备兑开仓策略介绍及运作原理.pptx

单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,page,#,（一）备兑开仓策略介绍,通过前几节课的学习，程大叔已经明白了期权的基本原理和特点，也学会了期权的基本操作策略，但是程大叔在实际股票交易中遇到了一些真实困惑，在想能否运用股票期权来解决他的问题呢？,程大叔手上持有,X,公司股票，程大叔认为目前股票上涨动力不足，但是在目前价位他还不想抛售，程大叔想，除了把股票卖了获得收益以外，还有没有其它办法在目前不抛售股票的前提下获得额外的收入呢？,（一）备兑开仓策略介绍,例如，程大叔目前手上持有的,X,公司的股票价格为,48.75,元，程大叔认为由于市场原因短期内该股上涨的空间不大，但是程大叔认为这只股票的合理价格应该在,50,元附近，目前还不想抛售，但是如果股价上涨到,50,元，程大叔就会选择卖出获利,在这样的情况下程大叔不甘心一直被动持有股票，他想能采取什么样的股票期权策略来增加他的收入呢？,为了获得帮助，于是程大叔找到了他的投资顾问,（一）备兑开仓策略介绍,投资顾问向程大叔介绍了备兑股票认购期权策略，该策略可以满足程大叔的需求，具体的做法是：,程大叔手上已经持有了目前价格为,48.75,元的,X,公司股票，所以程大叔现在只需以,1.6,元的价格（权利金）卖出,1,份,90,天到期行权价格为,50,元的股票认购期权,这就可以实行备兑股票认购期权策略了,（二）备兑开仓运作原理,为什么这么做可以满足程大叔的需求？,程大叔通过卖出股票认购期权获得了,1.6,元的权利金，增加了额外收入,如果股价真的如程大叔所愿，小幅上涨，涨到了,50,元，股票认购期权会被行权，相当于程大叔以,50,元的心理价位将,X,公司的股票出售,（二）备兑开仓运作原理,投资顾问向程大叔解释道：,备兑股票认购期权是最基本的一种增加收入的策略，但却非常有效，新手和专家都可以使用,该策略是指当投资者拥有足额的标的股票的基础上，卖出相应数量的认购期权合约,所以，要想实施备兑股票认购期权组合，其步骤为：,购买（或者拥有）股票,卖出一个以该股票为标的的股票认购期权,（二）备兑开仓运作原理,何时使用,预计股票价格变化较小或者小幅上涨,使用目的,赚取卖出股票认购期权所获得权利金（主要）,可以以一个心仪的价格卖出自己所持有的股票,注意事项,对于备兑股票认购期权组合而言，投资者只有在持有标的股票的前提下，才能卖出股票认沽期权,（二）备兑开仓运作原理,投资顾问进一步跟程大叔解释道：,如果在到期日，股票价格高于行权价格，程大叔会被行权，程大叔需要以行权价格来交割股票，此时，程大叔可以同时获得期权的权利金（,1.6,元）和股价上涨到行权价格（,50-48.75,元）的两部分收益,如果股票价格到期时仍低于期权的行权价格，那么期权到期没有价值（虚值），投资者获得全部权利金收入（,1.6,元），相当于通过卖出认购期权增加了收入，变相降低了购买股票的成本,（二）备兑开仓运作原理,三个月到期时，程大叔所持有的组合情况：,股价,48.75,元买入股票损益,卖出执行价格为,50,元股票认购期权损益,损益合计,50,+1.25,+1.6,+2.85,48,-0.75,+1.6,+0.85,45,-3.75,+1.6,-2.15,卖出股票认购期权所获得的权利金，可以增加投资者收入,（二）备兑开仓运作原理,通过投资顾问的讲解，程大叔认为备兑股票认购期权组合是一个很好的增加收益的方法，但是不太清楚为什么一定要持有足额标的股票的前提下呢？原因在于：,如果不持有标的股票，卖出认购期权的风险是非常大的，因为只要股票一直涨，理论上来说程大叔潜在的亏损风险是无限的,这也是为了防范违约风险，虽然程大叔人品挺好的，可是他的交易对手并不知道啊。对方可能会担心万一股价一直上涨，程大叔会违约，手上没股票拿来做交割。当然，这也是保护程大叔的一种方法,（三）总结,备兑股票认购期权是最基本的一种增加收入的策略，但却非常有效，新手和专家都可以使用,何时使用：预计股票价格变化较小或者小幅上涨,使用目的：,赚取卖出股票认购期权所获得权利金（主要）,可以以一个心仪的价格卖出自己所持有的股票,（三）总结,备兑开仓：投资者在拥有足额标的证券的基础上，卖出相应数量的认购期权合约。,要想实施备兑股票认购期权组合，其步骤有以下两步，缺一不可：,购买（或者拥有）股票,卖出一个以该股票为标的的股票认购期权,免责声明,该课件仅为会员培训之目的使用，不构成对投资者的任何投资建议。上海证券交易所（以下简称“本所”）力求课件所涉内容真实可靠，但不对该等信息的真实性、准确性、完整性做出任何保证。任何直接或间接使用本课件信息所造成的损失或引致的法律纠纷，本所不承担任何责任。,