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1、贝乐斯 泰坦尼克号的瓮模型 2012年04月16日 10:59分类：文化标签：泰坦尼克，瓮模型阅读：3,939评论：18 瓮模型(Urn Model)：一个瓮中最初有黑白球若干。从中任意拿出一个球，如果是黑球就把原来的球放回去，并再加一个黑球进去。如果是白球就把原来的球放回去，并再加一个白球进去。一段时间后，黑白球的比例趋于稳定。但是，黑球与白球的最终比例与初始比例无关，而与开始阶段取出的黑白球的随机状况有关。 在这个实验最开始的时候，所有的可能性都是并存的。进程开始时，最初拿出来的黑白球比例完全是随机的。加入同颜色的球是一种模仿行为，具有正反馈的效果。随着进程的演变，这种正反馈，
2、逐渐强化并固化了最初的随机状态，把进程变成了一个不可逆过程，最终进入稳定状态。最后，一个颜色的球占总数的比例可以是0和100%之间的任意一个数。 在股票市场，相互模仿造成的羊群效应非常明显。资产价格就是非常明显的信号，其变化能影响众多模仿者的行为。当股市正常时，市场参与者意见迥异，有买有买，形成市场的正常流动。这种内在的平衡机制类似于负反馈，让股市围绕基本面上下波动，但最终仍然追寻基本面发展的方向。由于影响股市的诸多因素是随机的，股市的变化也是随机的，股市无法预测。而当股市的变化（如超指数的增长/下跌）触发了模仿者的正反馈行为，则随机的变化被正反馈所强化，股市就进入了受羊群效应驱动的模式。这
3、时候，股价可能背离基本面很远，而且保持很长的时间。这就是凯恩斯所说的“市场能保持非理性很长时间，长到超过你能保持偿付能力而不破产的时间。”这时候的市场不再有效，市场的行为虽然疯狂，但变得可以预测。 研究表明，股市仅在约2.5%的时间里处于无效的泡沫状态。而泡沫，尤其是上涨型泡沫的形成、发展、成熟、破灭并不是一个转瞬即逝的短暂过程。比如著名的1987年股灾其实就是一个资产泡沫的剧烈破灭，而这个泡沫的最初形成要追溯到1983年底，1984年初。这个影响深远的资产泡沫，其形成、发展、成熟、破灭的过程历时三年十个月。在这段时间里，市场参与者的模仿行为形成了资产价格的正反馈，把最初的随机状态强化、固化
4、直到走向泡沫不可避免的最终命运----破灭。 一个社会的演变也许有点类似瓮模型。人类文明的发展传承，很大一部分来自于模仿。社会演变的早期，很多状况是随机的，未来发展的所有可能性都是并存的。由于社会自身存在大量的模仿行为，逐渐对最初的随机状态进行强化、固化。而一旦某个随机状态被固定下来，其它所有的可能性就会消失。想要改变固有的状态非常困难，几乎是不可能的。这时候的系统走向是可以预测的，其命运已经注定。只有当系统重置，所有的可能才会重新出现。这就如同《泰坦尼克》的导演詹姆斯·卡梅隆所说的，泰坦尼克是关于人类傲慢与自大的寓言。巨型的机器，人类创造的系统，以无比巨大的势头向前冲，已经无法转弯，无法
5、停止，也就无法避免灾难。我们已经看到冰山，但我们无能为力。我们无法转弯是由于系统的惯性，政治上的，商业上的。太多人从这个系统中赚钱，他们有权有势，他们不想放弃。直到我们的生命真正处于危险之中，我们才会知道大家真实的反应。 揭批理工男 （一） 2012年04月17日 02:22 看到一篇文章 我，一个理工男，对于这篇文章，有几点不同理解。 原文： 这种正反馈，逐渐强化并固化了最初的随机状态，把进程变成了一个不可逆过程，最终进入稳定状态。最后，一个颜色的球占总数的比例可以是0和100%之间的任意一个数。 理工男评：任何正反馈系统，永远不可能达到平衡和稳定状态，这是控制论的常识。
6、用数学的话讲，最后那个比例，永远无法收敛。 原文：当股市正常时，市场参与者意见迥异，有买有买，形成市场的正常流动。这种内在的平衡机制类似于负反馈，让股市围绕基本面上下波动，但最终仍然追寻基本面发展的方向 理工男评:这个说得好。基本面与理解间的那个差异，就是负反馈输入系统的那个偏差。 原文：这时候，股价可能背离基本面很远，而且保持很长的时间。这就是凯恩斯所说的“市场能保持非理性很长时间，长到超过你能保持偿付能力而不破产的时间。” 这时候的市场不再有效，市场的行为虽然疯狂，但变得可以预测。 理工男评：凯恩斯在天有灵，听到他的理论用于股市，还能指导股市运作，得高兴得从坟里蹦出来.......
7、但一个关键的问题是，如果“股价背离基本面很远，并且持续很长时间”，请注意，是“很长时间”，概念已经深入人心了，那这个让它再次回到基本面的负反馈是什么呢？期待人们的脑子突然一起失灵，认为它可以在特定的时间里突然反转吗？ 估计凯恩斯听完以后，当场吐血，又入坟一次..... 理工男最后的陈辞： 看了 标题，很玄乎其神，什么瓮模型，泰坦尼克，看了正文，又什么正反馈，凯恩斯，羊群效应，人类发展模型.....幸好我是学理工科的，绕来绕去，始终没被绕晕。想问几个问题： 1，这个瓮模型和羊群效应的关联到底是什么？？？看作者前三段的衔接，似乎球多了，就成了羊群了......兴许作者理解是：看到别人有白球，自
8、己也选白球，然后白球就越滚越多，并把这个理解成是瓮模型和羊群问题的关系？lol 可不光是白球啊，如果黑球和白球一开始就一样多，那羊群是怎么形成的？一群“黑”一群“白”的合在一起算一大群“羊”？lol 2，一个真正的投资者，到底是要追寻这个羊群效应，还是要避免这种羊群效应？ 3，“这时候的市场不再有效，市场的行为虽然疯狂，但变得可以预测。” 疯狂的市场，到底怎么预测？或者再退一步，市场到底可不可以真正被预测？（如果真正有亚当斯密所说的无形之手在运筹帷幄的话，那它就是自适应模型才对）当年Curtis Faith面试的时候，面试官就问他这个问题：随机的市场如何操作？ 他在书中写道：“当年想必是
9、没答对，现在让我答一次，我想会答得更好一些”。任凭我的智商，想不出这个答案，我只猜是“建模”......至少建模可以避免四大风险中的最风险的三个.... 4，同上，如果真像凯恩斯所说，“这时候的市场不再有效”，那么使它回到基本面的这个负反馈应该是什么？是泡沫散了之后的仓皇出逃吗？而这种出逃，是“干预”，还是自发的“非干预”？ 5，用瓮模型可以解释人口问题，粒子问题，规划问题，预测问题，但用来解释人类行为问题，显得有些牵强和玄乎其玄.....谁知道呢？或许，是我智商不足，理解不上去吧。 巴菲特总结：“在今后30年里，一系列不同的大事肯定会发生。我们既不要试图预测这些事件也不要试图从中获利
10、 事实证明，巴菲特只有一个，而我们，都不是。 P.S.: 突然又想到两个问题，1，为什么在牛市的大环境下，经常出现慢涨快跌？而在熊市的大环境下，经常会看到慢跌快涨？ 2，“随机”，本身就是一种无知，这无知，是在于人类自身的不足，而在于上帝，一切都可知 (TBC） 查看大图 · 1 · 5 · 1 · · 登录后才能发表评论 · seeyou2meWOW！04月18日 举报 · livingvivi回复 @Yang_上海的微风 :那我是宝[鼓掌]04月18日 · Yang_上海的微风回复 @livingvivi : 最近新浪响应蒋方舟号召，揭批理工
11、男嘛，我自我揭批一下。理工女可是宝，难得的。04月18日 · livingvivi此文为何不适用于理工女？04月17日 · 涂全鑫配合着barrons那篇博客读不错。特别是作者提出的几个问题。04月17日 · < 上页 · 下页 > 这些人喜欢过 o xjhongliu 来自四川省成都市 2012-04-22 11:01:47 有趣的‘瓮模型’。个人觉得瓮模型背后的核心力量还是利益的驱动，短期的或长期的。 回复支持(0)反对(0) 窗体顶端 关闭财新网友 您好，欢迎发表评论 窗体底端 关闭 3秒后自动关闭... o laocat 来自
12、江苏省苏州市 2012-04-21 17:57:39 我是一般的财经人士，但我看了博主的几篇之后，深有体会的，特别是去年看了你的LPPL说黄金和房产泡沫，我没有投资的一个黄金专卖店，很庆幸。感谢您。有空到苏州我请你吃饭。 回复支持(0)反对(2) 窗体顶端 关闭财新网友 您好，欢迎发表评论 窗体底端 关闭 3秒后自动关闭... o laocat 来自江苏省苏州市 2012-04-21 17:54:03 我是一般的财经人士，但我看了博主的几篇之后，深有体会的，特别是去年看了你的LPPL说黄金和房产泡沫，我没有投资的一个黄金专卖店，很庆幸。感谢您。有空到苏州我
13、请你吃饭。 回复支持(0)反对(0) 窗体顶端 关闭财新网友 您好，欢迎发表评论 窗体底端 关闭 3秒后自动关闭... o 博主 来自新加坡 2012-04-19 18:55:40 投资者，尤其是职业投资者跟随行为的根源，最近一期GMO第一季度的信讲的非常清楚。投资者不仅会主动模仿，还会迫于职业压力被动模仿群体行为。 回复支持(0)反对(0) 窗体顶端 关闭财新网友 您好，欢迎发表评论 窗体底端 关闭 3秒后自动关闭... o 财新网友 来自四川省成都市 2012-04-19 09:21:47 没错，这是个人类社会的哲学思考。行为
14、金融学就是研究人性心里这东西的，波浪理论也会这样的一种人性逻辑的反映，这两点都印证了这个理论，这种现象和理论我以为是因为人类的两种思维：1、极端思维（赢家通吃，超人，英雄主义，1%塔尖），2、均衡回归思维（中庸、和谐和均衡）。 回复支持(0)反对(0) 窗体顶端 关闭财新网友 您好，欢迎发表评论 窗体底端 关闭 3秒后自动关闭... o mohejiantou 来自中国 2012-04-18 10:36:42 写得不错，精辟~ 回复支持(0)反对(0) 窗体顶端 关闭财新网友 您好，欢迎发表评论 窗体底端 关闭 3秒后自动关闭... o
15、 博主 来自新加坡 2012-04-17 16:08:00 一个最新的例子：LPPL模型分析显示，苹果的股价是典型的“超指数增长”，具有资产泡沫的特征。用截至3月20日的数据预测，LPPL模型预测泡沫的数学奇点在4月8日。而实际上的数学奇点是4月9日。苹果股价已经见顶，泡沫破裂了。 回复支持(0)反对(0) 窗体顶端 关闭财新网友 您好，欢迎发表评论 窗体底端 关闭 3秒后自动关闭... o 财新网友 来自美国 2012-04-17 13:46:10 就在这种正负反馈的不断循环中，形成了对于特定资产价格的合理估价；并且由企业价值方面考虑，股票价格上的正负反
16、馈结果长期内总是在围绕着某一特定的中轴线波动；中轴线斜率与企业盈利呈正相关趋势。量化的分析由此导致了价值投资中定性分析的结果。 回复支持(0)反对(0) 窗体顶端 关闭财新网友 您好，欢迎发表评论 窗体底端 关闭 3秒后自动关闭... o 博主 来自新加坡 2012-04-17 11:27:05 1财新网友来自英国 2博主来自新加坡 正反馈不一定是持续的，有可能是间断的脉冲式，让价格长期偏离基本面。凯恩斯本人就是非常好的股市投资者，在重大失误后改变策略，集中持股，收益非常高。其通论的12章对股市的分析至今适用，可见我的翻译分析。要真正理解我这篇文章，建议
17、读Sornett的书《Why Stock Markets Crash》及其他有关LPPL的论文。 3财新网友来自英国 你新浪微博告诉我，我跟你具体讨论一下 不必了。 回复支持(0)反对(0) 窗体顶端 关闭财新网友 您好，欢迎发表评论 窗体底端 关闭 3秒后自动关闭... o 财新网友 来自英国 2012-04-17 11:20:09 1财新网友来自英国 2博主来自新加坡 正反馈不一定是持续的，有可能是间断的脉冲式，让价格长期偏离基本面。凯恩斯本人就是非常好的股市投资者，在重大失误后改变策略，集中持股，收益非常高。其通论的12章对股市的分析至今适用
18、可见我的翻译分析。要真正理解我这篇文章，建议读Sornett的书《Why Stock Markets Crash》及其他有关LPPL的论文。 你新浪微博告诉我，我跟你具体讨论一下 回复支持(1)反对(0) 窗体顶端 关闭财新网友 您好，欢迎发表评论 窗体底端 关闭 3秒后自动关闭... o 博主 来自新加坡 2012-04-17 07:34:48 1财新网友来自英国 正反馈不一定是持续的，有可能是间断的脉冲式，让价格长期偏离基本面。凯恩斯本人就是非常好的股市投资者，在重大失误后改变策略，集中持股，收益非常高。其通论的12章对股市的分析至今适用，可见我的
19、翻译分析。要真正理解我这篇文章，建议读Sornett的书《Why Stock Markets Crash》及其他有关LPPL的论文。 回复支持(0)反对(0) 窗体顶端 关闭财新网友 您好，欢迎发表评论 窗体底端 关闭 3秒后自动关闭... o 博主 来自新加坡 2012-04-17 07:28:21 1art753来自美国 不知barrons先生还使用sina邮箱吗？不好意思，发了个邮件未见回复，上来这瞧瞧，怪想念的：） 现在很少用这个邮箱。你说的问题已经解决，并形成了交易系统，获得了大量实践证明。答案已发给你。 回复支持(0)反对(1) 窗体顶端
20、 关闭财新网友 您好，欢迎发表评论 窗体底端 关闭 3秒后自动关闭... o art753 来自美国 2012-04-17 03:20:48 不知barrons先生还使用sina邮箱吗？不好意思，发了个邮件未见回复，上来这瞧瞧，怪想念的：） 回复支持(0)反对(0) 窗体顶端 关闭财新网友 您好，欢迎发表评论 窗体底端 关闭 3秒后自动关闭... o 财新网友 来自英国 2012-04-17 02:53:46 回复支持(0)反对(0) 窗体顶端 关闭财新网友 您好，欢迎发表评论 窗体底端 关闭 3秒后自动关闭..
21、 o jerrythee 来自上海市 2012-04-16 16:19:35 最后一段，我个人还是偏向凯恩斯的那段话：“我确信，与思想的浸蚀作用相比，利益归属的力量被过分夸大了。错误的思想使人看不清自己的利益归属。在经济与政治的哲学领域，大多数人在25-30岁之后已不再接受最新理论的影响。公务员们、政治家们以及宣传鼓动者们对时事的看法，不可能都出自最新的思想。然而，或迟或早，对形成善良或丑恶的观念而言-更危险的是思想，而不是利益的归属。” o 财新网友 来自江苏省南京市 2012-04-16 14:21:54 最后一段点睛之笔精彩,希望贝总继续好文涌现，教化国人！ 回复支持(1)反对(0) 窗体顶端 关闭财新网友 您好，欢迎发表评论 窗体底端 关闭 3秒后自动关闭... o weidz 来自内蒙古呼和浩特市 2012-04-16 14:05:45 博主很久不谈价值了，我也很久不做估值了，因为那是大股东要做的事，而不是我。 回复支持(0)反对(0) 窗体顶端 关闭财新网友 您好，欢迎发表评论 窗体底端 关闭 3秒后自动关闭... o 财新网友 来自上海市 2012-04-16 11:52:47 最后一段写得不错
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