本年度财务费用比上年减少,399.77%,。主要由于银行存款利息增加。,该值为负，利息收入大于支出，企业完全能支付利息债务费用。偿付债务利息能得以保证。,现金比率,行业平均,万科,18.14%,29.86%,保利,21.39%,招商,28.69%,中粮,30.81%,中房,50.29%,资产负债率,行业平均,有形资产负债率,行业平均,万科,77.20%,70.95%,77.34%,71.04%,保利,77.89%,77.89%,招商,71.16%,71.36%,中粮,76.97%,77.07%,中房,51.55%,51.56%,52,到期债务本息偿付比率分析,经营现金流量净额,到期本金,利息费用,到期债务本金及利息,到期债务本息偿付比率（,%,）,2014,41,724,819,113.36,32,624,306,201.04,291,243,561.80,32,915,549,762.84,127.00,2013,1,923,868,889.89,35,557,359,444.73,103,029,425.90,35,660,388,870.63,5.00,2013,年万科公司到期债务本息偿付比率为,5%,，说明公司经营活动现金净流量远远不能满足支付到期本金和利息的需要。,2014,年情况有相当大的改善，到期债务本息偿付比率 为,127%,，公司经营现金流量净额除满足支付到期本金和利息外还有剩余。,到期,债务本息,偿付比率大幅度提高的主要原因是本年经营现金净流量大幅增加所致，同时到期债务本金及利息也有小幅度减少。,53,到期债务本息偿付比率同行业对比分析,经营现金流量净额,到期债务本金及利息,到期债务本息偿付比率,(%),与均值,(-1380.6%),差异,万科,41,724,819,113.36,32,915,549,762.84,127.00,1,507.60,中粮地产,-2,061,824,305.16,9,515,126,900.22,-22.00,-1,358.60,招商地产,-6,447,055,480.12,10,726,559,091.64,-60.00,-1,320.60,保利房地产,-10,458,366,565.00,21,049,895,060.97,-50.00,-1,330.60,中房地产,-1,381,580,701.08,20,027,800.00,-6,898.00,-5,517.40,房地产板块经营活动产生的现金流量净额大幅下滑的原因在于，房企拿地动作频繁，而且新一轮的拿地价格也普遍走高；此外，国五条出台后，由于消费者的观望态度，部分房企的销售情况并不理想。同行业中万科公司的到期债务本息偿付比率为,127%,，高于招商、中粮、保利、中房各地产公司，同时比均值高出,1507.6%,，说明万科公司的到期债务本息的偿付能力在同行业中处于优势地位。,54,2,4,3,短期偿债能力分析,目的与内容,长期偿债能力分析,总结,企业偿债能力分析,1,55,盈利能力,营运能力,偿债能力,56,单位：,%,净资产收益率,净利率,毛利率,营业利润率,应收账款周期率,存货周转率,万科,17.86,13.18,29.94,17.06,58.87,0.32,保利,19.87,13.05,32.03,17.40,82.39,0.48,招商,13.71,12.70,37.33,19.15,597.69,0.30,中房,4.49,9.50,32.26,17.48,21,401.96,0.11,中粮,10.00,9.99,37.66,15.45,61.85,0.39,2014,同行业营运与盈利主要指标,57,偿债能力总结,58,综上所述，,2014,年度万科集团的短期偿债能力相对较弱。但结合其在长期偿债能力方面的指标来说，万科应该看清自身的优缺点，并且在市场竞争中时刻关注对手的经营和发展，努力改善和提高自身的偿债能力，才能领先于整个行业发展水平。,分析总结,总结,59,THANKS!,马莉、姚蔚蔚、黎娜、朱文丽、王梓阳、席雁琳、张媛君、,赵静、申丹、易姗姗、文会、徐佳玲、孙贝妮、廖泰来,60,