《公司理财原理与实务》练习题答案.doc

《公司理财原理与实务》练习题简要答案
第一章
一、判断题（如错，请予以更正）
1、×
改正：以公司价值最大化作为公司理财的目标既考虑了资金的时间价值，又考虑了投资的风险价值。
2、√
3、× 改正：公司价值最大化是现代公司理财的最优目标。
4、√ 5、√
二、不定项选择题
1、D 2、C、3、ABC 4、ACD 5、BD 6、ABCD 7、ABC
第二章
一、判断题（如错，请予以更正）
1、√
2、× 改正：年金要求每期都有且金额相等。
3、√ 4、√
5、× 标准差是一个绝对数，只能用于比较均值相同的方案；要比较均值不同的方案，需要用标准差系数，标准差系数是相对数指标。
6、√
二、不定项选择题
1、A 2、B 3、C 4、C 5、D
6、ABCD 7、ACD 8、BD 9、BCD 10、BCD
四、计算题
1、递延年金现值
2、甲设备比乙设备目前多支出50 000元，但今后8年节约的维修费用现值为：10 000×=53 349（元），所以应选择甲设备。
3、如果采用后付租金方式，则租金现值为：
P＝14 000×（P/A,10%,5）＝53 071.20（元）
如果采用先付租金方式，则租金现值为：
P＝13 000×［（P/A,10%,4）＋1］＝54 208.70（元）
所以甲公司应采用后付租金方式。
4．相当于现在一次性缴纳的金额为
第三章
一、判断题（如错，请予以更正）
1、× 改正：处于成长期的公司，通常会产生扩张筹资动机。
2、× 改正：筹资数量要适度，并非越多越好，企业应避免资金闲置。
3、√
4、×
改正：根据《公司法》第一百二十八条的规定，股票发行价格可以按票面金额，也可以超过票面金额，但不得低于票面金额。
二、不定项选择题
1、D 2、A 3、C 4、B
四、计算题
1、
（1）2007年留用的利润额为：
1 800×（1＋20％）×10％×（1－30％×50％＝75.6（万元）
（2）2007年资产增加额为：
500＋75.6＋1 800×20％×15％＝629.6（万元）
第四章
一、判断题（如错，请予以更正）
1、× 改正：公司发行债券的风险高于吸收直接投资的财务风险。
2、× 改正：不一定。
3、√ 4、√ 5、√
6、× 改正：不得超过40％。
二、不定项选择题
1、B 2、A 3、C 4、C
5、AC 6、ABCD 7、ABD 8、ABCD 9、AB
三、计算题
1、当市场利率为10％时，发行价格为1 000元；
当市场利率为12％时，发行价格为917.74（1 000×0.5066＋1000×10％×4.1114）元；
当市场利率为8％时，发行价格为1 092.49（1 000×0.6302＋1 000×10％×4.6229）元；
2、如果年初支付，则每期租金为526 565.22（2 000 000÷3.7982）元；
如果年末支付，则每期租金为610 817.58（2 000 000÷3.2743）元。
第五章
一、判断题（如错，请予以更正）
1、× 改正：资本成本一般用相对数表示。
2、× 改正：留存收益也有成本，只不过是一种机会成本。
3、×
改正：普通股每股收益的变动率总是大于或等于息税前利润的变动率。
4、× 改正：用资费用才是资本成本的主要部分。
5、√
二、不定项选择题
1、B 2、B 3、B 4、C
5、AC 6、CD 7、BCD 8、ABD
四、计算题

第六章
一、判断题（如错，请予以更正）
1、×
改正：一般而言，收账费用支出越多，坏账损失越少，但二者的关系并不是线性的，当收账费用增加到一定程度时，即使再增加，坏账损失依然存在。
2、√ 3、√ 4、√
二、不定项选择题
1、C 2、C 3、A 4、D
5、ABC 6、ABC
四、计算题
公司应选择B方案，比较过程见下表：
单位：万元
项目
A方案比现行方案
B方案比现行方案
增加边际贡献
4
8
增加机会成本
0.96
2.4
增加管理费用
0.8
1
增加坏账损失
0.9
1.5
边际贡献净增加额
1.24
3.1
第七章
一、判断题（如错，请予以更正）
1、√ 2、√
3、× 改正：投资回收期法没有考虑回收期以后的现金流量。
4、×

改正：一个项目的周期大致上可分为三个阶段：初始阶段、经营阶段和终结阶段。经营阶段的净现金流量是：税后净利＋折旧。
5、×
改正：在整个经营期内，利润总计与现金流量总计是相等的，但二者不能相互替代。
二、不定项选择题
1、B 2、C 3、A 4、C 5、B
6、ABCD 7、ACD 8、AB 9、ABC
三、计算题
1、答案：（1）

（2）
该投资项目的营业现金流量表

1
2
3
税后净利（1）
折旧（2）
营业净现金流量（3）＝（1）＋（2）
7800
20000
27800
9000
20000
29000
13200
20000
33200
该项目现金流量表

0
1
2
3
固定资产投资
营业净现金流量
回收固定资产残值
－63000

27800

29000

33200
3000
现金流量合计
－63000
27800
29000
36200

第八章
一、判断题（如错，请予以更正）
1、√ 2、√ 3、√
4、×
改正：证券组合不能消除系统风险，只能消除非系统风险。
二、不定项单项选择题
1、A 2、D
三、计算题
如果每年末付息一次，则该债券的价值为：
如果每半年付息一次，则该债券的价值为：

由计算可知，如果每年末付息，则债券的市场价格高于其价值，不值得投资；如果每半年付息一次，则债券的市场价格低于其价值，值得投资。
第九章
一、判断题（如错，请予以更正）
1、× 改正：收益分配是将净利润在公司和所有者之间进行分配。
2、√
3、× 改正：在手之鸟理论认为：投资者偏好现金股利。
4、√ 5、√
二、不定项选择题
1、A 2、B 3、A 4、C 5、C
6、ABCD 7、ABCD 8、ABCD 9、AD 10、ABC
四、计算题
由题意知：
2005年股利支付率为：300/1000×100％＝30％
2007年投资所需留存收益为：1 500×60％＝900（万元）
则2006年的股利额分别为：
（1）300×（1＋5％）＝315（万元）
（2）1 200×30％＝360（万元）
（3）1 200－900＝300（万元）

5