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1、 徐工机械06-08年财务分析报告目录 一、比较财务报表分析 1 1.1、徐工机械比较资产负债表 1 1.2、徐工机械资产负债表增加额增长率表 3 1.3、徐工机械资产负债散点图及文字分析 4 2.1、徐工机械比较利润分配表 7 2.2、徐工机械利润分配表增加额增长率表 8 2.3、徐工机械利润表散点图及文字分析 9 3.1、徐工机械比较现金流量表 11 3.2、徐工机械现金流量表增加额及增长率表 13 3.3、徐工机械现金流量表
2、相关文字分析 16 二、综合财务比率分析 16 1．1、徐工机械资产运用效率分析——比率指标分析 16 1．2、徐工机械资产运用效率分析——图解法及文字分析 17 2．1、徐工机械获利能力分析——比率指标分析 18 2．2、徐工机械获利能力分析——图解法及文字分析 21 3．1、徐工机械偿债能力分析——比率指标分析 22 3．2、徐工机械偿债能力分析——图解法及文字分析 23 三、徐工机械专题分析 24 1、主营业务收入 24 四、徐工机械综合分析——杜邦分析 25 1、杜邦分析图 25 2、杜邦综合分析 26 一、比较财务报表分析 1.1
3、徐工机械比较资产负债表 资产负债表（新准则） 报表日期 2008-12-31 2007-12-31 2006-12-31 流动资产： 货币资金 458,056,960 386,336,480 305,644,992 交易性金融资产 0 应收票据 66,362,504 115,240,192 47,093,000 应收账款 419,204,288 455,741,248 634,116,990 预付款项 89,773,696 76,392,784 105,674,856 应收利息 0
4、 应收股利 0 其他应收款 289,690,528 139,570,448 6,012,499 存货 1,144,568,190 945,355,330 1,196,033,540 一年内到期的长期债权投资 0 其他流动资产 0 流动资产合计 2,467,656,190 2,118,636,540 2,300,311,550 非流动资产： 可供出售金融资产 0 0 持有至到期投资 2,000,000 2,000,000 长期应收款
5、 0 长期股权投资 4,353,553.50 20,959,452 35,734,060 投资性房地产 0 固定资产 941,195,140 623,329,150 512,439,360 在建工程 37,128,908 103,476,224 135,231,056 工程物资 0 固定资产清理 0 生产性生物资产 0 油气资产 0 无形资产 83,635,456 86,985,472 282,887,232 开发支出
6、 0 商誉 68,261,320 0 长期待摊费用 345,010 1,583,944 递延所得税资产 34,002,028 67,522,376 非流动资产合计 1,170,576,380 904,617,730 资产总计 3,638,232,580 3,023,254,270 3,268,187,140 流动负债： 短期借款 495,000,000 425,000,000 688,800,000 交易性金融负债 0 0 应付票据 723,156,290
7、464,281,952 400,839,360 应付账款 757,402,750 631,884,160 674,430,720 预收款项 76,169,552 86,184,184 145,475,088 应付职工薪酬 13,787,440 8,367,595.50 3,364,817 应交税费 -12,411,508 -19,155,516 -22,657,596 应付利息 0 应付股利 3,061,945.80 2,236,017.20 2,427,237.20 其他应付款 185,276,848
8、 98,320,904 132,522,040 一年内到期的非流动负债 70,000,000 0 其他流动负债 0 流动负债合计 2,311,443,460 1,697,119,360 2,045,259,140 非流动负债： 长期借款 130,000,000 130,000,000 应付债券 0 长期应付款 0 专项应付款 1,009,578.30 7,539,578.50 7,539,578.50 预计负债 0 递延所得税负债
9、 8,104,738.50 0 其他非流动负债 0 非流动负债合计 9,114,317 137,539,584 137,539,584 负债合计 2,320,557,570 1,834,658,940 2,182,798,590 所有者权益（或股东权益）： 实收资本(或股本) 545,087,620 545,087,620 545,087,620 资本公积 463,299,232 463,299,232 463,299,232 库存股 0 盈余公积 74,715,
10、760 59,972,060 59,927,060 未分配利润 172,402,288 109,408,296 6,221,082 归属于母公司股东权益合计 1,255,504,900 1,177,767,170 1,074,535,040 少数股东权益 62,169,980 10,828,160 所有者权益(或股东权益)合计 1,317,674,880 1,188,595,330 负债和所有者权益(或股东权益)总计 3,638,232,580 3,023,254,270 3,268,187,140 1.2、徐工机械资产负债表增
11、加额增长率表 资产负债表增加额增长率表（新准则） 报表日期 07年增加额 08年增加额 07年增长率 08年增长率 货币资金 80,691,488 71,720,480 26.40039592 18.56425259 应收票据 68,147,192 -48,877,688 144.707689 -42.41375092 应收账款 -178,375,742 -36,536,960 -28.12978438 -8.017040406 预付款项 -29,282,072 13,380,912 -27.70959253 17.51593
12、711 其他应收款 133,557,949 150,120,080 2221.338399 107.5586431 存货 -250,678,210 199,212,860 -20.95912879 21.07280233 流动资产合计 -181,675,010 349,019,650 -7.897843664 16.47378601 持有至到期投资 2,000,000 0 #DIV/0! 0 长期股权投资 -14,774,608 -16,605,899 -41.34600994 -79.22868642 固定资产 11
13、0,889,790 317,865,990 21.63959263 50.99488609 在建工程 -31,754,832 -66,347,316 -23.48190788 -64.11841623 无形资产 -195,901,760 -3,350,016 -69.25083137 -3.851236216 商誉 0 68,261,320 #DIV/0! #DIV/0! 长期待摊费用 -1,238,934 -345,010 -78.2182956 -100 递延所得税资产 67,522,376 -33,520,348
14、DIV/0! -49.64331824 非流动资产合计 -63,257,922 265,958,650 -6.535748871 29.40011468 资产总计 -244,932,870 614,978,310 -7.494456697 20.34160064 流动负债： #VALUE! #VALUE! #VALUE! #VALUE! 短期借款 -263,800,000 70,000,000 -38.29849013 16.47058824 交易性金融负债 0 0 #DIV/0! #DIV/0! 应付票据 63,442,5
15、92 258,874,338 15.82743571 55.75800155 应付账款 -42,546,560 125,518,590 -6.308514535 19.86417732 预收款项 -59,290,904 -10,014,632 -40.75674043 -11.6200346 应付职工薪酬 5,002,779 5,419,845 148.6790664 64.77182722 应交税费 3,502,080 6,744,008 -15.45653828 -35.20661098 应付利息 0 0 #DIV
16、/0! #DIV/0! 应付股利 -191,220 825,929 -7.878092837 36.93748867 其他应付款 -34,201,136 86,955,944 -25.80788524 88.4409525 一年内到期的非流动负债 0 70,000,000 #DIV/0! #DIV/0! 其他流动负债 0 0 #DIV/0! #DIV/0! 流动负债合计 -348,139,780 614,324,100 -17.02179314 36.19804915 非流动负债： 0 0 #DIV/0! #DIV
17、/0! 长期借款 0 -130,000,000 0 -100 应付债券 0 0 #DIV/0! #DIV/0! 长期应付款 0 0 #DIV/0! #DIV/0! 专项应付款 0 -6,530,000 0 -86.60961883 预计负债 0 0 #DIV/0! #DIV/0! 递延所得税负债 0 8,104,739 #DIV/0! #DIV/0! 其他非流动负债 0 0 #DIV/0! #DIV/0! 非流动负债合计 0 -128,425,267 0 -93.37331353
18、 负债合计 -348,139,650 485,898,630 -15.94923378 26.48441187 所有者权益（或股东权益）： #VALUE! #VALUE! #VALUE! #VALUE! 实收资本(或股本) 0 0 0 0 资本公积 0 0 0 0 库存股 0 0 #DIV/0! #DIV/0! 盈余公积 45,000 14,743,700 0.075091286 24.58428141 未分配利润 103,187,214 62,993,992 1658.669891 57.576979
19、35 归属于母公司股东权益合计 103,232,130 77,737,730 9.607144128 6.600432749 少数股东权益 10,828,160 51,341,820 0 474.1509176 所有者权益(或股东权益)合计 -960,474,704 129,079,550 -44.69257348 10.85983991 负债和所有者权益(或股东权益)总计 -244,932,870 614,978,310 -7.494456697 20.34160064 1.3、徐工机械资产负债散点图及文字分析 分析徐工机械06-0
20、8年度的比较资产负债表可知： 在资产方面，徐工机械资产总额08年为3,638,232,580元，较07年资产总额增加614,978,310元，同比增长29.4%；07年资产总额较06年减少244,932,870元，同比减少7.5%；08年资产总额较06年增加370,045,440元，同比增加11.3%。其中流动资产08年为2,467,656,190元，较07年增加349,019,650元，同比增加16.5%；07年流动资产总额较06年减少181,675,010元，同比减少7.9%。固定资产08年为941,195,140元，较07年增加317,865,990元，同比增加51
21、07年固定资产总额较06年增加110,889,790元，同比增加21.6%。说明了徐工机械08年资产总额增长较快，但07年的资产呈负增长，究其主要原因是06年徐工机械持有存货和无形资产总额过多，导致07年徐工机械资产总额同比减少7.5%。 在负债方面，08年负债总额为2,320,557,570元，较07年负债总额增加485,898,630元，同比增长26.5%；07年负债总额较06年负债总额减少348,139,650元，同比减少16%，其中流动负债08年较07年增加614,324,100元，同比增加36.2%，07年较06年减少348，139,780元，同比减少17%
22、长期负债08年较07年减少128,425,267元，同比减少93.4%，徐工机械07年与06年长期负债总额相等。由此可见，08年负债增长较快，尤其是流动负债增长较快。 这主要是应付票据和其他应付款总额增长太快，其增长率分别达到55.8%和88.4%。 在股东权益方面，08年股东权益为1,317,674,880元，较07年股东权益增加129,079,550元，同比增长10.9%；07年股东权益较06年减少244,932,870元，同比减少7.5%。由此可见徐工机械08年股东权益增长较快，这主要是因为08年徐工机械少数股东权益及未分配利润增长较快，其增长率分别为471.2%和57.6%。
23、 综合可知：徐工机械08年度的资本结构比较合理。其总资产增长率为29.4%，负债总额增长率为26.5%，股东权益增长率为10.9%。徐工机械在几个指标同时增长的过程中，稳步的发展。 2.1、徐工机械比较利润分配表 利润分配表（新准则） 报告日期 2008-12-31 2007-12-31 2006-12-31 一.营业收入 3,354,209,316.93 3,266,320,371.37 2,584,074,934.63 减：营业成本 3,090,275,677.40 3,018,910,916.11 2,312,494,421.59 营业税金及
24、附加 2,140,103.72 10,394,624.99 10,050,198.41 销售费用 59,311,610.06 55,781,807.91 58,152,645.02 管理费用 183,806,821.13 101,804,475.76 177,617,551.82 财务费用 12,822,291.47 23,359,460.55 46,820,462.68 资产减值损失 64,312,655.76 17,063,895.06 加：公允价值变动收益 0 投资收益 185,958,283.01 2,091,687.65
25、 -4,525,667.96 其中:对联营企业和合营企业的投资收益 -243,429.28 0 二.营业利润 127,498,440.40 41,096,878.64 12,187,602.58 加：营业外收入 10,072,640.91 3,523,604.34 7,327,701.37 减：营业外支出 2,269,104.72 5,038,733.13 4,817,344.64 其中：非流动资产处置损失 1,279,074.34 0 三.利润总额 135,301,976.59 39,581,749.85 10,406,591.35
26、 减：所得税费用 33,454,085.78 14,974,955.22 73,657.08 四.净利润 101,847,890.81 24,606,794.63 归属于母公司所有者的净利润 110,442,948.95 24,721,428.46 9,597,447.80 少数股东损益 -8,595,058.14 -114,633.83 735,486.47 六.每股收益 0.203 0.05 （一）基本每股收益 0.203 0.05 （二）稀释每股收益 0.203 0.05 2.2、徐工机械利润分配表增加额增长
27、率表 利润分配表增加额增长率表（新准则） 报告日期 07年增加额 08年增加额 07年增长率 08年增长率 一.营业收入 682,245,436.74 87,888,945.5599999 26.401922 2.6907632 减：营业成本 706,416,494.52 71,364,761.2900000 30.547814 2.3639241 营业税金及附加 344,426.58 -8,254,521.2700000 3.4270625 -79.41144 销售费用 -2,370,837.11 3,529,802.150000
28、0 -4.076921 6.3278733 管理费用 -75,813,076.06 82,002,345.3700000 -42.68332 80.548861 财务费用 -23,461,002.13 -10,537,169.0800000 -50.10844 -45.10879 资产减值损失 17,063,895.06 47,248,760.7000000 #DIV/0! 276.89317 加：公允价值变动收益 0.00 0.0000000 #DIV/0! #DIV/0! 投资收益 6,617,355.61 183,86
29、6,595.3600000 -146.2183 8790.3467 其中:对联营企业和合营企业的投资收益 0.00 -243,429.2800000 #DIV/0! #DIV/0! 二.营业利润 28,909,276.06 86,401,561.7600000 237.20232 210.23874 加：营业外收入 -3,804,097.03 6,549,036.5700000 -51.91392 185.86186 减：营业外支出 221,388.49 -2,769,628.4100000 4.595654 -54.96676
30、其中：非流动资产处置损失 0.00 1,279,074.3400000 #DIV/0! #DIV/0! 三.利润总额 29,175,158.50 95,720,226.7400000 280.35269 241.82919 减：所得税费用 14,901,298.14 18,479,130.5600000 20230.639 123.40024 四.净利润 14,273,860.36 77,241,096.1800000 138.13947 313.90149 归属于母公司所有者的净利润 15,123,980.66 85,721,52
31、0.4900000 157.58336 346.74987 少数股东损益 -850,120.30 -8,480,424.3100000 -115.5861 7397.8374 六.每股收益 0.05 0.1530000 #DIV/0! 306 （一）基本每股收益 0.05 0.1530000 #DIV/0! 306 （二）稀释每股收益 0.05 0.1530000 #DIV/0! 306 2.3、徐工机械利润表散点图及文字分析 分析徐工机械06-08年度的比较利润表可知：主营业务收入08年为3,354
32、209,316.93元，较07年主营业务收入增加87,888,945.5599999元，同比增长2.7%；07年主营业务收入较06年增加682,245,436.74元，同比增长26.4%。徐工机械营业利润08年为127,498,440.40元，较07年增加86,401,561.76元，同比增长210.2%；07年营业利润较06年增加28,909,276.06元，同比增长237.2%。由此可见，徐工机械主营业务收入和营业利润均呈上升趋势，但是主营业务收入增长率下降厉害。说明徐工机械应该加强自己的销售环节的重视程度，同时值得借鉴的是营业利润能够基本保持一定的增长速度，这主要是因为企业在成本控制上
33、做的较好，特别在营业成本、营业税金及附加上。但是管理费用的增长率速度太快，从07年的-42.7%到08年的80.5%，徐工机械要严格控制管理费用的持续高增长。徐工机械在投资收益上的回报也是很可观的，这也是一个徐工机械突出的特点，从07年的增长率-146.2%到08年的投资收益增长率8790.3%。 徐工机械08年利润总额为135,301,976.59元，较07年增加95,720,266.74元，同比增长241.8%；07年利润总额较06年增加29,175,158.50元，同比增长280.4%。由此可见徐工机械的利润总额保持在一定的增长速度上，同时通过我们对《利润分配表增加额增长率表》的分析，
34、可以看到徐工机械在08年中营业外收入增长率是07年的2.4倍，而08年的营业外支出增长率却是07年的大概1/2。 徐工机械08年税后净利润为101,847,890.81元，较07年增加77,241.096元，同比增长313.9%；07年税后净利润较06年增加24,606,794.63元，同比增长138.1%；徐工机械08年的税后净利润增长率较快。这主要是因为08年的所得税费用较低。 由以上分析可知，徐工机械的净利润逐年增长，且增长的速度较快，这可能是享受到相关的税收优惠。并且要考虑到在未来几年中企业可能不能享受到相关的税收有优惠，所以应当加强公司管理，努力做好增收节支的工作，尤其要加强主
35、营业务的管理，做好相关的主营业务，同时控制好各种期间费用，这样有可能使公司的净利润在未来依然保持较大幅度的增长。 3.1、徐工机械比较现金流量表 现金流量表（新准则） 报表日期 2008-12-31 2007-12-31 2006-12-31 一.经营活动产生的现金流量： 销售商品、提供劳务收到的现金 3,270,585,600 3,270,741,500 2,796,649,220 收到的税费返还 0 281,298.47 234,300 收到的其他与经营活动有关的现金 65,077,960 36,055,936 37,888,78
36、0 经营活动现金流入小计 3,335,663,620 3,307,078,660 2,834,772,220 购买商品、接受劳务支付的现金 2,815,494,660 2,658,093,310 2,342,181,630 支付给职工以及为职工支付的现金 249,354,800 209,348,640 200,864,288 支付的各项税费 30,715,712 101,529,816 110,853,872 支付的其他与经营活动有关的现金 84,753,384 69,789,712 108,676,144 经营活动现金流出小计 3,180,318
37、720 3,038,761,470 2,762,575,870 经营活动产生的现金流量净额 155,344,880 268,317,184 72,196,240 二.投资活动产生的现金流量： 收回投资所收到的现金 157,727,392 16,849,760 5,990,000 取得投资收益所收到的现金 4,652,154 1,319,292.90 929,469.10 处置固定资产、无形资产和其他长期资产收回现金净额 95,010,632 287,362,528 64,413,852 处置子公司及其他营业单位收到的现金净额 0
38、 0 0 收到的其他与投资活动有关的现金 6,680,000 0 0 投资活动现金流入小计 264,070,192 305,531,584 348,702,208 购建固定资产、无形资产和其他长期资产所支付的现金 132,873,120 185,461,872 149,719,280 投资所支付的现金 156,969,952 2,000,000 9,200,000 取得子公司及其他营业单位支付的现金净额 156,969,952 0 0 支付的其他与投资活动有关的现金 0 0 0 投资活动现金流出小计 289,843,072 187,46
39、1,872 158,919,280 投资活动产生的现金流量净额 -25,772,880 118,069,696 189,782,944 三.筹资活动产生的现金流量： 吸收投资收到的现金 0 0 0 取得借款收到的现金 1,500,000,000 1,255,000,060 1,782,599,940 收到其他与筹资活动有关的现金 0 0 0 筹资活动现金流入小计 1,500,000,000 1,255,000,060 1,782,599,940 偿还债务支付的现金 1,490,000,000 1,518,8
40、00,000 1,833,799,940 分配股利、利润或偿付利息所支付的现金 67,851,528 41,880,752 50,882,508 支付其他与筹资活动有关的现金 0 0 27,000 筹资活动现金流出小计 1,557,851,520 1,560,680,700 1,884,709,500 筹资活动产生的现金流量净额 -57,851,524 -305,680,768 -102,109,504 四.汇率变动对现金及现金等价物的影响 0 -14,642.47 -38,001.23 五.现金及现金等价物净增加额 7
41、1,720,472 80,691,488 159,831,664 加：期初现金及现金等价物余额 386,336,480 305,644,992 六.期末现金及现金等价物余额 458,056,960 386,336,480 补充资料： 1.将净利润调节为经营活动现金流量： 净利润 101,847,888 24,606,794 9,597,448 加：资产减值准备 64,312,656 17,063,896 7,560,772 固定资产折旧、油气资产折耗、生产性物资折旧 54,944,912 45,831
42、760 54,884,004 无形资产摊销 3,445,016 2,730,563 8,291,767 长期待摊费用摊销 345,010 587,484.56 38,998 处置固定资产、无形资产和其他长期资产的损失 -6,100,917 90,288.06 -4,694,912 固定资产报废损失 0 0 0 公允价值变动损失 0 0 财务费用 24,508,802 29,390,776 46,050,752 投资损失 -185,958,288 -2,091,687.60 2,355,668 递延所得税资产减少 33,520
43、348 14,974,955 递延所得税负债增加 -162,143.10 -329,947.20 存货的减少 -184,291,952 252,765,296 -11,755,747 经营性应收项目的减少 -65,703,068 20,186,132 -224,596,048 经营性应付项目的增加 314,636,608 -137,489,120 189,563,008 其他 0 0 -4,216,927 经营活动产生现金流量净额 155,344,880 268,317,184 72,196,240 2.不涉及现金收支的重大投资和
44、筹资活动： 债务转为资本 0 0 0 一年内到期的可转换公司债券 0 0 0 融资租入固定资产 0 0 0 3.现金及现金等价物净变动情况： 现金的期末余额 458,056,960 386,336,480 305,644,992 减：现金的期初余额 386,336,480 305,644,992 145,813,344 加：现金等价物的期末余额 0 0 0 减：现金等价物的期初余额 0 0 0 现金及现金等价物的净增加额 71,720,472 80,691,488 159,831,664
45、 3.2、徐工机械现金流量表增加额及增长率表 现金流量表增加额及增长率表（新准则） 报表日期 07年增加额 08年增加额 07年增长率 08年增长率 一.经营活动产生的现金流量： 销售商品、提供劳务收到的现金 474,092,280 -155,900 16.95215391 -0.004766503 收到的税费返还 46,998 -281,298 20.05909945 -100 收到的其他与经营活动有关的现金 -1,832,844 29,022,024 -4.837432084 80.49166717 经营活动现金
46、流入小计 472,306,440 28,584,960 16.66117781 0.864356822 购买商品、接受劳务支付的现金 315,911,680 157,401,350 13.48792408 5.921588584 支付给职工以及为职工支付的现金 8,484,352 40,006,160 4.223922572 19.1098256 支付的各项税费 -9,324,056 -70,814,104 -8.411123429 -69.74710168 支付的其他与经营活动有关的现金 -38,886,432 14,963,672 -35.7
47、8193941 21.44108576 经营活动现金流出小计 276,185,600 141,557,250 9.997394207 4.658386366 经营活动产生的现金流量净额 196,120,944 -112,972,304 271.6498034 -42.10401373 二.投资活动产生的现金流量： 0 0 #DIV/0! #DIV/0! 收回投资所收到的现金 10,859,760 140,877,632 181.2981636 836.0809412 取得投资收益所收到的现金 389,824 3,332,861 41.940
48、47979 252.6248038 处置固定资产、无形资产和其他长期资产收回现金净额 222,948,676 -192,351,896 346.1191484 -66.93701414 处置子公司及其他营业单位收到的现金净额 0 0 #DIV/0! #DIV/0! 收到的其他与投资活动有关的现金 0 6,680,000 #DIV/0! #DIV/0! 投资活动现金流入小计 -43,170,624 -41,461,392 -12.38037013 -13.57024745 购建固定资产、无形资产和其他长期资产所支付的现金 35,742,592 -5
49、2,588,752 23.87307233 -28.35555979 投资所支付的现金 -7,200,000 154,969,952 -78.26086957 7748.4976 取得子公司及其他营业单位支付的现金净额 0 156,969,952 #DIV/0! #DIV/0! 支付的其他与投资活动有关的现金 0 0 #DIV/0! #DIV/0! 投资活动现金流出小计 28,542,592 102,381,200 17.96043375 54.61441247 投资活动产生的现金流量净额 -71,713,248 -143,842,576 -
50、37.78698259 -121.8285308 三.筹资活动产生的现金流量： 0 0 #DIV/0! #DIV/0! 吸收投资收到的现金 0 0 #DIV/0! #DIV/0! 取得借款收到的现金 #VALUE! #VALUE! #VALUE! #VALUE! 收到其他与筹资活动有关的现金 #VALUE! #VALUE! #VALUE! #VALUE! 筹资活动现金流入小计 #VALUE! #VALUE! #VALUE! #VALUE! 偿还债务支付的现金 #VALUE! #VALUE! #VALUE! #VALUE! 分配股利
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