亚洲新兴经济体分析与展望.ppt

Click to edit Master text styles,Second level,Third level,Fourth level,Fifth level,Click to edit Master title style,亚洲新兴经济体形势分析及展望,*,亚洲新兴经济体形势,分析及展望,廖群博士,高级副总裁,中国业务首席经济,/,策略师,2010,年,6,月,18,日,亚洲新兴经济体简介,全球金融海啸中,V,型反弹，引领全球经济复苏,2010,年下半年展望,增长放缓但仍,然,强劲,提,纲,0.46,厘米,/0.18,吋,亚洲新兴经济体简介,/1,亚洲新兴经济体为亚洲十二个正在崛起或,快,速增长的经济体的总称。,成员包括除去日本之外的主要东亚经济体,（,中国、香港、台湾、澳门、南韩、新加坡、印度尼西亚、马来西亚、泰国、菲律宾及越南,）,加上南亚经济大国印度。,图,表,1,十二个新兴亚洲经济体,在亞洲,的地理位置,亚洲新兴经济体简介,/2,亚洲新兴经济体占亚洲经济的,55.8,%,，全球经济,的,15.,5,%,，和全球贸易的,23.5%,。,日本,31.5%,亚洲新兴经济体,55.8%,其它亚洲经济,12.7%,图表,2,:,亚洲经济构成,（,2009,）,美洲,33.6%,大洋洲,1.9%,非洲,2.1%,其它,3.4%,亚洲新兴经济体,15.5%,其它亚洲经济,12.3%,欧洲,31.2%,图表,3:,全球经济构成,（,2009,）,非洲,2.2%,其它,6.1%,大洋洲,1.5%,美洲,18.7%,其它,亚洲经济,7.2%,欧,洲,40.8%,亚洲新兴经济体,23.5%,图表,4,:,全球贸易构成,（,2009,）,亚洲新兴经济体简介,/3,亚洲新兴经济体经济总量过去,10,年年均增长,7.8%,，比全球经济增长速度快,4.3,个百分点,。,亚洲新兴经济体贸易总额过去,10,年年均增长,12.8%,，比全球贸易增长速度快,4.6,个百分点。,-2,0,2,4,6,8,10,12,1999,2000,2001,2002,2003,2004,2005,2006,2007,2008,2009,全球经济,亚洲新兴经济体,%,同比增长,图表,5:,经济增长速度,-30,-20,-10,0,10,20,30,40,1999,2000,2001,2002,2003,2004,2005,2006,2007,2008,2009,全球,亚洲新兴经济体,图表,6:,貿易总额增长速度,%,同比增长,亚洲新兴经济体简介,/4,亚洲新兴经济体可分为两大阵营：,发展中阵营：中国、印度、印度尼西亚、泰国、马来西亚、菲律宾和越南,工业化阵营：南韩、香港、新加坡、台湾、澳门,两大阵营的区别，除了经济发达程度外，工业化阵营均为出口导向，而发展中阵营除泰国和马来西亚外，为内需导向。,亚洲新兴经济体以中国、印度和南韩经济为主导,香港,2.4%,中国,55.5%,印度,13.9%,澳门,0.2%,台湾,4.3%,泰国,1.8%,新加坡,1.9%,马来西亚,2.2%,菲律宾,1.8%,南韩,9.5%,印度尼西亚,6.1%,越南,0.4%,图表,7:,亚洲新兴经济体经济构成,亚洲新兴经济体简介,全球金融海啸中,V,型反弹，引领全球经济复苏,2010,年下半年展望,增长放缓但仍,然,强劲,提,纲,全球金融海啸中,V,形反弹，引领全球经济复苏,/1,各亚洲新兴经济体均受到了全球金融海啸的沉重打击,出口导向型经济受打击更大，均于,2008,年,4,季度陷入经济衰退,内需导向型经济体增长速度也大幅下滑，但仍保持了一定的增长,自,2009,年,2,季度起，在政府经济刺激政策激励下，各亚洲新兴经济体都呈,V,形反弹,2009,年全年内需导向型经济仍保持了可观的增长，其中中国和印度的增长速度仍高达,8.7%,和,6.4%,；而出口导向型经济均衰退,2%,左右,今年以来各经济体复苏步伐均加速,V,形反弹,-10,-5,0,5,10,15,20,06,年第,1,季,06,年第,2,季,06,年第,3,季,06,年第,4,季,07,年第,1,季,07,年第,2,季,07,年第,3,季,07,年第,4,季,08,年第,1,季,08,年第,2,季,08,年第,3,季,08,年第,4,季,09,年第,1,季,09,年第,2,季,09,年第,3,季,09,年第,4,季,10,年第,1,季,中国,印度,印度尼西亚,菲律宾,泰国,马来西亚,越南,%,同比增长,图表,8:,亚洲发展中新兴经济体的经济增长速度,-20,-10,0,10,20,30,40,06,年第,1,季,06,年第,2,季,06,年第,3,季,06,年第,4,季,07,年第,1,季,07,年第,2,季,07,年第,3,季,07,年第,4,季,08,年第,1,季,08,年第,2,季,08,年第,3,季,08,年第,4,季,09,年第,1,季,09,年第,2,季,09,年第,3,季,09,年第,4,季,10,年第,1,季,南韩,新加坡,台灣,香港,澳门,%,同比增长,图表,9:,亚洲工业化新兴经济体的经济增长速度,全球金融海啸中,V,形反弹，引领全球经济复苏,/2,出口的反弹,一,方面是由于与发达国家贸易恢复增长，一方面是区域内贸易的复苏,特别是中国经济的率先复苏先后带动了,大宗商品和初级产品的需求,（,惠及印度尼西亚、泰国、菲律宾及越南,）,汽车和电器需求,（,惠及南韩,）,电子,元,件和机电设备需求,（,惠及台湾、新加坡、马来西亚和南韩,）,出口和内需全面复苏,-60,-40,-20,0,20,40,60,80,2007,年,1,月,2007,年,3,月,2007,年,5,月,2007,年,7,月,2007,年,9,月,2007,年,11,月,2008,年,1,月,2008,年,3,月,2008,年,5,月,2008,年,7,月,2008,年,9,月,2008,年,11,月,2009,年,1,月,2009,年,3,月,2009,年,5,月,2009,年,7,月,2009,年,9,月,2009,年,11,月,2010,年,1,月,2010,年,3,月,2010,年,5,月,中国,印度,印度尼西亚,菲律宾,泰国,马来西亚,越南,图表,10:,亚洲发展中新兴经济体的出口增长速度,%,同比增长,-80,-60,-40,-20,0,20,40,60,80,2007,年,1,月,2007,年,3,月,2007,年,5,月,2007,年,7,月,2007,年,9,月,2007,年,11,月,2008,年,1,月,2008,年,3,月,2008,年,5,月,2008,年,7,月,2008,年,9,月,2008,年,11,月,2009,年,1,月,2009,年,3,月,2009,年,5,月,2009,年,7,月,2009,年,9,月,2009,年,11,月,2010,年,1,月,2010,年,3,月,2010,年,5,月,南韩,新加坡,台灣,香港,澳门,图表,11:,亚洲工业化新兴经济体的出口增长速度,%,同比增长,全球金融海啸中,V,形反弹，引领全球经济复苏,/3,内需的复苏也很强劲,大部分经济体的零售总额增长已反弹至双位数，表明消费的复苏力度,固定资产投资的复苏较为延迟和温和，但今年以来也力度增强,出口和内需全面复苏,-30,-20,-10,0,10,20,30,40,50,06,年第,1,季,06,年第,2,季,06,年第,3,季,06,年第,4,季,07,年第,1,季,07,年第,2,季,07,年第,3,季,07,年第,4,季,08,年第,1,季,08,年第,2,季,08,年第,3,季,08,年第,4,季,09,年第,1,季,09,年第,2,季,09,年第,3,季,09,年第,4,季,10,年第,1,季,中国,印度尼西亚,泰国,马来西亚,越南,图表,12:,亚洲发展中新兴经济体零售总额增长速度,%,同比增长,-20,-10,0,10,20,30,40,50,06,年第,1,季,06,年第,2,季,06,年第,3,季,06,年第,4,季,07,年第,1,季,07,年第,2,季,07,年第,3,季,07,年第,4,季,08,年第,1,季,08,年第,2,季,08,年第,3,季,08,年第,4,季,09,年第,1,季,09,年第,2,季,09,年第,3,季,09,年第,4,季,10,年第,1,季,南韩,新加坡,台灣,香港,澳门,图表,13:,亚洲工业化新兴经济体零售总额增长速度,%,同比增长,-20,-10,0,10,20,30,40,06,年第,1,季,06,年第,2,季,06,年第,3,季,06,年第,4,季,07,年第,1,季,07,年第,2,季,07,年第,3,季,07,年第,4,季,08,年第,1,季,08,年第,2,季,08,年第,3,季,08,年第,4,季,09,年第,1,季,09,年第,2,季,09,年第,3,季,09,年第,4,季,10,年第,1,季,中国,印度,印度尼西亚,菲律宾,泰国,马来西亚,图表,14:,亚洲发展中新兴经济体固定资产形成增长速度,%,同比增长,-60,-40,-20,0,20,40,60,80,06,年第,1,季,06,年第,2,季,06,年第,3,季,06,年第,4,季,07,年第,1,季,07,年第,2,季,07,年第,3,季,07,年第,4,季,08,年第,1,季,08,年第,2,季,08,年第,3,季,08,年第,4,季,09,年第,1,季,09,年第,2,季,09,年第,3,季,09,年第,4,季,10,年第,1,季,南韩,新加坡,台灣,香港,澳门,图表,15:,亚洲工业化新兴经济体固定资产形成增长速度,%,同比增长,全球金融海啸中,V,形反弹，引领全球经济复苏,/4,通胀上升,但,仍可控，,房地,产价格快速上涨,-10,-5,0,5,10,15,20,25,30,2008,年,1,月,2008,年,2,月,2008,年,3,月,2008,年,4,月,2008,年,5,月,2008,年,6,月,2008,年,7,月,2008,年,8,月,2008,年,9,月,2008,年,10,月,2008,年,11,月,2008,年,12,月,2009,年,1,月,2009,年,2,月,2009,年,3,月,2009,年,4,月,2009,年,5,月,2009,年,6,月,2009,年,7,月,2009,年,8,月,2009,年,9,月,2009,年,10,月,2009,年,11,月,2009,年,12,月,2010,年,1,月,2010,年,2,月,2010,年,3,月,2010,年,4,月,2010,年,5,月,中国,印度,印度尼西亚,菲律宾,马来西亚,泰国,越南,%,同比增长,图表,16:,亚洲发展中新兴经济体消费价格指数,-4,-2,0,2,4,6,8,10,12,2008,年,1,月,2008,年,2,月,2008,年,3,月,2008,年,4,月,2008,年,5,月,2008,年,6,月,2008,年,7,月,2008,年,8,月,2008,年,9,月,2008,年,10,月,2008,年,11,月,2008,年,12,月,2009,年,1,月,2009,年,2,月,2009,年,3,月,2009,年,4,月,2009,年,5,月,2009,年,6,月,2009,年,7,月,2009,年,8,月,2009,年,9,月,2009,年,10,月,2009,年,11,月,2009,年,12,月,2010,年,1,月,2010,年,2,月,2010,年,3,月,2010,年,4,月,2010,年,5,月,南韩,香港,新加坡,台灣,澳门,%,同比增长,图表,17:,亚洲工业化新兴经济体消费价格指数,-30,-20,-10,0,10,20,30,40,06,年第,1,季,06,年第,2,季,06,年第,3,季,06,年第,4,季,07,年第,1,季,07,年第,2,季,07,年第,3,季,07,年第,4,季,08,年第,1,季,08,年第,2,季,08,年第,3,季,08,年第,4,季,09,年第,1,季,09,年第,2,季,09,年第,3,季,09,年第,4,季,10,年第,1,季,中国,香港,新加坡,韩国,台灣,印度尼西亚,马来西亚,图表,18:,部份亚洲新兴经济体房地产指数,%,同比增长,全球金融海啸中,V,形反弹，引领全球经济复苏,/4,2009,年和,2010,年,1,季度亚洲新兴经济,体,经济分别增长,6.0%,和,10.5%,，而全球经济分别萎缩,0.9%,和增长,4.3%,2009,年和,2010,年,1,季度亚洲新兴经济,体,进口分别萎缩,16.4%,和增长,53.2%,，而全球进口分别萎缩,23.3%,和增长,24.2%,进口中又以中间产品居多，高度参与全球一体化供应链,引领全球复苏,-40,-30,-20,-10,0,10,20,30,40,50,06,年第,1,季,06,年第,2,季,06,年第,3,季,06,年第,4,季,07,年第,1,季,07,年第,2,季,07,年第,3,季,07,年第,4,季,08,年第,1,季,08,年第,2,季,08,年第,3,季,08,年第,4,季,09,年第,1,季,09,年第,2,季,09,年第,3,季,09,年第,4,季,全球,发达国家,亞洲新兴经济体,图表,19:,貿易增长速度,%,同比增长,-40,-30,-20,-10,0,10,20,30,40,50,60,06,年第,1,季,06,年第,2,季,06,年第,3,季,06,年第,4,季,07,年第,1,季,07,年第,2,季,07,年第,3,季,07,年第,4,季,08,年第,1,季,08,年第,2,季,08,年第,3,季,08,年第,4,季,09,年第,1,季,09,年第,2,季,09,年第,3,季,09,年第,4,季,10,年第,1,季,全球,发达国家,亞洲新兴经济体,图表,20:,进口增长速度,%,同比增长,10,年第,1,季,63,45,65,50,25,23,24,23,12,32,11,27,0,10,20,30,40,50,60,70,80,90,100,中,国,日本,亚,洲其它,全球,中,间产,品,初,级,及,资,本品,消,费,品,图表,21:,进口产品和性质,(2001-7),亚洲新兴经济体简介,全球金融海啸中,V,型反弹，引领全球经济复苏,2010,年下半年展望,增长放缓但仍,然,强劲,提,纲,2010,下半年展望,增长放缓但仍然强劲,/1,发达经济呈分化局面但整体持续复苏,美国及日本经济复苏强于预期,但欧洲经济受希腊债务危机影响复苏脆弱。危机扩散的风险存在，但估计在欧盟和国际货币基金的联合救助下能够得到控制,发达国家经济整体将持续复苏，预计,2010,年增长,2.5%,美国,:,3.1%,欧洲,:,1.0%,日本,:,2.9%,-10,-8,-6,-4,-2,0,2,4,6,8,06,年第,1,季,06,年第,2,季,06,年第,3,季,06,年第,4,季,07,年第,1,季,07,年第,2,季,07,年第,3,季,07,年第,4,季,08,年第,1,季,08,年第,2,季,08,年第,3,季,08,年第,4,季,09,年第,1,季,09,年第,2,季,09,年第,3,季,09,年第,4,季,10,年第,1,季,美,国,欧,盟,英,国,日本,加拿大,澳大利,亚,图表,22:,部份发达国家经济增长率,%,同比增长,25,30,35,40,45,50,55,60,65,2007,年,1,月,2007,年,3,月,2007,年,5,月,2007,年,7,月,2007,年,9,月,2007,年,11,月,2008,年,1,月,2008,年,3,月,2008,年,5,月,2008,年,7,月,2008,年,9,月,2008,年,11,月,2009,年,1,月,2009,年,3,月,2009,年,5,月,2009,年,7,月,2009,年,9,月,2009,年,11,月,2010,年,1,月,2010,年,3,月,2010,年,5,月,法,国,德,国,英,国,美,国,日本,图表,23:,部份发达国家,PMI,2010,下半年展望,增长放缓但仍然强劲,/2,出口增长放缓但仍为双位数,欧洲经济的弱势将拖慢亚洲及全球贸易增长,基数效应在下半年将逐步消失,亚洲新兴经济体出口增长下半年必将放缓,但美国及日本经济的持续复苏创造良好的外部条件，同时中国及印度经济强劲增长继续驱动区域内贸易,因亚洲新兴经济体今年下半年进而全年的出口增长将仍为双位数,-40,-30,-20,-10,0,10,20,30,40,06,年第,1,季,06,年第,2,季,06,年第,3,季,06,年第,4,季,07,年第,1,季,07,年第,2,季,07,年第,3,季,07,年第,4,季,08,年第,1,季,08,年第,2,季,08,年第,3,季,08,年第,4,季,09,年第,1,季,09,年第,2,季,09,年第,3,季,09,年第,4,季,10,年第,1,季,美国进口,欧洲进口,日本进口,亚洲新兴经济体出口,%,同比增长,图表,24:,亚洲新兴经济体出口和其它经济体进口,2010,下半年展望,增长放缓但仍然强劲,/3,经济刺激政策逐步退出，内需力度有所减弱但持续强劲,亚洲新兴经济体已开始了政策退出,欧洲债务危机使得各国政府,的,政,策,退出更为谨慎,取决于欧洲危机的发展，下半年政策,退出,将继续逐步,和,温和地,进行,。,因而下半年财政和货币政策都虽有所收紧但保持相对宽松,财政政策方面，公共投资项目和消费补贴计划大体上持续,货币政策方面将继续吸收流动性，但,短,期,内,不,会,加,息,，既使,加,也较温和,鍳于此，内部消费和投资需求的力度都将有所减弱但仍将保持强劲,中國,:,3,次上调存款准备金率、央行票据,等公开市场操作及窗口指导,印度,:,上调存款准备金,越南,:,取消利率补贴、上调汇率,南韩,:,削减公共开支,马来西亚,:,上调政策利率,泰国,:,放松资本流出限制,菲律宾,:,提高再贴现率,图表,25,:,到目前为止的政府退出措施,2010,下半年展望,增长放缓但仍然强劲,/4,预计亚洲新兴经济增长速度下半年放缓至,6.9%,，但,2010,年全年增长,8.7%,，比,2009,年快,2.7,个百分点,亚洲发展中新兴经济和工业化新兴经济分别增长,9.1%,和,5.1%,，前者快于后者,4,个百分点,内需主导型的中国和印度增长最快，分别为,10.3%,和,8.1%,新加坡、台湾、越南、印度尼西亚和澳门的增长也都在,6%,以上,下半年增长速度有所放缓,，,但,2010,年全年增长,8.7%,图表,2,6,亚洲新兴经济体经济增长预测,2008,2009,上,半,年,2009,1,季度,2009,2010,1,季度,2010,(,预测,),中,国,9.6,7.1,10.7,8.7,11.9,10.3,香港,2.1,-5.6,2.6,-2.7,8.2,5.5,澳门,12.9,-13.4,27.4,1.3,30.1,8.8,台湾,0.7,-7.9,9.2,-1.9,13.3,6.7,南韩,2.3,-3.2,6,0.2,7.8,5.2,印度,7.4,5.9,6,6.4,8.6,8.1,新加坡,1.4,-6.3,4,-2,15.5,7.8,泰国,2.5,-6,5.8,-2.3,12,4.5,马,来,西,亚,4.6,-5.1,4.5,-1.7,10.1,5.2,印度尼西亚,6,4.3,5.4,4.5,5.7,6.1,菲,律,宾,3.8,0.7,1.8,0.9,7.3,4.6,越南,6.2,3.9,7.7,5.3,5.9,6.8,亚洲新兴经济体,7.2,5.7,9.2,6,10.5,8.7,2010,下半年展望,增长放缓但仍然强劲,/5,大多数亚洲新兴经济体,2010,年的通货膨胀,（,CPI,）,将被控制在,4%,以下,但印度和越南的通胀率由于食品及能源价格的不断上升可能接近双位数,在印度尼西亚和澳门的通胀率也将超过,5%,通胀整体可控,图表,27,亚洲新兴国家通货膨胀率,2 0 0 7,2 0 0 8,2 0 0 9,2 0 1 0,(,预计,),中国,4.8,5.9,-0.7,2.8,印度,4.8,9.1,2.2,9.4,香港,2,4.3,0.5,2.2,澳门,5.6,8.6,1.2,5.1,台湾,1.8,3.5,0.2,2.4,南韩,2.5,4.7,2.8,3,新加坡,2.1,6.5,0.2,2.6,泰国,2.2,5.5,-0.8,3.1,马来西亚,2,5.4,0.7,2.8,印度尼西亚,6,9.8,4.8,5.2,菲律宾,2.8,9.3,3.3,4.5,越南,8.3,23.1,7,9.6,2010,下半年展望,增长放缓但仍然强劲,/6,风险一：外部,欧洲债务危机的扩散,风险二：内部,整体经济过热,风险三：内部,房地产及相关产业过冷,风险四：外部及内部,全球股市的过度调整将减弱内部需求并影,响金融市场的重组,四大风险值得关注,谢 谢,!,