财务报表分析作业四徐工机械.doc

2008、2009、2010年度现金流量、发展能力分析
徐工机械（000425）
前三次通过对徐工机械四个方面的指标分析，使我们对徐工机械在近三年的生产经营状况有了基本了解。本次，我们将对徐工机械的现金流量和发展能力分析，并对其作综合评价。
一、现金流量、发展能力历史指标

徐工机械现金流量、发展能力历史指标表

项 目
2010年
2009年
2008年
1、现金流量与当期债务比
21.3213
3.9524
2.3935
2、债务保障率
24.0014
4.3882
2.5132
3、每元销售现金净流入
15.3630
16.0097
8.2050
4、每股经营现金流量
373.2939
105.4514
54.4565
5、全部资产现金回收率
16.8835
3.1352
1.7781
6、现金流量适合比率
475.5051
48.2152
25.6702
7、现金再投资比率
43.7583
0.8372
-4.0537
8、现金股利保障倍数
4.5767
1.0623
0.6264
9、销售（营业）增长率
517.1077
2.6908
26.4019
10、资本积累率
14.2083
10.9457
10.6868
11、三年资本平均增长率
11.9400

12、三年销售平均增长率
100.0800

13、技术投入比率
0.0133
0.0000
0.0006

二、现金流量、发展能力同业比较

徐工机械2010年度现金流量、发展能力指标表

指标名称
徐工机械
排名
行业均值
行业高值
行业低值
1、现金流量与当期债务比
21.3213
9
8.8920
51.3687
-21.4929
2、债务保障率
24.0014
13
16.1714
104.0452
-19.8828
3、每元销售现金净流入
15.3630
13
7.6299
41.4935
-453295
4、每股经营现金流量
373.2939
1
62.6717
373.2939
-50.9177
5、全部资产现金回收率
16.8835
5
6.4362
35.5011
-14.0642
6、现金流量适合比率
475.5051
4
136.9364
1311.3169
-382.6721
7、现金再投资比率
43.7583
4
7.3034
97.1115
-35.2097
8、现金股利保障倍数
4.5767
9
1.2005
13.2407
-26.6170
9、销售（营业）增长率
517.1077
1
16.6801
517.1077
-47.1349
10、资本积累率
14.2083
24
55.9815
496.7693
-27.8006
11、三年资本平均增长率
11.9400
20
19.6176
71.8111
-23.3577
12、三年销售平均增长率
100.0800
1
17.6194
100.0800
-33.3406
13、技术投入比率
0.0133
21
0.8177
5.5904
0.0000

徐工机械2009年度现金流量、发展能力指标表

指标名称
徐工机械
排名
行业均值
行业高值
行业低值
1、现金流量与当期债务比
3.9524
19
1.7417
20.1832
-28.3735
2、债务保障率
4.3882
20
3.9178
37.6448
-59.8774
3、每元销售现金净流入
16.0097
3
1.8822
46.7642
-34.8667
4、每股经营现金流量
105.4514
2
12.2124
123.2484
-122.7286
5、全部资产现金回收率
3.1352
21
4.0807
118.9186
-24.8117
6、现金流量适合比率
48.2152
12
9.2586
806.3949

-836.3118
7、现金再投资比率
0.8372
15
-7.1832
26.1434
-73.8865
8、现金股利保障倍数
1.0623
15
-0.1610
9.6860
-19.8081
9、销售（营业）增长率
2.6908
39
22.0108
107.1801
-42.4362
10、资本积累率
10.9457
27
38.3902
404.2917
-40.3196
11、三年资本平均增长率

12、三年销售平均增长率

13、技术投入比率
0.0000
26
0.8766
12.6544
0.0000

徐工机械2008年度现金流量、发展能力指标表

指标名称
徐工机械
排名
行业均值
行业高值
行业低值
1、现金流量与当期债务比
2.3935
23
2.1707
17.7485
-57.2385
2、债务保障率
2.5132
24
6.8526
58.3357
-25.1167
3、每元销售现金净流入
8.2050
9
2.3535
11.5173
-43.5227
4、每股经营现金流量
54.4565
9
21.4043
97.0809
-132.0681
5、全部资产现金回收率
1.7781
21
-1.5294
33.4253
-181.2942
6、现金流量适合比率
25.6702
14
4.4233
183.4050
-257.1786
7、现金再投资比率
-4.0537
19
-12.1921
44.7014
-72.3868
8、现金股利保障倍数
0.6264
19
0.8458
8.0786
-4.3647
9、销售（营业）增长率
26.4019
23
35.2005
113.0085
-31.2887
10、资本积累率
10.6868
30
58.4121
442.5741
-30.4437
11、三年资本平均增长率

12、三年销售平均增长率

13、技术投入比率
0.0006
29
0.9604
16.5146
0.0000

三、现金流量、发展能力历史比较
（一）现金流量分析
1、现金流量与当期债务比率是指年度经营活动产生的现金流量与当期债务相比值，表明现金流量对当期债务偿还满足程度的指标。
现金流量与当期债务比指标比较表

项 目
2010年
2009年
2008年
排 名
9
19
23
徐工机械
21.3213
3.9524
2.3935
行业均值
8.8920
1.7417
2.1707
行业高值
51.3687
20.1832
17.7485
行业低值
-21.4929
-28.3735
-57.2385

2、债务保障率是以年度经营活动所产生的现金净流量与全部债务总额相比较，表明企业现金流量对其全部债务偿还的满足程度。
债务保障率指标比较表

项 目
2010年
2009年
2008年
排 名
13
20
24
徐工机械
24.0014
4.3882
2.5132
行业均值
16.1714
3.9178
6.8526
行业高值
104.0452
37.6448
58.3357
行业低值
-19.8828
-59.8774
-25.1167
3、每元销售现金净流入
每元销售现金净流入指标比较表
项 目
2010年
2009年
2008年
排 名
13
3
9
徐工机械
15.3630
16.0097
8.2050
行业均值
7.6299
1.8822
2.3535
行业高值
41.4935
46.7642
11.5173
行业低值
-45.3295
-34.8667
-43.5227

4、每股经营现金流量
每股经营现金流量指标比较表

项 目
2010年
2009年
2008年
排 名
1
2
9
徐工机械
373.2939
105.4514
54.4565
行业均值
62.6717
12.2124
21.4043
行业高值
373.2939
123.2484
97.0809
行业低值
-50.9177
-122.7286
-132.0681

每股经营现金流量是反映每股发行在外的普通股票所平均占有的现金流量，或者说是反映公司为每一普通股获取的现金流入量的指标。
5、全部资产现金回收率是指营业净现金流入与全部资产的比值，反映企业运用全部资产获取现金的能力。
全部资产现金回收率指标比较表

项 目
2010年
2009年
2008年
排 名
5
21
21
徐工机械
16.8835
3.1352
1.7781
行业均值
6.4362
4.0807
-1.5294
行业高值
35.5011
118.9186
33.4253
行业低值
-14.0642
-24.8117
-181.2942

6、现金流量适合比率是指经营活动现金净流入与同期资本支出、存货购置及发放现金股利的比值，它反映经营活动现金满足主要现金需求的程度。
现金流量适合比率指标比较表

项 目
2010年
2009年
2008年
排 名
4
12
14
徐工机械
475.5051
48.2152
25.6702
行业均值
136.9364
9.2586
4.4233
行业高值
1311.3169
806.3949
183.4050
行业低值
-382.6721
-836.3118
-257.1786

7、现金再投资比率是指经营现金净流量减去股利和利息支出后的余额，与企业总投资之间的比率。
现金再投资比率指标比较表
项 目
2010年
2009年
2008年
排 名
4
15
19
徐工机械
43.7583
0.8372
-4.0537
行业均值
7.3034
-7.1832
-12.1921
行业高值
97.1115
26.1434
44.7014
行业低值
-35.2097
-73.8865
-72.3868

8、现金股利保障倍数是指经营活动净现金流量与现金股利支付额之比。
现金股利保障倍数指标比较表

项 目
2010年
2009年
2008年
排 名
9
15
19
徐工机械
4.5767
1.0623
0.6264
行业均值
1.2005
-0.1610
0.8458
行业高值
13.2407
9.6860
8.0786
行业低值
-26.6170
-19.8081
-4.3647

（二）发展能力分析
1、销售（营业）增长率是指企业本年主营业务收入增长额同上年主营业务收入总额的比率。销售（营业）增长率表示与上年相比，企业主营业务收入的增减变动情况，是评价企业成长状况和发展能力的重要指标。
销售（营业）增长率指标比较表

项 目
2010年
2009年
2008年
排 名
1
39
23
徐工机械
517.1077
2.6908
26.4019
行业均值
16.6801
22.0108
35.2005
行业高值
517.1077
107.1801
113.0085
行业低值
-47.1349
-42.4362
-31.2887

2、资本积累率是指企业本年所有者权益增长额同年初所有者权益的比率。资本积累率表示企业当年资本的积累能力，是评价企业发展潜力的重要指标。
资本积累率指标比较表

项 目
2010年
2009年
2008年
排 名
24
27
30
徐工机械
14.2083
10.9457
10.6868
行业均值
55.9815
38.3902
58.4121
行业高值
496.7693
404.2917
442.5741
行业低值
-27.8006
-40.3196
-30.4437

3、三年资本、销售平均增长率
三年资本平均增长率表示企业资本连续三年的积累情况，在一定程度上反映了企业的持续发展水平和发展趋势。
三年销售平均增长率表明企业主营业务连续三年的增长情况，体现企业的持续发展态势和市场扩张能力。
三年资本、销售平均增长率指标比较表

项 目
三年资本平均增长率
三年销售平均增长率
排 名
20
1
徐工机械
11.9400
100.0800
行业均值
19.6176
17.6194
行业高值
71.8111
100.0800
行业低值
-23.3577
-33.3406

12、技术投入比率是指企业当年技术转让费支出与研究开发的实际投入与当年主营业务收入的比率。技术投入比率从企业的技术创新方面反映了企业的发展潜力和可持续发展能力。
技术投入比率指标比较表

项 目
2010年
2009年
2008年
排 名
21
26
29
徐工机械
0.0133
0.0000
0.0006
行业均值
0.8177
0.8766
0.9604
行业高值
5.5904
12.6544
16.5146
行业低值
0.0000
0.0000
0.0000
四、综合评价
综合评价指标核算表

指标类别
基本指标
项 目
单项指标分数
分类指标
标准
得分
标准
得分
一、财务效益状况
净资产收益率
25
19.1487
38
27.5638
总资产报酬率
13
8.4151
二、资产营运状况
总资产周转率
9
9.0000
18
18.0000
流动资产周转率
9
9.0000
三、偿债能力状况
资产负债率
12
7.3003
20
15.3003
已获利息倍数
8
8.0000
四、发展能力状况
销售增长率
12
12.0000
24
20.6733
资本积累率
12
8.6733
合 计
100
81.5374
100
81.5374

续表:
修正指标
修正后得分
项 目
得 分 数
标准
单项指标
分类指标
资本保值增值率
12
0.3059
一、财务效益状况
0.8435
23.2501
成本费用收益率利润率
10
0.2556
主营业务利润率
8
0.1960
盈余现金保障倍数
8
0.0860
存货周转次数
5
0.2609
二、资产营运状况
0.9109
16.3962
应收账款周转率
5
0.2500
不良资产比率
8
0.4000
速动比率
10
0.4957
三、偿债能力状况
0.9931
15.1947
现金负债比率
10
0.4974
三年资本平均增长率
9
0.3534
四、发展能力状况
0.9664
19.9787
三年销售平均增长率
8
0.3502
技术投入比率
7
0.2628
合 计
100
3.7139
0.928475
74.8197
根据徐工机械的发展势头，假设其定性指标得分为90分。即：
综合评价得分=定量指标修正后得分×80%＋定性指标得分×20%
=74.8197×80%＋90×20%
=77.8558
则：资本金效绩等级属于B级。
五、徐工机械近三年财务报表分析小结