二季度货币市场基金季报分析.docx

二季度货币市场基金季报分析
曹雅宁

u 二季度货币市场基金整体呈现净赎回。
总体份额由期初的2449.84亿份减少至期末的1320.81亿份，减少1129.03亿份（含二季度新成立的四只基金），减少46.09%。平均来看，单只货币基金的规模由期初70亿份减少至期末的33.02亿份。

u 二季度货币市场基金整体收益水平比一季度略有上升，但与走高的市场利率不匹配，依然显著落后于上升后的1 年期票据收益率。

u 债券比例下降明显，由一季度的69.06%的下降至二季度的56.82%，这种变化应该缘于两个原因：其一、市场普遍预期央行会出台进一步的紧缩政策，市场利率仍会上升，因此降低债券比例，缩短组合久期；其二、新股发行对货币基金的冲击很大，为应付整个市场的大额赎回，货币基金被迫卖券，提高组合的流动性。这两方面导致货币基金的债券资产比一季度有大幅下降。

u 债券组合中：企业债比例大幅上升，由一季度的31.91%上升到二季度的40.10%。与此同时，央票出现明显下降，由一季度的41.31％降至二季度的33.37％。

u 二季度货币基金平均剩余期限由一季度的136.93天降低为126.13天。整体平均数据显示：各基金基本上仍延续了一季度的杠铃组合，但明显减持了30-180天的中期品种，增持了30天以内的短期品种。这种变化反映出：在预期利率进一步上升的情况下，各基金纷纷缩短组合久期，但在收益要求的压力下，没有减持180天以上的高收益债券。

u 货币基金前10大品种的平均集中度比一季度略微有所提高，由48.79%提高至50.04%，其中集中度在50%以上的有12只基金。有15只基金集中度提高，12只基金集中度下降。在重仓券中比重最大的是金融债，其次是央票。重仓券资产的平均剩余期限为158.81天，以180天以上期限的资产比重最大。而浮动利率品种也仍然是货币市场基金普遍重仓持有的品种，平均持有比重为12.35％。

u 比较今年新发基金和所有基金季报数据，新发基金大类资产配置、前十大仓位集中度和剩余期限和所有基金平均值基本相同。但是持有的短融明显高于平均水平，然而收益并没有因短融持有的比例高而明显高于平均水平，报告期净值增长率新发基金仅比平均水平高出2％，而收益/期限还要低于平均水平。
一、 份额变动显示：整体呈现净赎回
共有32只货币市场基金（A、B 合算一只）公布季报，公布数量比上一季度增加四只。总体份额由期初的2449.84亿份减少至期末的1320.81亿份，减少1129.03亿份（含二季度新成立的四只基金），减少46.09%。平均来看，单只货币基金的规模由期初70亿份减少至期末的33.02亿份。整体呈现净赎回。
从表中各基金情况来看，只有上头摩根A,B份额有小幅增加，其他均遭遇了大幅的赎回，平均赎回比率达到了一半。
考察基金规模，上百亿的基金有上季度的四只变成了三只，长信利息收益退出了百亿基金行列。南方现金亿199的份额取代了华安现金成为本季度规模最大的基金。规模10亿以下的基金有上季度的4只增加至9只。规模后三位为上投摩根A 1.0666亿，华宝现金A 3.8668亿和景顺货币基金 4.7185亿。
证券简称
基金成立日
基金份额(亿份)(06-3-31)
基金份额(亿份)(06-6-30)
基金份额变化(亿份)
基金份额变化率(%)
景货币基金
2003-10-24
8.1421
4.7185
-3.4236
-42.05%
华安现金富利
2003-12-30
386.781
194.0156
-192.7654
-49.84%
招商现金增值
2004-01-14
82.5853
60.5588
-22.0265
-26.67%
博时现金收益
2004-01-16
86.5623
64.3132
-22.249
-25.70%
泰信天天收益
2004-02-10
81.0409
31.4316
-49.6093
-61.22%
南方现金增利
2004-03-05
319.4924
199.2921
-120.2004
-37.62%
长信利息收益
2004-03-19
150.2423
72.7652
-77.4771
-51.57%
华夏现金增利
2004-04-07
188.0512
130.9685
-57.0827
-30.35%
诺安货币
2004-12-06
32.0139
20.2578
-11.7561
-36.72%
银河银富
2004-12-20
38.9374
13.7408
-25.1966
-64.71%
海富通货币
2005-01-04
47.468
13.7232
-33.7449
-71.09%
银华货币A
2005-01-31
27.3698
12.2122
-15.1577
-55.38%
银华货币B
2005-01-31
27.3698
12.2122
-15.1577
-55.38%
易方达货币A
2005-02-02
92.7264
39.2029
-53.5235
-57.72%
易方达货币B
2005-02-02
92.7264
39.2029
-53.5235
-57.72%
嘉实货币
2005-03-18
89.7851
29.6381
-60.147
-66.99%
华宝现金宝A
2005-03-31
8.129
3.8668
-4.2623
-52.43%
华宝现金宝B
2005-03-31
62.7416
8.7869
-53.9547
-86.00%
鹏华货币
2005-04-12
43.7808
15.66
-28.1208
-64.23%
上投摩根货币基金A
2005-04-13
0.9775
1.0666
0.0891
9.12%
上投摩根货币基金B
2005-04-13
5.9819
6.8483
0.8664
14.48%
中信现金优势货币
2005-04-20
34.8337
17.9408
-16.8929
-48.50%
广发货币
2005-05-20
54.1179
30.3302
-23.7876
-43.96%
长城货币基金
2005-05-30
33.768
18.1323
-15.6357
-46.30%
大成货币基金A
2005-06-03
57.9644
26.6901
-31.2743
-53.95%
大成货币基金B
2005-06-03
57.9644
26.6901
-31.2743
-53.95%
中银货币
2005-06-07
18.453
13.3677
-5.0854
-27.56%
光大保德信货币基金
2005-06-09
29.7731
16.5315
-13.2416
-44.48%
国泰货币
2005-06-21
18.7622
8.3332
-10.429
-55.59%
荷银货币
2005-11-10
45.4844
17.3431
-28.1413
-61.87%
长盛货币
2005-12-12
31.6635
7.3229
-24.3406
-76.87%
融通货币
2006-01-19
40.9637
10.2635
-30.7002
-74.94%
交银货币
2006-01-20
23.7409
10.3978
-13.343
-56.20%
工银货币
2006-03-20
88.399
63.2673
-25.1317
-28.43%
汇添富货币
2006-03-23
41.0491
10.4311
-30.618
-74.59%
建信货币
2006-04-25

33.7761

兴业货币
2006-04-27

7.5595

万家货币
2006-05-24

10.109

富国天时货币
2006-06-05

12.0668

华富货币
2006-06-21

5.7776

合计

2449.84
1320.81
-1129.03
-46.09%
平均

70.00
33.02
-36.98
-52.83%
表－1 货币市场基金份额变动表（数据来源：Wind）

二、收益表现：收益较上季度微升，但与走高的市场利率不匹配
从净值增长来看，有29 只基金跑赢基准，6 只基金期内净值增长低于基准。平均净值增长率0.4682%，比一季度高0.83bp，简单年化增长率1.8728%，虽然仍略高于同期银行间7日回购的收盘算数平均值1.799，但依然显著落后于上升后的1 年期票据收益率。其中，中信现金，荷银货币和大成货币B分别以0.6264％，0.5549％和0.5413％的净值增长名列前三位，而银华货币A，汇添富货币，华宝现金A，交银货币和上投摩根AB六只货币基金则没有跑赢基准。
从七日年化收益率来看，平均在2％以上的有四家，分别为大成货币B 2.191％，银华货币B 2.0711％，华宝现金B 2.0317％，南方现金增利2.0054％。七日年化最低的仍为上投摩根，为A 1.3438％，B 1.5837％。

证券简称
报告期净值增长率(%)(2006中期)
报告期业绩比较基准增长率(%)(今年中报)
报告期净值增长率减基准增长率(%)(今年中报)
中信现金优势货币基金
0.6264
0.455
0.1714
荷银货币
0.5549
0.4488
0.1061
大成货币基金B
0.5413
0.4488
0.0925
银华货币B
0.5074
0.4498
0.0576
南方现金增利
0.495
0.449
0.046
华宝现金宝B
0.4924
0.4488
0.0436
华夏现金增利
0.4918
0.4488
0.043
鹏华货币
0.4836
0.4488
0.0348
博时现金收益
0.4827
0.4488
0.0339
诺安货币
0.482
0.1436
0.3384
大成货币基金A
0.4806
0.4488
0.0318
嘉实货币
0.4744
0.4458
0.0286
光大保德信货币基金
0.4739
0.455
0.0189
长盛货币
0.4731
0.4487
0.0244
融通货币
0.4704
0.4488
0.0216
长城货币基金
0.4691
0.4488
0.0203
华安现金富利
0.4659
0.1795
0.2864
国泰货币
0.4637
0.4488
0.0149
易方达货币A
0.4633
0.4488
0.0145
易方达货币B
0.4633
0.4488
0.0145
中银货币
0.4616
0.4488
0.0128
长信利息收益
0.4608
0.45
0.0108
广发货币
0.4594
0.4487
0.0107
景货币基金
0.4571
0.4488
0.0083
泰信天天收益
0.457
0.4129
0.0441
招商现金增值
0.4565
0.455
0.0015
银河银富
0.4557
0.4186
0.0371
海富通货币A
0.4475
0.439
0.0085
银华货币A
0.4469
0.4498
-0.0029
汇添富货币
0.4443
0.4488
-0.0045
华宝现金宝A
0.4318
0.4488
-0.017
工银货币
0.42
0.4129
0.0071
交银货币
0.4071
0.4129
-0.0058
上投摩根货币基金B
0.3922
0.4129
-0.0207
上投摩根货币基金A
0.3322
0.4129
-0.0807
平均
0.4682
0.4267
0.0415
表－2 货币市场基金七日年化收益率和净值增长率表（数据来源：Wind）
图-1 货币市场基金收益率与一年期央票利率对比（数据来源：北方之星，Wind）

三、货币市场基金仓位分析
1、大类资产组合：债券比例下降明显
在货币基金的大类资产组合中，债券资产虽然依然占据着绝对的主导地位，但是占比有明显下降，由一季度的69.06%的下降至二季度的56.82%，这种变化应该缘于两个原因：其一、市场普遍预期央行会出台进一步的紧缩政策，市场利率仍会上升，因此降低债券比例，缩短组合久期；其二、新股发行对货币基金的冲击很大，为应付整个市场的大额赎回，货币基金被迫卖券，提高组合的流动性。这两方面导致货币基金的债券资产比一季度有大幅下降。
具体来看，各基金的配置和调整思路则差别较大：中银货币和国泰货币是债券配置比例最高的基金，高达84.18%和81.97％，上个季度债券配置较高的易方达和海富通本季度末债券比例降到了50％左右。

图-2 货币市场基金资产配置情况
泰达荷银本季度债券比例降幅明显，二季度末债券比例仅为25.6903％，其收益却在货币基金中名列前茅，但是观察其他基金，并没有发现债券比例和收益之间存在明显的关系。

债券投资占比(%)(第二季度)
银行存款和清算备付金合计占比(%)(第二季度)
买入返售证券占比(%)(第二季度)
其他资产占比(%)(第二季度)
中银货币
84.1812
14.7451

1.0737
国泰货币
81.9699
10.1694
5.9772
1.8835
景货币基金
78.043
2.4802
19.0375
0.4393
交银货币
73.152
5.8047
12.9403
8.103
华宝现金宝A
70.0638
0.0489
25.6419
4.2454
华宝现金宝B
70.0638
0.0489
25.6419
4.2454
长信利息收益
69.1678
15.5526
14.5007
0.7789
华夏现金增利
67.6429
18.5242
8.033
5.7999
嘉实货币
66.3503
10.5771
7.1773
15.8953
银河银富
66.0428
14.0646
18.5802
1.3124
泰信天天收益
65.7427
31.0207
2.1987
1.038
光大保德信货币基金
61.3168
38.033

0.6503
建信货币
60.9915
2.3314
32.7006
3.9765
长盛货币
60.22
3.7728
31.8168
4.1904
融通货币
59.4349
38.9707

1.5944
中信现金优势货币基金
59.2149
37.3995

3.3856
南方现金增利
58.6006
32.2731
3.5134
5.6129
易方达货币A
57.5749
34.8057
4.4142
3.2052
易方达货币B
57.5749
34.8057
4.4142
3.2052
工银货币
57.438
0.476
33.4341
8.6519
银华货币A
56.4803
38.4749

5.0448
银华货币B
56.4803
38.4749

5.0448
汇添富货币
54.6029
43.8604

1.5367
博时现金收益
51.7339
47.1414

1.1247
长城货币基金
51.3339
48.0877

0.5784
诺安货币
49.3737
30.4644
19.1002
1.0617
海富通货币A
48.2026
41.1067

10.6907
兴业货币
47.0629
19.6891

33.2479
上投摩根货币基金A
46.6557
27.9466
22.879
2.5187
上投摩根货币基金B
46.6557
27.9466
22.879
2.5187
广发货币
46.3274
27.7471
13.4407
12.4848
鹏华货币
44.9829
36.8501
6.3789
11.7882
招商现金增值
39.4268
27.1119
31.167
2.2944
华安现金富利
38.2057
30.3756
16.0996
15.3191
大成货币基金A
37.2402
47.8685

14.8913
大成货币基金B
37.2402
47.8685

14.8913
荷银货币
25.6903
48.0396
14.3747
11.8953
平均
56.82
26.35
10.71
6.11
表-3 货币市场基金资产构成表

2、债券资产组合：企业债跃居比例最高品种
二季度货币基金债券组合的最大特征是：企业债比例大幅上升，由一季度的31.91%上升到二季度的40.10%。与此同时，央票出现明显下降，由一季度的41.31％降至二季度的33.37％。出现此种变化的主要原因可能是：短融在6月末收益率上升很快，各货币基金在缩短组合久期的前提下，更偏重于收益率较好的短融。另外，在面对大额赎回时，央票较好的流动性成为基金首先减持的对象也可能是其占比下降的原因。

图-3 货币市场基金债券资产构成
具体考察，各基金对债券资产的配置不尽相同。配置最为保守的仍然是上投摩根，仅投资于金融债和央票，其中央票占了大部，为87.37％。与上投摩根相反，工银瑞信和光大货币，汇添富货币则略显激进，企业债配置比例均在60%以上，尤其是工银瑞信，其企业债占比达到了81.88%。
另外几只规模较大的基金中，长信和华夏的比重依然稳健如前期，各比例比较均衡；南方和华安则各有侧重，南方金融债和企业债几乎各占债券比重的一半，华安：各品种配置比例比较均衡。规模最大的两只基金南方和华安的配置比例略有差别：华安则将一半债券资产配于金融债，其次是央票，企业债占比相对较小。
另外国债在各货币基金债券资产中始终微不足道，说明国债相对其他品种而言并无明显吸引力。
名称
国债占比
金融债占比
央票占比
企业债占比
工银货币
0.00%
18.12%
0.00%
81.88%
光大货币
0.00%
4.37%
22.32%
73.31%
添富货币
0.00%
28.65%
8.68%
62.67%
博时收益
0.00%
19.54%
20.69%
59.77%
招商增值
0.00%
13.10%
31.55%
55.36%
鹏华货币
0.00%
21.89%
0.70%
54.53%
融通货币
0.00%
0.00%
43.55%
51.56%
南方增利
0.00%
40.11%
6.49%
51.45%
诺安货币
0.00%
42.76%
6.63%
50.61%
国泰货币
0.00%
19.94%
33.08%
46.98%
嘉实货币
0.00%
39.21%
13.99%
46.80%
长信收益
0.00%
29.32%
23.97%
46.70%
荷银货币
2.24%
51.68%
0.00%
46.08%
长城货币
0.00%
13.35%
40.78%
45.87%
广发货币
0.00%
27.02%
28.19%
44.79%
方达货币A
0.00%
16.29%
38.95%
44.76%
华夏现金
0.00%
29.72%
25.75%
44.53%
大成货币A
0.00%
25.26%
33.04%
41.70%
长盛货币
0.00%
28.54%
31.83%
39.63%
兴业货币
0.00%
0.00%
47.03%
39.45%
中信货币
0.00%
35.37%
28.74%
35.89%
建信货币
0.00%
28.04%
37.06%
34.90%
交银货币
0.00%
22.48%
47.69%
29.83%
银华货币A
0.00%
75.06%
0.00%
24.94%
中银货币
0.00%
25.75%
51.23%
23.02%
华宝货币A
0.00%
0.00%
77.55%
22.45%
泰信收益
0.00%
33.31%
44.65%
22.04%
银河银富
0.00%
23.71%
56.27%
20.02%
景顺货币
0.00%
24.40%
56.71%
18.88%
华安富利
0.00%
53.74%
29.97%
16.29%
海富货币A
0.00%
0.00%
93.40%
6.60%
上投货币A
0.00%
12.63%
87.37%
0.00%
平均
0.07%
25.11%
33.37%
40.10%
表-4 货币市场基金债券资产构成表

3、组合期限：期限继续缩短，差异明显
二季度货币基金平均剩余期限由一季度的136.93天降低为126.13天。整体平均数据显示：各基金基本上仍延续了一季度的杠铃组合，但明显减持了30-180天的中期品种，增持了30天以内的短期品种。这种变化反映出：在预期利率进一步上升的情况下，各基金纷纷缩短组合久期，但在收益要求的压力下，没有减持180天以上的高收益债券。

图-4 货币市场基金期限结构配置

各只基金在具体期限上的配置上存在较大差别：上投摩根仍然是典型的短久期子弹型组合，其30 天以内的品种占整个资产的59.78%，比一季度下降13.63个百分点，继续维持其短久期、安全性的原则。而易方达和华宝货币A配置则较为激进，其180天以上品种占比分别达到了66.12%和63.37%，与一季度相比，易方达上升了28.61个百分点，华宝A上升了13.24个百分点。
从整个组合的平均剩余期限来看，共有5只基金剩余期限在100天以内，一季度时只有上投一家在100天以内。二季度末有一家基金――兴业基金由于规模变动剩余期限突破了180天上限。
名称
平均剩余期限(天)
30天之内(%)
30(含)-60天(%)
60(含)-90天(%)
90(含)-180天(%)
180天以上(%)
兴业货币
192
19.72
2.64
0
0
44.51
方达货币A
173
14.87
3.4
5.82
21.66
66.12
中银货币
167
7.24
5.24
36.81
2.99
61.52
国泰货币
167
16.21
0
16.41
9.51
56.37
交银货币
153
21.89
5.34
26.49
7.71
43.36
泰信收益
148
10.08
33.44
3.2
25.61
46.1
博时收益
146
15.26
0.8
26.66
43.28
37.32
南方增利
145
16.02
16.55
17.89
10.65
45.86
光大货币
144
17.23
7.93
18.16
27.92
41.72
嘉实货币
141
10.29
0
21.17
33.91
31.34
长城货币
136
27.23
1.1
22.16
20.74
42.07
长信收益
135
8.59
12.42
19.59
19.67
41.62
华夏现金
135
12.2
21.07
12.64
23.56
38.1
华宝货币A
129
30.7
0
18.8
1.57
63.37
银河银富
127
23.37
13.99
3.33
27.8
44.45
海富货币A
126
41.66
0
0
0
48.86
工银货币
123
31.49
12.78
9.48
23.01
29.19
诺安货币
120
11.74
37.29
14.74
32.42
21.37
华安富利
117
23.82
17.15
14.26
4.82
34.29
中信货币
116
44.85
5.57
10.05
9.55
39.5
招商增值
115
43.63
15.89
0
21.57
35.39
大成货币A
115
14
0.75
6.13
48.32
20.31
长盛货币
114
40.13
20.1
1.3
16.3
36.32
银华货币A
113
17.1
24.57
15.57
9.01
36.58
融通货币
110
45
9.89
3.35
8.88
46.52
添富货币
108
53.03
18.27
0
6.65
40.03
广发货币
101
39.41
6.59
0
27.19
15.89
荷银货币
94
36.64
7.89
4.06
25.96
13.81
鹏华货币
93
27.63
9.22
12.93
22.07
17.09
建信货币
91
32.84
21.43
8.87
15.87
17.68
景顺货币
80
25.87
16.92
29.59
16.91
10.47
上投货币A
62
59.78
22.7
6.29
5.07
11.13
平均
126.13
26.24
11.59
12.05
17.82
36.82
表-5 货币市场基金资产期限结构表

通常组合期限较长，其提供的收益也较高。我们用二季度净值增长率与其组合期限（以年为单位）之比来简单比较各基金在期限配置上的效率。其中上投摩根AB和中信现金的收益/期限排在了头三位，显示其组合期限的配比效率较高。华宝货币A和银河银富的收益/期限位于后两位，显示其配置效率较低。 图-5 货币市场基金收益/期限指标图

4、 放大操作：较一季度上升，但仍然谨慎
总体来看，报告期内整体正回购比例10.69％较一季度的10.06％，增加了0.63％，仍然远低于20%的上限。但各基金对回购放大的运用差别较大。有三只基金采用了稳健策略，没有正回购操作，这一数字比上个季度的二只相差不多。而有10只基金的正回购比率超过了15%。
考察二季度末，有一只基金由于大额赎回超过20％上限，为博时现金收益。
图-6 货币市场基金正回购比率图

5、前10大仓位集中度有小幅提高
各基金季报所公布的前10大品种持有比例显示：货币基金前10大品种的平均集中度比一季度略微有所提高，由48.79%提高至50.04%，其中集中度在50%以上的有12只基金。有15只基金集中度提高，12只基金集中度下降。
具体来看，华宝货币和中银货币的10大品种度最高，分别达到了83.74%和81.86%，虽然这种结构有利于其集中力量投资主要品种进而提高收益，但却不利于其分散风险。而持券集中度最低的由上个季度的光大货币变为了泰达荷银，仅25.77%，比一季度有所下降。泰信和中银货币集中度提高最快，分别增长了26.3％和25.89％。而集中度下降最快的两只基金为荷银和招商货币，集中度分别下降了29.87%与35.73%。
名称
06年一季度占净值比例（%）
06年二季度占净值比例（%）
　差额（％）
华宝货币A
62.35
83.74
21.39
中银货币
55.97
81.86
25.89
景顺货币
51.02
76.11
25.09
长盛货币
46.7
　 72.33
25.63
银河银富
57.58
70.14
12.56
泰信收益
42.42
68.72
26.3
融通

65.75

交银货币
52.41
　 63.88
11.47
国泰货币
41.07
59.73
18.66
银华货币A
61.1
57.96
-3.14
上投货币A
35.7
57.18
21.48
嘉实货币
41.94
56.94
15
中信货币
45.47
49.96
4.49
海富通货币
69.97
48.86
-21.11
方达货币
54.55
46.81
-7.74
汇添富货币

46.67

长城货币
36.42
46.13
9.71
兴业

45.85

广发货币
49.83
42.83
-7
华夏现金
51.03
42.63
-8.4
博时收益
32.25
41.39
9.14
建信

40.86

光大货币
30.45
39.35
8.9
南方增利
56.87
36.68
-20.19
长信收益
36.96
36.29
-0.67
诺安货币
34.1
35.86
1.76
华安富利
50.05
34.77
-15.28
鹏华货币
47.56
33.73
-13.83
大成货币A
52.04
32.48
-19.56
招商增值
65.93
30.2
-35.73
工银

29.64

荷银货币
55.64
　 25.77
-29.87
平均
48.79
50.04
1.25
表-6 货币市场基金持仓集中度（前十大重仓）
从重仓券的构成来看，二季度金融债比重最高（包含四大行发行的债券），取代了一季度比例最高的央票。其次是央票。
一季度构成图
二季度构成图
图-7 货币市场基金重仓券品种分布

从所有基金持有的前100只重仓券剩余期限来看期限中性偏长，总体的加权平均剩余期限为158.81。从各期限构成来看， 180天以上的比重最高，接近一半，远高于一季度的比例；30天以内，30-60天与90-180天的比重较为接近，都为15%左右。

图-8 货币市场基金重仓券期限分布图
货币市场基金的重仓券市值排名前十名有九只为央行票据和金融债，另外一只为06中电信cp01。十大重仓中前两只均为浮息债，看来以市场利率为基准的浮动利率品种能够较好的兼顾收益和风险，仍然是货币市场基金普遍重仓持有的品种。
债券名称
市值(元)
基金数目
剩余天数
04建行03浮
3323898403
5
180
05中行02浮
2731074902
9
66
06央行票据03
2612150007
8
202
04国开17
2531110890
6
56
06央行票据08
2317393093
7
240
06央行票据06
1918019508
7
228
06中电信CP01
1809537969
5
285
05国开07
1560143437
5
63
04国开12
1360192720
3
27
06央行票据02
1323068886
5
195
表-7 货币市场基金重仓券市值前十名
注：浮息品种的剩余天数按距下一个付息日天数计算
从浮动利率债券占货币市场基金净值的比重也可看出其重要性。二季度末平均比重为12.35％，仅有两只基金没有持有。
证券简称
浮动利率债券占净值比重
融通货币
19.23%
长盛货币
19.09%
华宝现金宝
18.80%
华夏现金增利
18.75%
汇添富
18.74％
南方现金增利
18.74%
中银货币
18.16%
光大保德信货币基金
17.82%
易方达货币
17.73%
长信利息收益
17.39%
博时现金收益
17.29%
华安现金富利
16.93
国泰货币
16.41%
中信现金优势货币
16.15%
银华货币
15.57%
鹏华货币
15.57%
泰信天天收益
15.39%
湘财荷银货币基金
14.83%
长城货币基金
13.53%
建信
13.34％
诺安货币
12.36%
大成货币基金
9.89%
工银货币
7.06％
嘉实货币
6.85%
交银货币
5.85%
景货币基金
4.31%
招商现金增值
4.25%
银河银富
3.33%
上投摩根货币基金
1.27%
广发货币
0.68%
海富通货币
0%
兴业
0
平均：
12.35%
表-8 货币市场基金浮动利率资产比重

四、06年新发货币基金跟踪研究
截止到7月27日，06年共发行货币市场基金12只，公布二季度季报的有六只基金，分别是汇添富基金，工银瑞信货币基金，建信货币，交银货币，兴业货币和融通货币。这六只基金与所有公布季报的货币基金各指标比较如下：

本年新发基金
所有基金
二季度末平均份额
18.18亿
33.02亿
报告期净值增长率
0.4355
0.4267
大类资产比例
债券
58.78%
56.82%
银行存款
18.52%
26.35%
逆回购
13.18%
10.71%
其他
9.52%
6.11%
债券组合比例
国债
0
0.07%
金融债
16.21%
25.11%
央票
30.67%
33.37%
企业债
50.05%
40.10%
剩余期限
平均
129.5天
126.13天
30天以内
34天
26.24%
30-60天
11.73天
11.59%
60-90天
8.03天
12.05%
90-180天
10.35天
17.82%
180天以上
36.88天
36.82%
收益/期限
1.2218
1.4136
正回购
9.04%
10.69%
前十大仓位集中度
48.78%
50.04%
重仓券构成
央票
27.27%
33.89%
金融债
30.29%
43.04%
短融
35.88%
17.67%
企业债
6.56%
5.38%
其他
0
0.02%
浮息债比重
10.70%
12.35%
表-