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1、 现货白银-天通银，黄金交易策略 2012年10月08日 星期一 西班牙申请救助问题再探讨———申请概率仍大 昨日日本市场，美国市场休市市场本因平静，但贵金属走势却成单边下行趋势，除其非 农数据影响外，西班牙问题的再度浮出也构成了推涨美指的主要因素。欧元区财长表示，西 班牙采取措施整顿经济、靠自己就能在金融市场成功集资，该国不需要救助，至少现在不需 要。该言论的推出并未缓解了目前西班牙紧张状态，反而市场对西班牙是否最终申请救助问 题的猜测及疑问增多。西班牙问题成为解决欧债问题目前最重要的一步。 从9月底欧洲市场大幅下挫，就以提醒投资
2、者欧债问题仍未结束，而OMT操作进行是否 能改变目前欧洲格局成为重要的看点，但 OMT 的实施是有前提条件的，即需要相关国家先 向欧洲救助基金正式寻求援助。目前来看，只要西班牙不提出援助申请，OMT 就无法启动， 欧债局势就与7 月底德拉吉提出“不惜一切代价”时没什么本质改变。 9月底以来西班牙问题再度升级，该国国内爆发大规模反对财政紧缩政策的******， 民怨呼声越发强烈，而另一方面，越来越多的地方政府向中央政府申请政府救助，而西班牙 国内资本外流流失严重，投资人对该国信心存在严重不足，西班牙银行资本外逃现象严重， 早在6月份是我们就以检测到西班牙成为欧
3、元区第一大资本外逃国家，今年 1-7 月流出西 班牙的私人资本总量超过2300 亿欧元。大量的私人资本流出伴随着股市大跌和国债收益率 的居高不下。私人资本流出导致的资金缺口由来自央行的资金流入填补了。这反映在西班牙 TARGET2 账户下的负债增加了2600 多亿欧元。而如此大规模的资金空缺填补要归功于此前 欧盟提出的LTRO操作。西班牙及其银行系统面临着严重的资本外逃，这使得西班牙政府除 了寻求欧盟援助外几乎没有其他选择的余地。西班牙此前的资金缺口可以通过欧央行的资金 弥补，但目前欧央行已经停止了旧的债券购买计划（SMP），银行可供抵押的优良资产也不多 （这意味着
4、银行无法再通过欧央行的公开市场操作获得大量流动性），同时欧央行也可以否 决西班牙央行的紧急流动性援助（ELA），限制西班牙央行向本地银行提供贷款。目前西班牙 10 年期国债收益率再次逼近6%的高位，除非该国政府向欧盟提出援助申请，西班牙银行将 难以再从央行获得大量流动性。 西班牙迟迟不寻求欧盟援助，其中一个原因是担心救助的条件过于苛刻。然而，从9 月 底西班牙政府公布的2013 年财政预算来看，其紧缩力度基本与欧盟方面的要求一致。如欧 盟委员会副主席OlliRehn指出的那样，其在某些领域的紧缩力度甚至超过了欧盟方面的要 求。 我们认为西班牙政府提
5、出援助申请的概率仍高。首先，西班牙 10 年期国债收益率近期 一度重上6%的水平，这可能反映了资本外流再次加速。没有欧央行的帮助，西班牙将无法 弥补资本外流导致的资金缺口。其次，9 月底西班牙政府提出了2013 年财政预算案，其紧 缩力度在某些领域甚至超过了欧盟方面的要求，这意味着西班牙在满足援助条件方面的难度 不大。 今日影响贵金属重要数据 时间 国家 事件 前值 预期值
6、 至9月三个月RICS房价指数 7:01 英国 -19 --- 7:50 日本 8月末季调经常帐 6254 --- 7:50 日本 8月贸易帐 -3,736 --- 14:45 法国 8月贸易帐
7、 -42.7 --- 16:30 英国 8月工业产出月率 2.90% --- 16:30 英国 8月贸易帐 -71.49 --- 至9月三个月NIESR-GDP预估年 23:00 英国 0.20%
8、 --- 率 国际主要外汇行情（08/10/2012） 上日收 今日开 名称 最高 最低 收盘 涨跌 幅度 % 盘 盘 国际银 34.49 34.52 34.57 33.66 33.97 -0.52 -1.51% 现货白银 7033.00
9、7035.00 7041.00 6883.00 6944.00 -89.00 -1.27% 国际铂金 1697.00 1703.50 1704.00 1668.90 1686.80 -10.20 -0.6% 现货铂金 338.65 345.29 345.90 341.52 345.44 6.79 2.01% 国际钯金 656.40 659.40 659.70 644.10 654.60 -1.80 -0.27% 现货钯金 129.99 134.20
10、 134.31 132.31 134.23 4.24 3.26% 国际金 1781.16 1779.34 1779.84 1766.34 1774.50 -6.66 -0.37% AuT+d 359.87 359.14 359.60 357.51 358.02 -1.85 -0.51% 【白银现货分析】 10月08日，现货白银昨日再度回落，因美失业率大 幅利好消息仍需消化
11、且西班牙问题再令市场担忧，日内 白银震荡下行，国际白银市场日内最终以33.97美元报收， 日内幅度—1.51%. 技术上白银现货，日线级别昨日单边下行趋势，下 行幅度明显，日线级别白银跌破34价位，K线呈天地趋 势，日线级别回调力度明显，均线形态显弥合走势空后 期单边走势，MACD指标日线级下行形态，调整可能持续， 四小时级别K线冲高后有望进回调，K线上方阻力较强， 上行力度仍需调整，MACD短线空头力量逐渐减小，日内 操作可高抛低吸策略，日内阻力34.3及34.56附近（人 民币报价6933及6985）
12、支撑34.0及33.60（人民币报 价6872及6791）附近，日内关注欧美经济数据：基本 面消息导致盘面剧烈波动近影响行情变化过快，投资者 应设置止损，注意仓位控制。 白银ETF持仓： 10月08日，白银ETF Silver Trust基金持有量为 9920.18吨，较前日交易日持仓无变化。9月持仓增加 248.58吨，8月至共减少37.17吨，7月份持仓增加27.5 吨，6月份持仓增加42.7吨，5月份持仓增加91.03吨。 4月份持减85.79吨，3月份持减 5.33吨，2月份增持 110.29吨，1月份今该组织共增持10
13、75吨白银，2011 年四月份开始该组织连续持减白银持仓量，2011年4月至 12月该组织共持减白银1981.6吨，近期该基金增持白银 投资者应关注。 【现货铂金分析】 10月08日，国际现货铂金开盘1703.50美元，盘中 最高1704.0，最低1668.90美元，最终以1686.80美元收 盘，本日下跌10.20美元，或—0.60%。 技术上铂金现货，再度下行探底，铂金整体来看 上行力度减弱有下行调整趋势，日线级别上涨力度
14、减 弱，日线级别均线短期呈上扬但力度减小空后期回笼 调整后再度上行，而MACD 显示日线级别多空力量纠 结，恐短线调整，本日内主行情震荡下行为主，4小 时级别，下行调整增加，日内短线或将震荡下行，阻 力1700及1712（人民币报价及343.6及346.0）附近， 支撑1682及1670(人民币报价339.9及337.6附近）， 欧美国家经济数据及政策动向投资者应注意。 铂金ETF——PHPT LN持仓： 10月 08日，铂金 ETF——PHPT LN基金持有量为 246.93吨，较前日交易日持仓增加无变化。2月份
15、至5 月份持仓无变化，1月份共持减12.80吨，12月份持减 38.53吨11月至今该组织持仓无变化，此前10月13日 共持减铂金 13.0吨，2011年全年该组织共增持铂金 80.74吨. 【现货钯金分析】 10月08日，国际现货钯金开盘675.40美元，盘中最 高693.50，最低672.30。终已685.50美元报收。日内较 前日上涨11.00美元，或1.63% 技 技术上钯金呈再度回落走势，K线上看，钯金 大
16、幅回落后反弹，站于此前盘整高点附近，MACD上日线 级别走势呈平缓趋势。K线上钯金走势趋于调整，4小时 级别下行调整，均线呈下行弥合形态，4小时级别MACD 呈下行趋势短期内或将再度下行，日内阻力可参考 660 及670（人民币价位 133.4及135.4）附近，支撑644 及637（人民币价位130.1及128.8）附近。钯金技术形 态上短线呈持续下行形态，但谨防配合基本面出现快速 回升走势，日内注意仓位控制，并严格设置止损，不建 议持仓隔夜。基本面消息导致盘面剧烈波动，不建议持 仓隔夜。 钯金ETF——PHPT LN持仓：
17、 10月08日，钯金ETF——PHPTLN基金持有量为195.95 吨，较前日交易日持仓增加无变化。3月份至今无变化， 2月份持减13.31吨，1月份该组织持减17.65吨，12月 份持减57.35吨，11月至今该组织持仓无变化，此前10 月13日共持减铂金16.3445吨，2011年全年该组织共增 持钯金119.265吨 【黄金现货分析】 10月08日，黄金现货昨日再度下行，因上周非农数据 影响，美指冲高，而西班牙问题再燃欧债担忧，黄金日内受 累小幅下行，国际黄金终收1774.50，日内幅度—0.37% 技术上看，日线级别黄
18、金再度下行，但下行力度较小主 因受QE政策支撑，昨日下探至20日均线后小幅反弹，4小 时级别MACD短线或将持续上行走势，短期均线弥合后再度 拉开上行，K线上方阻力压力较强，MACD空头力量减少，短 线机会高位放空，注意止损，阻力1782及1790美元（黄金 T+D参考价格360.2及361.8）支撑1766及1751美元（黄 金T+D参考价格356.9及353.9）附近，日内继续关注基本 面消息对黄金影响，注意仓位控制，并严格设置止损，防止 突发事件引起盘面剧烈波动，不建议持仓隔夜。 黄金ETF持仓： 截至10月08日，
19、 黄金ETF—SPDR Gold Shares 黄金持有量为1340.52 吨，黄金较前一日持仓增加7.08吨，9月份共持仓增加 43.92吨，8月份至今共增加40.93吨。7月份共持减22.8 吨，6月份持仓增加9.67吨，5月份持减25.28吨 4月份 持减2.26吨。 3月份持仓减少7.97吨，2月份增持22.28吨，1月 份共增持黄金 16.47吨，2011年12月至今共持减黄金 43.75吨，11月黄金共持仓增加55.21吨。 全球主要指数分析 全球主要指数行情（08/10/
20、2012） 名称 上日收盘 开盘 最高 最低 收盘 涨跌 幅度 % 日经指数 8863.0 休市 -8863 -100% 恒生指数 21012 20980 20980 20808 20825 -187 -0.89% 金融时报 5868.26 5871.02 5871.02 5818.76 5841
21、74 -26.52 -0.45% 巴黎CAC40 3460.06 3410.11 3421.63 3406.92 3413.86 -46.2 -1.34% 法兰克福DAX 7403.03 7293.34 7312.98 7289.7 7298.96 -104.07 -1.41% 道琼斯指数 13594.29 13610.38 13610.38 13552.09 13583.81 -10.48 -0.08% 纳斯达克指数 3133.72
22、 3121.33 3125.49 3107.57 3112.45 -21.27 -0.68% 标普500 1460.92 1460.93 1460.93 1453.10 1455.89 -5.03 -0.34% 美元指数 79.33 79.36 79.71 79.35 79.60 0.27 0.34% CDB指数 580.87 581.31 581.31 577.49 579.03 -1.84 -0.3
23、2% 美原油11 89.88 89.85 89.89 88.21 89.72 -0.16 -0.18% 【全球股指走势点评】 10月08日，美国哥伦布日，日内交易极为清淡，且债市休市，美主要股指小幅收跌， 而欧元区方面受到西班牙不考虑申请救助影响，市场投资者对欧债问题再度担忧，西班牙将 成为目前欧元区继续解决的问题之一，欧主要股市受此担忧情绪影响日内呈现不同成图的下 滑，日内继续关注欧盟主席峰会，欧元区问题继续解决方案，如利好则提振贵金属上涨。 【原油走势点评】 10
24、月08日，美原油11昨日探底回身小幅收跌，虽 美指上行打压油价上涨，但因供需问题致使原油价格探 底回升。 技术上看，日线级别近期走出强势拉升走势，短期 均线呈下行，而MACD指标日线级别上涨或将起步。4小 时指标现上行趋势、而目前技术指标显示进一步上行， 基本面消息将成为其后走势的主要印象因素，日内短线 继续上，快进快出，投资者应密切注意全球经济变化谨 防原油近期大幅波动。基本面消息将导致投资者风险加 大，
25、故投资者应密切关注影响原油走势的基本面消息并 注意风险。 【美元走势分析】 美元指数，美元指数日K线以79.36开盘，最高79.71， 最低79.35，终以79.60报收，日内再度上涨0.34%。 日K线上看美指昨日小幅反弹，日线级别K出现反弹且 因基本面消息，而MACD出现上行走势，4小时级别，均线指 标指示仍呈现杂乱趋势，而MACD上行力度较小，目前来看 4 小时级别短线呈震荡趋势，短线建议震荡操作。投资者快进快 出。 基本面消息以欧美经济后期发展为主，我们对此预期保
26、 持谨，而本周内美经济数据将成重要因素，基本面消息引致盘 面变化。投资者应注意做好风险控制，并设置好止损。 主要对美外汇走势 国际主要外汇行情（08/10/2012） 名称 上日收盘 开盘 最高 最低 收盘 涨跌 幅度 % 欧元兑美元 1.3035 1.3022 1.3025 1.2935 1.2969 -0.0066 -0.51% 美元兑日元
27、 78.66 78.66 78.76 78.05 78.34 -0.32 -0.41% 英镑兑美元 1.6134 1.6136 1.6138 1.6017 1.6026 -0.0108 -0.67% 美元兑瑞郎 0.9294 0.9296 0.9357 0.9294 0.9332 0.0038 0.41% 澳元兑美元 1.0186 1.0165 1.0223 1.0145 1.0192 0.0006 0
28、06% 纽元兑美元 0.8183 0.8172 0.8226 0.8146 0.8192 0.0009 0.11% 美元兑加元 0.9786 0.9781 0.9800 0.9747 0.9771 -0.0015 -0.15% 【欧元走势分析】 10月08日，欧元昨日再度回落，结束近几日上行趋势， 主因西班牙问题拖累上行，且美指反弹对欧元造成打压。 技术上日线级别，日线均线及MACD呈下趋势，4小时级， 呈上行走势，均线呈上行走势及MACD指标或将有下行趋势 继续调整，欧债问题仍未结束，且欧央行政策短期内执行困 难，应注重关注其后欧美经济数据的强弱，短线维持上行走 势。欧元区虽短线利好，欧元区其他债务国家风险事件仍值 得警惕。 欧元区基本面料变化较大，建议投资者应出场保持谨慎 态度，激进者操作快进快出，注意仓位控制。 赢在当下 黄金白银-天通银行情走势 以上分析 仅供参考 据此入市 风险自负
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