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1、 二季度货币市场基金季报分析 曹雅宁 u 二季度货币市场基金整体呈现净赎回。 总体份额由期初的2449.84亿份减少至期末的1320.81亿份，减少1129.03亿份（含二季度新成立的四只基金），减少46.09%。平均来看，单只货币基金的规模由期初70亿份减少至期末的33.02亿份。 u 二季度货币市场基金整体收益水平比一季度略有上升，但与走高的市场利率不匹配，依然显著落后于上升后的1 年期票据收益率。 u 债券比例下降明显，由一季度的69.06%
2、的下降至二季度的56.82%，这种变化应该缘于两个原因：其一、市场普遍预期央行会出台进一步的紧缩政策，市场利率仍会上升，因此降低债券比例，缩短组合久期；其二、新股发行对货币基金的冲击很大，为应付整个市场的大额赎回，货币基金被迫卖券，提高组合的流动性。这两方面导致货币基金的债券资产比一季度有大幅下降。 u 债券组合中：企业债比例大幅上升，由一季度的31.91%上升到二季度的40.10%。与此同时，央票出现明显下降，由一季度的41.31％降至二季度的33.37％。 u 二季度货币基金平均剩余期限由一季度的136.93天降低为126.13天。整体平均数据显示：各基金基本上仍延续了一季度的
3、杠铃组合，但明显减持了30-180天的中期品种，增持了30天以内的短期品种。这种变化反映出：在预期利率进一步上升的情况下，各基金纷纷缩短组合久期，但在收益要求的压力下，没有减持180天以上的高收益债券。 u 货币基金前10大品种的平均集中度比一季度略微有所提高，由48.79%提高至50.04%，其中集中度在50%以上的有12只基金。有15只基金集中度提高，12只基金集中度下降。在重仓券中比重最大的是金融债，其次是央票。重仓券资产的平均剩余期限为158.81天，以180天以上期限的资产比重最大。而浮动利率品种也仍然是货币市场基金普遍重仓持有的品种，平均持有比重为12.35％。 u 比
4、较今年新发基金和所有基金季报数据，新发基金大类资产配置、前十大仓位集中度和剩余期限和所有基金平均值基本相同。但是持有的短融明显高于平均水平，然而收益并没有因短融持有的比例高而明显高于平均水平，报告期净值增长率新发基金仅比平均水平高出2％，而收益/期限还要低于平均水平。 一、 份额变动显示：整体呈现净赎回 共有32只货币市场基金（A、B 合算一只）公布季报，公布数量比上一季度增加四只。总体份额由期初的2449.84亿份减少至期末的1320.81亿份，减少1129.03亿份（含二季度新成立的四只基金），减少46.09%。平均来看，单只货币基金的规模由期初70亿份减少至期末的33.02亿份。整体
5、呈现净赎回。 从表中各基金情况来看，只有上头摩根A,B份额有小幅增加，其他均遭遇了大幅的赎回，平均赎回比率达到了一半。 考察基金规模，上百亿的基金有上季度的四只变成了三只，长信利息收益退出了百亿基金行列。南方现金亿199的份额取代了华安现金成为本季度规模最大的基金。规模10亿以下的基金有上季度的4只增加至9只。规模后三位为上投摩根A 1.0666亿，华宝现金A 3.8668亿和景顺货币基金 4.7185亿。 证券简称 基金成立日 基金份额(亿份)(06-3-31) 基金份额(亿份)(06-6-30) 基金份额变化(亿份) 基金份额变化率(%) 景货币基金 2003-10-
6、24 8.1421 4.7185 -3.4236 -42.05% 华安现金富利 2003-12-30 386.781 194.0156 -192.7654 -49.84% 招商现金增值 2004-01-14 82.5853 60.5588 -22.0265 -26.67% 博时现金收益 2004-01-16 86.5623 64.3132 -22.249 -25.70% 泰信天天收益 2004-02-10 81.0409 31.4316 -49.6093 -61.22% 南方现金增利 2004-03-05 319.4924 199
7、2921 -120.2004 -37.62% 长信利息收益 2004-03-19 150.2423 72.7652 -77.4771 -51.57% 华夏现金增利 2004-04-07 188.0512 130.9685 -57.0827 -30.35% 诺安货币 2004-12-06 32.0139 20.2578 -11.7561 -36.72% 银河银富 2004-12-20 38.9374 13.7408 -25.1966 -64.71% 海富通货币 2005-01-04 47.468 13.7232 -33.7449
8、71.09% 银华货币A 2005-01-31 27.3698 12.2122 -15.1577 -55.38% 银华货币B 2005-01-31 27.3698 12.2122 -15.1577 -55.38% 易方达货币A 2005-02-02 92.7264 39.2029 -53.5235 -57.72% 易方达货币B 2005-02-02 92.7264 39.2029 -53.5235 -57.72% 嘉实货币 2005-03-18 89.7851 29.6381 -60.147 -66.99% 华宝现金宝A 200
9、5-03-31 8.129 3.8668 -4.2623 -52.43% 华宝现金宝B 2005-03-31 62.7416 8.7869 -53.9547 -86.00% 鹏华货币 2005-04-12 43.7808 15.66 -28.1208 -64.23% 上投摩根货币基金A 2005-04-13 0.9775 1.0666 0.0891 9.12% 上投摩根货币基金B 2005-04-13 5.9819 6.8483 0.8664 14.48% 中信现金优势货币 2005-04-20 34.8337 17.9408
10、16.8929 -48.50% 广发货币 2005-05-20 54.1179 30.3302 -23.7876 -43.96% 长城货币基金 2005-05-30 33.768 18.1323 -15.6357 -46.30% 大成货币基金A 2005-06-03 57.9644 26.6901 -31.2743 -53.95% 大成货币基金B 2005-06-03 57.9644 26.6901 -31.2743 -53.95% 中银货币 2005-06-07 18.453 13.3677 -5.0854 -27.56% 光
11、大保德信货币基金 2005-06-09 29.7731 16.5315 -13.2416 -44.48% 国泰货币 2005-06-21 18.7622 8.3332 -10.429 -55.59% 荷银货币 2005-11-10 45.4844 17.3431 -28.1413 -61.87% 长盛货币 2005-12-12 31.6635 7.3229 -24.3406 -76.87% 融通货币 2006-01-19 40.9637 10.2635 -30.7002 -74.94% 交银货币 2006-01-20 23.740
12、9 10.3978 -13.343 -56.20% 工银货币 2006-03-20 88.399 63.2673 -25.1317 -28.43% 汇添富货币 2006-03-23 41.0491 10.4311 -30.618 -74.59% 建信货币 2006-04-25 33.7761 兴业货币 2006-04-27 7.5595 万家货币 2006-05-24 10.109 富国天时货币 2006-06-05 12.0668 华富货币 2006-06-21
13、 5.7776 合计 2449.84 1320.81 -1129.03 -46.09% 平均 70.00 33.02 -36.98 -52.83% 表－1 货币市场基金份额变动表（数据来源：Wind） 二、收益表现：收益较上季度微升，但与走高的市场利率不匹配 从净值增长来看，有29 只基金跑赢基准，6 只基金期内净值增长低于基准。平均净值增长率0.4682%，比一季度高0.83bp，简单年化增长率1.8728%，虽然仍略高于同期银行间7日回购的收盘算数平均值1.799，但依然显著落后于上升后的1 年期票据收益率。其中，中信
14、现金，荷银货币和大成货币B分别以0.6264％，0.5549％和0.5413％的净值增长名列前三位，而银华货币A，汇添富货币，华宝现金A，交银货币和上投摩根AB六只货币基金则没有跑赢基准。 从七日年化收益率来看，平均在2％以上的有四家，分别为大成货币B 2.191％，银华货币B 2.0711％，华宝现金B 2.0317％，南方现金增利2.0054％。七日年化最低的仍为上投摩根，为A 1.3438％，B 1.5837％。 证券简称 报告期净值增长率(%)(2006中期) 报告期业绩比较基准增长率(%)(今年中报) 报告期净值增长率减基准增长率(%)(今年中报) 中信现金优势
15、货币基金 0.6264 0.455 0.1714 荷银货币 0.5549 0.4488 0.1061 大成货币基金B 0.5413 0.4488 0.0925 银华货币B 0.5074 0.4498 0.0576 南方现金增利 0.495 0.449 0.046 华宝现金宝B 0.4924 0.4488 0.0436 华夏现金增利 0.4918 0.4488 0.043 鹏华货币 0.4836 0.4488 0.0348 博时现金收益 0.4827 0.4488 0.0339 诺安货币 0.482 0.1436 0.
16、3384 大成货币基金A 0.4806 0.4488 0.0318 嘉实货币 0.4744 0.4458 0.0286 光大保德信货币基金 0.4739 0.455 0.0189 长盛货币 0.4731 0.4487 0.0244 融通货币 0.4704 0.4488 0.0216 长城货币基金 0.4691 0.4488 0.0203 华安现金富利 0.4659 0.1795 0.2864 国泰货币 0.4637 0.4488 0.0149 易方达货币A 0.4633 0.4488 0.0145 易方达货币B 0.4
17、633 0.4488 0.0145 中银货币 0.4616 0.4488 0.0128 长信利息收益 0.4608 0.45 0.0108 广发货币 0.4594 0.4487 0.0107 景货币基金 0.4571 0.4488 0.0083 泰信天天收益 0.457 0.4129 0.0441 招商现金增值 0.4565 0.455 0.0015 银河银富 0.4557 0.4186 0.0371 海富通货币A 0.4475 0.439 0.0085 银华货币A 0.4469 0.4498 -0.0029 汇添富
18、货币 0.4443 0.4488 -0.0045 华宝现金宝A 0.4318 0.4488 -0.017 工银货币 0.42 0.4129 0.0071 交银货币 0.4071 0.4129 -0.0058 上投摩根货币基金B 0.3922 0.4129 -0.0207 上投摩根货币基金A 0.3322 0.4129 -0.0807 平均 0.4682 0.4267 0.0415 表－2 货币市场基金七日年化收益率和净值增长率表（数据来源：Wind） 图-1 货币市场基金收益率与一年期央票利率对比（数据来源：
19、北方之星，Wind） 三、货币市场基金仓位分析 1、大类资产组合：债券比例下降明显 在货币基金的大类资产组合中，债券资产虽然依然占据着绝对的主导地位，但是占比有明显下降，由一季度的69.06%的下降至二季度的56.82%，这种变化应该缘于两个原因：其一、市场普遍预期央行会出台进一步的紧缩政策，市场利率仍会上升，因此降低债券比例，缩短组合久期；其二、新股发行对货币基金的冲击很大，为应付整个市场的大额赎回，货币基金被迫卖券，提高组合的流动性。这两方面导致货币基金的债券资产比一季度有大幅下降。 具体来看，各基金的配置和调整思路则差别较大：中银货币和国泰货币是债券配置比例最高的基金，高达8
20、4.18%和81.97％，上个季度债券配置较高的易方达和海富通本季度末债券比例降到了50％左右。 图-2 货币市场基金资产配置情况 泰达荷银本季度债券比例降幅明显，二季度末债券比例仅为25.6903％，其收益却在货币基金中名列前茅，但是观察其他基金，并没有发现债券比例和收益之间存在明显的关系。 债券投资占比(%)(第二季度) 银行存款和清算备付金合计占比(%)(第二季度) 买入返售证券占比(%)(第二季度) 其他资产占比(%)(第二季度) 中银货币 84.1812 14.7451 1.0737 国泰货币 81.9699 10.1694 5.977
21、2 1.8835 景货币基金 78.043 2.4802 19.0375 0.4393 交银货币 73.152 5.8047 12.9403 8.103 华宝现金宝A 70.0638 0.0489 25.6419 4.2454 华宝现金宝B 70.0638 0.0489 25.6419 4.2454 长信利息收益 69.1678 15.5526 14.5007 0.7789 华夏现金增利 67.6429 18.5242 8.033 5.7999 嘉实货币 66.3503 10.5771 7.1773 15.8953 银河
22、银富 66.0428 14.0646 18.5802 1.3124 泰信天天收益 65.7427 31.0207 2.1987 1.038 光大保德信货币基金 61.3168 38.033 0.6503 建信货币 60.9915 2.3314 32.7006 3.9765 长盛货币 60.22 3.7728 31.8168 4.1904 融通货币 59.4349 38.9707 1.5944 中信现金优势货币基金 59.2149 37.3995 3.3856 南方现金增利 58.6006 32.2731 3
23、5134 5.6129 易方达货币A 57.5749 34.8057 4.4142 3.2052 易方达货币B 57.5749 34.8057 4.4142 3.2052 工银货币 57.438 0.476 33.4341 8.6519 银华货币A 56.4803 38.4749 5.0448 银华货币B 56.4803 38.4749 5.0448 汇添富货币 54.6029 43.8604 1.5367 博时现金收益 51.7339 47.1414 1.1247 长城货币基金 51.3339 4
24、8.0877 0.5784 诺安货币 49.3737 30.4644 19.1002 1.0617 海富通货币A 48.2026 41.1067 10.6907 兴业货币 47.0629 19.6891 33.2479 上投摩根货币基金A 46.6557 27.9466 22.879 2.5187 上投摩根货币基金B 46.6557 27.9466 22.879 2.5187 广发货币 46.3274 27.7471 13.4407 12.4848 鹏华货币 44.9829 36.8501 6.3789 11
25、7882 招商现金增值 39.4268 27.1119 31.167 2.2944 华安现金富利 38.2057 30.3756 16.0996 15.3191 大成货币基金A 37.2402 47.8685 14.8913 大成货币基金B 37.2402 47.8685 14.8913 荷银货币 25.6903 48.0396 14.3747 11.8953 平均 56.82 26.35 10.71 6.11 表-3 货币市场基金资产构成表 2、债券资产组合：企业债跃居比例最高品种 二季度货币基金债券组合
26、的最大特征是：企业债比例大幅上升，由一季度的31.91%上升到二季度的40.10%。与此同时，央票出现明显下降，由一季度的41.31％降至二季度的33.37％。出现此种变化的主要原因可能是：短融在6月末收益率上升很快，各货币基金在缩短组合久期的前提下，更偏重于收益率较好的短融。另外，在面对大额赎回时，央票较好的流动性成为基金首先减持的对象也可能是其占比下降的原因。 图-3 货币市场基金债券资产构成 具体考察，各基金对债券资产的配置不尽相同。配置最为保守的仍然是上投摩根，仅投资于金融债和央票，其中央票占了大部，为87.37％。与上投摩根相反
27、工银瑞信和光大货币，汇添富货币则略显激进，企业债配置比例均在60%以上，尤其是工银瑞信，其企业债占比达到了81.88%。 另外几只规模较大的基金中，长信和华夏的比重依然稳健如前期，各比例比较均衡；南方和华安则各有侧重，南方金融债和企业债几乎各占债券比重的一半，华安：各品种配置比例比较均衡。规模最大的两只基金南方和华安的配置比例略有差别：华安则将一半债券资产配于金融债，其次是央票，企业债占比相对较小。 另外国债在各货币基金债券资产中始终微不足道，说明国债相对其他品种而言并无明显吸引力。 名称 国债占比 金融债占比 央票占比 企业债占比 工银货币 0.00% 18.12%
28、0.00% 81.88% 光大货币 0.00% 4.37% 22.32% 73.31% 添富货币 0.00% 28.65% 8.68% 62.67% 博时收益 0.00% 19.54% 20.69% 59.77% 招商增值 0.00% 13.10% 31.55% 55.36% 鹏华货币 0.00% 21.89% 0.70% 54.53% 融通货币 0.00% 0.00% 43.55% 51.56% 南方增利 0.00% 40.11% 6.49% 51.45% 诺安货币 0.00% 42.76% 6.63% 50.
29、61% 国泰货币 0.00% 19.94% 33.08% 46.98% 嘉实货币 0.00% 39.21% 13.99% 46.80% 长信收益 0.00% 29.32% 23.97% 46.70% 荷银货币 2.24% 51.68% 0.00% 46.08% 长城货币 0.00% 13.35% 40.78% 45.87% 广发货币 0.00% 27.02% 28.19% 44.79% 方达货币A 0.00% 16.29% 38.95% 44.76% 华夏现金 0.00% 29.72% 25.75% 44.53%
30、 大成货币A 0.00% 25.26% 33.04% 41.70% 长盛货币 0.00% 28.54% 31.83% 39.63% 兴业货币 0.00% 0.00% 47.03% 39.45% 中信货币 0.00% 35.37% 28.74% 35.89% 建信货币 0.00% 28.04% 37.06% 34.90% 交银货币 0.00% 22.48% 47.69% 29.83% 银华货币A 0.00% 75.06% 0.00% 24.94% 中银货币 0.00% 25.75% 51.23% 23.02% 华宝货
31、币A 0.00% 0.00% 77.55% 22.45% 泰信收益 0.00% 33.31% 44.65% 22.04% 银河银富 0.00% 23.71% 56.27% 20.02% 景顺货币 0.00% 24.40% 56.71% 18.88% 华安富利 0.00% 53.74% 29.97% 16.29% 海富货币A 0.00% 0.00% 93.40% 6.60% 上投货币A 0.00% 12.63% 87.37% 0.00% 平均 0.07% 25.11% 33.37% 40.10% 表-4 货币市场基金
32、债券资产构成表 3、组合期限：期限继续缩短，差异明显 二季度货币基金平均剩余期限由一季度的136.93天降低为126.13天。整体平均数据显示：各基金基本上仍延续了一季度的杠铃组合，但明显减持了30-180天的中期品种，增持了30天以内的短期品种。这种变化反映出：在预期利率进一步上升的情况下，各基金纷纷缩短组合久期，但在收益要求的压力下，没有减持180天以上的高收益债券。 图-4 货币市场基金期限结构配置 各只基金在具体期限上的配置上存在较大差别：上投摩根仍然是典型的短久期子弹型组合，其30 天以内的品种占整个资产的5
33、9.78%，比一季度下降13.63个百分点，继续维持其短久期、安全性的原则。而易方达和华宝货币A配置则较为激进，其180天以上品种占比分别达到了66.12%和63.37%，与一季度相比，易方达上升了28.61个百分点，华宝A上升了13.24个百分点。 从整个组合的平均剩余期限来看，共有5只基金剩余期限在100天以内，一季度时只有上投一家在100天以内。二季度末有一家基金――兴业基金由于规模变动剩余期限突破了180天上限。 名称 平均剩余期限(天) 30天之内(%) 30(含)-60天(%) 60(含)-90天(%) 90(含)-180天(%) 180天以上(%) 兴业货币
34、192 19.72 2.64 0 0 44.51 方达货币A 173 14.87 3.4 5.82 21.66 66.12 中银货币 167 7.24 5.24 36.81 2.99 61.52 国泰货币 167 16.21 0 16.41 9.51 56.37 交银货币 153 21.89 5.34 26.49 7.71 43.36 泰信收益 148 10.08 33.44 3.2 25.61 46.1 博时收益 146 15.26 0.8 26.66 43.28 37.32 南方增利 145
35、 16.02 16.55 17.89 10.65 45.86 光大货币 144 17.23 7.93 18.16 27.92 41.72 嘉实货币 141 10.29 0 21.17 33.91 31.34 长城货币 136 27.23 1.1 22.16 20.74 42.07 长信收益 135 8.59 12.42 19.59 19.67 41.62 华夏现金 135 12.2 21.07 12.64 23.56 38.1 华宝货币A 129 30.7 0 18.8 1.57 63.37 银河银富
36、 127 23.37 13.99 3.33 27.8 44.45 海富货币A 126 41.66 0 0 0 48.86 工银货币 123 31.49 12.78 9.48 23.01 29.19 诺安货币 120 11.74 37.29 14.74 32.42 21.37 华安富利 117 23.82 17.15 14.26 4.82 34.29 中信货币 116 44.85 5.57 10.05 9.55 39.5 招商增值 115 43.63 15.89 0 21.57 35.39 大成货币
37、A 115 14 0.75 6.13 48.32 20.31 长盛货币 114 40.13 20.1 1.3 16.3 36.32 银华货币A 113 17.1 24.57 15.57 9.01 36.58 融通货币 110 45 9.89 3.35 8.88 46.52 添富货币 108 53.03 18.27 0 6.65 40.03 广发货币 101 39.41 6.59 0 27.19 15.89 荷银货币 94 36.64 7.89 4.06 25.96 13.81 鹏华货币 93
38、27.63 9.22 12.93 22.07 17.09 建信货币 91 32.84 21.43 8.87 15.87 17.68 景顺货币 80 25.87 16.92 29.59 16.91 10.47 上投货币A 62 59.78 22.7 6.29 5.07 11.13 平均 126.13 26.24 11.59 12.05 17.82 36.82 表-5 货币市场基金资产期限结构表 通常组合期限较长，其提供的收益也较高。我们用二季度净值增长率与其组合期限（以年为单位）之比来简单比较各基金在期限配置上
39、的效率。其中上投摩根AB和中信现金的收益/期限排在了头三位，显示其组合期限的配比效率较高。华宝货币A和银河银富的收益/期限位于后两位，显示其配置效率较低。 图-5 货币市场基金收益/期限指标图 4、 放大操作：较一季度上升，但仍然谨慎 总体来看，报告期内整体正回购比例10.69％较一季度的10.06％，增加了0.63％，仍然远低于20%的上限。但各基金对回购放大的运用差别较大。有三只基金采用了稳健策略，没有正回购操作，这一数字比上个季度的二只相差不多。而有10只基金的正回购比率超过了15%。 考察二季度末，有一只基金由于大额赎回超过
40、20％上限，为博时现金收益。 图-6 货币市场基金正回购比率图 5、前10大仓位集中度有小幅提高 各基金季报所公布的前10大品种持有比例显示：货币基金前10大品种的平均集中度比一季度略微有所提高，由48.79%提高至50.04%，其中集中度在50%以上的有12只基金。有15只基金集中度提高，12只基金集中度下降。 具体来看，华宝货币和中银货币的10大品种度最高，分别达到了83.74%和81.86%，虽然这种结构有利于其集中力量投资主要品种进而提高收益，但却不利于其分散风险。而持券集中度最低的由上个季度的光大货币变为了泰达荷银，仅2
41、5.77%，比一季度有所下降。泰信和中银货币集中度提高最快，分别增长了26.3％和25.89％。而集中度下降最快的两只基金为荷银和招商货币，集中度分别下降了29.87%与35.73%。 名称 06年一季度占净值比例（%） 06年二季度占净值比例（%） 差额（％） 华宝货币A 62.35 83.74 21.39 中银货币 55.97 81.86 25.89 景顺货币 51.02 76.11 25.09 长盛货币 46.7 72.33 25.63 银河银富 57.58 70.14 12.56 泰信收益 42.42 68.72
42、 26.3 融通 65.75 交银货币 52.41 63.88 11.47 国泰货币 41.07 59.73 18.66 银华货币A 61.1 57.96 -3.14 上投货币A 35.7 57.18 21.48 嘉实货币 41.94 56.94 15 中信货币 45.47 49.96 4.49 海富通货币 69.97 48.86 -21.11 方达货币 54.55 46.81 -7.74 汇添富货币 46.67 长城货币 36.42 46.13 9.71 兴业 45.85
43、 广发货币 49.83 42.83 -7 华夏现金 51.03 42.63 -8.4 博时收益 32.25 41.39 9.14 建信 40.86 光大货币 30.45 39.35 8.9 南方增利 56.87 36.68 -20.19 长信收益 36.96 36.29 -0.67 诺安货币 34.1 35.86 1.76 华安富利 50.05 34.77 -15.28 鹏华货币 47.56 33.73 -13.83 大成货币A 52.04 32.48 -19.56 招商增值 65.93 30.
44、2 -35.73 工银 29.64 荷银货币 55.64 25.77 -29.87 平均 48.79 50.04 1.25 表-6 货币市场基金持仓集中度（前十大重仓） 从重仓券的构成来看，二季度金融债比重最高（包含四大行发行的债券），取代了一季度比例最高的央票。其次是央票。 一季度构成图 二季度构成图 图-7 货币市场基金重仓券品种分布 从所有基金持有的前100只重仓券剩余期限来看期限中性偏长，总体的加权平均剩余期限为158.81。从各期限构成来看， 180天以上的比重最高，接近一半，远高于一季度的比例；30天以内，30-6
45、0天与90-180天的比重较为接近，都为15%左右。 图-8 货币市场基金重仓券期限分布图 货币市场基金的重仓券市值排名前十名有九只为央行票据和金融债，另外一只为06中电信cp01。十大重仓中前两只均为浮息债，看来以市场利率为基准的浮动利率品种能够较好的兼顾收益和风险，仍然是货币市场基金普遍重仓持有的品种。 债券名称 市值(元) 基金数目 剩余天数 04建行03浮 3323898403 5 180 05中行02浮 2731074902 9 66 06央行票据03 2612150007 8 202 04国开17 2531110890 6 56 0
46、6央行票据08 2317393093 7 240 06央行票据06 1918019508 7 228 06中电信CP01 1809537969 5 285 05国开07 1560143437 5 63 04国开12 1360192720 3 27 06央行票据02 1323068886 5 195 表-7 货币市场基金重仓券市值前十名 注：浮息品种的剩余天数按距下一个付息日天数计算 从浮动利率债券占货币市场基金净值的比重也可看出其重要性。二季度末平均比重为12.35％，仅有两只基金没有持有。 证券简称 浮动利率债券占净值比重 融
47、通货币 19.23% 长盛货币 19.09% 华宝现金宝 18.80% 华夏现金增利 18.75% 汇添富 18.74％ 南方现金增利 18.74% 中银货币 18.16% 光大保德信货币基金 17.82% 易方达货币 17.73% 长信利息收益 17.39% 博时现金收益 17.29% 华安现金富利 16.93 国泰货币 16.41% 中信现金优势货币 16.15% 银华货币 15.57% 鹏华货币 15.57% 泰信天天收益 15.39% 湘财荷银货币基金 14.83% 长城货币基金 13.53% 建信 13.3
48、4％ 诺安货币 12.36% 大成货币基金 9.89% 工银货币 7.06％ 嘉实货币 6.85% 交银货币 5.85% 景货币基金 4.31% 招商现金增值 4.25% 银河银富 3.33% 上投摩根货币基金 1.27% 广发货币 0.68% 海富通货币 0% 兴业 0 平均： 12.35% 表-8 货币市场基金浮动利率资产比重 四、06年新发货币基金跟踪研究 截止到7月27日，06年共发行货币市场基金12只，公布二季度季报的有六只基金，分别是汇添富基金，工银瑞信货币基金，建信货币，交银货币，兴业货币和融通货币。这六只基金与所有公
49、布季报的货币基金各指标比较如下： 本年新发基金 所有基金 二季度末平均份额 18.18亿 33.02亿 报告期净值增长率 0.4355 0.4267 大类资产比例 债券 58.78% 56.82% 银行存款 18.52% 26.35% 逆回购 13.18% 10.71% 其他 9.52% 6.11% 债券组合比例 国债 0 0.07% 金融债 16.21% 25.11% 央票 30.67% 33.37% 企业债 50.05% 40.10% 剩余期限 平均 129.5天 126.13天 30天以内 34天
50、 26.24% 30-60天 11.73天 11.59% 60-90天 8.03天 12.05% 90-180天 10.35天 17.82% 180天以上 36.88天 36.82% 收益/期限 1.2218 1.4136 正回购 9.04% 10.69% 前十大仓位集中度 48.78% 50.04% 重仓券构成 央票 27.27% 33.89% 金融债 30.29% 43.04% 短融 35.88% 17.67% 企业债 6.56% 5.38% 其他 0 0.02% 浮息债比重 10.70% 12.35% 表-
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